信贷资产证券化业务实务培训

目录一、资产证券化概述二、我国的信贷资产证券化实践三、我行的信贷资产证券化业务操作四、我行信贷资产证券化需要重点了解的内容第一页，共22页。（一）基本概念（二）国外发展概况一、资产证券化概述第二页，共22页。资产证券化就是发起机构将其持有的未来能够产生现金流的资产，打包转移给特殊目的载体（SpecialPurposeVehicle，SPV），再由特殊目的载体以该资产未来现金流支持发行偿付顺序不同、信用等级各异的证券，是一个收益和风险重新分割的过程，是一种结构化融资技术。可证券化的基础资产包括信贷资产、应收账款、租赁费、版税、高速公路收费权、景点门票收费款、公用事业收费权等各类能产生稳定现金流的资产。内涵丰富（一）基本概念

SPV

A级（AAA）

B级（AA）

C级（A/BBB）次级证券（无评级）本金+利息发行收入被发起机构保留（最低5％）被选择的资产组合本金+利息用发行收入购买资产

发起人第三页，共22页。

虽然次贷危机爆发使得资产证券化产品发行量短暂回落，但之后资产证券化作为资本市场主要证券品种重新焕发生机。美国资产证券化产品的发行量历史最高超过债券总量的50%，次债危机以后也稳定在30%左右，与美国国库券规模不相上下。数据来源：SIFMA（SecuritiesIndustryandFinancialMarketsAssociation)（二）国外发展概况市场主流第四页，共22页。随着资产证券化市场的发展，基础资产的种类逐渐多样化，信用卡应收款、汽车贷款、租赁收入等有稳定现金流的资产都可以作为证券化融资的基础资产。单位：亿美元合计:$18,245资料来源：SecuritiesIndustryandFinancialMarketsAssociation美国资产证券化产品种类（截至2011年12月31日）（二）国外发展概况资产多元第五页，共22页。（一）业务功能（二）发展历程（三）投资者分析二、我国的信贷资产证券化实践第六页，共22页。1.帮助商业银行腾出资本空间2.帮助商业银行提供流动性3.缓解商业银行信贷规模压力4.促进商业银行经营模式转变（一）业务功能第七页，共22页。国内信贷资产证券化螺旋式发展历程初次试点，萌芽阶段：2005年4月~2008年12月总结试点经验，蛰伏阶段：2009年1月~2011年7月扩大试点，发展壮大阶段：2011年7月~现在（二）发展历程2013年8月国务院召开常务会议，研究扩大信贷资产证券化试点，提出一是要新增规模3000亿元，其中给国开行、上市银行、其他银行各1000亿元；二是要扩大交易市场和投资主体，决定优质信贷资产证券化发起人可以将部分产品在银行间市场和交易所跨市场发行，发行人可以自主选择在银行间或是交易所市场发行；允许散户投资者参与到信贷资产支持证券的投资。此外，会议也传递出信贷资产支持证券审批可能会加快的信号。第八页，共22页。2005年以来，已有包括开行、建行、工行、中行、交行、农发行、邮储约20家金融机构完成信贷资产证券化的发行，发行支数总计超30单，融资规模超1000亿元。信贷资产证券化产品发行统计资料来源：中国债券信息网，上海清算所（截止2014年3月）（二）发展历程0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.002005200620072008201220132014发行规模（亿元）第九页，共22页。从以往已发行信贷资产证券化产品的投资者构成来看，商业银行（包括邮储银行）一直都是投资的主体；除此之外，中小农信社（包括改制后的农商行）也一直有参与；还有少数财务公司和一般企业，但所占份额较少。随着时间的发展和产品知识的普及，投资者对此类产品的投资需求稳步增长，资产证券化产品市场已经发展到一定规模。随着金融脱媒化的深入，银行理财规模近年来迅速扩大，预计将成为信贷资产证券化产品不可或缺的一类投资者群体。资产证券化投资者偏好分析资料来源：中金（三）投资者分析第十页，共22页。06国开行信贷资产证券化投资者分布资料来源：中金（三）投资者分析第十一页，共22页。08招行信贷资产证券化优先级投资者分布资料来源：中金（三）投资者分析第十二页，共22页。（一）业务背景（二）“农银一期”项目已成功发行（三）“农银二期”项目已进入发行倒计时三、我行的信贷资产证券化业务情况第十三页，共22页。我行开展信贷资产证券化业务的时机成熟开展信贷资产证券化业务的政策环境和法律环境日趋成熟我行前期第一次试点筹备为此次重新启动试点提供了良好的系统基础和人才储备监管部门的大力支持和正确引导，一、二批试点项目的推进银行开展资产证券化业务的必要性和急迫性（一）业务背景第十四页，共22页。信息收集管理；风险监控与应急处置；中间业务收入的收取、分配与考核等中间业务操作规程明确业务流程明确项目立项、资产筛选、中介选聘、定价发行、投资管理等业务操作规程明确转移出资产负债表、资金上收与划转等资金业务操作规程贷款服务信息系统改造开发第一步：针对此次证券化试点项目服务，设计参考ABIS系统“委托贷款模式”进行系统开发和改造，并随同BoEing二期上线一并移植，短期定位贷款服务系统第二步：以我行CMS和BoEing改造升级为契机，建设功能更为强大的信贷资产证券化业务管理系统行内规章制度的建设《中国农业银行信贷资产证券化业务管理办法》已引发《中国农业银行信贷资产证券化会计核算办法》已印发《中国农业银行信贷资产证券化贷款服务规程》已印发123（一）业务背景第十五页，共22页。我行在本行发起的项目中可担任的角色：贷款服务机构中国农业银行发起机构次级投资者（一）业务背景第十六页，共22页。（二）“农银一期”项目已成功发行“农银一期”项目于2014年4月18日成功发行，发行规模为21.2175亿元，平均认购倍数接近1.5倍，各档利率均低于近期同类产品，实现了多项突破，被市场机构誉为“业内标杆”。1、时间窗口把握好。2、发行价格低于同业。3、投资人参与踊跃。第十七页，共22页。（三）“农银二期”项目已进入倒计时“农银二期”项目资产池已经锁定，结构分层测算和产品设计也已完成，进入发行倒计时阶段，贵州分行有5.49亿元资产入池，预计7月初发行。第十八页，共22页。四、我行信贷资产证券化业务需要重点了解的内容第十九页，共22页。（一）项目资产池的调查与构建1、入池资产的标准由总行根据每一阶段资产负债结构和经营需要，制定入池标准和入池规模，并进行动态调整。2、构建储备资产总行前台部门负责入池资产筛选并构建储备资产池。建池可采用“自上而下”和“自下而上”两种方式。3、有效期管理入池资产的有效期为6个月。在此期间，未经总行同意，不得对入池资产进行其他操作。第二十页