玉米深加工学习

玉米深加工学习第1页/共78页目录概况玉米深加工行业发展玉米深加工产品情况第一部分第二部分第三部分第四部分玉米深加工与期货市场的关系第五部分玉米深加工的现状及发展第2页/共78页第一部分概况摘要玉米的应用领域玉米的内部结构玉米的消费去向玉米的产品分类目录第3页/共78页燃料化工原料酒业食品石油补充玉米的用途淀粉饲料第4页/共78页玉米的消费去向种用数量1%酒精用量9%食用用量9%其它用量5%淀粉用量14%饲料用量62%第5页/共78页玉米的内部结构麸质饲料淀粉玉米油，蛋白粉第6页/共78页玉米深加工概念玉米深加工是以玉米为原料，采用物理、化学方法和发酵工程等工艺技术对玉米进行深度的加工。目前，玉米深加工产品主要以淀粉及淀粉糖、酒精、赖氨酸、谷氨酸、柠檬酸等为主。此外，原来被认为是副产品的DDGS、玉米油、蛋白饲料、麸质饲料、玉米粕等产品也受到人们关注。随着国内玉米深加工在不断创新、不断向精深加工拓展，产品应用领域也在不断扩大。比如向化工、医药方面延伸。第7页/共78页玉米的下游主产品第8页/共78页玉米与下游产品关系化学过程物理过程第9页/共78页由上可知，玉米是粮食生物化工、饲料等的基础原料。淀粉玉米主食麸质饲料蛋白饲料玉米油等酒精DDGS赖氨酸柠檬酸醋酸乙酯乳酸、聚乳酸甜味剂等甘油乙烯及衍生物糖化酶等初级产品中级产品高级产品更高级产品聚赖氨酸结冷胶等玉米的产品层级基础原料第10页/共78页中粮集团玉米深加工产品第11页/共78页第二部分玉米深加工行业发展摘要发展情况行业分类目录第12页/共78页1960-2009年全球玉米FSI使用增长量全球深加工玉米使用量发展情况行业分类

注：FSI使用量包括食用、种用和工业用（即除饲用以外的使用量）；全球玉米产量7.9亿吨。数据来源：USDA第13页/共78页2000年以来美原油价格走势从2000年开始，大宗商品价格大幅上涨，能源、资源价格暴涨。玉米深加工企业也是在这个时侯开始进入快速发展期。全球资源价格暴涨数据来源：USDA2000年以来伦敦铜价格走势2000年以来美糖11价格走势第14页/共78页1960-2009年美国玉米FSI食用增长量及阶段性燃料乙醇淀粉及酒精食用阶段从上图可以看出，美国玉米FSI使用（除饲用外的使用量）经历了三个过程，即食用为主，初级加工，和燃料乙醇。美国深加工玉米使用量数据来源：USDA发展情况行业分类

第15页/共78页2000-2009年中国玉米工业使用量03/04年度前后深加工大发展。主要原因有技术进步，能源上涨，人们对生活水平的提高。糖、石油、铜价格情况。中国深加工玉米使用量数据来源：国粮中心发展情况行业分类

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中国玉米深加工行业是伴随着我国玉米产量的不断增加和玉米深加工产品种类的增加而发展壮大的。玉米酒精是我国最古老的玉米深加工产品；上个世纪五十年代中期我国开始生产玉米淀粉；在改革开放以后，兴起了淀粉糖、味精、变性淀粉行业等；进入二十一世纪，淀粉糖产品得到继续发展，赖氨酸和柠檬酸等产品逐渐摆脱了纯进口实现了国产化，并开始出口到世界诸多国家；近年来开发的玉米纺织品和玉米塑料产品实现了可自然降解、无污染的新特性，适合了新时代的要求，为未来开拓了更大的发展机会。玉米深加工产业历史发展情况行业分类

第17页/共78页玉米深加工产业状况综述

淀粉工业是我国玉米使用量较大的一个行业。近几年，玉米淀粉加工业的发展特点是淀粉和深加工项目开始向规模化、高层次发展，行业产能过剩。淀粉糖是近年来我国发展最快的淀粉深加工产业。酒精工业在我国有着悠久的生产历史，目前我国酒精生产能力为1000万吨以上，食用酒精基本饱和。柠檬酸、味精及赖氨酸发展迅速，产量均已跃居世界第一。但国内淀粉糖、柠檬酸等精细化工品的生产与世界先进国家相比，在生产技术、加工成本、品种、质量、包装等方面差距甚大。

第18页/共78页2008年我国玉米加工产业结构国内玉米深加工格局大体如下：淀粉类（含淀粉糖）占55%左右，酒精类（含燃料乙醇）占30%左右，其他类约占15%。玉米深加工产业分类数据来源：中国酒精网发展情况行业分类

第19页/共78页深加工企业原料采购的特点玉米深加工企业原料采购的特点与地理分布有关：关外深加工企业：主要是以潮粮期大规模采购、囤积以供夏季干粮期使用。关内深加工企业：主要是潮粮期随手随用，储存少量库存，干粮期从东北和其他地区大量采购现货。也有一部分关内深加工企业在潮粮期也在东北储存现货供干粮期调回。第20页/共78页玉米深加工产品的消费特点产品酒精淀粉及淀粉糖柠檬酸赖氨酸味精消费特点食用酒精为全年消费，节假日特征明显；燃料乙醇和化工酒精为全年消费。主要有麦芽糖和果糖，啤酒麦芽糖，生物制药，酶制剂的营养剂，造纸等多个行业。传统的每年四季度和一季度是旺季，而果糖主要是对可乐，夏季消费为旺季，果糖在可乐的中的添加量将会逐步增加。柠檬酸以出口为主，季节性变化不大。季节性不是非常明显。全年需求平稳。玉米深加工产品多数与节假日有关，但总体看由于深加工各大类下游需求领域较多，深加工产品的消费表现为全年的持续的消费特点。第21页/共78页玉米深加工产品的单耗情况产品酒精淀粉淀粉糖柠檬酸赖氨酸味精单耗3.21.451.21.93.02.2注：吨产品消耗玉米量，为大体比例，因工艺不同而有所区别，偏离一般不会超过10%第22页/共78页数据来源：百度搜索酒精生产工艺流程图第23页/共78页数据来源：中粮集团酒精生产工艺流程图第24页/共78页数据来源：中粮集团淀粉生产工艺流程图包装亚硫酸制备淀粉干燥CCP3榨油蒸发胚芽分离浸泡液纤维干燥纤维脱水纤维洗涤破碎胚芽洗涤胚芽脱水浸油纤维分离蛋白分离蛋白浓缩蛋白脱水玉米淀粉淀粉洗涤玉米浆玉米油玉米麸质饲料饲料包装玉米蛋白饲料淀粉包装玉米接收CCP1蛋白包装蛋白干燥胚芽干燥淀粉脱水浸泡CCP2净化玉米玉米淀粉第25页/共78页数据来源：中粮集团淀粉果糖生产工艺流程图液化CCP1淀粉乳调浆pH调节糖化过滤脱色一离交一CCP2蒸发一异构pH调节脱色二离交二CCP3蒸发二F42成品蒸发三分离混合精制蒸发四F55成品灌装脱盐洗桶、洗槽车CCP4精制第26页/共78页数据来源：中粮集团柠檬酸生产工艺流程图玉米液化压滤淀粉酶发酵种子罐包装粉碎加热糖液残渣小糖化烘干菌种烘干蛋白饲料压滤酸解中和菌丝渣饲料硫酸钙烘干离交碳酸钙硫酸浓缩结晶包装离心一水酸无水酸第27页/共78页第三部分我国玉米深加工的产品情况摘要酒精类淀粉类其他类目录第28页/共78页酒精生产趋于稳定2004-2008年国内酒精产能产量情况受原料价格高涨和中国政府限制酒精政策等因素影响，随着产能的增加，酒精开工率却呈现逐年下降走势。近几年酒精产量趋于稳定，行业处于饱和状态。酒精类淀粉类其他类

数据来源：中国酒精网第29页/共78页我国酒精的产品结构国内酒精行业中食用酒精占据主导地位，但其市场需求日趋饱和，产量增长趋于平稳。非粮燃料乙醇产量逐步增加。数据来源：中国酒精网食用酒精仍是主导酒精类淀粉类其他类

第30页/共78页2008年我国酒精产量区域分布东北、华东地区是我国酒精的主产区，分别生产玉米酒精和木薯酒精。数据来源：中国酒精网酒精产区与玉米主产区吻合酒精类淀粉类其他类

第31页/共78页2002-2008年中国燃料乙醇消费量单位：万吨“十五”期间，黑龙江、吉林、辽宁、安徽、河南5省及湖北、山东、河北、江苏4省的27个地区实现了燃料乙醇汽油封闭运行。2008年广西自治区已实现封闭运行。数据来源：中国酒精网燃料乙醇规模较小酒精类淀粉类其他类

第32页/共78页1996-2007年国内淀粉产量及增长率

2008年，全国实现玉米淀粉产能2346万吨，较2007年增加7万吨。全口径淀粉产量1408万吨，较2007年减少28万吨，其中商品淀粉产量818万吨，较2007年减少7万吨。1410数据来源：中国淀粉工业协会淀粉产量逐年增长酒精类淀粉类其他类

第33页/共78页淀粉消费需求主要集中在淀粉糖、味精、医药、化工（有机酸、化工醇）、变性淀粉、食品加工、啤酒和造纸（替代木薯淀粉）等领域。2008年国内淀粉需求结构数据来源：中国淀粉工业协会淀粉下游需求情况酒精类淀粉类其他类

第34页/共78页1993-2007年我国淀粉糖产量情况近年来中国淀粉糖工业快速发展，特别是1997年以后进入高速发展期。增长较快主要原因是随着国内人们生活水平的提高，糖果、饮料等已经成为人们生活中的必需品，需求量大幅增加。万吨数据来源：中国发酵协会淀粉糖产量增长迅速酒精类淀粉类其他类

第35页/共78页淀粉糖产品种类淀粉糖分为液体淀粉糖和固体淀粉糖两种，液体淀粉糖产量约占淀粉糖总产量的50~60%。液体淀粉糖主要有：麦芽糖浆、果葡糖浆。固体淀粉糖：结晶葡萄糖、麦芽糊精，以及多元醇。数据来源：中国发酵协会淀粉糖品种分类酒精类淀粉类其他类

第36页/共78页我国淀粉糖生产地区分布

玉米淀粉糖的原料是玉米淀粉，而玉米淀粉的生产主要集中在山东、河北、吉林等地区，该地区在发展玉米淀粉糖行业有较大优势。仅山东淀粉糖行业年产量在10万吨以上的企业就有5家。山东51%吉林23%广东3%安徽8%河北10%黑龙江1%上海2%河南2%数据来源：中国发酵协会淀粉糖产地分布酒精类淀粉类其他类

第37页/共78页近年来中国柠檬酸产量和进出口

柠檬酸是一种十分重要的食品、医药与日用化工原料。中国柠檬酸生产中80％左右是以玉米为原料。近几年，中国柠檬酸生产继续保持快速增长态势，平均年增长率18％。我国柠檬酸以出口为导向，产量的80％左右供出口。数据来源：中国发酵协会、中国海关柠檬酸产量及进出口情况酒精类淀粉类其他类柠檬酸味精赖氨酸第38页/共78页2008年中国柠檬酸生产区域分布中国柠檬酸生产分主要在沿海地区。其中安徽、山东、江苏等三省是中国最大的柠檬酸加工基地，三地合计产量占中国柠檬酸总产量75％左右。数据来源：中国发酵协会、中国海关柠檬酸产地分布情况酒精类淀粉类其他类柠檬酸味精赖氨酸第39页/共78页1998-2008年味精总产量

2003年以前味精产量得以快速增长，从2004年行业进入稳定增长期。从1995年开始至今我国味精的总产量一直占世界总产量的第一位。由于中国的味精消费水平达到一个基本稳定的状态，因此可以预见未来中国味精总产量将以平稳增长为主，不会有爆发式增长。数据来源：中国发酵协会味精总产量变化酒精类淀粉类其他类柠檬酸味精赖氨酸第40页/共78页中国赖氨酸产品产量及进出口中国赖氨酸产量在最近几年发展较快，2000-2005年，中国赖氨酸年产量以平均60％的增长率发展，2006年以后增长速度略有放缓。国内的赖氨酸消费从原来主要依靠进口，发展到目前具有年出口15万吨左右的水平。万吨数据来源：中国发酵协会、中国海关赖氨酸产量及进口情况酒精类淀粉类其他类柠檬酸味精赖氨酸项目2005年2006年2007年2008年国内产量25303440．5出口6．59．911．615进口5．52．51．62．2第41页/共78页中国主要玉米加工前十位企业玉米消耗占工业消费量总加工量的50%左右，企业集中化较为明显。万吨深加工产业的集中度国内主要玉米深加工企业玉米消耗量情况数据来源：内部统计第42页/共78页第四部分玉米深加工与期货市场的关系摘要玉米的生产与流向玉米深加工的尴尬深加工企业的原料套期保值深加工产品与期货市场期货与深加工的结合方向目录第43页/共78页“中国玉米产业带”:黑龙江的南部、吉林省、辽宁的东北部、山东、河北陕西的南部、四川、贵州的局部。中国玉米的黄金带

中国玉米地区分布玉米流向套保尴尬原料保值产品保值未来趋势

第44页/共78页我国玉米生产主要集中在东北、华北黄淮和西南、西北地区。北方8省玉米产量占全国75%。我国玉米产量的地区分布中国玉米产量分布数据来源：国家粮油信息中心玉米流向套保尴尬原料保值产品保值未来趋势

第45页/共78页东北玉米流向中国玉米流向玉米流向套保尴尬原料保值产品保值未来趋势

第46页/共78页华北玉米流向中国玉米流向玉米流向套保尴尬原料保值产品保值未来趋势

第47页/共78页套期保值的产品尴尬对于玉米深加工企业，下游产品虽然较多，却没有任何一种对应的期货品种。豆粕大豆豆油像油脂压榨企业，在期货市场有大豆、豆油、豆粕三种品种齐备的保值手段。玉米流向套保尴尬原料保值产品保值未来趋势

第48页/共78页套期保值的方向难题仔细分析可以看出，对于原料的套期保值也是有一定问题的。对于深加工企业在期货市场上对原料的套期保值多数时候是买入套期保值，由于物流的原因，这对于东北的深加工企业的套期保值构成了不利影响。原料不能回流。对于深加工企业而言，虽然没有产品的套期保值，单但还是有原料的期货品种呢？这是不是可以对原料进行套期保值呢？玉米流向套保尴尬原料保值产品保值未来趋势

第49页/共78页套期保值的政策影响由于东北四省区是玉米作物的主要生产地区，同时在该地区内农民的主要收入来源也依托于农业，因此东北地区会成为国家托市的主要地区。玉米托市压缩了贸易商的空间，也限制了期货市场赖以生存的条件——投机商的想象空间和参与热情。随着政府对农业、农民、农村等三农问题的逐步重视，扩大内需政策的开展，政府对农产品的托市收购将可能成为常态。玉米流向套保尴尬原料保值产品保值未来趋势

第50页/共78页大商所玉米合约玉米流向套保尴尬原料保值产品保值未来趋势

交易品种黄玉米交易单位10吨/手报价单位元（人民币）/吨最小变动价位1元/吨涨跌停板幅度上一交易日结算价的4%合约月份1,3,5,7,9,11月交易时间每周一至周五上午9:00～11:30,下午13:30～15:00最后交易日合约月份第十个交易日最后交割日最后交易日后第二个交易日交割等级大连商品交易所玉米交割质量标准交割地点大连商品交易所玉米指定交割仓库最低交易保证金合约价值的5%交易手续费不超过3元/手交割方式实物交割交易代码C上市交易所大连商品交易所第51页/共78页大商所玉米品质要求玉米流向套保尴尬原料保值产品保值未来趋势

玉米期货合约交割标准品品质技术要求容重（克/升）杂质%水分%不完善粒%气味色泽总量其中：生霉粒≥685≤1.0≤14.0≤8.0≤2.0正常玉米期货合约质量差异扣价项目标准品质量要求替代品质量要求替代品扣价（元/吨）容重（克/升）≥685≥660且<685-20水分（%）≤14.0＞14.0且<14.50生霉粒（%）≤2.0＞2.0且≤4.0-25第52页/共78页长春现货和大连现货关系玉米流向套保尴尬原料保值产品保值未来趋势

长春现货和大连现货走势图价差是有变化的第53页/共78页大连与长春价差情况玉米流向套保尴尬原料保值产品保值未来趋势

长春和大连价差的统计特征第54页/共78页利用基差变动进行套期保值玉米流向套保尴尬原料保值产品保值未来趋势

基差变化与期货操作从本例中可知，当价差（期货价格-长春价差）低于某一水平时，可以进行买入套期保值。这需要一定条件，不是所有的时候都成立的。第55页/共78页两个市场的综合套期保值玉米流向套保尴尬原料保值产品保值未来趋势

有些企业可以通过买入吉林玉米批发市场锁定现货，同时在大商所抛售玉米以控制风险，既锁定粮源又控制风险。第56页/共78页两个市场的综合套期保值玉米流向套保尴尬原料保值产品保值未来趋势

这样的好处是风险较小，锁定利润加大。但此种方式只有深加工企业可以运作，即前提条件是实盘交易（接货）。第57页/共78页对产品的套期保值玉米流向套保尴尬原料保值产品保值未来趋势

玉米深加工的产品均没有期货品种相对应，只能用其他品种予以替代。下游产品与期货品种相对应有：

DDGS&豆粕期货玉米油&豆油期货淀粉糖&白糖期货燃料乙醇&燃料油，等。

第58页/共78页DDGS&豆粕的替代性玉米流向套保尴尬原料保值产品保值未来趋势

我们将我司DDGS销售价格与豆粕期货价格比较，如下图所示DDGS与豆粕价格走势情况从上图可知，从长期来看，两者之间具有明显的同向性，相关性较强。第59页/共78页DDGS&豆粕的套保替代性玉米流向套保尴尬原料保值产品保值未来趋势

为了更好地反映DDGS价格与豆粕期货价格的相关关系，我们用比价来进行表述，如下图所示DDGS与豆粕的比价走势情况从上图可知，两者比价平稳，且有较为明显的季节性。豆粕期货价格是能够替代DDGS进行套期保值的。第60页/共78页淀粉糖&白糖的套保替代性玉米流向套保尴尬原料保值产品保值未来趋势

淀粉糖与白糖的走势情况从上图可知，两者之间具有某种关系。第61页/共78页玉米油&豆油的套保替代性玉米流向套保尴尬原料保值产品保值未来趋势

玉米油与豆油的走势情况从上图可知，两者之间趋势相同。第62页/共78页其他产品的套期保值玉米流向套保尴尬原料保值产品保值未来趋势

燃料乙醇定价与国家汽油价格相挂钩，自然可以用上海燃料油期货相替代。淀粉也可以采取用白糖、玉米等进行替代套保。值得注意的是尽管从使用上说有替代性，但一旦进行真正的套期保值，要考虑的因素很多。

第63页/共78页参与期货市场热情不高玉米流向套保尴尬原料保值产品保值未来趋势

目前，在国内油脂市场中，凡是能够生存下来的有一定规模的企业期货市场套期保值的参与度达到90%以上，没有参与期货保值的企业少之又少。然而，在玉米深加工行业中，参与期货市场的企业凤毛麟角，参与热情不高。究其原因有以下几个方面：

第64页/共78页之一——玉米交割地过于集中玉米流向套保尴尬原料保值产品保值未来趋势

我们可以看到，豆油市场非常活跃、豆粕市场非常活跃、白糖市场非常活跃，这只是表象。这些品种交易活跃的背后可能还与其交割地选择有关。油脂交割地多为厂库交割或者重要中转库，这就增加了豆油现货的流动性和消化便捷性。豆粕交割库多集中在豆粕消费的集散地或厂库交割，也提供了其流动性。而玉米品种交割地在少数几个港口（大连、营口等）的周边，这样，东北企业由于物流顺向，买入套期保值有风险；华北企业物流顺向，但一旦接货成本较高故不敢轻易买入套期保值。再加上国家今年的托市收购导致了大连价格一直保持着较高的升水，买入套保更加困难。第65页/共78页玉米交割地调整的建议玉米流向套保尴尬原料保值产品保值未来趋势

在东北地区铁路干线，资质较好的库设立交割库或交割中转库。一旦发生交割，这些交割库可以将交割玉米流向东北当地，或通过铁路、铁海联运通往全国各地，而且成本最低。铁路干线沿线库第66页/共78页之二——深加工产品无期货品种玉米流向套保尴尬原料保值产品保值未来趋势

实际上，玉米深加工产品的生产和贸易数量均是庞大的，但没有一个产品有与之对应的期货品种。可以看出，淀粉全国贸易量超过800万吨，而棕榈油总量约500万吨、菜籽油总量约400万吨，这些商品均有与之对应的期货合约。因此，从产量和贸易量来看，淀粉、酒精等都可以拥有期货品种，而且从长远看，中国作为人口大国也是消费大国，淀粉、酒精的消费将会是世界上最大的。08年淀粉和酒精产品的生产和商品量情况第67页/共78页增加深加工产品期货的建议玉米流向套保尴尬原料保值产品保值未来趋势

建议商品交易所考虑创建玉米深加工产品的期货品种，在经过充分调查研究的基础上，有选择有步骤地增加玉米深加工产品的期货品种。从商品的贸易属性看，淀粉和酒精能够推出期货品种，因为这两种产品的商品量最大，属于相对大品种。交割库可以借鉴油脂和豆粕等品种的交割库选择方式，可以设为厂库交割，也可以设在较为重要的中转港口或站台库。第68页/共78页第五部分玉米深加工的现状及展望摘要存在问题发展展望目录第69页/共78页随着我国玉米深加工行情前期的快速扩张，全行业产能过剩问题日趋突出，目前全国玉米深加工行业的整体开工率仅50%