公司金融课程练习

公司金融课程练习文件排版存档编号：[UYTR-OUPT28-KBNTL98-UYNN208]

《公司金融》课程练习第一章公司金融导论企业的组织形式有三种，分别是 、 和 公司的基本特征是 和 是分离的。TOC\o"1-5"\h\z公司价值二 + 。公司价值最大化的本质是 。在既定的预测期内，决定公司价值的因素是和 。公司金融研究的主要内容是 、和 。公司金融的分析工具主要有 、 、和 。股份有限公司具有的基本特征有哪些有限责任公司具有的基本特征有哪些与个人业主制企业和合伙制企业相比，公司具有的基本特征有哪些金融体系内的资金运动是怎样的公司与金融体系之间的资金运动关系是怎样的从研究内容和分析工具的角度阐述公司金融课程研究体系的设计思路第二章财务报表与长期财务计划公司财务报表中的基本报表包括 、和 。TOC\o"1-5"\h\z资产负债表平衡等式为： =+ 。净营运资本= — 根据利润表，息税前收益二 经营现金流量二 +现金流量恒等式为：来自资产的现金流量=+。来自资产的现金流量包括三个部分： 、和 。流向债权人的现金流量二 —新的借款。流向股东的现金流量二 —新筹集的净权益。根据杜邦恒等式，权益报酬率二 XX 。长期财务计划由 、 和 构成。内部增长率二(资产收益率X提存率)/(1X )。可持续增长率二(权益收益率X提存率)/(1X )。决定可持续增长率的因素有哪些某公司最近年度的利润表如下：

利润表单位：万元项目金额销售收入2000成本（包括折旧、利息）1500所得税（25%）125净利润375股利150留存收益225该公司预计下一年度销售收入将增长20%，同时假设下一年度成本总额占销售收入的比例以及股利支付比率保持不变。要求：采用销售收入百分比法编制该公司的预计利润表。（5分）预计利润表单位：万元项目金额销售收入成本（包括折旧、利息）所得税（25%）净利润股利留存收益16.某公司最近年度资产负债表中的项目及其占销售收入的比例见下表：资产负债表单位：万元项目金额占比项目金额占比流动资产1200120%负债1200—固定资产净值1800180%所有者权益800—资产总额3000300%股本1000—留存收益1800—小计3000—负债及所有者权益总额该公司预计下一年度销售收入将增长25%，预计的利润表如下：预计利润表单位：万元项目金额销售收入1250成本（占销售收入的80%）1000应税所得额250所得税85净利润165股利留存收益6699伴随着销售收入的增长，公司资产增加，所需资本也增加。公司管理层决定对于资金缺口，通过负债的方式解决。要求：采用销售收入百分比法编制公司的预计资产负债表。（10分）预计资产负债表单位：万元项目金额项目金额流动资产固定资产净值资产总额负债所有者权益股本留存收益小计负债及所有者权益总额第三章货币的时间价值与有价证券估价1.将未来一定量的资金换算成现在的价值，这一过程称为 。2．假设企业按10%的年利率取得贷款100000元，要求在6年内每年年末等额偿还，则每年的偿付金额应为多少元3．有一项现金流，前三年无流入，后五年每年年末流入100万元，年利率为10%，其现值为多少4债券的价值二 + 。根据债券估价原理，如果一种附息债券的市场价格等于其面值，则其到期收益率（）其票面利率。A.大于B.小于C.等于D.不确定当债券的票面利率等于市场利率时，债券 发行；当债券的票面利率高于市场利率时，债券 发行；当债券的票面利率低于市场利率时，债券发行。当债券的票面利率高于市场利率时，债券平价发行发行，为什么当债券的票面利率高于市场利率时，债券溢价发行，为什么当债券的票面利率高于市场利率时，债券折价发行，为什么10．收益率下降1%，将对下列哪种（）债券的价格带来最大的影响（面值100元）A.10年到期，售价80美元 B.10年到期，售价100美元C.20年到期，售价80美元 D.20年到期，售价100美元当前一年期零息债券的到期收益率为7%，二年期零息债券到期收益率为8%。财政部计划发行两年期债券，息票率为9%，每年付息。债券面值为100美元。（1） 该债券售价为多少（2） 该债券的到期收益率是多少某债券面值1000元，期限10年，票面利率为10%，市场利率为8%，到期一次还本付息。如在发现时购买，多高的价格可以接受债券价格与市场利率之间的关系是怎样的决定债券收益率的因素有哪些股票投资的收益率由两个部分构成：一是 ，二是 。公司预计将在来年分派美元的红利,预计红利增长率为6%,无风险报酬率为6%,预期市场资产组合回报率为14%,ABC公司股票的贝塔系数为，那么股票的内在价值为多少17.投资者打算买一只普通股并持有一年，在年末投资者预期得到的红利为美元，预期股票那时可以26美元的价格售出。如果投资者想得到15%的回报率，现在投资者愿意支付的最高价格为多少第四章资本成本1.如何理解资本成本的概念2．为什么资本成本用投资者要求的预期收益率或最大收益率来衡量商业周期与股票贝塔系数之间是怎样的关系经营杠杆和财务杠杆是如何影响股票的贝塔系数的证券发行成本应如何处理某公司2011年发行在外的普通股股数为1000万股，财务杠杆系数为，税后利润为420万元，所得税税率为25%。公司全年固定经营成本和固定资本成本总额为2350万元，其中公司当年年初发行了一种债券，数量为1万张，债务利息为当年利息总额的40%，发行价格为1050元，发行费用占发行价格的2%。该公司无优先股。要求：（1）计算该公司目前的利息总额；（2）计算该公司经营杠杆系数；（3）计算该公司目前的债券筹资的资本成本。公司的全部资本为4000万元，其中债务2400万元，债务成本为8%，股权成本为10%，公司所得税税率为30%，则加权平均资本成本是多少8.某公司发行面额为500万元的10年期债劵，票面利率为12%，每年付息一次，到期一次还本。发行价格为600万元，公司所得税率为25%。则该债劵的资本成本为多少9.某公司按溢价110万元发行优先股，该优先股的面值为100万元，每年按12%支付股利，则该优先股的成本是多少某公司全部资本为150万元，负债比率为45%，债务利率12%，当销售额为100万元，息税前利润为20万元时，财务杠杆系数为多少某公司固定成本150万元，变动成本率（变动成本占销售收入的比例），公司资本结构如下：长期债券300万元，利率8%；另有1500万元发行在外的普通股，公司所得税率为33%。试计算在销售额为1000万元时，公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数，并说明它们的意义。某股份有限公司普通股现行市价为每股25元，现准备增发60000股，预计筹集费率为5%，第一年发放股利为每股元，以后每年股利增长率为6%，试计算该公司本次增发普通股的资本成本。某公司今年年初有一投资项目，需资金4000万元，通过以下方式筹资：发行债券600万元，成本为12%；长期借款800万元，成本11%；普通股1700万元，成本为16%；保留盈余900万元，成本为%。试计算加权平均资本成本。若该投资项目的投资收益预计为640万元，问该筹资方案是否可行某公司目标资本结构如下：长期负债25%；优先股本15%；普通股本60%。公司目前权益资本由普通股本及保留盈余构成，所得税率25%，上一年度普通股股利为每股3元，以后按9%的固定增长率增长。上述条件也适用于新发行的证券。预计公司扩充规模后第一年息税前收益为35万元，公司新筹资有关资料如下：（1）普通股按每股60元发行；（2）优先股每股100元，股利每股11元，共1500股；（3）按12%的利率向银行借入长期借款。要求：按照目标资本结构确定新筹资本的加权平均资本成本。第五章资本预算决策1．公司投资项目可划分为 、 和 三种类型。2．资本预算决策的方法主要有 、 和 法等基本方法。TOC\o"1-5"\h\z3．估算增量现金流量时，可以忽略 但不能忽略 。净现值（NPV）计算中使用的贴现率通常用 表示。净现值的决策法则是项目的NPV 。6．内含报酬率是 为零时的贴现率。盈利指数法的评价法则是 。某公司拟建设一项固定资产，预计有A,B两种方法，其净现金流量如表，根据投资报酬率指标判断哪个方案可行。\目\期项012345A-800000025000250002500025000250B-1000000030000250003500020000350某公司拟建设一项固定资产，预计有A,B两种方法，其净现金流量如表，求两个方案的投资回报期.项目\012345A-800000025000250002500025000250B-100000003000025000350002000035010•某公司拟建设一项固定资产，预计有A,B两种方法，其净现金流量如表,计算（1）两方案的净现值，假设资本成本为10%（2）计算两个方案的现值指数。

项目、012345A-800002500025000250002500025000B-100000300002500035000200003500011.天乐化工公司正在召开会议，为下一年的资本预算作计划，会议的参加者有公司的董事长林立，财务总监李强以及营销、生产等部门的负责人。大家从财务和市场的角度对资本支出的需要进行讨论。根据公司的整体目标和长远发展规划，大家的主要提案集中在三个项目的评估分析中。董事长要求财务总监李强主要从财务的角度对这三个项目进行分析：项目A：化学部门，生产设施扩建；项目B：销售部门，增加包装物生产线；项目C：增加额外的仓储空间，来满足国际市场的需求；表1：A、B、C项目的预计情况 单位：万元项目初始投资预计年限每年销售收入每年付现成本A5001-10800670B2001-8600540项目C的投资额为120万元，寿命期为5年，5年间每年的销售收入分别为80万元、90万元、120万元、100万元和80万元，每年的付现成本都为50万元。李强预计每个项目的期末无残值，在预计的使用年限内每年按照直线法计提折旧。根据预测，公司下一年的现金流量，可以从内部融资700万元，而目前外部融资的成本较高，因此不作考虑。公司的资本成本率为10%，所得税税率为25%。李强感到每个项目对公司的发展都是有益的，因此，决定从以下几方面进行考虑：1)估算每个项目的净现金流量，为进一步的投资决策作准备；(2)计算每个项目的NPV、PI、IRR的值；3)对这三个项目进行排序。如果资本限额为700万元，应进行哪些项目投资采用NPV和IRR排序，是否会一致为什么附表：净现金流量计算的参考格式表：项目A、B、C经营期间的净现金流量项目ABC(1-10)年(1-8)年12345营业收入减：付现成本减：折旧税前利润减：所得税税后利润加：折旧

净现金流量12.甲公司在现有资金条件下进行长期项目投资，目前有A、B两个投资机会,若贴现率为12%，有关数据如下表。两方案净现金流量计算表 单位：万元年序、 、*J? » .、 万案A方案B:净收益折旧净现金流量净收、九益折旧净现金流量0152(100)142(110)115015021521523150180415220250022002200合计要求：（1）计算各年净现金流量（填入表中）；（2）用净现值法、盈利指数法、内部收益率法确定最优投资方案，并说明理由。13．金石公司正考虑一项新的投资项目，投资项目的财务预测如下表所示（金额单位：万元）。设公司所得税税率为30%。C0C1C2C3C4销售收入7000700070007000经营成本2000200020002000初始投资10000折旧2500250025002500经营运成本2002503002000要求：（1） 计算投资项目的净现金流量。（2） 假设折现率为12%，请计算净现值。某公司拟购买一台排污设备，有A、B两种设备可供选择，两种设备的使用寿命、购买价格及寿命期内的经营费用见下表。若折现率为10%，试分别用周期匹配和等价年度成本法做出选择。现金流CCCCC量012341000设备A01100130012001300设备B120010001100015．某公司有一投资项目，需要投资6000万元（其中：5400万元用于购买设备，600万元用于追加流动资金）。预期该项目可使销售收入增加，第一年为3000万元，第二年为4000万元，第三年为5000万元，预计项目的付现成本每年都为800万元，第三年末项目结束，收回垫支的流动资产600万元，假设公司所得税税率为25%,固定资产按3年用直线法计提折旧并不计残值。公司要求的最低报酬率为10%。要求：（1）计算该项目的税后净现金流量；（2）计算该项目的净现值；（3）计算该项目的现值指数；（4）计算该项目的内含收益率；（5）如果不考虑其他因素，你认为该项目能否被接受第六章资本筹集TOC\o"1-5"\h\z金融资本按其性质划分，可分为 和 。按照资本来源的方向划分，融资方式分为 和 。按照融资形成的产权关系划分，融资方式分为 和 。股票公开发行包括 和 。按照能否转换为股票划分，债券分为 和 。按照租赁的目的划分，租赁分为 和 。根据出租人筹措设备的资金来源和付款对象划分，租赁分为 、和 。股权融资和债权融资的特点是什么它们有什么区别公开发行股票的成本有哪些10．增发和配股对公司股票价格和股东价值的影响是什么对比公募发行和私募发行的优缺点。优先股的特征有哪些优先股融资的利弊是什么公司债券主要有哪些种类发行债券的限制性条款有哪些长期借款的优点有哪些15．融资租赁和经营租赁的区别是什么直接租赁按怎样的程序办理项目融资的特征是什么可转换债券的价值受哪些因素的影响第七章资本结构决策什么是财务杠杆效应MM理论的基本假设有哪些无公司所得税时的MM理论得出的两个重要命题是什么有公司所得税时的MM理论得出的两个重要命题是什么根据无公司所得税时的MM定理的结论，试证明负债公司的平均资本成本等于无负债公司的资本成本，即k=k。AEU根据有公司所得税时的MM定理的结论，试证明负债公司的平均资本成本随负债率的上升而下降，即K=KAEUVC根据无公司所得税时的MM定理一，试证明无公司所得税时的MM定理二，即K=K+(K-K)x-D。ELEUEUDEL根据有公司所得税时的MM定理一，试证明有公司所得税时的MM定理二，即K=K +(K -K)x(1-T)x-D。ELEUEUDCEL9.什么是负债的节税效应在现代资本结构理论分析框架内，负债有何积极效应和消极效应影响资本结构决策的因素有哪些某公司拟从事某个项目投资。经测算，该项目投资总额为1000万元。该项目的筹资方案有两个，这