2023年4月地方政府债市场运行报告：地方债发行放缓深交所尝试发行定价基准“换锚”

文后的免责声明摘要摘要亿元。从发行人省份来看，发行规模最大的省份为广东，其发行规模达到期地方债发行利差显著走阔，15年期地方债发行利差较上月走阔1.56BP至PP当月释放的政策信号主要有以下两点：一是延续和优化实施税费优惠政续关注地方：银行专项债发行升温》——运行报告，2023.4.25.《财政政策加力提速，新增专项债发行前置——2023000多亿元地方政府专何使年5月12日地方债发行放缓，地方债发行放缓，深交所尝试发行定价基准“换锚”年5月12日 (一)规模情况 2(二)发行期限 5(三)发行利差 6(四)案例分析 7 (一)中央政策 9(二)地方热点政策 9 2/2/112022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年112022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月2023年4月2023年5月2023年6月2023年7月一、一级市场发行与到期(一)规模情况2023年4月(下称“4月”)，地方政府债券发行规模为6728.49亿元，较上月缩减2171.93亿元；当月净融5,0005,0000,0000 (见图2)。期规模较大影响。年5月12日//112022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月2023年4月2021年9月2021年10月2021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年122022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月2023年4月2021年9月2021年10月2021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月2023年4月5,0005,0000,00005,0005,0000,00004/4/112022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月2023年4月北京安徽省宁夏回族自治区山西省福建省广西壮族自治区海南省江西省黑龙江省重庆新疆维吾尔自治区吉林省贵州省内蒙古自治区湖北省陕西省甘肃省山东省湖南省江苏省河南省河北省四川省浙江省2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月2023年4月北京安徽省宁夏回族自治区山西省福建省广西壮族自治区海南省江西省黑龙江省重庆新疆维吾尔自治区吉林省贵州省内蒙古自治区湖北省陕西省甘肃省山东省湖南省江苏省河南省河北省四川省浙江省辽宁省广东省4000007债主要投向市政及产业园区建设、社会事业、交)。0011仓储物流基础设施2.05%支持化解中小银行风险5.66%能源0.24%新能源项目0.15%生态环保仓储物流基础设施2.05%支持化解中小银行风险5.66%能源0.24%新能源项目0.15%生态环保2.97%农林水利6.75%新型基础设施新型基础设施0.95%市政及产业园市政及产业园区基础设施23.62%保保障性安居工程16.75%交交通基础设施25.38%社会事业社会事业15.48%(二)发行期限政府债发行额最大，为2927.32亿元，占比约为43.51%；7年期、15年期、20年期与30年期地方政府债发行规模。2年3年5年7年年20年30年0889272927.32.2692.757543.51286.7565占比.31.54.4761.6892.75比2.6658.4628.4723.0911新疆维吾尔自治区山西省广西壮族自治区山东省新疆维吾尔自治区山西省广西壮族自治区山东省福建省江苏省湖南省广东省陕西省江西省河南省河北省安徽省浙江省四川省湖北省黑龙江省内蒙古自治区辽宁省宁夏回族自治区(三)发行利差1.关键期限地方政府债发行利差的加权平均)。7年20年30年.01差差的加权平均)。发行利差发行利差环比变动2050-5-10海南省//11(四)案例分析(十期)负债率(政府债务余额和GDP的比值)为6.43%。整体来看，深圳市经济财政实力强劲，政府债务规模相对较小。AA2022-04-302022-05-142022-05-282022-06-112022-06-252022-07-092022-07-232022-08-062022-08-202022-09-032022-09-172022-10-012022-10-152022-10-292022-11-122022-11-262022-12-102022-12-242023-01-072023-01-212023-02-042023-02-182023-03-042023-03-182023-04-012023-04-152023-04-29-04-302-05-28-06-25-07-09-07-23-08-06-08-202-09-03-10-01-10-29-11-262022-12-10-12-24-01-07-01-21-02-042022-04-302022-05-142022-05-282022-06-112022-06-252022-07-092022-07-232022-08-062022-08-202022-09-032022-09-172022-10-012022-10-152022-10-292022-11-122022-11-262022-12-102022-12-242023-01-072023-01-212023-02-042023-02-182023-03-042023-03-182023-04-012023-04-152023-04-29-04-302-05-28-06-25-07-09-07-23-08-06-08-202-09-03-10-01-10-29-11-262022-12-10-12-24-01-07-01-21-02-04-03-042023-03-18-04-01-04-29中债地方政府债到期收益率(AAA):7年中债地方政府债到期收益率(AAA):7年中债地方政府债到期收益率(AAA):15年中债地方政府债到期收益率(AAA):30年4.50从地方债利差来看，4月，主要中长期限地方政府债利差(地方政府债到期收益率减当日国债到期收益率)走40.00.0中债地方政府债利差(AAA):7年中债地方政府债利差(AAA):10年中债地方政府债利差(AAA):15年中债地方政府债利差(AAA):30年数据来源：Wind资讯，资信整理//11三、政策跟踪(一)中央政策。2.财政部：加快地方政府专项债发行与使用以完善税费优惠政策。(二)地方热点政策移0亿元，支持全省承接产业有序转移主平台统筹做好开发主，对广东省财政支持的粤东粤西粤北地市和江门、肇庆、惠州共15个市进行考核，2.宁夏财政厅印发《支持民营经济高质量发展财政政策措施》12部门印发《支持民营经济高质量发展财政政策措施》，从七个方面出台60条“硬核”措施，为民营企业提供全面系统、简明扼要的财政政策指民营经济高质量发展。其中减税降费政策包括：除按规定对月销售额10万元以下(含本数)的增值税小规模纳税人免征增值税外，1010/11减征；对从事符合西部大开发税收优惠政策条件的新办企业，减按15%税率征收企业所得税，且自取得第一笔生产经营所得纳税年度起计算优惠期，实行企业所得税地方分享部分“三免三减半”。四、总结与展望专约BP月末基本持平。续关1111/11【作者简介】东资信研究与发展部研究员。【关于远东】中国评级行业的