中级会计财务管理(筹资管理)历年真题试卷汇编8模拟题

中级财务管理（筹资管理）历年真题试卷汇编(分：72.00做题时间：分钟)一<B>单项选择题本类题共25小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选选、不选均不得分。</B>(总数21，分数42.00)1.2017年(I)】某公司2016年度资平均占用额为4500元，其中不合理部分占15，预计2017年销售增长率为20％，资金周转速度变，采用因素分析法预测的2017度资金需求量为)万元。A.4590B.4500C.5400D.3825

√资金需要量＝(期资金平均占用额－不合理资金占用额)×(1＋预测期销售增长率)×(1－预测期资金周转速度增长率)(45004500x15＋－0)4590(万元因此选项A正确2.2013年】甲企业本年度资金平均占用额为3500万，经分析，其中不合理部分为500万元。预计下年度销售增长5，资金周转加速2，则下年度资金需要量预计为()万。A.3000B.3087C.3150D.3213

√本题考核资金需要量预测的因素分析法。资金需要量＝(期资金平均占用额－不合理资金占用额)×(1＋预测期销售增长率)×(1－预测期资金周转速度增长率(3500＋5－％)3087(万元)3.【2016年】根据资金需要量预测的销售百分比法，下列负债项目中，通常会随销售额变动而成正比例变动的是()。A.期融资券B.期借款C.期负债D.付票据

√经营负债项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债，根据销售百分比法，经营负债是随营业收入变动而变动的项目，选项确。4.2014年】采用销售百分比法预测资金需求量时，下列各项中，属于非敏感性项目的是)。A.金B.货C.期借款D.付账款

√敏感性负债是指随营业收入变动而变动的经营性短期债务期款属于筹资性的长期债务包在内，所以本题选择C选项。5.2011年】某公司2011预计营业收入为万元，预计营业净利率为10，股利支付率为60％据此可以测算出该公司2011年内部资金来源的金额()。A.2000万B.3000万C.5000万D.8000万

√预测期内部资金来源＝预测期营业收入×预测期营业净利率×(1－股利支付)％×(1－％)＝2000(万元

bb6.2017年(I)】某公司2013年度一度营业收入和资金占用的历史数据《单位：万元》分别为(80018)，(760，(1000，22)，(110021)运用高低点法分离资金占用中的不变资金与变动资金时，应采用的两组数据是()。A.(76019)和1000，22)B.(76019)和1100，21)√C.(80018)和1000，22)D.(80018)和1100，21)采用高低点法来计算现金占用项目中不变资金和变动资金的数额，应该采用营业收入的最大值和最小值作为最高点和最低点，故应该选择(760，和(1100，选项B正。7.2017年(I)】下列各项中，属于资金使用费的是)。A.款手续费B.券利息费C.款公证费D.券发行费

√资本成本是企业筹集和使用资金所付出的代价，包括资金筹集费用和使用费用。在资金筹集过程中，要发生股票发行费、借款手续费、证券印刷费、公证费、律师费等费用，这些属于资金筹集费用。在企业生产经营和对外投资活动中，要发生利息支出、股利支出、融资租赁的资金利息等费用，这些属于资金使用费用，因此选项B正确。8.2015年】下列各种筹资方式中，企业无须支付资金占用费的是)。A.行债券B.行优先股C.行短期票据D.行认股权证

√发行债券、发行短期票据需要支付利息费用，发行优先股需要支付优先股的股利，这些都会产生资金的占用费，发行认股权证不需要资金的占用费。所以选项正确的。9.2011年】下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是)。A.货膨胀加剧B.资风险上升C.济持续过热D.券市场流动性增强

√如果国民经济不景气或者经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资风险大，预期报酬率高，筹资的资本成本就高。选项AB、C均导致企业资本成本增加。证券市场流动性增强，会使风险降低，资本成本会下降。10.【2015年】某公司向银行借款2000元，年利率为8％，筹资费率0．5％该公司适用的所得税税率为25％则该笔借款的资本成本是)A.6．00B.6．03C.8．00D.8．04

√K＝[利率×(1－所得税税率)](1－筹资费率)＝8％×(1－％)(1－0．％)＝％。11.2014年】某企业发行了期限5年的长期债10000万元，年利率8，每年年末付息一次，到期一次还本，债券发行费率为5，企业所得税税率为，该债券的资本成本率为)。A.6％B.6．09C.8％D.8．12

√该债券的资本成本率＝825％(1－15％6．09％，选项确。【2009】已知某公司股票β数为0，短期国债收益率6，市场平均报酬率为10，则该公司股票的资本成本为()。

A.6％B.8％C.10D.16

√根据资本资产定价模型：股票的资本成本＝6％＋0％6)8％。13.【2013】为反映现时资本成本水平，计算平均资本成本最适宜采用的价值权数是)A.面价值权数B.标价值权数C.场价值权数D.史价值权数

√本题考核平均资本成本的计算。市场价值权数以各项个别资本的现行市价为基础计算资本权数，确定各类资本占总资本的比重。其优点是能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策。14.【2012】下列各项中，将会导致经营杠杆效应最大的情况是)。A.际销售额等于目标销售额B.际销售额大于目标销售额C.际销售额等于盈亏临界点销售额√D.际销售额大于盈亏临界点销售额由于DOL＝

／EBIT

，所以当实际销售额等于盈亏临界点销售额时，企业的息税前利润为0。则可使经营杠杆系数趋近于无穷大，这种情况下经营杠杆效应最大，所以选项确。15.【2010】某公司经营风险较大，准备采取系列措施降低经营杠杆程度，下列措施中，无法达到这一目的的是()。A.低利息费用

√B.低固定成本水平C.低变动成本水平D.高产品销售单价此题考核的是经营杠杆的影响因素。影响经营杠杆的因素包括：企业成本结构中的固定成本比重和息税前利润水平其中息前利润水平又受产品销售数量销售格成水平位变动成本和固定成本总额高低的影响。成本结构中的固定成本比重越低、成本水平越低、产品销售数量和销售价格水平越高，经营杠杆效应越小，因此选项CD够降低经营杠杆程度，而选项A不属于影响经营杠杆的因素。16.【2012】公司在创立时首先选择的筹资方式是)。A.资租赁B.银行借款C.收直接投资D.行企业债券

√一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本。本题中只有选项于权益筹资。17.【2014】下列关于最佳资本结构的表述中，错误的是)。A.佳资本结构在理论上是存在的B.本结构优化的目标是提高企业价值C.业平均资本成本最低时资本结构最佳D.业的最佳资本结构应当长期固定不变√从理论上讲，最佳资本结构是存在的，但由于企业内部条件和外部环境的经常性变动，动态地保持最佳资本结构十分困难。因此，选择选项18.【2012】出于优化资本结构和控制风险的考虑，比较而言，下列企业中最不适宜采用高负债资本结构的是()。A.力企业B.新技术企业C.车制造企业D.饮服务企业

√

不同行业资本结构差异很大。高新技术企业的产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资本比重，控制财务杠杆风险。因此高新技术企业不适宜采用高负债资本结构。19.【2011】在通常情况下，适宜采用较高负债比例的企业发展阶段是)。A.创阶段B.产清算阶段C.缩阶段D.展成熟阶段

√一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆；在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本，在较高程度上使用财务杠杆。同样企业在破产清算阶段和收缩阶段都不宜采用较高负债比例。所以只有选项D正确。20.【2016】下列方法中，能够用于资本结构优化分析并考虑了市场风险的是)。A.润敏感分析法B.司价值分析法C.杆分析法D.股收益分析法

√公司价值分析法，是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。所以本题选择选项B【2015年各种财务决策方法中用于确定最优资本结构且考虑了市场反应和风险因素的是(A.值指数法B.股收益分析C.司价值分析法

√D.均资本成本比较法每股收益分析法、平均资本成本比较法都是从账面价值的角度进行资本结构的优化分析，没有考虑市场反应，也即没有考虑风险因素。公司价值分析法，是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。所以选项确。二、<B>多项选择题本类题共小题选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分</B>(总题数5，分数10.00)22.【2012】下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有)。A.货膨胀B.资规模C.营风险

√√√D.本市场效率

√影响资本成本的因素：(1)总体经济环，一个国家或地区的总体经济环境状况，表现在国民经济发展水平、预期的通货膨胀等方面。(2)资本市场条件，包括资本市场的效率和风险。企经营状况和融资状况。经营风险的大小与企业经营状况相关。(4)企业对筹资规模和时限的需求。23.【2009】在计算下列各项资本的资本成本时，需要考虑筹资费用的有)。A.通股

√B.券

√C.期借款D.存收益

√留存收益的资本成本是不需要考虑筹资费用的。24.【2014】下列各项因素中，影响经营杠杆系数计算结果的有)。A.售单价B.售数量

√√C.本成本D.得税税率经营杠杆系数＝基期边际贡献／基期息税前利润，边际贡献＝销售量×(销售单价一单位变动成本)，息税前利润＝边际贡献－固定性经营成本。所以选项B是正确的。

25.【2017(Ⅱ)】下列各项中，影响财务杠杆系数的有)。A.税前利润B.通股股利C.先股股息

√√D.款利息

√财务杠杆系数＝息税前利润／[税前利润－利息费用－优先股股息／(1－得税税率)]以选项AD正确。26.【2015】下列各项因素中，影响企业资本结构决策的有)。A.业的经营状况B.业的信用等级

√√C.家的货币供应量D.理者的风险偏好

√√影响资本结构因素的(1)企业经营状况的稳定性和成长率(2)企的财务状况和信用等级(3)企业的资产结构(4)企业投资人和管理当局的态度(5)行业特征和业发展周期(6)经济环境的税务政策和货币政策。三<B>判断题本类题共10小。表述正确的，填涂答题卡中信息点[√]；述错误的，则填涂答题卡中信息点×]断结果正确得，判断结果错误的扣0.，判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。</B>(题数：，分数：8.00)27.【2013】由于内部筹集一般不产生筹资费用，所以内部筹资的资本成本最低。)A.确B.误

√留存收益属于股权筹资方式，具体来说，留存收益的资本成本率，表现为股东追加投资要求的报酬率，其计算与普通股成本相同同点在于不考虑筹资费用而一般而言权筹资的资本成本要高于债务筹资。28.【2013】在企业承担总风险能力一定且利率相同的情况下，对于经营杠杆水平较高的企业，应当保持较低的负债水平，而对于经营杠杆水平较低的企业，则可以保持较高的负债水平。)A.确B.误

√在总杠杆系数(风险)定的情况下，经营杠杆系数与财务杠杆系数此消彼长。29.【2017(Ⅱ)】使企业税后利润最大的资本结构是最佳资本结构。)A.确B.误

√所谓最佳资本结构，是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。30.【2012】经济危机时期，由于企业经营环境恶化、销售下降，企业应当逐步降低债务水平，以减少破产风险。()A.确B.误

√企业经营环境恶化、销售下降，表明企业经营风险大，为将总风险控制在一定的范围内，财务风险应该较小，逐步降低债务水平会引起财务风险下降，以减少到期无法还本付息而破产的风险。四、<B>计算分析题本类题共4小。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的标的量单位应与题中所给计量单位相同果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。</B>(总数5分数：10.00)31.乙司是一家服装企业，只生产销售某种品牌的西服。2016年度固定成本总额为20000万元。单位变动成本为0万元单售价为8万元售量为100000套乙司2016年发生的利息费用为4000万元。要求：(1)算2016年度的息税前利润。(2)2016年为基数。算下列指标：经营杠杆系数；②财务杠杆系数；③总杠杆系数。(2017年卷

__________________________________________________________________________________________1)2016年的息税前利润＝．80－20000＝20000(万元)按照习惯性表述，固定成本总额是指经营性固定成本，不含利息费用)(2)①经营杠杆系数＝8－／20000②财务杠杆系数＝20000／(20000－4000)＝③总杠杆系数＝2×1．25＝5。32.甲司2015年年末长期资本为5000万元中长期银借款1000万利率为6％有者权益(包括普通股股本和留存收益)4000万元，公司计划在追加筹集资金5000万元，其中按值发行债券2000万，票面年利率为．86％，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费率为2％，发行优先股筹资3000万元，固定股息率7．，筹资费用率为％，公司普通β系数为一年期国债利率为4，市场平均报酬率为9，公司适用的所得税税率为25％，假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。要求：计算甲公司长期银行借款的资本成本；(2)计发行债券的资本成本(不用考虑币时间价值)(3)计算甲公司发行先股的资本成本(4)用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本；(5)计算加权平均资本成本。年)__________________________________________________________________________________________1)借款资本成本＝－％)＝5％(2)券资本成本＝．％×(1－％)(1－2％)＝5．25％(3)优股资本成本＝76％／(1－3％8存收益资本成本＝＋2×(9％－4％14％加权平均资本成本＝1000／10000×4％＋4000／10000×14％＋％3000％＝9．。提示】在不考虑筹资费用的情况下，留存收益的资本成本＝普通股的资本成本。因此在计算平均资本成本时只需要考虑全部的所有者权益价值占总市场价值乘以留存收益的资本成本即可。33.乙司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25％当年息税前利润为900万，预计未来年度保持不变。为简化计算，假定净利润全部分配，债务资本的市场价值等于其账面价值，确定债务资本成本时不考虑筹资费用。证券市场平均收益率为％，无风险收益率4，两种不同的债务水平下的税前利率和β系数如表1所示。公司价值和平资本成本如表2示。

要求：(1)确表2中英文字母代表的数值(需要列示计算过程)(2)据公司价值分析法，确定上述两种债务水平的资本结构哪种更优，并说明理由。(2013)__________________________________________________________________________________________1)(2)债市场价值为元时的资本结构更优。因为债务市场价值为万元时，司总价值最大，平均资本成本最低。)(1)A6－％)45％B＝4＋％－4％14C455500)＋％×(4500／1227％D＝(900－1500×825％)／＝3656元)E＝365625＝515625(元34.A公拟添置一套市场价格为万的设备，需筹集一笔资金。现有两个筹资方案可供选(假定各方案均不考虑筹资费用)(1)发普通股。该公司普通股B数为2，一年期国债利率4，市场平均报酬率为10％。发债券。该债券期限10，票面利率8％，按面值发行。公司适用的所得税税率为25％。要求：用资本资产定价模型计算普通股资本成本。利用非贴模式即一般模)算债券资本成本。(3)根据以上计算结果，A公司选择筹资方案。(2011年编__________________________________________________________________________________________1)普通股资本成本4＋2×(10％－4％)＝16％(2)债券资本成本825％)＝6％结论：应当发行债券(选择第二方案)。)35.B公为一家上市公司，适用的企业所得税税率为25％相关资料如下。资料一：1231发行在外的普通股为10000万(股面值1元公司债券为24000元(该债券发行于2006年初，期限5年每年年末付息一次，利息率为)该年息税前利润为万。假定全年没有发生其他应付息债务。资料二：司打算在2009为一个新投资项目筹资元，该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加万。现有甲、乙两个方案可供选择，其中：甲方案为增发利息率为6的公司债券；乙方案为增发2000万股普通股假定各方案的筹资费用均为零，且均2009年11日发行完毕分预测数据如下表所示。

要求据资料一计算B公的财务杠杆系数。

(2)确表中用字母表示的数值需要列示计算过程)(3)算甲、乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。(4)用股收益分析法判断应采取哪个方案，并说明理由。(2009年)__________________________________________________________________________________________1)财务杠杆系数＝2008年的息税前利润／(2008的息税前利润－2008年的利息费用5000(500024000×5％＝．(2)A1800B＝30(3)设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为EBIT，则：(EBIT×(1－25％)10000(EBIT－25)／(10000＋2000)(EBIT1800)10000＝(EBIT－1200)／12000解得EBIT－10000×1200)／－10000)＝万)(4)由筹资后的息税前利润为万高于每股收益无差别点息税前利润4800万元所以应该采取发行债券的筹资方案，因为发行债券筹资方案的每股收益高。(2)A1200＋600＝1800(万)B3600／(10000＋2000)0．3()五、<B>综合题本类题共2题。要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的应标明，标明的计量单应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。</B>(总数1，数2.00)36.己司是一家饮料生产商，公司相关资料如下。资料一，己公2015年相关财务数据如下表示，假设己公司成本性态不变现有债务利息水平不变。

资料二己公司计划年推出一款新饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用，该生产线购置价格为万元，可使8年，预计净残值为2000万，采用直线法计提折旧，该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万，在项目终结时收回，该生产线投产后己公司每年可增加营业收入元，增加付现成本10000元，会计上对于新生产线折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假设己公司要求的最低报酬率为10％资料三，为了满足购置新生产线的资金需求，己公司设计了两个筹资方案，第一个方案是以借贷