（2021年）湖南省娄底市注册会计财务成本管理测试卷(含答案)

（2021年）湖南省娄底市注册会计财务成本管理测试卷(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(10题)1.关于股利支付过程中的重要日期，下列说法中不正确的是()。

A.在股权登记日这一天买进股票的投资者可以享有本期分红

B.除息日后，新购入股票的投资者不能分享最近一期股利

C.在除息日当天，新购入股票的投资者仍然可以分享最近一期股利

D.在除息日前，股利权依附于股票

2.

第

10

题

净现值、净现值率和获利指数共同的特点是（）。

A.都是相对数指标

B.无法直接反映投资项目的实际收益率水平

C.从动态的角度反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系

D.从动态的角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系

3.如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，则下列适合用来计算债务成本的方法是（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.风险调整法D.财务比率法

4.

第

2

题

在采用间接法将净利润调节为经营活动的现金流量时，下列各调整项目中，属于调减项目是（）。

A.存货的减少B.递延税款贷项C.预提费用的增加D.待摊费用的增加

5.固定制造费用的实际金额与固定制造费用的预算金额之间的差额称为()。A.A.能量差异B.闲置能量差异C.效率差异D.耗费差异

6.下列关于影响企业经营风险的因素的表述中，不正确的是()。

A.若企业具有较强的调整价格的能力，则经营风险小

B.产品售价稳定，则经营风险小

C.在企业的全部成本中，固定成本所占比重越大，经营风险越小

D.市场对企业产品的需求越稳定，经营风险越小

7.甲公司只生产一种产品，变动成本率为40％，盈亏临界点作业率为70％。甲公司的息税前利润率是()。

A.12％B.18％C.28％D.42％

8.第

3

题

甲公司目前准备投资汽车项目，在确定项目系统风险时，掌握了以下资料：汽车行业上市公司的口值为1.2，行业平均资产负债率为40%，所得税率为30%；投资汽车项目后，公司将继续保持目前50%的资产负债率，本公司所得税率为25%，则本项目含有负债的股东权益口值是（）。

A.1.43B.0.72C.1.O3D.1.25

9.在没有通货膨胀时，()的利率可以视为纯粹利率。

A.短期借款B.金融债券C.国库券D.商业汇票贴现

10.应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变信用期间进行决策时，不考虑的因素是（）。(2005年)

A.等风险投资的最低报酬率B.产品变动成本率C.应收账款坏账损失率D.公司的所得税税率

二、多选题(10题)11.下列各项差异中，属于数量差异的有。

A.工资率差异B.人工效率差异C.变动制造费用耗费差异D.变动制造费用效率差异

12.下列关于企业价值评估的表述中，正确的有()。A.A.现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则

B.实体自由现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量之和

C.在稳定状态下实体现金流量增长率一般不等于销售收入增长率

D.在稳定状态下股权现金流量增长率一般不等于销售收入增长率

13.

第

12

题

以公开间接方式发行股票的优点是（）。

A.发行成本低B.股票变现性强，流通性好C.有利于提高公司知名度D.发行范围广，易募足资本

14.在下列方法中，不能直接用于期限不相同的多个互斥方案比较决策的方法有()。

A.净现值法B.共同年限法C.等额年金法D.差量分析法

15.

第

26

题

下列不属于权衡理论表述的有（）。

16.

第

33

题

某公司拟购置一处房产，付款条件是：从第6年开始，每年年初支付10万元，连续支付10次，共100万元，假设该公司的资本成本率为10%，则相当于该公司现在一次付款的金额为（）万元。

A.10［（P/A，10%，15）-（P/A，10%，5）］

B.10（P/A，10%，10）（P/S，10%，5）

C.10［（P/A，10%，16）-（P/A，10%，6）］

D.10［（P/A，10%，15）-（P/A，10%，6）］

17.下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有()。

A.物价持续上升B.金融市场利率走势下降C.企业资产的流动性较弱D.企业盈余不稳定

18.某企业只生产A产品，销售单价为50元，单位变动成本为20元，年固定成本总额为45万元，上年的销售量为2万件。下列说法正确的有（）。

A.盈亏平衡点的销售量为1．5万件

B.销售量为2万件时的经营杠杆系数为4

C.如果今年营业收入增长10%，则息税前利润增加2．5%

D.上年的息税前利润为15万元

19.下列维度属于组成平衡计分卡框架的有（）

A.学习与成长维度B.内部业务流程维度C.顾客维度D.财务维度

20.以下关于成本计算分步法的表述中，正确的有（）。

A.逐步结转分步法有利于各步骤在产品的实物管理和成本管理

B.当企业经常对外销售半成品时，不宜采用平行结转分步法

C.采用逐步分项结转分步法时，需要进行成本还原

D.采用平行结转分步法时，无需将产品生产费用在完工产品和在产品之间进行分配

三、1.单项选择题(10题)21.下列情形中，会使企业增加股利分配的是()。

A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱

B.市场销售不畅，企业库存艟持续增加

C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会

D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模

22.下列各项中，不受会计年度制约，预算期始终保持在一定时间跨度的预算方法是()。

A.固定预算法B.弹性预算法C.定期预算法D.滚动预算法

23.相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化资本结构的股利政策是()。

A.剩余股利政策B.固定或持续增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策

24.某公司股票目前发放的股利为每股2元，股利按10%的比例固定递增，据此计算出的资本成本为15%，则该股票目前的市价为()元。

A.44B.13C.30.45D.35.5

25.根据《合同法》的规定，下列各项中，不属于无效合同的是()。

A.违反国家限制经营规定而订立的合同B.恶意串通，损害第三人利益的合同C.显失公平的合同D.损害社会公共利益的合同

26.从筹资的角度，下列筹资方式中筹资风险最小的是()。

A.长期借款B.债券C.融资租赁D.普通股

27.当预计标的股票市场价格将发生剧烈变动，但无法判断是上升还是下降时，则最适合的投资组合是()。

A.购进看跌期权与购进股票的组合

B.购进看涨期权与购进股票的组合

C.售出看涨期权与购进股票的组合

D.购进看跌期权与购进看涨期权的组合

28.A企业负债的市场价值为4000万元，股东权益的市场价值为6000万元。债务的平均利率为15%，β权益1.41，所得税税率为34%，市场的风险溢价是9.2%，国债的利率为11%。则加权平均资本成本为()。

A.0.2397B.0.099C.0.1834D.0.1867

29.假设某公司在偿还应付账款前速动比率大于1，倘若偿还应付账款若干，将会()。

A.增大流动比率，不影响速动比率

B.增大速动比率，不影响流动比率

C.增大流动比率，也增大速度比率

D.降低流动比率，也降低速度比率

30.公司拟筹集能够长期使用、筹资风险相对较小且易取得的资金，以下融资方式较适合的()。

A.发行普通股B.发行长期债券C.商业信用融资D.长期借款融资

四、计算分析题(3题)31.A公司计划平价发行可转换债券，该债券每张售价为1000元，期限20年，票面利率为10%，转换比率为25，不可赎回期为10年，10年后的赎回价格为1120元，市场上等风险普通债券的市场利率为12%。A公司目前的股价为25元/股，预计以后每年的增长率为5%。刚刚发放的现金股利为1.5元/股，预计股利与股价同比例增长。公司的所得税税率为25%。

要求：

(1)计算该公司的股权资本成本；

(2)分别计算该债券第3年和第8年年末的底线价值；

(3)假定甲公司购入1000张，请确定第10年年末甲公司是选择转换还是被赎回；

(4)假设债券在第10年年末被赎回，请计算确定A公司发行该可转换债券的税前筹资成本；

(5)假设债券在第10年年末被赎回，判断目前的可转换债券的发行方案是否可行。如果不可行，只调整赎回价格，请确定至少应调整为多少元？（四舍五入取整数）

32.

33.甲公司目前的资本结构(账面价值)为：目前正在编制明年的财务计划，需要融资700万元，相关资料如下：(1)本年派发现金股利每股0．5元，预计明年每股收益增长10％，股利支付率(每股股利／每股收益)保持20％不变；(2)需要的融资额中，有一部分通过收益留存解决；其余的资金通过增发5年期长期债券解决，每张债券面值100元，发行价格为115元，发行费为每张2元，票面利率为8％，每年付息一次，到期一次还本；(3)目前的资本结构中的长期债券是2年前发行的，发行费率为2％，期限为5年，复利计息，到期一次还本付息，票面利率为4％，债券面值为1000元，目前的市价为1050元；

(4)目前l0年期的财政部债券利率为4％，股票价值指数平均收益率为l0％，甲公司股票收益率与市场组合收益率的协方差为l2％，市场组合收益率的标准差为20％。

(5)目前的股价为l0元，如果发行新股，每股发行费用为0．5元，预计股利增长率可以长期保持为l0％。

(6)公司适用的所得税税率为25％。

要求：(1)计算增发的长期债券的税后资本成本；

(2)计算目前的资本结构中的长期债券的税后资本成本；

(3)计算明年的净利润；

(4)计算明年的股利；

(5)计算明年留存收益账面余额；

(6)计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数；

(7)确定该公司股票的β系数并根据资本资产定价模型计算普通股资本成本；

(8)根据股利固定增长模型确定普通股资本成本；

(9)以上两问的平均数作为权益资本成本，按照账面价值权数计算加权平均资本成本。

已知：(P／A，5％，5)=4．3295，(P／F，5％，5)=0．7835，(P／F，5％，3)=0．8638(P／F，6％，3)=0．8396，(F／P，4％，5)=1．2167

五、单选题(0题)34.

第

10

题

某企业打算筹集新资金，此时确定个别资金占全部资金的比重，最适宜的计算依据是（）。

A.目前的账面价值B.目前的市场价值C.预计的账面价值D.目标市场价值

六、单选题(0题)35.

第

23

题

本月生产甲产品1000件，实际耗用A材料2000公斤，其实际价格为每公斤20元。该产品A材料的用量标准为2.5公斤/1牛，标准价格为每公斤18元，其直接材料用量差异为（）元。

A.—9000B.—10000C.90000D.10000

参考答案

1.C在除息日当日及以后买人的股票不再享有本次股利分配的权利，所以选项C错误。

2.B净现值是绝对数指标，无法从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平。净现值率指标可以从动态的角度反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系，但无法直接反映投资项目的实际收益率。获利指数指标可以从动态的角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系，同样也无法直接反映投资项目的实际收益率外。

3.D【答案】D

【解析】如果公司目前有上市的长期债券，则可以使用到期收益率法计算债务的税前成本；如果需要计算债务成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司，作为参照物；如果本公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，那么就需要使用风险调整法估计债务成本；如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以使用财务比率法估计债务成本。

4.D待摊费用的增加属于调减项目。见教材440页表格。

5.D解析：固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数-固定制造费用预算数。

6.C经营风险是指企业未使用债务时经营的内在风险，由此可知，选项A、B、D的说法正确。在企业的全部成本中，固定成本所占比重较大时，单位产品分摊的固定成本额较多，若产品数量发生变动则单位产品分摊的固定成本会随之变动，会导致利润更大的变动，经营风险就大；反之，经营风险就小。所以，选项C的说法不正确。

7.B安全边际率＝1－盈亏临界点作业率＝1－70%＝30%，边际贡献率＝1－变动成本率＝1－40%＝60%；息税前利润率＝安全边际率×边际贡献率＝30%×60%＝18%。

8.A可比企业负债/可比企业权益=40%/(1-40%)=2/3不含负债的口值=l.2/[l+(1-30%)×2/3]=0.8182

本企业负债/本企业权益=50%/(1-50%)=1

本项目含有负债的股东权益p=0.8182×[1+(1-25%)×1]=1.43

9.C国库券的风险很小，在没有通货膨胀时，可以视为纯粹利率。

10.D在进行应收账款信用政策决策时，按照差量分析法只要改变信用政策所带来的税前净损益大于0，信用政策的改变就可行，所以不用考虑所得税税率，本题答案为选项D。

11.BD直接人工成本差异，是指直接人工实际成本与标准成本之间的差额，它被区分为“价差”和“量差”两部分，其“量差”是指实际工时脱离标准工时，其差额按标准工资率计算确定的金额，又称人工效率差异。变动制造费用的差异，是指实际变动制造费用与标准变动制造费用之间的差额，它也可以分解为“价差”和“量差”两部分，其“量差”是指实际工时脱离标准工时，按标准的小时费用率计算确定的金额，反映工作效率变化引起的费用节约或超支，故称为变动制造费用效率差异。

12.AB解析：“企业价值评估”是收购方对被收购方进行评估，现金流量折现模型中使用的是假设收购之后被收购方的现金流量(相对于收购方而言，指的是收购之后增加的现金流量)，通过对于这个现金流量进行折现得出评估价值，所以，选项A的说法正确；实体自由现金流量是针对全体投资人而言的现金流量，指的是企业可向所有投资者(包括债权人和股东)支付的现金流量，所以，选项B的说法正确；在稳定状态下实体现金流量增长率=股权现金流量增长率=销售收入增长率，所以，选项C、D的说法不正确。

13.BCD以公开间接方式发行股票的优点是：(1)发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本；(2)股票的变现性强，流通性好；(3)有助于提高发行公司的知名度和扩大其影响力。不足之处是手续繁杂，发行成本高。

14.AD【答案】AD

【解析】净现值法和差量分析法均适用于项目期限相同的多个互斥方案的比较决策；等额年金法和共同年限法适用于项目期限不相同的多个互斥方案的比较决策。

15.CD选项c属于修正的MM理论的观点；选项D属于无税的MM理论。

16.AB按递延年金求现值公式：递延年金现值=A×(P/A，i，n-s)×(P/S，i，s)

=A×［(P/A，i，n)-(P/A，i，s)］，s表示递延期，n表示总期数，一定注意应将期初问题转化为期末，所以，s=5，n=15。

17.ACD解析：物价持续上升的情况下，公司折旧基金的购买力水平下降，会导致没有足够的资金来源重置固定资产，这时盈余会被当作弥补折旧基金购买力水平下降的资金来源，因此，企业会采取低股利政策，所以，选项A是答案；金融市场利率走势下降时，外部资金来源的资本成本降低，企业没有必要采取低股利政策，所以，选项B不是答案；保持一定的资产流动性是公司经营所必须的，较多地支付现金股利会减少公司的现金持有量，导致资产的流动性降低，所以，在企业资产的流动性较弱的情况下，企业必须采取低股利政策，因此，选项C是答案；对于盈余不稳定的公司来讲，低股利政策可以减少因盈余下降而造成的股利无法支付、股价急剧下降的风险，还可将更多的盈余再投资，以提高公司权益资本比重，减少财务风险，所以，选项D是答案。

18.ABD选项A，盈亏平衡点的销售量＝45/(50－20)＝1．5(万件)；选项B，销售量为2万件时的经营杠杆系数＝2×(50－20)/[2×(50－20)－45]＝4；选项C，如果今年营业收入增加10%，则息税前利润增加10%×4＝40%；选项D，上年的息税前利润＝2×(50－20)－45＝15(万元)。

19.ABCD平衡计分卡的目标和指标来源于企业的愿景和战略，这些目标和指标从四个维度来考察企业的业绩，即财务、顾客、内部业务流程、学习与成长，这四个维度组成了平衡计分卡的框架。

综上，本题应选ABCD。

20.AB逐步结转分步法能提供各个生产步骤的半成品成本资料，从而为各生产步骤的在产品实物管理及资金管理提供资料，选项A正确；当企业经常对外销售半成品时，需要确定半成品成本，因此应该采用逐步结转分步法，不宜采用平行结转分步法，选项B正确；采用逐步分项结转分步法时，可以直接、正确地提供按原始成本项目反映的产品成本资料，无需进行成本还原，选项C错误；采用平行结转分步法时，需要将产品生产费用在最终完工的产成品和广义在产品之间进行分配，选项D错误。

21.C影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A错误；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B错误；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C正确；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本成本考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D错误。

22.D滚动预算法又称连续预算法或永续预算法，是在上期预算完成的基础上，调整和编制下期预算，并将预算期间逐期连续向后滚动推移，使预算期间保持一定的时期跨度。

综上，本题应选D。

23.D【答案】D

【解析】本题的考核点是四种股利政策的特点。低正常股利加额外股利政策的优点包括：具有较大的灵活性；既可以在一定程度上维持股利的稳定性，又有利于企业的资本结构达到目标资本结构，使灵活性与稳定性较好的结合。

24.A解析：根据固定增长股利模式，普通股成本可计算如下：

普通股成本=预期股利/市价+股利递增率，

即：15%=[2×(1+10%)]/X+10%，

X=44(元)

25.CC【解析】根据《合同法》第52条的规定，有下列情形之一的，合同无效：①一方以欺诈、胁迫的手段订立合同，损害国家利益；②恶意串通，损害国家、集体或者第三人利益；③以合法形式掩盖非法目的；④损害社会公共利益；⑤违反法律、行政法规的强制性规定；⑥无行为能力人订立的合同，限制行为能力人订立的与其年龄、智力、健康状况不相适应的合同，行为人在神志不清的状态下订立的合同。

26.D解析：普通股筹资没有固定的股利负担，也没有到期日，故其筹资风险最低。

27.D【答案】D

【解析】多头对敲是同时买进一只股票的看跌期权和看涨期权，期权的执行价格和到期日相同。多头对敲是对于市场价格将发生剧烈变动，但无法判断是上升还是下降时最适合的投资组合。

28.C解析：权益资本成本＝11%+1.41×9.2%＝23.97%

负债资本成本＝15%×(1-34%)＝9.9%

加权平均资本成本＝4000÷(4000+6000)×9.9%+6000÷(4000+6000)×23.9%＝18.34%

29.C偿还应付账款导致货币资金和应付账款减少，使流动资产以及速动资产和流动负债等额减少，由于原来的流动比率和速动比率均大于1，则偿还应付账款若干，会使得流动比率和速动比率的分子与分母同时减少相等金额，但分母减少的幅度大于分子减少的幅度，因此，流动比率和速动比率都会增大，所以，应选择选项C。

30.A

31.(1)股权资本成本

=1.5×(1+5%)/25+5%=11.3%

(2)第3年年末债券价值

=1000×10%×(P/A,12%,17)+1000×(P/F,12%,17)=857.56(元）

转换价值

=25×(F/P，5%,3)×25=723.5(元）

第3年年末该债券的底线价值为857.56(元）

第8年年末债券价值

=1000×10%×(P/A，12%,12)+1000×(P/F,12%,12)=876.14(元）

转换价值

=25×(F/P,5%,8)×25=923.44(元）

第8年年末该债券的底线价值为923.44(元）

【提示】底线价值是债券价值和转换价值中的较高者。

(3)第10年年末转换价值

=25×(F/P,5%,10)×25=1018.06(元）由于转换价值1018.06元小于赎回价格1120元，因此甲公司应选被赎回。

(4)设可转换债券的税前筹资成本为i，则有：1000=100×(P/A,i,10)+1120×(P/F,i,10)当i=10%时：

100×6.1446+1120×0.3855=1046.22当i=12%时：

100×5.6502+1120×0.3220=925.66则：（i—10%)/(12%—10%)=(1000—1046.22)/(925.66-1046.22)

解得：i=10.77%

(5)由于10.77%就是投资人的报酬率，小于市场上等风险普通债券的市场利率12%，对投资者没有吸引力，所以不可行。调整后税前筹资成本至少应该等于12%。

当税前筹资成本为12%时：

1000=100×(P/A,12%,10)+赎回价格×(P/F,12%,10)赎回价格

=(1000-100×5.6502)/0.3220=1350.87(元)

因此，赎回价格至少应该调整为1351元。

32.

33.

(1)115—2=100×8％×(P／A，Kd，5)+100×(P／F，Kd，5)计算得出：增发的长期债券的税前资本成本Kd=5％增发的长期债券的税后资本成本=5％×(1—25％)=3．75％(2)1050=1000×(F／P，4％，5)×(P／