2022-2023年河南省许昌市注册会计财务成本管理知识点汇总（含答案）

2022-2023年河南省许昌市注册会计财务成本管理知识点汇总（含答案）学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(30题)1.下列关于标准成本系统“期末成本差异处理”的说法中，正确的是()。

A.采用结转本期损益法的依据是确信只有标准成本才是真正的正常成本

B.同一会计期间对各种成本差异的处理方法要保持一致性

C.期末差异处理完毕，各差异账户期末余额应为零

D.在调整销货成本与存货法下，闲置能量差异全部作为当期费用处理

2.在利率和计算期相同的条件下，以下公式中，正确的是（）。

A.普通年金终值系数×普通年金现值系数=1

B.普通年金现值系数×投资回收系数=1

C.普通年金终值系数×投资回收系数=1

D.普通年金终值系数×预付年金现值系数=1

3.关于内部转移价格，下列说法不正确的是（）

A.在中间产品存在完全竞争市场的情况下，市场价格减去对外的销售费用是理想的转移价格

B.以协商价格作为内部转移价格时，部门获利能力大小与谈判人员的谈判技巧有很大关系

C.以全部成本转移价格作为内部转移价格是最优的选择

D.以变动成本加固定费转移价格作为内部转移价格时，总需求量不能超过供应部门的生产能力，但需求量也不能很少

4.某企业按“2/10，n/30”的条件购入货物100万元，倘若放弃现金折扣，在第30天付款，一年按360天计算，则相当于（）

A.以36.73%的利息率借入100万元，使用期限为20天

B.以36.73%的利息率借入98万元，使用期限为20天

C.以36.73%的利息率借入100万元，使用期限为10天

D.以36.73%的利息率借入100万元，使用期限为30天

5.可转换债券的赎回价格-般高于可转换债券的面值，两者的差额为赎回溢价，下列关于赎回溢价的表述中，正确的是（）。

A.赎回溢价会随债券到期日的临近而减少

B.赎回溢价会随债券到期日的临近而增加

C.赎回溢价会随债券到期日的临近保持不变

D.对于溢价发行债券赎回溢价会随债券到期日的临近而减少，折价发行债券会增加

6.已知A证券收益率的标准差为0．2，B证券收益率的标准差为0．5，A、B两者之间收益率的协方差是0．06，则A、B两者之间收益率的相关系数为（）。

A.0．1B.0．2C.0．25D.0．6

7.

第

4

题

A公司拟以增发新股换取B公司全部股票的方式收购B公司。收购前，A公司普通股为1600万股，净利润为2400万元；B公司普通股为400万股，净利润为450万元。假定完成收购后A公司股票市盈率不变，要想维持收购前A公司股票的市价，A、B公司股票交换率应为（）。

A.0.65B.0.75C.0.9375D.1.33

8.有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比,不包括()。A.A.相同的标准差和较低的期望报酬率

B.相同的期望报酬率和较高的标准差

C.较低报酬率和较高的标准差

D.较低标准差和较高的报酬率

9.

第

23

题

在杜邦财务分析体系中，综合性最强的财务比率是（）。

A.净资产收益率B.总资产净利率C.总资产周转率D.权益乘数

10.某车间领用某种原材料2100千克，单价10元，原材料费用合计21000元，该车间生产甲产品200件，乙产品220件。甲产品消耗定额4.5千克，乙产品消耗定额5.0千克。甲产品应分配的材料费用为()元。

A.9450B.1155C.9000D.12000

11.

第

6

题

某公司生产联产品甲和乙。2008年8月份发生联合加工成本800万元，分别生产了60吨的甲产品和40吨的乙产品，其中甲产品的价格为25万元/吨，乙产品的价格为35万元/吨，若采用售价法分配联合成本，则甲产品分配的联合成本为（）万元。

A.398.6691B.498.3564C.413.7931D.432.7685

12.某公司拟使用短期借款进行筹资。下列借款条件中，不会导致实际利率（利息与可用贷款额外负担的比率）高于名义利率（借款合同规定的利率）的是（）。

A.按贷款一定比例在银行保持补偿性余额B.按贴现法支付银行利息C.按收款法支付银行利息D.按加息法支付银行利息

13.下列有关标准成本责任中心的说法中，正确的是（）。A.A.成本责任中心对生产能力的利用程度负责

B.成本责任中心有时可以进行设备购置决策

C.成本责任中心有时也对部分固定成本负责

D.成本责任中心不能完全遵照产量计划，应根据实际情况调整产量

14.经营租赁最主要的财务特征是（）。

A.租赁期较短B.租赁合同可以撤销C.出租人提供租赁资产的保养和维修等服务D.租赁资产的报酬与风险由出租人承受

15.对于平价发行的半年付息债券来说，若票面利率为10%，下列关于它的定价依据的说法不正确的是()。

A.年实际利率为10.25%B.名义利率为10%C.实际的周期利率为5%D.实际的周期利率为5.125%

16.

第

2

题

ABC公司股票的固定成长率为5%，预计第一年的股利为6元，目前国库券的收益率为10%，市场平均收益率为15%。该股票的口系数为1.5，那么该股票的价值为（）元。

A.45B.3.48C.55D.60

17.下列关于投资组合的说法中，错误的是（）。

A.有效投资组合的期望收益与风险之间的关系，既可以用资本市场线描述，也可以用证券市场线描述

B.用证券市场线描述投资组合（无论是否有效地分散风险）的期望收益与风险之间的关系的前提条件是市场处于均衡状态

C.当投资组合只有两种证券时，该组合收益率的标准差等于这两种证券收益率标准差的加权平均值

D.当投资组合包含所有证券时，该组合收益率的标准差主要取决于证券收益率之间的协方差

18.下列关于内部转移价格的表述中，不正确的有（）。

A.在中间产品存在完全竞争市场时，市场价格是理想的转移价格

B.如果中间产品没有外部市场，则不采用内部协商转移价格

C.采用变动成本加固定费作为内部转移价格时，供应部门和购买部门承担的市场风险不同

D.采用全部成本加上一定利润作为内部转移价格，可能会使部门经理作出不利于企业整体的决策

19.经营者对股东目标的背离表现在道德风险和逆向选择两方面，下列属于道德风险的是（）

A.不愿尽力工作来提高公司股价，并且尽量增加自己的闲暇时间

B.乱花公司的钱来满足个人休闲娱乐需求

C.蓄意压低股价并买入股票，导致股东财富受损

D.用公款为自己装修豪华的办公室

20.甲公司某部门的有关数据为：销售收入200000元，已销产品变动成本120000元，变动销售费用20000元，可控固定间接费用10000元，不可控固定间接费用6000元。则部门税前经营利润（）元

A.44000B.50000C.60000D.80000

21.自利行为原则的依据是()。A.理性的经济人假设B.商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的C.分工理论D.投资组合理论

22.企业采用销售百分比法估计企业未来的融资需求时，下列式子中不正确的是（）A.融资总需求＝预计净经营资产合计－基期净经营资产合计

B.融资总需求＝增加的营业收入×净经营资产占销售的百分比

C.融资总需求＝基期净经营资产×营业收入增长率

D.外部融资额＝融资总需求－可动用的金融资产

23.企业采用保守型流动资产投资策略时，流动资产的（）。

A.短缺成本较高B.管理成本较低C.机会成本较低D.持有成本较高

24.

第

25

题

已知企业目标资本结构中长期债务的比重为20%，债务资金的增加额在0～1000071范围内，其利率维持5%不变。该企业与此相关的筹资总额分界点为（）元。

A.5000B.20000C.50000D.200000

25.权益乘数表示企业负债程度,权益乘数越小,企业负债程度()。

A.越高B.越低C.不确定D.为零

26.某企业年初从银行贷款500万元，期限1年，年利率为10%。按照贴现法付息，年末应偿还的金额为（）万元。

A.490B.450C.500D.550

27.按照能否转换为股票，可以将债券分为（）。

A.上市债券和非上市债券B.可转换债券和不可转换债券C.抵押债券和信用债券D.记名债券和无记名债券

28.某企业希望在筹资计划中确定期望的加权平均资本成本，为此需要计算个别资本占长期资本的比重。此时，最适宜采用的权重基础是（）

A.预计账面价值权重B.目标资本结构权重C.账面价值权重D.实际市场价值权重

29.下列有关布莱克——斯科尔斯模型的说法中，不正确的是（）

A.在标的股票派发股利的情况下对欧式看涨期权估值时要在股价中加上期权到期日前所派发的全部股利的现值

B.假设看涨期权只能在到期日执行

C.交易成本为零

D.标的股价接近正态分布

30.产品边际贡献是指()。

A.销售收入与产品变动成本之差

B.销售收入与销售和管理变动成本之差

C.销售收入与制造边际贡献之差

D.销售收入与全部变动成本(包括产品变动成本和期间变动成本)之差

二、多选题(20题)31.下列关于敏感系数的说法中，表述正确的有（）

A.敏感系数等于目标值与参量值的比值

B.敏感系数提供了各因素变动百分比和利润变动百分比之间的比例，并且可以直接显示变化后利润的值

C.敏感系数是反映敏感程度的指标

D.敏感系数提供了各因素变动百分比和利润变动百分比之间的比例，但不能直接显示变化后利润的值

32.根据股利相关论，影响股利分配的因素有()。

A.法律限制B.经济限制C.财务限制D.市场限制

33.下列与看涨期权价值正相关变动的因素有()。

A.标的资产市场价格B.标的资产价格波动率C.无风险利率D.预期股利

34.以公开间接方式发行股票的特点是()。

A.发行成本低B.股票变现性强、流通性好C.有助于提高发行公司知名度D.发行范围广、易募足资本

35.第

20

题

如果可决系数和相关系数均比较低，则说明所选择的作业动因不是引起总成本变动的主要因素，应重新考虑使用其他作业动因作为分配成本的基础，为此，卡普兰教授对作业动因进行了分类，下列选项中属于其中的内容的有（）。

A.强度动因B.业务动因C.持续动因D.资源动因

36.关于最佳现金持有量确定的存货模式和随机模式，下列说法中正确的有()。

A.存货模式和随机模式均将机会成本作为现金持有量确定的相关成本

B.存货模式和随机模式均将交易成本作为现金持有量确定的相关成本

C.存货模式认为每期现金需求量是确定的

D.随机模式认为每期现金需求量是随机变量

37.现金流量折现模型主要有股利现金流量模型、股权现金流量模型和实体现金流量模型三种，下列有关表述正确的有（）

A.股利现金流量是企业分配给股权投资人的现金流量

B.股权现金流量是一定期间企业可以提供给股权投资人的现金流量

C.股权现金流量等于股利现金流量

D.实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期间可以提供给所有投资人的税前现金流量

38.下列属于客户效应理论表述中正确的有（）。

A.边际税率较高的投资者偏好少分现金股利、多留存

B.养老基金喜欢高股利支付率的股票

C.较高的现金股利会引起低税率阶层的不满

D.较少的现金股利会引起高税率阶层的不满

39.在我国，配股的目的主要体现在（）。

A.不改变老股东对公司的控制权

B.由于每股收益的稀释，通过折价配售对老股东进行补偿

C.增加发行量

D.鼓励老股东认购新股

40.可持续增长的假设条件中的财务政策不变的含义包括（）。

A.资产负债率不变

B.销售增长率-资产增长率

C.不增加负债

D.股利支付率不变

41.

第

13

题

以下关于营运资本筹集政策的表述中，正确的有（）。

A.采用激进型筹资政策时，企业的风险和收益均较高

B.如果企业在季节性低谷，除了自发性负债没有其他流动负债，则其所采用的政策可能是配合性筹资政策

C.采用配合型筹资政策最符合股东财富最大化的目标

D.在三种营运资本筹集政策中，采用稳健型筹资政策，流动比率最高

42.下列关于可转换债券的说法中，不正确的有（）。

A.债券价值和转换价值中较低者，构成了底线价值

B.可转换债券的市场价值不会低于底线价值

C.赎回溢价随债券到期日的临近而增加

D.债券的价值是其不能被转换时的售价，转换价值是债券必须立即转换时的债券售价，这两者决定了可转换债券的价格

43.

第

37

题

流动比率为0.8，赊销一批货物，售价高于成本，则结果导致（）。

A.流动比率提高

B.速动比率提高

C.流动比率不变

D.流动比率降低

44.在比率分析法中，对比率指标类型的有关说法不正确的有（）。

A.构成比率反映投入与产出的关系

B.效率比率反映部分与总体的关系

C.相关比率反映有关经济活动的相互关系

D.可以利用构成比率指标，考察企业相互关联；的业务安排得是否合理，以保障经营活动顺畅进行

45.下列行为中，通常会导致纯粹利率水平提高的有()。A.A.中央银行提高存款准备金率

B.中央银行降低存款准备金率

C.中央银行发行央行票据回笼货币

D.中央银行增加货币发行

46.下列关于租赁的表述中，不正确的有（）。

A．在杠杆租赁中，出租人具有双重身份，既是资产的出租者，又是款项的借人人

B．根据全部租金是否超过资产的成本，租赁可分为不完全补偿租赁和完全补偿租赁

C．如果合同分别约定租金和手续费，则租金包括租赁资产的购置成本、相关的利息以及出租人的利润

D．如果合同分别约定租金、利息和手续费，则租金指租赁资产的购置成本以及出租人的利润

47.某公司的甲部门本月的收入为15000元，变动成本为10000元，可控固定成本为800元，不可控固定成本为1200元，则下列说法正确的有。

A.边际贡献为5000元

B.部门可控边际贡献为4200元

C.部门税前经营利润为3000元

D.部门税前经营利润为4200元

48.下列关于财务目标的表述，正确的有（）。

A.如果假设投入资本相同、利润取得的时间相同，利润最大化是一个可以接受的观念

B.假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义

C.假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义

D.股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量

49.下列情况中，会导致经营性资产或负债不与销售收入同比率增长的有（）。

A.预测错误导致的过量资产

B.整批购置资产

C.规模经济效应

D.可持续增长

50.下列各项中，属于MM理论的假设条件的有（）

A.经营风险可以用息税前利润的方差来衡量

B.投资者等市场参与者对公司未来的收益和风险的预期是相同的

C.在股票与债券进行交易的市场中没有交易成本，且个人与机构投资者的借款利率与公司相同

D.全部现金流是永续的

三、3.判断题(10题)51.可转换债券中设置回售条款的主要日的是为了保护公司的利益。()

A.正确B.错误

52.在企业的筹资活动中，一种筹资方式可以适用于多种筹资渠道，反之亦然。()

A.正确B.错误

53.若两家公司目前每股净利相同，但未来永续增长率高低不同，那么，永续增长率高的公司的每股价值一定高于永续增长率低的公司的每股价值。()

A.正确B.错误

54.通常股利支付率越高，外部融资需求越小；销售净利率越高，外部融资需求越大。()

A.正确B.错误

55.盈利企业不一定给股东创造了价值，但亏损企业吞蚀了股东财富。()

A.正确B.错误

56.在息税前利润不变的条件下,提高资金结构中负债资本的比例,企业净资产利润率也必然提高。()

A.正确B.错误

57.在融资租赁方式下，租赁期满，设备必须作价转让给承租入。()

A.正确B.错误

58.利用市净率模型估计企业价值,在考虑可比企业时,要比市盈率模型多考虑一个因素即股东权益报酬率。()

A.正确B.错误

59.多种证券组合报酬率的标准差小于各证券报酬率标准差的加权平均数。()

A.正确B.错误

60.通常，销售利润率较高的行业，其资产周转率较低；资产周转率较高的行业，其销售利润率较低。()

A.正确B.错误

四、计算分析题(5题)61.某公司目前拥有资金400万元，其中，普通股25万股，每股价格10元；债券150万元，年利率8％；目前的销量为5万件，单价为50元，单位变动成本为20元，固定成本为40万元，所得税税率为25％。该公司准备扩大生产规模，预计需要新增投资500万元，投资所需资金有下列两种方案可供选择：(1)平价发行债券500万元，年利率10％；(2)发行普通股500万元，每股发行价格20元。预计扩大生产能力后，固定成本会增加52万元，假设其他条件不变。要求：(1)计算两种筹资方案每股收益相等时的销镀水平。(2)计算无差别点的经营杠杆系数及经营安全边际率。(3)若预计扩大生产能力后企业销量会增加4万件，不考虑风险因素，确定该公司最佳的筹资方案。

62.A公司2009年11月份现金收支的预计资料如下：

(1)11月1日的现金余额为10万元，已收到未入账支票4万元。

(2)产品售价10元/件，9月销售2万件，10月销售3万件，11月预计销售4万件，12月预计销售5万件。根据经验，商品售出后当月可收回货款的60%，次月收回30%，再次月收回8%，另外2%为坏账。

(3)进货货款当月支付50%，下月支付30%，下下月支付20%，每月进货额为下月销售额的70%。

(4)11月的费用预算为5.5万元，其中折旧为1.5万元，其余费用须当月用现金支付。

(5)11月份预交所得税2万元。

(6)年初长期负债为100万元，月利率为0.5%，按月支付利息，到10月底时，还有80万元本金未归还，计划2010年1月份归还。

(7)10月份因资金不足，借入短期借款20万元，年利率为3%。

(8)现金多余时归还短期借款，还款额为1万元的倍数，利息在还款时支付，利息按照期初借入期末归还计算。

(9)期末现金余额(保留三位小数)不少于5万元。要求：

填写下列表格：

11月份现金预算

金额单位：万元

项目金额期初现金现金收入：可使用现金合计现金支出：现金支出合计现金多余(或不足)期末现金余额

63.

第

46

题

甲公司欲投资购买证券，甲要求债券投资的最低报酬率为6%，有四家公司证券可供挑选：

(1)A债券期限为5年，属于可转换债券，目前价格为1050元，已经发行2年，转换期为4年(从债券发行时开始计算)，每张债券面值为1000元，票面利率为5%，到期一次还本付息。转换比率为40，打算两年后转换为普通股，预计每股市价为30元，转股之后可以立即出售。请计算A公司债券的价值，并判断是否值得投资。如果值得投资，请计算持有期年均收益率。

(2)B公司债券，债券面值为1000元，2年前发行，5年期，票面利率为8%，每年付息一次，3年后到期还本。若债券的目前价格为1020元，甲公司欲投资B公司债券，并一直持有至到期日，其持有期年均收益率为多少?应否购买?

(3)C公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，2年后到期，则C公司债券的价值为多少?若债券目前的价格为1220元，甲公司欲投资C公司债券，并一直持有至到期日，应否购买?如果购买，其持有期年均收益率为多少?

(4)D公司债券为1.5年前发行的4年期债券，每年付息一次，每次付息50元，到期还本1000元。如果持有期年均收益率大于6%时甲才会购买，计算该债券的价格低于多少时甲才会购买。

64.C公司是2010年1月1日成立的高新技术企业。为了进行以价值为基础的管理，该公司采用股权现金流量模型对股权价值进行评估。评估所需的相关数据如下：（1）C公司2010年的销售收入为1000万元。根据目前市场行情预测，其2011年、2012年的增长率分别为10％、8％；2013年及以后年度进入永续增长阶段，增长率为5％。（2）C公司2010年的经营性营运资本周转率为4，净经营性长期资产周转率为2，净经营资产净利率为20％，净负债／股东权益=1／1。公司税后净负债成本为6％，股权资本成本为12％。评估时假设以后年度上述指标均保持不变。（3）公司未来不打算增发或回购股票。为保持当前资本结构，公司采用剩余股利政策分配股利。要求：（1）计算C公司2011年至2013年的股权现金流量；（2）计算C公司2010年12月31日的股权价值。

65.

要求：

(1)采用作业成本法计算甲、乙两种产品已分配的作业成本和作业成本差异；

(2)将作业成本差异直接结转到当期的营业成本，完成甲、乙两种产品的成本计算单；

(3)计算调整率(百分位保留四位小数)并将调整额追加计入到各产品已分配作业成本中，完成甲、乙两种产品的成本计算单。

五、综合题(2题)66.F公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为10000万股，每股价格为10元，没有负债。公司现在急需筹集资金16000万元，用于投资液晶显示屏项目，有如下四个备选筹资方案：方案一：以目前股数10000万股为基数，每10股配2股，配股价格为8元／股。方案二：按照目前市价公开增发股票1600万股。方案三：发行10年期的公司债券，债券面值为每份1000元，票面利率为9％，每年年末付息一次，到期还本，发行价格拟定为950元／份。目前等风险普通债券的市场利率为10％。方案四：按面值发行10年期的附认股权证债券，债券面值为每份1000元，票面利率为9％，每年年末付息一次，到期还本。每份债券附送20张认股权证，认股权iati只．能在第5年末行权，行权时每张认股权征可按15元的价格购买1股普通股。公司未来仅靠利润留存提供增长资金，不打算增发或回购股票，也不打算增加新的债务筹资，项目投资后公司总价值年增长率预计为12％。目前等风险普通债券的市场利率为10％。假设上述各方案的发行费用均可忽略不计。要求：(1)如果要使方案一可行，企业应在拟配售股份数量方面满足什么条件?假设该方案可行并且所有股东均参与配股，计算配股除权价格及每份配股权价值。(2)如果要使方案二可行，企业应在净资产收益率方面满足什么条件?应遵循的公开增发新股的定价原则是什么?(3)根据方案三，计算每份债券价值，判断拟定的债券发行价格是否合理并说明原因。(4)根据方案四，计算每张认股权证价值、第5年末行权前股价；假设认股权证持有人均在第5年末行权，计算第5年末行权后的股价、该附认股权证债券的税前资本成本，判断方案四是否可行并说明原因。

67.东方公司是一家生产企业，上年度的资产负债表和利润表如下所示：

资产负债表（单位：万元）

利润表（单位：万元）

东方公司没有优先股，目前发行在外的普通股为500万股，今年初的每股价格为20元。公司的货币资金全部是经营活动必需的资金，长期应付款是经营活动引起的长期应付款；利润表中的资产减值损失是经营资产减值带来的损失，公允价值变动收益属于交易性金融资产公允价值变动产生的收益。

东方公司管理层拟用改进的财务分析体系评价公司的财务状况和经营成果，并收集了以下财务比率的行业平均数据：

为进行本年度财务预测，东方公司对上年财务报表进行了修正，并将修正后结果作为基期数据。东方公司今年的预计销售增长率为8%，经营营运资本、净经营长期资产、税后经营净利润占销售收入的百分比与上年修正后的基期数据相同。公司采用剩余股利分配政策，以修正后基期的资本结构（净负债/净经营资产）作为今年的目标资本结构。公司今年不打算增发新股，税前借款利率预计为8%，假定公司年末净负债代表全年净负债水平，利息费用根据年末净负债和预计借款利率计算。东方公司适用的所得税税率为25%。加权平均资本成本为10%。

要求：

（1）计算东方公司上年度的净经营资产（年末数）、净负债（年末数）、税后经营净利润和税后利息费用；

（2）计算东方公司上年度的净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率，分析其权益净利率高于或低于行业平均水平的原因；

（3）填写下表的数据，并在表中列出必要的计算过程：（单位：万元）

（4）预计东方公司本年度的实体现金流量、债务现金流量和股权现金流量；

（5）如果东方公司本年及以后年度每年的现金流量保持8%的稳定增长，企业的资本成本为10%，计算其每股股权价值，并判断本年年初的股价被高估还是被低估。

参考答案

1.A采用结转本期损益法的依据是确信标准成本是真正的正常成本，成本差异是不正常的低效率和浪费造成的，应当直接体现在本期损益之中，使利润能体现本期工作成绩的好坏（参见教材434页），由此可知，选项A的说法正确；成本差异的处理方法选择要考虑许多因素，包括差异的类型（材料、人工或制造费用）、差异的大小、差异的原因、差异的时间（如季节性变动引起的非常性差异）等。因此，可以对各种成本差异采用不同的处理方法，如材料价格差异多采用销货成本与存货法，闲置能量差异多采用结转本期损益法，其他差异则可因企业具体情况而定。由此可知，选项B的说法不正确（注意：教材中的“差异处理的方法要保持一贯性”是针对前后期之间而言的，并不是针对“同一会计期间”而言的）；在调整销货成本与存货法下，本期发生的成本差异，应由存货和销货成本共同负担（由此可知，选项D的说法不正确），属于应该调整存货成本的，并不结转计入相应的“存货”类账户，而是保留在成本差异账户中，与下期发生的成本差异一同计算（此内容教材中没有讲到，但是的学员应该知道，因为“教师提示”中有相关的讲解）。因此，选项C的说法不正确。

2.B

3.C选项A不符合题意，在中间产品存在完全竞争市场的情况下，市场价格减去对外的销售费用是理想的转移价格，可以鼓励中间产品的内部转移；

选项B不符合题意，协商价格往往浪费时间和精力，可能会导致部门之间的矛盾，部门获利能力大小与谈判人员的谈判技巧有很大关系；

选项C符合题意，以完全成本转移价格作为内部转移价格，可能是最差的选择。因为，它以目前各部门的成本为基础，再加上一定百分比作为利润，在理论上缺乏说服力；在连续式生产公司中成本随产品在部门间流转，成本不断积累，使用相同的成本加成率会使后序部门利润明显大于前序部门；

选项D不符合题意，如果总需求量超过了供应部门的生产能力，变动成本不再表示需要追加的边际成本，则这种转移价格将失去其积极作用，反之，如果最终产品的市场需求很少，购买部门需要的中间产品也变的很少，仍然需要支付固定费。

综上，本题应选C。

4.B放弃现金折扣的成本＝[折扣率/（1－折扣率）]×[360/（信用期－折扣期）]＝2%/（1－2%）×[360/（30－10）]＝36.73%

我们根据选项来这样理解，这其实就相当于你在10天内还款就少还2万，只还98万，那么不提前还款就还款100万，提前还款节约的2万元可以理解为20天内的利息。日利率＝2/98/20＝0.1020%，年利率＝0.1020%×360＝36.73%。

综上，本题应选B。

5.A因为赎回债券会给债券持有人造成损失(例如无法收到赎回以后的债券利息)，所以，赎回价格-般高于可转换债券的面值。由于随着到期日的临近，债券持有人的损失逐渐减少，所以，赎回溢价随债券到期日的临近而减少。

6.D【答案】D

7.B若维持收购后A公司的股票市盈率和股价均不变，则收购后A公司的每股收益应不变。因此，2400/1600=（2400+450）/（1600+400R），解得，R=0.75.所以，股票交换率为0.75。

8.D解析：有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比,有三种情况:(1)相同的标准差和较低的期望报酬率;(2)相同的期望报酬率和较高的标准差;(3)较低报酬率和较高的标准差。以上组合都是无效的。如果投资组合是无效的,可以通过改变投资比例转换到有效边界上的某个组合,以达到提高期望报酬率而不增加风险,或者降低风险而不降低期望报酬率的组合。

9.A在杜邦财务分析体系中净资产收益率＝总资产净利率×权益乘数＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数，由此可知在杜邦财务分析体系中净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦系统的核心。

10.A分配率=21000+(200×4.5+220×5)=10.5(元/千克）则甲产品应分配的材料费用=200×4.5×10.5=9450(元)

11.C甲产品分配的联合成本＝(60×25)×800/(60×25+40×35)＝413－7931(万元)。

12.C【解析】收款法实际利率大约等于名义利率。

13.C【答案】C

【解析】标准成本中心的考核指标是既定产品质量和数量条件下的标准成本。成本中心不需要作出价格决策、产量决策或产品结构决策，所以选项A、B和D不正确。固定成本中的可控成本属于标准成本中心的可控成本，所以选项C正确。

14.B经营租赁最主要的财务特征是可以撤销。由于可以随时撤销，租赁期就可能很短；由于可以撤销和租赁期短，出租人的租赁资产成本补偿就没有保障；由于可以撤销，承租人就不会关心影响资产寿命的维修和保养，因此大多采用毛租赁。

15.D解析：根据教材内容可知，选项A、B、C的说法正确；选项D的说法不正确。实际周期利率应该等于名义利率除以2，即实际周期利率=10%/2=5%。

16.B国库券的收益率近似等于无风险利率Rf，该股票的必要报酬率＝10%十1.5×(15%－10%)＝17.5%，P＝＝48(元)。

17.CC【解析】当投资组合只有两种证券时，只有在相关系数等于1的情况下，组合收益率的标准差才等于这两种证券收益率标准差的加权平均值。

18.A

19.A道德风险：经营者为了自己的目标，不是尽最大努力去实现企业的目标。他们不做什么错事，只是不十分卖力，以增加自己的闲暇时间。这样做不构成法律和行政责任问题，而只是道德问题，股东很难追究其责任。（不尽力）

逆向选择：经营者为了自己的目标而背离股东的目标。例如上述B、C、D项所述即为经营者背离股东利益的逆向选择行为。（唱反调）

综上，本题应选A。

20.A部门税前经营利润＝部门销售收入－已销产品变动成本和变动销售费用－可控固定间接费用－不可控固定间接费用＝200000－（120000＋20000）－10000－6000＝44000（元）。

综上，本题应选A。

21.AA；选项B是双方交易原则的理论依据，选项C是比较优势原则的依据；选项D是投资分散化原则的依据。

22.D融资总需求的计算方法有三种：总额法、增加额法和同比增长法。

选项A正确，总额法：融资总需求＝净经营资产的增加＝预计净经营资产合计－基期净经营资产合计＝（预计经营资产－预计经营负债）－（基期经营资产－基期经营负债）；

选项B正确，增加额法：融资总需求＝增加的营业收入×净经营资产占销售的百分比；

选项C正确，同比增长法：融资总需求＝基期净经营资产×营业收入增长率；

选项D错误，外部融资额＝融资总需求－可动用金融资产－留存收益增加。

综上，本题应选D。

23.D保守型流动资产投资策略，表现为安排较高的流动资产／收入比率，承担较大的持有成本，但短缺成本较小

24.C筹资总额分界点＝某种筹资方式的成本分界点/目标资本结构中该种筹资方式所占的比重＝10000/20%＝50000(元)。

25.B权益乘数=1÷(1-资产负债率)，权益乘数越小，说明资产负债率越小，则企业的负债程度就越低。

26.C贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业则要偿还贷款全部本金的一种计息方法。采用这种方法，企业可利用的贷款额只有本金减去利息部分后的差额，因此贷款的实际利率高于名义利率。

27.BB【解析】债券按照能否上市分为上市债券和非上市债券；按照能否转换为股票，可以将债券分为可转换债券和不可转换债券；按照有无特定的财产担保分为抵押债券和信用债券；按照是否记有持券人的姓名或名称分为记名债券和无记名债券。

28.B目标资本结构权重能体现期望的资本结构，而不是像账面价值权重和实际市场价值权重那样只反映过去和现在的资本结构。

综上，本题应选B。

账面价值权重是根据企业资产负债表上显示的会计价值来衡量每种资本的比例。

实际市场价值权重是根据当前负债和权益的市场价值比例衡量每种资本的比例。

29.A选项A表述错误，股利的现值是股票价值的一部分，但是只有股东可以享有该收益，期权持有人不能享有。因此，在期权估值时要从股价中扣除期权到期日前所派发的全部股利的现值；

选项B、C、D表述正确，其均属于该模型假设的条件。

综上，本题应选A。

布莱克——斯科尔斯期权定价模型的假设

（1）在期权寿命期内，买方期权标的股票不发放股利，也不做其他分配；

（2）股票或期权的买卖没有交易成本；

（3）短期的无风险利率是已知的，并且在期权寿命期内保持不变；

（4）任何证券购买者都能以短期的无风险利率借得任何数量的资金；

（5）允许卖空，卖空者将立即得到所卖空股票当天价格的资金；

（6）看涨期权只能在到期日执行；

（7）所有证券交易都是连续发生的，股票价格随机游走。

30.D答案解析：边际贡献分为制造边际贡献和产品边际贡献，其中，制造边际贡献＝销售收入－产品变动成本，产品边际贡献＝制造边际贡献－销售和管理变动成本＝销量×（单价－单位变动成本）。（参见教材395页）

31.CD选项A错误，敏感系数＝目标值变动百分比/参量值变动百分比；

选项B错误，选项D正确，敏感系数提供了各因素变动百分比和利润变动百分比之间的比例，但不能直接显示变化后利润的值；

选项C正确，敏感系数反映了各因素变动百分比和利润变动百分比之间的比例，即当各因各因素升降一定比例时，利润将会随之上升或下降一定比例，是反映敏感程度的指标。

综上，本题应选CD。

32.ABC解析：根据股利相关论，影响股利分配的因素有法律限制、经济限制、财务限制及其他限制。

33.ABC预期股利与看涨期权价值负相关变动。

34.BCD解析：公开间接发行是指通过中介机构，公开向社会公众发行股票。这种发行方式的发行范围广、发行对象多，宜于足额募集资本；股票的变现性强，流通性好；股票的公开发行还有助于提高发行公司的知名度和扩大其影响力。但发行成本高。

35.ABC卡普兰教授将作业动因分为三类：即业务动因、持续动因和强度动因。

36.ABCD【答案】ABCD【解析】根据最佳现金持有量确定的存货模式和随机模式的特点可知。

37.AB选项A正确，股利现金流量是企业分配给投资人的现金流量；

选项B正确，股权现金流量是一定期间企业可以提供给股权投资人的现金流量，它等于企业实体现金流量扣除对债权人支付后剩余的部分，也可以称为“股权自由现金流量”；

选项C错误，有多少股权现金流量会作为股利分配给股东，取决于企业的筹资和股利分配政策。如果把股权现金流量全部作为股利分配，则股利现金流量模型和股权现金流量模型相同；

选项D错误，实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期间可以提供给所有投资人（包括股权投资人和债权投资人）的税后现金流量。

综上，本题应选AB。

38.AB

39.ABCD在我国，配股权是指当股份公司需再筹集资金而向现有股东发行新股时，股东可以按原有的持股比例以较低的价格购买一定数量的新发行股票。这样做的目的有：（1)不改变老股东对公司的控制权和享有的各种权利；（2)因发行新股将导致短期内每股收益稀释，通过折价配售的方式可以给老股东一定的补偿；（3)鼓励老股东认购新股，以增加发行量。所以本题的选项A、B、C、D均是答案。

40.AD可持续增长假设条件中的财务政策不变体现为资产负债率不变和股利支付率不变。

41.ABD适中的营运资本持有政策，对于投资者财富最大化来讲理论上是最佳的，所以选项c错误；选项A是教材上的原话，采用稳健型筹资政策临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，该筹资政策的临时性流动负债最少，所以其流动比率最高，所以选项A、D正确；企业在季节性低谷时，配合性筹资政策和稳健型筹资政策均没有临时性负债，只有自发性负债，所以选项B正确。

42.ACAC【解析】因为市场套利的存在，可转换债券的底线价值，应当是债券价值和转换价值两者中较高者，所以选项A的说法不正确。赎回溢价指的是赎回价格高于可转换债券面值的差额，赎回溢价主要是为了弥补赎回债券给债券持有人造成的损失(例如无法继续获得利息收入)，所以，赎回溢价随着债券到期日的临近而减少，选项C的说法不正确。

43.AB赊销一批货物，结果导致应收账款增加，存货减少，因为售价高于成本，所以，应收账款增加额大于存货减少额，流动资产增加，速动资产增加，因此，导致流动比率提高，速动比率提高。

44.ABD此题暂无解析

45.AC在A、C选项的情形下，货币资金量减少，导致市场利率水平提高。

【点评】本题比较灵活，但是不容易出错。

46.CD杠杆租赁是有贷款者参与的一种租赁形式，出租人引入资产时只支付引入所需款项的一部分，其余款项则以引入的资产或出租权作为抵押，向另外的贷款者借入，所以选项A的表述正确；根据全部租金是否超过资产的成本，租赁可分为不完全补偿租赁和完全补偿租赁，所以选项B的表述正确；如果合同分别约定租金和手续费，则租金包括租赁资产的购置成本以及相关的利息，因此选项C的表述不正确；如果合同分别约定租金、利息和手续费，则租金仅指租赁资产的购置成本，因此选项D的表述不正确。

47.ABC边际贡献=15000—10000=5000(元），部门可控边际贝献=5000—800=4200(元），部门税前经营利润=4200—1200=3000(元）。

48.BCD

49.ABC根据教材内容可知，规模经济效应、整批购置资产和预测错误导致的过量资产三种情况中任意-种出现，经营资产或负债与销售收入的比率都将不稳定。

50.ABCDMM理论的假设前提包括：

（1）经营风险可以用息税前利润的方差来衡量，具有相同经营风险的公司称为风险同类（选项A）；

（2）投资者等市场参与者对公司未来的收益和风险的预期是相同的（选项B）；

（3）完善资本市场，即在股票与债券进行交易的市场中没有交易成本，且个人与机构投资者的借款利率与公司相同（选项C）；

（4）借债无风险，即公司或个人投资者的所有债务利率均为无风险利率，与债务数量无关；

（5）全部现金流是永续的，即所有公司预计是零增长率，因此具有“预期不变”的息税前利润，所有债券也是永续的（选项D）。

综上，本题应选ABCD。

51.B解析：回售条款是在可转换债券发行公司的股票价格达到某种恶劣程度时，债券持有人有权按照约定的价格将可转换债券卖给发行公司的有关规定。设置回售条款是为了保护债券投资人的利益。

52.A

53.B解析：未必一定高，因为较高的永续增长要求较高的资本支出等，而净投资的增加会减少实体现金流量或股权现金流量。

54.B解析：一般来说，股利支付率越高，外部融资需求越大；销售净利率越高，外部融资需求越小。

55.A解析：企业盈利不一定说明企业资产所带来的收益超过资本成本，根据经济利润模型(或剩余收益原理)，只有获得超过资本成本的盈利，才能增加企业价值，给股东创造了价值。

56.B

57.B解析：融资租赁合同期满时，承租企业应按合同的规定，实行退租、续租或留购。

58.A解析：市盈率模型估计的驱动因素是企业的增长潜力、股利支付率和风险(股权资本成本),这三个因素类似的企业,才会具有类似的市盈率；驱动市净率的因素有股东权益报酬率、股利支付率、增长率和风险,这四个比率类似的企业,会有类似的市净率。

59.B解析：当两种证券之间的相关系数小于1时,证券组合报酬率的标准差才小于各证券报酬率标准差的加权平均数。

60.A解析：资产利润率可以分解成销售利润率和资产周转率的乘积，在市场逐渐趋于均衡状态时，资产利润率达到均衡并趋于稳定，则销售利润率和资产周转率成负相关关系。61.(1)企业目前的利息＝150×8％＝12(万元)企业目前的股数＝25万股追加债券筹资后的总利息＝12＋500×10％＝62(万元)追加股票筹资后的股数＝25＋500／20＝50(万股)每股收益无差别点的EBIT＝＝112(万元)设两种筹资方案的每股收益无差别点的销量水平为X则：(50－20)X－(40＋52)＝112两种筹资方案的每股收益无差别点的销量水平＝6．8(万件)(2)经营杠杆系数＝(112＋40＋52)／112＝1．82经营安全边际率＝1／1．82＝54．95％(3)追加投资后的总销量：5＋4＝9(万件),由于高于无差别点销售量(6．8万件),所以应采用杠杆效应较大的负债筹资方式(方案1)。

62.11月份现金预算

金额单位：万元

项目金额期初现金10现金收入：支票收款49月销售2万件2×8%×10=1.610月销售3万件3×30%×10=911月销售4万件4×60%×10=24可使用现金合计48.6现金支出：进货现金支出9月份货款(21万元)21×20%=4.210月份货款(28万元)28×30%=8.411月份货款(35万元)35×50%=17.5付现费用5.5-1.5=4项目金额预缴所得税2现金支出合计36.1现金多余(或不足)12.5还银行借款7短期借款利息(7×3%×2/12)0.035长期借款利息(80×0.5%)0.4期末现金余额5.065

63.(1)A债券在转换之前无法收到利息，持有期间的收入只有股票出售收入40×30＝1200(元)

A债券目前的内在价值＝1200×(P/F，6%，2)＝1068(元)

由于目前的内在价值高于价格，所以该债券值得投资。

持有期年均收益率＝－1＝6.90%(

2)1000×8%×(P/A，k，3)+1000×(P/F，k，3)＝1020

当k＝7%时

1000×8%×(P/A，k，3)+1000×(P/F，k，3)＝1026.24(元)

当k＝8%时

1000×8%×(P/A，走，3)+1000×(P/F，k，3)＝999.97(元)

使用内插法：

解得：债券持有期年均收益率＝7.24%

由于B债券持有期年均收益率高于投资人要求的最低报酬率，所以应购买。

(3)C债券的价值＝1000×(14－5×8%)×(P/F，6%，2)＝1246(元)

由于目前的价格低于价值，所以应该购买。持有期年均收益率＝－1＝7.12%

(4)投资该债券，0.5年、1.5年和2.5年后分别可以收到50元利息，2.5年后还可以收到1000元返回的本金。计算债券价值的思路是：

第一步：计算债券在0.5年后的价值(即投资之后收到的利息和本金在投资0.5年后的现值之和)；

第二步：对于投资0.5年后的价值复利折现，求得目前的价值。过程如下：

债券在0.5年后的价值＝50+50×(P/A，6%，2)+1000×(P/F，6%，2)＝1031.67(元)

债券目前的价值＝1031.67×(P/F，6%，1/2)＝1031.67÷＝1002.05(元)

所以，只有当债券的价格低于1002.05元时，甲才会购买。64.(1)净经营资产销售百分比=1／4+1／2=75％

【提示】净经营资产销售百分比=净经营资产／销售收入=(经营性营运资本+净经营性长期资产)／销售收入=经营性营运资本／销售收入+净经营性长期资产／销售收入=1／经营性营运资本周转率+1／净经营性长期资产周转率

2010年净经营资产=1000×75％=750(万元)

2010年税后经营利润=750×20％=150(万元)

2010年税后利息费用

=(750／2)×6％=22．5(万元)

【提示】根据“净负债／股东权益=1”可知净负债=股东权益，由于净经营资产=净负债+股东权益，所以，净经营资产=2×净负债，即净负债=净经营资产／2=750／2

2010年净利润=150-22．5=127．5(万元)

2011年股权现金流量=127．5×(1+10％)-375×10％=102．75(万元)

2012年股权现金流量=127．5×(1+10％)×(1+8％)-375×(1+10％)×8％=151．47-33=118．47(万元)

2013年股权现金流量=127.5×(1+10％)×(1+8％)×(1+5％)-375×(1+10％)×(1+8％)×5％=159．04-22．28=136．76(万元)

【提示】股权现金流量=净利润一股东权益增加看一下题中的资料：

(2)C公司2010年的经营性营运资本周转率为4，净经营性长期资产周转率为2，净经营资产净利率为20％，净负债／股东权益=1／1。公司税后净负债成本为6％，股权资本成本为12％。评估时假设以后年度上述指标均保持不变。

其中：根据“经营性营运资本周转率”不变，可知：

经营性营运资本增长率=销售增长率

根据“净经营性长期资产周转率”不变，可知

净经营性长期资产增长率=销售增长率

即：经营性营运资本增长率=净经营性长期资产增长率=销售增长率

由于“净经营资产=经营性营运资本+净经营性长期资产”

所以：净经营资产增长率=销售增长率

又根据“净负债／股东权益”不变，可知：

净负债增长率=股东权益增长率

由于“净经营资产=净负债+股东权益”

所以“净经营资产增长率=股东权益增长率”

即“股东权益增长率一销售增长率”

2011年股东权益增长率为10％，2012年股东权益增长率为8％，2013年股东权益增长率为5％

由于2010年的净负债=股东权益，所以，2010年的股东权益=750／2=375(万元)

2011年股东权益增加=375×10％

2011年股东权益=375×(1+10％)

2012年股东权益增加=375×(1+10％)×8％

2012年股东权益=375×(1+10％)×(1+8％)

2013年股东权益增加=375×(1+10％)×(1+8％)×5％

根据“净经营资产净利率”不变，可知：

税后经营净利润增长率=净经营资产增长率=销售增长率

在没有特别说明的情况下，“税后净负债成本”指的是“税后利息率”，根据“税后净负

债成本”不变，可知：税后利息费用增长率=净负债增长率

由于“净利润=税后经营净利润一税后利息费用”

所以根据“税后经营净利润增长率=税后利息费用增长率”可知

净利润增长率=税后经营净利润增长率=销售增长率

2011年净利润增长率为10％，2012年净利润增长率为8％，2013年净利润增长率为5％

由于2010年的净利润为127．5万元，所以

2011年的净利润=127．5×(1+10％)

2012年的净利润=127．5×(1+10％)×(1+8％)

2013年的净利润=127．5×(1+10％)×(1+8％)×(1+5％)

(2)[方法1]

预测期现金流量现值=102．75×(P／F，12％，1)+118．47×(P／F，12％，2)=91．75+94．44=186．19(万元)

后续期现金流量终值=136．76／(12％-5％)=1953．71(万元)

后续期现金流量现值、=1953．71×(P／F，12％，2)=1557．50(万元)

股权价值=186．19+1557．50=1743．69(万元)

[方法2]

预测期现金流量现值=102．75×(P／F，12％，1)+118．47×(P／F，12％，2)+136．76×(