财务管理教案马元兴

第一章总论【教学目的要求】解财务管理的产生与发展悉财务管理的环境掌握财务管理的含义重点掌握财务管理的目标。【教学重点与难点】一、重点1、财务管理的对象2、财务管理的目标二、难点1、财务管理的目标2、财务管理的理财环境第一节财务管理概述一、财务活动企业财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。财务活动包括：资金的筹集、运用、耗费、收回及分配等一系列行为，其中资金的运用、耗费和收回可统称为投资。财务活动具体由筹资活动、投资活动和分配活动三部分组成。（一）筹资活动锯筹资是指企吃业为了满足耍生产经营活列动的需要，错从一定的渠伙道，采用特气定的方式筹页措和集中所闹需资金的过驼程。筹集资络金是企业进筝行生产经营骂活动的前提孩，也是资金脏运动的起点姿。一般而言话，企业的资射金可以从以眯下三个方面枣筹集并形成虎三种性质的鸽资金来源，喜从而为企业暖开展生产经绒营业务活动狭提供资金保谢障。灭（雪1膊）冒跪从投资者取正得的资金形罢成企业资本虚金；甜（呜2佣）趁匠从债权人取兄得的资金形列成企业负债拍；隙（偏3陆）光句从企业盈利芹中取得的资醉金形成部分劫所有者权益剥。宏（二）叙回投资活动柔企业筹资的惑目的是为了颗投资，投资饶是为了实现誓企业的经营运目标，追求带股东价值最雁大化。投资歇有广义和狭桨义之分。广君义的投资是胃指企业将筹验集的资金投件入使用的过贵程，包括企疑业内部使用原资金的过程撒以及企业对深外投放资金疾的过程。狭旋义的投资是浙指企业采取裤一定的方式臭以现金、实泊物或无形资录产对外或其胶他单位进行堵投资。饶企业内部使绣用资金的过笛程构成企业菌内部投资，庙具体由流动泡资产投资、屈固定资产投势资、无形资友产投资、递欧延资产投资改等组成。蚀（三）乘舞分配活动斥企业通过资认金的投放和虚使用，必然粮会取得各种独收入，各种详收入抵补各芦种支出、缴盾纳税金后形狼成利润。企亭业必须在国垦家的分配政园策指导下，航根据公司章擦程确定的分俯配原则，合词理分配企业鸣利润，以使辛企业获得最锹大的长期利轧益。敏二、究珍财务关系申（一）音合筹资活动的健财务关系惠（二）蛙躺投资活动的览财务关系佩（三）迎位分配活动的唯财务关系薯①且企业和国家逐的关系，企阳业必须按照淘国家税法的裕规定缴纳各嘴种税款，企子业与国家的隆分配关系是奸一种强制和暮无偿的分配债关系；的②筒企业和投资豆者的关系，讲企业与投资绪者的分配关疯系不仅表现腾在企业净资帅产都归投资清者，而且也锡表现在每期而剩余收益在摆资本报酬和严企业留存之刮间的分割，锋从而体现企琴业对投资者挣目前利益和请长远利益的饺制约；恨③葬企业和债权农人的关系，宵企业与债权麦人的财务关棵系表现为企业业必须偿付迹债权人本金零、支付利息等的分配关系椒；纪④肠企业和职工舟的关系，企辟业根据劳动敞者的劳动情锐况，向职工哗支付工资、市津贴和奖金预，并提取用哲于职工福利后事业的公益徒金等，体现年了按劳分配脑劳动成果的沙关系。以三、爹絮财务管理的稼概念隙财务管理是颠基于企业在逐经营中客观拔存在的财务蠢活动和财务膨关系而产生康的，它主要片利用价值形拉式对企业所达从事的生产奉经营活动进绢行管理，是屈组织资金运于动、处理财偿务关系的一涨项综合性管亡理工作。筛财务管理是度企业管理的染一个重要组婆成部分，财柱务管理的对皂象是企业资杠金的循环与植周转。财务撇管理的实质忆是处理好企佣业与各方面屯的财务关系徐，其主要内摩容是筹资、辈投资和收益参分配，其主辟要职能是预责测、决策、般预算、控制伤与分析评价牌。幻四、晕慢财务管理的瞒特征露（错1淡）酬歼财务管理的赞基本特征是终价值管理。花（训2液）士控财务管理与吐企业各方面扩具有广泛的礼联系。宗（叮3凤）粉蜓财务管理是冈一项综合性膜管理。室第二节梨盾财务管理的伸内容和目标瓦一、南引财务管理的捏内容惑企业的财务增活动，规定佣了企业财务则管理的范围嗓，构成了财市务管理的基除本内容。财故务管理的主显要内容是筹帐资管理、投专资管理和收抖益分配管理楼。住（一）祖脊筹资管理依企业进行生搅产经营活动高，首先面临种的一个重要磨问题就是资面金筹集。企冶业设立必须仪有法定的资涂本金；企业熊经营必须有纯足够的流动纪资金。筹资刚是指为了满竟足企业投资第或用资的需卫要，筹措和激集中所需资屋金的过程。良在这一过程朱中，一方面敬要确定筹资辱的总规模；驱另一方面要疲确定合理的梨资本结构。我筹资总规模感是指筹集权惕益资金和借腐入资金的总童额。筹资管草理中的首要嘱问题是企业息需要筹集多脏少资金、向而谁筹集、在辈什么时候筹科集、资金成蜻本是多少等竭。蜓资本结构是杜指权益资金屡和借入资金批的比例关系染。筹资管理下中的关键是抗确定资本结灿构，以使筹申资风险和筹味资成本相配梅比。一般说启来，完全通押过权益资金谣筹资是不明陶智的，不能樱得到负债经傅营的好处；望但负债的比柄例大则风险免也大，企业星随时可能陷膊入财务危机唯。股（二）嫂婶投资管理齐投资管理是坊企业财务管盾理的重点。洋企业的效益捉来自于投资愤，在激烈的裂市场竞争中讽，企业投资货经营什么才欣能使财富最辅大化是财务敬管理的核心瓜问题。剑在投资管理芒中，首先要皆研究确定和初选择投资方吩案及其具体牛的标准和方瓶法；其次要甘对投资方案弦进行投资分第析，不但要机分析每一投虾资方案的收沸益性，更重酒要的是研究抄分析投资方膀案收益与风钻险之间的关行系，选择出跟最佳方案；妥第三要对实精施方案进行窜过程控制，是及时修正实浙施过程中的串偏差；最后擦还应对投资给结果进行分贝析总结。献投资管理具海体包括流动俗资产、固定然资产、无形蠢资产、递延植资产、对外神投资、成本椒费用等方面幕。山（三）泛屿收益分配管戴理硬财务管理的泪最终目标是令获取收益。陕企业投资活死动给企业创雕造了多少收按入，带来了煮多少财富，洽财富如何分粱配，这是收然益分配管理茫的内容。贫收益分配管苹理，一是要贱追求利润最北大化，二是林要确定合理奋合法的分配闯政策，三是题要处理好当康前利益和长阁远利益，国狐家、公司和司股东的关系践。灌二、符头财务管理的铃目标驾（一）糕竿财务管理的昼总目标戏财务管理的颤总目标是企轨业全部财务著活动需要实驻现的最终目乖标，它是企屿业开展一切丰财务活动的姜出发点和归笛宿。财务管夺理的目标服御从并服务于借企业的目标房。芒关于财务管臣理的总目标议，有三种提笼法：画（依1陷）凳毅利润最大化友；邪（你2矿）仿岁每股盈余最捎大化；科（舍3固）姑晓股东财富最路大化。坚最具有代表渐性、最能说钞明问题的是门股东财富最牵大化。股东刷财富最大化雾是指股份公钻司通过合理昏经营，采用河最优的财务兔政策，在考农虑资金的时景间价值和风畜险报酬的情毅况下，不断异增加股东财华富，使股东参财富达到最习大。股东财股富由其所拥捏有的股岩票数量和股素票市场价格班两个方面来品决定。付以股东财富怠最大化作为芦财务管理的像目标有以下继优点：距（梁1铺）晌训考虑了取得淋报酬的时间恒因素，并运坑用了资金时舒间价值的原座理进行了科铜学的计量；怜（而2荡）肠浪考虑了风险题与报酬之间随的关系，克绩服了不顾风往险片面追求窃利润的短期痒行为；叨（旋3纱）峡扒各企业都把故追求股东财腊富最大化作仪为自己的目针标，从而使症整个社会财鄙富最大化。核（二）祸咽财务管理的蛇具体目标锄实现财务管江理的总目标漫，需要具体胜目标来支撑见；具体目标粘需要依据总运目标来制定碍。财务管理责的具体目标耳就是财务管世理总目标的合细分。踢财务管理的汉具体目标，靠根据财务管材理的内容来欲确定，具体圆为：潮１．关替筹资管理目君标兼（燕1持）抽洗以较小的资流本成本获取裳较多的资金拼；死（吐2样）惠朵以较低的筹万资风险获取源较多的资金渡。纤２．投资邻管理目标烘（座1丢）淡晌使投资收益有最大化；骤（问2密）壁敬在争取投资北高收益的同绪时，降低投厘资风险。徒３．收益好分配管理目券标扑（局1腥）英宾正确计算收驰益与成本；控（遵2答）益寨合理确定利绍润的留分比喂例以及分配沈形式，提高兰企业的潜在禁收益能力。护第三节株狼财务管理的丛环境口一、灶究经济环境活财务管理的湖经济环境是武指企业进行漂财务活动的贵社会宏观经慢济状况。对躺企业财务管校理有影响的揪社会宏观经弓济状况包括第：经济发展电状况、通货扇膨胀、利息许率波动、政岩府的经济政骄策和社会竞术争。嫂（一）转凤经济发展状签况线（二）舒历通货膨胀扑（三）弓膛利息率波动磨（四）储忠政府的经济禾政策浮（五）蜻苹竞争慢二、苦佣法律环境漆企业的理财坚活动，无论杰是筹资、投风资还是利润蛛分配，都要朝和企业外部悼发生经济关矩系。在处理跳这些经济关授系时，应当具遵守有关法诸律规范。对惠企业而言，捆规范企业行王为的法律、阵法规主要分跳成三大类：遮（一）粘币企业组织法延规叛企业组织法仗规是对企业婆成立过程以轻及成立以后贩的经营活动双、理财活动联作出的规定巨。企业组织基法规包括《悦公司法》、痰《全民所有霜制工业企业预法》、《中脾外合资经营女企业法》、逢《中外合作钻经营企业法震》、《外资涨企业法》、翁《合伙企业尸法》、《私递营企业条例芹》等。骄（二）纱拔税务法规勾税务法规是渗规定企业纳铜税义务与责权任的法律文撒本。有关税小收立法可分诱为三大类：烧①巾所得税的法夏规；均②重流转税的法霜规；们③资其他地方税堤的法规。石（三）课鹊财务法规副财务法规是地财务管理工成作必须遵守汗的行为准则删。我国的财验务法规有国犯务院批准财伤政部发布的扶《企业财务涛通则》和财狗政部制定的叠行业财务制喷度。海《企业财务蚀通则》于园1994蓝年材7梢月您1涂日起施行，瘦它规定了以焰下财务管理云问题：此①勺建立资本金舅制度；享②相固定资产的抬折旧；瓦③宫成本开支的遵范围；关④句利润的分配押。郑行业财务制值度是针对不述同行业对《猴企业财务通狡则》的具体棒化，是各行逆业具体执行瓦的规范。企航业为了贯彻纲执行财务法居规，应根据独《企业财务释通则》、行拔业财务制度宫，制定企业剂内部财务管鲁理制度，使锣企业财务管骤理依法行事的。违除上述法规宴外，与企业邀财务管理有短关的法规还拴有许多，包锁括：《证券荡交易法》、希《票据法》嫌、《结算法选》、《银行姨法》、《会扎计法》等。向财务人员要若熟悉这些法汗规，把握财脉务法律环境斧，实现财务井管理目标。占三、榴遮金融环境检财务管理的咱金融环境是颤指金融市场逢的资金供应加和利率变动脆对企业财务疤的影响。金油融市场是指羊资金供应者慢和资金需求场者双方通过滔某种形式融驰通资金的场笼所，是政府偷进行金融宏俘观调控的对示象。替第四节亮材财务管理的科方法勤一、迁峰财务预测方茂法暂财务预测是键财务人员根蝴据历史资料抱，依据现实虚条件，运用沾特定的方法笋对企业未来魂的财务活动铺和财务成果您所做出的科唇学预计和测循算。笔财务预测的滤方法有定性彻预测法和定扫量预测法两削种。渗（一）侮驱定性预测法匠定性预测法河主要是指利驳用直观材料肢，依靠个人墓经验的主观耗判断和综合数分析能力，廊对事物未来纽的状况和趋放势做出预测辅的一种方法笛。这种方法摩是在企业缺复乏完备的历筛史资料、无筐法用定量预菠测法的情况猴时采用。它定性预测法无的过程为：屿企业选择经倒验丰富、对遵企业的生产秆经营和财务声管理熟悉、萍了解市场情加况的专家，通提出财务预雄测报告；然鼻后召开会议加，征求意见敞；最后修改茄定稿。芝（二）互沿定量预测法秧定量预测法劫是指根据变穗量之间存在块的数量关系及，建立数学忌模型来进行晚预测的方法溪。定量预测简法包括：趋纲势预测法和嫁因果预测法敬。浊（估1装）迁雄趋势预测法崇。它是按照伪时间顺序排棒列历史资料廊，根据事物妻发展的连续剪性来预测今赌后一段时间辅发展趋势和列可能达到的塞水平。这种满预测方法具浆体包括：算距术平均法、默加权平均法品、移动平均种法、平滑指踢数法、回归盖分析法等。早（盆2巡）站声因果关系法页。它是根据斯历史资料，刻通过认真地仓分析，找出谈预测变量与扬其他变量之夕间的因果关脑系，建立数租学模型来进殃行预测的一共种方法。这草种预测方法敬具体包括：般量本利分析油法、销售利酱润率法、投挪资回收期法馋、现金流量俘法等。厦定性预测法术和定量预测收法各有利弊饶，应把两种登预测方法有施机结合，才餐能正确进行姨财务预测。润二、鹰刷财务决策方骂法第财务决策是权指财务人员松在财务目标哲的总体要求控下，从若干扬个可以选择删的财务活动芹方案中选择筝最优方案的首过程。述财务决策步陈骤一般包括坦：根据财务启预测的信息腾提出问题；少确定解决问萄题的备选方命案；分析、鱼评价、对比案各种方案；复拟定择优标浪准，选择最衔佳方案。栗财务决策的帆方法通常有然：优选对比庙法、数学微膀分法、线性滴规划法、概敲率决策法、半损益决策法贯等。格三、音之财务计划方在法吧财务预算的愉编制方法，尸主要有固定伞预算与弹性逢预算，增量踢预算与零基鸟预算，定基楚预算与滚动说预算。魂（贤1碰）固定预算印（黄2锐）弹性预算袭（测3按）增量预算胃（扭4板）零基预算迅（爷5赏）定基预算嫩（拳6惭）滚动预算阁四、百顽财务控制方阻法锁（一）贞品防护性控制旗（二）尊滑前馈性控制吸（三）宰熄反馈控制医五、并皇财务分析方沉法考（一）四耻对比分析法匙（二）猫晚比率分析法谜（议1译）球绍相关比率分计析法。崭（芦2穗）寿殿趋势比率分萄析法工（唱3盟）厕母构成比率分免析法急（三）役塘综合分析法精第五节忙见财务管理体监制巧财务管理体劳制是指组织耽、领导、管需理企业财务难活动的一项猎基本制度，友是企业管理轨体制的一项且重要组成部救分。企业财属务管理体制幅具体包括三仗方面内容：业一是财务管赖理职权；二捡是财务管理束组织形式；差三是财务管窄理制度。三值者相互联系辣、相互制约氧，构成财务赞管理体制。动一、往悬财务管理职新权葬企业财务管妖理职权是指碍国家与企业丙、上级与下钉级之间的财仁务管理权限泊的划分。在夺我国历史上攀财务管理职砌权的划分有祖三种类型：没一是财务管隐理权限的高曲度集中；二百是财务管理帜权限分散，牲企业走向自剂主；三是自柿主经营、自字负盈亏，实砍现资产的保魂值增值。岸二、零咳财务管理组芒织形式客三、深畅财务管理制妥度民财务管理制肤度是组织企炉业财务活动间、实施企业摘财务管理的仁章程。筋我国的财务蚀管理制度包恋括国家的《离企业财务通五则》、分行释业的企业财挺务制度和企管业内部的财拒务管理制度关。国家的为兽统驭，分行舍业的为主体辣，企业的为耕补充，三者哗组成合理、纷协调、有序菠的分层次的俱法规制度系娱统。距第二章枪财务管理观龙念口【壳教学目的要冈求础】你1依、掌握复利偿现值和终值唤的含义及计朋算方法录2廊、掌握年金扎现值、年金缺终值的含义队与计算方法添3念、掌握资产骑的风险与收骆益的含义教4清、掌握资产婆风险的衡量谣方法郑5度、熟悉现值舞系数、终值慕系数在计算雨资金时间价屿值中的运用纸【辱教学重点与插难点疗】一、重点犬1潜、时间价值斯观念星2失、风险收益悟观念二、难点案1茂、时间价值冲观念年2蜡、年金的计图算禾3视、风险的衡拔量愚第一节货帅币的时间价峰值杆一、货币时左间价值的概权念便从质的规定扎性上来说指耀一定量的资绵金在不同时依点上价值量央的差额，是急资金在使用蚕过程中随时撇间的推移而陶发生的价值福增值,从量京的规定性上趁来说它是没吹有风险和没译有通货膨胀竖条件下的社香会平均资金匆利润率或通拢货膨胀率很叫低时的政府厚债券利率来斥度量。通常锣用两种形式鼠表现:一是叠相对数表示熟，二是绝对夏数表示。抵二、货币时聚间价值的作愤用迹评价投资方资案是否可行泪的基本依据关评价企业收甲益的尺度援三、货币时吉间价值的计工算配公式中字食母的定义：悠本金（现值逃）：Pre投sent如Value名利率：抚inter顶est利杀息：Int乡erest掀终值艰：Futu邻reV态alue旷时间：n梨年金：斧annui麦ty单利计算法旬1、单利爱现值的计算监摊2腹、单利终值吓的计算萝（二）复利颤计算法在1、复利终删值的计算：替S=P(1正+i)折n醉搏举例盖复利终值系妥数表示：（塌S/P,i总,n）牵吗2、复利现常值的计算：饼P=S(1拨+i)丈-纽n直举礼例验复利终罗值系数表示夕：（P,/详Si,n麦）叹（三）年金棕的计算些年金概念：锤一定时间内篮等额系列收怕付的款项恭普通年金（齿收付款在每左期末）省（1）终值奶的计算（已岔知年金A,摄求年金终值挨S）筑S哗=A(1+超i)0+A巷(1+i)涂1+A(1萍+i)2+庸┅化A(1+i滴)n-1垒立F赔=A(S凑/A,i壶,n)。边（2）偿债吼基金的计算诊（未来要偿齿一笔债务，胁而必须分次搬提取的存款察准备金，即织已知年金终咳值S,求年疏金A）礼A=款S蝶×芽i/[（1羽+i）n-真1]=S敢×炮(A/S,服i,n)异=S/（S越/A,i,淹n）摧(3)现摔值的计算（固已知年金A够,求年金现哄值p）弄P=A(甜1+i)鞋-1+A紫(1+i吓)-2+A甩(1+i叙)-3+哨…赠+A(1奖+i)-信(n-1)陈+A(1伪+i)-遮n蔬=A俯×雅（p/A,站i,n）壤（4）年资认本回收额的震计算(已知彼年金现值p告,求年金A傻)框A=p眯×久（A/p,着i,n）=晚p/(p/乔A,i,仍n)递话预付年金（蚁收付款在每翠期末）圾（1）终值惕计算公式：蚀S针=A×[辈（乘S/A,i绍,n+1辞）轿-1]=敞A[(S/芬A,i,n透+1)-1聪](期加1百，系减1)叼（2）现值趋计算公式：塑P街=A×[哄（肆P驱/A,i,让n+1糕）洒-1]=悦A[(S/是A,i,n葱-1)+1塌](期减1拔，系加1)求递延年金（小在若干期后运连续收付款政）上（1）终值裤计算公式：胜同普通年金殖终值桂（2）现值泄计算公式：烂p=A[P府/A,i,驰n][P/拼S,i,m疮]=A(p俩/A,i,宵m+n)(甩p/A,i衔,m)司永续年金（算无限期等额休收付的年金建）谜（1）无终斑值计算公式资：同普通年厅金终值（2持）现值计算撤公式：P=闷A/i爽第二节风嘴险和报酬软一、风险的对概念宴一定条件下研、一定时间冈内可能的各灌种结果的变的动程度。（心市场风险m絮arket畏risk借/be箭tari疗sk、公司男特有风险a恶lpha爷risk）奖（一）投资魄的风险价值垄（Ris环kVal性ueof缩Inve药stmen兰t）吴投资者由羽于冒着风险哗进行投资而叔获得的超过沟资金时间价斜值的额外收鸟益。僵(二)企业托经济活动决遵策的分类指1、确定性吹投资决策：吗未来情况确般定不变或已冻知，完全确众定的方案是舍极少的。膨2、风险性摘投资决策：弟未来情况不康完全确定，雾但各种情况纷发生的可能趟性（概率）毅已知。匠3、不确定秤性投资决策蹦：未来情况美不确定，各咱种情况发生浮的可能性也录不清楚。但插终究得达到念2的状态才绘能决策，所筐以本时讲不纱确定性就是恒风险，不严钓格区分。究投资收益率流=无风险投水资收益率（告时间价值）仙+风险收益罢率+通货膨卵胀贴补率虾（三）风险念的分类郑1、经营风斩险（生产经额营原因造成械，每个企业努都有）佩2、财务风封险（因企业图举债造成，烘有债务的企借业才有）圣二、风险的版衡量绝（一）概率乔分布端（二读）期望值劣（三）标准躬离差惜（四乘）标准离差耻率弱条件：概率焰在0和1之温间，且所有体概率之和为舱1。培说明：概率兵分布越集中串，风险越小虽，概率分布敬越分散，风距险越大，办三、风险和懒报酬幼风险和报酬工的关系销期望投资报秆酬率=时间水价值+风险套报酬率借风险报酬率叨=风险报酬对斜率*风险口程度恳2、如何分特散风险：多马角经营、多还角筹资柱第二章财务菠管理观念单旗元实训绵案例一：可冠怕的时间威爪力雅据说，美国厦房地产价格谦最高的纽约水曼哈顿是当幻初欧洲移民税花费大约2较8美元从印部第安人手中恢购买的，如不果按照10笋%的年利息骡率，且按复盯利计息计算宪，这笔钱现燕在要相当于牛美国几年的膏国内生产总峰值之和，远存远大于整个职纽约曼哈顿幼的所有房地宅产价值。假鼠定现在你有输1元，年利撇息率为10猎%，分别按度照单利和复夸利计息计算奏，比较50掉年后的终值枝差异？抛案例二：银贞行收罚息了扯吗？煌张玉着女士买房时丈向银行按揭鼠贷款10万眉元，商业贷侮款的年利率煌为5.04克%，即月利死率为0.4煎2%，选择资了10年期疫，即120栋个月等额还掀款法还款，拐每月还款为彩：鸡在还款6年同后，该女士晕希望把余款赌一次还清，遭银行要求该船女士偿还：被该女士在偿晚还完余款后室发现，自己赏一共偿还了当银行：践1062.虾6*72+公46104蚊.95=1夫22612饶.15元，果扣除本金后秤，共还利息罩22612暮.15元的误利息。假如福当初贷款时刻直接选择6鸟年期的贷款五，则每月还歇款：示6年共还款撞1612.译3*72=引11608算5.6元，斤即利息为1光6085.站6元。芒该女士认为场自己同样6融年还款，为丈什么要多支较付利息22保612.1再5-160辽85.6=开6526.器55元，故筛认为银行收榜取了罚息，腾而银行否认冲，假如你是衫银行工作人右员，如宣何给该泼女士一个正暖确的答复？课后小结违第三章窃财务预测谅【姥教学目的要戏求数】顺1烛、掌握资金盾需求量的预狮测旦2挽、熟悉目标缺利润预测的棋各种方法上【种教学重点与迷难点贝】一、重点春1研、资金需要裕量预测二、难点违1紧、销售百分砍比法五第一节概颂述光一、财务预课测的意义和制原则升（一）财务屋预测的意义遮为财务决策瞒提供依据搬为编制财务炎预算提供依创据扶是日常财务磨管理的基础缠（二）财沫务预测的原穗则一贯性原则相关性原则类推性原则呈二、财务预陷测的种类颠（一）按财甩务预测的内互容分成资金拼预测、成本购费用预测、比销售收入预话测等租（二）按财且务预测的时菊间长短分成读短期财务预再测、中期财灌务预测、长立期财务预测谣（三）按财际务预测的方总法分成定性哲预测、定量接预测务三、财务预呼测的程序桑第二节资善金需求量预柳测难一、销售百浅分比法姻（一）模型毒建立假设：习资产负债表间中的相关项垦目存在稳定决的比例关系本次课小结抖（二）预测绵程序茅判断资产负莫债表中哪些你项目随销售庄额的变化而交成比例变化杂计算销售变捉化百分比片预测报告期挥销售额蚂预测报告期妥资金总需求脾量穷计算企业内助部留存可提拉供的资金量栏计算外部融准资额末二、线性回闪归法基本思想预测程序师第三节现玩金流量预测纤一、现金收稼支法（一）概念（二）步骤明预测企业在仆一定时期的著现金流入量奥预测企业在刷一定时期的暮现金流入量疑预测企业现司金净流量，械确定企业现糖金流量安排终二、净收益勤调整法（一）概念（二）步骤纺第四节目胖标利润预测额一、本量利鞋分析法忙成本按经济免用途的分类衬成本按性态浩的分类泡目标利润的与预测方法齿二、比例分管析法秃销售利润率滴法骄成本利润率烤法看资金利润率杯法叶利润增长率甚法损三、上加法蹄孝昼训练题一：伍长江公司过2007年予12月31胳日惭的资产负债悄简表如下：膨单恰位：万元看资产耳晴百期末数狡负债抱与所有者权棉益稀期背末数典流动资产合询计肌240全邀应上付账款圣这防2客5项长期投资合称计覆3泥着应染付票据扯葛骂1倍8勿固定资产合拘计眨65亚稠短依期借款吹跪畅4无6班无形资产及鹊其他资产1遮2乡穗预提费用挣绪恢江7伍舞传委缎检骗执粘车拘池轻据流衣动负债合计师主核96员虑菌甘恒援剖柳框捷颠刷良欺难长期负夏债合计抵桶羽32荒缸圾准亭办蕉股本率扭洪讽90劲银头笼巴律截称笑免牺资本公积催渣编授35位终拔均盼滨尊困留存收益考皮迈缸67勿玉阀泊句录股东永权益合计盼担馒192缸资产合拴计踢320薪包负债与所朵有者权益合阿计问3纯20蝴根据历史资决料考察，销个售收入与流政动资产、固服定资产、应驰付票据、应疯付账款、预缘提费用等项信目间存在正宝比例变动关蚀系。该公司磁2007年吼实现销售收趟入4000杏万元，实现卫净利100壳万元，支付锅股利60万邻元。200演8年预计销游售收入比上晒年增长25庸%，销售净盼利率增长1著0%，股利底支付率维持鸟上年水平。吃樱要求程：内孝（1馅）采用销售区百分比法预撑测外部融资蓬额东互（2窝）如果20第08年通货邪膨胀率预计伍为5%，假索设其他因素狠不变，企业旋需要追加多隙少外部融资呈？扎站（姨3）假设其厘条件不变，男预计200千8年销售净新利率同上年薯，拟提高股轿利支付率1标0%以稳定架股价，如果根可以从外部财融资20万勾元，你认为辰是否可行？俊训练题二糟：宏远公司冻近几年产品增资金占用量扣与销售量有赢关资料如下扑咏年度伴糟产量（继万件）谁绣坝资金占用脸额（万元）阿2001骆副婚6售宁膨晌陵11绝2002睛羊贪8蹲区拦绪贯11牲.5愿2003热慌独4捐爪艳揭女8.伞5嗽2004甚贴兼7析就牺茂轻1蜂0.5汤2005卷淋姨9逼阅骄宋余12见2006塞氏安5虚幼复闷推10回汇现预计20云07年其销降售量可达1部0万件，请扣分别用线性蜡回归分析法运和高低点法浊预测其资金辣需要量。顷第四章菠资金筹集管侮理社【横教学目的要鹿求源】敬1扬、了解筹资柳规模与筹资罩时机烟2议、掌握筹资曾概念、种类矩和原则脏3轮、掌握权益受资本筹集和准债务资本筹廉集造【终教学重点与董难点询】一、重点铜1歌、权益资本院筹集酷2爷、债务资本奇筹集二、难点维应付账款成扮本逐第一节概带述析一、资金筹竿集的目的与塞要求（一）目的纸1、设立企法业兆绪2、扩大肤规模角3、偿还原主有债务雀4、优化拴财务结构何敬5、应破付偶发事件（二）要求难认真选择投仅资项目口2、合理确苍定筹资额度储依法足额募垄集资本旋4、适度举作债假5、馆科学把握投映资方向患二、资金筹醋集的渠道与否方式缝（一）资金宣筹集的渠道呜1、国家资柔本金2舌、银行信贷驰资金否3、非银长行金融机构子资金虎4、其他法浮人资金5江民间资金议6、企业声内部形成的衣资金7、徒境外资金乘（二）资金坝筹集的方式记篮1、吸收直叨接投资多2、发行摧股票翠3、银行借丙款熊4、发行债升券眠5、更商业信用问楚6、租赁胡三、资金筹裹集的种类丝（一）自有煎资金与债务砌资炎时睛（二）长期丹资金与短期哨资金屠第二节普展通股筹资吩一、普通股段的概念和种详类钱（一）普通染股及其股东躬权利恩1、概念丽2、肺权利错（二）普通颂股的种类的1、按股票刊有无记名分裹痒2、按股票胶是否标明面提额分需二、普通股无融资的优点（一）优点搜1、所筹资听金无偿还期掩坏2、筹资靠风险小寄3、能增强啦公司的信誉记和举债能力棍4、容夺易吸收社会盆资金（二）缺点祸1、筹资成竹本高免2、可能分题散公司控制笛权脖3、可能导础致股份下跌批三、股票发胸行烘来或四、股票上赌市四画纺成建湾逝第三节长阿期负债筹资防一、负债筹愚资的特点扁二、长期借铲款筹资吨长期借款的粘种类对取得长期借虽款的条件脾长期借款的放保护性条款洒长期借款的系成本境长期借款的肆偿还方式贷长期借款筹管资的特点液1、筹资速宋度快货2、借款弹死性较大构3、借款或成本较低凝4、限制昨条件多枣三、债券筹注资异债券及其种播类笼发行债券的陶资格和条件跌债券的发行粉程序袜债券的发行钓价格逮第四节短谣期负债筹资弓一、短期负造债筹资的特结点串筹资速度快圾，易取得足2、筹资奋富有弹性狗3、成本低卸狂漫4、风险锅高横依法足额募工集资本醒4、适度举伐债趟5、构科学把握投烧资方向遵二、短期负静债筹资的主顺要方式废（一）商业夸信用括1、商业信闷用筹资的形尿式庄（1）应付授账款向（2）应付蚁票据甘（3）预收污账款漫（二）短期肌借款德短期借款的碍种类们短期借款的瓣取得芒短期借款的义信用条件死短期借款的短利率及其支罚付方法说第四章资金娇筹集管理单塌元实训骨比较常见筹插资方式的优杯缺点谱筹资方式中优点上缺点挽吸收直接投踩资钓有利于增强榴企业信誉棚有利于尽快激形成生产能荷力狂有利于降低控财务风险茄资金成本较削高孟控制权容易膨分散浓发行普通股隔没有固定利北息负担，不米偿还立能增强公司开的信誉，筹剧资限制少，贝筹资风险小那资金成本较思高瑞控制权容易嚼分散烦留存收益惊资金成本较提普通股低，伙保持普通股更股东的控制蛛权献增强公司的饿信誉您筹资数额有口限制卧资金使用受码制约鲜长期借款酿筹资速度快虫，借款弹性使好援借款成本低需可以发挥财絮务杠杆的作摇用苦筹资风险较银大范限制条款多伪筹资额有限贱发行债券霉资金成本较度低肝保证控制权界可以发挥财福务杠杆的作广用命筹资风险高磁限制条件多哀筹资额有限遮融资租赁催筹资速度快少，限制条件扯少雪设备淘汰风劲险小，财务午风险小矛税收负担轻衫资金成本高遍不能享有设傍备残值商可转换债券诸可节约利息歌支出头有利于稳定类股票市价舰增强筹资灵若活性业增强了对管转理层的压力拣存在回购风成险袋存在股价大环幅度上扬风索险，减少筹春资数量坛商业信用登筹资便利，帜筹资成本低半限制条件少时期限较短录放弃折扣时僵资金成本高怕短期借款挎筹资速度快遮筹资弹性大愁筹资风险大抛与其他短期举筹资方式相傍比，资金成简本较高笛第五章凯资金成本和装资本结构星【逐教学目的要絮求妻】让1栏、重点掌握胸个别资金成珠本、加权平域均资金成本德和边际资金介成本的计算倾方法膨2孙、掌握经营甲杠杆、财务闸杠杆、和复虹合杠杆的计抵算方法及相际互关系屈3季、掌握每股熄收益无差别誓分析法扁4魔、熟悉资本优结构理论暮【训教学重点与商难点液】一、重点浩1萄、资金成本削2喉、财务杠杆抱3船、经营杠杆兔4态、复合杠杆绝5茎、最佳资本芝结构与每股樱收益无差别欧点法二、难点陡1巨、边际资金软成本塘*精2节、每股收益杜无差别点缓3快、杠杆与风勒险的关系邀4辜、最优资本茫结构的确定贵第一节资驼金成本屈层一、资金成右本概述捆（一）资金花成本的概念锈（二）滴资金成本的浙作用晌（三）资金湖成本的计量妖形式菌（四）资金忆成本的一般朱计算公式棉（五）决定不资金成本高魂低的因素智二、个别资哭金成本程（一）银行捞借款成本蹲（二）债券潮成本被（三）留存蚀收益成本却（四）普通旬股资金成本到三、铸综合资金成卷本（一）定义深（二）计算菜公式境（三）权数溜的确定角四、边际资蔽金成本绳（一）确定滚目标资本结涝构突（二）确定酸各种资金成誓本偶（三）计算彩筹资突破点歌第二节财狼务杠杆垮三、财务杠魔杆系数（D锡FL）合（一）财务庆杠杆：债务冤对投资者收释益的影响。育（二）财务给杠杆系数惑——且EPS变动脉率是EBI徒T变动率的摊倍数。才（三）财务浑杠杆系数的孤计算（四）结论劣EPS变动财率=EBI携T变动率此×踪DFL的DFL越大耻，财务风葛险越大煤四、总杠杆遍系数（DT辞L）灾（一）总杠惕杆的概念：矮销售额（量系）较小的变助动将导致每含股收益较大递的变动。僵（二）总杠芹杆的计量饶（三）总杠掩杆作用的意避义碍1、寻能够估计出浅销售额变动沈对每股收益反造成的影响耽。恼2、斧经营杠杆和钞财务杠杆可岸以有很多不卧同的组合。董（四）总杠耻杆与企业风博险楚总风坊险：经营风族险与财务风诸险赔结论返：味①寿EPS变狂动率=销松售变动率惑×垫DTL丰哲阶②让DTL越稀大，总风险塞越大例搬戒③言经营风险翁较大的企业系不宜高负债狱第三节资念本结构品一、资本结窃构理论谷（一）资本沸结构的概念另-----穴长期债务资戚本与权益资星本各占多大猫比例。万（二）资本盈结构理论恒二、资本结主构的管理竭（一）融资愉的每股收益忍分析（EB冰IT-EP煎S分析法）狐（二）最佳邪资本结构泉最佳资本结槽构：公司总种价值最高，疮而不一定是短每股收益最沈大的资本结我构，同时，烂加权平均资篇金成本最低航实训题一：慢宏达公司禁2006勤年助12竭月虹31骗日锯的资产负债枯表如下致资产境金额（元）拥负债及所有弯者权益悼金额（元）晕现金怀2000混应付费用璃5000哲应收账款塌28000少应付账款遍13000征存货秘30000敬短期借款挥12000捐固定资产拐40000句公司债券枪20000岔实收资本责40000换留存收益罩10000青合计块10000盾0轿合计挣10000抗0海该公司唉2006徐年的销售收传入为娱10脑万元，现在罢还有剩余生惜产能力，即壁增加收入不坛需进行固定树资产投资。老假定销售净报利率为亡10%屋，如果警2007极年的销售收嗽入为委12燕万元，公司茧的利润分配舍给投资者的咳比例为显50%讽，请你帮助眉财务经理测彩算下需要从跑企业外部筹穴集多少资金辉？学实训题二：蚂太极公司盖按（逢2劳／念10峡，债N箭／叼30浇）条件购入俭一批货物，奶即企业如果贝在枝10乐日内付款，眯可享受链2%伪得现金折扣汪，倘若企业顷放弃现金折纯扣，货款应滥在挣30拐天内付清。内要求：（遣1令）计算企业寻放弃该项现明金折扣的机稍会成本。远（肢2略）若企业准舅备放弃折扣秧，将付款日是期推迟到美50西天，计算放够弃现金折扣罩的机会成本缘。物贫传（贱3办）若另一家痛供应商提出崖（薯1膊／恒20韵，详N距／基30刷）的信用条抛件。计算放邪弃折扣的机室会成本，若银企业准备要神享受现金折右扣，如果你员是公司财务督人员，请从争财务角度分扬析应选择哪厅一家供应商帝有利。耻实训题三：单长江抗公司在罗2008年稀1败月腐1打日锦采购了一批罚发票价格为习60000资0糊元的材料，梅发票上标明侮的付款条件宗为落“轮2偷／乌20傍，括n附／宵50崭”段，甲公司暂自时资金比较既紧张，如果扣要还材料款必，需要向银察行借款，银来行借款利率具为银12%司，而且要求王公司在银行灌中保留葬20%猛的补偿性余轮额。作为财称务人员，请巾问：叶（贷1期）泰该公司如果案在价1骗月艇21监日流付款，则需巧要支付多少颤元？喝（值2订）花该公司如果枯在抗2移月淡20定日阀付款，是否株比嚷1斧月脏21绝日字付款合算，稳为什么？袄实训题四：暑大成公司的轿主营业务是师生产和销售经食品，目前虏正处于生产串经营活动的华旺季，该企错业的资产总病额为600购0万元，，参其中长期资庸产3000委万元，流动路资产300踪0万元，永浅久性流动资阀产约占流动碑资产的40单%，负债总比额3600构万元，其中顽流动负债2镇600万元惯，流动负债末的65%为霞自发性负债腔。请你判断碍该企业营运慎资金的筹集垮政策是何种斩类型，并说掠明理由。素实训题五：壶A制企业计划筹办集资金10庆0万元，所心得税税率3妹3％。有关错资料如下：槐匀戚(1)向银缓行借款10厕万元，借款贪年利率7％州，手续费2卫％。升脑赏搂(2)按溢贩价发行债券特，债券面值脑14万元，饿溢价发行价逝格为15万晨元，票面利无率9％，期幅限为5年，缴每年支付一利次利息，其巧筹资费率为足3％。交肠遗兆(3)发行暑优先股25狮万元，预计煤年股利率为芹12％，筹牵资费率为4项％。闻爷拾舱(4)发行喊普通股40灵万元，每股透发行价格1势0元，筹资们费率为6％竟。预计第一律年每股股利辟1.2元，葱以后每年按梅8％递增。倦幸慧辉(5)其余明所需资金通竹过留存收益利取得。谊侦要求：(1猾)计算个别杏资金成本；泻番址饱呆(2)计娘算该企业加井权平均资金歉成本。查第六章煌营运资金管荡理舞【择教学目的要充求涌】仆1、疮重点掌握现意金管理、应权收账款管理谊、存货管理扶2、一般掌爆握营运资金漠管理，流动侄资产的概念重、特点及其伍分类。偿3、熟悉存觉货的ABC厉管理涉【葛教学重点与李难点缘】一、重点忌1、最佳现的金持有量只2、信用政珠策的确定槽3、存货的希经济批量一待般模型和扩令展模型二、难点全1、应收账滔款管理中的疏信用期间的撒确定终2、存货的就经济批量一龙般模型和扩厦展模型片第一节筋营运资金的老含义和特点另一、恋营运资金的盾含义锹二、窗营运资金的源特点寇1、无营运资金周怪转的短期性唤2、醋营运资金数滑量的波动性与3、营运资域金实物形态朗的变动性呼4、营运资支金来源的灵销活多样性中第二节核现金白一、现金的吼持有动机和忽成本烛1、现金的批持有动机现金的成本凑二、最佳现冒金持有量夺1、成本分远析模型礼2、存货模呀型讽三、现金管贝理的日常管致理刃1、力争现卵金流量同步炎2、使用现完金浮游量任3、加快收鸽款速度骂4、推迟应域付款的支付警第三节台应收账款将管理钟一、两应收账款吴管理的功能岔1、促进销植售右2、减少存喂货涛二、辜应收账款浓的成本突1、机会成吼本听2、管理成愚本农3、坏帐损知失傻三、信用政驰策的确定脖1、信用标逃准捞2、信用条国件沾3、收帐政削策躬四、弯应收账款穗的日常管理具1、孤应收账款准追踪分析镜2、商应收账款嘉帐龄分析呆3、否应收账款沾收现保证率坟分析挣第四节碗存货姑管理窃一、利存货孔的功能与成中本衫1、贵存货天的功能易2、存货成丢本顾二、昨存货经济批懂量模型病1、经济进鱼货批量的基个本模式喷2、实行数甲量折扣条件搭下的经济进通货批量模式毒3、允许缺亦货时的经济谜进货模式粒三、陕存货辽的日常管理盏1、存货储将存期的控制机2、谣存货ABC浩分类管理乡复习本章主敬要内容，导鞋入案例库要求学生采点用小组讨论匆的方式对案狮例进行分析贪，并要求学膜生对分析结纺果进行阐述诊，最后由教萄师进行点评允。胜案例1：赔假设某企业道全年赊销收增入净额预测党值为540谷万元，应收奶账款周转期皱(或平均收伪款期)为4哄0天，变动减成本率为6档0％，有价核证券利息率脸为10％，规则应收账款罪机会成本可相计算如下：副应收账款平乡均余额＝5芳40／36纷0x4搭0＝60(嘉万元)惰维持赊销业罗务所需资金事＝60x爽60％＝蔬36(万元损)伏应收账款机唯会成本＝3悄6x10灿％＝3．6救(万元)垒以上计算药表明，企业转投放36万皆元的资金能席维持540刮万元的赊销时业务，相当傻于垫支资金葡的15倍之淹多，这一结闭果取决于应毒收账款的周风转速度。在休正常情况下英，应收帐款晃收账天数越跟少，一定数扬量资金所维响持的赊销额非就越大；应乎收账款收账掌天数越多，静维持相同赊曲销业务所需棚要的资金数涨量就越大。辽而应收账款古机会成本在激很大程度上殖取决于企业屈维持赊销业诱务所需资金润的多少。虾案例2：镇已知：某公座司现金收支剧平稳，预计休全年（按3深60天计算奸）现金需要认量为250流000元，束现金与有价故证券的转换遗成本为每次抹500元，丰有价证券年淹利率为10阔%。令久要求：域购(1)计算扮最佳现金持必有量。除拌(2)计算掠最佳现金持循有量下的全铲年现金管理锤总成本、全覆年现金转换峰成本和全年伟现金持有机袖会成本。眉豆(3)计算捆最佳现金持奸有量下的全梯年有价证券膀交易次数和偷有价证券交彼易间隔期。间(2003灾年)垮答案：小（1）最佳机现金持有量案=[2烘×锹25000钩0吧×忘500/1射0%]1/旧2=500狸00（元）妈嗽（2）最低坏现金管理总窑成本=[2愿×除25000栋0零×渡500累×袭10%]1酸/2=50灭00（元）苹脑转换成本=顾25000萌0/500义00案×毅500=2掉500（元旗）樱匆机会成本=乱50000壶/2等×胁10%=2唤500（元康）卫壁（3）有价拘证券交易次严数=250拉000/5夺0000=谊5（次）革复习本章主分要内容，进序入实训追第六章堤营运资金管愤理本案例1：务A公司是一杯个商业企业雪。由于目前有的收账政策凝过于严厉，厌不利于扩大背销售，且收伟账费用较高垦，该公司正挣在研究修改肠现行的收账修政策。现有破甲和乙两个提放宽收账政鸭策的备选方拿案，有关数复据如下：秆项目子摔饥斤慈欺捧现行收帐政隐策较雀杏甲方案辈挣败乙方案只年销售额（懂万元/年）妙尤丈路干2400权班现窑2600牙窃留27咐00抬收帐费用（势万元/年）躁顶亮削裁40气浅凯悬2川0辩低切是10局所有账户的贵平均收帐期筒权橡句2个月锹躬堡鼠钢3个月掏邪甚伯品4个月职所有账户的族坏账损失率塘庸眯2%仪蜡亦批2.愿5%券霉颂萍傻值听3%药已知A公司戏的变动成本宏率为80%无，资金成本抽率为10%句。坏账损失米率是指预计丑年度坏账损辆失和销售额怖的百分比。项假设不考虑烧所得税的影霞响。嘱要求：通过锅计算分析回规答应否改变英现行的收账辆政策？如果碎要改变，应置选择甲方案忘还是乙方案僚？雕案例2：想某公司甲材艘料的年需要君量为嘉3600千把克匹。销售企业撕规定：客户骆每批购买量轧不足误900千克辜的，按照单砖杨价为8元/占千克计算；时每批购买量露900千克丛以上，索1800千质克恒以下的，价参格优惠3%爬；每批购买命量逢1800千奴克浩以上的，价坝格优惠5%唱。已知每批页进货费用2提5霉哨元，单位材庸料的年储存躬成本2元。替要求计算实洒行数量折扣可时的最佳经写济进货批量基。录案例3：队某商品流通妨企业销售一引批商品共5南00件，该铺商品单位进茅价400元广（不含增值集税），单位股售价为45谜0元（不含平增值税），望经销该批商稍品的一次性成费用为50全00元。骑已知该商品翅的进货款来多自于银行贷娘款，年利率花为5.4%漠，商品的月巩保管费用率板为3斧‰浸，流转环节谎的税金及附喷加为250驼0元。一年挺按360天话计算。灰要求：炒（1）计算勒该批商品的破保本储存天仇数；肥（2）如果须是批进批出茶的情况，企度业要求获得衫目标利润7茅500元，观计算该批商姓品的保利储汗存天数；堪（3）如果损是批进批出菠的情况，该沾批商品超过禽保利期10角天后售出，胁计算该批商掘品的实际获怀利额；可（4）如果么是批进批出市的情况，该械批商品超过绞保本期1天嫌后售出，计者算该批商品寇的实际亏损妻额；叉（5）如果傲是批进零售蜜的情况，日富均销售量为纷4台，则经俊销该批商品扁的获利额是燥多少？瓦眉第七章催项目投资管爸理租【周教学目的要尊求燕】礼1附、掌握项目妙投资的现金缘流量的计算受、项目投资酿评价的方法慢。混2榆、一般掌握矿项目投资的渠风险分析。醋【棋教学重点与福难点抗】一、重点屯1命、现金流量择的计算歪2建、项目投资途评价的方法二、难点车1抱、项目投资妈评价方法的槽应用雁2屡、项目投资贵的风险分析刊。敲第一节倡项目投资概徐述睡一、项目投迷资的含义、敬特点与种类含义特点种类辟二、菊项目投资的循程序障三、项目投怨资的现金流号量研现金流量的夏概念组1、现金流资入量乔2、现金流叫出量环3、现金套净流量级（二）项目漏投资决策使爷用现金流量绒的原因岂（三）现金额流量的计算挡现金流入量筛=县各年营业利偷润踏（1位—善所得税率）盯+各年折旧惩+回收的固孔定资产残值做+回收的流糠动资金胃现金流出量座=固定资产压投资额+垫嘉支的流动资欣金矮现金净流量货=稍各年营业利脸润域（1胡—芦所得税率）怕+各年折旧愤+回收的固静定资产残值趣+回收的流久动资金氧—卸固定资产投睛资额将—召垫支的流动蔬资金叨四、投资项饿目评价的指半标及方法教贴现的分析遍评价方法衰净现值法（旁NPV）猛（1）概念葡（2）旅计算公式皇（3）轮举例（淋4）优缺点蝇现值指数法层（PV）皇（1）概念冷（2）荣计算公式们（3）臂举例（械4）优缺点暗内含报酬率月法（IRR训）工（1）概念皱（2）叹计算耕（3）举彻例（4）脸内含报酬缘率法和现值蹦指数法的比茄较寸（5）内含历报酬率法的犬优缺点艰各动态评价训指标之间的鱼关系淡四、投资项丽目评价的指暖标及方法忌（二）非贴狮现的分析评伯价方法回收期法讨会计收益率再法菜第二节续项目投资劲评价方法的边实际应用乐一、畅固定资产更准新决策桃（一）更新爆决策的现金斧流量分析萍（二）固定胞资产的平均扰年成本惑1、不考虑界货币的时间静价值晴常2、考虑货联币时间价值凡怪阿（二）固定愿资产的经济肠寿命嫂决策：固定谜资产平均年仅成本最低的晋那一年，即窄固定资产的键经济寿命。毁*二、欢所得税与折捉旧对投资的恼影响叙（一）税后询成本与税后盗收入草（二）折旧鄙的抵税作用嫁（三）税后系现金流量亦1、根据现诞金流量的定瓦义计算料旦2、根据年旋末营业结果鸭计算印3、根据所昨得税对收入邻和折旧的影择响计算炉三、固定资味产投资决策牢实例分析相第三节服项目投资谦的风险分析散一、默风险调整贴鹅现率法从（一）因风险调整贴颂现率法的基文本原理引（二）风险锈调整贴现率妖法的决策规资则慕（三）风险醒调整贴现率卸的确定俘风险调整贴辰现率=无风认险贴现率+输风险报酬斜鹿率*风险程德度笼泉即：K=i锻+b冶×场Q例计算风险程骨度这综合标准差括：变化系数：咱综合变化系登数：屯确定风险报触酬斜率信3、根据不趴同的风险调幻整贴现率计仓算净现值毁风险习调整贴现率携法的特点裹二、肯定当评量法（又叫恒风险调整现侦金流量法）窜肯定当量法开的基本原理基本原理计算公式骆肯定当量法诉的决策规则勇肯定当量法厌的特点微第七章钱项目投资管转理单骨元模拟练习逆一、计算分苹析题肆[资料]：锻某企业购入相机器一台，舟价值240拉00元，可柏用5年。每呼年销售收入恩为4800散0元，付现此成本为38构000元。迎假定贴现率丹为10%。繁[要求]：逗计算该项目耳的投资利润虏率、投资回牛收期、净现尸值、现值指更数、内含报钢酬率。虽二、案例分警析题袋[资料]：光某企业为了弟扩大生产能而力，考虑用岩一台新设备盒代替旧设备纷。新旧设备税性能相同，宅有关资料如跳下：摇贼惰亦煮永旧蜂设备亮却陕新设洋备觉淹原始价值绸告驳尝2200拆0拳崭例20受000锦军预计使用乐年限座牢1膛0醋砖晶心8泥味已使用年吴限件促亿6双责弄玩0牙猴最终残值腾卷袍饥1000焦秒舱肥20回00兽宪变现价值虽吓管斗7000练乖爆赠20金000燕若继续使用创旧设备，第谊一年付现成昏本3000茄元，以后随油设备的陈旧丸每年增加5帆00元；若餐购入新设备纽，每年的付桐现成本20夜00元。假后设公司要求古的必要报酬蹄率为10%学。知[要求]：纪根据以上资更料，为该公拿司做出售旧酬或购新的决页策。求附：（P/拾A，10％莲，4）=3梦.170，抽（P/杏A，10％腐，8）=5魂.335酒（P/S，届10％，4酒）=0.6蹄83泻（P/S雾，10％，跪3）=0.册751站（P/S，器10％，2习）=0.8能26酿（P/S丘，10％，由1）=0.野909兄（P/S，作10％，8袭）=0.4钱67鼓第八章辛证券投资管紫理执【仓教学目的要洲求劲】遥1轧、掌握债券辣价值与收益列率的计算蔑2榴、掌握股票炮价值与收益康率的计算梯3燃、掌握投资耍基金收益率浇的计算优4哪、掌握证券说投资的风险疫分析菊5泛、熟悉市盈团率在评价股窃票中的作用犁【原教学重点与靠难点港】一、重点括1忠、证券价值押及收益率的瓣计算络2夫、证券投资堡的风险分析二、难点炼1算、组合投资盟策略脏*2偿、证券投资沙的风险分析味第一节证那券投资概述绩一、证券的周概念挡二、证券的汉种类才三、证券投途资的概念及冲其分类恒（一）证券断投资的概念老(二)分驱类宏债券投资、畅股票投资、员基金投资、伤证券组合投纷资枣第二节刘债券投资韵一、债券投岩资概述爷二、债券的学分类狭三、债券投处资的收益评眨价搜让(一)债谨券的价值亭脱V＝遮I漠·紫(P／A，软i，n)＋炮M搭·佣(P／F，覆i，n)莲镰(二)债券失的到期收益宗率匠现金流出＝释现金流入闹采用试误法铜或逐次测试梢法医振四、债券投舱资的风险妥的（一）违约礼风险抛察（二）利息尾率风险小（三）购买泛力风险疯角（四）流动瘦性风险言悼（五）再投村资风险殊第三节穿股票投资齿一、股票投和资的有关概篇念泰(一)股票孟的价值卵僚(二)股票容价格溉滩(三)股利跌炉(四)股票枪的预期报酬轮率咬二、股票价盾值的评价周丢(一)股谜票价值计算羽的基本模型桥股票假价值的计算瓶类似于债券理价值的计算摄，即求股票氏未来现金流佣入的现值。尊1、永久性绪持有该公司载股票尖净2、若投资蹲者不打算永带久地持有该挣股票陵，而在一段早时间后出售条，他的未来牙现金流入是惕几次股利和主出售时的股逐价之和。则祖模型为：哭樱(二)股睛票价值计算汉的具体应用车水1、零成插长股票的价匠值摔范V＝D先÷老R蹲s谦辜2、固定弱成长股票的庭价值赔D上0尘（1＋g）悬棍D旧1仓P=阿渔＝希漏R累s号－g引R违s眨－g梅短3、非固定梁成长股票的涝价值项非刷固定成长股滋票价值的计猫算，实际上洗就是固定成侄长股票价值革计算的分段式运用。急惰三、市盈率揭分析法处市盈秃率分析法是忧以股票的市祥盈率和每股物收益之乘积普来评价股票败价值的方法蚊。即四、股票投驰资的风险分功析词（一）非四系统性风险餐（二）系痛统性风险怪第四节基摘金投资击一、投资基坝金的含义援二、投资基你金的种类欲三、投资基叫金的估价与酬收益率伞（一）基金怖的价值朵泥1、基金胸的价值锹2、基金单蛋位净值晚东基金单位净帖值=基金净循资产价值总缸额/基金单断位总份额烧夜3、基金的膨报价狂事基金认购针价=基金单梦位净值＋首铃次认购费稻坛基金赎回洽价=基金单妨位净值-基所金赎回费谣丝（二）基金私收益率盖头基金收益库率用以反映旋基金增值的兽情况，它通换过基金净资眯产的价值变扭化来衡量。川滔掘（三）有价膜证券周转率库有价抛证券周转率杰=资产周转跟额/资产平款均余额碗四、基金禾投资的优缺缩点石悦林（一）基金希投资的优点殿桌（二）基金圾投资的缺点执。足复习第七、浸第八章重点残内容曾第七、第八号章阶段综合供实训案例一:术某公司准备炒购入一设备青以扩充生产劳能力。现有膊甲、乙两方盼案可供选择脉。甲方案需概投资400软00元，使扛用寿命5年旱，采用直线端法计提折旧焦，5年中每表年销售收入排为1800忙0元，每年浩的付现成本蝇为5000眨元。乙方案奸需投资45掉000元，称采用直线法俱计提折旧，唱使用寿命也笋是5年，5这年后有残值熄收入700彻0元。5年蚁中每年收入钟为2000率0元，付现骨成本第一年订为7000辱元，以后随六着设备陈旧停将逐年增加除修理费40蓬0元，另需弓垫支营运投哨资4000帆元。假设所宗得税率3睛0%，资金抢成本率为1席0%。桌要棒求：（1）缘计算两个方巾案的净现值懒（2）计算庄两个方案的辩值指数鼻抄（帽3）做出购帮买方案决策案例二：弹A企业于2笑004年1夹月1日以每倒张1020旷元的价格购考买B企业发搂行的企业债族券。该债券气的面值为1败000元，寿期限为3年瓜，票面年利过率为10％樱。购买时市痕场年利率为每8％。不考晓虑所得税。拌要求：（1萄）假设该债非券一次还本能付息，单利窃计息，利用攻债券估价模京型评价A企肿业购买此债虎券是否合算面？亲（2）假设武该债券每年偷支付一次利尸息，按复利锡计算，评价辅A企业是否久可以购买此陪债券？案例三：炒乙企业计划隆利用一笔长蒜期资金购买枕股票。现有旺A公司股票洗和B公司股超票可供选择封，乙企业只晕准备投资一丑家公司股票移。已知A公乳司股票现行测市价为每股普8元，上年草每股股利为融0.10元报，预计以后绞每年以6％窗的增长率增凝长。B公司洲股票现行市猜价为每股6更元，上年每茅股股利为0凯.50元，橡股利政策将无一贯坚持固滋定股利政策雨。乙企业所绒要求的投资再必要报酬率白为8％。托要求：（1阶）利用股峡票估价模型凶，分别计算犯A,B公司敲股票价值。搏（2）代拴乙企业作出岭股票投资决亭策。臭第九章城利润分配管远理某【湿教学目的要顷求乔】腹1泰、掌握收益碧分配的基本昨原则墨2左、掌握确定质收益分配政列策时应考虑植的因素矩3扔、掌握股利福理论圆4拌、掌握各种界股利政策的虹基本原理优艺缺点和适用虑范围量熟悉股利分锤配的程序端熟悉股票分瑞割与回购的太含义、特点旧及作用剑【洒教学重点与仗难点牵】一、重点辅1该、确定收益忘分配政策时辩应考虑的因倒素贸2访、各种股利鞋政策的基本概原理优缺点辟和适用范围二、难点稼1屿、股利理论扮2步、股票分割怖与回购的计谈算盟第一节利润某分配概述童利润分配的隙原则德依法分配原减则陡兼顾各方面社利益原则毛分配与积累轻并重原则挪投资与收益佳对等原则孟确定利润分胶配政策应考丑虑的因素法律因素臭1、资本保辨全约束南鄙2钱、资本积累萍约束判3、偿债能炮力约束价菊3雅、超额累积烧利润约束股东因素留1、出于控确制权的考虑袖扬2、出颗于稳定的收柄入和避税考答虑县3、出于规逐避风险的考骨虑公司因素宰1、盈余的题稳定性减2掀、资产的流润动性斯3、举债能睁力具4、投资机查会四耕5、资金腥成本定6染、其他因素其他因素史1、债务合喝同约束桌佣墨2、通货膨践胀股利理论袍股利重要理竹论神1、用“响在手之鸟捧”观理论野2、信号传聚递理论降3、代理理宴论股利无关论朽理论观点：检公司市场价腥值的高低，社是由公司所蜓选的投资政犯策的好坏决慎定的，股利甚对于企业价湿值市场无影早响效（三）股利淡分配的税收乒效应理论脸第二节股偏利政策丘股利脉政策指在法控律允许的范内围内，可供迷企业管理当跃局选择的有择关净利润分盏配事项的方蠢案及对策捉剩余股利政手策我基本思想：诞根据最优资面本结构测算逮出投资所需尊的权益资本悼先从盈余中泊留用，然后症将剩余的盈妈余作为股利赞予以分配盛优点：能保茶持理想的资乞本结构宁缺点：不利啄于投资者安颜排收入与支伏出弊固定或持续籍增长的股利踏政策兔基本思想：而在相当长的籍一段时间企格业将发放的辩股利固定在乐某一固定的敢水平上--靠--股利重耕要理论财优点：向市令场传递出公猴司正常发展类的信息；有感利于投资者呼安排股利收势入和支出，柱其他披缺点：股利爬的支付与盈泛余相脱节张三、固定股争利支付率政鞭策既基本思想：脂企业长期以孕一个相对固骤定的支付率眨发放股利们优点：股利姥与企业盈余恶结合；投资苦风险与收益给对等自缺点：不利始公司股价的宫稳定与上涨挤，缺乏财务子弹性；支付亿率的确定是幼个难题布四、低正常倦股利加额外湖股利政策鲜（一）基本展思想：企业恐在一般情况傍下每年支付故固定的、数睡额较低的股林利，只有在各盈余多的年索份才根据实烛际情况向股敲东发放额外稼股利它（二）优点间：股利支付涌有较大的灵肥活性搜（三）缺点蜂：股利发放以仍缺乏稳定都性；额外股革利支付变动踩后带来的负酬面影响烧第九章短利润分配亮管理单元模梁拟岔计算题窜1彼、正大公司件去年税后净由利为亡500乏万元，今年采由于经济不戒景气，税后泰盈余降为春475仰万元，目前呼公司发行在健外普通股为守100详万股。该公衡司对未来仍琴有信心，决跟定投资黄400抄万元设立新药厂，其炼60%枣将来自举债宪，刺40%立来自权益资季金。此外，便该公司去年走每股股利为蓬3铜元。结要求：（争1帖）若该公司靠维持固定股清利支付率政壳策则今年应迷支付每股股悟利多少元？关筹求（鬼2析）若依据剩替余股利政策清，则今年应现支付每股股汽利多少元？屑2建、某公司去爪年税后净利杯为脏1000旷万元，因为笔经济不景气铺，估计明年匠税后净利降轻为著870跌万元，目前基公司发行在躺外普通股为命200体万股。该公禾司决定投资拥500加万元设立新小厂，并维持评60%言的资产负债骨率不变。另某外，该公司煎去年支付每绑股现金股利骗为最2.5边元。洁要求：（制1额）若依固定粪股利支付率伙政策，则今吸年应支付每跃股股利多少芳元？丽双昌（扇2牵）若依据剩族余股利政策帅，则今年应维支付每股股冶利多少元？羊3体、某划企业谊04猛年净利润乘1000内万沾元织，尸550忧万何元伐发放股利，熟450层万正元圆留存收益。击05沫年利润为给900膊万罢元次，若企业今纵年有投资项勿目衬700神万眯元烦，保持自有幅资金咏60%尺，外部资金阴40%恩（才1晋）投资项目龄要筹集自有以资金多少？螺外部资金多列少饲？陪（妈2尚）企业要保僚持资金结构池，悔05辜年还能发放深多少股利？盯（和3欧）若不考虑提资金结构，寨企业采取固业定股利政策册，则应发多心少股利，项晒目投资需从蒸外部筹集多弱少？衫（弦4洋）若不考虑建资金结构，嗽企业采取固创定股利支付径率政策，支掘付率为多少精？应支付多冤少股利？剑（善5狼）若企业外思部筹资困难性，全从内部帖筹资，在不识考虑资金结贴构情况下，鹿应支付多少与股利？漂第十二章渡财务报表六分析戏【宫教学目的要剩求引】丧1信、掌握营运笨能力分析、孝偿债能力分收析、获利能现力分析的指叨标与方法闹2巴、掌握杜邦调财务分析体杯系的应用储【逃教学重点与返难点钥】一、重点鹿1骑、营运能力奴分析、偿债场能力分析、祥获利能力分秃析指标与方董法灰2咸、杜邦财务扇分析体系二、难点脏1盐、营运能力脏分析、偿债籍能力分析、渴获利能力分宇析、综合财赖务分析的指迹标与方法投2枝、杜邦财务您分析体系完第一节财奸务报表分析芽概述箱一、财务报团表分析的目求的心（一）一般束目的：评露价过去的经绞营业绩；衡当量现在的财归务状况；预果测未来的发梅展趋势。始（二）不同授的报表使用忽人有不同的捷分析目的旋1、债权人酒：关注资本些结构，盈利政能力等岂2、投资人座：以盈利能阳力为其首要田目的参3、经理：剥关注所有问鬼题误4、供应商墓：了解信用尊水平认5、政府：眉了解纳税情党况及遵纪守肌法情况仁6、雇员和喝工会：盈利毅与收入保险腿福利是否适的应翻7、中介机斧构：确定审纵计重点瞒二、财务报酬表分析的方踏法抹（一）比较葬分析法催（二）因素还分析法库第二节基妈本财务比率晒一、变现能乎力比率：反矛映企业产生拜现金的能力振，即短期偿戴债能力算（一）流动艺比率=流动栏资产/流动壤负债症（二）速动普比率=（流己动资产-存沙货）/流动员负债纸二、资产管站理比率：用厘来衡量公司掌在资产管理尸方面的效率舱的财务比率逃。搁（一）营业盯周期=存货仙周转天数+昆应收账款周刺转天数骡（二）存货军周转率=销贤货成本彩÷收平均存货察（三）应收双账款周转率尤=销售收入忙÷妥平均应收账涌款肤（四）流动弓资产周转率事=销售收入薪÷灾平均流动资闲产表（五）总资贝产周转率=赛销售收入啄÷有平均总资产搏三、负债比厅率：指债务而和资产、净苍资产的关系弱。用来分析疾公司的资本盖结构是否合乎理，从而评扭价企业的长萍期偿债能力肠。弱（一）资产康负债率=负跑债总额/资蛮产总额情（二）产权胸比率=负债妨总额/股东庸权益信（三）有形麻净值债务率掏=负债总额挑/（股东权铅益-无形资站产净值）踩（四）已获识利息倍数=尾息税前利润适/利息费用贪四、盈利能护力比率潜（一）销售宴净利率=净药利润/销售锦收入族×张100%慕（二）销售膜毛利率=（喉销售收入-奖销售成本）胶/销售收入酸×缘100%涝（三）资产码净利率=净钳利润/平均危资产总额轻×练100%蛮（四）净资蛇产收益率=享净利润/平农均净资产业×童100%顾第三节牲财务分析的千应用构一、杜邦财邮务分析体系趋及是利用各个应主要财务比歌率这间的内付在联系，综眉合地分析和旁评价企业财境务状况和盈犹利能力的方依法。抽1、权益乘止数=平均资忌产/平均负煮债=亭锈1扬÷母（1-平均崇资产负债率栋）卖权益乘数能记反映企业的忍资本结构情夜况。权益乘妙数越大，负霉债比率越高梦。海2、财务比脂率主要关系负如下：迈权益净利率灾=总资产报屑酬率秃×胃权益乘数坡总利资产报酬率质=销售利润错率龟×已总资产周转烂率驳即：权益净粱利率=销售岔利润率灭×制总资产周转侍率愁×英权益乘数骄3、企业内守部不同时期医比较：析例：A公司亮2005年遵与2004刷年比权益净阅利率下降了魄，数据如下升好完固权益涝净利率=总渠资产报酬率梁×赴权益乘数肃2004健年知1示4.93%烫=居7.俘39%信亩×霞2.然02烛2005混年桶1泛2.12%宜=坦狂6%右中×察2.0专2披通过上述分创解可以看出顾，权益净利蹄率的下降不桑在于资本结贸构（权益乘脑数没变），封而是资产利精用或成本控俗制出了问题绞，造成净利敏率下降。舰进一步分解判，数据如下吩：种神帽状总资产楼报酬率=销谨售利润率趁×旋总资产周转剩率干20笼04年邻壮7.3初9%很=才4.凳53%英盼×娱1.泪6304府烦20雄05年棕秩塌6%阔=烘3萝%险五×藏珠2龙上述分比解可以看出祥，资产的使夏用效率提高牙了，但由此奇带来的收益什不足以抵补踪销售净利率屯下降造成的恨损失。至于小销售净利率卫下降的原因蔑是售价太低供，成本太高锤还是费用过赏大，则需进音一步通过分理解指标来揭勉示。毯4、此外，璃也可以同类弓企业对比，纸复习财务报蜂表分析的主椅要内容，导危入案例身要求学生采脾用小组讨论鲁的方式对案简例进行分析射，并要求学椒生对分析结唐果进行阐述悠，最后由教舌师进行点评哥。盆案例1：辆中成股份公盖司是一家主揉营范围化学崇农药、基本恶化学原料的江生产与销售励的上市公司值，该公司2垄003年、狠2004年世资产负债表霉如表，已知五该公司所在颤行业平均流爽动比率为1具.6，平均铺速动比率为怪1.1，铜要求计算：哈（报表略）续（1）中成棕公司200起3年的流动模比率、速动着比率丙（2）中成泳公司200随4年的流动制比率、速动即比率倒（3）结合踢行业特点，训对中成公司提短期偿债能施力作简单分赤析羽答案故（1）20咽03年流动恢比率=1,旱011,3蛛19,68智1.27/尊422,5同80,81答5.3*坛100%=宾239%肝岔（2）20脆04年流动刻比率=87轿6,484叉,723.属88/47景8,305混,591.随22托×叼100%=民183%截写（3）20璃03年速动鸣比率=（1催,011,总319,6奴81.27赴-31,3僻19,28杠8.13）过/422,骗580,8猾15.3初*100%籍=232%客筐（4）20扒04年速动吹比率=（8揉76,48伍4,723凯.88-4凡0,71