金融工程概论复习题

/一、选择题1、最早出现的金融期货是（A）A、外汇期货B、股票指数期货C、利率期货D、黄金期货2、对于期权买方来说，其收益及损失表达正确的是（C）A、收益无限损失无限B、收益有限损失无限C、收益无限损失有限D、收益有限损失无限3、期货交易的真正目的是（C）A、作为一种商品交换的工具B、转让实物资产或金融资产的财产权C、削减交易者所担当的风险D、上述说法都正确4、欧洲美元是指（C）A、存放于欧洲的美元存款B、欧洲国家发行的一种美元债券C、存放于美国以外的美元存款D、美国在欧洲发行的美元债券5、假如某公司在拟定投资支配时，想以确定性来取代风险，可选择的保值工具是（B）A、即期交易B、远期交易C、期权交易D、互换交易6、以下利率期货合约中，不实行指数形式报价方法的有（D）A、CME的3月期短期国库券期货B、CME的3月期欧洲美元定期存款期货C、LIFFE的3月期英镑定期存款期货D、CBOT的2年期国债7、期货市场具有高风险高收益的特点，缘由在于（D）A、合约标准化B、每天无负债结算制度C、对冲机制D、杠杆机制8、期货市场的套期保值功能是将市场价格风险转移给了（D）A、套期保值者B、生产经营着C、期货交易所D、投机者和套利者9、期货市场上套期保值规避风险的基本原理是（D）A、现货市场上的价格波动频繁B、期货市场上的价格波动频繁C、期货价格比现货价格变动更频繁D、同种商品的期货价格和现货价格走势一样10、期货价格具有对（D）进行预期的功能A、现货供求关系B、现货价格变更C、现货定价D、将来供求关系及其价格变更趋势11、（A）是期货市场风险限制最根本、最重要的制度A、保证金制度B、持仓制度C、大户报告制度D、强行平仓制度12、期权的最大特征是（C）A、风险和收益的对称性B、期权的卖方有执行或放弃执行期权的选择权风险和收益的不对称性D、必需每日计算盈亏，到期之前会发生现金流淌13、某公司支配在三个月后发行股票，那么该公司可以接受以下哪些措施来进行套期保值？（B）购买股指期货B、出售股指期货C、购买股指期货的看涨期权D、出售股指期货的看跌期权14、利率期货交易中，价格指数和将来利率的关系是（C）A、利率上涨时，期货价格上升B、利率下降时，期货价格下降C、利率上涨时，期货价格下降D、不能确定15、假如你以950点的价格购买一份标准普尔500指数期货合约(合约乘子250美元/点)，期货指数为947点时卖出，则你将：（C）。损失1500美元B、获利1500美元C、损失750美元D、获利750美元16、在利用期货合约进行套期保值时，假如预料期货标的资产的价格上涨时应（A）。买入期货合约B、卖出期货合约C、买入期货合约的同时卖出期货合约D、无法操作17、在期货交易中，（B）是会员单位对每笔新开仓交易必需缴纳的保证金。A、基础保证金B、初始保证金C、追加保证金D、变更追加保证金18、期货交易中，由于每日清算价格的波动而对保证金进行调整的数额称为（C）初始保证金B、维持保证金C、追加保证金D、以上均不对19、利用预期利率上升，一个投资者很可能（A）出售美国中长期国债期货B、在小麦期货中做多头C、买入标准普尔指数期货合约D、在美国中长期国债中做多头20、在下列期货的交割或结算中，出现“卖方选择权”的是（B）。短期利率期货B、债券期货C、股价指数期货D、外汇期货21、在期货交易中，基差是指（B）。期货价格和现货价格之差B、现货价格和期货价格之差C、现货价格和预期价格之差D、期货价格和远期价格之差22、假如（A），美国中长期国债期货合约多头头寸的投资者盈利。利率下降B、利率上升C、国债价格上升D、长期债券价格上升23、6月5日，某投资者以95.40的价格卖出10张9月份到期的3个月欧元利率期货合约，6月20日，该投资者以95.30的价格将手中的合约平仓，在不考虑其他成本因素的状况下，该投机者的交易结果是（A）欧元（每张合约为100万欧元）。盈利2500B、亏损250C、亏损2500D、盈利25024、在1月1日，挂牌的美国国债现货价格和期货价格分别为93-6和93-13，你购买了10万美元面值的长期国债并卖出一份国债期货合约。一个月后，挂牌的现货和期货市场价格分别为94和94-09，假如你要结算头寸，将（A）损失62.5美元B、盈利62.5美元C、损失625美元D、盈利625美元25、以下全部的因素都会影响股票期权的价格，除了（D）。无风险利率B、股票的风险C、到期日D、股票的预期收益率26、美式期权是指期权的执行时间（C）只能在到期日B、可以在到期日之前的任何时候C、可以在到期日或到期日之前的任何时候D、不能随意变更27、假定IBM公司的股价是每股100美元，一张IBM公司4月份看涨期权的执行价格为100美元，期权价格为5美元，忽视托付佣金，看涨期权的持有者将获得一笔利润，假如股价（C）涨到104美元B、跌到90美元C、涨到107美元D、跌到96美元28、下列哪些工具，既能规避不利的风险，也能把有利的风险留下的是（D）。远期利率协议B、金融期货C、互换D、期权29、期货合约的空头有权选择具体的交割品种，交割地点，交割时间，这些权利将对期货价格产生怎样的影响？（B）提高期货价格B、降低期货价格C、可能提高也可能降低期货价格D、对期货价格没有影响。30、关于期权价格上下限，下列说法错误的是（D）美式和欧式看涨期权的价值不会超过基础资产的价格；美式看跌期权的价值不会超过期权的执行价格；欧式看跌期权的价值不会超过期权协议的执行价格的现值；无收益资产欧式看涨期权价格的下限是基础资产价格和执行价格之差。31、通过期货价格而获得某种商品将来的价格信息，这是期货市场的主要功能之一，被称为（C）功能。风险转移B、商品交换C、价格发觉D、锁定利润32、下列说法中，正确的是（B）维持保证金是当期货交易者买卖一份期货合约时存入经纪人账户的确定数量的资金；维持保证金是最低保证金，低于这一水平期货合约的持有者将收到要求追加保证金的通知；期货交易中的保证金只能用现金支付全部的期货合约都要求同样多的保证金33、已知某种标的资产为股票的欧式看跌期权的执行价格为50美元，期权到期日为3个月，股票目前的市场价格为49美元，预料股票会在1个月后派发0.5美元的红利，连续复利的无风险利率为10%，那么看跌期权的内在价值为（C）。A、0.24美元B、0.25美元C、0.26美元D、0.27美元34、假设一种无红利支付股票目前的市价为10元，我们知道3个月后，该股票的价格要么是11元，要么是9元，假如无风险利率是10%，那么对于一个3个月期，协议价格为10.5元的欧式看涨期权而言，下列说法正确的是（A、C）：该看涨期权的价值为0.31元；该看涨期权的价值为0.32元；该股票在风险中性世界中上涨的概率为62.66%；该股票在风险中性世界中上涨的概率为61.46%。35、假设当前市场上长期国债期货的报价为93-08，下列债券中交割最便宜的债券为：（D）A、债券市场报价99-16，转换因子1.0382B、债券市场报价118-16，转换因子1.2408C、债券市场报价119-24，转换因子1.2615D、债券市场报价143-16，转换因子1.518836、某银行按10%的年利率借入100万美元的资金，借期为30天，同时按15%的年利率进行贷款，贷款期限为60天，银行须要确定其次个30天的借款利率是（B），才能确保这笔交易没有风险（单利计息）。A、18.18%B、19.8%C、20.8%D、20.2%37、某投资者出售一份大豆期货合约，数量为5000蒲式耳，价格为5.3美元/蒲式耳，初始保证金为1000美元，当日结算价为5.27美元/蒲式耳，那么该投资当日交易账户余额为（D）美元。A、850美元B、950美元C、1050美元D、1150美元38、A公司可以以10%的固定利率或者LIBOR+0.3%的浮动利率在金融市场上贷款，B公司可以以LIBOR+1.8%的浮动利率或者以X的固定利率在金融市场上贷款，因为A公司须要浮动利率，B公司须要固定利率，它们签署了一个互换协议，请问下面哪个X值是不行能的？（A）A、11%B、12%C、12.5%D、13%39、当期货合约愈接近交割日时，现货价格和期货价格渐趋缩小，即（B）慢慢趋于零。A、转换因子B、基差C、趋同D、Delta中性40、债券期货是指以（D）为基础资产的期货合约。A、短期国库券B、中期国库券C、长期国库券D、中长期国库券。41、下列（B）投资组合不能实现风险规避的意图。A、购进看跌期权和购进股票的组合B、购进看涨期权和购进股票的组合C、售出看涨期权和购进股票的组合D、购进看跌期权和购进看涨期权的组合42、确定外汇期货合约定价的因素，除即期汇率，距交割天数外，还取决于（B）A、两国通行汇率的差异B、两国通行利率的差异C、即期汇率和远期汇率的差异D、全年天数的计算惯例的差异43、在FRA交易中，投资者为避开利率下降可能造成的损失应（B）A、买入FRA协议B、卖出FRA协议C、同时买入和卖出FRA协议D、以上都可以。44、下列对于期权价格的上下限的说法中，不正确的是（D）看涨期权的价格不应当高于标的资产本身的价格看跌期权的价格不应当高于期权执行价格期权价值不行能为负当标的资产价格向不利方向变动时，期权的内在价值可能小于零45、下列说法哪一个是错误的（D）。A、场外交易的主要问题是信用风险B、交易所交易缺乏灵敏性场外交易能按需定制D、严格地说，互换交易是一种场内交易市场46、以下不属于期货交易基本特征的是（D）合约标准化和杠杆机制B、交易集中化C、双向交易和对冲机制D、实物交收47、期货市场的（C）功能，并不是歼灭风险，而是将其转移，转移出去的风险须要有相应的担当者。A、对冲机制B、价格发觉C、套期保值D、投机48、对于期货交易来说，保证金比例越低，期货交易的杠杆作用就（A）越大B、越小C、越不确定D、越稳定49、期货市场规避风险的功能是指借助（A），通过在期货和现货两个市场进行交易，建立一种盈亏冲抵机制，实现锁定成本、稳定收益的目的。A、套期保值交易方式B、套利交易方式C、期权交易方式D、期现套利交易方式50、3月1日，某基金目前持有的股票组合市值2000万元，组合的系数为1.2，由于担忧整个股市下跌影响股票组合的收益，于是卖出6月份股指期货进行套期保值。当前期货指数为3880点，现货指数为3780点，期货合约的乘子为100元。（1）须要交易的期货合约的张数是（A）；A、62张B、64张C、43张D、34张（2）到了6月1日，整个股市下跌。现货指数跌倒3402点（下跌10%），期货指数跌至3450点。该基金的股票组合市值为1760万（下跌12%），此时该基金将期货合约买入平仓。则该基金在股指期货市场上的交易结果是（C）；A、亏损204.6万元B、盈利204.6万元C、盈利266.6万元D、亏损266.6万元（3）从3月1日到6月1日，该基金在股票市场上的投资状况是（A）；A、亏损240万B、盈利240万C、盈利234万D、亏损234万（4）该基金套期保值的结果是（B）；A、净亏损266万元，大部分回避了股票市场的系统风险，基本上保持了股票收益的稳定性；B、净盈利26.6万元，完全回避了股票市场的系统风险，保持股票收益的稳定性，还额外增加了收益；C、套期保值效果不佳，导致股票市场仍存在巨大亏损；D、盈亏完全相抵。二、简答题远期利率协议是指什么？远期交易和期货交易有什么区分？外汇期货市场和远期外汇市场有哪些不同？简述股指期货的功能？影响期权价格的主要因素有哪些？什么是期货？什么是标准债券？什么是看涨期权？10、试述套期保值、套利、投机的区分是什么？11、什么是股票组合的贝塔系数？12、什么叫利率互换、货币互换？13、什么是转换因子？如何利用转换因子选择最便宜的债券进行交割？14、说明保证金制度如何爱惜投资者规避其面临的违约风险？15、阐述期货交易的保证金制度和每日无负债制度。16、美式期权和欧式期权有什么异同？17、期权和期货的不同之处。18、什么叫套期保值，期货合约的套期保值的原理是什么？试举例。三、计算和推导某公司买入一份3×9FRA，合约金额为1000万元，合约利率定为9.5％，到结算日时市场参考利率为11.45%，计算该份FRA的结算金。某银行按10%的年利率借入100万美元的资金，借期为30天，同时要按15%的年利率进行贷款，贷款期限为60天，银行须要确定其次个30天的借款利率是多少，才能确保这笔交易没有风险。3、假定我们已知某一国债期货合约最合算的交割券是息票利率为14%，转换因子为1.3650的国债，其现货报价为118美元，该国债期货的交割日为270天后。该交割券上一次付息是在60天前，下一次付息是在122天后，再下一次付息是在305天后，市场任何期限的无风险利率均为年利率10%（单利计息）。请依据上述条件求出国债期货的理论价格。4、设美元即期汇率为1.3美元/欧元，6个月美元远期汇率为1.29美元/欧元，6个月美元和欧元无风险利率（单利计息）分别为4%和3%，问是否存在套利机会？如存在，如何套利？5、一种不支付红利股票目前的市价为10元，我们知道在3个月后，该股票价格要么是11元，要么是9元，假设现在的无风险利率等于10%，以该股票为标的资产的欧式看涨期权的执行价格为10.5元，求（1）股票的风险中性概率；（2）看涨期权的价值。（已知，，，）6、A公司和B公司