新三板定向增发实务操作

一、定义

什么是定向增发？

新三板定向增发，又称定向发行，指申请挂牌公司、挂牌公司向特定对象发行股票的行为，是三板企业股票融资的主要方式。第一页，共22页。

二、特点新三板定向发行具有以下特点：

(1)企业可以在挂牌前、挂牌时、挂牌后定向发行融资，发行后再备案;

(2)企业符合豁免条件则可直接进行定向发行，无须审核;

(3)新三板定增属于非公开发行，针对特定投资者，不超过35人;（一次发行）

(4)投资者可以与企业协商谈判确定发行价格;

(5)定向发行新增的股份不设立锁定期。第二页，共22页。三、定增流程新三板定增的流程：1、确定发行对象，签订认购协议;2、董事会与股东大会决议；3、披露认购公告；4、认购与缴款；5、验资；6、提交文件；7、出具股份登记函；8、披露相关公告并办理股份登记。第三页，共22页。四、董事会定增决议主要内容：（一）发行目的（二）发行对象范围及现有股东的优先认购安排（三）新增认购人基本情况、与公司及主要股东的关联关系（四）发行价格及定价方法（五）发行股份数量

（六）公司除息除权、分红派息及转增股本情况（七）本次股票发行限售安排及自愿锁定承诺（八）募集资金用途（九）本次股票发行前滚存未分配利润的处置方案（十）本次股票发行前拟提交股东大会批准和授权的相关事项第四页，共22页。五、合格投资者包括下列机构或者自然人：（一）公司人员1、公司股东；2、公司的董事、监事、高级管理人员、核心员工；第五页，共22页。五、合格投资者（二）机构投资者和其他经济组织1、注册资本500万元人民币以上的法人机构；2、实缴出资总额500万元人民币以上的合伙企业。3、集合信托计划、证券投资基金、银行理财产品、证券公司资产管理计划，以及由金融机构或者相关监管部门认可的其他机构管理的金融产品或资产；第六页，共22页。五、合格投资者（三）自然人

1、投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上。

（证券类资产包括客户交易结算资金、在沪深交易所和全国股份转让系统挂牌的股票、基金、债券、券商集合理财产品等，信用证券账户资产除外）。2、具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。第七页，共22页。五、合格投资者人数限制《非上市公众公司监督管理办法》第三十九条：公司确定发行对象时，符合本条第二款第（二）项、第（三）项规定的投资者合计不得超过35人。第八页，共22页。六、相关制度（一）储价发行储价发行是指一次核准，多次发行的再融资制度。该制度主要适用于，定向增资需要经中国证监会核准的情形，可以减少行政审批次数。《非上市公众公司监督管理办法》44条：公司申请定向发行股票，可申请一次核准，分期发行。第九页，共22页。六、相关制度（二）限售期《全国中小企业股份转让系统股票发行业务细则(试行)》第九条的规定，若发行对象承诺对其认购股票进行转让限制的，应当遵守其承诺，并予以披露。第十页，共22页。六、相关制度（三）优先认购权1、主体现有股东2、认购数量每一股东可优先认购的股份数量上限为股权登记日其在公司的持股比例与本次发行股份数量上限的乘积。

3、现有股东优先认购的，在相同认购价格下应优先满足现有股东的认购需求。第十一页，共22页。六、相关制度（四）私募投资基金全国中小企业股份转让系统有限责任公司2015-03-20颁布《关于加强参与全国股转系统业务的私募投资基金备案管理的监管问答函》规定：申请挂牌公司、申请挂牌公司股东、股票认购对象和资产重组交易对手存在私募投资基金管理人或私募投资基金，办券商和律师应当核查是否履行了登记备案程序。第十二页，共22页。六、相关制度（五）非现金资产认购

1、发行对象用非现金资产认购发行股票的，董事会决议应当明确交易对手（应当说明是否为关联方）、标的资产、作价原则及审计、评估等事项。2、以非现金资产认购股票涉及资产审计、评估的，资产审计结果、评估结果应当最晚和召开股东大会的通知同时公告。第十三页，共22页。六、相关制度（六）股票认购合同是否允许设定对赌条款？（830898华人天地影视）1、为协议各方真实意思表示；2、业绩补偿及股权回购条款为股东之间关于公司经营目标的约定；3、仅对协议各方股东有合同的约束效力；4、主办券商提示风险：股东个人财产不足以偿还上述债务,则不排除需要转让其持有的公司股份以偿还上述债务,有可能造成公司股权结构发生变动。第十四页，共22页。七、法律意见书律师应在充分核查验证的基础上，对本次股票发行的下列（包括但不限于）事项明确发表结论性意见。（一）公司是否符合豁免向中国证监会申请核准股票发行的条件；（二）发行对象是否符合中国证监会及全国股份转让系统公司关于投资者适当性制度的有关规定；（三）发行过程及结果合法合规性的说明，包括但不限于董事会、股东大会议事程序是否合规，是否执行了公司章程规定的表决权回避制度，发行结果是否合法有效等；（四）与本次股票发行相关的合同等法律文件是否合法合规；第十五页，共22页。七、法律意见书（五）安排现有股东优先认购的，应当对优先认购的相关程序及认购结果进行说明；依据公司章程排除适用的，也应当对相关情况进行说明；（六）以非现金资产认购发行股份的，应当说明资产评估程序是否合法合规，是否存在资产权属不清或者其他妨碍权属转移的法律风险；标的资产尚未取得完备权属证书的，应说明取得权属证书是否存在法律障碍；以非现金资产认购发行股份涉及需呈报有关主管部门批准的，应说明是否已获得有效批准；资产相关业务需要取得许可资格或资质的，应说明是否具备相关许可资格或资质；（七）律师认为需要说明的其他问题。第十六页，共22页。七、法律意见书有下列情形之一的，律师应当发表保留意见并予以说明，充分揭示其对本次股票发行的影响程度及存在的风险：（一）公司股票发行的全部或者部分事项不符合中国证监会和全国股份转让系统公司相关规定；（二）股票发行的事实不清楚，材料不充分，不能全面反映客观情况；（三）核查和验证范围受到客观条件的限制，律师无法取得应有证据；（四）律师已要求公司纠正、补充，而公司未予以纠正、补充；（五）律师已依法履行勤勉尽责义务，仍不能对全部或者部分事项作出准确判断；（六）律师认为应当予以说明的其他情形。第十七页，共22页。河南文丰律师事务所公司证券部简介文丰所公司证券部依托日常法律顾问单位的基础服务，带动并购重组、挂牌上市、企业改制、投融资等专项法律服务，并向法律风险管理、内部控制、公司治理等法律服务业务延伸，深度介入了新三板挂牌、境内外挂牌上市、私募股权投资、风险投资、债券发行、票据发行、信托计划发行等资本业务领域。第十八页，共22页。顾问单位郑州思念（新加坡上市）、阳光控股（新加坡上市）、杜康控股（新加坡及台湾上市）、天伦集团（香港上市）、秉原控股基金、秉承资本基金、深圳华信股权基金、中国风投河南公司、河南高科创投、北京杨树创投基金、郑州百文（原主板上市公司）、家乐福、中石油、华润置地、华润集团、长城铝业、河南国资经营公司、河南省国土中心、郑州投资控股、河南交通集团、河南高速公路、河南航空、河南省征地储备中心、郑州百货大楼、郑州汇金粉体科技等。第十九页，共22页。主要优势

1、专业理论优势

文丰所公司证券部在业内一直倡导非诉讼法律服务，定位于高端商事业务领域，在新三板挂牌、国有资产运营、企业投融资和并购整合等领域形成技能优势。2、团队优势文丰所公司证券部无论是担任企业常年法律顾问还是参与专项法律服务项目，甚至是相关的诉讼和仲裁纠纷处理中，也均是组成3人以上的项目团队，以保证和提升法律服务质量。3、经验优势常年法律顾问服务和专项法律服务是文丰所公司证券部的基础业务，先后为国内外百余家大型企业和单位提供常年法律顾问服务和专项法律服务，在高端商事业务领域具有突出优势。第二十页，共22页。个人简历