10424资本运营与融资多选、简答、论述总结

2/1210424资本运营与融资多选、简答、论述总结资本运营概论资本构成的七种形式：（1）货币资本；（2）实物资本；（3）无形资本；（4）金融资本；（5）管理资本；（6）人力资本；（7）产权资本。资本的四个功能：（1）联结生产要素；（2）联结流通要素；（3）资源配置的职能；（4）激励和约束的职能。3.资本的五个特征：（1）资本的增值性；（2）资本的竞争性；（3）资本的运动性；（4）资本的独立性和主体性；（5）资本的开放性。4.资本运营的四个特征：（1）资本运营是以价值形态管理为原则的企业理念。（2）资本运营注重资本的流动性。（3）资本运营是一种开放式的运营。（4）资本运营更是风险性运营。5.资本运营与生产运营的区别和联系（一）区别：（1）运营领域不同；（2）运营对象不同；（3）运营方式不同。（二）联系：（1）目的一致；（2）相互依存；（3）相互渗透。6.企业从生产运营转向资本运营的重要意义和作用的四个方面：（1）有利于推进企业制度创新和管理创新的同步发展；（2）有利于公司经营集约化、多角化、集团化、国际化；（3）有利于促进我国资本市场的发育和成熟；（4）有利于培育和造就一支现代企业家队伍。7.资本运营的目标就是实现资本最大程度的增值，可表现为三个方面：（1）利润最大化；（2）所有者权益或股东权益最大化；（3）企业价值最大化。8.目前，资本运营基本上可以分为资本扩张与资本收缩两种模式。（一）扩张型资本运营模式的三种类型：（1）横向型资本扩张（并购同一产业的企业产权和资产，如西藏珠峰收购关联方西部矿业）；（2）纵向型资本扩张（并购与本企业产品有上下游关系的企业产权或企业资产或直接投资与本企业产品有上下游关系的产品生产，如格林柯尔收购科龙和美菱）；（3）混合型资本扩张（兼用横向型与纵向型资本的扩张模式，或直接投资，或并购与本企业产品不同或没有上下游关系的企业产权或企业资产，适用于实施多元化经营战略的现代企业集团，如美的集团收购汽车、化工行业企业）。（二）收缩型资本运营模式的四种类型：（1）资产剥离；（2）公司分立；（3）分拆上市；（4）股份回购。9.股份回购的五种原因：（1）保持公司的控制权；（2）提高股票的市场价值，改善公司形象；（3）提高股票的内在价值；（4）保证公司高级管理人员认股制度的实施；（5）改善公司的资本结构。10.其他资本运营方式：（1）内部资产重组；（2）战略联合；（3）运营无形资产；（4）证券交易；（5）资产租赁。11.资本运营创新模式：（1）TCL——整体上市模式；（2）德隆集团——行业整合模式；（3）海尔集团——产融资本结合模式。12.资本运营管理的七个基本原则：（1）资本系统整合原则；（2）资本结构最优原则；（3）资本运营机会成本最小原则；（4）资本经营的开放原则；（5）资本周转时间最短原则；（6）资本规模最优原则；（7）资本风险结构最优原则。第二章资本运营的未来发展1.资本运营管理风险分为两大类：宏观性风险和微观性风险。（一）宏观性风险（全局性）分为三类：（1）社会风险（社会因素，如文化、宗教、伦理、道德、心理等）；（2）政治风险（政府指令、政策、国家法律、法规等）；（3）经济风险（三种：利率风险、购买力风险、市场风险）。（二）微观性风险（非全局性）分为四种：（1）经营风险（决策人员、管理人员经营管理过程中出现失误）；（2）违约风险（财务状况不佳出现违约或破产的可能性）；（3）商业风险（盈利变动、订单减少以致销售收入减少，导致盈利下降）；（4）财务风险（融资方式导致股东报酬发生变化）。2.防范资本运营风险的五个有效措施：（1）择优选择资本运营主体；（2）明确企业发展战略；（3）巩固企业优势业务；（4）科学论证运营方案；（5）注意防范道德风险和逆向选择。3.我国资本运营的四个现实问题：（1）资本运营理念扭曲；（2）资本运营主体模糊；（3）资本运营人才缺乏，资本运营中介组织严重不规范；（4）对外资本运营较少。4.我国企业资本运营未来发展五个的趋势及特点：（1）资本运营向科技化、网络化方向发展；（2）服务业成为并购的重要战场，资本运营中介组织的并购重组成为热点；（3）产业资本和银行资本组合形成金融资本；（4）我国将掀起一股对外资本运营热潮；（5）人力资本成为资本运营的新宠.5.我国企业资本运营健康发展的七个对策：（1）加强人力资本运营；（2）努力培育各类市场中介组织；（3）努力实现资本运营形式的多样化；（4）改革相关管理体制，为我国企业资本运营提供相对宽松的法律环境；（5）大力推进国民经济信息化；（6）完善配套政策，支持企业的资本运营工作；（7）我国企业要放眼全球，积极开展对外资本运营。第三章资本筹集1.资本筹集的四类动机：（1）设立性筹资动机；（2）扩张性筹资动机；（3）偿债性筹资动机（两种：调整性偿债筹资、恶性偿债筹资）；（4）混合性偿债筹资动机（既为扩张规模又为调整资本结构，混合了扩张性筹资和偿还性筹资两种动机）。2.资本筹集的四个原则：（1）规模适当原则；（2）筹措及时原则；（3）合法性原则；（4）效益性原则。3.企业筹资的六种渠道（途径）：（1）金融机构贷款筹资；（2）企业自留资金；（3）盘活企业内存量资产筹资；（4）其他企业、单位或个人资金；（5）国家财政投入筹资；（6）企业利用外资筹资。4.筹资方式的三种标准分类（一）按照资金的来源渠道分：（1）权益筹资（自有资本，是永久性的资本，无到期日，如吸收直接投资、发行股票、留用利润）。（2）债务筹资（借入资金，长期负债和短期负债，到期还本付息，财务风险大，资金成本相对较低）。（二）按所筹资金使用期限分：（1）短期筹资（供一年内使用资金，如现金、银行存款、存货等）。（2）长期筹资（供一年以上使用的资金，如发行股票、债券、长期借款、融资租赁等，用于更新设备、扩大规模、产品开发）。（三）按资金的取得方式分：（1）内部筹资（自身积累的资金，如公积金、未分配利润、折旧等）。（2）外部筹资（如发行股票、借款、债券等）。5.我国企业目前主要筹资方式六种：（1）吸收直接投资；（2）发行股票；（3）发行公司债券；（4）利用留存收益；（5）向银行借款；（6）融资租赁。6.吸收直接投资筹资的优缺点（1）优点：有利于增强企业信誉、有利于尽快形成生产能力、有利于降低财务风险；（2）缺点：资本成本较高、容易分散控制权。7.发行股票筹资（普通股筹资）的优缺点（1）优点：筹资风险小、有助于增强企业的借债能力、筹资数量大、筹资限制较少；（2）缺点：资金成本高，容易分散控制权。8.发行公司债券筹资的优缺点（1）优点：资金成本低、保证控制权、可以发挥财务杠杆作用、具有优化资本结构、提高公司治理的作用；（2）缺点：筹资风险高、限制条件多、筹资额有限。9.向银行借款（银行长期借款）筹资的优缺点（1）优点：筹资速度快、筹资成本低、借款弹性好、不必公开企业经营情况、有杠杆效应；（2）缺点：账务风险大、限制条款较多、筹资数额有限。10.融资租赁筹资的优缺点（1）优点：筹资速度快、有利于保存企业的举债能力、设备淘汰风险小、可以获得减税的利益；（2）缺点：租赁成本高、有利率变动的风险。11.影响企业选择筹资方式的两个因素：资金成本和财务风险。12.如何选择筹资方式（1）综合考虑资金成本和风险；（2）考虑资本市场状况和公司的经营现状；（3）借鉴发达国家经验；（4）根据企业规模。13.发行新股的利弊（一）发行新股的有利之处：（1）对所有股东公平；（2）如果大股东有足够资金，但不会摊薄其控股；（3）通常需要全面承销以保证筹得资金；（4）可以包括一项配售以引入新股东。（二）发行新股的弊端：（1）必须作现股折让（通常折让会大于配售）；（2）基于监管原因通常不包括海外股东；（3）摊薄股价；（4）完成时间长于配售，因此风险较大，承销商要求较多费用；现有股东可能有资金限制。14.已上市公司通过配售增发新股的利弊（一）已上市公司通过配售增发新股的优势：（1）交易迅速，可在12小时内完成；（2）增加股份流通性；（3）扩大投资者层面；（4）在波动的市场中容许公司利用股价强势及股市出现的窗口快速行动；（5）成本相对低廉；（6）不影响公司的资本与负债比率。（二）已上市公司通过配售增发新股的弊端：（1）必须作现股价折让；（2）降低大股东控股数量（可通过“补足”减少影响）。15.进行业务分拆的利弊（一）企业进行业务分拆的优势：（1）精简业务，允许公司集中于核心业务；（2）通过实现分拆业务的全部价值，提高公司股价；（3）独立上市公司受益于母公司的声誉，可进入债券及股本市场融资，作公司未来扩展之用，并减少对母公司的依赖；（4）可售予策略合伙人，定价可溢价。（二）企业进行业务分拆的弊端：（1）时间表跟传统企业初次上市一样，因此耗时较多；（2）由于需要专业顾问进行大量工作，费用跟初次上市相近；（3）不能脱离母公司的影响（难以实现“转移”风险）。16.发行可转换债券的利弊（一）发行可转换债券的优势：（1）对更广泛的投资者具有吸引力，如股本及固定收益投资者，以及可转换债券的投资专家和对冲基金的投资者；（2）限制下跌风险，因此对股本投资者有吸引力；（3）允许公司以现市价和溢价之各发行股份，对公司有吸引力；（4）延迟发行人股本摊薄直至转换，转换方式非常灵活，可组合成为合成债券、合成股本或混合产品。（二）公司发行可转换债券的弊端：（1）增加公司负债直至转换；（2）如将可转换债券挂牌买卖，则时间较长；（3）固定收益投资者可能成为主要投资者，可能会延迟转换甚至持有到期；（4）如果可转换债券发行规模大于现有在市场上进行买卖股份的规模，则可能出现“股票过剩”。17.借壳上市的利弊（一）企业借壳上市，即通过收购已上市公司来上市的优势：（1）交易迅速、确定；（2）允许公司控制上市定价与价值，而并非由市场决定；（3）允许在较后时间进行筹资，定价较为明确。企业借壳上市的弊端：被收购公司规模不能小于将注资的业务（以资产净利润等计算）；（2）被收购公司的现有业务必须与将注资的业务性质相同，或必须明确表示，在注入新业务的同时还会继续被收购公司现有的业务。18.银行贷款的分类（1）按偿还期不同，可分为短期贷款、中期贷款和长期贷款；（2）按偿还方式不同，可分为活期贷款、定期贷款和透支；（3）按贷款用途或对象不同，可分为工商业贷款、农业贷款、消费者贷款、有价证券经纪人贷款等；（4）按贷款担保条件不同，可分为票据贴现贷款、票据抵押贷款、商品抵押贷款、信用贷款等；（5）按利率约定方式不同，可分为固定利率贷款和浮动利率贷款等。19.根据中国人民银行颁布的《贷款通则》，我国银行贷款分为以下三种：（1）自营贷款、委托贷款和特定贷款；（2）短期贷款（一年以内含一年）、中期贷款（一年以上，五年以下含五年）、长期贷款（五年以上不含五年）；（3）信用贷款、担保贷款和票据贴现。20.长期贷款的三个主要用途（1）长期贷款可以弥补企业流动资金的不足，在某种程度上，还起着提供企业正常施工生产经营所需垫底资金的作用；（2）长期贷款可以弥补企业固定资产投入的不足；（3）长期贷款可以为企业投资人带来获利的机会。21.短期银行贷款的七种类型（1）经营周转贷款；（2）临时贷款；（3）结算贷款；（4）票据贴现贷款；（5）卖方信贷；（6）预购定金贷款；（7）专项储备贷款。22.票据贴现和发放贷款的异同：六点（1）资金流动性不同；（2）利息收取时间不同；（3）利息率不同；（4）资金使用范围不同；（5）债务债权的关系人不同；（6）资金的规模和期限不同。23.公司债券的种类：最见的五种分类（1）按是否记名可分为两种：记名公司债券、不记名公司债券；（2）按持有人是否参加公司利润分配可分为两种：参加公司债券、非参加公司债券；（3）按是否可提前赎回分为两种：可提前赎回公司债券、不可提前赎回公司债券；（4）按发行人是否给予持有人选择权分为两种：附有选择权的公司债券、未附选择权的公司债券；（5）按发行债券的目的可分为四种：普通公司债券（主要形式）、改组公司债券、利息公司债券、延期公司债券。24.可转换公司债券的优缺点（一）可转换公司证券的优点：（1）可转换公司证券通过出售看涨期权可降低融资成本；（2）可转换证券有利于未来资本结构的调整，债券或优先股转换成普通股可降低财务杠杆，为今后进一步融资创造了条件。（二）可转换证券融资的缺点：（1）一个高速成长的公司在其普通股价格大幅上升的情况下，利用可转换证券融资的成本要高于普通股或优先股；（2）如果可转换证券持有人执行转换，将稀释每股收益和剩余控制权；（3）若公司经营业绩不佳，则大部分可转换债券不会转换为普通股票，不利于公司走出财务困境，并导致今后股权或债券融资成本增加。25.股票的种类；八种分类（1）按股东权利分类：普通股、优先股和后配股；（2）根据上市地区分类：A股（人民币普通股票，境内发行、境内认购交易）、B股（人民币特种股票、以人民币标明面值、外币认购买卖、上交所、深交所上市）、H股（内地注册、香港上市外资股）、N股（纽约上市外资股）、S股（新加坡上市外资股）；（3）根据业绩分为ST股（出现账务状况或其他状况异常）、垃圾股（业绩较差）、绩优股（业绩较好）、蓝筹股（红利分红较优厚）；（4）根据股票是否记载股东姓名分为记名股票和无记名股票；（5）根据股票是否记明每股金额分为有票面值股票和无票面值股票；（6）根据股票上表示的份数分为单一股票和复数股票；（7）根据股票所代表的权利大小分为普通股票和特别股票；（8）根据股票持有者有无表决权分为表决权股票和无表决权股票。26.股票的五点性质（1）股票是一种有价证券；（2）股票是一种要式证券；（3）股票是一种证权证券；（4）股票是一种资本证券；（5）股票是一种综合权利证券。27.股票主要特征的七个方面（1）收益性；（2）风险性；（3）稳定性；（4）流通性；（5）股份的伸缩性；（6）波动性；（7）参与性。28.股票的价格：四种形式（1）票面价格；（2）发行价格；（3）账面价格；（4）市场价格。29.股票价格的影响因素有四个方面（一）影响股票价格的公司内部因素：（1）赢利能力；（2）现金流量；（3）可持续成长能力；（4）公司经营管理的变动。（二）影响股票价格的市场因素：（1）市场供求（直接因素）；（2）市场操纵；（3）主管机关的限制行为。（三）影响股票市场价格的宏观经济因素：（1）货币政策因素；（2）财政政策因素；（3）物价变动的影响；（4）国际收支的影响。（四）其他因素：政治因素、社会心理因素等。第四章资本成本1.资本成本的种类有三类（1）个别资本成本（债务、股权）；（2）综合资本成本；（3）边际资本成本。2.决定资本成本高低的因素（1）总体经济环境；（2）证券市场条件；（3）企业内部的经营和融资状况；（4）融资规模。3.资本成本的八个作用（1）确定公司价值；（2）进行投资决策；（3）进行融资决策；（4）评价企业经营业绩；（5）进行股利分配决策；（6）作为评价企业经营成果的依据；（7）提高资本使用效率增加积累；（8）从宏观上讲，资本成本也是政府调节经济、进行社会资源配置的重要手段。4.降低企业筹资中资本成本的四个途径（1）合理安排筹资期限；（2）合理选择筹资渠道和方式，力求降低资本成本；（3）合理安排资本结构，力求降低综合资本成本；（4）提高企业信誉，积极参与信用等级评估。5.计算留存收益的三种主要方法（1）股利增长模型法；（2）资本资产定价模型法；（3）风险溢价法。第五章资本结构与筹资决策1.判断最优资本结构的三个标准（1）是否有利于最大限度的增加所有者财富，使企业价值最大化；（2）WACC是否最低；（3）资产是否保持适宜的流动，并使资本结构具有弹性。其中，WACC最低是最主要的判断标准。2.最优资本结构的四个特点（1）在最优资本结构条件下，上市公司的价值才会实现最大；（2）最优资本结构是动态的；（3）最优资本结构具有高度的易变形性；（4）最优资本结构的复杂性与易变形性。3.比较资本成本法操作程序（1）拟订几个筹资方案；（2）确定各筹资方案的资本结构；（3）计算各方案的加权资本成本；（4）通过比较，选择WACC最低的结构为最优资本结构。4.比较资本成本法的优缺点（一）优点：（1）以WACC最低作为唯一判断标准，因此在应用中体现出直观性和操作上的便利性；（2）资本成本的降低必然给企业财务带来良好的影响，一定条件下也可以使企业的市场价值增大。（二）缺点：仅仅以WACC最低作为唯一标准，在一定条件下会使企业蒙受较大的财务损失，并可能导致企业市场价值的波动。第六章资本预算方法1.资本预算管理应该达到的五个目标（1）通过确定资本分配原则，并借助于资本分配决策技术，选择出有助于企业价值最大化的项目或项目组合；（2）强化对资本支出过程的预算控制，包括支出过程的时间控制和支出结构控制；（3）为了保证资本支出的落实，通过预算技术来规划资本筹集，包括时间安排与总量安排；（4）参与对资本支出过程的反馈与调整控制；（5）通过加强对支出的事后评价与审计，来强化资本预算责任人的经济责任，保证支出的有效性。2.资本预算的基本程序（1）提出与公司战略目标一致的投资方案；（2）估算项目的税后增量现金流量；（3）确定资本成本；（4）评估并挑选最佳方案；（5）实施后进行跟踪调查、评估修正。3.现代公司投资的四类建议（1）重置决策；（2）扩充决策；（3）扩张决策；（4）其他决策。4.正确计算投资方案增量现金流量必须遵循的五个原则（1）忽略沉没成本；（2）考虑机会成本；（3）对公司其他经营活动的影响；（4）对净营运资金的影响；（5）考虑税收与折旧的影响。5.资本预算的特点及重要性（一）资本预算的三个特点：（1）资金量大，（2）周期长；（3）风险大。（二）资本预算的重要性有三点：（1）资本预算具有长期效应；（2）资本预算促使企业及时获得资本资产；（3）资本预算是筹措资金的依据。6.资本预算决策的五个关键原则（1）将组织目标纳入资本决策制定过程中；（2）必须通过投资方法来评估选择资本资产；（3）在为资本项目提供资金支持时，注意平衡预算控制和管理灵活性；（4）使用项目管理方法，使项目更加成功；（5）评估结果，并将结果纳入决策制定过程。7.NPV（净现值）法的内在原理及决策标准（一）NPV法的内在原理：（1）NPV=0表示项目的现金流量正好足够补偿资本投资，即项目的收益率正好等于资本成本；（2）NPV>0,说明它会产生更多的现金流量。超过债务补偿和股东资本成本，这些多余的资金最终都将为公司的股东所有，因此具有可行性；（3）NPV<0，说明该项目的现金流量不足以补偿资本成本，公司的价值将由于采取了此项目而减小（二）NPV指标的决策标准：（1）如果投资项目的NPV>0，接受该项目；（2）如果投资项目的NPV<0，放弃该项目；（3）如果有多个互斥的项目相互竞争，选取NPV最大的投资项目。8.使用NPV（净现值）法决策的优缺点（一）优点：（1）考虑了货币的时间价值，增强了投资经济性的评价；（2）考虑了全过程的净现金流量，体现了流动性与收益性的统一；（3）折现率考虑了投资风险，风险大则考虑高折现率，风险小则采用低折现率。（二）使用NPV法的缺点（1）净现金流量的测量和折现率较难确定，从而给NPV的计算带来一定的困难，这也是NPV法的最大困难；（2）不能从动态角度直接反映投资项目的实际收益水平；（3）当互斥项目投资额不等，或者效益期限不同时，仅用NPV法无法确定投资方案的优劣。9.IRR(内部报酬率法，内含收益率)的优缺点（一）IRR法的优点：（1）考虑了货币的时间价值；（2）考虑了投资项目所有期间的收益率；（二）IRR法的缺点（1）如果每期的现金流量不等，需要采用试错法和内插法计算IRR，计算比较复杂；（2）IRR不能反映投资规模的影响。第七章证券投资1.证券投资的四个基本要素（1）收益性；（2）风险性；（3）流通性；（4）社会性。2.证券投资的五个作用（1）证券投资为社会提供了筹集资金的重要渠道，是联系资金供应者与资金使用者的桥梁；（2）证券投资有利于改善企业的经营管理，提高企业经济效益和社会知名度，促进企业的行为合理化；（3）证券投资有利于调节资金投向，提高资金使用效率，从而引导资金合理流动，实现资源的优化配置；（4）证券投资为中央银行进行金融宏观调控提供了重要手段，对国民经济的持续、高效发展具有重要意义；（5）证券投资可以促进国际经济交流。3.证券投资的六个原则（1）收益与风险最佳组合原则；（2）分散投资原则；（3）理智投资原则；（4）责任自负原则；（5）剩余资金投资原则；（6）能力充实原则。4.进行证券投资的四点意义（1）有利于提高投资决策的科学性；（2）有利于正确评估证券的投资价值；（3）有利于降低投资者的投资风险；（4）科学的证券投资分析是投资者投资成功的关键。5.证券投资风险的五个特征（1）客观存在性；（2）不确定性；（3）可测度性；（4）相对性；（5）可防范性。6.证券投资风险的规避（1）信用评级和财务分析；（2）进行证券组合投资；（3）利用期货工具进行套期保质；（4）密切关注国家政策；（5）尽量减少市场投机行为，真正降低投资风险。7.证券投资组合管理的内容：五点（1）界定适合选择的证券范围；（2）估计各个证券潜在回报率和风险；（3）投资组合的优化；（4）投资组合的调整；（5）投资组合业绩的评价。第八章企业的兼并与收购1.企业兼并与收购的区别及相似之处（一）区别：（1）兼并中、兼并后，被兼并企业作为法人实体不复存在，兼并企业则保持原有的法人资格；收购中、收购后，不仅收购企业保持原有的法人资格，被收购企业也将以法人实体存在。（2）兼并中、兼并后，被兼并企业原来的全部资产负债和所有者权益一并转移到兼并企业；收购中如果是资产收购，收购后收购企业完全不用承担被收购企业的债务；如果是收购股权，则收购企业仅以收购出资的股本为限承担被收购企业的偿债责任，对收购企业的原债务不负连带责任。（3）在兼并中需要先计算出目标企业及兼并企业各自的价值，经双方认同再计算出交换比率，通过股权交换使目标企业原股东改持存续的兼并企业股票；而在收购中只需要计算目标企业或其资产的价值而无须计算收购企业的价值。（4）兼并多发生在被兼并企业财务状况不佳，生产经营处于停滞或半停滞状态时。兼并后兼并企业要对被兼并企业的生产经营进行调整以重新组合资产。收购一般发生在被收购企业财务状况完全正常或企业处于正常的生产经营状况时，无须做大的整合。（二）兼并与收购的相似之处（1）基本动因相似；（2）交易对象相同；（3）兼并、收购行为都是企业产权的有偿转让。2.并购的五大效应（1）经营协同效应（生产规模经济效益、管理规模经济效益）；（2）财务协同效应（财务能力提高、合理避税、预期效应）；（3）市场份额效应（横向并购的市场份额效应、纵向并购的市场份额效应、混合并购的市场份额效应）；（4）企业发展效应；（5）战略转移效应。3.并购目标选择决策主要考虑的五个方面（1）公司的自我评估；（2）备选目标基本情况分析；（3）公司并购依据分析；（4）公司并购可能性分析；（5）经济效益和社会效益评估。4.西方国家常用的三个目标企业价值评估方法（1）资产价值基础法；（2）市盈率模型；（3）贴现理论流量法。5.我国企业对目标企业的六个价值评估方法（1）净值法；（2）重置成本法；（3）市场比较法；（4）收益贴现法；（5）成本加成定价法；（6）投标定价法。6.企业并购后的整合（1）企业并购贵在善于资源整合；（2）战略性资产的整合；（3）组织机制整合管理；（4）管理系统的有效整合；（5）人力资源整合管理；（6）财务管理的再造；（7）企业文化的整合。第九章跨国并购——资本运营的全球化趋势1.国际直接投资理论（1）垄断优势理论（海默）；（2）产品生命周期理论（弗农）；（3）市场内部化理论（英国巴克利、卡森和加拿大拉格曼1976年提出）；（4）国际生产折衷理论（英国邓宁）。2.跨国并购的特殊动因（一）宏观经济方面的影响（1）经济全球化；（2）新技术推广及应用；（3）政策自由化；（4）金融市场的剧烈波动；（5）管理创新。（二）微观经济方面的影响（1）获取财务协同效应；（2）获得市场势力；（3）取得规模经济性；（4）获取速度的经济。3.当前跨国并购的五个特点（1）跨国并购已经成为对外直接投资中的主要方式；（2）战略性并购为主；（3）横向跨国并购是并购的主要方式；（4）并购行业分布广泛，投资重点转向高科技产业及第三产业；（5）并购范围呈现全球化趋势。4.跨国并购的四个发展趋势（1）跨国并购在自由主义与贸易保护主义的矛盾中发展；（2）跨国并购中特大并购的数量和规模持续增加，其中发展中和转型经济体增长迅速；（3）跨国直接投资额持续高速增长；（4）对外直接投资的投资方式仍以跨国并购为主。5.企业并购风险管理的六种手段（1）风险规避；（2）风险控制；（3）风险隔离，（4）风险组合；（5）风险固定；（6）风险转移。6.我国应对外资并购的对策（1）更新观念，统一认识；（2）改善政策环境，健全完善法律体系；（3）加快推进相关配套市场和体系建设；（4）加强宏观管理，保护国家经济安全；（5）发展中国自己的