国内钢材走势偏离预期 市场库存超预期增加

Word国内钢材走势偏离预期市场库存超预期增加春节后钢材市场并未如预期般迅速恢复，由于工人返工、南方降雨、北方降雪等因素影响，复工时间一再后延，导致节后钢材库存仍然快速上升，突破近五年高位，对钢材价格形成压制，不过随着需求季节性启动，库存也将回落，后期库存去化速度将成为关键。

国内钢材走势偏离预期

3月以来，螺纹钢期货1805合约大幅下挫。春节前国内钢材市场曾迎来一波上涨行情，市场也普遍看好节后钢价，但就目前情况来看，市场走势偏离预期。

据2021-2022年中国建材钢铁行业发展前景分析及发展策略研究报告数据显示，3月9日，全国25个市场螺纹钢HRB400(20mm)均价为4102元/吨，周环比下跌196元/吨。上周，下游需求表现不及预期，不过当前工地需求处于释放过程，后期需求有望反弹。

钢市走势偏离预期，分析人士认为，主要是螺纹钢市场出现了“供需错配”，只不过以往是供不应求，导致价格大涨，现在是需求跟不上供应。

“节前市场对于3月份需求及限产结束后的行情普遍看好，但节后钢价提前拉涨，特别是2月下旬和3月初上涨幅度较大，但下游实际需求并不乐观，钢贸商库存较高，迫于压力开始出货，钢价回落。”卓创资讯许海滨告诉期货日报记者，之前市场炒作唐山限产50%，但实际限产在10%—15%。

目前国内粗钢产量处于去年11月以来的高位，而且3月15日以后部分钢厂将复产。我的钢铁网数据显示，上周全国主要钢材库存1965.16万吨，较前一周增加113.39万吨，较上月同期增加746.16万吨。消费方面，由于钢价较高以及部分城市尚未全面开工，钢材消费没有完全启动。“高库存、高产量、高价格、低消费造成钢价下跌。”某钢贸公司期货交易员刘轶卿表示。

“钢材市场的现状是库存大幅累积、下游需求暂未启动，供需矛盾主导钢价走势。”分析人士认为，由于今年以来气温偏低，实际需求启动晚于去年同期，导致螺纹钢库存大量累积，库存去化不及预期。

业内人士认为，当前市场偏悲观，贸易商信心不足，市场低价资源频现，短期以消化库存为主，预计钢价短期弱势下行，但库存价格逐渐接近成本线，后期继续下行空间或有限。

刘轶卿也表示，当前螺纹钢期货价格已经跌破钢贸商冬储成本，随着气温回升，工地开工率上升，预计螺纹钢期货价格会在3700元/吨附近企稳。

库存超预期增加

年后现货市场成交清淡，随着时间推移成交逐渐恢复，但成交恢复情况不及2021年同期。从上海线螺采购情况来看，2021年年初市场预期偏弱，冬储规模较近两年小，因此春节前后季节性成交，与2021年类似几乎停滞;随着行业周期性复苏，冬储规模逐步走高，2021年节前预期较好，成交低点明显高于2021年，但同样偏多预期的2021年，整体成交接近2021年同期，随着季节性下游返工，成交量恢复速度远弱于2021年同期，而2021年3月中旬后因旺季需求不及预期，整个2季度均处于消化库存的状态中。

从季节性上看，一般而言社会库存与钢厂库存均在元宵节前后达到年内高点，今年春节期间库存增幅超出市场此前预期，但因为夹杂市场偏乐观预期，其中较多属于主动增库存，价格与库存并非反向关系，按照季节性惯例，元宵节当周库存增幅下降。上周元宵节当周总库存增幅放缓，且钢厂库存开始下降，一部分中间商补库，一部分下游补库，整体需求预期尚可。但是随着在途商品逐渐到库，而下游终端因种种原因成交迟迟未见放量，库存持续累积，本周四库存数据中钢厂库存并未延续下降，相反止跌回升，对市场冲击明显。从量上来看，冬储及节后中间商备库量，在节后现货市场偏低成交量下，显然尚有较大余量，考虑到冬储成本大部