电力-行业周报：发电行业新版碳配额方案出台履约机制保障电力供应

证券研究报告|行业周报发电行业新版碳配额方案出台，履约机制保障电力供应度全国碳排放权交易配额总量设定与分配实施方案(发电行业)》。合供电成本。配额分配过程中采用冷却方式修正系数、供热量修正系数、负荷(出力)系数修正系数，以鼓励机组更大范围供热、参与电力题，叠加“中特绿证交易等政策催化，以及硅料降价带动产业链成本加速回落，提升光伏项目收益。行业走势电力沪深30016%0%-16%-32%2022-032022-072022-112023-03作者分析师张津铭相关研究度强调》2023-03-12我们持续看好受益于煤电新增和灵活性改造的青达环保，推荐掌握电解水制氢关键技术与火电灵活性改造核心技术的华光环能，建议关注全国绿电运营商龙头标的三峡能源、龙源电力；火电龙头标的华能国际、国电电力；具有区域优势且有望盈利设进度不及预期；电力辅助服务市场、策不及预期。重点标的码称投资级EPSSH42SHSZ-SH-SH-SH-SZ-SZ-资料来源：Wind，国盛证券研究所(未评级公司为wind一致预期)请仔细阅读本报告末页声明P.2请仔细阅读本报告末页声明 1.1发电行业新版碳配额方案出台，灵活履约及个性化纾困保障电力供应 31.2火电：动力煤价格承压下探，港口库存仍处高位 5加23.3%，出库流量同比减少5.1% 61.4绿电：光伏组件价格微跌，延续下行趋势 7 9 ：方案中各类别机组基准值 4图表5：秦皇岛港动力煤(Q5500)市场价(单位：元/吨) 5 5 图表9：火电发电量(单位：亿千瓦时) 5 图表11：火电平均利用小时数(单位：小时) 6 图表13：三峡入库流量(立方米/秒) 6图表14：三峡出库流量(立方米/秒) 6图表15：水电发电量(单位：亿千瓦时) 7 20：风光发电量(单位：亿千瓦时) 8 图表24：本周全国碳市场碳排放配额(CEA)挂牌协议交易成交量(单位：吨) 9图表25：全国碳市场碳排放配额(CEA)挂牌协议交易收盘价(单位：元/吨) 9 图表28：本周电力及公用事业(中信)个股涨跌幅 11 P.3请仔细阅读本报告末页声明机组相应的二氧化碳排放限额，2021、2022年度配额实行免费分配，采用基准法核算盖主体范围不变、相关工作流程基本不变。➢保障电力生产与供应。此次方案采用基于强度的配额分配思路，不要求企业二氧化碳排放量绝对降低，而是基于实际产出量，即实际供电量、供热量越大，获得配额ER考虑综合供电成本。配额分配过程中采用冷却方式修正系数、供热量修正系数、负荷(出力)系数修正系数，以鼓励机组更大范围供热、参与电力调峰，充分发挥碳市场在优化电源结构、促进电力行业清洁低碳转型方面的引导作用。案新增三种修正系数修正系数设定依据意义负荷(出力)系数修正系数《常规燃煤发电机组单位产品能源消耗限额》(GB21258-2017)及《热电联产单位产品能源消耗限额》(GB35574-2017)，机组负荷率与单位产品能耗之间的数量关系。鼓励火电机组参与电网调峰和保障可再生能源上网，弥补其降低负荷以及频繁启停的效率损失。供热量修正根据燃煤、燃气两类机组在不同供热比曲线，得出两类机组的供热量修正系数分别为(1-0.22×供热比)和(1-0.6×供热比)。鼓励燃煤热电联产增加供热量、替代燃煤小锅炉和散煤的实际需要。冷却方式修正系数区分水冷和空冷燃煤机组，并通过不同赋值修正两类机组的配额量(水冷机组的冷却方式修正系数取1，空冷机组取1.05)。对缺水地区使用空冷的机组进行鼓励。资料来源：环保部，国盛证券研究所缓解发电行业履约负担，方案延续对燃气机组和配额缺口较大企业实施履约豁免机制，新增灵活履约机制及个性化纾困机制。P.4请仔细阅读本报告末页声明灵活履约纾困机制机制意义履约豁免机制燃气机组豁免。当重点排放单位核定的年度配额量小于经核查排放量的80%时，其应发放配额量等于年度经核查排放量的80%。灵活履约机对配额缺口率在10%以上(含)的重点排放单位，确因经营困难无法通过购制买配额按时完成履约的，可从2023年度预分配配额中预支部分配额完成履约，预支量不超过配额缺口量的50%。个性纾困对承担重大民生保障任务的重点排放单位可研究个性纾困方案。资料来源：环保部，国盛证券研究所图表3：新版方案中配额量计算图表4：方案中各类别机组基准值资料来源：环保部，国盛证券研究所资料来源：环保部，国盛证券研究所P.5请仔细阅读本报告末页声明图表5：秦皇岛港动力煤(Q5500)市场价(单位：元/吨)图表6：环渤海9港库存(万吨)资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所NG资料来源：Wind，国盛证券研究所图表9：火电发电量(单位：亿千瓦时)图表8：中国LNG出厂价格全国指数资料来源：Wind，国盛证券研究所：火电新增装机量(单位：万千瓦)资料来源：iFinD，国盛证券研究所P.6请仔细阅读本报告末页声明图表11：火电平均利用小时数(单位：小时)电投资完成额(单位：亿元)资料来源：iFinD，国盛证券研究所资料来源：iFinD，国盛证券研究所图表13：三峡入库流量(立方米/秒)资料来源：iFinD，国盛证券研究所图表14：三峡出库流量(立方米/秒)资料来源：iFinD，国盛证券研究所P.7请仔细阅读本报告末页声明电发电量(单位：亿千瓦时)：水电新增装机量(单位：万千瓦)资料来源：iFinD，国盛证券研究所资料来源：iFinD，国盛证券研究所7：水电利用小时数(单位：小时)电投资完成额(单位：亿元)资料来源：iFinD，国盛证券研究所资料来源：iFinD，国盛证券研究所势格水平。P.8请仔细阅读本报告末页声明料及组件价格(单位：元)资料来源：iFinD，国盛证券研究所光发电量(单位：亿千瓦时)：风光新增装机量(单位：万千瓦)资料来源：iFinD，国盛证券研究所资料来源：iFinD，国盛证券研究所P.9请仔细阅读本报告末页声明2：风光利用小时数(单位：小时)光投资完成额(单位：亿元)资料来源：iFinD，国盛证券研究所资料来源：iFinD，国盛证券研究所本周全国碳市场交易保持活跃，交易价格稳定。本周全国碳市场碳排放配额(CEA)总CEA元。吨)图表25：全国碳市场碳排放配额(CEA)挂牌协议交易收盘价(单位：元/吨)资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所P.10P.10、-3.5%、-3.1%。：本周市场及行业表现指数值周涨跌幅年初至今上证综指3250.550.63%5.2%3958.82-0.21%2.3%电力及公用事业(中信)2610.770.56%3.7%资料来源：Wind，国盛证券研究所本周中信一级各行业涨跌幅资料来源：Wind，国盛证券研究所P.11请P.11图表28：本周电力及公用事业(中信)个股涨跌幅资料来源：Wind，国盛证券研究所(来源：中国充电联盟，2023-3-10)国家能源局：颁布《20kV及以下配电网工程定额和费用计算规定(2022年版)》网工程概算定额(建筑工程、电气设备安装工程、架空线路工程、电缆线路工程、通信工程定额和费用计算规定(2022年版)》)并颁布实施。(来源：国家能源局，2023-3-13)知(征求意见稿)》指出，对市场电能量申报设置价格上限和下限，其中上限为每千瓦时1.30元，下限为每千瓦时-0.08元。对市场电能量出清设置价格上限和下限，其中上限发改委，2023-3-13)四部门：进一步增强煤炭铁水联运服务和保障能力023—2025年)》指出，加快国际集装箱铁水联运发展，进一步推动以主要港口为节点的中欧班列、过境运输班列和西部陆海运服务和保障能力。(来源：交通运输部，2023-3-14)部：扎实推进重点领域节能降碳P.12P.12地区作用，稳住重点行业发展，巩固工业经济回升向好势头。推动制造业高端化、智能(来源：工信部，2023-3-14)负责人出席上海合作组织成员国第三次能源部长会(来源：国家能源局，2023-3-15)(来源：国家统计局，2023-3-15)《2023年能源行业标准计划立项指南》发布(来源：国家能源局，2023-3-15)生态环境部：发布《关于做好2021、2022年度全国碳排放权交易配额分配相关工作(来源：生态环境部，2023-3-15)(来源：秦皇岛煤炭网，2023-3-15)全社会(来源：国家能源局，2023-3-16)(来源：中电联，2023-3-16)P.13P.13公告本周重点公司公告600021上海电力绩快报：公司披露关于2022年度业绩快报的公告。2022年，公司全年实现营业收入391.61亿元，同比增长27.00%；实现归属于母公司净利润3.21亿元；扣除非经常性损益后，归属于母公司净利润1.38亿元，公司业绩扭亏。主要原因是境外发电项目的经营规模和利润贡献快速增长600021上海电力6600905三峡能源发电量情况：公司披露关于2023年1-2月发电量完成情况的公告。根据公司初步统计，截至其中，风电完成发电量68.61亿千瓦时，较上年同期增长33.07%(陆上风电完成发电量43.08亿千瓦时，较上年同期增长34.41%，海上风电完成发电量25.53亿千瓦时，较上年同期增长30.86%)；太阳能完成发电量19.79亿千瓦时，较上年同期增长8.14%；水电完成发电量0.58亿千瓦时，较上年同期下降20.55%；独立储能完成发电量0.11亿千瓦时。债券发行：公司披露关于中期票据发行的公告。公司已于近日完成了华能国际电力股份有限公司2023年度第七期中期票据(能源保供特别债)的发行。本期债券发行额为25亿元，期限为3+N年，单位面值为100元人民币，发行利率为3.53%。600011华能国际债券发行：公司披露关于超短期融资券发行的公告。公司已于近日完成了华能国际电力股份有限公司2023年度第六期超短期融资券的发行。本期债券发行额为30亿元人民币，期限为32天，单位面值为100元人民币，发行利率为2.11%。债券发行：债券发行：公司披露关于2023年度第四期超短期融资券发行的公告。公司已于2023年3月13001289龙源电力日完成2023年度第四期超短期融资券的发行，本期债券发行额为人民币20亿元，期限为88天，单位面值为100元人民币，发行利率为2.07%。收购兼并：公司披露关于发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易申请获得深圳证券交易所受理的公告。公司于2023年3月10日收到深圳证券交易所出具的《关于受理四川省新能源动力股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金申请文件的通知》(深证上审〔2023〕257号)，深交所依法对公司报送的发行股份购买资产并募集配套资金申请文件进行了核对，认为申请文件齐备，决定予以受理。000155川能动力业绩快报：公司披露关于2022年度业绩快报的公告。报告期内，公司实现营业总收入380142.27万元，较上年同期减少21.88%，主要系2022年度新能源综合服务收入较上年同期减少139554.01万元，但电力销售收入、锂电业务收入较上年同期增长较大。报告期内，公司锂盐、锂矿(基建矿)产品销售价格、销售量较上年同期均有较大幅度增长，公司营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润、扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润、基000155川能动力债债券发行：公司披露关于中期票据发行的公告。公司已于2023年3月13日完成了“大唐国际601991大唐发电发电股份有限公司2023年度第四期中期票据(能源保供特别债)的发行。本期中期票据的发行N。003816中国广核年度报告：公司披露2022年年度报告。截至2022年12月31日，公司合并报表口径总资产约为4090.16亿元，较上年末(已重述)增长2.25%；负债合计约为2510.86亿元，资产负债率61.39%；归属于母公司股东的权益约为1070.28亿元，较上年末(已重述)增长003816中国广核P.14请P.14实现合并报表口径营业收入约为828.22亿元，较去年同期增长2.66%；归属于母公司股东的净利润约为99.65亿元，较去年同期(已重述)增长2.06%；经营活动产生的现金流量净额约为313.68亿元，较去年同期下降10.15%。截至2022年底，公司管理26台在运核电机组、7台在建核电机组(其中包含本公司控股股东委托本公司管理的4台在建机组)。2022年6月23日，资金投向资金投向：公司披露关于投资建设汕尾电厂二期5、6号机组(2×1000MW)扩建工程项目暨关联交易的公告。公司董事会同意由广东红海湾发电有限公司投资建设汕尾电厂二期5、6号机000539粤电力A组扩建工程项目，项目为2×1000MW级超超临界二次再热煤电机组，动态总投资控制在786437万元以内，资本金按动态总投资的20%设置为157287万元，本公司按照65%股权比例需出资约为102237万元，资本金以外的资金需求通过银行融资解决。600995南网储能协议签订：公司披露关于与揭阳市人民政府签订《抽水蓄能电站项目合作开发建设框架协议》的公告。公司与揭阳市人民政府签订《抽水蓄能电站项目合作开发建设框架协议》，双方同意共同投资开发揭阳市揭西县大洋抽水蓄能电站项目。大洋项目站点位于揭阳市揭西县五经富镇，规划装机容量为120万千瓦、总投资约80亿元。项目具备240万千瓦装机容量的建设条件，后续可根据国家规划调整及电网负荷需求扩建。在符合法律法规的前提下，双方同意适时启动其600995南网储能6600475华光环能收购兼并：公司披露关于控股股东拟通过公开征集转让的方式协议转让公司股份的公告。公司控股股东无锡市国联发展(集团)有限公司拟通过公开征集转让方式协议转让其持有的不高于公司总股本25%，计235973522股股票，本次转让价格不低于8.70元/股，转让完成后，国联集团持股比例不低于47.23%，不会导致公司第一大股东和实际控制人发生变更。2023年3月15日，本次公开征集转让股份的请示及相关方案通过了江苏省政府国资委的预审核，同意国联集团将通过公开征集转让的方式协议转让公司股份。产品下线：公司披露关于控股股东拟通过公开征集转让的方式协议转让公司股份的公告。公司月已完成具有自主知识产权的双极板和电极催化剂，利用自主开发的智能、参数化设计系统，成功研发并下线产氢量1500Nm3/h的碱性电解槽，并通过三维建模和应力分析测试。实现产氢压力3.2MPa，填补国内千方级高压电解槽空白；预计单位能耗≤4.2Kw·h/Nm3H2，达到国标一级能效标准；整套制氢系统具备10%-200%的负荷调节能力，电流密度最高可达6000A/m2。公司目前已具备500Nm3/h以下、500-1000Nm3/h、1000-2000Nm3/h多个系列碱性电解水制氢系统制造技术，具备10000㎡电解槽水制氢设备制造场地，并同步推进新制造基地建设。002534西子洁能收购兼并：公司披露关于竞价受让赫普能源标的股权完成的进展公告。赫普能源环境科技股份有限公司(“赫普能源”)的股东北京亦庄国际投资发展有限公司将其持有的赫普能源10%的股权，以13600万元的挂牌底价，通过北京产权交易所公开挂牌转让。公司拟以自筹资金出资不超过13600万元参与本次竞价交易。截至本公告披露日，公司已完成摘牌，交易金额为13600万元。本次竞价交易事项已完成。标的公司赫普能源已在当地完成本次交易相关的工商备案登记。本次股权交易完成后，公司合计持有赫普能源25.2%股份。资料来源：Wind，公司公告，国盛证券研究所P.15请P.15风险提示原料价格超预期上涨。P.16P.16免责声明国盛证券有限责任公司(以下简称“本公司”)具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做