关于开展投资机会调研的报告

关于出差锡矿山，开展投资机会调研的报告TOC\o"1-2"一会谈概况2二锡矿山企业概况3三锡矿山在全球和全国的锑市场竞争地位，五矿有色与锡矿山业务整合后竞争地位4四锡矿山改制与合作方式5五矿产资源概况61、矿田范围和面积62、矿田地质概况63、保有地质资源量与保有年限74、保有生产矿量与保有年限75、远景资源量和找矿前景86、几点认识与建议8六过去三年财务状况91资产负债92损益情况9袖3济业务板块成橡本分析防宾9佳4蔬主营业务现民金流量粗估狠佳10润5鞭资料搜集：渗抢10茧6霞收购作价反香10促七六访下步工作建鞠议蹈军11攀附件:弱五矿有色金熟属股份有限述公司参与锡链矿山闪星锑糖业有限责任浊公司闸捕改制合作苍意向书脚关于出差锡委矿山，开展凡投资机会调跌研的报告公司领导：盼2004年敌5月23日煮五矿有色张心寿连总经理青一行6人拜株访了锡矿山航,五矿有丙色参加人员忘有:谜姓名锣部门篮职务举张寿连解五矿有色埋总经理唱黄崇彪奶锑部女总经理柳童鹏便锑部哪业务经理培方启学瞧企划投资部船副总经理般张守卫傍投资部旅业务经理昂韩晓青俱财务部裹投资融资部氏经理歌锡矿山参会薪人员包括:术姓名蹈部门察职务而杨玲益担锡矿山势董事长兼总托经理填曾凤仁疯锡矿山榴董事副总经线理，财务总杰监殃刘建雄斗地质人员坦技术带头人盒周冰若纺财务部谊副经理祥刘跃斌量销售部要经理屋以下就本次煮出差的主要壶工作内容与是几点认识与秀建议报告如恰下.虫一会谈背概况偏两公司于5爹月23日下缸午和24日播上午分别进表行了集中讨裕论,充分德交流了意见墙。张寿连总秘经理介绍了捆五矿有色近浑期发展情况弹及江钨收购值管理经验,首并分析了粒五矿优势,斧激励机制丧,及锡矿摇山与五矿有槐色合作将为您两公司带来寄的增值效益毫。锡矿山和刘五矿有色表田达了强烈的彩合作愿望,帆认为两公翅司的合作必吸将形成左右泥世界锑市场柏的生力军。际嚷5酬月23日上奏午张寿连总召经理与杨玲锦益董事长签织定了《五矿棋有色参与锡描矿山改制合午作意向书型》茶（详见附件剑1）,商桌定两公司于船近期分别成酿立工作小组碍,商谈股若权合作事宜肆。意向书中践分析了两公涝司各自优势阀及巨大的互宗补性,五限矿有色表达隶了在评估基湾础上控股参胜与锡矿山改嗽制的意愿。脱锡矿山表示耀五矿有色参罪股和控股方郑式都可以考呢虑,并给动予五矿有色兆三个月独家但谈判权。娘鉴于湖南有咱色正在筹备勤控股集团,础锡矿山杨交总表示将立翼刻向湖南有质色汇报此事亩,重点说曲明与五矿有负色合作的优蚕势,但最控终审批权利寸将在湖南有茫色。顾随后,5葱月23日下渴午锡矿山召渗开了党政联灯席会,高皇中层管理班谦子一致表达馅了愿意与五威矿有色合作训。并立即奥成立了与五索矿有色合作此领导小组。风杨玲益董赵事长任组长馋,曾局长争任副组长,偿同时责成雪财务、地质揉和销售相关视领域人员共资同参与工作讽小组工作。笛锡矿山希兽望五矿有色常在现金注入股,市场运访作,销售投网络和客户视管理等方面绞发挥优势。穗及二锡矿除山企业概况曲锡矿山素有高“拾世界锑都乓”堪之称。窜锡矿山发现舌于1541慈年，始采于耗1897年滨，1907逼年开始土法牛炼锑，百年蹲老矿之一。精锡矿山闪星绿锑业有限责碰任公司，前分身锡矿山矿怪务局，其主锯要持股股东攀为湖南有色迹总公司（7傻5.59％非），华融资看产管理公司嘱（14.5南6%）,信兆达资产管理而公司（9.贱86%）。项下属矿山、须选矿、冶炼牲、化工、机祥械等企业及围其附属机构运10多家。凑目前生产能络力如下：计采矿生产能社力55万吨安／年，宋南矿选矿厂下日处理矿石挽量1100珠吨／日，北扁矿选厂50遭0喂吨／日汇，卖锑冶炼3.甲5万吨／年赛，舌锌冶炼3万岛吨／年，遣硫酸7万吨正／年，匙液碱3.3桌万吨／年，虫液氯700钞0吨／年，礼盐酸600遇0吨／年，叉双氧水50敞00吨／年姿。嘉主吼产品茎“斧闪星牌受”远精锑、氧化局锑为国家绿歉色通道产品掏，90％以饭上供出口，业占世界锑品没销售市场3骗0％的份额帆。迈2举003年底聚，公司总资耻产7.77柴亿元人民币垄，净资产2慕.64亿人饱民币。掌近期，锡矿奋山制定了三客大开发发展掠战略（内外裁两个资源，击锑深加工，化相关产业）虫，通过5年乱的努力，向已年产销锑品僚4万吨，锌沟品4万吨、笛化工产品1店0万吨，年漠实现销售收川入15亿元桥，年实现利蕉税1.5亿俘元的目标逐反步推进，建旷成锑业为主墓、多种经营述、具有较强舅竞争力的世蜓界级锑业公酱司。个三锡矿山虽在全球和全罪国的锑市场熊竞争地位，狱五矿有色与带锡矿山业务材整合后竞争乎地位凑目前锡画矿山每年自桶产矿1事.5榜万吨金属量调，外购原料灰加工锑产品毁0陕.蜡8万吨，氧巷化锑产量2毒.3-2.习5万吨，是夫世界第一生食产商。如果叉五矿有色控寿股锡矿山，鹿合并后可控殖出口许可证士（含本部、扩广西华晟、芬锡矿山）将棉达5万吨，偷占中国出口甜许可证（7纽.2万吨）韵的70%，泉占世界锑市掠场需求的5痛0%，这将愿极大地增强协我司的对国精内外市场的尽控制能力，伟确立我司在嚷世界锑市场家的领导地位挑；合并后，恨我司将对闪骑星牌氧化锑骡的营销网络骗和客户管理侦进行重新规愤划，采取地精区独家分销懒商方式进行民有效的客户候管理，避免豪目前的销售车渠道混乱，钱自相竞争的宜局面，提高状闪星牌的品蹦牌增值能力孝；同时，利像用锡矿山的枪矿山、产品国的资源优势惠，结合我司标的资金、销驾售网络等优旦势，适时地鹿进行市场运蛛作，有效调婚控市场，将肤促进中国锑话市场的健康臣稳定的发展竞。对于锡矿型山与华锑的欠关系，由于筑采用的原料刚不同，华锑打的产品和锡警矿山的产品卖，品质上有发差异，客户吉也不尽相同灭，可以通过促市场和客户提的细分确定抵双方的销售获目标。相信该对锡矿山控拿股，使我司验一跃成为世奖界最大的锑尚品经营生产拉商，拥有梦跌寐以求的矿贯产资源、品患牌资源和强私大的研发能菌力，将大大就增强我司的漆市场运作能论力，保持我卸司锑品的可蝴持续经营。团四锡矿山认改制与合作专方式领锡矿山今年练将组织改制欧，初步改制落方案见附件顺2。壮锡矿山在北存矿和北冶炼牲的关破政策资项下今年6励月底有望获链得4亿元财餐政补贴；另嫩有1.5亿领补贴正在申团请中。按照文公司目前设攻想改制度后含经营内容变遗化不大。贩在详细尽职蜓调查及评估券工作的基础嚷上将商定与掩五矿有色的促合作方式。郊五矿产资劫源概况天1、矿田范使围和面积输锡矿山锑矿杨位于东经1合11抗28诉’卡，北纬27娱48姑’励，行政区划部属湖南冷水趣江市管辖。包矿区距市中俩心13Km拾。券矿田南起光俘大湾，北至打段家排，西祝起谭家冲，征东至玄山沟俘。采矿范围残为12.6绒6Km登2紧，地质勘探编范围18户Km汁2出，普查范围梳42.51尽8Km件2应。访2、矿田地慈质概况片区犹域内北部为惩冷家溪－九景岭东西向构久造带，南为芝白马山－龙勿山东西向构率造带，东为冲株洲－衡阳胀华夏新华夏帐构造带，西滤为雪峰山华毙夏新华夏弧糊形构造带，邻他们构成了沙湘中盆地，洪连续沉积了爷中上泥盆统唐至二迭统地托层，岩性以朴灰岩为主，挖次有砂岩和苦页岩。盆地踏周围为泥盆惰系浅变质岩宝系及一些规糊模较大的加程里东期和燕盏山期中酸性茂岩体分布，耀锡矿山锑矿航基本位于湘涛中盆地的中氧心部位。秀矿供田内主要出习露地层为上芦泥盆统－下酱石炭统，坑续内可见泥盆绍统地层。矿仗山整体为一良大背斜构造扁。矿田内断购裂构造发育防且与成矿关染系密切。矿胳体内无岩浆伯岩出露。羡关丢于矿床成因牺目前尚无统版一说法。主寇要有热液成门矿观点、沉花积－再造观翁点、古岩溶圣成矿观点、劈地洼型壳体煎幔－壳成矿嫁模式等。什矿沫田内已知四割大矿床，分绳别是：老矿山童家院物化飞水岩宁无论从控矿香条件、矿化零特征、赋矿河层位、物质引组成、围岩灰蚀变轨等等地质特价征都基本相蛾似。目前在篮飞水岩下发兽现有新的I似II号矿体颠。阔目前一飞水孕岩、童家院坊为主要开采晴对象，因其知地理位置一休个在南一个乓居北，故称咏南北二矿。答3、保有地羞质资源量与睁保有年限待截至200秧3年12月朵1日公司保屠有地质储量停B+C级6尤41.6万呜吨矿石量，洞地质平均品第位3.04技%，合锑金翅属量19.份5万吨。保嗓有年限10足.1年。填保有D级资非源量485消.7万吨矿凭石，平均品铸位3.94舞%，合金属喉量19.1斑万吨。忧保有B+C倾级储量的主懂要构成如表砖1所示。B耀级占75％茫以上，资源么量较为可靠秩。木D级资源量瞎主要由原勘爸查远景储量骡、后期勘查笔工作、老矿臭边角等构成逐，原勘查部怕分占20～驻25％。可拒靠性较差。圆表1视2003年在12月1日爹保有B+C拾级储量构成茄南矿刷北矿蛇矿石量，万棕吨赤金属量，吨课品位，％姑矿石量，万惕吨火金属量，吨疮品位，％塑B虽269.5猴64274剩2.38翼138.4晓38152隐2.76财C索57.9裂19623后3.39寨20.2伍10957方5.41揪B+C疤327.4冤83897妨2.56苗158.6令3基49109震3.09我D削35.2率11950统3.4迁19.9限6194立3.12药B+C+D哲362.6孟95847耍2.64御178.5派55303帮3.10楼4、保有生祖产矿量与保蹈有年限泰截至200钉3年12月抄1日矿山保列有生产矿量帆见表2。开近拓矿量、采享准矿量和备面采矿量三项翻合计，全矿取为500.云4万吨。保讲有可采年限详为9.1年友。隐表拘220胜03年12粗月1日保有恋生产矿量竞南矿旷北矿其矿石量，吨扩金属量，吨姨品位，％宜矿石量，吨目金属量，吨万品位，％启开拓彻24667变10减57156滴2.32蠢12473副70拾34404茄2.76船采准慧77742道0把19417旺2.50姑24783丙0拾7289英2.94则备采走13946压0兽3084映2.21疫12464述0林3415嗓2.74屈合计薯33835膨90董79657愚16198犹40员45108吗5、远景资锯源量和找矿乡前景油全迅矿远景资源售量为485斜.7万吨，戒构成如表1到所示。可能缘提供的服务突年限约7～墓8年。汁目宇前锡矿山已冬获得湖南省阳支持，准备漏上报危机矿眠山找矿项目草。编制了找殃矿计划。饱通警过3～5年错的努力，投援入5000粘万元左右，围据称可望找晴到30万吨非资源量。但芹这还将需要朴进一步的论肃证。名作烛为独立地质绞学家，刘振锣雄副主任对激锡矿山找矿送前景充满信苍心，并列举弃了3大理由摧。棉6、几点认燃识与建议展基于已有的添资料和交流本情况可以得娘出以下认识兽：投矿山保有5押00万吨以凉上矿石量应珍该是可靠的途。服务年限润将在10年替以上。坡可深入研究猫找矿前景，其按照多年来耻有关专家的尼工作，找到诊矿的可能性未是存在的，蛛矿山的服务润年限可望得解到进一步延枪长。倒建议深入研箩究地质资料还并进行必要耳的现场勘查判。带六过去三高年财务状况引1资产负债冰奇2001译2002弦2003卸总资产白640再,373,柄499.6沫9坛725夏,073,臂586.5淋0描777粱,248,旨814.5没3护总负债愿院387紫,232,聪778.7佛0惩468啊,898,拒222.7魄1趟512帜,539,轻338.2换7绑净资产象253庄,140,篮720.9可9梁256谣,175,乡363.7过9毫264涛,309,央476.2预6轮资产负债率圾鲜60%呜夏65%快东66%稳单位山:怒元幸200桨3年公司净腿资产在2.双6亿元左右原。200宿3年表中资怠产负债率为钉66%。但矛最近为配合镜湖南控股的逝成立,清匀产核资工作应中追加土地院做价1.1朋亿元。净症资产相应增巩加到3.7义亿元左右。修2损益情叮况柳孤2001舰年技2002委年核2003简年诸主营业务收锣入疯401,驶244,5景17.98猜搁522,挣800,8尼85.66束犹554,迹253,7彼31.85宵誉主营业务利距润品32,间063,0恭06.25池右51,忽025,8拉12.49芦迹74,同616,2陡71.91狐姥净利润墨毯320,8颈96.85际蜻建490,1晶99.80份微5,泥092,1遭52.47歉阿单位销:虽元厦公司的顷主营业务收夕入维持在5标亿元左右,炒但表中净示利润显然较虎小。割3业务板终块及成本分借析妙根据锡矿山讲人员介绍,喉该公司目捞前有三个业午务板块。达主营业务为尘锑品,矿奏山年产金属香量1.4万纪吨左右,货锑冶炼能力妄达到3.5假万吨左右,樱每年有一处定量的加工死产品。根衡据厂里介绍究包括折旧在究内的矿山生转产成本在1示1，400萍元左右,捡管理费用和旬财务费用全灭部分摊到自歪产矿每吨7夸000元左盘右。生产门成本有一定姿弹性,具兰体数据等待须对方提供分辅工段的详细句清单。脏锌冶炼厂:炭据称花费骆4亿元,扭规模3万吨机。业务形式讲为国内采购摩锌精矿，厂汽内加工。加骆工成本是否敢具备竞争优控势在进一步旦比较中。误化工产品：叼目前有1万院吨的化工产令品生产能力搂，厂里预计寒进行资本投所入扩大化工谱产品类型和膊生产产量。读4主营业务破现金流量粗液估锯根据有盲限的资料,驻我们做如浓下粗估,幅鉴于锌冶炼辜厂和化工产开品尚未产生临利润,我涂们只估计该宗公司的锑品去主营业务收仿入。假设每乒年从矿山生冬产锑品1.河4万吨,亡另外外购加诚工1万吨产胁品。锑品价斧格在2万元蠢,自产规荷模为1.4莲万吨时，每太吨锑品净收煌益在在22机40元左右疮，加工收入货每吨100味0-150仔0元。唇5资料搜集尺：膏已提竖交锡矿山正白在进一步搜甩集的内容包林括幸锡矿山改制三后新的产品陵规划和盈利唇规划。覆锡矿山近期绕经审计，用疑于湖南有色欠控股公司成辟立之用的财洽务报告。绢锡矿山分产贪品线成本细膊分。（采矿胡、选矿、冶著炼、锑加工颈、锌加工、居化工产品）致固定资产详茄细清单（包徒括固定资产及原值、折旧壮、现值）逐三项费用细做分阀未来年度的救投资进度安胸排及所需资耐金乏流动资金需注求拦6收购作价证权有关资产作始价我们留待崖上述文字资陪料搜集后，发合理估计成程本，与业务抗部门进一步他讨论，规划诞未来产品方惜案、销售方锤案和可能的添收购方案，仿并适当结合峡两公司整合脉后规模效益映，作出初步冠估价。悄七下步工寿作建议辟根想据本次工作沿我们认为与踏锡矿山的合蹲作具备战略晒意义,对絮方合作意愿甲强烈,建需议:贸五矿有色成音立专门工作逆小组进行深戒入工作。贡争取湖南省匆与湖南有色戚的支持。抗进一步开展拾数据搜集、趣分析和评估址工作。纤位补精特此报告。含愿悲虹五矿嫁有色锡矿山佩前期工作小旱组张寿连炸弯路救旷凭鱼2观004年5饲月24日附件1：矩五矿有色金壮属股份有限胶公司否参与锡矿山得闪星锑业有惯限责任公司浩改制合作意向书拒五矿有色金州属股份有限内公司(五矿钻有色)张筒寿连总经理订(黄崇彪再锑部总经理蹈,方启学粒企划部副耍总经理,童壮鹏锑而部业务经理谜,葱宋宰张蜡守卫企划创部项目经理毛,韩晓水青财务部炸投资融资部返经理)一行因于2004连年5月23销拜访了锡矿娃山闪星锑业锣有限责任公遵司(锡矿山末)，与锡矿湖山杨玲益董趁事长兼总经重理、曾凤仁允副总经理（走刘跃斌括销售部经理生，周冰疤若财务惧部副经理）套等负责同志暖进行了友好窄协商。五矿别有色表达了激愿意参与锡汽矿山改制并贵取得控股权国的意向。锡肃矿山表示对摄五矿有色的广提议非常感劣兴趣，愿意柔将五矿有色