国内淀粉价格下降 玉米价格行情陷入涨跌两难

Word国内淀粉价格下降玉米价格行情陷入涨跌两难2021年初巴西国内玉米价格上涨，创下历史最高纪录，但是随后价格大幅回落，因为收获压力沉重。巴西国内玉米价格估计不会一直偏低。事实上，目前玉米期货价格已经开始上扬，这将会鼓励农户种植更多的全季玉米以及更多的二季玉米。

巴西南部地区的农户可能十年来首次提高全季玉米播种面积。2021年巴西中南部农户种植约318万公顷全季玉米，相比之下，该地区的农户去年种植约2879万公顷大豆，大豆种植规模是全季玉米的九倍。因而，全季玉米播种面积增加10%，只相当于全季玉米播种面积增加几十万公顷。

全季玉米播种面积大幅增加并不是板上钉钉的事，因为在巴西南部，全季玉米要与大豆竞争耕地，而大豆价格同样强劲。制约全季玉米播种规模的另外一个因素是信贷短缺。银行和联邦政府削减信贷，迫使农户和供应商进行更多的易货交易来换取所需的生产资料。玉米种植成本远远高于大豆，因而目前仍有望观察全季玉米播种面积是否会提高。

二季玉米播种面积的增幅可能更大。2021年巴西农户种植约953万公顷二季玉米，2021年可能增长高达10%。不过仍有诸多因素制约2021年二季玉米种植，比如，大豆播种耽搁造成二季玉米播种耽搁，信贷短缺，2021年二季玉米减产造成农户负债累累，当然还有天气。

7月中旬以来华北地区大部玉米价格仍维持下跌态势，局部出现上涨，截止目前，山东潍坊地区深加工企业14.5%水分玉米主流收购价1940-1960元/吨，比上周同期下降40-50元/吨;河北秦皇岛地区深加工企业收购价1780-1900元/吨，高点比上周上涨100元/吨;石家庄辛集地区深加工企业收购价1760-1790元/吨，与上周持平;河南鹤壁地区深加工企业收购价为1950元/吨，比上周下降30元/吨。目前来看，华北地区缺口不大已经成为市场共识，尤其上周开始东北地区增加400万吨“分贷分还”的玉米拍卖，即使运至华北仍可能有利润，因此后期玉米价格主线仍然是下跌，但由于整体供应不显宽松，且阶段性局域性用粮紧张情况仍可能存在，其价格下跌空间会有限，甚至有反弹行情的可能。

“分贷分还”拍卖成交大增

7月14-15日开展“分贷分还”国家临时存储玉米竞价交易，参与竞价的均为2021年产“分贷分还”的玉米，其中内蒙古150万吨，辽宁30万吨，黑龙江20万吨，吉林200万吨，三等玉米竞拍底价分别为：黑龙江地区1500元/吨，吉林和内蒙古地区1550元/吨，辽宁地区1570元/吨。此前市场传言的拍卖底价为1550-1650元/吨，实际拍卖底价低于市场传言，需注意的是，交易规定此批玉米买方为依法注册或具有经营资格的国内粮油贸易、加工(用粮)、饲料生产企业(经营者)，不同于此前每周二的超期玉米竞拍，贸易商可以参与“分贷分还”的玉米竞拍，这将有助于提高竞价交易的活跃程度。按照吉林地区1550元/吨的竞拍底价来估算，如果溢价1600元/吨成交，考虑到升贴水和出库费用等，出库成本估计在1680元/吨左右，意味着吉林本地企业进厂成本在1730元/吨左右，这有助于平抑当前东北地区玉米价格，若运至华北地区进厂成本可能在1900元/吨左右，相比当前华北地区玉米价格而言仍能有一定利润，所以此次投放范围虽然在东北，但华北企业仍可能有采购积极性。若运至广东地区到港成本则可能在1930元/吨，明显低于当前成本，因此也将对销区玉米价格有一定冲击。综合来看，此批新增的400万吨玉米将对当前及后期玉米价格产生较大影响。

库存高企压制淀粉价格

据玉米行业市场调查分析报告了解，7月中旬以来国内淀粉价格继续下降，其中吉林长春地区玉米淀粉出厂报价为2250元/吨，黑龙江绥化地区玉米淀粉出厂报价为2250元/吨，河北石家庄地区淀粉出厂报价为2350元/吨，均比上周下降50元/吨;山东滨州地区为2200-2300元/吨，比上周下降100元/吨，6月下旬起华北地区淀粉出厂报价已经累计下调超过200元/吨，此外副产品胚芽粕、蛋白粉等价格也仍处于下行态势。尽管原料玉米价格走软，但淀粉及其副产品下跌幅度更大，加工企业加工利润缩减，目前如果不考虑折旧，吉林长春地区加工1吨玉米理论盈利213元/吨，比上周下降32元/吨，山东滨州地区理论盈利48元/吨，比上周下降34元/吨，目前国内淀粉企业开工率仍然保持80%左右的较高水平，因为开工仍有一定利润。从需求来看，南方地区受强降雨影响，运输不便，影响采购，在高开工率而需求相对疲软的情况下，加工企业淀粉库存继续增长，压制淀粉价格。

展望后市，虽然国家放出新招“分贷分还”，交易资格扩大到“依法注册或享有经营资格的国内粮油贸易、加工和饲料生产企业”，当然投放量放大促使成交出现量价齐升，不过短期来看，玉米价格失去支撑力，玉米淀粉持续回落，淀粉企业利润缩水，酒精企业夏季轮休，玉米竞拍热情均受开工