投资公司财务风险评价与控制探讨

投资公司财务风险评价与控制探讨本文的各项财务指标是通过财务报表上的各项财务数据计算得出的，本文选取了该公司五年的财务数据进行分析，而且本文选取的研究方法也较为简单。因此，本文在研究方法的选择上和财务数据的提取上仍存在局限性，希望在日后的研究工作中可以通过更全面的财务数据来进行分析。另外，本文还存在一些不足，如市场环境对企业财务风险的影响，所引发的财务危机也是一个重要的影响因素。

1绪论

1.1研究背景及意义

1.1.1研究背景

中国风险投资行业大致经历了三个发展阶段：首先是初创阶段，为国有风险投资阶段。我国的风险投资行业起步于20世纪80年代，这一时期主要是政府直接投资为投资方向，呈现出国有化的特征。1986年中国第一家风险投资机构中国新技术创业投资公司成立，该公司的主要股东是国家科委和国家财政部，该公司的成立标志着中国风投行业的诞生。随着资本市场的发展，在上海、重庆、广东等发达地区，由政府财政组建城投公司，作为政府的投融资平台。其次是磨合阶段，是风险投资朝多元化方向发展的阶段。20世纪90年代开始，我国的风投行业允许外资进入，这表明我国的风投行业逐渐向多元化方向发展，这一现象突破了中国风投行业原本单一的国有化现象。1995年我国颁布了《设立中国境外产业投资基金管理办法》，这标志着我国股权投资行业鼓励国外风投机构对华投资的大门正式打开。目前，风险投资行业处于成熟阶段，即风险投资行业体系化发展的阶段。2004年《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》发布，深圳证券交易所在主板市场上单独设立了中小企业板块，至此，标志着中国风险投资系统首次完成建立，中国风险投资行业进入了蓬勃发展的新时期[1]。

中央银行、银监会等机构在2009年3月共同提出支持下级地方政府开设融资平台，结合使用债券、中期票据等工具，拓展政府融资工作开展的渠道。为了促进该平台的扩大化发展，要将各个企事业单位的资产纳入到城市投资工作的范围中，例如电力、自来水等，这些投入的付出可以更好的发挥出政府的投融资平台的作用，促使企业资产与负债体量得到了大规模的爆发。

政府在基于城投平台的使用基础之上，从2010年开始，促使基金行业、信托行业等得到了快速化发展，中国在2014年-2016年间，更是在证券业发展的行情之下，呈现出了全民参与融资的现象，促使融资与理财成为广大人民群众关注的共同焦点，在此同时，金融行业和资本市场发生了台阶式的鼎盛发展。但是传统的实体行业却在经济发展中遇到了瓶颈，在面对资本主义市场繁荣发展的同时，更多的实体企业开始了寻找资本化的运营道路[2]。

...............................

1.2研究内容及方法

1.2.1研究内容

本文通过对风险管理必要性和重要性的阐述，简要概括了风险投资管理的特点，继而指出风险投资行业所存在的风险，并且归纳了我国投资风险管控的市场环境的现状，接着本文对Q投资公司金融投资业务进行分类分析，详细分析了该公司各类投资业务的特点及管理方式，针对Q投资公司的具体业务，运用比率分析法、Z值模型和F分数模型等量化方法对Q投资公司财务风险进行了评估，分析了Q投资公司财务风险的成因，并提出相应的防范对策。

1.2.2研究方法

文献研究法：对网络资源文献与图书馆资源加以查阅，总结可供使用的案例，开展本文的研究。

案例研究法：以一个或多个场景作为研究对象，将数据和资料系统地收集起来，深入的进行研究，用来探索某个现象在现实环境下的状态[6]。

定量分析法：在研究工作开展的过程中，先后选择了比率分析法、Z-Score模型和F分数模型等分析方法，展开对Q投资公司的2015-2019年财务数据分析，最后形成定量的结论，对企业现今存在的财务风险加以评估。

2相关概念及理论基础

2.1相关概念

2.1.1财务风险

2.1.1.1财务风险的概念

财务风险有着广义与狭义的区别，财务风险从广义上来说，指的是企业在它的生产经营过程里所面临的全部风险的统称，通常以货币的形式显现，其主要体现于企业微观的层面上，其现实意义为预计收益和实际收益的差异，在企业存续期间，外部的经营环境和内部的管理都可引发财务风险的产生；财务风险从狭义上来讲，主要是指企业由于企业赚取收益存在不确定的可能，由此导致的借款融资所产生的筹资风险，这主要表现为到期无法及时足额偿还本息，这一指标我们一般用资产负债率来表示，狭义的财务风险是由负债经营所产生的。

广义的财务风险包含的内容更加广泛，在企业运营过程中，针对广义的财务风险的研究更具有现实意义和科学内涵。站在企业管理者的角度来讲，应从生产经营的不同的角度来分析问题和解决问题，应运用更高的视角来研究企业所面临的财务风险，方可做到运筹帷幄，因此，本文所研究的是广义的财务风险。

2.1.1.2财务风险的分类

将企业的财务风险按照日常经营活动进行划分，分别是筹资风险、投资风险、营运风险以及收益分配风险。

本文所指的筹资风险，是企业因为负债筹资的方式导致出现的风险。

投资风险指的则是，企业在投资工作开展的过程中引发的风险，因为实际的投资金额与预期回收之间存在差异，该差异存在无法预估性和不确定性，因此投资风险就此产生。

在企业日常经营中会出现营运风险，是因为企业的内外部环境之间存在的复杂性，以及对于环境认知能力与适应能力不足所导致的，企业出现经营失败无法在工作开展中达到预期的经济收益等风险[15]。

收益分配风险，是指企业在进行利润分配的过程中，针对于收益分配与否以及分配的比例大小等决策所产生的风险，企业将所有的收益保留，会严重的影响股东投资的积极性，同时丧失一部分的投资者，不利于企业自身价值的上升；如果在分配过程中股利较高，会因为缺乏足够的投资资金，导致企业的壮大发展受限[16]。

.................................

2.2理论基础

2.2.1资本结构理论

资本结构是指企业的负债情况和权益融资情况。是通过使用各类资金来源的规模来衡量企业的资本结构。企业财务的稳定性以及企业的偿债风险来源于企业的资金来源和资产的种类以及金额[24]。

本文的研究立足于广义资本结构的范畴，并且在后续的章节中根据Q公司的实际负债资本构成展开分析，同时提出相应的解决策略。分析资本结构理论具有以下几个方面的意义：

（1）资本结构理论是财务理论的基础。在西方学者的研究中，表示财务理论主要是资本结构理论、投资理论以及股权政策理论，其中资本结构理论是一个独立的理论，但是与其他理论之间有着密切关系，且受到了所有权理论、企业理论等影响[25]。

（2）资本结构理论提升筹资效率。企业建立起完善的筹资模式，在此基础上使用各种不同的筹资模式，达到对于资源的合理使用。在资本结构理论中，研究股权资本和负债资本所占比例时，对于短期资本和长期资本的比例进行研究时，需要在资本结构理论的研究基础之上加以分析，从而确定最终的比例。

（3）资本结构反映企业的主体利益。资本结构决定了企业的所有权、债权以及经营权的关系，该理论的恰当使用会促使企业正确的意识到筹资工作中存在的利润空间、风险系数以及安全系数，以及企业资本在使用中的盈利性与安全性。如果企业存在较高的负债资本，那么企业将会承受较高的债务偿还压力，导致无法正常经营，对企业的财务活动开展造成较大的风险[26]。

3Q投资公司财务风险控制现状分析..........................................15

3.1Q投资公司基本情况....................................15

3.1.1Q投资公司概况......................................15

3.1.2Q投资公司组织架构......................................15

4.Q投资公司财务风险单项识别.......................22

4.1筹资风险识别............................................22

4.1.1偿债能力分析............................................22

4.1.2短期偿债能力分析....................................23

5Q投资公司财务风险综合评价....................................31

5.1财务风险评估方法选择...................................................31

5.1.1Z-score模型.............................................31

5.1.2.F分数模型................................32

6Q投资公司财务风险控制策略

6.1优化企业资本结构，控制筹资风险

6.1.1优化公司资本结构

Q投资公司因为现金流不足，公司债务水平连年上升，且资本盈利能力欠佳，如果任其发展，短期、长期偿债能力将会受到严重的影响，筹资风险将加大，因此，Q投资公司需要合理优化资本结构。主要的方式有以下两点：一是在投资风险较低的情况下，尽量取得更多的收益，提高企业自身的资本积累；二是拓展直接融资模式，建立多元的融资渠道[47]。但是在实际工作过程中，想要达到理想的优化并非易事，在资金来源中，如果权益远高于负债，公司财务风险较低，但公司所需承担的成本过高，收益会受到影响；如果负债远高于权益，那么企业的财务风险较高，一旦出现问题，企业将会出现现金流断裂的问题。

根据对Q投资公司的财务数据分析可得，Q投资公司的负债水平逐年上升，且总资产创造现金流的能力不佳，优化资本结构是一个长期性的工作，目前Q投资公司应加强收入的拓展和成本的控制，以达到提高利润指标的目的，随着盈利能力的增加，适度调整公司产权比率，再根据自身需求，在保持合理资本结构的基础上选择筹资方式。

6.1.2合理控制公司现金流

企业所管理的资产中流动性最强的是货币资金，同时货币资金也最容易产生舞弊行为。企业在做好自