《个人理财》考试重点

《个人理财》考试重点第一章银行个人理财业务概述第一节银行个人理财业务的概念和分类•个人理财概述综合理财服务又可分为理财计划和私人银行业务。理财计划 理财计划是指商业银行在对潜在目标客户群分析研究的基础上，针对特定目标客户群开 发、设计并销售的资金投资和管理计划。商业银行在综合理财服务活动中，可以向特定目标 客户群销售理财计划。 根据客户获取的收益不同，理财计划分为保证收益理财计划和非保证收益理财计划。 保证收益理财计划 保证收益理财计划是指商业银行按照约定条件向客户承诺支付固定收益，银行承担由此 产生的投资风险，或银行按照约定条件向客户承诺最低收益并承担相关风险，其他投资收益 由银行和客户按照合同约定分配，并共同承担相关投资风险的理财计划。监管机构对保证收益理财计划实施严格的审批制度和程序。 非保证收益理财计划 非保证收益理财计划分为保本浮动收益理财计划和非保本浮动收益理财计划。保本浮动 收益理财计划是指商业银行按照约定条件向客户保证本金支付，本金以外的投资风险由客户 承担，并依据实际投资收益情况确定客户实际收益的理财计划。非保本浮动收益理财计划是 指商业银行根据约定条件和实际投资收益情况向客户支付收益，并不保证客户本金安全的理财计划。私人银行业务 私人银行业务是一种向富人和其家庭提供的系统理财业务，它并不限于为客户提供投资 理财产品，还包括替客户进行个人理财，利用信托、保险、基金等一切金融工具维护客户资 产在获益、风险和流动性之间的精准平衡，同时也包括与个人理财相关的一系列法律、财务、税务、财产继承、子女教育等专业顾问服务。私人银行业务的目的是通过全球性的财务咨询及投资顾问，达到保存财富、创造财富的目标。其核心是个人理财，它已经超越了简单的银行资产、负债业务，实际属于混合业务。•银行个人理财业务概念 个人理财业务是指商业银行为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动。商业银行个人理财业务人员是指能够为客户提供财务分析、规划或投资建议的业务人 员，销售理财计划或投资性产品的业务人员，以及其他与个人理财业务销售和管理活动紧密相关的专业人员。商业银行个人理财的专业化服务活动表现为两种性质：一种是顾问性，此时商业银行充当理财顾问，向客户提供咨询；另一种是受托性质，此时商业银行将按照与客户事先约定的投资计划和方式进行投资和资产管理的业务活动。个人理财业务是建立在委托T代理关系基础之上的银行业务，是一种个性化、综合化服务。境外法律并不禁止商业银行从事有关证券业务，一般也不禁止商业银行在向客户提供理财业务过程中进行信托活动。《中华人民共和国商业银行法》明确规定商业银行不得从事证券和信托业务。•银行个人理财业务分类商业银行个人理财分为理财顾问服务和综合理财服务。（一）理财顾问服务理财顾问服务是指商业银行向客户提供的财务分析与规划、投资建议、个人投资产品推介等专业化服务，它是一种针对个人客户的专业化服务，区别于那些商业银行为销售储蓄存款产品、信贷产品等进行的产品介绍、宣传和推介等一般性业务咨询活动。（二）综合理财服务综合理财服务是指商业银行在向客户提供理财顾问服务的基础上，接受客户的委托和授权，按照与客户事先约定的投资计划和方式进行投资和资产管理的业务活动。第二节银行个人理财业务的发展和现状•国外发展和现状（一） 萌芽阶段20世纪30年代到60年代，通常被认为是个人理财业务的萌芽时期,但却没有关于个人理财业务的明确概念界定，那时的个人理财业务主要是为保险产品和基金产品的销售服务。（二） 形成与发展时期20世纪60年代到80年代，是个人理财业务的形成与发展时期。在20世纪70年代到80年代初期，个人理财业务的主要内容是避税、年金系列产品，参与有限合伙及投资于硬资产。直至1986年，伴随着美国税法的改革及里根总统时期通货膨胀的显著降低，理财业务开始向"全面化’发展,已经融合传统的存贷款业务、投资业务和咨询等业务。（三） 成熟时期20世纪90年代是个人理财业务Et趋成熟的时期，伴随着金融市场的国际化、金融产品的不断丰富和发展，这一时期的个人理财业务不仅开始广泛使用衍生金融产品，而且将信托业务、保险业务及基金业务等相互结合，从而满足不同客户的个性化需求。•国内银行个人理财业务发展和现状中国商业银行个人理财业务的发展历程非常短暂,但增长速度却非常快。目前基本业务有：夕卜汇理财产品和人民币理财产品。2006年后，结构性理财产品开始主导国内银行理财产品市场。第三节银行个人理财业务的影响因素•宏观影响因素稳定的政治环境是商业银行良好运行的基础和保障，开放经济体系下运行的商业银行,不仅需要关注国内政治环境，还需判断国际政治环境的变化动态。金融机构开展个人理财业务受到很多相关法律法规的制约，例如《中华人民共和国商业银行法》《中华人民共和国银行业监督管理法》《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国保险法》《中华人民共和国投资基金法》《中华人民共和国信托法》《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国个人所得税法》。 国家政策对金融机构影响显著，其中宏观经济政策对投资理财具有实质性影响。具体影响见表1-1.»J—I雪溟聪济政艇鮮槌产忧格的麝峭资严出格上幵资产价格下Bt租匮£蜩收丄分配政抵阻松粳收耽恥除瞧段事•微观影响因素（一）金融市场的竞争程度金融市场上的竞争状况是影响商业银行个人理财业务的一个重要因素。一方面，伴随着金融业的全面开放，个人理财业务一直是内外资银行争抢的f主要领域。另一方面，证券公司等其他非银行金融机构也在金融市场上与商业银行竞争个人理财业务。表1-5描述了当代余融服务业的总体竞争趋势。債1—5肖代金”脏瞽业的克窜占口=師点世卽微年代事前12-iw年吸后竟。笔鼠:非而稀鸯4A相甘£箱可価响授宜蹴*逐争霁曜刪駐■需畏内郷的髏务产皿和技能（二）金融市场的开放程度伴随着金融市场开放程度的提高,商业银行可提供的个人理财业务的产品种类不断增加。市场开放程度的提高，对商业银行管理个人理财业务风险提出了更高的要求。（三）金融市场的价格机制理财产品的定价是影响理财产品业务的一重要因素，金融市场上一系列价格指标对理财产品的定价都有重要的影响，特别是利率水平。利率对于个人理财策略来说是最基本、最

核心的影响因素之一。几乎所有的理财产品都与利率有着或多或少的联系，利率水平的变动对各种理财产品的风险和收益状况产生重要影响。表1-6列出了利率变化对个人投资理财策略产生影响的不同情况，这里只反映单一金融指标的影响，而未考虑其他因素的变化，表中分析仅供参考。*,一利奪变H与个人康财簽年埒覇产晶稅覇市謀利.率水平上升積i願未擊利軍水平下附理囘策暉调嚣駐中调整理由理則集玛典盤建诙谟整環牌堆側朗實收盐咐加时面临丨林L会面临FBiMS质崎1辉粗会战如収计而幡卜茯皿龄堆怵趾祠岫1st虬会盹为ft!群场M嵯威鼎阊贷濾职本軒低A怛币同报髙•其他影响因素经济发展阶段发达国家对理财服务、理财产品的需求更加多样化、规范化。消费者的收入水平个人金融业务以消费者收人为基础。衡量消费者收入水平的指标主要包括:⑴国民收入。⑵人均国民收入。人均国民收入可以作为商业银行开展个人金融业务的一个重要参考指标，不同的人均国民收入水平，决定了消费者对不同的金融产品与金融服务的消费能力。⑶个人收入。⑷个人可支配收入。个人可用这部分收入进行消费、投资，购买个人理财产品和服务。宏观经济状况(1)经济增长速度和经济周期表1-2列出了经济增长对个人投资理财策略产生影响的不同情况，表中的分析建议，仅供参考。*]-■姓济増窗与个人理st望制理时产品項朝亲来舞济増播比较懊、姓于景眺禺期快啊来来埋誹増凿腕實■it干囊厦周峭興整理山厦联集菴调住肝怛備雷膚加紀?？蘭养誠少祀SC腰丧f世帛加电暫理票帝业a可以直用牛ifi改中紀覽止业寸出壇M苛单引的輸由<1農产ffrWUztit_近叫理小 1币场转湊 B-B-rd(2)通货膨胀率表1-3列出了通货膨胀对个人投资理财策略产生影响的不同情况。由于通货膨胀(或通货紧缩)根据其严重程度可区分为多种不同情形，而且对具体产品的影响也比较复杂,需要结合其他各方面情况才可以作出符合实际的具体判断。故，表中的分析建议，仅供参考,实际理财过程中还需要更加细致的综合判断。泰1—3 AiSWSW璀財产品理財儀略■整理垃调HE歯Miff城吉間實维持配置收從樫也ifrttTft靛票近野场剧間註統金播俳常1.円所梆F眺號祉湧费帳施堆椅M世(3)就业率如果就业率比较高，那么个人理财策略可以偏于积极，更多地配置收益比较好的股票、房产等风险资产；如果就业率不断走低，个人理财策略可以偏于保守，更多地配置防御性资产,如储蓄产品等。(4)国际收支与汇率表1-4列出了汇率变化对个人投资理财策略产生影响的不同情况，表中的分析建议仅供参考。>t—1汇庫変聲写个人理財駕路瓊財产品枝期未案志而升値櫥覇未来太帀賑值瞟財霞略仰氓理财景時谪整■饮潤羞間由用in密胃牧牡幡作加伽券宰市费产升俭「權小队置林條.产M散鬃増加时时术弔责产升m在市任产区狀XtAnKft木币資产升值衣而置严IS值匹产增目1ft!罟辜而,产升值牆少阳實衣币我产I?此谶少M窗人帷巾惬依锻增加叫置外tttUd时侃岛第四节银行个人理财业务的定位•银行个人理财业务的定位个人理财业务的发展对不同的主体具有不同的意义。下面分别从客户、商业银行和市场三个层面对发展个人理财业务的意义进行概述，从而明确商业银行个人理财业务的整体定位。商业银行个人理财业务可直接满足客户的理财需求,对客户理财目标的实现具有促进和推动作用。商业银行通过提供财务规划服务、理财咨询服务，理财工具(或理财产品)和理财信息等方式向客户提供个人理财专业化的服务，帮助客户制定理财目标和理财规划，并对客户理财规划的执行以及评估具有重要作用，降低了客户理财门槛，节约了客户理财成本。商业银行个人理财业务的发展可以［优化商业银行业务结构、增加商业银行业务收入、吸引个人优质客户资源，从而提升商业银行竞争力。个人理财业务作为商业银行的主要业务之一，对于商业银行调整以贷款为主的业务结构和以存贷差为主的收人结构具有积极意义，扩大了商业银行业务范围和收入来源。个人理财业务具有批量大、风险低、业务范围广、经营收益稳定等优势，在商业银行业务发展中占据着重要地位。个人理财业务的发展将决定银行挖掘个人优质客户资源的能力，从而影响到商业银行的竞争力。商业银行个人理财业务的发展能有效发挥金融市场功能，促进社会资源的优化配置。商业银行个人理财业务能实现对市场信息的专业化处理、客户资金的专业化投资、理财规划决策的专业化服务，这些都会促进个人乃至社会资源的优化配置。目前，很多商业银行将个人理财业务作为重点发展业务之一，个人理财业务已经引起社会越来越多的关注。第二章银行个人理财理论与实务基础第一节银行理财业务实务基础•生命周期理论（一） 创建人：生命周期理论是由F.莫迪利J安尼等人创建的。（二） 基本思想：该理论指出个人是在相当长的时间内计划他的消费和储蓄行为的，在整个生命周期内实现消费的最佳配置。也就是说，一个人将综合考虑其即期收入、未来收入以及可预期的支出、工作时间、退休时间等因素，来决定当前的消费和储蓄，使其消费水平在一生内保持相对平稳的水平，而不至于出现消费水平的大幅波动。（三） 主要观点：该理论将家庭的生命周期分为四个阶段:（四） 生命周期理论在个人理财中的运用•货币的时间价值（一）时间价值与影响因素时间价值：是指货币资金经过一段时间的投资、再投资所增加的价值。货币时间价值的原因 （1） 货币占用具有机会成本，因为货币可以满足当前消费或用于投资而产生回报；（2） 通货膨胀可能造成货币贬值，需要补偿；（3） 投资可能产生投资风险，需要提供风险补偿。影响货币时间价值的主要因素（1） 时间：时间的长短是影响货币时间价值的首要因素；（2） 收益率：是决定货币在未来增值程度的关键因素；（3） 通货膨胀率：是使货币购买力缩水的反向因素；（4） 计息方式:单利每期利息都以最初本金为计算基数；复利以本金与前期产生的利息为基数进行计算，因此复利具有收益倍增效应。（二）货币时间价值与利率的计算L基本参数（1） 现值：货币当前的价值（PV或P）;（2） 终值:货币在未来某个时点的价值，包括单利终值和复利终值（FV或F）;（3）时间：货币资金价值的参照系（t）; （4）利率：影响货币时间价值程度的波动要素（r）现值和终值公式 复利期间与有效年利率的计算（1）复利期间对终值的影响 （2）有效年利率（EAR）:所谓有效年利率就是当年复利次数m次的情况下，所换算 出来的相当于每年复利一次情况下的收益率。年金的计算 年金是在某一特定时间内一组时间间隔相同、金额相等、方向相同的现金流。常用PMT 表示。根据现金流发生时间点不同分为期初年金和期末年金，不做特别说明情况下，都是指期末年金。•投资理论组合史话 （1）萌芽阶段：17世纪，日本米市交易商率先采用技术分析方法确定价格。 （2）技术准备阶段：1897年，美国证券分析的祖师爷查尔斯。道，发表道琼斯指数成为投资分析方法和理论的分水岭。 （3）朴素组合思想的产生：1929-1933年的大萧条，提出不要把鸡蛋放在一个篮子里。（4）现代投资组合理论建立和发展:1952年，马柯维茨提出《资产组合选择——投资的有效分散》。资产组合理论基本原理 投资者可以在市场上众多证券中，选择若干证券进行组合，以求得单位风险水平上的收 益最大，或者单位收益水平上的风险最小，从而得到一个有效组合——最优组合。资产组合的两个核心变量：收益（期望收益）和风险（方差） （1） 组合期望收益：可以由各单一资产的期望收益率计算 （2） 风险：可以由各单一资产的方差进行计算资产组合的风险和收益 （1）组合期望收益：可由各单一资产期望收益率计算资产组合风险和相关关系谨慎的忠告： 相关关系——组合效果的隐形杀手！系统性风险和非系统性风险 两个重要概念:系统性风险和非系统性风险 （1） 系统性风险也称宏观风险，是指由于某种全局性的因素而对所有投资项目（产品） 都产生作用的风险。具体包括市场风险、利率风险、汇率风险、购买力风险、政策风险等。（2） 非系统性风险也称微观风险，是因个别特殊情况造成的风险，它与整个市场没有 关联。具体包括财务风险、经营风险、信用风险、偶然事件风险等。最佻资产组合（1） 选择贫产组合的基本原则；在收益水平既定条件下，寻找风险水平最低的投赍组舍；在风险水平耽定条件下，寻找統期收益最高的投资组合-（2） 投资者的个人偏好概念?是指为实现既定的投资目标，投资者在承担风险的种类、大小等方面的基本态度。风险偏好类别a风险追求者7诳取型）:认为盗合増加的投瓷收益超过了时噌加风险的林偿=.国险中立者（中庸型）：认为盘台増加的投资收益恰好补偿了增加的风险m风险回避者（保守型）；认为溺合增加的投實收益不足以补偿增加的风险m（3） 关于无差异曲线概毒对于一个特定的投资者，任意给定一个资产组合根据他对风险的态度，按照期望收益率时风险补偿的要求，可以得到一系刊満意程度相同（元差异）的盜产组合，这一系列満意程度相同的资产组合就是该投资者的无差异曲线=投资者的无差异曲线应无差异曲线的特点:.•公同一条无差异曲线上的投蜜组合具有相同满意程度；小不同的无差异曲线不会相交；5无差异曲线的位置越高，其带来的満意程度越高；出通常，无差异曲线是一籍互不相交的斜向上的曲线；日、向上倾斜的曲线表明风险越太，要求用更高的边际期望收註率予以补偿。④无差呉曲线的形状：投资蓄蠶寸原险童不在意：只关注岐益率丄顷投蜜者对收益率毫不在意，只关注风隨：3陡峭的无差导曲養相对平坦的无差畀曲线要激既一些，相同风险情況下，要求吏多的风隧补U）最优资产蛆舍的确定巳最忧投资组台管理的五个歩骤：⑴资产金析：各资产风险、收畚相关性葦［幻.组合铃析：预测各组合的收薔和风险"<3）组合选择：根据投赍的偏好选择最佳组合f（4）组合评价：时组合的实际表现逬行评估；為）组合调整；调整组合中贫产种类m比例等便之达到最佳状态.•资产配置原理，一）谜产酉己直1一概会，盗产配直是指依据所變诂到的理财目标.扌是強产的風险最低与报酬最佳的原则，将賛金有斂地分配在不同洗瘗的资产上，构建能.够认到增強投资组合报酬与控制网险的赍产投斑组合-丄寃产配宣的依据…①不同寃产的报酬率不同；②不同资产的风险恃性不同：③不同寃片的侨格浪动性不同.通过资产配貿，可以降低投诡组合的风险，保持稳健的投資收益率。丄實产配直密襲毒虑旳因素，赍产•配直的目的是要获得最隹的投资蛆舍“就需襲通过完壟即、御密的盅程来建M遂产配買过程中需熨考虑的因素包括，■■■<!）投抵目标规削；.（戏•.流产卖別的选择，心资产配宜策晦，（4）资产酎直的比例，皿定期检视与动态分析■週整-芝二）掰产酉己買的基本歩骤：第一歩：了解客户属|生：第二步：生活设计与生活济产拨畠：第三歩■园险规划与保障资产拨街，第四莎：建立长期投资储宙，第五步，笙立多元化的产品組合-1.弟一歩：了解客户国性E）目的：从客户实际需亶出发，为客户推荐客户认为絞好的产品，.这是为客户进行魂产财置旳星础和前提。C2J内容，年龄、学历、家鮭结构、职业职位、收入状况、理财目标、风险偏好、廃内结相、性情爱仔等“卫一翥二步，生活设计马生活读产拨备”）目旳为客户生活荊留生活保障.构黄第一道昉方喑——晅期保障。C2J家J證储否金保障的内容（通常竇及四个方面）=一是家既基本生活支出储音金，t3T2个月的基本宝活話，二是意外支出或不时之需催备金；E-丄就的家:庭净強产：三是家:庭短期债好储备金；臼-孙月的信-用卡透浅、禍费贷款月供：四是家庭溟期匝话页支出，买房买车、结婚生子、裝修、族游<3）录曜储备金的谁备7T式，银苻活期存款•，七天通知际我或半年以内定期存款方式、购买垣帀市场基金等安全性、繇动性好的产品。自•.箫三歩，风险规划与保障资产拨街T1）目的：愷立第二道防火墻——中长期保障.£&中长期保障的内容（中长期的巨大风险们失业、疾病、意外、罪卷等"E中长期保障的方式「一是冢庭成员的社会保险，医疗、失业、工伤、生育、养老等基本社会保障保险：二是家庭成员曲重大痰病保险、宸外保险、部逐保陶等商业性保险：三是家灘旳买车险、房险等财产性保险。■4.第四步：建立长期投斑储备（1J内容：对于年度或月度的洗金结余，戒者是根据自己的习粉定期定證定投的基金，如；子资数商投资、养老投资基金等、定鶏储蓄°（2） 方式，定期定韻定投基金或零有整取时存款”5.第五歩，建立多元化的产品蛔含（1）内容，客户冬甲和東下来的闲實资金及雑过上述配宣以后前测金狂金-⑵方式，根据客户的特征、偏好和秀求等情况选择高、中、低风险的产品进行比洌台理的投赏.包括股票、愤券、基金、黄金寺-〈三、常见的资产配登组合模型（1>僉字塔型①低风险、低收益寃产（60%）=存款、愤券、貸帀基金、房产.既②中风险、中H略贫产<30%）.基金、理财产显、房产等，③高网壁、高收益盜产V20%）；瞪更、外汇、択证等。优点，安全穏定“（3） 哑鬱型①I低风险、饪收益宣产《比例高泰存款、倍井、能帀其金、房产等；旬中风险、中收益资产（比例低）r基金、埋附产品、房产等，③高冈险、高收益赍产（比例高""股拏、•外汇、权狂等。优点.，可以充分享受再金投覚周期的畋益-掐纺鹽形①倡■:风险、底收益盗产沽匕例任「存萩•，倍蒜、凭帀基金•.房产等：団中図.險、中收益赍产（比例高、基金，理附产品、房产等s®高风险'高收益资产［比例低）；股票、外汇、权证导-优点，安全性高，适合成熟市场。U）校镖型①低凤险、任眩益蜜产（比例任）；存款，價与、货帀基金、爲产:寺：曲中风险、中收益资产（比例低），基金、珪财产品、烏产等"③高风险-高收益资产，:比例高），股票，外汇、权证等”忧点^投強为度强，强忍投资黄金的能茯隔高眩益。缺点，榆定性差、风险度高-•投资策略与投资组合的选择一'>中场喪■敕性与投摇東略齢琳择1,随机没步与市场有敘魅（1）随机琵步时机擾步也叫随机涂走，是掐HF.肄阶幣的维动衆険机田、目:可施神笊“■:3）市场丽跋性中按有触性是:指市场傍框材布场饷恩饷成恥程度-加尿用场是有效饿■市堀侨枢拘反映期有働诂思“股票价榕的斐■（七•是对新的佰总作成国庆唳，从而赤球汕上供成下冊-由于浙個怒是不可预神!的，因此，股价的陥机安化表明了市场悉有敕的"丄帀场有敕的三个屋次（J■'歯虱甘近市场（庖映历史.惜史,1帀嫣价格巳課辰映了全邰能从市柄交辨裁据中尊更闵信,毬,.也括历焼脸价、女期筮寺“结论.如果帀场是弱地有旭御，帀场衍格的端殆分析，技术泠析）是徒劳即，因沔迫去的帀翎伦格濾料邰是公开刖，陶时'可以钩•至、（.2）半睡型.有戏巾场《卮映所有公幵由翊）市场倚椿充归■皮R!JT所它公幵的信忠，旬摇公司土捉击的猊布报辱和历史上的价格伯黑“記诡・基本面分析不起作用.不能为投浇者帝棄超即利桐.（3E浏易型宥放市场4反映了P斤玲宿帰，包疝内為佰思J市塚价格克分辰映了用有■信息，钮推咨由佶謹I和内裱信成。<4）三吞旳炎慕；日虽契荷敘帀翊包含平日虽理有赦市场，平狷里有敘市堀包曲弱理宿敘市场-□.有妝市场偲定計授咨糜略的舎乂巾场是否有池咐投密樂略有蒲車架的修口ILE如謂柏指芾:盼E•完全甘敕旳.投盗吿格养取被毗1投绑械略-原区h加果认为帀籟是有戚師.帀场傍路波逮貝反映市车信屈,.M而帀场猥顼为随机蹿纳-伍何授术分析、理本面泠析，程至包堵內第佰想都是徒费的、技有用的・因此不-可能谚迫汾析手躱移德翘馥收益“结诡；投惬者员罷琅过建立一个充分的分戢化日捉目汉茹取栉堀平均北;:哉-"1如果柏临市炀是无规的，能考不完全湖效，投盗者可以养职主地的捉髏艦略-史口果相信帀场烂半強弗■恕嗣.投鳏者可■以孫申立初帝略，既取內晤儁息玮既利-因为所有丛幵信息利历.史信島酷辰映在价格中了，定有内孺信息可以使裕投遂者株取起離收结馅=因此投瀝着刖基本面分析和技手分桥没斋用，但可以想方设话茹取内蒂徊总-女口果帕伯市场是奉嬰有魅的，拽龍者可以那取主助投愤披昭，通迫華本面命斯和内蒂恼，鬱除既利-布场价格辰映了所有历.吏情原.可以理/签本面分析和内幕伯顾士在利-死铝因此投此者的技津:外所糅袴用“頂可以i共行魏:本面会析成濫误挂萩垂内格伯虺L>：—）理財工耳利投理组官卽选捽•襯的琨吋产品很及三个方面的特性』收益性、冈陸性、流动性-不同产品三性的詮观力式不同D（1） 银苻存款：安全，注品、術初性好、岐盅性琴:：（2） 围攝1島冊安全旳投海工且、收島性皓高于定■期符歉，曾滞知性辕豔，（3） 公苫J磷寿；收證性茜;于存款与国蟻.1B安■全性俺，<4）腺型'H#E?庄高.转金性1氐、希■动性弁，（6?暮佥，介于脸線与価芳W.冋；WA：银符理时产吊、拓或I性差、登全性上匕贰佥、価推、股華高；<7/外汇E收益中畳、风险髙'肃动性咨,（B?扃曲产F誑訪性飴宣全性新于证.志、收益中寺.<9）金银：克全性高.收益性中寺、流功性受：'Id）期甘夠枚，独就漆fl?商，风险缺南-（三）-T-XW产四己IE中的三大产晶緝膏Lf氐区険、高統助性产阮組貪（1>時点F安全性高、誑訪性砰.收益性是F（.2）内在：走活朋存歙、货市医金、国您：O-,目旳r成衬曰*生活并支・皺期證脣支出-J®.汁支出.N中風陸-中收益户晶縮一轡E绊点.，风陸可了空、H#益粮裔：（31内容\昭金•篮霽股票•-临埶投诲.<3>日旳：瞒足中丧期生活而迁.如：子女致育、布麦、贿］房准留••艇作兌母桥.3.高风險、髙收註产品組容（1>传忐F商网险、福收会F<2>内容：期权'頒皆、生触舗生品、彩票、M冲基金；（□■'目旳r投机彼职.高颉@报，一股不成曜过逾产混飾［的M*.第二节银行理财业务实务基础•理财业务的客户准入由于理财业务具有风险性，中国银监会和各家商业银行对理财客户的财务状况、风险承受能力均有一定要求。银监会要求商业银行应综合分析所销售的投资产品可能对客户产生的影响，确定不同投资品或理财计划的销售起点。（-）2005年9月29日颁布的《商业银行个人理财业务风险管理指引》中规定保证收益理财计划的起点金额:人民币5万元以上；外币5000美元（或等值外币）以上；其他理财计划和投资产品的销售起点金额应不低于保证收益理财计划的起点金额，并依据潜在客户群的风险认识和承受能力确定。（二）各家商业银行根据自身理财产品的性质、客户风险偏好、客户风险认知能力和风险承受能力分别设立了不同的客户准入门槛： 理财产品性质方面：风险越高的产品客户门槛越高；客户风险偏好方面：依据客户性格、气质、教育背景及对风险的态度等不同客户风险偏好定制相应产品；根据客户市场经验、风险认知程度等专业水平，设定相应产品的准入门槛。（三、3加年T月6日银监会溟布炊于进一歩规范商业梁行部；理财业务投涇管理有关问题的匾知》，贫寸客户有如下规定；L商业银行应科学合理的进行客户务类，根据客户的风险承受能力提供与其相适应的理财产為商业银行应将理财客户刻分为有投赍经验客户和无投资经验客户，并在产品销售文件中标明所适舍的客户类别-仅适合有投盜经验客户的理财产品的起点金额不得低于L0万元人民币《或等值外币），不緡兩无投资经验客户销售n对于具有相关投资经验、風险承受能力较强的高谖产净值客户，可通过私人银行服务满足其投资需求。丄严禁利用代客境外理财业务变相代理销售在境内不具备开展相关金融业务资格的境外金融机构所发行的金融产品-6.严禁利用代客境外理附业务变相代理不具备开展相应金融业务蜜格的境外机构在境内拓展客户或从車相关类似活动n注意：目前，我国相关法律法规和监管部门羌于时客户的限制除了财产准大门槛外，并没有设立其他衆制性条款，商业银行在实际设立的各种理財计划中，也没有设宣其他限制性条款，凡是客户用其本入实名并能够提交治■法有效身份证明，均可以成为商业银行个人理财业务的客户U•客户理财价值观与行为金融学(-)理财价值观的含义 理财价值观就是投资者对不同的理财目标的优先顺序的主观评价。 注意：价值观因人而异，无对错之分，理财规划师的责任不是要改变客户的价值观，而 是让客户了解不同价值观下的财务特征和理财方式。客户理财过程中的两种支出义务性支出。收入中必须优先满足的支出。包括：(1)日常生活基本开销； (2)已有负债的本利摊还； (3)已有保险的续期保费支出。 选择性支出，也称为任意性支出。 不同理财价值观的主要区别在于其对任意性支出的顺序选择有所不同。四种典型的理财价值观 L划分标准：根据对义务性支出和选择性支出的不同态度 类型:后享受型、先享受型、购房型和以子女为中心型四种典型理财价值观的理财特点及其理财建议:特征后享受型先享受型购房型子女中心型将大部分选择性支出郡存起来，赭蓄投资的目程是期得退休后享爰更商品质的生活选择姓支岀旗到当前，提升当前的生活水平殳务性支出以房贷为主,或将选择性支出桂备购房以务性支出以子女教育为主，储蓄动机也为子女高等敎育興备理财特点储聲率高储蓄率低暢牲消费为拥有住房，购房本息在收成的飪器必上晒牲自己的消贵为子女教育和遗产理财目标退休规划目前消费购房规划教育金规創付出代年轻时苛待自己、年老时无力低储蓄率』老年生年轻时苛待自己、年老在夷源有限情况下，不利于1价消费七引发遗产问题活品质低时生活品质低下自己退怵后的生活安排投资建投资¥平衡型基金组合投资：单一指数型基金投资扩中短期看好的基金投资？中长期羨现稳定是金议保险；养老险或投资型谡单傑险：基本需求养老陰保險：窟期德蓄险或房貸寿险保险羽子女教有基金 （四）四种理财价值观的理財方式的差异比较 后享受型 后享受型的投资者重退休后的生活品眉，靠储蓄就能完成理财目标-建议该类型的投资者不能过于保守，理财方面可以投资于一些收益较为稳定的基金或股票，或 者购奖弄老保险，达到收益最大化-先享受型 该类型的投覽者注意及时享乐，旧须注意江老有所养"- 建议应有一定的储蓄计划及合理的保险计划，以便能在晚年有財务上的独立-土购房型该类型投资者以购买住房作为主要的理財目标心旦夜:目标需要资源通常非常大，会影晌到其他目标的实现及生活参平的捏髙" 建议：应充分考虑个人的收入水平及还贷能力，适度购买房屋保险。4.以子女为中心型该类型投资者以子女教育成长作为这主要的理财目标-•客户风险属性第三章金融市场和其他投资市场第一节金融市场概述•金融市场概念 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其交易机制的总和。包括三层含义： （1）是金融资产进行交易的有形和无形的"场所"； （2）反映了金融资产供应者和需求者之间的供求关系； （3）包含金融资产的交易机制，其中最主要的是价格机制。•金融市场特点 市场商品的特殊性。交易对象是货币、资金及其他金融工具。 市场交易价格的一致性。利率是货币资金价格的表现形式，在市场机制作用下，不同市场的利率将趋于一致。 市场交易活动的集中性。在金融市场上，金融工具的交易是通过一些专业机构组织实现的。 交易主体角色的可变性。在金融市场上，市场交易主体的角色并非固定不变的。一般情况 下，家庭个人是资金供应者，企业是资金需求者，有时也会变成相反的情况。 •金融市场构成要素 按照金融市场的构成要素分类，金融市场包括"主体"、客体和交易中介。（一） 金融市场的主体 参与金融市场交易的当事人是金融市场的主体，包括企业、政府及政府机构、金融机构、居民个人。 企业。企业是金融市场运行的基础，是重要的资金供给者和需求者。企业生产经营所 需要的短期资金，主要通过银行借款和在票据市场上进行票据贴现等形式筹措；企业固定资产投资所需的长期资金，主要在证券市场通过发行股票和债券等途径来解决。政府及政府机构。政府及政府机构在金融市场上有着双重身份，既是资金的供应者和 需求者，又是重要的监管者和调节者。政府收支过程中经常发生资金的临时闲置，将这些资 金投资于金融市场，为金融市场供应资金。政府发行债券向金融市场筹措资金，弥补财政赤 字或经济建设的资金需要。此外，政府负有金融市场的监管职责。一方面通过授权给监管机 构；另一方面是通过政策工具对金融市场实施调控。 中央银行。中央银行的目的不是筹措资金或获利，而是为了实现货币政策目标，调节经济和稳定物价。金融机构。金融机构包括银行业金融机构和非银行业金融机构。金融机构是资金融通 活动的重要中介机构，是资金需求者和供给者之间的纟纽带。 居民个人。在金融市场上，居民是最大的资金供给者。（二） 金融市场的客体 金融市场的客体即金融工具，是金融市场的交易对象。包括同业拆借、票据、债券、股票、外汇和金融衍生品等。（三） 金融市场的中介 在资金融通过程中，中介在资金供给者与资金需求者之间起媒介或桥梁作用。金融中介 大体分为两类:交易中介和服务中介。 交易中介。交易中介通过市场为买卖双方成交撮合，并从中收取佣金。包括银行、有 价证券承销人、证券交易经纪人、证券交易所和证券结算公司等。 服务中介。这类机构本身不是金融机构，但却是金融市场上不可或缺的，如会计I丿帀事务所、律师事务所、投资顾问咨询公司和证券评级机构等。第二节金融市场的功能和分类•金融市场功能（一）微观经济功能集聚功能集聚功能是指金融市场有引导众多分散的小额资金汇聚成大额资金投入社会再生产的集合功能。财富功能 财富功能是指金融市场上的金融工具为投资者提供了储存财富、保有资产和财富增值的途径。避险功能 金融市场为市场参与者提供风险补偿机制有两种实现方式:一是保险机构出售保险单；二是金融市场提供套期保值、组合投资的条件和机会，达到风险对冲、风险转移、风险分散和风险规避的目的。交易功能借助金融市场的交易组织、交易规则和管理制度，金融工具比较便利地实现交易。便利的金融资产交易和丰富的金融产品选择，降低了交易成本，促进了金融市场的发展。（二）宏观经济功能资源配置功能。金融市场通过将资源从效率低的部门转移到效率高的部门，使社会经济资源有效地配置在效率最高或效用最大的部门，实现稀缺资源的合理配置和有效利用。调节功能。是指金融市场对宏观经济的调节作用，包括自发调节和政府主动调节两个方面。反映功能。金融市场常被看做国民经济的"晴雨表"和"气象台"，它是国民经济景气度指标的重要信号系统。•金融市场分类（一） 按金融交易场所分类按照金融交易是否存在固定场所分类，金融市场分为有形市场和无形市场。有形市场是指有固定的交易场所、有专门的组织机构和人员、有专门设备的、有组织的市场，典型的是交易所。无形市场是指无集中固定的交易场所，通过现代化的通讯工具和网络实现交易。（二） 按金融工具发行和流通特征分类发行市场发行市场是指金融资产首次出售给公众所形成的交易市场，又称一级市场。金融资产的发彳亍方式主要有两种方式：一是销售给特定的机构，称为私募发彳亍，发彳亍对象一般为机构投资者；二是广泛发售给社会公众，称为公募发彳亍。流通市场流通市场是指金融资产发行后在不同投资者之间买卖流通所形成的市场，又称二级市场。它是进行股票、债券和其他有价证券买卖的市场。二级市场按组织方式又可分为场内市场和场夕卜市场。场内市场即证券交易所市场。证券交易所是依据国家有关法律规定，经政府主管部门批准设立的证券集中竞价的有形市场。场外市场又称柜台市场，是指在证券交易所之外进行证券买卖的市场。 第二市场 第三市场是在场外交易已在交易所上市的证券，通过交易所会员的经纪人公司进行交易的市 场。相对于交易所交易来说，具有限制少、成本低的忧点- 篥四市场 第四市场是大宗交易者利用电脑甌络直接诳行交易的市场。机构投资者在证寿交易中所占的比 •例越来越大，他们之间的证券奖卖数额大，通常避开经纪人直接交易，以降征成本口（三）捜交易标的物分类货币市场。又称晅期资金市场。 丄资本市场。资本市场是指提供长期（一年以上）资本融通和交易的市场。包括银行中长期信 贷市场，股票市场、基金市场和中长期债寺市场口 土外汇市场-LM各种可兑换货币为奖卖肘彖的交易市场-金解衍生品市场。金融衍生品市场是以金融衍生工具为交易対家的市场。金融衍生品市场可划分为期货市场、期权.市场、远期协.妝市场和互换市场。5.保险市场H以保险单和年金单的发行与转让为交易对象的一种特秣形式的金融市场-土黄金市场■ 第三节金融市场的发展•国际金融市场的发展全球资本流动日益自由化，金融市场价格联动性增强。表现为：20世纪80年代后,全球资本流动日益自由化，国际资本流动障碍逐渐消除。 全球金融市场监管标准与规则趋同。主要在于金融市场全球化的推动。 全球金融市场交易方式逐步融合，清算方式趋于统一。在电子交易系统的支持下，场内交 易与场外交易趋于融合，界限逐渐模糊。同时各国金融机构、清算交易机构整合，清算方式 趋于统一，从而提高了金融市场的运行效率。 全球衍生品市场快速发展。表现：信用衍生品的崛起；衍生品层出不穷。•中国金融市场的发展金融市场体系基本形成。 我国已经形成一个交易场所多层次、交易品种多样化和交易机制多元化的金融市场体系。金融市场功能不断深化。 （1） 市场宽度不断增大，金融产品与工具不断丰富。 形成了票据、债券、股票、基金、期货、期权、黄金等匕匕较完整的产品体系。出现了回 购、远期交易、互换交易、掉期交易、权证等新型金融工具和金融衍生品。 （2） 市场厚度逐渐增加，市场规模不断扩大，资源配置能力显著提高。 （3） 金融市场主体参与程度不断提高，参与形式更为多样化。金融市场基本制度建设曰益完善。表现：（1）金融市场法律制度逐步建立与完善；（2） 金融市场监管体系逐渐形成；（3） 金融市场基础设施建设取得较大成果并不断升级。金融市场对外开放程度不断提高。表现：（1） 请进来，外资金融机构增加。（2） 走出去，金融市场主体参与国际市场。第四节货币市场•货币市场概述货币市场的概念 货币市场上的交易工具包括政府的短期政府债券、商业票据、可转让大额定期存单及货币市场共同基金等。这些工具可以随时变现，常作为机构和企业的流动性二级准备，被称为准货币，因此融通短期资金的市场被称为货币市场。货币市场的特征（1） 期限短、流动性高。（2） 低风险、低收益。（3） 交易量大。又被称为资金批发市场。•货币市场的组成（一） 同业拆借市场银行等金融机构之间相互借贷在中央银行存款账户上的准备金余额，以调剂资金余缺。同业拆借利率的形成机制有两种:一种是由拆借双方协定；另一种是借助中介人经纪商，通过公开竞价方式确定。价格取决于市场资金的供求，弹性较小。国际上最典型、最具有代表性的利率是Libor.（二） 商业票据市场商业票据是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保信用凭证。它具有期限短、成本低、方式灵活、利率敏感、信誉度高等特点。商业票据的市场主体包括：发行者、投资者和销售商。（三） 银行承兑汇票市场由出票人出票，银行承兑的票据。其特点:安全性高、信誉度好；灵活性好。可以办理转贴现或再贴现。（四） 回购市场回购协议从本质上讲，是一种以证券为抵J甲品的抵押贷款。（五） 短期政府债券市场短期政府债券特点：违约风险小、流动性强、交易成本低、收入免税。（六） 大额可转让定期存单市场大额可转让定期存单是银行发行的有固定面额、可转让流通的存款凭证。特点：不记名、金额大、利率固定或浮动但比同期存款利率高、不能提前支取但可转让。•货币市场在个人理财中的运用银行推出的货币市场基金、人民币理财产品、信托产品等收益率较储蓄存款高、风险低、流动性好、安全性好；货币市场基金收益率较储蓄存款高、流动性好，是银行储蓄存款的良好替代品；人民币理财产品、信托产品投资期限固定、收益稳定，适合较大数额闲置资金的投资者购买。第五节资本市场•股票市场股票的定义股票是股份公司发行、表明投资者投资份额及其权利义务的所有权凭证，是一种权益性的工具。股票的类别 根据股东享有权益和承担风险的大小x不同，可以分为普通股和优先股。股票的发行与交易证券交易遵循时间优先和价格优先的原则；时间优先是指在买卖报价相同时，按报价先后顺序依次成交；价格优先是指最高买方报价和最低卖方报价优先于其他一切报价而成交。股票价格指数股票价格指数是衡量某一时期,一组股票价格相对于某一固定基期股票价格的变动状况的指标，是股票市场总体或局部动态的综合反映。我国的主要股价指数有：沪深300指数、上证综合指数、深证综合指数、深证成分股指数、上证50扌指数和上证180扌指数。境外的有：道琼斯指数、NASDAQ综合指数、恒生股价指数、日经225股价指数、《金融时报》股价指数。股票市场在个人理财中的运用（1） 股票市场投资风险大，不仅受经济环境影响，同时政策环境、企业经营活动等因素者e对股票价格产生冲击，因此股票价格波动剧烈，风险相对较大。（2） 股票投资具有高风险、高收益的特征，对于风险承受能力较低的客户，股票投资需要谨慎选择。•债券市场 概念：债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权凭证，表明发行人负有在 指定日期向持有人支付利息，并在到期日偿还本金的责任。 特征：偿还性、流动性、安全性（收益相对固定）收益性。 债券的分类 （1）根据发行主体不同：政府债券、公司债券、金融债券、国际债券。 （2）根据期限不同：短、中、长期债券。 （3） 根据利息支付方式不同：附息债券、一次还本付息债券和贴现债券。债券市场的功能 （1）是债券流通和变现的场所。 （2）是聚集资金的重要场所。 （3）能够反映企业经营实力和财务状况。 （4） 是中央银行对金融进行宏观调控的重要场所。债券市场的交易机制（1） 债券市场的两个层次：发行市场（一级市场）流通市场（二级市场）。 （2） 我国《公司法》规定可以发行公司债的三类公司：股份有限公司、有限责任公司和国有独资企业或国有控股企业。 （3） 债券发行价格的三种情况：面值发行，按期付息；面值发行，一次还本付息（我 国公司债大多如此）；贴现发行即低于面值发行（国库券的发行方式） （4） 债券的交易价格取决于公众对该债券的评价、市场利率、预期收益率及通货膨胀预期。 债券市场在个人理财中的运用 （1）国内银行代理的债券包括政府债券、金融债券、公司债券； （2）国债安全性、流通性、收益性倶佳，有"金边债券”的美誉； （3） 通常，企业债券利率水平较金融债券高，金融债券利率水平较国债高； （4） 债券及银行开发的与债券相关的理财产品，具有风险较低、收益稳定的特点，对 于风险承受能力较低的客户而言，是较好的投资选择。 第六节金融衍生品市场•市场概述 金融衍生品是从标的资产派生出来的金融工具。其价值依赖于基本标的资产的价值。（一）金融衍生品市场分类按照基础工具划分，金融衍生品可以分为股权衍生品、货币衍生品和利率衍生品。（股 权衍生工具指以股票或股票指数为基础的衍生工具，如股指期货等。货币衍生工具指以各种货币为基础的金融衍生工具，如远期外汇合约、夕卜币期权等。利率衍生工具指以利率为基础的金融衍生工具，如远期利率协议。） 按照交易场所划分，金融衍生品可以分为场内交易工具（如股指期货）和场外交易工 具（如利率互换）。 按照交易方式划分，金融衍生品可以分为远期、期货、期权和互换。（二） 金融衍生品的特性可复制性 只要掌握了衍生工具的定价和复制技术，可以随意的分解、组合，按照不同的市场参数 设计成不同的产品。杠杆特性 允许采用保证金交易，进行名义金额超过保证金几十倍的金融衍生交易，产生"以小搏大”的杠杆效应。（三） 金融衍生品的市场功能转移风险。 通过该交易可以对持有的资产头寸进行风险对冲；价格发现。 根据各种市场信号和价格预测，在大量交易基础上，可以发现基础金融产品的价格；提高交易效率。 通常，衍生品的交易成本低于标的资产的交易成本。同时流动性也强；优化资源配置。金融衍生品市场扩大了金融市场的广度和深度，从而扩大了金融服务的范围和基础金融市场的资源配置作用。•金融衍生品（一） 金融远期合约 金融远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间,按确定的价格买卖一定数量某种金融工具的合约。 （1）优点：规避价格风险。在生产周期比较长的现货交易中，未来价格波动大。远期 合约可以为买卖双方控制价格的不确定性，从而锁定成本。⑵缺点： 非标准化合约。不便于流通。柜台交易。不利于统一价格。没有履约保证。当价格变动对一方不利时，违约风险较高。（二） 金融期货 概念：金融期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期，按约定的条件买入或卖出一定标准数量的金融工具的标准化合约协议。特征：（1） 标准化合约。商品品种、品质、数量、交货时间、地点等标准化。 （2） 对冲方式履约，大多到期前进行平仓，很少实物交割。 （3） 合约履行由期货交易所或结算公司提供担保。 （4） 合约的价格有最小变动单位和浮动限额。期貨交易的主要制度3）保证金制度，舍约愉值的眺-1。吸为保证金，用于结算和保证履约。⑵毎日结算制度日又称逐団丁市制度.当日结算盈亏、保证金，手焕费和税金，并划拨相应款項.⑶持仓限额制度。规定客户持有的最大投机风险头寸。C4）大户报告制度。重点监控大户操作，防止操纵价格。仕）强行平仓制度。強行平仓的情形官会员结算准备金余歆小于零并未及时补足时，持仓童超过限额规定鴻违规交易受强行平仓处罚时等nK三）金融期极金融期根实际上是一种契约，它赋予持有入在未来一定的时间内按双方约定的价恪，买卖一定数量的某种金融资产的极利。L金融期极要素；⑴基础资产，或标的资产；:⑵期极的买方，期权多头，支付期极裁，莪得权利：當）期极的卖方，期杈空袅茯得期极费§承担相应的又务3）执行价格，合同约定的买方行使权利的价格；•⑹到期日，期权行使的最后有裁日期，又叫行极日；（6）期根费，为获得期极合约所赋予的杖利而支付的费用-么金融期权的分类（1）捜照对价格的预期分为：看涨期权；预期标的盜产价格上涨时购买的期权看跌期权.統期标的盜产价格下跌时购买的期权按行权日不同分为欧式期枕只在期极到期日才能执行的期枫一美式期根；在期根到期日前任何时间部可执行的期权伽）捜基础资产的性成分为；现货期权.：以金融资产标的本身■作为期权合约标的物的期权.期货期极r以期货合约作为期极合约标的物的期权§.金融期权的四种矣易策略〉（1）买进看袜期极（预期价格上裸）⑵卖出看涨期权（预期价格下跌）C3）买进看跌期权（統期价格下跣）（4）卖出看跌期杈（预期价格上涨）（四｝,金融互换互换是两个或两个以上当事入，按照商定的条件，在约定的时冋内，相互交换等值现金流的台约口包括利率互换和货币互換口 互换交易存在一定的交易成本和信用风险: (1)为达成交易，必须找到交易对手； (2)互换合约不能单方面终止或更改；(3)没有人提供履约保证。•金融衍生品市场在个人理财中的运用金融衍生品是金融市场中管理风险的工具，可以提高理财效率； 管理方式：反方向对冲； 3金融衍生品市场是一个高风险的投资市场，投资者需要具有较强的市场分析能力和风险承受能力。第七节外汇市场•夕卜汇市场概述L概念： 夕卜汇是一种以外国货币表示或计值的国际间结算的支付手段。包括自由兑换的外国货币、外币支票、汇票、本票、存单等。广义的还包括外币有价证券，如股票、债券等。外汇市场的特点(1)空间的统一性。 由于各国外汇市场都用现代化的通讯技术进行交易，相互之间联系非常紧密，形成了一个统一的世界外汇市场。(2)时间的连续性。 世界上的各个外汇市场在营业时间上相互交替，形成一种前后继起的循环作业格局。 目前，世界上主要的外汇市场:伦敦、纽约、东京、苏黎世、新力加坡、香港、法兰克福等。外汇市场的功能 (1)充当国际金融活动的枢纽。国际金融活动只有通过外汇市场上的外汇买卖才能顺利进行。(2)形成外汇价格体系,通过公开的竞价和扌艮价方式，形成外汇的市场价格，形成一国的汇率水平和各国间的汇价体系。(3)调剂外汇余缺,调节外汇供求。 (4)实现不同地区间的支付结算。运用操作技术规避外汇风险。2.外汇市场分类(-)有形市场和无形市场 有形市场：指由一些指定银行、外汇经纪人和客户共同参与组成的外汇交易场所。 有形市场有固定的营业日和开盘、收盘时间，这种交易市场主要在欧洲大陆国家，故也 叫大陆式市场。我国外汇市场也属于有形市场。 无形市场:无固定的交易场所，主要通过电话、电报和其他通讯工具，由外汇经纪人 充当买卖中介进行交易的市场。最初由1929年以前伦敦银行界的一项君子协定沿袭而来， 也称为英国方式。目前是世界外汇市场的主体，不受时间、空间限制。（二）区域性外汇市场和国际性外汇市场 区域性外汇市场:是扌旨一些规模较小、交易品种较少，其参与者主要为本地或本国外汇供需者，如我国的外汇市场。 国际性外汇市场：是指一些位于国际金融中心，交易货币品种众多，交易额巨大的外汇市场。 目前这类外汇市场主要有伦敦、纽约、东京、巴黎、香港、新加坡等。自由外汇市场和官方外汇市场 自由外汇市场：是指任何外汇交易不受市场所在国主管当局控制的外汇市场，即每笔外汇交 蜀从金髄、汇率.币种到赍金出入境都没有任何限制，完全由市场供求决定- 目前，伦敦「纽约、亲京、苏黎世、法兰克福等外汇市场是世界上主要的自由外汇市场。 官方外汇市场：是指受市场所在国主管当局控制的外汇市场。对从事外汇业务的银行等金融 机构的最低慌本额、单笔交易的最高限额等有严格的限制。《四）批发外市场和零售外汇市场批发外汇市场，是指银行间进行外汇交曷的场所和行为。目的， ”）弥补银行与容戸交易的差额 V2?为交易差颔进行汇率风陶规遂3）为自主性交易进行调节丄零售外汇市场；是指企业和个人为了自身需要而进行外汇交易的场所，主要为当事人通过貨,.物买卖.提供劳务或旅游等产生的外币收支活动.（五）即期外汇市场和远期外汇市场 即期外汇市场*•是指M事即期外让买卖的外汇市场。即在类易达成后-一、二站交易日就进行 交割的外汇市雄谬市场妄易量巨大：愛易笔数最多，是最主要的外汇市场形式-远期外汇市场；是扌旨外汇交易因成后F于将来约定的时间进行外汇交割的外汇交易口期限值常为贖天S弓Q天、90天电18Q天和1年，最常用为90天口远期外汇交易的主要功能是发现价格，防范化解汇率风险，同时具有外汇投机功能-•夕卜汇市场在个人理财中的运用 L外汇市场交易有三类：商业银行与客户、商业银行相互之间、商业银行与中央银行之间。 个人理财市场上通过外汇交易进行保值增值。 我国与个人理财相关的外汇产品有两类： （1） 交易类：以外汇实盘交易为主，目的是获得价差 （2） 非交易类：主要是银行外汇理财产品，具有一定的投资期限，到期还本付息或定期获得投资收益 外汇产品投资承担双重风险：外汇风险和标的资产投资风险。第八节保险市场•保险市场概述（―）概念保险是投保人根据合同约定，向保险人支付保费，保险人对于合同约定的可能发生的事故及相应的财产损失承担赔偿保险金的责任，或者当被保险人死亡、伤残、疾病或者达到合同约定的年龄、期限时，承担给付保险金责任的商业保险行为。（二） 保险的相关要素（1） 保险合同；（2）投保人；（3） 保险人；（4） 保险费；（5） 保险标的；（6） 被保险人，其财产或人身受保险合同保障的人；（7） 受益人，享有保险金请求权的人；（8） 保险金额。（三） 保险产品的功能（1）转移风险，分摊损失。保险提供了分摊损失的机制。（2） 补偿损失。通过保费建立保险基金，补偿少数成员损失。（3） 融通资金。一方面，保险人利用保费收取和赔偿给付之间的时间差进行投资，使保险基金保值增值；另一方面，投保人通过投保获得预期保险金，本质上属于投资。•保险市场的主要产品（一） 按保险经营的性质分为：社会保险和商业保险社会保险是指通过国家立法形式，政府强制实施的，提供基本生活需要的一种保障制度，具有非营利性、社会公平性和强制性等特点。如养老保险，失业保险、基本医疗保险。商业保险是基于自愿原则，与众多面临相同风险的投保人签订保险合同，以营利为目的的保险方式。（二） 按保险标的分为：人身保险、财产保险与投资型保险人身保险：以人的身体和寿命为保险标的的一种保险。财产保险：以财产及其相关利益为保险标的的一种保险。投资型保险：能够满足个人和家庭的风险保障与投资需要的保险。其最大特点是将保险的基本保障功能和资金的增值功能结合起来，因而同时具有投资功能和保险功能。其给付的保险金由两部分构成: （1） 风险保障金:保险事故发生时，按约定的标准给付保险金。（2） 投资收益:取决于投资账户中的资产价值总额，具有不确定性。该类产品费用较咼。（三）按承保方式分为：直接保险和再保险L直接保险：投保人与保险人直接签订保险合同而建立保险关系的一种保险。主要指普通客户与保险公司之间建立的保险关系。再保险：指直接保险人为转移已承保的部分或全部风险而向其他保险人购买的保险。主要是保险公司相互之间建立的保险关系。•保险市场在个人理财中的运用保险由于它的保障功能，个人保险已成为个人理财的一个重要组成部分。虽然其回报较其他投资工具回报低，但其投资风险低，且能保障家庭幸福，帮助人们解决疾病、意外事故所导致的紧急开支，是所有投资工具中最稳健的投资行为。当前，综合了保障、储蓄、养老、教育、重大疾病和投资的保险计划受到越来越多的人们的重视。第九节贵金属及其他投资市场•贵金属市场及产品（一） 黄金及其特性黄金稀有且珍贵，具有储藏、保值、获利等金融属性。黄金的重量:标准重量是350-430盎司（1盎司31.1035g），最常用的是400盎司，也就是12.5kg.黄金的成色:含金量。上海黄金交易所有四种规格:99.99%、99.95%、99.9%、99.5%.（二） 黄金市场主要参与者:产金商、中央银行、黄金加工商、其他投资者。世界主要黄金市场：伦敦、纽约、苏黎世、香港。（三） 影响黄金价格变动的因素供求关系：供求关系的变动必然引进价格的波动；通货膨胀：通货膨胀情况下，黄金投资可以保值增值；利率（机会成本）:实际利率上升时，黄金价格下降；实际利率下降时，黄金价格上升；汇率：黄金的标价货币是美元，美元汇率的变动影响黄金价格的变化；黄金收益率通常与股票等资产的收益率不相关或者负相关，因此，黄金和其他资产组成的投资组合是一个重要的风险分散组合。通常情况下，黄金理财产品具有内在价值和实用性，抗系统性风险的能力强。（四） 黄金市场在投资中的运用黄金是一种稀缺性贵金属，流动性好，容易变现；黄金具有价值稳定、流动性好的特点，是应付通货膨胀的有效手段和工具；实物黄金和纸黄金是理想的投资品；实物黄金中的金条和金块可以对家庭资产起保值增值的作用；黄金饰品对于投资理财意义不大；黄金期货投资门槛高、风险大，不适合普通投资者。•房地产市场（一） 房地产及其特性 房地产即不动产，指土地、建筑物以及附着在土地或建筑物上的不可分离的部分和各种 权益。具有固定性、有限性、差异性和保值增值性。（二） 房地产投资方式 房地产购买：供居住或转手获利；房地产租赁：租赁以获利； 房地产信托：交由信托公司进行管理、处分和收益。（三） 房地产投资的特点 价值升值效应：房地产升值程度较其他投资品显著。 财务杠杆效应:按揭方式意味着较低的首付款，以房产抵押，获得的房产价值远大于首付款，表现为较大的杠杆效应。 变现性较差：单位价值高，且不可移动，流动性较弱。 政策风险：房地产价值受政策环境、市场环境和法律环境等因素的影响较大。（四） 房地产价格的构成及影响因素房地产价格构成的基本要素：土地价格、建筑成本、税金、利润。房地产价格的影响因素： （1） 行政因素。影响房地产价格的制度、政策、法规等。包括土地制度、住房制度、城镇规划、税收政策、市政管理等。 （2） 社会因素。包括社会治安、人口因素、风俗、投机状况和社会偏好等。（3） 经济因素。供求、物价、利率、居民收入和消费水平。 （4） 自然因素。位置、地质、地势、气候条件和环境质量等。（五） 房地产投资在个人理财中的应用 房地产投资的收益方式有两种：租金收入和投资增值； 房地产投资面I临较大的政策风险，尤其在经济过热i情况下，政府通常采取紧缩性的宏观经济政策，投资容易面临资产损失。•收藏品市场（—）艺术品 艺术品投资是一种中长期投资，其价值随时间而提升。收益率相对较高，但具有明显的阶段性。 同时，由于艺术品市场具有较强的地t或性，价值差异大，因此流通性差、保管难、价格波动大，投资风险大。（二）古玩 古玩主要包括玉器、陶瓷、古籍和古典家具、文房四宝等等。其投资特点在于：交易成本咼、流动性低；投资古玩需有鉴别能力； 价值高，需有相当的经济实力。（三） 纪念币和邮票 L纪念币的价格包括货币价值和收藏价值两方面；邮票投资的盈利性大于风险性，其价值增值程度取决于时间的长短。（四） 收藏品市场在个人理财中的应用L艺术品在国外与股票、房地产并列为三大投资理财对象；2.艺术品投资具有风险较小，收益率高的特点。第四章银行理财产品第一节银行理财产品市场发展•银行理财产品市场发展 我国银行理财产品市场的发展大致可以分为三个阶段。 萌芽阶段：2005年11月以前。主要特点：产品发售数量较少、产品类型单一和资金规模较小等。2002年，第一个银行理财产品问世，标志着银行个人理财业务达到了新的水平。 从2004年开始，各家银行陆续推出了自己的理财产品，此时的产品结构、内涵都比较 简单，基本就是银行以投资门槛、流动性为条件，出让自己的一部分低风险投资收益给客户。2005年初出现了国内首个人民币结构性理财产品，以人民币本金投资，利用海外成熟的金融市场分享国际市场金融产品的收益。 发展阶段：2005年11月至2008年中期。主要特点：产品数量飙升产品类型日 益丰富和资金规模屡创新高等。 2005年11月正式实施的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和《商业银行个人理财业务风险管理指引》的颁布为划分标志，商业银行个人理财业务监管框架逐步确立。2005年12月，银监会允许获得衍生品业务许可证的银行发行股票类挂钩产品和商品挂钩产 品，为中国银行业理财产品的大发展提供了制度上的保证。银行理财产品从此得到较快发展, 权益挂钩、项目融资、新股申购、QDII等类别的新产品不断涌现。 规范阶段：2008年中期至今。主要特点：受全球性金融危机影响，理财产品零/负 收益和展期事件的不断暴露，法律法规的密集出台等。随着发行主体产品研发能力的不断提 高和监管力度的不断加大，银行理财产品市场定将逐步走向成熟发展之路。 第二节银行理财产品要素•产品开发主体信息产品发行人产品发行人是指理财产品的发行主体。一般而言，银行理财产品是由商业银行自己开发的。托管机构 一般而言，资产扌托管人主要由符合特定条件的商业银行担任。其职责主要包括：安全保 管委托资产，根据投资管理人的合规指令及时办理清算、交割事宜；负责委扌托资产的会计核算和古值，复核、审查投资管理人计算的资产净值；及时与投资管理人核对报表、数据，按照规定监督投资管理人的投资运作;定期向委托人和有关监管部门提交托管报告和财务会计报告；法律、法规规定的其他职责。投资顾问投资顾问是指为商业银行理财产品所募集资金（如理财资金成立的信托财产）投资运作提供咨询服务、承担日常的投资运作管理的第三方机构，如基金、阳光私募基金、资产管理公司、证券公司、信托公司等。投资顾问在理财产品中所提供的顾问服务内容主要包括：提供投资原则和投资理念建议；提供投资策略建议；提供投资组合建议；提供投资计划建议;提供具体投资建议以及约定的其他投资顾问服务。•产品目标客户信息客户风险承受能力 客户风险承受能力主要是通过银行的客户风险承受能力评估得到的。不同的理财产品风险不同，银行理财人员不得将高风险级别理财产品推介给低风险承受能力的客户。客户资产规模和客户等级—些商业银行根据客户资产规模或者客户的AUM（AssteUnderManagement）对客户进行分类，根据不同等级的客户推出不同的理财产品。产品发行地区一些商业银行的理财产品是面向一定地域的客户进行销售的，因此一些理财产品说明书中会限定理财产品的发行区域。资金门槛和最小递增金额根据监管要求，理财产品的销售起点金额不得低于5万元人民币（或等值外币）。在实际销售过程中，商业银行往往根据产品目标客户限定资金门槛和最小递增金额。•产品特征信息银行理财产品收益类型银行理财产品按收益或者本金是否可以保全可分为两类：保本产品和非保本产品。保本类理财产品的特点是投资者在到期日可以获得100%的本金，并有机会获得更高投资回报。保本类理财产品适合特定投资风险承受程度为"保守型"或"保守型"以上客户。保本类理财产品虽然可以保证到期日本金没有损失，但并不意味着完全没有风险。保本类理财产品一般不得提前支取；或允许提前支取，但需按照银行参照产品市场价值提供的提前赎回价格计算返还金额，可能高于或低于本金。面对汇率、利率、通胀风险。非保本类理财产品的特点是银行不保证在到期日投资者可以获得100%的本金。投资者有可能损失部分或者全部的本金。非保本类理财产品适合能承受一定风险的投资者。部分保本产品保证客户到期获得本金的一定比例（如本金的90%）因此严格意义上来说，部分保本产品属于非保本产品的一种。理财产品交易类型银行理财产品按交易类型可分为两类:开放式产品和封闭式产品。与基金类似，开放式产品总体份额与总体金额都是可变的，即可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资者赎回的理财产品。而封闭式产品是总体份额在存续期内不变，而总体金额是可能变化的理财产品。对于封闭式产品，投资者在产品存续期既不能申购也不能赎回，或只能赎回不能申购的理财产品。&产品期決性银行理財产品按期決性可分为两种：期次类和滚动发行。期次类产品只在一段销售时间内销售，比如委托期为一周或一年的产品，到期后利随本清，产品结束；而潔动发行产品，比如每月滚-葡销售的产品，是采取滑环销售的方式，这样投资者可以进行连续投迅拥有更多的选择机会-'土产品投资类型从投蜜类型来看牝银行理財产品根据投资或者挂钩的对象可屎分为利率挂钩、股票挂钩、基金挂钩、外汇一挂钩、商品挂钩、信用挂钩、保险挂钩、混合挂钩八大类。5.产品期限分类银行理財产品搜期限类型可分为外月以内、许以内、1年至Z年期以及N年以上期产品-其中，6个月以内的产品又可分为1个月以内、1个月至3个月以及3个月至日个月三种类型。根据市场一般性刻分&疹月以内的产品称为超短期理財产品。择月至L年期的理財产品称为垣期理財产品《1年至2年期的理財产品祢为中期理財产品£2年期以上理财产品称为长期理財产品。臼■产品风险等级最常见的银行理財产品风险包括政策风险，违约风险或信用风险、市场风险、利率风险、汇率•一风险、流动性风险I提前缪止风险等，其他还有操作风題交易对手管理风险.延期风险、不可抗」力及意外事件等風险。第三节银行理财产品介绍•货币型理财产品L货币型理财产品定义货币型理财产品是投资于货币市场的银行理财产品。这些金融工具的市场价格与利率高度相关，因此属于挂钩利率类理财产品。货币型理财产品的特点投资期短，资金赎回灵活，本金、收益安全性高等，该类产品通常被作为活期存款的替代品。货币型理财产品的风险由于货币型理财产品的投资方向是具有高信用级别的中短期金融工具，所以其信用风险低，流动性风险小，属于保守、稳健型产品。货币型理财产品举例（产品投向、产品的申购和赎回、产品收益）•债券型理财产品债券型理财产品的定义 债券型理财产品是以国债、金融债和中央银行票据为主要投资对象的银行理财产品。与货币型理财产品类似，债券型理财产品也属于挂钩利率类理财产品。债券型理财产品的特点 产品结构简单、投资风险小、客户预期收益稳定；债券型理财产品的市场认知度高，客户容易理解。债券型理财产品的收益及风险特征 投资风险较低，收益也不高，属于保守、稳健型产品。基于上述基本特点，其目标客户 主要为风险承受能力较低的投资者，适合保守型和稳健型客户投资。债券型理财产品投资方向 债券型理财产品资金主要投向银行间债券市场、国债市场和企业债市场。银行募集客户 资金，进行统一投资，产品到期之后向客户一次性归还本金和收益。 目前，对于投资者而言，购买债券型理财产品面临的最大风险来自利率风险、汇率风险和流动性风险。债券型理财产品举例产品投向 理财收益风险提示 （1） 市场风险：如果在理财期内，市场利率上升，该产品的收益率不随市场利率上升而提高。（2） 流动性风险：投资者没有提前终止权。 （3） 其他风险：如果自然灾害、战争等不可抗力因素出现，将严重影响金融市场的正 常运行，从而导致理财资产收益降低或损失，甚至影响理财计划的受理、投资、偿还等的正 常进行，进而影响理财计划的资金收益安全。•股票类理财产品股票（或股权）类理财产品品种比较多，其中包括商业银行推出的一些FOF（基金中的基金）产品、私募理财产品等，这些产品都是部分或者全部投资于股票（或股权）的理财 产品，风险相对较大。中国银监会2009年下发的《关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》对股票类理财产品进行了规范。该通知规定，对于一般性客户的 理财资金不得投资于境内二级市场公开交易的股票或预期相关的证券投资基金。理财资金参 与新股申购应符合国家法律法规和监管规定。理财资金不得投资于未上市企业股权和上市