油烟机行业发展分析与投资前景分析报告

油烟机行业发展分析与投资前景分析报告汇报人：汇报时间2023目录CONTENTS010302040506油烟机发展环境油烟机发展趋势油烟机投资分析油烟机竞争格局油烟机现状分析油烟机行业综述行业定义行业产业链发展历程油烟机行业概述01&&&油烟机行业定义油烟机又叫抽油烟机或吸油烟机，一般安装在炉灶上方，为了将炉灶燃烧的废物和烹饪过程中产生的油烟抽走，同时将油烟冷凝收集，减少污染，净化厨房空气环境的厨房电器。油烟机根据其功能结构一般可分为中式油烟机、欧式油烟机及侧吸式油烟机三大类。行业定义行业发展历程0102030490年代中式油烟机采用大功率电机，大涡轮、大集烟仓及单层烟仓，适合中国人多油爆炒的饮食习惯，在90年代是中国城镇烟机用户的主流选择。21世纪初顶吸欧式油烟机是现代家庭的主流，21世纪初海尔、老板、方太等家电制造企业对欧式顶吸油烟机进行改良，改良风机、加大吸油烟机吸力和进风量，顶吸欧式吸油烟机凭借其轻薄的造型和较高的颜值取代中式油烟机成为中国家庭的主流选择。近些年侧吸式吸油烟机吸净效果（高达99%）优于欧式油烟机，且造型设计与居家环境整齐划一、外观更加具有设计感，规避传统欧式吸油烟机容易碰头的产品痛点，受到消费者青睐。行业市场分析5868亿营收10.5%年复合增长率21462亿2020资产总额567.6亿净利润从油烟机零售量情况来看，2016-2021年期间我国油烟机零售量整体处于下降的趋势，主要原因是近年来房地产行业低迷，对家装、电器等行业带来不小的冲击，加上近年来集成灶的崛起。进一步挤压油烟机的市场份额，使得油烟机零售量不断下降。据资料显示，2021年我国油烟机零售量为2150万台，同比2020年减少5.8%。从零售额情况来看，零售额变化情况基本和零售量保持一致，2021年零售额有所上升，主要原因是高端油烟机份额有所提升，导致零售额在零售量下降的情况下逆势增长。据资料显示，2021年我国油烟机零售额达333亿元，同比2020年增长。2）本土油烟机企业的研发技术不断提高，逐渐发展扩大，丰富了油烟机行业产品的种类，扩大了市场规模；行业得以保持快速增长，主要因为受到以下三个因素的影响：1）油烟机行业的发展需要大量科学实验的支持，拉动产品的需求提升；3）相关政策的逐渐完善，使得油烟机的监管愈加完善，生产、消费、使用流程得到安全保障，促进了行业的发展。6驱动因素15页驱动因素标题115页驱动因素标题215页驱动因素标题415页驱动因素标题3为促进行业科技创新事业发展，全面提升科技创新能力，中国逐步加大行业经费投入、落实税收优惠、鼓励科研人才发展，全面推动科研事业发展，同时带动科研服务市场增长，广泛运用于各个研究领域，未来市场空间将进一步释放国务院发布政策、十四五规划、政府报告、领导讲话等都有对油烟机行业做了一些纲领性的指导，合理的解读能够为行业做了好的发展指引。优势竞争，长期盈利，依托中国，布局全球，立足核心能力，全力获取显著竞争优势，创造得到广泛认可、深入人心的价值，通过成为“难以替代者”品牌致胜，涌现一批市场竞争力突出的全球性与区域性中国品牌，以持续正现金流实现长期盈利，这才是行业企业的发展之道。供给方面，我国油烟机市场已经成熟，产能已经进入饱和，同时产品品类逐渐更新换代；从需求来看，油烟机市场取决于两方面需求:一是渗透率提升的新增需求，二是使用期限到期推动的油烟机更新需求。目前，无论是城镇还是农村，抽油烟机每百户保有量与空调、冰箱、洗衣机都还有一定差距。根据国家统计局数据，2019年我国城镇居民空调、冰箱、洗衣机、油烟机的百户保有量分别是148.28、10作为典型的地产后周期行业，油烟机销售受房地产周期影响较为明显。过去10年我国城镇化率不断提升，房地产也一度成为拉动经济增长的重要产业，带动地产后周期产业链需求增长。同时随着我国人均可支配收入水平的提升，家庭厨房结构改善（老旧小区老式烟道改善由排风扇更替为油烟机、农村地区传统灶台式厨房结构更替为封闭式厨房结构），使得以油烟机为代表的厨电产品走进更多的居民厨房。受益于消费升级，4000元以上高端吸油烟机销额占比提升。线下吸油烟机市场，2020H1期间5000-6000元价位段份额为21%，同比+4pct，7000-8000元价位段份额为7%，同比+4pct。我们在消费升级的情况下，高价位段份额占比会持续提升经济环境社会环境02油烟机发展环境02政策环境行业经济环境从2017-2022年以来，我国国内生产总值呈现上涨的趋势，同比增速处于持续正增长的态势，其中2021年国内生产总值为1143670亿元，同比2020年增长了184%。2022年1-9月我国国内生产总值为870269亿元，同比增长了6.2%。在疫情得到有效控制的情形下，我国经济开始逐渐复苏，之前受疫情影响而停滞的各个行业，也开始恢复运行，常态化增长趋势基本形成，未来中国油烟机行业的发展必然有很大的上升空间。9社会环境1社会环境2行业社会环境开放式厨房打开高性能吸油烟机的增长空间。1）2021年我国8m2以下的小型厨房占比为68%，小型厨房为主流，收纳空间有限。2）开放式厨房相对于传统厨房可以弱化厨房、餐厅、客厅间的功能分界，扩大可用面积，视觉上也更加开阔宽敞。3）开放式厨房的用户往往更注重餐厅厨房和住宅整体的协调统一，装修过程中强调美观，这样的厨房能够在用户烹饪及用餐时提供更舒适的环境和良好的交流氛围，增加互动性。4）开放式厨房正逐渐被更多用户接受，2019年中国开放式厨房在厨房装修中的比例为30%（研究院），这一比例逐年上升。为了防止油烟扩散至其他房间，用户必须安装吸净率接近100%、噪音低的中高端吸油烟机。厨房在消费者心中的定位发生转变催生厨房场景升级。1）中国消费者对饮食的要求显著提升，这主要体现在菜式多样化、食物美味兼顾营养、回归家庭饮食。2）厨房的角色和定位发生改变，厨房不再是单纯烹饪的空间，而是享受兴趣、家庭互动、朋友社交的空间。3）消费者对厨房整体的开放性、集成化、智能化提出了更高的要求10行业社会环境80、90后消费者开始成为厨电消费主力，对高端厨电的购买意愿更强烈。1）过去高端厨电机的用户画像是收入较高的、年龄在40-50岁的群体，现在高端厨电的消费主力成为步入30-40年龄段的80、90后。2）在互联网陪伴下长大的80、90后具有更广阔的的视野，且对于产品的功能也更为重视，愿意以高的价格换取产品更多的附加价值。3）60、70后的消费观念偏理性、注重产品的实际功用价值，对吸油烟机的定位和功能局限于“吸净油烟”，80、90后讲究个性化、享受型消费，愿意为吸油烟机的附加功能、升级功能支付相应的溢价。相较于2012年，2020年的烟机用户更愿意考虑除价格、吸净效果以外的因素，品牌成为购买的主导因素。1）购买考量因素上，烟机消费者相比2012年更加重视除价格以外的因素。根据2012年数据分别有87%、70%的消费者将价格、功能作为购买吸油烟机的重要考虑因素，对比2020年数据，仅有接近30%的烟机消费者将价格列为重要因素，而品牌成为最主要的考量因素，符合新一代年轻消费者“注重商品符号价值”消费观念。2）消费者愿意为吸油烟机外观支付溢价。行业市场规模行业现状03油烟机现状分析03行业现状随着近年我国经济的不断发展，城镇化率不断提升，加上人们对自身安全健康意识的不断提升，我国油烟机行业得到快速发展，油烟机产量也随之不断提升。2020年，受疫情影响，我国油烟机产量有所下降。据资料显示，2020年我国家用吸排油烟机产量为3535.88万台，同比2019年减少9%。从各省份产量情况来看，2020年我国家用吸排油烟机产量排名前三的省份为广东、浙江和山东，产量分别为1979.9万台、958.7万台和222万台。13行业市场规模从油烟机零售量情况来看，2016-2021年期间我国油烟机零售量整体处于下降的趋势，主要原因是近年来房地产行业低迷，对家装、电器等行业带来不小的冲击，加上近年来集成灶的崛起。进一步挤压油烟机的市场份额，使得油烟机零售量不断下降。据资料显示，2021年我国油烟机零售量为2150万台，同比2020年减少5.8%。从零售额情况来看，零售额变化情况基本和零售量保持一致，2021年零售额有所上升，主要原因是高端油烟机份额有所提升，导致零售额在零售量下降的情况下逆势增长。据资料显示，2021年我国油烟机零售额达333亿元，同比2020年增长。14行业市场规模从线上市场来看，2021年我国油烟机线上市场销售额占比最高的款式为近吸式，销售额占比为55.9%，其次为T型和跨界，占比分别为30.4%和6%。从线下市场来看，2021年我国油烟机线下市场销售额占比前三的为近吸式、T型和跨界，销售额占比分别为47.5%、29.9%和8.9%。15行业现状厨房场景空间容量巨大，烟灶步入稳定发展期厨房场景空间容量巨大，未来仍有提升空间。1）在所有家电使用场景中，厨房场景容量最大。根据奥维云网数据，2020年中国家电市场厨房场景容量为2,907亿元，相比其他使用场景（客厅、浴室、卧室、阳台）容量最大。2）烟灶已经进入稳定发展期，作为城镇生活的必需品，随着城镇化率和每百户保有量提升，烟灶市场规模仍有提升空间。根据奥维云网数据，2020年烟灶消费占整个厨房场景家电消费的18.95%，仅次于冰箱的30.96%。3）以洗碗机、蒸烤一体机为代表的厨电新兴品类步入快速发展期，带动家电厨房场景市场规模扩容。吸油烟机产品步入成熟期，相比白电保有量仍有提升空间。吸油烟机进入稳步发展阶段，自2017年国家地产政策收紧，吸油烟机市场规模增速放缓。根据中怡康数据，2020年我国吸油烟机市场规模为325亿元，18-20年CAGR为-5.50%，对比16-18年CAGR为27%。2019年我国吸油烟机城镇每百户保有量为82台，农村为29台，整体为59台。吸油烟机是城镇生活的必需品，对比需求刚性同样强的冰箱、洗衣机来看，我国吸油烟机城镇保有量仍有提升空间；农村做饭场景开放，对吸油烟机的需求刚性偏低，随着国家新农村建设和农村住房改造推进，以及政策管理农村地区有害气体排放，农村地区的吸油烟机保有量或可提升。16油烟机市场成长的逻辑短期看竣工，长期看城市化和保有量提升:短期来看，地产竣工回暖拉动吸油烟机的终端销售。吸油烟机安装属性强，其市场规模增长与住宅交房、装修密切相关。在期房、现房模式下，厨电装修需求分别在竣工交付之后6个月、9个月内。根据国家统计局数据，21年1-9月我国住宅竣工面积同比增长24%。分单月看，21年6月、7月、8月住宅竣工面积分别同比增长622%、28.84%、29.60%，竣工面积的同比增长在吸油烟机销量上有所体现。我们下半年地产竣工同比增幅可维持高位，利好吸油烟机销售。国家三道红线政策2021年1月起开始实行以限制地产商杠杆率，地产商将加速期房的竣工、交付，通过将合同负债/预收款结转为收入的方式降低负债率。行业发展趋势04油烟机发展趋势04行业制约因素行业发展策略行业制约因素行业监管难度大质量参差不齐高端产品发展落后油烟机行业缺乏完备的质量控制和质量保证体系，生产商缺乏统一的生产标准，行业内产品质量良莠不齐，导致产品的可靠性难以保证，丧失产品市场竞争力政府秉承创新开放的态度，支持和鼓励科学研究创新，对科学研究试验不设置严格限制，因此，油烟机行业不存在统一的监督管理规范，产品质量主要依靠生产企业自主检测，油烟机行业产品质量的监管难度加大在中低端产品领域，仍然有较大比例的产品依赖于进口渠道。此外，油烟机行业企业缺乏创新研发能力以及仿制能力，加重下游消费端对进口科研用检测试剂的依赖，不利于油烟机行业的发展流通环节有待完善油烟机产品种类繁多，消费数量较大，质量参差不齐，试剂流通管理难以完善，导致油烟机行业目前在流通领域还面临许多问题。（1）在产品的流通中，许多环节缺少安全的冷链和冷库设施供应。在目前运输多为汽车和铁路运输的情况下，油烟机行业生产企业普遍采用运输箱内置冰冻袋的冷藏方式，在高温天气或长距离运输的情况下无法确保运输温度的稳定，影响试剂的安全性。（2）监管人员技术水平有待提高。油烟机产品是一种高技术含量的产品，产品研发涉及生物学、信息技术、电子技术、工程学等多项学科，而目前从事油烟机行业的人员50%以上是工商、质检管理等专业背景的人员，缺少必要的专业技术知识。知识背景的不匹配使得管理流程漏洞频发，油烟机行业整体监管水平有待提高。（3）中间环节加价严重。出于安全的考虑，国家对油烟机行业进出口标准与流程严格把控，环节复杂，中间环节加价严重，代理公司的介入可能使产品出厂价格上涨至少一倍以上，导致产品市场竞争力下降，阻碍本土油烟机行业企业的国际化进程。流通环节问题中间环节加价严重供应链质量监管质量提升在资本的加持下，油烟机的跑马圈地仍在持续，预计2021年将会更加残酷和激烈。同时，在线教育也面临着更严格的监管，合规成本提升。油烟机行业产品品种多、批量小、附加值高，产品质量要求也较为严格。油烟机行业市场产品质量参差不齐，假冒伪劣等乱象仍普遍存在，严重阻碍油烟机行业发展进步。未来，提升油烟机行业产品质量是发展油烟机行业的核心任务，具体措施可分为以下两大部分：（1）政府方面：政府应当制定行业生产标准，规范油烟机行业生产流程，并成立相关部门，对科研用油烟机行业的研发、生产、销售等各个环节进行监督，形成统一的监督管理体系，完善试剂流通环节的基础设施建设，重点加强冷链运输环节的基础设施升级，保证油烟机行业产品的质量，促进行业长期稳定的发展；（2）生产企业方面：油烟机行业生产企业应严格遵守行业生产规范，保证产品质量的稳定性。目前市场上已有多个本土油烟机行业企业加强生产质量的把控，对标优质、高端的进口产品，并凭借价格优势逐步替代进口。此外，油烟机行业企业紧跟行业研发潮流，加大创新研发力度，不断推出新产品，进一步扩大市场占有率，也是未来行业发展的重要趋势提升产品质量生产企业方面政府方面20行业发展建议提升产品质量（1）政府方面：政府应当制定行业生产标准，规范油烟机行业生产流程，并成立相关部门，对科研用油烟机行业的研发、生产、销售等各个环节进行监督，形成统一的监督管理体系，完善试剂流通环节的基础设施建设，重点加强冷链运输环节的基础设施升级，保证油烟机行业产品的质量，促进行业长期稳定的发展；（2）生产企业方面：油烟机行业生产企业应严格遵守行业生产规范，保证产品质量的稳定性。目前市场上已有多个本土油烟机行业企业加强生产质量的把控，对标优质、高端的进口产品，并凭借价格优势逐步替代进口。此外，油烟机行业企业紧跟行业研发潮流，加大创新研发力度，不断推出新产品，进一步扩大市场占有率，也是未来行业发展的重要趋势。全面增值服务单一的资金提供方角色仅能为油烟机行业企业提供“净利差”的盈利模式，油烟机行业同质化竞争日趋严重，利润空间不断被压缩，企业业务收入因此受影响，商业模式亟待转型除传统的油烟机行业需求外，设备管理、服务解决方案、贷款解决方案、结构化融资方案、专业咨询服务等方面多方位综合性的增值服务需求也逐步增强。中国本土油烟机行业龙头企业开始在定制型服务领域发力，巩固行业地位多元化融资渠道可持续公司债等创新产品，扩大非公开定向债务融资工具（PPN）、公司债等额度获取，形成了公司债、PPN、中期票据、短融、超短融资等多产品、多市场交替发行的新局面；企业获取各业态银行如国有银行、政策性银行、外资银行以及其他中资行的授信额度，确保了银行贷款资金来源的稳定性。油烟机行业企业在保证间接融资渠道通畅的同时，能够综合运用发债和资产证券化等方式促进自身融资渠道的多元化，降低对单一产品和市场的依赖程度，实现融资地域的分散化，从而降低资金成本，提升企业负债端的市场竞争力。以远东宏信为例，公司依据自身战略发展需求，坚持“资源全球化”战略，结合实时国内外金融环境，有效调整公司直接融资和间接融资的分布结构，在融资成本方面与同业相比优势突出。行业趋势厨电集成的本质是功能多合一，头部厨电品牌获益1）由于大部分家庭厨房面积小于8m2，且中国人饮食结构复杂、对设备和炊具的数量要求大，这导致多设备占用空间，引发消费者诉求与厨房环境之间的矛盾。因此，接近80%的消费者在购买厨电时会倾向于购买功能多合一的厨电产品。2）集成厨房电器要求企业前期有足够的多品类研发经验和工业设计能力整合不同的产品，因此客单价高，消费者更加倾向购买优质口碑的大品牌集成厨电。3）老板推出集成油烟机，整合吸油烟机、燃气灶和蒸烤一体机，节省居家空间；与传统集成灶不同，集成吸油烟机为上排烟，烟道与燃气管道分开，性能更加稳定、安全。同时，客单价2万元以上的方太集成烹饪中心2021年1-9月销售额同比增长160%。智能厨房社会需求大，安全监控、一键操作、设备联动是烟机智能化的发展方向。根据艾瑞咨询数据，30.1%的中国用户最期望厨房实现智能化，2019年智能厨电零售额占比29%，2021年将提升至4安全监控、一键操作、设备联动行业趋势大型厨电消费决策前置，烟机制造企业把握前端流量1）家电企业加大在电商、社交媒体的投入，以抢先获得消费者关注，获得前端流量。在知乎上，搜索“吸油烟机”关键字，也能看到“老板吸油烟机”相关的话题被置顶。老板、方太等传统厨电龙头也加强了在抖音、微信视频号的广告投入，抢先攻占消费者心智。2）家装设计师流量分散，家电企业为抢占前端流量，尽快和家装设计师达成合作，鼓励经销商/代理商直接对接家装设计师。3）我们认为头部烟机制造企业更容易把握前端流量，一是头部企业更有资金实力进行大量的广告投放和营销活动以攻占消费者心智，二是家装客单价高，家装设计师为保证其服务质量，倾向于推荐品牌口碑良好、性能上乘的吸油烟机产品。从而催生消费决策前置化。1）用户线上阅读获取产品信息的习惯已经养成，用户通过线上资讯获取产品信息，主体是31-40岁年轻用户。根据巨量引擎数据，21年1月-10月抖音获取吸油烟机资讯的人群中，487%是31-40岁之间的人群，其次是24-30岁人群，占比26.69%。2）用户更期待获得专业真实的内容指导，分别有54%、52%、46%的消费者在购置家电时从专业设计师、家居达人短视频、家居从业者获取信息。3）线上海量信息+专业指导使得82%的消费者在进入消费渠道前就已经决定需要购买的产品（住小帮）。用户对厨电产品的信息获取呈现线上化、专业化趋势行业典型企业05油烟机竞争格局05行业竞争格局同质化竞争激烈价格战授信加大行业并购新进企业（1）价格战引发收益率报价逐年下降：部分油烟机行业公司为抓住优质客户资源，依靠价格战取得竞争优势，导致行业毛利率下降，选择合作企业时“唯价格论”，不利于行业良性发展；（2）过高授信加大财务风险：油烟机行业公司对各家医院的总体授信额度偏高，甚至超过医院的偿还能力，为自身带来较大财务风险，不利于企业的长期发展。未来，油烟机行业行业要想获得突破，首先需要企业间形成差异化竞争优势。25油烟机行业受经济周期影响较弱，于油烟机企业而言具有“低风险、高收益”的特点，吸引众多新兴市场参与者加入其中。目前中国油烟机行业市场企业数量众多，同质化竞争现象日趋严重，成为制约中国油烟机行业行业发展的主要原因。中国油烟机行业公司数量众多，但大多以简单融资租赁为主要业务方式，服务模式单一，同质化现象严重，为中国油烟机行业行业的发展带来以下不良影响：竞争趋势

随着科技不断发展，油烟机企业对油烟机行业产品的研发投入不断加大，企业形成自己的技术堡垒是在未来市场中取得市场份额的重要收到，因此技术竞争也是未来行业竞争的重要方向之一。油烟机行业的竞争促进了产品质量与服务的持续优化与创新，在满足客户需求的同时也给行业服务带来不断的新体验。优质的服务是油烟机行业竞争的重要焦点与未来趋势。客户是上帝，满足客户的需求是油烟机行业企业的价值实现，油烟机行业竞争趋势首先在需求的分析与客户痛点的把握。小众运动场景日益崛起，带动了新的油烟机行业产品需求。随着行业的竞争不断加剧，企业竞争的本质是人才的竞争，油烟机行业企业都在不断提升专业员工的技术水平。通过专项培训、高薪招聘吸引高端优质人才加入。人才竞争是未来油烟机行业竞争的核心点之一。

服务技术需求人才26随着科技不断发展，油烟机企业对油烟机行业产品的研发投入不断加大，企业形成自己的技术堡垒是在未来市场中取得市场份额的重要收到，因此技术竞争也是未来行业竞争的重要方向之一。油烟机行业的竞争促进了产品质量与服务的持续优化与创新，在满足客户需求的同时也给行业服务带来不断的新体验。优质的服务是油烟机行业竞争的重要焦点与未来趋势。客户是上帝，满足客户的需求是油烟机行业企业的价值实现，油烟机行业竞争趋势首先在需求的分析与客户痛点的把握。小众运动场景日益崛起，带动了新的油烟机行业产品需求。&&&行业竞争格局现阶段的油烟机市场格局已经基本稳定，老板、方太、美的是全国最大的三个油烟机品牌，其中老板和方太市场份额接近，2020年分别为261%和19.79%，而美的基本已经稳定在15%-20%之间。其中老板基于零售端需求的快速恢复以及工程端订单的稳步兑现，持续大幅抢占市场份额，稳健性优势突出，2020年10月老板油烟机内销量达到29.8万台，同比增长145%，而传统品牌华帝当月出货端仍有压力，10月出货量为19万台，同比减少137%，尚需等待渠道调整阵痛消除。目前老板与方太两大品牌在技术已经品牌认知度方面已经大大超过其他品牌，而在差异化方面，方太主打的是低噪声和自动巡航增压，老板主打的是大风量和“油立净”涂层。