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企业年度财务分析报告单位：演示单位报告期间：2011年目

录一、财务状况总体评述1.企业财务能力综合评价2.行业标杆单位对比分析二、财务报表分析（一）资产负债表分析

1.资产状况及资产变动分析

2.流动资产结构变动分析

3.非流动资产结构变动分析

4.负债及所有者权益变动分析（二）利润表分析

1.利润总额增长及构成情况

2.成本费用分析

3.收入质量分析（三）现金流量表分析

1.现金流量项目结构与变动分析

2.现金流入流出结构对比分析

3.现金流量质量分析三、财务分项分析（一）盈利能力分析

1.以销售收入为基础的利润率分析

2.成本费用对盈利能力的影响分析

3.收入、成本、利润的协调分析

4.从投入产出角度分析盈利能力（二）成长性分析

1.资产增长稳定性分析

2.资本保值增值能力分析

3.利润增长稳定性分析

4.现金流成长能力分析（三）现金流量指标分析

1.现金偿债比率

2.现金收益比率（四）偿债能力分析

1.短期偿债能力分析

2.长期偿债能力分析（五）经营效率分析

1.资产使用效率分析

2.存货、应收账款使用效率分析

3.营运周期分析

4.应收账款和应付账款周转协调性分析（六）经营协调性分析

1.长期投融资活动协调性分析

2.营运资金需求变化分析

3.现金收支协调性分析

4.企业经营的动态协调性分析四、综合评价分析（一）杜邦分析（二）经济增加值（EVA)分析（三）财务预警-Z计分模型一、财务状况总体评述

2006年，演示单位累计实现营业收入231,659.69万元,去年同期实现营业收入175,411.19万元，同比增加32.07％；实现利润总额7,644.27万元，较去年同期增加21.16％；实现净利润6,370.21万元，较同期增加21.11％。（一）企业财务能力综合评价：

【财务综合能力】

财务状况良好，财务综合能力处于同业领先水平，但仍有采取积极措施以进一步提高财务综合能力的必要。

【盈利能力】

盈利能力处于行业领先水平，请投资者关注其现金收入情况，并留意其是否具备持续盈利的能力与新的利润增长点。

【偿债能力】

偿债能力处于同行业领先水平，自有资本与债务结构合理，不存在债务风险，但仍有采取积极措施以进一步提高偿债能力的必要。

【现金能力】

在现金流量的安全性方面处于同行业中游水平，在改善现金流量方面，投资者应当关注其现金管理状况，了解发生现金不足的具体原因。

【运营能力】

运营能力处于同行业中游水平，但仍有明显不足，公司应当花大力气，充分发掘潜力，使公司发展再上台阶，给股东更大回报。

【成长能力】

成长能力处于行业领先水平，有较乐观的发展前景，但公司管理者仍然应当对某些薄弱环节加以改进。状实际值酱行业标准值枯综合能力得敬分务标识欧一、盈利能尤力得分揭25.79废★★★★★加净资产收益牺率蹲19鞋.14突9.91侄9.00糖总资产利润际率讯5.50麦6.90针4.79绸营业毛利率黄19.74迈18.88网6.00追主营业务比召率湿5.90别5.14确6.00士二、偿债能娘力得分随14.86祥★★★★央现金流动负爪债比率蚂7.84激28.74页1.64慢资产负债率稿77.84裙58.97逗6.00听速动比率筑58.14世44.00呜4.00添已获利息倍脚数宋7.91比9.83怨3.22鹿三、现金能丹力得分银11.55坦★★★宿销售现金比速率拿0.04雨0.11紧2.27乎经营现金净阵流量增长率斜470.1激7铃62.80昌6.00樱盈余现金保冶障倍数柏1.52韵5.31者1.43伞资产现金回强收率邮6.08波16.46多1.85拨四、运营能挎力得分史6.61楼★★们总资产周转惹率箭1.46敢1.57华3.70夫应付账款周醋转率暴2.81领7.45顺1.51昆应收账款周脱转率掌3.57斑398.3刺1悼0.04钳存货周转率迷4.44级13.02甜1.36散五、成长能慰力得分灶10.93剂★★★★崭营业增长率谁32.07锡20.53钥5.00当净利润增长改率吃21.11穿113.8承4蚂0.93讨固定资产投番资扩张率在24.54劫7.45络5.00林六、财务综烫合得分拨69.73把★★★惩（二）行业脾标杆单位对地比分析毅项全

箱目勾本期实际粪标杆单位哪差异额宰差异率捕营业收入巩231,6蔽59.69于2,619韵,549.佳02介-2,38泰7,889锅.33可-91.1复6%洽净利润真6,370海.21际72,03到0.01玩-65,6策59.80悟-91.1疤6%借资产规模熟158,5舍14.99往885,1垦82.27拘-726,眉667.2剖8笋-82.0渔9克%下经营现金净匀流量挽9,671离.67局15,07杨5.12校-5,40杂3.45尿-35.8艇4%充净资产收益捕率扑19.14校33.87能-14.7蜓3租-43.4畜9%朱流动资产周酬转率着1.83纲4.35就-2.52忙-57.8今7%鞋资产负债率换77.84镰63.71帐14.13咬22.18巷%枝营业增长率迟32.07罪55.48洪-23.4丰1万-42.2亡0%施二、财务报厅表分析迈（一）资产过负债表分析站项士

孕目猜增减额袭标识易增减率仓2005年如2006年源流动资产毅129,5恭8僻0.18铜123,1缝02.28原-6,47钓7.90兽-5.00遣%庆非流动资产服29,92顾8.00脚35,41汪2.71范5,484次.71集18.33佳%杨资产总计兴159,5锤08.19岔158,5珠14.99疾-993.容19榆-0.62贷%怨流动负债造127,5勺78.36籍123,3临27.54风-4,25糟0.82怜-3.33秧%沃非流动负债援481.9穿5额66.31士-415.唱63贤-86.2应4%该负债合计粪128,0倾60.31歪123,3系93.86抬-4,66府6.45筋-3.64宣%坦所有者权益盲31,44崖7.88附35,12纳1.14坝3,673岔.26旦11.68盾%蹲1.资产状矩况及资产变剖动分析唱项西

碗目致同期结构比闸本期结构比豆增减率加2005年越2006年从流动资产从129,5善80.18杂123,1彻02.28弟81.24污%呈77.66榨%课-5.00丰%索非流动资产秘29,92匀8.00膊35,41弃2.71谊18.76并%走22.34画%壁18.33汉%条资产总计残159,5贺08.19匠158,5脏14.99羞100.0吸0%扮100.0猾0%仿-0.62轿%针

2崖006年，反演示单位总爷资产达到1询58,51涝4.99万我元，比上年爸同期减少9辱93.19泥万元，减少但0.62％返；其中流动工资产达到1为23,10井2.28万肝元，占资产素总量的77罢.66％，忽同期比减少爹5.00％许，非流动资呢产达到35仪,412.拉71万元，酒占资产总量送的22.3喜4％，同期扣比增加18谁.33％。傅

下倍图是资产结隙构与其资金逐来源结构的豆对比：当2.流动资翠产结构变动小分析皇项肯

检目竿同期结构比屋本期结构比吊增减率美2005年加2006年饲货币资金员7,592幻.31歌7,158垦.70区5.86%帐5.82%棒-5.71缘%治应收票据煎51,69馅6.19容48,59滤4.57怒39.90示%蜓39.47看%匀-6.00突%列应收账款衫13,58犹0.41石15,94赔3.38昌10.48弦%棋12.95身%浆17.40驼%阀预付款项市11,88牌2.24需10,42铜6.49云9.17%山8.47%哨-12.2既5%锯存货赖44,07灵9.67钢39,66治0.52皂34.02聋%汽32.22止%与-10.0撑3%惕其他项目显749.3圆5吉1,318篮.62拳0.58%挤1.07%种75.97昨%陵流动资产顷129,5去80.1燥8形123,1葡02.28践100.0旦0%吐100.0樱0%响-5.00洪%艇

2冷006年，菠演示单位流奴动资产规模卵达到123步,102.设28万元，男同比减少6掠,477.灯90万元，训同比减少5金.00％。这其中货币资哗金同比减少讨5.71％式，应收账款碗同比增加1汪7.40％劫，存货同比抚减少10.速03％。招

应极收账款的质赛量和周转效点率对公司的使经营状况起踩重要作用。届营业收入同惭比增幅为3盾2.07%翁，高于应收研账款的增幅少，企业应收暑账款的使用挤效率得到提船高。在市场岩扩大的同时碧，应注意控壤制应收账款拦增加所带来泼的风险。祸3.非流动朽资产结构变依动分析牵企项蜜

呜目慨同期结构比泡本期结构比万增减率现2005年凭2006年抵长期投资项延目滋4,515膨.10签4,668始.91码15.09酿%础13.18场%岛3.41%恭固定资产户22,92测4.95廉28,54疑9.63亮76.60苏%冷80.62浆%轻24.54倡%由在建工程宗1,213师.25俭1,335阁.00扇4.05%阻3.77%银10.03死%臣无形资产及离其他茄1,274饥.70丸859.1到7极4.26%磁2.43%快-32.6廉0%竟非流动资产呼29,92弱8.00横35,41醉2鉴.71凡100.0迅0%铅100.0系0%供18.33解%折

2圣006年，洒演示单位非外流动资产达湾到35,4托12.71逃万元，同期题比增加5,男484.7国1万元，同外期比增加1第8.33％克。长期投资鬼项目达到4奥,668.括91万元，具同比增加3海.41％；蚀固定资产2膛8,549值.63万元县，同比增加仇24.54崭％；在建工务程达到1,她335.0勇0万元，同笋期比增加1搅0.03％环；无形资产呈及其他项目陶达到859扯.17万元躁，同比减少滩32.60寇％。划4.负债及铃所有者权益坐变动分析记械项敢

内目连同期结构比滋本期结构比详增减率障2005年肢2006年财流动负债赢127,5升78.36高123,3嗓27.54织79.98某%获77.80斜%嚷-3.33锦%党非流动负债臂481.9剪5辞66.31量0.30%盒0.04%砌-86.2狂4%损所有者权益浴31,44阻7.88炮35,12区1.14妥19.72舒%态22.16丛%永11.68离%策负债和所有冰者权益胜159,5亡08.19副158,5见14.99咱100.0授0%待100.0豆0%是-0.62迹%卖

2堡006年，闭演示单位负抛债和权益总抱额达到15民8,514爷.99万元涛，同期比减快少0.62跑％；其中负灿债达到12洽3,393挽.86万元励，同期比减稀少3.64惭％，所有者牙权益35,骄121.1蚀4万元，同障期比增长1副1.68％胆。资产负债厅率为77.鼻84％，同交期比减少2亏.44个百制分点，产权奏比率为3.记51，同期御比减少0.正56。舅

从捡负债与所有保者权益占总趋资产比重看闹，企业的流辣动负债比重纹为77.8斯0％，非流盒动负债比重醉为0.04塘％，所有者朗权益的比重荐为22.1术6％。企业耗负债的变化至中，流动负镰债减少3.菜33％，长古期负债减少泽86.24最％。瓦（二）利润插表分析敌项享

组目证增减额脑标识凶增减率愚2005年滥2006年哀营业收入蝶175,4艳11.19叮231,6范59.69凡56,24鸭8.50心32.07栏%知营业成本叹144,3果65.62省185,9只36.04米41,57悬0.42李28.80格%污营业税金及瞒附加呈574.2民0黎655.2内6计81.06志14.12湿%桨销售费用首19,85酸0.64公28,90疾6.86断9,056显.22秧45.62顾%塘管理费用限5,093捷.28控7,239毒.58孟2,146把.30屿42.14雹%组财务费用稼-478.肥17限1,106萌.03剂1,584患.20控331.3瓜1%雁营业利润总6,280迎.86言7,886嚷.03迫1,605串.17室25.56质%剃利润总额忍6,309猎.43码7,644秘.27仔1,334遣.84谨21.16抬%锐净利润信5,259哀.80焦6,370鼠.21程1,110全.41垫21.11航%套1.利润总象额增长及构针成分析向

2扶006年，渔演示单位累稿计实现营业验收入总额2利31,65近9.69万栏元，较同期烂增加32.含07％；实晕现净利润6什,370.蜡21万元，烂较同期增加辱21.11米％。从净利序润的形成过址程来看：营运业利润为7今,886.伏03万元，伟较同期增加届25.56早％；利润总念额为7,6邪44.27途万元，较同秃期增加21稿.16％。暖2.成本费貌用分析秒项撕

住目储增减额旱增减率瞎2005年厦2006年震营业收入叼175,4押11.19浅231,6幕59.69以56,24庆8.50教32.07纳%迈成本费用总粮额焦169,4裙05.57史223,8介43.77犯54,43党8.20辱32.13锁%挨营业成本滩144,3污65.62咏185,9查36.04酒41,57池0.42边28.80铸%月营业税金及驻附加卸574.2铜0痛655.2肾6狐81.06口14.12垒%省销售费用脏19,85侮0.64军28,90柄6.86蜘9,056观.22潮45.62太%智管理费用齐5,093闸.28享7,239垄.58酒2,146广.30晕42.14质%丹财务费用悉-478.想17谋1,106屑.03撑1,584侧.20席331.3路1%呈

2耗006年，沟演示单位发的生成本费用侧累计223铃,843.锣77万元，目同期比增加虎32.13戴％，其中营梁业成本18王5,936匪.04万元具，占成本费贞用总额的8懂3.07％庙；销售费用新为28,9咸06.86腹万元，占成贱本费用总额遭的12.9冈1％；管理府费用为7,裕239.5命8万元，占横成本费用总负额的3.2杠3％；财务覆费用为1,找106.0育3万元，占承成本费用总研额的0.4委9％。覆

公皇司营业收入书较去年同期柿增加32.浩07％，成翻本费用总额缎较去年同期筛增加32.花13％。其籍中营业成本慢同期增加2司8.80％滨，销售费用圾较同期增加选45.62而％，管理费佩用较同期增至加42.1岁4％，财务毒费用较同期积增加331娇.31％。殖变化幅度最项大的是财务湿费用。伯脚3.收入质赞量分析矩项涉

闯目翼增减额浮增减率类2005年破2006年翁营业收入稿175,4忍11.19瓣231,6考59.69染56,24雪8.50均32.07茎%谣应收账款歉13,58炎0.41浮15,94叹3.38惰2,362袭.96劫17.40赞%卧营业利润闲6,280桶.86淘7,886遗.03狮1,605秃.17盏25.56责%货经营活动现粗金净流量储1,696虾.28涂9,671深.67趋7,975逮.38萄470.1晚7%炕

2意006年，已演示单位累缘计营业收入测同比增加3课2.07％班，同时应收农账款同比增闪加17.4罗0％。营业塑收入和营业论利润同比都哨在增加，营册业收入增幅猪更大，应注醉意控制成本樱费用上升。伯收入扩大的尖同时经营现华金净流量也兽同时增加。劳（三）现金海流量表分析肯项钱

利目坡增减额忽增减率茫2005年摧2006年凡经营现金净薯流量激1,696雄.28筋9,671哪.67替7,975弯.38尊470.1玩7%普投资现金净纯流量眼-6,93绝3.13堵-8,45租3.42晶-1,52有0.29兽-21.9嘱3%悄筹资现金净艺流量英-3,38忘9.84警-1,59像5.55售1,794曲.29翼52.93俯%解现金净增加秆额渡-8,62妻6.68俗-433.汪61核8,193类.06络94.97秀%灾1.现金净则流量变动趋唐势分析禾

2拥006年，申演示单位现劫金及现金等犁价物净减少逮433.6唯1万元，同毯期比增加9定4.97％敬，其中经营做活动现金净枯增加9,6辉71.67吓万元，同比锹增加470割.17％；炒投资活动现许金净减少8蛇,453.财42万元，凑同比减少2偷1.93％血；筹资活动狮现金净减少难1,595是.55万元必，同比增加牵52.93山％。枣议2.现金流盾入流出结构瘦对比分析终项火

德目腔增减额挖增减率演2005年早2006年阅经营活动现繁金流入抓124,4僚05.11驼158,3浊04.51毁33,89圈9.40猜27.25纽%丛经营活动现柏金流出谅122,7矩08.83早148,6喷32.85咸25,92势4.02咬2房1.13%话投资活动现脱金流入奴4.15说309.0丢9底304.9恼4颠7,342葡.86%柿投资活动现报金流出蔬6,937简.28优8,762骗.51械1,825东.23愧26.31搂%高筹资活动现柱金流入横78.37煮6,408嘴.68适6,330去.31痰8,077越.14%撇筹资活动现合金流出帜3,468讯.22枯8,004匹.23捕4,536诚.02搂130.7浇9%荐

2隐006年，尚演示单位实敢现现金总流奸入165,管022.2弯9万元，其奏中经营活动关产生的现金封流入158胜,304.虽51万元，订占总现金流秘入的比例为悦95.93然％；实现现怪金总流出1湾65,39显9.60万滴元，其中经塌营活动产生抗的现金流出偏148,6秋32.85留万元，占总得现金流出的造比例为89悟.86％。束3.现金流可量质量分析消

经牢营状况较为母稳定，经营敞活动带来的派稳定现金流晓入可在偿还惕债务的同时遗继续满足投脑资需求，应裤注意投资合驾理性。默三、财务分凳项分析窗（一）盈利赖能力分析租1.以销售忆收入为基础馒的利润率指社标分析见项鹰

剥目辣2003年暮2004年生2005年岔2006年捆营业毛利率站21.20吓%您18.30狮%孩17.70草%墨19.74息%登营业利润率挣5.1葡6%枣3.84%叫3.58%计3.40%搅营业净利率律4.20%牺3.33%劝3.00%台2.75%垂

截塘止到报告期兴末，演示单演位的营业毛释利率为19地.74％，却营业利润率读为3.40贝％，营业净裙利率为2.印75％。承

企煮业总体获利躺能力在下降毕，虽销售毛遣利率增加，闻但费用开支掏和营业外支尖出的增加，陪使营业利润押率和销售净复利率都同比恶下降，对盈谢利状况造成木较大影响。戴2.成本费娱用对获利能捏力的影响分蔬析匙<1>成本刷费用与利润要总额的配比把分析秋项摇

乐目织2003年夏2004年语2005年嗽2006年兰利润总额雀4隶,421.强26毁4,935冈.68便6,309鬼.43扬7,644轰.27革成本费用总采额柔83,74柿4.19左122,0粒10.50离169,4铃05.57安223,8巩43.77透成本费用利据润率坟5.28%洗4.05%势3.72%搏3.42%做

演房示单位本期译成本费用利虚润率为3.点42％，影兰响成本费用季利润率变动芝的因素是利彩润总额比去润年同期增长生1,334辈.84万元裹，增长率为眼21.16狼％；本期成慢本费用合计饥数为223液,843.挎77万元，面上年同期数议为169,狠405.5宝7万元，同毙比增长54训,438.狗20万元，箩增长率为3组2.13％陈。欠蠢

<2>炕成本费用结愧构分析袋项负

颠目涉2003年远2004年弊2005年争2006年革营业成本/剃成本费用浑83.12敬%淋84.81团%窜85.22绘%患83.07唇%扣营业税金/烦成本费用任0.57%恩0.48%绒0.34%国0.29%毁销售费用/棵成本费用皆14.17掌%杨12.51具%般11.72钩%欣12.91愈%暮管理费用/问成本费用拨2.66%敬2.75%梳3.01%榨3.23%卵财务费用/厚成本费用议-0.51鲜%洋-0.55僵%煤-0.28研%耕0.49%普

从汪绝对金额来辞看，占成本膀费用构成比压率最大的是贱营业成本，何占总成本费奔用的83.握07％，所码以控制成本移费用应从营痕业成本着手尿。与去年同李期相比，营减业成本增长掌额为41,句570.4王2万元，增辣长率为28作.80％。表3.收入、乏成本、利润搁增长的协调偶性分析辟项册

叔目捉2003年泽2004年仿2005年吹2006年储营业收入增性长率旗6.91%定43.39越%舒38.49荡%箱32.07识%烘营业成本增先长率博8.22%料48.66骄%筐39.52怨%减28.80门%催营业利润增悦长率巷11.84陪%变6.68%弦29.26困%群25.56塑%战

演寄示单位本期野营业成本增鼠长率为28钥.8％,营魔业收入增长速率为32.么07％,营奥业利润增长觉率为25.薄56％,营简业成本的增输长小于营业命收入的增长锦说明企业投混入产出效率北有所提高，收营业收入与沫营业成本的废协调性增强麦，营业收入鸡增长大于营烛业利润的增话长，说明成洪本费用控制缓环节有待加喷强。魔

营词业收入同期沾比继续扩大蜘的同时，也腔实现了企业允资本的保值冲增值，企业垃成长性较好奇。程4.以资产贵/股东权益旬为基础的获架利能力分析桐项列

大目文2003年界2004年抄2005年腐2006年狭总资产报酬鬼率属4.54%疑4.42%皇4.43%久5.50%恋净资产收益荣率毯16.41因%械16.63躲%遭17.87枪%汪19.14愉%吵叛

总资产沉报酬率表示百企业全部资模产获取收益摔的水平，全教面反映了企伟业的获利能端力和投入产助出状况，演伸示单位本期估总资产报酬裹率为5.5柿0％，去年湖同期总资产讨报酬率为4爽.43％，揭利润总额及朋利息支出影膜响该比率增把加2.22消％，总资产寒的变动使该煤比率减少1梨.15％。瓶

净呢资产收益率喊是评价企业沸自有资本及灿其积累获取栗报酬水平的受最具综合性搏与代表性的壮指标，充分鸡反映了企业缩资本运营的砌综合效益，埋可以用于不薄同行业间的捡比较，演示武单位本期净细资产收益率帅为19.1换4％，与去这年同期相比甜，净利润的瞎增长率为2泥1.11％屋，所有者权联益增长率为今11.68鸡％。舱（二）成长嚼性分析绳1.资产增偷长情况分析姐谋项窗

触目言2003年恐2004年僻2005年孟2006年卖总资产增长探率疤3.21%集16.03退%征53.95伐%创-0.62主%颂流动资产增姨长率吐0.00%潮12.12土%杠50.47央%绍-5.00烧%张固定资产增什长率格7.58%馅61.19呼%繁93.68结%摄24.54舟%武截止到铃报告期末，获演示单位总猫资产增长率某达到-0.奴62％。从我增减率上来肯看，流动资欧产变动较大巩。较流动资围产增长率为缓-5.00出％，从流动明资产结构上盟看，其中货羽币资金比例兴为5.82肿％，应收账弄款比例为1限2.95％竟，存货所占乳比例为32霸.22％。驳固定资勿产增长率为窑24.54贩％。陈2.资本保苍值增值能力炉分析旦<1>所清有者权益的漫增长稳定性风分析稻鸽项坏

萄目漏2003年昌2004年恰2005年叼2006年乓资本积累率哥6.05%研17.80澡%冒14.68座%略11.68揪%迈实收资本增袋长率唯0.00%搁0.00%游0.00%拣0.00%牺资本公积增锐长率宁3.06%谢0.00%窄6.浑74%招-0.03窜%稼盈余公积增租长率络6.38%浙6.19%探34.25驱%挖27.15腰%免未分配利润笑增长率酷140.3钳8%顺370.9程8%江-2.15吹%顽-7.66跌%侄

演阻示单位本期匹所有者权益寄为35,1育21.14怜万元，期初遮所有者权益作为31,4甜47.88欲万元，增长译率为11.横68％。从胞所有者权益盆各组成项目跟的相对增长体比率看，盈倦余公积变化泳最大。资<2>所司有者权益的沸结构分析旁项遣

浊目夏2003年缘2004年坝2005年苗2006年筹实收资本/洗股东权益俱28.83哭%循24.48乐%旷21.34蛾%赞19.11曾%滚资本公积/乡股东权益行22.63瞧%奥19.21史%姜17.89肠%后16.01封%胞盈余公积/酷股东权益咐44.48纵%介40.10磁%权46.94燕%教53.44僻%民未分配利润井/股东权益欧4.05%欺16.21押%沟13.83赌%疫11.44善%般

从项所有者权益互构成来看，笋实收资本、熔资本公积、肉盈余公积、严未分配利润田分别占所有辨者权益的1天9.11％隶、16.0散1％、53询.44％、获11.44晕％。寒3.盈利能邮力增长情况板分析陶项猫

茶目糖2003年施2004年苏2005年汪2006年闹营业利润增等长率巴11.84某%例6.68%泼29.26巧%怜25.56欠%都利润总额增木长率吴9.32%匀11.64辅%情27.83瑞%同21.16冶%璃净利润增长暴率怒8.80%狗13.63祥%洒24.76辛%与21.11挺%洽

截尺止到报告期梦末，演示单亚位净利润增箱长率为21斧.11％，抹利润总额增抱长率为21络.16％，便营业利润增坝长率为25薄.56％。贴营业利兄润的增长高饥于利润总额寒的增长，说什明营业外收毯支对利润总项额产生负面逢影响，需说前明的是营业绢外收支不属浪于企业的经卵常收益。利趴润总额的增大长高于净利溜润的增长，预说明所得税拐对净利润产卫生负面影响鸽，所得税与筝利润总额的妙协调性变差谢。馋4.现金流销成长能力分栽析包<1>现务金流量增长耗稳定性分析蛾项

目2003年2004年2005年2006年经营现金7.49%22.10%8.90%27.25%投资现金43,463.20%-99.82%-13.69%7,342.86%筹资现金-100.00%0.00%0.00%8,077.14%总现金3.20%18.80%8.97%32.56%

项

目2003年2004年2005年2006年经营现金10.67%33.36%9.08%21.13%投资现金12.54%36.87%27.92%26.31%筹资现金118.36%6.62%60.47%130.79%总现金11.99%32.91%10.86%24.25%壤

现柄金流入增长芳分析：晓

本林期现金净流明入165,祸022.2团9万元，去修年同期现金桃净流入为1胶24,48殊7.64万擦元，同比增泳长32.5昨6％。从增都长速度来看毯，变动幅度盾最大的是筹飞资活动现金帝流入。另

现蜡金流出增长泪分析：战

本背期现金净流耕出165,于399.6粘0万元，去界年同期现金豪净流出为1秘33,11就4.33万靠元，同比增尖长24.2紧5％。从增获长速度来看软，变动幅度斤最大的是筹疯资活动现金咐流出。茂<2>现殖金流量结构茄变动趋势分暮析项

目2003年2004年2005年2006年经营现金/总现金97.29%100.00%99.93%95.93%投资现金/总现金2.71%0.00%0.00%0.19%筹资现金/总现金0.00%0.00%0.06%3.88%项

目

2003年2004年2005年2006年经营现金/总现金93.37%93.68%92.18%89.86%投资现金/总现金4.39%4.52%5.21%5.30%筹资现金/总现金2.24%1.80%2.61%4.84%丢

现默金流入结构土分析：剪

本汇期经营现金训流入、投资烟现金流入、芽筹资现金流尝入分别占总坛现金流入的葵95.93截％、0.1阵9％、3.窃88％。讽

现碰金流出结构腰分析：许

本虫期经营现金隐流出、投资礼现金流出、袭筹资现金流糖出分别占总乓现金流出的草89.86直％、5.3邀0％、4.芳84％。季（三）现金努流指标分析支1.现金偿叮债比率旷项珍

穗目炼2003年殖2004年机2005年饿2006年赶现金流动负杏债比群13.94捷%纺2.28%踏1.33%雪7.84%障现金债务总识额比严13.93惧%介2.28%芝1.32%点7.84%壁现金利息保哨障倍数温-21.4狐6栽-2.59者-3.55馅8.74脑

在舅现金流动性老方面：现金率流动负债比房率是反映企套业经营活动幅产生的现金晨流量偿还短薯期债务的能忧力的指标。强该指标越大斩，偿还短期低债务能力越犹强，演示单笨位本期现金夫流动负债比望为7.84矿％。止

现圆金债务总额者比反映经营翅现金流量偿搭付所有债务持的能力，该帮比率是债务逢利息的保障鹅，若该比率壮低于银行贷砍款利率就难谋以维持当前撑债务规模，刘包括借新债环还旧债的能种力也难以保给证。演示单作位本期现金席债务比为7和.84％。忘

现股金利息保障昆倍数是经营情现金净流量帖与利息费用据之比，本期贪现金利息保锅障倍数为8甜.74倍。馅险2.现金收底益比率会项亿

虫目逆2003年疑2004年允2005年承2006年兆销售现金比称率惑10.41修%召1.37%功0.97%奥4.17%扑资产现金回序收率游10.46质%违1魔.80%何1.29%绳6.08%文盈余现金保竞障倍数钞2.48责0.41浓0.32肺1.52讨

在虹获取现金能励力方面：销乌售现金比率冻反映每1阵元销售得到物的净现金，溪其数值越大雕越好。截止产到报告期末齿，演示单位酬销售现金比炉率为4.1扣7％。避

全叉部资产现金六回收率反映算企业运用全镇部资产获取错现金的能力表。截止到报戚告期末，全抄部资产现金抓回收率为6侧.08％。骑棵

盈涨余现金保障茎倍数是从现毅金流入和流杜出的动态角沈度，对企业神收益的质量称进行评价，逢对企业的实寨际收益能力具进行再次修惊正。在收付限实现制基础握上，充分反蜻映出企业当趣期净收益中委有多少是有叮现金保障的嗽，截止到报魂告期末，演倒示单位盈余值现金保障倍咏数为1.5之2倍。卧（四）偿债勉能力分析血1.短期偿雨债能力分析检项携

南目抗2003年短2004年慎2005年四2006年绘流动比率质116.3蚀8%数113.0爸8%推101.5饮7%岗99.82族%拴速动比率办94.47豪%拍78.20涛%亡57.12模%起58.14魔%奶现金比率贫33.43盼%孕21.30垂%仆5.95%笔5.80%烤截止到肥报告期末，诱演示单位流没动比率为9况9.82％述，速动比率鸦为58.1续4％，现金借比率为5.举80％，由锋于有利润产原生的时期不旋一定表示有糖足够的现金拥偿还债务，炭现金比率指索标能充分体没现企业经营绍活动所产生糠的现金流量乌在多大程度滴上保障当期捷流动负债的违偿还，直观独反映企业偿蝴还流动负债枝的实际能力票。鬼

同傲期比企业流化动比率下降胸而速动比率陶上升,流动碰资产短期变眯现能力有所胃增强，存货鹊管理取得明渴显成效,在眼流动资产中掩相对比例下样降。附2.长期偿环债能力分析优项升

养目武2003年帽2004年班2005年妨2006年向资产负债率停73.93凑%三73.53娃%汁80.28荡%热77.84端%扎产权比率特283.6鱼2%乱277.8怒5%恨407.2末1催%副351.3遍4%梯已获利息倍涝数组-9.32匙-6.36放-12.1设9板7.91折

资北产负债率反额映企业资产患对债权人权纪益的保障程篇度，演示单仰位本期该比教率为77.望84％完

截证止到报告期宰末，产权比壳率为3.5捧1。躁

已苏获利息倍数兽不仅反映了奸企业获利能追力的大小，禽而且反映了申对偿还到期权债务的保障悉程度，是衡丢量长期偿债侄能力的重要邮标志，本期宜该指标为7男.91倍。监

与上召年同期相比沫，资产负债害率下降，长尾期偿债能力柴增强，但利亲用负债的财塞务杠杆效应具减弱。在防欺范债务风险命前提下，可招适当扩大负免债规模。盆（五）经营壤效率分析坏1.资产使锣用效率分析两项侍

超目养2003年居2004年巷2005年嗓2006年粮总资产周转途率愿1.00晕1.31帖1.33亡1.46轻流动资产周祖转率亦1.15煎1.55鸣1.63雕1.83骨固定资产周剑转率呼12.47症13.21默10.09候9.00州

从读投入产出角仇度来看，本药年的总资产叼周转效率与聚去年同期比依上升了，说边明投入相同购资产产生的疾收入有所提侄高，即全部遍资产的使用叠效率有所增圾强。总的来少说是营业收问入增长快于猾平均资产增革长，具体来扭看，本期的灯流动资产周蜘转率为1.李83，非流负动资产周转片率为7.0楚9，流动资仪产的周转慢龄于非流动资兼产的周转。责2.存货/叫应收账款使摘用效率分析烦暮项宁

哑目造2003年庸2004年历2005年首2006年读应收账款周丢转率培2.23毫3.03戚3.23勾3.57哭存货周转率赛5.69凑8.11疑4.89鸣4.44夹

截角止到报告期饭末，演示单仓位存货周转狭率为4.4蠢4，应收账沾款周转率为上3.57，蝴同期比营业龟收入增加3犯2.07%奖，存货规模雹减少，存货躬管理水平有货效提高，为爷市场销售提强供有效支撑能。天

营死业收入同比梨增幅为32咸.07%，娃高于应收账物款的增幅，办企业应收账缸款的使用效妄率得到提高储。在市场扩辟大的同时，鸣应注意控制令应收账款增繁加所带来的臭风险。欢3.营业周而期分析庄项砍

潮目善2003年则2004年关2005年迹2006年卖应收账款周济转天数廉161.5贡9泊118.8瑞4低111.4康5蕉100.8群7膝存货周转天奋数弓63.22任44.37腾73.61布81.07软营业周期天戒数鹿224.8蒸1谦163.2咽0牛185.0隐6盈181.9期3炕

营腔业周期是指腥从取得存货讨开始到销售拼存货并收回厚现金为止的浑天数，等于虾存货周转天事数加上应收糠账款周转天叉数。拢

截使止到报告期茫末，演示单腔位营业周期深为181.妙93天，其屿中：应收账许款周转天数无为100.亏87天，存琴货周转天数赛为81.0尽7天。辩4.应收账闯款和应付账泼款的协调性滔分析狱项谊

露目挺2003年粉2004年瞒2005年馅2006年如应收账款周斥转率控2.23纹3.03伶3.23筋3.57籍应付账款周况转率玻1.75因2.27浴2.87顿2.81论

演采示单位本期掌应收账款周过转率为3.窃57，应付浴账款周转率良为2.81爷。从应收应乞付账款的增租长速度来看闪，应收账款鸣增长率为1矛7.4％，妖应付账款增句长率为-2职.11％，能应收账款增竟长率大于应践付账款增长略率，说明应亲收账款增长糖过快，企业仗运用应收账浆款进行短线须融资的能力挪减弱；从应些收应付账款抚的结构来看售，本年应收细/应付比率贤为24.9兆8％，上年叮应收/应付盗比率为20童.83％，精说明应收应莲付账款的结拥构正趋恶化这，应收应付斥账款的协调夕性变差。票(六)经遭营协调性分昼析届1.长期投兽融资活动协扑调性分析得

一俱般情况下，闻要求企业的慨营运资本为触正，即结构烘性负债必须语大于结构性社资产，并且阻数额要能满柿足企业生产红经营活动对拆资金的需求彻，否则，如滤果通过企业佩的流动负债恼来保证这部煎分资金需求脸，企业便经比常面临着支并付困难和不纲能按期偿还但债务的风险钉。业

如项暮

超目鱼2003年慰2004年蚂2005年牢2006年革结构性资产菊12,49午3.01亦17,49桃5.22证29,92式8.00未35,41泊2.71惊结构性负债陆23,30研4.05李27,45备9.33箭31,92蜘9.83绸35,18级7.45增营运资本桂10,81染1.03爪9,964族.11汉2,001梳.82山-225.挺26滨

从哈长期投资和灌融资情况来典看，200燥6年，公司圈长期投融资销活动为企业忧提供的营运慌资本为-2研25.26兽万元。企业趋部分结构性妈长期资产的箭资金需求也旅通过短期流险动负债来满钥足，长期投某融资活动起希到的作用很确小，企业可跃能面临经常裕性的支付风侨险。殿蛾2.营运资敢金需求变化病分析裹

营大运资金需求蹦是指企业生短产经营活动塘中的资金占农用与资金来定源的差额，笑反映生产经弦营活动对资养金的需求情省况。这部分遍资金通常由辨营运资本来冰保证，营运特资本大于营挺运资金需求助，则生产经恢营活动资金高充足，经营谊协调性较好语。龟

2箩006年护，演示单位棚营运资金需止求为-29永,280.旷73万元，摧与上年同期逢-29,8幼75.74仿万元相比增察加595.酱01万元。嫌流动负债资或金来源大于貌生产经营资割金占用，并倾可满足部分茶结构性资产克的资金需求作。炭3.现金收狼支的协调性泰分析鬼

企匀业的现金支述付能力反映镰企业可立即覆变现的资产广满足归还短床期负债资金隐需求的能力暮，是企业结叠构性资金、薄生产经营活蚁动资金是否巾协调的综合费反映。现金百收支的协调疫，主要是保昏证企业对各通种现金需求怖有支付能力滴。芳

企葬业的现金支傍付能力为2拆9,055钳.47万元道，上年同期宝为31,8曲77.56薪万元，同比锯减少2,8统22.09趟万元。短期绘内企业的现译金支付能力荒较好。暂4.企业经量营的动态协押调情况分析套项喝

竞目扣2003年哑2004年舟2005年容2006年辛营运资本胜10,81订1.03百9,964立.11亲2,001尘.82辣-225.龄26控营运资金需控求买-47,1肯49.26蹦-39,8活60.95暖-29,8还75.74井-29,2翁80.73患现金支付能撒力警57,96银0.29品49,82耀5.06民31,87章7.56铃29,05消5.47挤

企化业正常生产丝经营可以提村供充裕的资留金，还能提暗供部分长期纤资产投资所秀需的资金，慰应考虑合理怪有效利用多滥余资金。忍四、综合评距价分析承(一)杜朵邦分析弓滔杜邦分析法泄是一种从财里务角度评价辅企业绩效的鲜经典方法，斑用来评价公茂司赢利能力奉和股东权益探回报水平。乎其基本思想导是将企业净将资产收益率折（ROE）袜逐级分解为铲多项财务比私率乘积。投习资者可清晰替地看到权益走资本收益率尽的决定因素踩，以及销售刚净利润率与只总资产周转适率、债务比馋率之间的相胜互关联关系地，以解释指繁标变动的原忙因和变动趋靠势，为采取白进一步的改志进措施指明膀方向。钳

以咏下是净资产达收益率的影姨响因素分析遥：赢项胳

哄目达2006年猛2005年震因素分析雷影响比例兰净资产收益故率(%)胸19.14锁17.87之1.27铸100.0银0%亿销售净利率昂(%)谎2.75连3.00映-1.48骆-116.浙78%秋总资产周转偷率(次)茫1.46护1.33震1.52双119.6振4%狠权益乘数射4.78净4.47牙1.23住97.14雹%跨

2犹006年，魔公司净资产太收益率为1怕9.14％仗，上年净资仇产收益率为铲17.87模％，增加1妹.27个百况分点。与去福年同期相比午，销售净利预率减少0.船25个百分寺点，总资产堪周转率增加当0.12次叠，权益乘数斯增加0.3帽1。其（二）经济条增加值（E涉VA)分析蒙

经良济增加值(症EVA，E膝conom蹄icVa组lueA供dded)驳衡量的是公腾司资本收益嘉和资本成本涛之间的差额悦，从股东角颂度重新定义宴公司的利润努，考虑了包蜜括权益资本别在内的所有球资本，并且困在计算中尽地量消除会计耽信息对企业岸真实情况的涌扭曲。咸增减额心标识戚增减率址2005年哑2006年真净利润惠5,259扩.80灌6,370搜.21馒1,110攻.41碧21.11嚼%穗少数股东损准益俩104.5脚0症88.32今-16.1亏8夺-15.4谋9%洲财务费用董-478.蔑17锁1,106乳.03骂1,584翠.20斯331.3杠1%曲所有者权益码31,44带7.88纹35,12局1.14越3,673觉.26迷11.68痰%蕉少数股东权葬益竿0.00两0.00踏0究.00宴0.00限0.00%姜负债合计滩128,0塑60.31碌123,3享93.86跃-4,66攻6.45华-3.64嗽%梯流动负债合层计坦127,5阴78.36忧123,3谣27.54挡-4,25超0.82诱-3.33棚%班短期借款难3,826枝.88猛4,700污.16畏873.2混8链22.82岔%躬一年内到期尾的非流动负站债禽0.00船0.00彼0.00衬0.00校0.00%取在建工程库1,213径.25座1,335杨.00屿121.7径5本10.03坚%梅EVA值辣3,363形.44象5,189宽.43注1,胜825.9最8白54.29甩%崖△骗EVA涛926.6杂9撤1,825备.98想8,992这,943.慎68绣0.00蓝（三）财务械预警桌

Z仇-Scor辜e模型是国刚外财务失败帽预警模型。近该模型是通博过五个变量浙（五种财务县比率）将反凑映企业偿债章能力的指标削、获利能力赵指标和营运亮能力指标有习机联系起来其，综合分析性预测企业财吓务失败或破毫产的可能性丘。一般地，轨Z值越低，前企业越有可畏能发生破产管。寨项畏

歇目降权数悬预警标识封2006年书2005年膀X1营运纽资金/资产剑总额迷0.012影0宽-0.00趟2勿0.015虫X2留存板收益/资产谷总额食0.014慕0孕0.201怕0.168栽X3息税沟前收益/资翁产总额休0.033跨0猛0.182傻0.121务X4权益康市价/债务泛总额耗0.006泛0阳0.512抛0.442瞎X5销售胜额/资产总妥额减0.999忧0工1.460乐1.099行Z值列2.354抵1.844急财务预警分款析扩有财务失败晌可能性随有财务失败乘可能性凯企业财务分励析报告范文纯(山东铝业扎)鼻一、总体评鬼述霜(一)

总愿体财务绩效摸水平借

根据绝山东铝业及粱证券交易所秋公开发布的浇数据，运用暮BBA禾银贤系统和BB激A分析方法虹对其进行综堪合分析，我酸们认为山东赶铝业本期财缸务状况在行存业内处于优焰秀水平，比尸去年同期大享幅升高。示(二)公叙司分项绩效干水平制项目国公司评价咸公司在行业绞中的水平登当期消上期蓝当期尊上期直偿债能力分序析俱52.79五38.21尽优秀搞中等斧经营效率分歼析厘58.18露46道.81羡优秀许优秀期盈利能力分舱析奴96.39拢70.36歪优秀岂良好瓶股票投资者司获利能力分围析权49.09琴52.18桑良好膨优秀膏现金流量分痕析亏84.55商64.19供极优借良好扫企业发展能递力分析川65.38刻33.91贪中等节较低颠综合分数弃76.72只58.27采优秀风良好曲(三)财啄务指标风险触预警提示陪

运牛用BBA财轰务指标风险防预警体系对份公司财务报永告有关陈述溜和财务数据偏进行定量分北析后，根据查事先设定的紧预警区域，会我们认为山单东铝业当期境在清偿能力棋等方面有财复务风险预警葵提示，具体皮指标有流动裹比率（清偿驼能力）。掉(四)财黄务风险过滤遗结果提示汗

对莫公司一切公蚕开披露的财鞠务信息进行屈分析，提炼暂出上市公司佩粉饰报表和红资产状况恶废化的典型病雹毒特征，并职据此建立了乎整体财务风搞险过滤模型妻。利用该模管型进行过滤毁后，我们认帽为山东铝业析当期无整体傲财务风险特秋征。平二、财务报抹表分析充(一)资房产负债表富

主食要财务数据容如下：扫项目（万元搜）椅当期数据素上期数据真增长情况(添%)荐公司劣行业鬼偏离率(%胀)秧公司您行业红偏离率(%准)搞公司非行业扮偏离率托应收帐款鸡5,984舍5,031脚19乳16,10柱9交4,314扑273笋-63佩17猎-79男存货输40,36矩5够18,33价3较120疲28,32固2泼14,31意8覆98叔43险28顾14霞流动资金午92,16孕3侄43,66浅0异111偏84,16炼4延33,88谋6葬148工10垃29纺-19剪固定资产俭201,3唤94寿51,72芒8停289煤174,6塑53茧43,49留0蹦302仆15强19折-4枯总资产协293,8锈57羡98,71嘱2厌198含259,2哑16容80,20尘3时223次13妈23前-10族流动负债肤91,01唯6肚35,05领0凶160宏106,5漠32感27,58摔2当286湖-15戚27丘-42咬负债总额性102,7样06齿50,42范6纹104撤122,8彻13惩39,19历7各213农-16割29哄-45威未分配利润签59,08惰9厅5,945疫894延18,11秆9蜘4,321正319返226煮38跑189坦所有者权益韵190,8自98筒47,15余9躁305贫136,0贯35勇40,31逼1员237嘉40羡17腥23切1．企业自摆身资产状况袋及资产变化努说明：饲

公猛司的资产规垮模位于行业奔内的中等水劣平，公司本止期的资产比落去年同期增激长13.3然6%。资产季的变化中固蛇定资产增长悲最多，为2邪6,741台.03万元栽。企业将资氏金的重点向悦固定资产方校向转移。分互析者应该随醋时注意企业骗的生产规模若、产品结构廊的变化，这扩种变化不但峰决定了企业棒的收益能力鱼和发展潜力烤，也决定了寒企业的生产大经营形式。匪因此，建议羽分析者对其稠变化进行动步态跟踪与研朴究。算

流喝动资产中，最存货资产的煌比重最大，六占43.8晃0%，信用伐资产的比重苦次之，占2区6.53%崭。逝

流贩动资产的增半长幅度为9觉.50%。丈在流动资产近各项目变化猾中，货币类祸资产和短期影投资类资产浴的增长幅度帝大于流动资浪产的增长幅连度，说明企成业应付市场仁变化的能力叨将增强。信爬用类资产的毕增长幅度明舌显大于流动盲资产的增长话，说明企业购的货款的回律收不够理想抛，企业受第训三者的制约火增强，企业赚应该加强货泻款的回收工厨作。存货类嫁资产的增长俊幅度明显大摸于流动资产胁的增长，说凯明企业存货淋增长占用资舒金过多，市胃场风险将增支大，企业应辩加强存货管优理和销售工摩作。总之，倦企业的支付串能力和应付混市场的变化转能力一般。伶2．企业自每身负债及所院有者权益状丙况及变化说怕明：含

从肃负债与所有滨者权益占总巩资产比重看盈，企业的流狸动负债比率躁为30.9勾7%，长期锋负债和所有奔者权益的比率率为68.池94%。说果明企业资金考结构位于正使常的水平。狂

企业负神债和所有者氧权益的变化掉中，流动负零债减少14率.56%，鞠长期负债减宫少28.2博0%，股东照权益增长4书0.33%宋。粱

流唯动负债的下播降幅度为1明4.56%云，营业环节驱的流动负债叮的变化引起办流动负债的巴下降，主要辨是应付帐款驴的降低引起命营业环节的版流动负债的基降低。戒

本焰期和上期的么长期负债占再结构性负债剧的比率分别馋为5.77东%、10.托69%，该舒项数据比去架年有所降低炕，说明企业能的长期负债稠结构比例有废所降低。盈择余公积比重品提高，说明锡企业有强烈帮的留利增强漫经营实力的下愿望。未分掠配利润比去伯年增长了2疾26.12畅%，表明企雾业当年增加蓝了一定的盈次余。未分配阳利润所占结科构性负债的斥比重比去年主也有所提高丸，说明企业易筹资和应付寇风险的能力夺比去年有所纺提高。总体王上，企业长烛期和短期的纵融资活动比霸去年有所减评弱。企业是根以所有者权燕益资金为主桥来开展经营梨性活动，资痰金成本相对后比较低。私3．企业的地财务类别状责况在行业中胡的偏离：省

流瓦动资产是企贩业创造利润南、实现资金辱增值的生命若力，是企业庸开展经营活那动的支柱。畅企业当年的棉流动资产偏察离了行业平冰均水平-2桂9.09%稿，说明其流愚动资产规模依位于行业水兔平之下，应原当引起注意松。结构性资肉产是企业开任展生产经营漆活动而进行统的基础性投牙资，决定着灾企业的发展隶方向和生产笛规模。企业扛当年的结构碌性资产偏离惯行业水平-食42.37家%，我们应殿当注意企业悟的产品结构邪、更新改造亡情况和其他汽投资情况。扣流动负债比脱重偏离行业演水平12.探77%，企距业的生产经趁营活动的重搁要性和风险菌要高于行业循水平。结构省性负债（长嫂期负债和所是有者权益）岩比重偏离行喊业水平-8绿.83%，棕企业的生产坟经营活动的出资金保证程特度以及企业今的相对独立涝性和稳定性换要低于行业规水平。虎(二)利竿润及利润分从配表宽

主逆要财务数据月和指标如下压：雅项目（万元低）掩当期数据蚕上期数据旧增长情况(除%)进公司陕行业东偏离率(%曾)糕公司纠行业其偏离率(%纽)膀公司绘行业疫偏离率络主营业务收同入翻265,6娃65六60,61主2绸338庄204,8万23胡45,74隐7探348福30栗32赠-3脏主营业务成阴本季178,0礼65皇49,99呈5笨256夏169,2营79茅38,04新9奥345汽5救31授-26穴营业费用柄3,942却909午333闪6,423到830饮674煌-39任10族-48给主营业务利磁润拐85,42凭9盖10,35祸6僚725上34,10钢7磁7,476掀356坊150绒39坦112终其他业务利习润零6,179僻194冬3,087超7,914更257胃2,978纱-22科-25浩3魔管理费用碌25,44歪0钞3,625航602麻17,73蜘7撞2,987恋494拘43察21画22侄财务费用溉1,659竹1,364油22苹1,990序1,202葡66三-17筹13煌-30叠营业利润谊60,56刃7哗4,652纽1,202变15,87遗1追2,714挡485别282锤71谁210弹投资收益亩-298队105干-383舍-75耀79飘-195饭-296箩32爆-328且补贴收入竿-----斥-芒36鸣-----慧-异-----谨-洒77博-----秋-姻-----主-缓-54当-----集-竭营业外收支牺净额西-2,39姥9锤-123栏-1,84基5啦101目-117蛾186若-2,47转9溪-5勿-2,47森3特利润总额誓57,87融0赛4,670壶1,139污15,89螺6搬2,753止478晒264足70偏194股所得税滥5,715浪721盒692坛1,502关374丽301肿281也93得188量净利润狐52,27边1恋3,881雄1,247正14,52分7么2,337损522社260惧66拾194权毛利率（%伐）旁32.97璃17.52步15.46休17.35弦16.83且0.53姿15.62测0.69衰14.93丙净利率（%潮）锈19.68孟6.40丢13.27列7.09团5.11诸1.98庙12.58比1.29躲11.29景成本费用利庆润率（%）既27.68缩8.36收19.32邪8.13殖6.39井1.74艺19.54飘1.96颠17.58粗净收益营运缩指数迷1.05甲1.00忌5.07撕1.00且0.99僵1.25演4.83戏1.02低3.81蚊1．利润分染析误

(道1)

利润违构成情况活

本善期公司实现音利润总额5锦7,870奋.22万元杯。其中，经坏营性利润6慌0,567啄.29万元轻，占利润总剃额104.祥66%；投慨资收益-2渣97.92肤万元，占利肺润总额-0陶.51%；享营业外收支盘业务净额-您2,399猜.15万元轧，占利润总交额-4.1至5%。嘉

(馆2)

利润夸增长情况宪

本些期公司实现候利润总额5历7,870肿.22万元喂，较上年同昏期增长26爽4.05%窜。其中，营岭业利润比上堵年同期增长鹰281.6黄3%，增加攻利润总额4婆4,696毅.50万元禽；投资收益酒比去年同期洽降低295泄.63%，哥减少投资收爬益222.宋62万元；痰营业外收支药净额比去年鸽同期降低2胡,478.猪69%，减如少营业外收烦支净额2,前500.0逝1万元。辛2．收入分烟析币

本棋期公司实现捡主营业务收慨入265,仙664.9葵4万元。与践去年同期相棍比增长29胀.70%，遵说明公司业胞务规模处于惰较快发展阶赛段，产品与删服务的竞争降力强，市场杰推广工作成浴绩很大，公或司业务规模鬼很快扩大。智本期公司主仿营业务收入数增长率低于没行业主营业稿务收入增长拔率0.84叮%，说明公怒司的收入增队长速度略低械于行业平均喘水平，与行锅业平均水平听相比，本期拨公司在提高色产品与服务症的竞争力，扰提高市场占发有率等方面征都存在一定涨的差距。汗3．成本费扎用分析零

(因1)

成本持费用构成情且况镜

本搏期公司发生胆成本费用共肺计211,蚂276.6鞭0万元。其欺中，主营业你务成本17嘉8,065学.07万元富，占成本费清用总额84怎.28%；两营业费用3败,942.逼19万元，葛占成本费用悉总额1.8抹7%；管理掏费用25,赤439.5悬6万元，占帐成本费用总岂额12.0刑4%；财务声费用1,6肝59.35未万元，占成慰本费用总额菠0.79%霸。株

(甚2)

成本怨费用增长情兴况颗

本猛期公司成本闹费用总额比阅去年同期增康加14,4淘10.96疗万元，增长快7.32%跃；主营业务椒成本比去年校同期增加8渐,785.跃69万元，开增长5.1醉9%；营业球费用比去年瓣同期减少2跌,480.皮84万元，揉降低38.印62%；管晋理费用比去且年同期增加存7,702堡.52万元胁，增长43秩.43%；剥财务费用比进去年同期减相少330.拳74万元，浮降低16.屠62%。文4．利润增识长因素分析仇

本读期利润总额庄比上年同期亡增加41,部973.8盆8万元。其片中，主营业胞务收入比上卸年同期增加苦利润60,鸡842.3悉2万元，主誓营业务成本堪比上年同期究减少利润8鞭,785.臣69万元，病营业费用比消上年同期增隔加利润2,嗽480.8拆4万元，管丈理费用比上坝年同期减少开利润7,7响02.52诵万元，财务肆费用比上年爽同期增加利勺润330.争74万元，否投资收益比莫上年同期减邻少利润22亏2.62万退元，营业外沃收支净额比兼上年同期减距少利润2,芽500.0压1万元。同

本彼期公司利润劝总额增长率敌为264.木05%，公醋司在产品与阻服务的获利偏能力和公司具整体的成本当费用控制等肢方面都取得闻了很大的成袍绩，提请分被析者予以高斤度重视，因找为公司利润砍积累的极大宵提高为公司到壮大自身实痕力，将来迅旬速发展壮大流打下了坚实零的基础。本忽期公司利润酸总额增长率惕高于行业利榆润总额增长世率196.么89%，说态明公司的利岛润增长速度无明显高于行各业平均水平贸，公司自身速实力在本期图获得极大提抓高。本期公捧司在产品与排服务的结构焰优化、市场辛开拓以及经元营管理等方贤面都取得了蜂很大的进步顽。伟5．经营成其果总体评价压

(本1)

产品给综合获利能留力评价壤

本脏期公司产品笛综合毛利率办为32.9残7%，综合秧净利率为1购9.68%尚，成本费用材利润率为2长7.68%锄。分别比上泊年同期提高锦了15.6顺2%、12损.58%、遮19.54谜%，平均提闲高15.9细1%，说明角公司获利能摘力处于较快偏发展阶段，赵本期公司在乞产品结构调居整和新产品杯开发方面，耀以及提高公妹司经营管理物水平方面都颈取得了相当美的进步，公冷司获利能力卧在本期获得毛较大提高，乞提请分析者富予以高度关仆注，因为获程利能力的较讲快提高为公帝司将来创造疏更大的经济敲效益，迅速摇发展壮大打昂开了空间。丽本期公司产私品综合毛利社率、综合净亭利率、成本世费用利润率逝比行业平均沙水平高出1却5.46%尺、13.2心7%、19庙.32%，下说明公司获览利能力高于弹行业平均水龄平，公司产涨品与服务竞而争力较强。坛判

(叹2)

收益郊质量评价浴

净盈收益营运指怒数是反映企欲业收益质量筑，衡量风险良的指标。本罗期公司净收督益营运指数乳为1.05劝，比上年同尸期提高了4逆.83%，罚说明公司收映益质量变化瘦不大，只有乒经营性收益狱才是可靠的余，可持续的讯，因此未来订公司应尽可静能提高经营仙性收益在总捐收益中的比习重。比行业页平均水平高榜5.07%苍，说明公司渡收益质量略稼高于行业平亲均水平，公旁司整体的营寿运风险不高前，收益很健雀康。董

(敏3)

利润明协调性评价艘

公槽司与上年同不期相比主营志业务利润增庄长率为15杆0.47%另，其中，主联营收入增长鉴率为29.基70%，说乡明公司综合旅成本费用率主有所下降，尊收入与利润富协调性很好到，未来公司派应尽可能保严持对企业成败本与费用的肯控制水平。搂主营业务成昆本增长率为坚5.19%革，说明公司据综合成本率典有所下降，纺毛利贡献率禁有所提高，肝成本与收入掩协调性很好艰，未来公司呢应尽可能保慈持对企业成呼本的控制水丽平。营业费洽用增长率为板-38.6乳2%。说明童公司营业费坡用率有所下玻降，营业费卫用与收入协砍调性很好，泳未来公司应汇尽可能保持旗对企业营业眨费用的控制仪水平。管理列费用增长率恶为43.4论3%。说明霸公司管理费赤用率有所下阿降，管理费棉用与利润协妇调性很好，峡未来公司应帜尽可能保持钱对企业管理大费用的控制柔水平。财务阀费用增长率敞为-16.林62%。说犯明公司财务圾费用率有所耻下降，财务损费用与利润颗协调性很好衡，未来公司裹应尽可能保领持对企业财苍务费用的控恶制水平。泪(三)

现弦金流量表纹

主狱要财务数据赶和指标如下塘：品项目刷当期数据绝上期数据躬增长情况(缴%)摘公司跳行业逢偏离率(%姑)旺公司治行业醋偏离率(%免)疏公司呼行业诉偏离率宋经营活动产灿生的现金流稼入量胜315,4侮62耀70,45掀9朽348源162,9扑80渡54,05布9羽201校94驼30丛63拢投资活动产榜生的现金流控入量耳498命1,105走-55亮110路236曲-53党353押368倾-15逝筹资活动产战生的现金流浇入量熊30,98更4丝37,64烘4验-18匙31,98烘4景29,11谎0妹10经-3榨29鸽-32什总现金流入割量分346,9报44担109,2裳08核218炸195,0内74模83,40杨5淡134提78学31贤47往经营活动产凯生的现金流撇出量晒255,2桌94割63,56势9痰302轻138,0娇06拼49,41屠5擦179份85姿29袭56晴投资活动产灵生的现金流增出量穴31,55午1角10,07版8票213辞13,80批2恼8,587晚61蛇129痒17版111叔筹资活动产杏生的现金流撇出量驼46屡,898愉30,99仓9拣51露44,89闸5展25,80因1晋74自4鄙20哭-16川总现金流出暗量潜333,7染44默104,6挥45质219浓196,7困02捷83,80仪3受135笛70棕25在45释现金流量净米额隙60,16丛7扯5,043桨1,093四24,97拔4酒4,646永437燃141饲9牛132堂现金流入负蝴债比萍0.59洗0.10辛485.7枣2袜0.20票0.12负71.66算188.0搭9搞-15.5精7鸡203.6闪6药全部资产现知金回收率(雨%)恩20.48笑5.11碌15.37德9.63编5.79拣3钟.84额112.5悦2蜻-11.8勇1蓝124.3愁3框销售现金比鸦率(%)画22.65完8.32渡14.33刻12.19吸10.15仆2.04经85.74春-18.0扛2认103.7及7境每股营业现兆金净流量典1.07浇0.30液263.1勺8灶0.45润0.30欣50.54伞140.9葡2蹲-0.14驰141.0塌5掀现金满足投坝资比率纽1.10必0.31快257.9散9缝1.04柳0.40将157.5尚9等6.47凳-23.3显9抢29.86兆现金股利保怕障倍数段5.51织1.93赏184.9震4拣1.57沾1.97毒-20尾.23冲250.9诱9晓-1.74付252.7欢3爷现金营运指铺数诉0.86壁0.72寻19.78辣0.86典0.92扣-6.65夕-0.07假-22.1宽2屿22.05议1．现金流企量结构分析流男

(边1)

现金朝流入结构分言析洒

本绵期公司实现疯现金总流入图346,9府43.95穗万元，其中丹，经营活动耗产生的现金牛流入为31无5,461害.75万元脉，占总现金缩流入的比例轮为90.9备3%，投资完活动产生的隶现金流入为面498.2决0万元，占申总现金流入欺的比例为0重.14%，程筹资活动产清生的现金流刺入为30,财984.0何0万元，占沾总现金流入检的比例为8穗.93%。骗晒

(躺2)

现金叨流出结构分园析恩

本策期公司实现联现金总流出德333,7月43.56志万元，其中赞，经营活动鹊产生的现金狂流出为25昌5,294西.28万元蔬，占总现金就流出的比例赛为76.4胡9%，投资尖活动产生的慈现金流出为做31,55罪0.80万杏元，占总现棍金流出的比辣例为9.4爽5%，筹资泉活动产生的傍现金流出为辆46,89阔8.48万弯元，占总现丢金流出的比似例为14.怠05%。乱2．现金流什动性分析侦

(恭1)

现金含流入负债比霸要

现贤金流入负债梨比是反映企锯业由主业经谦营偿还短期肆债务的能力菠的指标。该茂指标越大，毁偿债能力越领强。本期公搬司现金流入浩负债比为0峰.59，较举上年同期大诉幅提高，说新明公司现金妈流动性大幅扩增强，现金仪支付能力快诱速提高，债效权人权益的筝现金保障程勤度大幅提高高，有利于公介司的持续发唐展。高于行有业平均水平积485.7火2%，表示肾公司现金流书动性远强于坟行业平均水拆平，债权人港权益的现金攀保障程度远暂高于行业平闯均水平。渡

(冈2)

全部斧资产现金回们收率难

全收部资产现金斗回收率是反帖映企业将资仍产迅速转变洪为现金的能果力。本期公律司全部资产蜻现金回收率仿为20.4遇8%，较上冶年同期小幅需提高，说明盒公司将全部鸦资产以现金松形式收回的钓能力稳步提剥高，现金流花动性的小幅南增强，有利种于公司的持忧续发展。低桨于行业平均誓水平15.宋37%，表冠示公司将全艘部资产以现魔金形式收回磁的能力略低择于行业平均寸水平，现金株的流动性略谢弱于行业平旷均水平。抢3．获取现寸金能力分析世猎

(很1)

销售必现金比率王

本纪期公司销售隐现金比率为赴22.65秘，较上年同珍期大幅提高蒜，说明公司膊获取现金能泉力迅速提高驻，公司在营畜销政策的制宝定与执行方泪面取得了很窗大的成绩，硬将帐面收益络转化为实实拌在在的现金竿流量，为公浓司提高收益麻的实现程度帜，更好地实渡现经济效益键打下了良好万基础。高于蒸行业平均水弦平172.串18%，表腐示公司的收绘益实现程度屿很高，公司垂获取现金能像力远高于行锋业平均水平迷。烛

(井2)

每股救营业现金净乌流量轨

本蝴期公司每股欢营业现金净差流量为1.答07元，较绢上年同期大困幅提高，说话明公司获取稍现金能力迅筑速提高，公东司每股资产留含金量的快烧速提高，为端公司提高收里益的实现程饰度，有效降动低公司经营智风险，更好求地实现经济夺效益打下了脚坚实的基础决。高于行业宴平均水平2拥63.18蠢%，表示公进司的收益实烛现程度很高到，公司每股阅资产含金量保远高于行业暮平均水平。赖得4．财务弹搜性分析昌

(荷1)

现金剃满足投资比窜率识

现肌金满足投资仇比率是反映睁财务弹性的动指标。本期趴公司现金满享足投资比率醒为1.10市，较上年同却期基本持平基，说明公司立财务弹性基雁本未变，财仗务环境变化托不大，现金隶流量状况对析投资与经营死的满足程度偏变化不大。拒高于行业平薄均水平25射7.99%笛，表示公司驼财务弹性远联远强于行业洽平均水平，疑公司现金流灾量状况对投棉资与经营的评满足程度远煮好于行业平璃均水平。僚

(锹2)

现金富股利保障倍怒数未

现吨金股利保障朋倍数是反映趋股利支付能狂力的指标。朋本期公司现亭金股利保障狮倍数为5.茂51，较上宵年同期大幅拌提高，说明扁公司股利支狗付能力快速左提高，财务学弹性的大幅故增加使公司滤经营风险大筐幅下降，现设金流量对股神利政策的支抗持力度明显猴增强。高于夺行业平均水惊平184.驻94%，表敏示公司股利健支付能力远击远好于行业赌平均水平，蚊现金流量对啦股利政策的拿支持力度明晨显强于行业的平均水平，午公司经营风宪险远低于行常业平均水平昆。岁5．获取现蔬金风险分析健抚

现锯金营运指数纷贱

现辜金营运指数锈是反映企业巧现金回收质燥量，衡量风鸣险的指标。葵理想的现金讨营运指数应袄为1，小于袋1的现金