计算机-重视AI垂直行业投资机会

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。2021/11/192021/7/192021/8/192021/9/192021/10/192021/12/192022/1/192022/2/192022/3/192022/4/192022/5/192022/6/192021/11/192021/7/192021/8/192021/9/192021/10/192021/12/192022/1/192022/2/192022/3/192022/4/192022/5/192022/6/19市场表现% 4% -6%-16%-26%-36% 计算机 上证指数相关研究报告以GPT-4为代表的大语言模型除了赋能和升级搜索引擎、办公软件、图片/视频/音频生成、CAD/EDA等工业设计、代码自动生成等以ToC为主的工具类场景应用外，未来通过与垂直行业深度结合，基于通用模型形成具备垂直行业know-how与知识图谱的行业大模型，可以为用户提供专业度更高、可实际商用的AI解决方案。借助通用大模型在垂直行业落地AI应用的过程中，数据和行业know-how是关键。例如建筑行业的项目数据、医疗行业的医保数据、金融行业的用户画像数据、海运行业的船位数据等是AI大模型赋能相关垂直行业的关键，相关企业将主要受益。AI：科大讯飞、浪潮信息、中科曙光、拓维信息、拓尔思、中科创达、德赛西威等云计算：金山办公、广联达、深桑达A、用友网络、致远互联、泛微网络、明源云、金蝶国际等A信创：金山办公、广立微、纳思达、软通动力、麒麟信安、润和软件、华大九天、卓易信息、中望软件、安路科技等医疗IT：创业慧康、卫宁健康等产业互联网及工业软件：宝信软件、中控技术、国联股份、朗新科技、赛意信息等网络安全：奇安信、安恒信息等金融IT：恒生电子、指南针、宇信科技、长亮科技、高伟达、神州信息、天阳科技等市场竞争加剧；国际环境变化影响；行业需求不及预期等。阎贵成阎贵成yanguichengAC编号：S1440518040002金戈jingeAC编号：S1440517110001应瑛yingyingAC编号：S1440521100010于芳博yufangboAC编号：S1440522030001甘洋科ganyangke@10-86451232SAC编号：S1440521010006计算机计算机报告页的重要声明1 元 元联份息城科.12.32.613.64.44一、行情回顾上期，计算机板块跑赢大盘。计算机(申万)指数上涨1.16%，跑赢沪深300指数0.57pp，在申万一级行业中排第12位。二级子行业(申万)中，计算机设备下跌2.82%，IT服务下跌0.07%，软件开发上涨4.59%。：申万一级行业周涨跌幅(%)43210备资料来源：Wind，中信建投%)、东方国信(23.73%)；跌幅前五个股依次为：*ST蓝盾(-18.33%)、卓朗科技(-15.44%)、立方数科(-13.64%)、中国长城(-13.61%)、浪潮信息(-12.69%)。图表2：计算机行业(申万)个股周涨幅前十名(%)图表3：计算机行业(申万)个股周跌幅前十名(%)息梅安森科技健康国信德明利信息科技海科力 23.721.7521.2920.9520.76 3001020304050-20-15-10-50资料来源：Wind，中信建投资料来源：Wind，中信建投计算机计算机报告页的重要声明2二、投资建议从GPT开放接口、到GPT-4、微软Copilot产品等发布，再到Plugins插件支持，海外围绕语言大模型商业化逐步推进。3月27日，百度正式推出“文心千帆”大模型平台，面向客户提供企业级大语言模型服务，平台不仅包括文心一言，还包括百度全套文心大模型、相应的开发工具链。此次文心千帆发布会演示相关功能，可实现三分钟做ppt等操作，类比微软Copilot产品，实现智能化办公，有望加速国内办公软件的升级。4月，华为即将上线盘古系列AI大模型，包括NLP大模型、CV大模型以及科学计算大模型(气象大模型)。目前盘古预训练大模型能力已经在包括能源、零售、金融、工业等领域得到验证。目前海内外预训练通用大模型不断发展，以GPT-4为代表的大语言模型在多模态信息处理、逻辑推理、角色认知、长文本支持等方面已经有了明显进展。除了赋能和升级搜索引擎、办公软件、图片/视频/音频生成、CAD/EDA等工业设计、代码自动生成等以ToC为主的工具类场景应用，未来通过与垂直行业深度结合，基于通用模型形成具备垂直行业know-how与知识图谱的行业大模型，可以为用户提供专业度更高、可实际商用的AI解决方案。借助通用大模型在垂直行业落地AI应用的过程中，数据和行业know-how是关键。例如建筑行业的项目数据、医疗行业的医保数据、金融行业的用户画像数据、海运行业的船位数据等是AI大模型赋能相关垂直行业的关键，相关企业将主要受益。在ToC工具类软件领域，办公软件建议关注金山办公、福昕软件等，图片/视频/音频生成工具建议关注万兴科技、当虹科技、虹软科技等，CAD等设计软件建议关注中望软件、广联达等，EDA软件建议关注广立微、华大九天等。在企业服务端，通用领域主要包括邮箱、OA、视频会议等办公类应用以及ERP、CRM等业务类系统，建议关注ST泛微、致远互联、用友网络、汉得信息、光云科技、金蝶国际(HK)、亿联网络等；垂直行业应用方面，建议关注各行业龙头企业，包括金融科技板块的恒生电子、建筑行业的广联达、医疗行业的卫宁健康、久远银海，酒店信息化领域的石基信息，政务信息化领域的新点软件等，海运领域的中远海科等。AI：科大讯飞、浪潮信息、中科曙光、拓维信息、拓尔思、中科创达、德赛西威等云计算：金山办公、广联达、深桑达A、用友网络、致远互联、泛微网络、明源云、金蝶国际等A科、易华录、安恒信息、奇安信等信创：金山办公、广立微、纳思达、软通动力、麒麟信安、润和软件、华大九天、卓易信息、中望软件、安路科技等医疗IT：创业慧康、卫宁健康等产业互联网及工业软件：宝信软件、中控技术、国联股份、朗新科技、赛意信息等网络安全：奇安信、安恒信息等金融IT：恒生电子、指南针、宇信科技、长亮科技、高伟达、神州信息、天阳科技等计算机计算机报告页的重要声明3四、产业要闻中国联通董事长：预计2030年6G才推进到规模商用阶段。3月27日消息，中国联通董事长刘烈宏日前在中国发展高层论坛2023年年会上表示，中国联通今年计划在5G等基础设施建设和科技创新方面投入近千亿元，进一步带动产业链上下游产生更大的溢出和倍增效应。刘烈宏表示，信息通信行业基本上呈现出「10年一代」的特征，所以6G仍然会遵循这个规律，当前是处在6G技术的早期研究阶段，到2025年将推出6G应用的场景，完成6G早期技术的研究，到2026年开启6G技术的工程化研究阶段，预计将在2030年6G才推进到规模商用的阶段。问及中国联通在人工智能领域的布局，刘烈宏表示，主要是三方面：一是中国联通正在按照算网融合、云网融合加大算网资源的投入，推出了“一城一池”，希望今年在云计算领域的增速在50%以上，能够更好地服务整个社会对算网的需求，特别是服务中小企业“上云用数”的需求。二是正在加大人工智能方面的投入，比如和招商银行合作的招联金融，主要是服务消费金融领域，它创造了一个新的模式，就是用人工智能的方式来获客，用人工智能方式管理贷款的催收，大大降低了整个生产经营的成本，降低了风险，获得了良好的发展，在服务消费金融方面也取得了新的成绩。第三是5G和工业互联网。「5G+工业互联网」的进程也就是5G和大数据、人工智能相结合、融合应用的过程，很多场景都需要5G技术和人工智能技术的结合。比如检测，智能的制造、装配、搬运、服务，实际上都是5G和人工智能融合应用的过程。(资料来源：站长之家)ChatGPTOpenAIChatGPT媒报道，上周，OpenAI的ChatGPT首次遭遇了重大个人数据泄露。为此，OpenAI上周五发布了一份声明，详细解释了这一切是如何发生的，并向用户和整个ChatGPT社区致歉。OpenAI称，由于开源库中的一个错误，上周早些时候将ChatGPT下线，该错误允许一些用户看到另一个活跃用户的聊天记录中的标题。如果两个用户大约同时处于活跃状态，那么新创建的对话的第一条消息也可能在其他人的聊天记录中可见。该公司表示，在上周一将ChatGPT下线之前的几个小时，一些用户可以看到另一个活跃用户的姓名、电子邮件地址、支付地址、信用卡号的后四位数字以及信用卡到期时间。不过，完整的信用卡号码在任何时候都不会被暴露。目前，OpenAI已修补了该漏洞，并报告了该问题的技术细节。该公司声称，数据被泄露给他人的用户数量“非常少”，他们已经联系了所有据信在宕机期间受到影响的用户。(资料来源：Techweb)华为盘古系列AI大模型即将上线，包括NLP大模型、CV大模型等。根据华为云官网消息，华为旗下的盘古系列AI大模型即将上线，该系列AI大模型中的NLP大模型、CV大模型、科学计算大模型(气象大模型)已经标记为即将上线状态。据悉，盘古大模型采用了深度学习和自然语言处理技术，并使用了大量的中文语料库进行训练。该模型拥有超过1千亿个参数，可以支持多种自然语言处理任务，包括文本生成、文本分类、问答系统等等。其中，盘古NLP大模型是被认为最接近人类中文理解能力的AI大模型。其首次使用Encoder-Decoder架构，兼顾NLP大模型的理解能力和生成能力，保证了模型在不同系统中的嵌入灵活性。下游应用中，仅需少量样本和可学习参数即可完成千亿规模大模型的快速微调和下游适配。盘古CV大模型首次兼顾了图像判别与生成能力，能同时满足底层图像处理与高层语义的理解需求。基于模型大小和运行速度需求，自适应抽取不同规模模型，AI应用开发快速落地。使用层次化语义对齐和语义调整算法，在浅层特征上获得了更好的可分离性，使小样本学习的能力获得了显著提升，达到业界第一。盘古气象大模型提供秒级天气预报，例如重力势、湿度、风速、温度，气压等变量的1小时-7天预测。借助创新的3DEST网络结构以及分层时间聚合算法，盘古气象大模型在气象预报的关键要素(例如，重力势、湿度、风速、温度等)和常用时间范围上(从一个小时到一周)精度均超过当前最先进的预报方法，同时速度相比传统方法提升1000倍以上。(资料来源：Techweb)计算机计算机报告页的重要声明4网宿科技宣布其嘉定云计算数据中心100%使用绿色能源。3月30日消息，近日，网宿科技旗下上海云宿科技有限公司与长电能源(上海)有限公司正式签署电力交易购电意向协议，拟通过后者购买绿色能源，推动网宿科技上海嘉定云计算数据产业园100%使用清洁能源，将园区打造成国内标杆性的零碳数据中心。据悉，网宿科技上海嘉定云计算数据产业园地处长三角算力集群核心枢纽，园区规划机柜3000余个，其中液冷机柜504个，主要面向智能驾驶、金融政企、智能制造等行业提供高品质、高可靠、高安全、绿色高效的算力服务。网宿科技副总裁、上海云宿总经理胡世轩表示，目前国内绿电市场刚刚起步，绿电交易的模式尚未普及。网宿科技作为率先使用绿色能源供电的企业之一，将积极推动数据中心全部消费绿电，同时也将结合浸没式液冷等绿色低碳技术，全力打造零碳数据中心样本，为行业做出示范。据透露，依托于与长电能源(上海)的电力交易，网宿科技上海嘉定云计算数据产业园预计每年可以减少二氧化碳排放约15.6万吨。(资料来源：Techweb)腾讯确认正研发类ChatGPT聊天机器人，未来会集成到QQ、微信。3月30日，腾讯集团高级执行副总裁、云与智慧产业事业群CEO汤道生向澎湃新闻表示，腾讯正在研发类ChatGPT聊天机器人。对于腾讯的聊天机器人是集成到QQ、微信，还是通过腾讯云向B端用户服务，汤道生说：“都会有。”3月22日腾讯发布财一款产品将会是多次迭代之后的产品，整个过程将是长期的。”刘炽平强调，聊天机器人只是腾讯未来发布的众多产品中的一种，视其为长期的发展机会，而非需要迫切解决的威胁。(资料来源：Techweb)华为2022年营收6423亿元，十年累计研发投入超9773亿元。3月31日消息，华为今日发布2022年年度报告，报告显示，华为整体经营平稳，实现全球销售收入6,423亿人民币，净利润356亿人民币。面向未来，华为持续加大研发投入，2022年研发投入达到1615亿人民币，占全年收入的25.1%，十年累计投入的研发费用超过9,773亿人民币。首席财务官孟晚舟表示：“2022年，经营依然面临较大压力，总体而言，经营业绩符合预期。2022年末，华为的资产负债率为58.9%，净现金余额1,763亿人民币，近万亿的总资产规模中，现金、短期投资、运营资产等高流动性资产构成了资产的主体部分，财务状况持续稳健，具有较强的韧性与弹性。20222022年，华为在运营商业务领域实现销售收入2,840亿人民币，华为企业业务实现销售收入1,332亿人民币，终端业务实现销售收入2,145亿人民币。(资料来源：Techweb)中国长城：信创产品已实现中央机关全覆盖和进入30个省市政府采购目录。中国长城3月31日在投资者互动平台表示，中国长城信创产品已实现中央机关全覆盖和进入30个省市政府采购目录，AI服务器产品已经和多家GPU厂商、解决方案公司进行适配且已在行业进行应用。(资料来源：东方财富)五、重要公告安司计算机计算机报告页的重要声明5创软硬件平台完成适配。息，地和未来业务发展。息母、成功上线。中标税务网络安全防护中心，以数字技术提升国家粮型，更好实现质的有效提升和量的合理增长，主要业绩指标平稳增长。2022年公司实现营业收入业绕集团“3+4”产业生态，加大船视宝平台、数据集成平台、航运管理平台、税务平台等平台型数据在算力、算法、数据和场景方术的船舶行为感知系统和船舶岸电系统的市场营销，产品类经营合同快速提高。页的重要声明6万元，与上年同比增加17,465.33万元，增幅23.66%。公司实现归属于上市公司股东的净利润学研落到实处，彰显企业社会责任的同时，助力公司长足发展。件的云化服务，支撑企业一体化、智全栈信息技术创新应用和适配，构建起“全栈式、全过程、全方位”的“安全可靠应用替代”(简称事件”、IT解决方案市场围绕自主创新进行全面重构和升级，公司的系统集成业务态势良好，收入达到9.69亿元，同比去年增长38.5%，占总收页的重要声明7业公司归属于上市公司股东的净利润为营业收入45.52亿元，同比下降1.89%；实现归属于上市公司股东的净利润5.14亿元，同比下降39.28%；实现归属码。云计算及数字化转型业务实现营业收入50.23亿元，同比增长29.3%；自主品牌业务实现营业收入型的关键要素，着力在云原生、数字原生、数云融合关键技术上架构产品和服务能力，为处在不同数IT，构建跨界融合创新的数字业生电子同时配合中国金融体系现代化建设和资本市场不断深化改革的步伐，抓住技术升级迭代的潮流，体恒生人“持之以恒，生生不息”的努力之下，克服外部环境的不确定性，动态调整经营策略，抓住金融行业数字化转型升级带来的市场机股东的扣除非经常性损益的净利润增长20.90%，主要原因为公司根据外部环境，及时调整经营策略，在收入持续增长的同时，资料来源：Wind，中信建投计算机计算机报告页的重要声明8六、风险提示(1)宏观经济下行风险：计算机行业下游涉及千行百业，宏观经济下行压力下，行业IT支出不及预期将直接影响计算机行业需求；(2)国内疫情反复风险：计算机多数公司业务实施和签单等需要到场服务，若人员复阳情况增加，将直接影响公司业务开展；(3)行业竞争加剧：计算机行业需求较为确定，但供给端竞争加剧或将导致行业格局发生变化；(4)国际环境变化影响(目前美国持续加息，影响科技行业估值，同时市场对于海外衰退预期加强，对于海外收入占比较高公司可能形成影响，此外美国不断对中国科技施压)。计算机计算机报告页的重要声明9阎贵成：中信建投证券通信&计算机行业首席分析师，北京大学学士、硕士，专注于云计算、物联网、信息安全、信创与5G等领域研究。近8年中国移动工作经验，6年多证券研究经验。系2019-2021年《新财富》、《水晶球》通信行业最佳分析师第一名，2017-2018年金戈：中信建投证券研究发展部计算机行业联席首席分析师，帝国理工学院工科硕士，擅长云计算、金融科技、人工智能等领域。应瑛：伦敦国王学院硕士，3年计算机行业研究经验。2021年加入中信建投，主要覆盖医疗信息化、工业软件、云计算等细分领域。硕士，2019年7月加入中信建投，主要覆盖方向智能汽车、CPU/GPU/FPGA/ASIC、EDA和工业软件等方向。甘洋科：北京大学工程力学博士，理论力学、心理学双学士。主要覆盖金融IT、建筑信息化、AI等板块，2019年首届新浪金麒麟新锐分析师团队成员。理王嘉angjiahao@计算机计算机报告页的重要声明说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6月内公司股价(或行业指数)相对同期相关证券市香港市场以恒生指数作为基准；美国市场以标普指数为基准。级10-10%之间i立、客观地出具本报告,结论不的授意或影响。(ii)本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。