试论我国上市公司关联方交易问题

试论我国上市公司关联方交易问题试论我国上市公司关联方交易问题

试论我国上市公司关联方交易问题

上市公司关联方交易问题在我国是一个极有讨论价值的课题。由于我国资本市场的不完善以及历史因素等诸多缘由，不正值关联方交易在我国上市公司的经营活动中占据特别重要的地位。而这些不正值的关联方交易中往往滥用对公司的掌握权，使关联方交易违反了等价有偿的商业条款，导致不公正、不公正的关联方交易的发生，进而损害了公司及其他利益相关者的合法权益，也给国家带来了危害。因此讨论关联方交易的概念、分析其存在的问题并提出合理的建议，这对于从防患于未然角度遏制不当关联交易的过度发生具有重要意义。

一、关联方交易的有关概念

（一）关联方交易

关联方交易是指一公司或其附属公司与在该公司直接或间接拥有权益、存在利害关系的关联方之间所进行的交易。在我国，上市公司绝大多数是由国有企业改制而来，为了争取上市，母公司将其“优质资产”剥离成为上市公司，而人员、财务、资产等却没有彻底分开，使得这些上市公司存在先天的对母体剧烈依靠的局限性。因此市场经济中的关联方交易是不行避开的。

（二）上市公司关联方交易动机

一方面关联方交易可以利用虚假的销售来实现收入的增长或成本的降低，以达成操纵利润的目的。有些上市公司资产负债表存在大量的应收账款，这些交易基本上是与其关联的企业进行赊账而来的。另一方面关联方交易可以节省交易成本，提升企业的营运效益和盈利力量，增加企业的市场竞争力量。

二、上市公司关联方交易存在问题

（一）利用关联方交易操纵利润

我国大多数上市公司都由国有企业改制而来，有些还是将一个企业的一部分剥离出来加以改制，因此，上市公司与其母公司、子公司及附属公司、兄弟公司、联营公司之间存在着千丝万缕的关联关系和关联交易，再加上市公司地位和功能的特别性，以及企业改组上市的各种各样的目的，利用关联交易来调整上市公司的业绩已成为证券市场上最为常用的利润操纵手段，几乎全部的上市公司在关联方之间均存在亲密的购销、资产重组、融资往来及担保、租赁等事项。

（二）利用关联方交易偷逃税款

与国外公司一样，我国上市公司所进行的关联交易也存在躲避税收的动机，目前我国大多数上市公司的所得税率为15%，而一般企业的为33%，税率存在较大的差异。因此一些上市公司从避税的角度动身，通过关联交易尽可能地把利润往上市公司转移。同时不同地区的税率也存在着肯定的差异，一些上市公司有很多控股子公司，这些子公司分属于不同地区，由于不同地区的税率不同，使得上市公司利用关联交易往税率低的子公司转移利润，从而导致国家税收流失。

（三）关联方信息披露不充分

现行披露很大程度上注意关联交易形式上的披露，而对它的经济实质、背后的缘由，没有做出披露规定，又由于现行披露要求过于原则化、简洁化，使得认定上市公司在披露关联交易信息时是否存在虚假、严峻误导性陈述及重大遗漏相当困难，这就造成相应的惩罚难以落实，这反过来又助长了不规范披露。

三、关联方交易问题分析

（一）关联方及其交易的界定不清楚

对潜在关联人的规定不够清晰；虽然我国的上市规章增加了潜在关联人的概念，但从关联法人和关联自然人所包含的内容来看，我国上市规章规定的关联方的范围要比境外证券监管部门对关联方所规定的范围小得多。同时关于关联方交易非关联化的问题。由于公司治理方面的缺陷，一些上市公司与大股东之间存在通过关联方交易转移经济利益的行为，而为规避监管，公司经常以不违规的形式来掩盖其不合规的实质。

（二）上市公司治理结构不完善

不少公司上市后，领导体制、决策过程照旧，管理制度、管理方法照旧，经营机制、政企关系照旧。公司法人治理结构严峻扭曲，有的控股股东公司的董事长直至总经理、副总经理，与上市公司的董事长、经理班子重合，使上市公司经营者从未真正感受到要对股东负责的压力和来自股东的鞭策。另外由于目前国有股不能流通，外部治理结构就难以起作用，公司的管理层就受不到来自外部的约束。因此，我国上市公司的资产重组多以协议收购为主，这也给关联交易供应了存在的基础。

（三）关于关联交易披露的准则尚待完善

我国对上市公司关联交易的规范主要通过披露进行，并已形成了由初始披露、持续披露构成的披露体系。但是准则中，对关联交易的披露过于原则。现行披露中对关联交易定价政策的披露缺乏具体的规定；同时关联方交易信息披露不准时；年报和中报的披露存在前松后紧的现象。通常业绩好的先公布，业绩差的后公布，这样简单造成股市人心波动，对证券市场的稳定不利。

四、规范上市公司关联方交易的`几点建议

（一）规范关联企业关系

为了避开上市公司利用关联交易操纵利润，在企业改组上市过程中，应当规范关联企业之间的关系，对有关企业上市之前的改制，资产重组时应将供应、生产、销售组成具有独立完整的系统并迫使上市公司具有直接面对市场独立经营的力量。这样会大大地削减关联交易的产生，为杜绝不当关联交易打下坚实的基础。

（二）完善关联方交易制内部掌握

关联方交易内部掌握主要针对非公允关联方交易，或者说是失控的关联方交易。加强关联方交易内部掌握可以促使上市公司完善公司治理机制和提高公司经营绩效。完善公司治理机制；加强关联方交易内部掌握有助于爱护中小股东和债权人的利益。同时加强关联方交易内部掌握有助于资本市场的长远进展。

（三）关于关联交易披露的准则尚待完善

我国对上市公司关联交易的规范主要通过披露进行，并已形成了由初始披露、持续披露构成的披露体系。但是准则中，对关联交易的披露过于原则。

1.现行披露中对关联交易定价政策的披露缺乏具体的规定。如准则没有要求披露交易价值的具体确定方法及与市价的可比性。2.关联方交易信息披露不准时。(.)我国颁布的《关联方交易》的详细准则，对关联方关系交易的信息披露进行了规范。但由于控股股东在关联交易中有打算权，具有利用会计政策的选择权为自身谋利的行为动机，并且利用关联方交易操纵利润，美化财务报表的花样层出不穷。依据信息披露的有关规定，上市公司如发生对股价可能产生重大影响而投资者尚未知情的关联交易时，应准时披露，但仍有不少公司不在第一时问披露。另外，年报和中报的披露存在前松后紧的现象。通常业绩好的先公布，业绩差的后公布，往往在规定期限的最终，上市公司集中大量披露，这样简单造成股市人心波动，对证券市场的稳定不利。

结束语

目前我国虽然已充分熟悉到了上市公司关联方交易问题的重要性，并出台了一系列相应的政策与规定来解决上市公司关