宁波银行-002142-天时地利人和铸就城商行标杆

1敬请关注文后特别声明与免责条款城商行标杆城商行标杆券研究报告公司研究券研究报告公司研究公司深度报告S522040003建出多利润中心体量扩张，盈利能力强，是国内优秀的管理层稳定和自主空间充足是宁波银行发展的基础。董事长陆华裕曾任宁波市财政税务局局长助理兼国有资产管理局副局备长，不再担任任何行政职务，为宁波银行的独立经营打下基股，以及新引进宁波杉杉股份、雅戈尔集团、华茂投资控股等具有产业背景的股东，同年以增资扩股的形式吸收新加坡华侨银行入股成为当时第二大股东。一系列的增资为宁波银行开展构赋予了管理层宽松的经营管理空间。管理全行的各项业务，组织机构保持灵活高效。在独立的管理、稳定的股权结构和完善的管理体系下，宁波银行表现不人银行、个人信贷、信用卡、金融市场、机构业务、投资银行、资产托管、票据业务等多个利润中心。公司以中小客户为融方面的大部分需求，提高了客户粘性。公司经营区域也以长三角为主体、环渤海和珠三角为两翼的“一体两翼”机构布为重点，积累差异化的比较优势，以独立专业的管理和长期积累的优秀经验为自身护城河，在细分市场客户上具备比较优宁波银行(002142)-公司深度报告2敬请关注文后特别声明与免责条款于下盈利预测:021A022E023E024E2,7747,879559577.6707568979.04.8775宁波银行(002142)-公司深度报告3敬请关注文后特别声明与免责条款 4敬请关注文后特别声明与免责条款 5敬请关注文后特别声明与免责条款 6敬请关注文后特别声明与免责条款7开发公司、宁波市市场投资有限公司等国资背景公司；第二次于股东。风，加上合理的战略规划，业务发展势如破竹。波银行为拓展非银机构业务，开设了全资子公司永赢金融租赁，定司。宁波银行一路走来发展迅猛，依靠异地扩张和差异化发展在城商行中脱颖而出。宁波银行(002142)-公司深度报告7敬请关注文后特别声明与免责条款程资料来源：Wind，方正证券研究所宁波银行(002142)-公司深度报告8敬请关注文后特别声明与免责条款管理层独立专业，持股计划激发积极性不开其管理层的独立和专业。宁波银行的高管成员均长期从事金融好舵手引领发展方向。董事长陆华裕曾任宁波市财政税务局局长助华茂投资控股等具有产业背景的股东。宁波银行通过发行员工内部。款增长。资料来源：Wind,方正证券研究所*2022年营收来自于业绩快报(未审计)股东名称原股数(百万)新增股数(百万)增资后股数(百万)占增资后总股份的比例宁波市财政局94.13175.87270.0015.00%宁波杉杉股份有限公司11.76150.24162.009.00%雅戈尔集团股份有限公司6.36155.64162.009.00%宁波华茂投资控股股份有限公司0.95161.05162.009.00%宁波富邦控股集团有限公司60.00102.00162.009.00%宁波市电力开发公司60.00102.00162.009.00%宁波三星集团股份有限公司21.27113.03134.307.46%宁波韵升股份有限公司1.0059.8460.843.38%成功信息产业(集团)股份有限公司0.130.820.950.05%内部员工2.45360.00362.4520.14%合计258.061380.491638.5591.03%资料来源：公司年报,方正证券研究所宁波银行(002142)-公司深度报告9敬请关注文后特别声明与免责条款成完善的员工培养计划。现任宁波银行公司行长、副董事长庄灵负责人罗维开、副行长冯培炯等大部分管理层都为行内工作年限较任职总时长监事、监事长文生数持股数(万股)监事(已离职).16572.55*截至2021年上半年权架构，结构稳定互相制衡经济技术开发区财务公司出资。目前，宁波银行的第一大股东是宁份，加上同样代表国资委持股的一致行动人宁兴(宁波)资产管理P股，引入了宁波优秀的民营企业：雅戈尔集团、华茂集团及杉杉股份，其中雅戈尔集团成为当时宁波银行的第三大股东。新股东的加银行在银行运营体系、人才培训、市场定位、业国际一流银行接轨。华侨银行多年来一直专注于零售业务与小企业业务的发展，跨境贸易与财富管理也是其优势领域，所以宁波银行宁波银行(002142)-公司深度报告10敬请关注文后特别声明与免责条款侨银行将为宁波银行提供风险管理、内部审计及零售银行等的支持，并开展在岸和离岸企业银行、财富管理和私人银行等既可相互制衡，又兼具稳定性，同时赋予了管理层宽松的经营管理构资料来源：Wind,方正证券研究所效率高，组织架构完善行的各项管理职能都直接集中于总行管理。这使得总行能够实时监行能力。宁波银行(002142)-公司深度报告11敬请关注文后特别声明与免责条款构资料来源：公司年报,方正证券研究所支行的职能更加集中于市场营与特色于宁波银行中，使其业务与当地客户需求更加贴合。区，在浙江省内实现了将发展质量作为第一指标，在保障质量的前提下重视分支行的12敬请关注文后特别声明与免责条款资料来源：公司年报,方正证券研究所，增速排在中等偏上。13敬请关注文后特别声明与免责条款资料来源：Wind,方正证券研究所，2022年数据来自于业绩快报(未审计)资料来源：Wind,方正证券研究所资料来源：Wind,方正证券研究所宁波银行(002142)-公司深度报告14敬请关注文后特别声明与免责条款E资料来源：Wind，方正证券研究所图表14:各类型银行与宁波银行平均ROE对比资料来源：Wind，方正证券研究所资料来源：wind，方正证券研究所资料来源：Wind，方正证券研究所2.1浙江省产业结构分析宁波银行(002142)-公司深度报告15敬请关注文后特别声明与免责条款位相符。资料来源：国家统计局，方正证券研究所资料来源：浙江省统计局、方正证券研究所宁波银行(002142)-公司深度报告16敬请关注文后特别声明与免责条款行业营业收入(亿元)比上年增长(%)交通运输、仓储和邮政业643440信息传输、软件和信息技术服务12168房地产业、(除房地产开发经营)891租赁和商务服务业418224科学研究和技术服务业1839水利、环境和公共设施管理业318居民服务、修理和其他服务业2715教育59卫生和社会工作317文化、体育和娱乐业404资料来源：浙江省统计局、方正证券研究所2.2浙江省众多民营企业提供客户群10%，增长趋势良好。发优势带动浙江民营经济获得迅速发展，逐渐成为浙江省国民经地理位置，同时又拥有海洋资源和大量港口，有利于开辟海外交、吸引外资和开展海外贸易及发展海洋经济。浙江省政府较早出独特的发展历程、优越的地理位置以及政府的支持，使宁波银行(002142)-公司深度报告17敬请关注文后特别声明与免责条款资料来源：wind，方正证券研究所资料来源：wind，方正证券研究所2.3区域内中小企业增长提供发展动力企业经济贡献能力、创新能力、自身生存发展能力以及政策促进和资料来源：浙江省市场监督管理局、方正证券研究所其经营规模小，其总体平均对资金的需求并不高，但中小微企业的数量众要辖区政府和银行共同构造完善便利的中小企业扶持政策与信贷机制。近年来，浙江省中小微企业总量规模不断扩大，相应的小微金宁波银行(002142)-公司深度报告18敬请关注文后特别声明与免责条款来，宁波银行始终坚持“服务地方经济、服务小微企业”的市场定增长。。2.4周边卫星城市支持发展溢效应，卫星城市承接由于大城市产业调整外溢的企业。杭州市和宁波市均将“卫星城”规划纳入国土规划和产业规划中。杭州市是心区、九个卫星城”的发展规划格局，核心区重点发展现代服务业金融业等第三产业，九个卫星城承接人口增长和经济发展的功《关于进一步推进卫星城市创新发展的实施意见》，部署开展卫星宁波市政府列入卫星城市，也是宁波市第九个卫星城市。姜山镇具宁波市千亿级工业龙头企业培育名单。3发展战略清晰，定位明确3.1定位清晰，大力发展自身优势构，明确以中小企业为核心客群，长三角地区为核心发展区域的发宁波银行(002142)-公司深度报告19敬请关注文后特别声明与免责条款务、投资银行、资产托管、票据业务等多个利润中心。公司以中小客户为中心，深度挖掘客户需求，形成多中心服务网络以满足客户公司经营区域也以长三角为主体、环渤海和珠三角为两翼的“一体两翼”机构布局。当前宁波银行实施“大银行做不好，小银行做不企业为重点，积累差异化的比较优势，以独立专业的管理和长期积为自身护城河，在细分市场客户上具备比较优势。资料来源：浙江省统计局、方正证券研究所3.2客户定位精准，服务多样化资产托管等服务。微和民营企业。近五年间，公司存贷业务保持在一个较高的同比增宁波银行(002142)-公司深度报告20敬请关注文后特别声明与免责条款资料来源：公司年报、方正证券研究所资料来源：Wind、方正证券研究所金融服务。投资理财储蓄业务个人贷款私人银行理财活期储蓄甄选产品基金个人通知存款贷易通尊享服务债券定期储蓄路路通专属团队互联网保险大额存单按揭贷款贵金属结构性存款银证服务借记卡云按揭海外咨询财富开放平台产品信息查询平台资料来源：公司年报、方正证券研究所宁波银行(002142)-公司深度报告21敬请关注文后特别声明与免责条款信用卡系列信用卡样式名称特殊权益标准卡系列美国运通耀红卡1.新户消费达标可获故宫文创联名款书签2.免信用卡年费，享有精选餐厅7折等权益3.境内及境外均可使用，人民币结算、还款4.免收1%货币转换费和境外交易评估费1.随申随用，快捷支付，银联卡权益2.金卡级别，年费全免钛金白金卡系列1.享有境内900余家机场/高铁贵宾厅服务、境外600余家机场/高铁贵宾厅服务2.享有境内外200余家机场/高铁礼宾车接送服务3.享受宁波栎社机场国内“易登机服务”易百分信用卡1.网银、柜面及电话银行提款实时到账2.装修、购车、婚庆、教育、旅游等均可使用3.无需担保、无需抵押汽车分期卡最长可达60期；五分钟内秒批额度2.享专属分期购车活动商英卡2.免费预订医院专家一对一咨询Visa环球卡除信用卡基本功能外，还同时拥有a2.外币消费，人民币还款联名卡系列腾讯、饿了么、哈啰出行、中国移动、苏宁、途虎等联名卡1.卡片有效期内，免收信用卡年费2.点外卖发放红包，赠送视频网站会员，领取话费，旗下消费返现等各种商家赠送的不同套餐与产品作为开卡礼名卡1.首次核卡的客户使用此卡购票，笔笔可享8折优惠，单月累2.高铁贵宾厅，享道出行最低1元起打车3.铁路出行保险城市无界卡、篱笆网联名卡等1.新出卡客户赠送宁波公园年票及观影等权益2.尊享银联无界卡各项权益享受不同地区专属福利公务卡系列公务卡透支额度2.可享受暂免年费、新发/补发新卡、挂失、补制对账单等多项费用类消费2倍积分专属礼遇资料来源：宁波银行官网、方正证券研究所5资本实力。宁银消金主要业务为发放个人消费贷款，暂时还未获得宁波银行(002142)-公司深度报告22敬请关注文后特别声明与免责条款展宁波银行异地拓客能力，当前主推的“白领融”与其个贷产品“白领通”相辅相成，预计将提升公司的放贷能力。资料来源：公司年报、方正证券研究所资料来源：wind，方正证券研究所资料来源：wind，方正证券研究所3.3公司银行业务保持增长司银行、零售公司、个人银行、信用卡和金融市场业务为支撑的五宁波银行把单户授信一千万以上的客户归为公司银行客户，公司银行依托“上市赢”、“银政赢”及“进出口赢”金融服务等不断创宁波银行(002142)-公司深度报告23敬请关注文后特别声明与免责条款和资料来源：Wind、方正证券研究所家图表31:公司银行条线存贷款余额及占比资料来源：Wind、方正证券研究所品作用功能构、集团企业服务资产管理方案集团需求的进数据及人工智能等技放化管家“管家式”综合性金融服务方能服务能化管功能解决发的业务痛点式优势功能的产品便结算、辅助投研对接、数据更安更高效的线产托管服务平台、投后管理资料来源：公司官网、方正证券研究所提供国际结算业务支持。打造了“快速国结、智能国结、星光国结”三大国际结算特色服务，极速汇款、极速单证、极速融资、极宁波银行(002142)-公司深度报告24敬请关注文后特别声明与免责条款使得汇出汇款、进口开证、出口融资等传统进出口业务均账、押汇自动还款、报文自动关联等功能，大大提高业务办理效外汇管理服务。进出口企业可依靠宁波银行的专业团队给出的方效的判断。的进出口企业，提供国际贸知、议付、及转让等业务，出口跟单托收，进口代收以及“汇易圳等10省(市)开展首批试点，意在搭建银企“面对面”融资沟通桥梁，宁波银行深圳分行于试点首周完成了跨境金融服务平台的首及衍生国际金融业务的快速发展。资料来源：公司年报、方正证券研究所资料来源：wind、方正证券研究所3.4零售公司业务高速增长于提升授信一千万以下的小企业融资、结算、电子银行等排、了解客户信息，鼓励“多配人、配好人”，宁波银行(002142)-公司深度报告25敬请关注文后特别声明与免责条款设置信管理，实行贷款回访机制，有效避免部分不良贷款产图表35:对小微企业提供的贷款业务贷易融适用群体正常经营，正企业或企业的实际经营者提供无还本续贷外贸企业、具备自营进出口权的生产型企业提供房地产抵押项正常经营，正常纳税，资信良好条件企业正常纳税8个月及以月纳税额不低能提供符合本行要求抵押物已与宁波银有还本付息能力出口信用证项下押汇、托收项下押汇、TT押汇、打包贷款等企业成立时间半年以上或实际经营者有半年(含)以上从业年以上，据客户纳税情况进行授信特色无抵押、无担保，随借随还贷款额度可用于贷款、承兑汇票、贸易融资无还本续款无缝对接，贷款无须重新审批额度一次审批一年有效随借随还，贷款额度可用于贷款、承兑汇票、贸易融资全线上信用贷款产品，无抵押、无担保资料来源：公司官网、方正证券研究所业金融服务团队配置。根据《中国经济普查年鉴——2018》显示，小微专营团队(个)团队总人数(人)零售公司客户情况资料来源：公司年报、方正证券研究所司客户集中于制造业、租赁和商务服务业等拥有小微企业较多的行宁波银行(002142)-公司深度报告26敬请关注文后特别声明与免责条款贷款总量(亿元)占比(%)1、渔业82矿业34567传输、计算机服务和软件业8和餐饮业9金融业地产业赁和商务服务业学研究和技术服务业管理业居民服务、修理和其他服务业7教育人贷款资料来源：Wind、方正证券研究所资料来源：公司年报、方正证券研究所资料来源：公司年报、方正证券研究所宁波银行(002142)-公司深度报告27敬请关注文后特别声明与免责条款资料来源：国家统计局、方正证券研究所3.5良好的客户基础，奠定个人银行业务增长个人信贷、财富管理及私人银2336亿元，占个人贷款总额的66%，成为推动个人贷款规模增长的核心动力。个人消费贷款稳定后，宁波银行开始发展个人经营性贷资料来源：wind，方正证券研究所资料来源：wind，方正证券研究所宁波银行(002142)-公司深度报告28敬请关注文后特别声明与免责条款当前宁波银行的拳头产品，其目标客户群体为公务员、教师、医同时促进存款吸纳。的贷款利息收益率，主是相对于对公客户，银行对个人客户的议价能力更强，更个人贷款的定价权，二是消费贷与经营贷相较于住房贷收益资料来源：wind、方正证券研究所个人贷款平均利息收益率=个人贷款利息收入÷个人贷款及垫款行积极推进财富业务转型，持续推进客户分类经营机制，对持续引入头部基金、保险、信托、理财子公司的优质产品，形成了宁波银行(002142)-公司深度报告29敬请关注文后特别声明与免责条款资料来源：wind，方正证券研究所资料来源：wind，方正证券研究所年的中小企业基础上，宁波银行获得了大量优质的企业客户，而中私人银行20182019202020212022H1客户数(户)378353947617129741560043%41%70%39%客户资产规模(亿元)4696719561464175743%42%53%36%资料来源：公司年报、方正证券研究所客理财、代理基金、代理保险等代续费收入不断增长，占整体手续费及佣金收入比例不断提宁波银行(002142)-公司深度报告30敬请关注文后特别声明与免责条款3.6持续投入金融科技推动业务转型能，持续用金融科技推动商业模式变革。公司不断加大金融科技领域的投入。近五年来，公司的员工组成中，技术人员的资料来源：wind，方正证券研究所到底”的金融科技板块体系，推动金融与科技融合发展。公司逐步建立起“十中心”的金融科技组织架构和“三位一体”的研发中心立了以业务中台、数据中台、技术中台为一体，研发平台、运维平台为两翼的五大平台架构。新运用于公司的利润中心，推进商业模式转型升级，积极在金融产。宁波银行(002142)-公司深度报告31敬请关注文后特别声明与免责条款资料来源：宁波银行公众号，方正证券研究所素分析至%。资料来源：Wind,方正证券研究所宁波银行(002142)-公司深度报告32敬请关注文后特别声明与免责条款资料来源：wind、方正证券研究所产规模弥补收益率下滑90%以上由发放贷款及垫款、金融投资和现金及存放中央银行款项构长，现金及存放中央银行款项的占比逐年下降，主要系存款准备金000金融投资金融投资资料来源：wind、方正证券研究所宁波银行(002142)-公司深度报告33敬请关注文后特别声明与免责条款资料来源：wind，方正证券研究所资料来源：wind，方正证券研究所率资料来源：wind、方正证券研究所资料来源：wind、方正证券研究所宁波银行(002142)-公司深度报告34敬请关注文后特别声明与免责条款3负债拆分资料来源：wind、方正证券研究所宁波银行(002142)-公司深度报告35敬请关注文后特别声明与免责条款率资料来源：公司年报、方正证券研究所资料来源：wind、方正证券研究所资料来源：wind、方正证券研究所宁波银行(002142)-公司深度报告36敬请关注文后特别声明与免责条款4资产质量优异成本”的理念，所以其不良贷款率在行业中一直处于较低的水平，近几年关注类贷款占比也稳较秀。在高级管理层下设授信审批委员会、风险管理委员会、信贷资产评员会，负责统筹信用风险的全流程管理。风资产保全部等共六个部门负责开展制的日常监测和防范各类风险。同时，宁波银行启动了信贷管理信险控制及授信审批的电子化管理，将风险管理的指标纳入全行的考核体系，且追究损失类资产责任。产业结构调整。在过剩产能、经济结构大幅调整的背景下，其不良水平，且受经济周期的影响较小。资料来源：wind、方正证券研究所宁波银行(002142)-公司深度报告37敬请关注文后特别声明与免责条款图表61:部分城商行不良资产率资料来源：wind、方正证券研究所图表62:部分城商行不良拨备覆盖率资料来源：wind、方正证券研究所4.5非息收入增长快来公司将财富管理业务作为转型发展的重要战略方向，代客理非bp位运行。6成本分析成本收入比上看，宁波银行持续优化费用资源配置，强化降本增效的约束机制，使得成本收入比与近两年有明显下降的趋势，公司约宁波银行(002142)-公司深度报告38敬请关注文后特别声明与免责条款资料来源：wind、方正证券研究所几年，宁波银行的职工薪酬稳定增长。公司为强化大零售战略实行中排名靠前，员工数排城商行第一。市场化的薪酬机制保障了银行对人才的吸引力。从成本收入比上看，宁波银行持续优化资料来源：公司年报、方正证券研究所39敬请关注文后特别声明与免责条款资料来源：wind、方正证券研究所投资建议和宁波银行(002142)-公司深度报告40敬请关注文后特别声明与免责条款价22E23E24E22E23E24E22E23E24E022E023E024E023/9.89.3999048.284.43.657.56.278.84.412518.179.044.879.751资料来源：Wind、方正证券研究所indAEE70.840%0%620.88.67%0%27.7478.795资料来源：Wind、方正证券研究所宁波银行(002142)-公司深度报告41敬请关注文后特别声明与免责条款021A514546权益022E5.544.96.959.87022E,989023E6488022E022E.70%.50%022E%023E024E营业收入527.74578.795.5770.8465.00手续费及佣金收90.8882.62入营业支出322.96337.4261.86及附加4.13业务管理费195214.504030.9703.32利润总额204.45241.3739612归母净利润195.46230.7568款总额021A24024E176.79021A514546权益022E5.544.96.959.87022E,989023E6488022E022E.70%.50%022E%023E024E营业收入527.74578.795.5770.8465.00手续费及佣金收90.8882.62入营业支出322.96337.4261.86及附加4.13业务管理费195214.504030.9703.32利润总额204.45241.3739612归母净利润195.46230.7568款总额021A24024E176.79228融资产投资,675平均生息资产14,7741