银行从业考试：个人理财第4章重点

个人理财重点难点

第四章个人理财理论基础

1.什么是生命周期理论？

答：生命周期理论认为个人的生命周期可以分为成长期、青年期、成年期、成熟期、老

年期五个阶段。消费者应该计划他的消费和储蓄行为，综合考虑其现在收入、将来收入以及

可预期开支、工作时间、退休时间等因素来决定其目前的消费和储蓄，使其消费水平在一生

中保持相对稳定，在整个生命周期内实现消费的最佳配置。

2.生命周期各个阶段的年龄及特征是什么？

答：

3.生命周期各个阶段的理财特征和策略是什么？

答：

少年成长期

没有或仅有较低的理财需求和理财能力

增加消费、减少负债

简单的理财策略：将富余的消费资金转换成银行存款

青年成长期

愿意承担较高的风险，追求高收益

快速增加资本积累

积极的理财策略：在投资组合中增加高成长性和高投资的投资产品和工具。例如，股票、期

货与期权等衍生产品

中年稳健期

风险厌恶程度提高、追求稳定的投资收益

适度增加财富

稳健的理财策略：在投资组合中选择低风险的股票、高等级的债券、优先股以及共同基金等

金融产品

退休养老期

尽力保全已积累的财富、厌恶风险

避免财富的快速流失，承担低风险的同时获得有保障的收益

保守的理财策略：在投资组合中选择高收益的政府债券、高质量的公司债券以及银行存款和

其他短期投资金融产品例题：

（1）生命周期理论认为，人们更加偏好什么样的消费模式？（C）

A.年轻时多消费，年老时少消费

B.年轻时少消费，年老时多消费

C.消费水平在人的一生中保持相当的平稳

D.每个人的爱好不同，没有统一的模式

（2）没有或仅有较低的理财需求和理财能力，这样的理财特征属于（A）

A.少年成长期

B.青年成长期

C.中年稳健期

D.退休养老期

（3）理财理念是快速增长资本的生命周期阶段是（B）

A.少年成长期

B.青年成长期

C.中年稳健期

D.退休养老期

（4）含有高成长性和高投资的投资产品的资产组合比较适合（B）的人群。

A.少年成长期

B.青年成长期

C.中年稳健期

D.退休养老期

4.什么是投资组合理论？

答：投资组合理论的基本思想是：并非所有资产的风险都完全相关，构成一个资产组合

时;单一资产收益率变化的一部分就可能被其他资产收益率的反向变化所减弱或完全抵消。

由于分散化可使风险大量抵消，我们没有理由使预期收益率与总风险相对应。与投资预

期收益率相对应的只能是通过分散投资不能相互抵消的那一部分风险，即系统性风险。资产

组合的风险一般都低于组合中单一资产的风险，因为各组成资产的风险已经由于分散化而大

量抵消。适当分散投资一般会降低整体风险或提高整体收益，因为当一种资产的收益下降时,

另一种资产的收益可能上升。

投资多元化是否有效减少风险，关键在于组合投资中不同资产的相关性。从理论上讲，

资产组合只要包含了足够多的相关性弱的单一资产，就完全有可能消除所有的风险。但在现

实的金融后场上，山于各资产的收益率在一定程度上受同一因素影响（如经济周期、利率的

变化等），其正相关程度很高。这时虽然可以通过分散投资消除资产组合的非系统性风险，但

组合的系统性风险依然存在。一个充分分散的资产组合的收益率变化与市场走向密切相关，

其波动性或不确定性基本上就是市场的不确定性。投资者不论持有多少股票都必须承担这一

部分风险。

5.什么是期望收益率？

答：指投资者持有•种理财产品或投资组合期望在下一个时期所能获得的收益率。这仅

仅是一种期望值，实际收益很可能偏离期望收益。期望值的估算可以简单地根据过去该种金

融资产或投资组合的平均收益来表示，或采用计算机模型模拟，或根据内幕消息来确定期望

收益。当各资产的期望收益率等于各个情况下的收益率与各自发生的概率的乘积的和，公式

是。投资组合的期望收益率等于组合内各个资产的期望收益率的加权平均，权重是资产的价

值与组合的价值的比例。

6.用什么统计指标衡量资产的风险？

答：方差、标准差、贝塔系数B。方差是指金融资产的收益与其平均收益的离差的平方

和的平均数。标准差则是方差的正的平方根。

7.什么是协方差，什么是相关系数？

答：协方差就是投资组合中每种金融资产的可能收益与其期望收益之间的离差之积再乘

以相应情况出现的概率后进行相加，所得总和就是该投资组合的协方差。协方差的符号（正或

负）可以反映出投资组合中两种资产之间不同的相互关系：如果协方差为正，那就表明投资组

合中的两种资产的收益呈同向变动趋势，即在任何一种经济情况下同时上升或同时下降；如

果协方差为负值，则反映出投资组合中两种资产的收益具有反向变动的关系，即在任何一种

经济情况下，一种资产的收益上升另一种资产的收益就会下降。如果协方差的值为零就表明

两种金融资产的收益没有相关关系。相关系数等于两种金融资产的协方差除以两种金融资产

的标准差的乘积。由于标准差总是正值，因此相关系数的符号取决于两个变量的协方差的符

号。如果相关系数为正，则表明两种资产的收益正相关；如果相关系数为负，说明两种资产

的收益负相关；如果相关系数为零，说明两种资产的收益之间没有相关性。更重要的是，可

以证明相关系数总是介于T和+1之间，这是由于协方差除以两个标准差乘积后使得计算结果

标准化。这有利于判断资产之间的相关性的大小。例题：

（1）假设未来经济有四种可能状态：繁荣、正常、衰退、萧条,对应地发生的概率是0.3,0.35,

0.1,

0.25,某理财产品在四种状态下的收益率分别是50%,30%,10%,-20%,则该理财产

品的期望收益率是（C）

A.

20.4%

B.20.9%

C.21.5%

D.

22.3%

注：期望收益率是各个条件下的收益率与对应的概率的乘积的和：

0.3X50%+0.35X30%+0.lX10%+0.25X（-20%）=21.5%

（2）假设价值1000元资产组合中有三个资产，其中资产X的价值是300元，期望收益率是

9%,资产Y的价值是400元，期望收益率是12%,资产Z的价值是300元，期望收益率是15%,

则该资产组合的期望收益率是（C）

A.

10%

B.11%

C.12%

D.

13%

注：资产组合的期望收益率等于各个资产的期望收益率的加权平均值，权重分别是各个资产

的价值与资产组合价值的比重：

9%X300/1000+12%X400/1000+15%X300/1000=12%

（3）实务中用来衡量资产的风险的最常用的统计指标是（B）

A.期望收益率

B.收益率的方差

C.价格

D.漂移率

(4)用来描述某组数据对中心的偏离程度的统计指标是(C)

A.协方差

B.相关系数

C.方差

D.均值

(5)假设未来经济有四种可能状态：繁荣、正常、衰退、萧条，对应地发生的概率是0.2,

0.4,0.3,0.1,某理财产品在四种状态下的收益率分别是9%,12%,10%,5%,则该

理财产品收益率的标准差是(A)

2.07%

B.2.65%

C.3.10%

3.13%

(6)理财产品X的收益率上升时，理财产品Y的收益率下降，则理财产品X和Y的收益率相

关系数可能是(C)

A.

0.5

B.0.65

C.-0.8

D.以上皆不可能

8.什么是贝塔系数B?

答：B系数定义为测度由于市场资产组合收益率变动引起的个股收益率的变动程度的系

数，在上式中，表示证券资产i的B系数，表示证券资产i的收益率，表示市场资产组

合的收益率，市场资产组合收益率的标准差，表示证券资产i的收益率与市场资产组合的

收益率的协方差。山B系数的定义可知，B系数衡量了单个资产的收益与市场整体的收益的

互变程度，是单个证券资产的系统风险的衡量。

B值的含义

3=1,表示该单项资产的期望收益率与市场资产组合平均收益率同比例变化，其风险

情况与市场投资组合的风险情况一致；

B>1,说明该单项资产的期望收益率高于市场组合平均收益率，则该单项资产的风险

大于整个市场投资组合的风险；

6<1,说明该单项资产的期望收益率小于市场组合平均收益率，则该单项资产的风险

程度小于整个市场投资组合的风险。

9.什么是货币的时间价值？

答：货币时间价值，也称资金的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增

加的价值。即是指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。货币之

所以具有时间价值，最主要原因是因为货币投入生产实现了货币增值。

10.什么是时间轴?

答：一般，0期就是现在，即投资决策的时候，是第I期的期初，第I期就是现在起第

一个时期的期末，也是下个时期的期初，第2期就是过了2个时间段，是第2期的期末也是

第3期初，第n期就是过了n个时间段的第n期末也是第n+1期初。

11.什么是终值？怎样计算终值？

答：终值又称未来值，是指从当前时刻看，发生在未来某时刻的一次性支付（收入）的现

金流量。单利终值的计算公式是：FVn=PX

（1+rXn）

复利终值的计算公式是：

其中FVn为终值，r为市场利率（通常是银行的存款利率，如果是债券等金融工具r是

票面利率）

例如:某人将100

000元投资于一个项目，年报酬率为6%,经过1年时间的期终金额为：

F=100000X（1+6%）=106

000阮）

若此人并不提走现金，将106

000元继续投资于该事业，则第2年本利和为：

F=100000X（1+6%）2

=100000X1.1236

=112360（元）

12.什么是周期性复利终值？

答：在复利终值计算中，可以按年，也可以按半年、按季度、按月和按日等不同的周期

计算复利，称为周期性复利。计算公式是：

r为市场利率,m为1年中计算复利的次数，n为年数。

例如：本金的现值为1

000元，年利率为8临期限为3年。如果每季度复利一次，则3年后本金的终值为：

13.什么是现值？

答：现值指未来的货币收入在目前时点上的价值。现值是终值的逆运算。

单利现值计算公式：PVn=F4-（1+rXn）

复利现值计算公式：

其中

PVn

为现值，F为未来的资金的数量，也就是终值，r为场利率，通常选取的贴现率也是银

行存款利率，理论上最为理想的贴现率是投资者心理的预期的收益率，但是这在实践当中是

很难获得的。

例如：假设票面价值为1000元的债券，每年年底支付100元的定期利息，还有3年到期,

假定市场年利率为12%。问该债券的市场价格（现值）？

14.怎样计算周期复利现值?

答：计算公式是：

例如：如果年利率为8%,复利按每季度计算，则3年后的1000元的现值为：

15.什么是终值系数？什么是现值系数？

答：终值系数等于终值与现值的比。现值系数等于现值与终值的比，现值系数是终值系

数的倒数。用公式表示，终值系数等于，现值系数等于。

16.什么是年金？

答：年金是指等额、定期的系列收支。年金的例子有：分期付款赊购、分期偿还贷款、

发放养老金、分期支付工程款、每年相同的销售收入。年金的种类有：普通年金，预付年金,

永续年金。

17.年金的分类有哪些？

答：(1)按照起讫日期划分，年金可分为：确定年金：起讫日期都确定的年金。不确定

年金：起始Ft期或终了日期取决于某种意外事故的发生而发生的年金。

(2)按照每期年金收支额是否相等划分，年金可分为：等额年金：每期年金收支额都相

等的年金。不等额年金：每期年金收支额不完全相等的年金。

(3)按照年金持续期是否有限划分，年金可分为：有限年金：年金时期有限的年金。无

限年金：年金时期无限长的年金。

(4)按照年金发生期间与计息期间的是否一致划分，年金可分为：简单年金：年金发生

期间与计息期间相同的年金。一般年金：年金发生期间与计息期间不相同的年金。

(5)按照每期年金额发生的时间划分，年金可分为：后付年金：在年金时期内，每期年

金额都在每期末发生的年金，也称为普通年金。先付年金：在年金时期内，每期年金额都在

每期初发生的年金，也称为预付年金。延期年金：在最初若干期没有收付款项的情况下，随

后若干期发生等额的系列收付款项。

18.普通年金的终值怎么计算？

答：假定期定额发生的系列现金流为A,对应的时期的利率为r,期数为n.按复利计算

的每期支付的终值之和是年金终值。普通年金终值公式为是年金终值系数。

19.普通年金现值怎么算？

答：按复利计算的一系列的现金流的现值之和是普通年金现值。普通年金的现值计算公

式是是年金现值系数。

20.预付年金终值和现值怎么算？

答：预付年金的等额现金流发生在每期期初。其终值计算公式是

现值计算公式是

21.永续年金的现值计算公式是什么？

答：

例如：某老华侨拟在某中学建立一项永久性的奖学金，每年计划颁发10000元奖金。若

利率为10%,现在应存人多少钱？

P=10000/10%

=100000(元)例题：

(1)投资100元，报酬率为10%,按复利累计10年可积累多少钱？(C)

A.

245.34元

B.248.25元

C.259.37元

D.

260.87元

（2）面额为100元、期限为10年的零息债券，当市场利率为6%时，其目前的价格是多少？

（D）

A.

59.21元

B.54.69元

C.56.73元

D.

55.83元

（3）月投资1万元，报酬率为6%,10年后累计多少钱？（B）

A.1638893.24元

B.1

638793.47元

C.1638935.28元

D.1638

978.54元

（4）目前资产100万，月投资1万，投资报酬率为8临则多少年后可以累积500万元资产

为退休所用？（C）

A.

9.8年

B.10年

C.10.4年

D.11.2年

22.什么是市场营销？

答：市场营销是对思想、产品及劳务进行设计、定价、促销及分销的计划和实施的过程,

从而产生满足个人和组织目标的交换。市场营销概念体现了买方市场条件下以消费者为中心

的营销观念。

个人理财业务的市场营销：商业银行针对其个人顾客开展的以顾客为中心，以满足顾客

的需要和欲望为己任，以综合营销策略获得顾客对其产品和服务的认同、接纳和消费，通过

优质的服务赢得顾客的满意，从而实现商业银行经营目标的过程。

23.什么是市场细分？

答：是根据消费者需求的多样性和购买行为的差异性，寻找和发掘某些共同或相关的因

素，把整个市场（即全部顾客和潜在顾客）划分为若干具有某种相似性的顾客群（称为子市

场或分市场）以便选择确定自己的目标市场的过程。

24.银行消费者的市场细分标准是什么？

答：人口标准、心理标准、态度与习惯、生命周期。

25.市场营销与推销有什么区别？

答：市场营销概念体现了买方市场条件下以消费者为中心的营销观念。营销观念认为：

实现企业目标的关键是切实掌握目标消费者的需要和愿望，并以消费者需求为中心集中企业

的一切资源和力量，设计、生产适销对路的产品，安排适当的市场营销组合，采取比竞争者

更有效的策略，满足消费者的需求，取得利润。

营销观念与推销观念的根本不同是：推销观念以现有产品（即卖主）为中心，以推销和销

售促进为手段，刺激销售，从而达到扩大销售、取得利润的目的。市场营销观念是以企业的

目标顾客（即买主）及其需要为中心，并且以集中企业的一切资源和力量、适当安排市场营销

组合为手段，从而达到满足目标顾客的需要、扩大销售、实现企业目标的目的。

我国银行早期实行的是大众营销，不进行市场细分，用同一-种产品满足不同的顾客需求。

随着市场环境变化，金融市场上“买方市场”的逐步形成，银行开始实施差异化营销策略，对

银行顾客通过细分，发现优质客户，实施有针对性的营销策略，牢牢把握顾客。所以我国的

银行营销观念实施上经历了从沿海到产品、再从产品到顾客的转变。

所以，市场营销观念把推销观念的逻辑彻底颠倒过来了，不是生产出什么就卖什么，而

是首先发现和了解消费者的需要，消费者需要什么就生产什