2022-2023年四川省内江市注册会计财务成本管理知识点汇总（含答案）

2022-2023年四川省内江市注册会计财务成本管理知识点汇总（含答案）学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(40题)1.下列关于资本市场线和证券市场线表述正确的是（）A.证券市场线描述的是由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界

B.资本市场线的斜率会受到投资者对风险的态度的影响

C.证券市场线的斜率会受到投资者对风险的态度的影响，投资人越厌恶风险，斜率越低

D.证券市场线测度风险的工具是β系数，资本市场线测度风险的工具是标准差

2.在公司发行新股时，给原有股东配发一定数量的认股权证的主要目的是（）

A.促使股票价格上涨

B.用来吸引投资者购买票面利率低于市场要求的长期债券

C.避免原有股东每股收益和股价被稀释

D.作为奖励发给本公司的管理人员

3.下列各项因素中，与订货提前期有关的是()。

A.经济订货量B.再订货点C.订货次数D.订货间隔期

4.关于经营杠杆系数，下列说法不正确的是（）。

A.在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大

B.在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越大

C.当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于0

D.经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险越大

5.债券到期收益率计算的原理是（）

A.到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和

B.到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率

C.到期收益率是购买债券后一直持有至到期日所能获得的内含报酬率

D.到期收益率的计算要以债券每年年末计算并支付利息、到期一次还本为前提

6.甲公司向银行借款900万元，年利率为8％，期限1年，到期还本付息，银行要求按借款金额的15％保持补偿性余额(银行按2％付息)。该借款的有效年利率为（??）。

A.7．70％B.9．06％C.9．41％D.10．10％

7.按照能否转换为股票，可以将债券分为（）。

A.上市债券和非上市债券B.可转换债券和不可转换债券C.抵押债券和信用债券D.记名债券和无记名债券

8.如果持有股票的投资者预测股票市价可能大幅下跌，适合使用的期权投资策略是（）。

A.保护性看跌期权B.抛补看涨期权C.多头对敲D.空头对敲

9.

第

23

题

下列各项中，会导致企业资产负债率变化的是（）。

A.收回应收账款B.用现金购买债券C.发行新股D.提取公积金

10.下列关于利润责任中心的说法中，错误的是（）。

A.拥有供货来源和市场选择决策权的责任中心，才能成为利润中心

B.考核利润中心的业绩，除了使用利润指标外，还需使用一些非财务指标

C.为了便于不同规模的利润中心业绩比较，应以利润中心实现的利润与所占用资产相联系的相对指标作为其业绩考核的依据

D.为防止责任转嫁，正确考核利润中心业绩，需要制定合理的内部转移价格

11.

第

6

题

公司今年的每股收益为1元，分配股利0.2元/股。该公司利润和股利的增长率都是6%，公司股票与市场组合的相关系数为0.8，公司股票的标准差为11%，市场组合的标准差为8%，政府债券利率为3%，股票市场的风险附加率为5%。则该公司的内在市盈率为（）。

A.8.48B.8C.6.67D.8.46

12.

第

5

题

编制利润表预算时，不正确的做法是（）。

A.“销售收入”项目的数据来自销售收入预算

B.“销售成本”项目的数据来自销售成本预算

C.“毛利”项目是“销售收入”项目和“销售成本”项目的差额

D.“所得税”项目是根据“利润”项目和所得税税率计算出来的

13.按照企业价值评估的相对价值模型，下列不属于市盈率、市净率和市销率模型的共同驱动因素的是（）

A.权益净利率B.增长潜力C.股权成本D.股利支付率

14.

第

12

题

某项目在建设起点一次投资，全部原始投资额为1000万元，若利用EXCEL采用插入函数法所计算的方案净现值为150万元，企业资金成本率10%，则方案本身的获利指数为（）。

A.1.1B.1.15C.1.265D.1.165

15.某股票的现行价格为100元，看涨期权的执行价格为100元，期权价格为11元，则该期权的时间溢价为（）元。

A.0B.1C.11D.100

16.企业取得2012年为期一年的周转信贷额为l000万元，承诺费率为0．4%的借款。2012年1月113从银行借人500万元，8月1日又借入300万元，如果年利率8%，则企业2012年度末向银行支付的利息和承诺费共为（）万元。

A.49．5B.51．5C.64．8D.66．7

17.下列有关可持续增长的表述，不正确的是（）。

A.可持续增长率是指不发股票，且保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率

B.可持续增长率是企业当前经营效率和财务政策决定的内在增长能力

C.可持续增长的假设条件之一是公司销售净利率将按一定比例增长

D.如果某一年不发股票，且经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率等于上年的可持续增长率

18.

第

5

题

下列关于甲公司该流水线折旧年限的确定方法中，正确的是（）。

A.按照整体预计使用年限15年作为其折旧年限

B.按照税法规定的年限10年作为其折旧年限

C.按照整体预计使用年限15年与税法规定的年限10年两者孰低作为其折旧年限

D.按照A、B、C、D各设备的预计使用年限分别作为其折旧年限

19.目前无风险资产收益率为7%，整个股票市场的平均收益率为15%，ABC公司股票预期收益率与整个股票市场平均收益率之间的协方差为250，整个股票市场平均收益率的标准差为15，则ABC公司股票的必要报酬率为（）。A.A.15%B.13%C.15.88%D.16.43%

20.下列关于股利分配的说法中，错误的是（）。

A.税差理论认为，当股票资本利得税与股票交易成本之和大于股利收益税时，应采用高现金股利支付率政策

B.客户效应理论认为，对于高收入阶层，应采用高现金股利支付率政策

C.‘一鸟在手’理论认为，由于股东偏好当期股利收益胜过未来预期资本利得，应采用高现金股利支付率政策

D.代理理论认为，为解决控股股东和中小股东之间的代理冲突，应采用高现金股利支付率政策

21.某企业为一盈利企业，目前的销售净利率为10％，股利支付率为50％，则下列会使企业外部融资额上升的因素是()。

A.净经营资产周转次数上升B.销售增长率超过内含增长率C.销售净利率上升D.股利支付率下降

22.一个方案的价值是增加的净收益，在财务决策中净收益通常用()来计量。

A.净利润B.息税前利润C.现金流量D.投资利润率

23.根据预算期内正常的、可实现的某一固定的业务量水平为唯一基础来编制预算的方法称为（）。

A.零基预算法B.定期预算法C.静态预算法D.滚动预算法

24.一项600万元的借款，借款期3年，年利率为8%。若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（）。

A.4%B.0.24%C.0.16%D.0.8%

25.某企业所处行业缺乏吸引力，企业也不具备较强的能力和技能转向相关产品或服务时，较为现实的选择是采用（）。

A.同心多元化战略B.离心多元化战略C.扭转战略D.剥离战略

26.

第

4

题

A公司拟以增发新股换取B公司全部股票的方式收购B公司。收购前，A公司普通股为1600万股，净利润为2400万元；B公司普通股为400万股，净利润为450万元。假定完成收购后A公司股票市盈率不变，要想维持收购前A公司股票的市价，A、B公司股票交换率应为（）。

A.0.65B.0.75C.0.9375D.1.33

27.下列有关期权价格表述正确的是（）。

A.股票价格波动率越大，看涨期权的价格越低，看跌期权价格越高

B.执行价格越高，看跌期权的价格越高，看涨期权价格越低

C.到期时间越长，美式看涨期权的价格越高，美式看跌期权价格越低

D.无风险利率越高，看涨期权的价格越低，看跌期权价格越高

28.甲公司与某银行签订周转信贷协议，银行承诺一年内随时满足甲公司最高8000万元的贷款，承诺费按承诺贷款额度的0．5％于签订协议时交付，公司取得贷款部分已支付的承诺费用在一年后返还，甲公司在签订协议同时申请一年期贷款5000万元，年利率8％，按年单利计息，到期一次还本付息，在此期间未使用承诺贷款额度的其他贷款，该笔贷款的实际成本最接近于（）。

A.8．06％B.8．8％C.8．3％D.8．37％

29.

第

1

题

某企业2006年的经营现金流量为2000万元，该企业年末流动资产为3200万元，流动比率为2，则现金流量比率为（）。

A.1.2B.1.25C.0.25D.0.8

30.西南公司制定成本标准时采用基本标准成本。出现下列情况时，需要修订基本标准成本的是（）

A.市场需求增加，产品售价提高

B.操作技术改进，单位产品的材料消耗大幅度减少

C.市场需求增加，机器设备的利用程度大幅度提高

D.改进工作方法提高了设备的使用效率

31.某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12％，而当时市场利率为10％，每年付息一次到期还本，那么，该公司债券发行价格应为()元。

A.93．22B.100C.105．35D.107．58

32.从财务管理的角度看，融资租赁最主要的财务特征是（）。

A.租赁期长B.租赁资产的成本可以得到完全补偿C.租赁合同在到期前不能单方面解除D.租赁资产由承租人负责维护

33.某公司采用剩余股利政策分配股利，董事会正在制订2009年度的股利分配方案。在计算股利分配额时，不需要考虑的因素是（）。

A.公司的目标资本结构B.2009年末的货币资金C.2009年实现的净利润D.2010年需要的投资资本

34.下列关于附带认股权证债券的表述中，错误的是()。

A.附带认股权证债券的税前资本成本介于等风险普通债券市场利率和税前普通股成本之间

B.发行附带认股权证债券是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息

C.降低认股权证的执行价格可以降低公司发行附带认股权证债券的筹资成本

D.公司在其价值被市场低估时，相对于直接增发股票，更倾向于发行附带认股权证债券

35.

第

6

题

下列个别资本成本的计算中，不需要考虑筹资费的是（）。

A.留存收益资本成本B.普通股资本成本C.长期借款资本成本D.债券资本成本

36.

第

7

题

M公司2006年6、7、8月销售收入分别为150、120和100万元，平均收现期40天，公司按月编制现金预算，8月份公司营业现金收入为（）万元。

A.120B.140C.130D.150

37.经营者对股东目标的背离表现在道德风险和逆向选择两个。方面，下列属于道德风险的是（）。

A.没有尽最大努力去提高企业股价

B.装修豪华的办公室

C.借口工作需要乱花股东的钱

D.蓄意压低股票价格，以自己的名义借款买回

38.甲企业制造费用中的修理费用与修理工时密切相关。经测算，预算期修理费用中的固定修理费用为3500元，单位工时的变动修理费用为2.5元；预计预算期的修理工时为4000小时，则运用公式法，测算预算期的修理费用总额为（）元

A.13750B.13500C.13000D.10000

39.下列关于资本结构的说法中，错误的是（）。

A.迄今为止，仍难以准确地揭示出资本结构与企业价值之间的关系

B.能够使企业预期价值最高的资本结构，不一定是预期每股收益最大的资本结构

C.在进行融资决策时，不可避免地要依赖人的经验和主观判断

D.按照无税MM理论，负债越多则企业价值越大

40.

第

6

题

看跌期权出售者收取期权费5元，售出l股执行价格为100元，1年后到期的ABC．公司股票的看跌期权，如果l年后该股票的市场价格为120元，则该期权的净损益为（）元。

A.20B.-20C.5D.15

二、多选题(30题)41.关于企业价值评估相对价值模型的修正平均法，下列式子不正确的有（）

A.目标企业每股价值＝可比企业修正市盈率×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益

B.目标企业每股价值＝可比企业平均市盈率/可比企业平均预期增长率×目标企业预期增长率×目标企业每股收益

C.目标企业每股价值＝可比企业平均市销率/平均预期销售净利率×目标企业预期销售净利率×目标企业每股收入

D.目标企业每股价值＝可比企业修正市净率×目标企业预期权益净利率×100×目标企业每股净资产

42.适中型营运资本筹资政策的特点有（）。

A.长期投资由长期资金支持

B.短期投资由短期资金支持

C.有利于降低利率风险和偿债风险

D.长期资产+稳定性流动资产=所有者权益+长期债务

43.下列各项属于利润分配基本原则的有（）。

A．依法分配原则

B．资本保全原则

C．充分保护债权人利益原则

D．多方及长短期利益兼顾原则

44.成本计算分批法的特点有。

A.产品成本计算期与产品生产周期基本一致，成本计算不定期

B.月末无须进行在产品与完工产品之间的费用分配

C.比较适用于冶金、纺织、造纸行业企业

D.以成本计算品种法原理为基础

45.传统杜邦财务分析体系的局限性表现在()。

A.计算总资产净利率的分子和分母不匹配

B.没有区分经营活动损益和金融活动损益

C.没有区分金融负债与经营负债

D.权益净利率的分子和分母不匹配

46.

第

31

题

冒险型投资组合具有以下特点（）。

A.其组合中，成长型的股票比较多，低风险、低收益的股票不多B.其组合的随意性强，变动频繁C.收益高D.风险大

47.如果采用平行结转分步法计算产品成本，则每一步骤的生产费用要在其完工产品和月末在产品之间进行分配。如果某产品生产分三个步骤在三个车间进行，则第二车间的在产品包括()。

A.第一车间尚未完工的在产品

B.第二车间尚未完工的在产品

C.第二车间已完工但第三车间尚未完工的在产品

D.第三车间完工产品

48.与个人独资企业相比较，下列不属于公司制企业特点的有（）。

A.容易在资本市场上筹集到资本B.容易转让所有权C.容易创立D.不需要交纳企业所得税

49.短期预算可采用定期预算法编制，该方法。

A.有利于前面各个期间的预算衔接

B.可以适应连续不断的业务活动过程的预算管理

C.有利于按财务报告数据考核和评价预算的执行结果

D.使预算期间与会计期间在时期上配比

50.第

15

题

G公司采用变动成本计算制度。该公司某车间本月实际发生的电费为1100元，应将其分别计入“固定制造费用”和“变动制造费用”账户。已知电力成本（y）与生产量（x）的弹性预算方程为：y＝450＋10x；月初在产品30件，本月投产60件，本月完工50件；在产品平均完工程度为50%.下列有关电力成本的各项中，正确的有（）。

A.本月变动成本的预算金额为500元

B.本月总成本的预算金额为1000元

C.记入“固定制造费用”账户495元

D.记入“变动制造费用”账户550元

51.以下关于可转换债券的说法中，正确的有（）。

A．在转换期内逐期降低转换比率，不利于投资人尽快进行债券转换

B．转换价格高于转换期内的股价，会降低公司的股权筹资规模

C．设置赎回条款主要是为了保护发行企业与原有股东的利益

D．设置回售条款可能会加大公司的财务风险

A.保护债券投资人的利益

B.可以促使债券持有人转换股份

C.可以使投资者具有安全感，因而有利于吸引投资者

D.可以使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失

52.在进行企业价值评估时，关于预测期间的确定，下列说法中不正确的有()。

A.确定基期数据的方法就是以上年实际数据作为基期数据

B.企业增长的不稳定时期有多长，预测期就应当有多长

C.判断企业是否进人稳定状态的标志包括是否具有稳定的销售增长率和是否具有稳定的投资资本回报率

D.实务中的详细预测期往往超过了10年

53.与普通股筹资相比，可转换债券筹资的优点有（）

A.筹资成本低于纯债券B.有利于稳定公司股价C.发行时增加流通在外股数D.取得了以高于当前股价出售普通股的可能性

54.在利用市场增加值进行业绩评价时，下列表述中正确的有（）。

A.市场增加值是股权市场市值和股权资本之间的差额

B.市场增加值就是一个公司增加或减少股东财富的累计总量

C.市场增加值不仅可以用来直接比较不同行业的公司，甚至可以直接比较不同国家公司的业绩

D.市场增加值指标不能用于进行企业内部业绩评价

55.甲公司2011年的税后经营净利润为250万元，折旧和摊销为55万元，经营营运资本净增加80万元，分配股利50万元，税后利息费用为65万元，净负债增加50万元，公司当年未发行权益证券。下列说法中，正确的有（）。

A.公司2011年的营业现金毛流量为225万元

B.公司2011年的债务现金流量为50万元．

C.公司2011年的实体现金流量为65万元

D.公司2011年的资本支出为l60万元

56.利用市价/收入比率模型选择可比企业时应关注的因素为()。

A.股利支付率B.权益报酬率C.增长率D.风险E.销售净利率

57.下列哪些属于场外交易市场的交易对象（）

A.股票B.债券C.可转让存单D.银行承兑汇票

58.利用蒙特卡洛模拟方法考虑投资项目风险时，下列表述不正确的有（）。A.基本变量的概率信息难以取得

B.它是敏感分析和概率分布原理结合的产物

C..它只考虑了有限的几种状态下的净现值

D.只允许-个变量发生变动

59.在个别资本成本中须考虑抵税因素的有（）。

A.债券成本B.银行借款成本C.普通股成本D.留存收益成本

60.下列表述中，属于关键绩效指标法的优点的有（）

A.有利于企业战略目标的实现B.引导公司正确的价值导向C.能够更有效地实现企业价值增值目标D.有利于推广实施

61.若企业未来打算保持目标资本结构，即负债率为40%，预计2018年的净利润为200万元，需增加的经营营运资本为30万元，资本支出为150万元，折旧摊销为20万元，不存在经营性长期负债，则2018年的净经营资产净投资和股权现金流量为（）万元

A.160B.150C.104D.100

62.

第

36

题

利用每股盈余无差别点进行企业资本结构分析时（）。

A.当预计销售额高于每股盈余无差别点时，权益筹资比负债筹资有利

B.当预计销售额高于每股盈余无差别点时，负债筹资比权益筹资有利

C.当预计销售额低于每股盈余无差别点时，权益筹资比负债筹资有利

D.当预计销售额等于每股盈余无差别点时，两种筹资方式的报酬率相同

63.

第

36

题

企业在进行盈利能力分析时，分析的对象不应包括的内容是（）。

A.正常营业的损益

B.买卖证券的损益

C.会计准则和会计制度变更造成的累计损益

D.重大事故造成的损益

E.已经或将要停止的营业项目的损益

64.投资者小张计划进行债券投资，选择了同一资本市场上的甲和乙两种债券。两种债券的面值、票面利率相同，甲债券将于一年后到期，乙债券到期时间还有半年。已知票面利率均小于市场利率。下列有关两债券价值的说法中不正确的有（）。（为便于分析，假定两债券利息连续支付）A.债券乙的价值较高B.债券甲的价值较高C.两只债券的价值不同，但不能判断其高低D.两只债券的价值相同

65.下列关于企业筹资管理的表述中，正确的有（）。

A.在其他条件相同的情况下，企业发行包含美式期权的可转债的资本成本要高于包含欧式期权的可转债的资本成本

B.由于经营租赁的承租人不能将租赁资产列入资产负债表，因此资本结构决策不需要考虑经营性租赁的影响

C.由于普通债券的特．点是依约按时还本付息，因此评级机构下调债券的信用等级，并不会影响该债券的资本成本

D.由于债券的信用评级是对企业发行债券的评级，因此信用等级高的企业也可能发行低信用等级的债券

66.下列关于租赁分析中的损益平衡租金特点的表述，正确的有（）。

A．损益平衡租金是指租赁损益为零的租金额

B．损益平衡租金是指税前租金额

C．损益平衡租金是承租人可接受的最高租金额

D．损益平衡租金是出租人可接受的最低租金额

A.公司通过雇员培训，提高雇员胜任工作的能力，是公司的重要业绩之一

B.市场占有率，可以间接反映公司的盈利能力

C.生产力是指公司的生产技术水平，技术竞争的重要性，取决于这种技术的科学价值或它在物质产品中的显著程度

D.企业注重产品质量提高，力争产品质量始终高于客户需要，维持公司的竞争优势，体现了经营管理业绩

67.

第

27

题

在期数和利率一定的条件下，下列等式不正确的是（）。

A.偿债基金系数＝1/普通年金现值系数

B.资本回收系数＝1/普通年金终值系数

C.（1＋ｉ）n＝1/（1＋ｉ）－n

D.（P/F，i，n）×（F/P，i，n）＝1

68.对于两种资产组成的投资组合，其机会集曲线表述错误的有（）A.完全负相关的投资组合，机会集是一条直线

B.曲线上报酬率最低点是最小方差组合

C.相关系数越小，向左弯曲的程度越大

D.完全正相关的投资组合，机会集是一条直线

69.E公司2009年销售收入为5000万元，2009年年底净负债及股东权益总计为2500万元(其中股东权益2200万元)，预计2010年销售增长率为8%，税后经营利润率为l0%，净经营资产周转率保持与2009年一致，净负债的税后利息率为4%，净负债利息按2009年末净负债余额和预计利息率计算。企业的融资政策为：多余现金优先用于归还借款，归还全部借款后剩余的现金全部发放股利。下列有关2010年的各项预计结果中，正确的有（）。

A．净投资为200万元

B．税后经营利润为540万元

C．实体现金流量为340万元

D．收益留存为500万元

70.下列关于资本资产定价模型中风险溢价的说法中，不正确的有（）。

A.市场风险溢价是当前资本市场中权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之差

B.几何平均法得出的预期风险溢价，一般情况下比算术平均法要高一些

C.计算市场风险溢价的时候，应该选择较长期间的数据进行估计

D.就特定股票而言，由于权益市场平均收益率是一定的，所以选择不同的方法计算出来的风险溢价差距并不大

三、计算分析题(10题)71.某企业生产和销售甲、乙两种产品，过去几年的相关数据见下表：

预计今年不需要增加固定成本，有关资料见下表：

产品单价单位变动成本单位边际贡献正常销量(万件)田70502030乙100703040要求：

(1)用回归直线法确定固定成本。

(2)计算今年的加权平均边际贡献率，选择您认为比较可靠的固定成本计算今年的盈亏临界点的销售额。

(3)预计今年的利润。

(4)计算今年安全边际和安全边际率。

72.B公司上年财务报表主要数据如下：要求回答下列互不相关的问题：(1)假设该公司今年计划销售增长率是10％，其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了增加负债的利息，并且公司不打算发行新的股份或回购股票。计算收益留存率达到多少时可以满足销售增长所需资金。(2)如果计划销售增长率为15％，不变的销售净利率可以涵盖增加负债的利息，销售不受市场限制，并且不打算改变当前的资本结构、收益留存率和经营效率。计算应向外部筹集多少权益资金。

73.A公司是深圳证券交易所上市公司，目前总股本5000万元，每股面值1元，股价为56元。股东大会通过决议，拟10股配4股，配股价25元/股，配股除权日期定为2011年3月2日。假定配股前每股价格为56元，不考虑新投资的净现值引起的企业价值的变化。

要求：

（1）假设所有股东都参与配股，计算该公司股票的配股除权价格、配股后每股价格以及配股权价值；

（2）假定投资者李某持有100万股A公司股票，其他的股东都决定参与配股，分别计算李某参与配股和不参与配股对其股东财富的影响，并判断李某是否应该参与配股；

（3）如果把配股改为公开增发新股，增发2000万股，增发价格为25元，增发前一交易日股票市价为56元/股。老股东认购了1500万股，新股东认购了500万股。不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，计算老股东和新股东的财富增加。（增发后每股价格的计算结果保留四位小数，财富增加的计算结果保留整数）

74.假设公司采用新的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息。

75.某公司目前发行在外股数为1000万股，公司正在做2013年的股利分配计划，预计2013年实现的税后净利为850万元，投资计划所需资金800万元，公司的目标资金结构为自有资金占60％。

(1)若公司采用剩余股利政策，则2013年需要从外部增加的借款和股权资金分别为多少?

(2)若公司采用固定股利支付率政策，股利支付率为60％，维持目前的资本结构，则2013年需要从外部增加的借款和股权资金分别为多少?

(3)若计划年度分配股利0．5元／股，维持目前的资本结构，并且不增发新股，预测当前利润能否保证?

76.G公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2012年的财务报表数据如下：

公司目前发行在外的股数为55万股，每股市价为20元。

要求：

(1)编制2013年预计管理用利润表和预计管理用资产负债表。

有关预计报表编制的数据条件如下：①2013年的销售增长率为10%。

②利润表各项目：营业成本、销售和管理费用、折旧与销售收入的比保持与2012年一致，长期资产的年摊销保持与2012年一致；金融负债利息率保持与2012年一致；营业外支出、营业外收入、投资收益项目金额为零；所得税税率预计不变(25%)；企业采取剩余股利政策。

③资产负债表项目：流动资产各项目与销售收入的增长率相同；固定资产净值占销售收入的比保持与2012年一致；其他长期资产项目除摊销外没有其他业务；流动负债各项目(短期

借款除外)与销售收入的增长率相同；短期借款及长期借款占净投资资本的比重与2012年保持一致。假设公司不保留额外金融资产，请将答题结果填入给定的预计管理用利润表和预计管理用资产负债表中。

④当前资本结构即为目标资本结构，财务费用全部为利息费用。

(2)计算该企业2013年的预计实体现金流量、股权现金流量和债务现金流量。

77.甲公司上年度财务报表主要数据如下：

要求：

(1)计算上年的销售净利率、资产周转率、收益留存率、权益乘数和可持续增长率；

(2)假设本年符合可持续增长的全部条件，计算本年的销售增长率以及销售收入；(3)假设本年销售净利率提高到12%，收益留存率降低到0．4，不增发新股或回购股票，保

持其他财务比率不变，计算本年的销售收入、销售增长率、可持续增长率和股东权益增长率；(4)假设本年销售增长率计划达到30%，不增发新股或回购股票，其他财务比率指标不变，计算资产周转率应该提高到多少；

(5)假设本年销售增长率计划达到30%，不增发新股或回购股票，其他财务比率指标不变，计算销售净利率应该提高到多少；

(6)假设本年销售增长率计划达到30%，不增发新股或回购股票，其他财务比率指标不变，计算年末权益乘数应该提高到多少。

78.

79.A公司2008年财务报表主要数据如下表所示（单位：万元）项目2008年实际销售收入3200净利润160本期分配股利48本期留存利润112流动资产2552固定资产1800资产总计4352流动负债1200长期负债800负债合计2000实收资本1600期末未分配利润752所有者权益合计2352负债及所有者权益总计4352假设A公司资产均为经营性资产，流动负债为自发性无息负债，长期负债为有息负债，不变的销售净利率可以涵盖增加的负债利息。A公司2009年的增长策略有两种选择：（1）高速增长：销售增长率为20%.为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高财务杠杆。在保持2008年的销售利润率、资产周转率和收益留存率不变的情况下，将权益乘数（总资产/所有者权益）提高到2.（2）可持续增长：维持目前的经营效率和财务政策（包括不增发新股）。要求：（1）假设A公司2009年选择高速增长策略，请预计2009年财务报表的主要数据（具体项目同上表，答案填入答题卷第2页给定的表格内），并计算确定2009年所需的外部筹资额及其构成。（2）假设A公司2009年选择可持续增长策略，请计算确定2009所需的外部筹资额及其构成。

80.某公司拟采用新设备取代已使用3年的旧设备，旧设备原价14950元，当前估计尚可使用5年，每年操作成本2150元，预计最终残值1750元，目前变现价值8500元，购置新设备需花费13750元，预计可使用6年，每年操作成本850元，预计最终残值2500元。该公司预期报酬率12％，所得税率30％，税法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧年限6年，残值为原值的10％。要求：进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。

参考答案

1.D答案：D解析：资本市场线描述的是由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界所以选项A不正确；资本市场线的斜率不会受到投资者对风险的态度的影响，市场均衡点不受投资人对待风险态度的影响，投资人对待风险的态度只会影响在资本市场线上的位移，所以选项B不正确；证券市场线的斜率表示经济系统中风险厌恶感的程度，一般地说，投资者对风险的厌恶感程度越强，证券市场线的斜率越大；所以选项C不正确

2.C发行认股权证的用途：（1）在公司发行新股时，为避免原有股东每股收益和股价被稀释，给原有股东配发一定数量的认股权证，使其可以按优惠价格认购新股，或直接出售认股权证，以弥补新股发行的稀释损失；（2）作为奖励发给本公司的管理人员；（3）作为筹资工具，认股权证与公司债券同时发行，用来吸引投资者购买票面利率低于市场要求的长期债券。

选项A不是认股权证的作用；

选项B是作为筹资工具，认股权证与公司债券同时发行时才具有的作用；

选项D是发给管理人员时才有的作用。

综上，本题应选C。

3.B[答案]B

[解析]订货提前期对每次订货量、订货次数、订货时间间隔不产生影响，由此可知选项A.C.D不是答案；在提前订货的情况下，企业再次发出订货单时尚有存货的库存量，称为再订货点，由此可知，选项B是答案。

4.C在其他因素一定的情况下，产销量越小，成本越大，经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险也越大，当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于1。

5.C债券到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的报酬率，它是使未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率。

购买价格＝利息×年金现值系数＋本金×复利现值系数

选项A错误，其没有考虑货币时间价值；

选项B错误，其没有考虑本金部分；

选项C正确，债券的到期收益率的计算方法与投资项目资本预算中计算内含报酬率的方法相同，因此债券的到期收益率也可以理解为债券投资的内含报酬率；

选项D错误，到期收益率对于任何付息方式的债券都可以计算。

综上，本题应选C。

6.B利息=900×8％-900×15％×2％=72-2．7=69．3(万元)，实际借款额=900×(1-15％)=765(万元)，所以有效年利率=69．3／765=9．06％。

7.BB【解析】债券按照能否上市分为上市债券和非上市债券；按照能否转换为股票，可以将债券分为可转换债券和不可转换债券；按照有无特定的财产担保分为抵押债券和信用债券；按照是否记有持券人的姓名或名称分为记名债券和无记名债券。

8.AA【解析】保护性看跌期权，指的是股票加看跌期权组合，如果股票市价大幅下跌可以将损失锁定在某一水平上。

9.C收回应收账款、用现金购买债券、提取公积金，结果是资产总额不变，负债总额也不变，所以。资产负债率不变。发行新股会引起资产和所有者权益同时增加，负债占总资产的相对比例在减少，即资产负债率下降。

10.C从根本目的上看，利润中心是指管理人员有权对其供货的来源和市场的选择进行决策的单位，故A选项说法正确；对于利润中心进行考核的指标主要是利润，除了使用利润指标外，还需要使用一些非财务指标，如生产率、市场地位等，故B选项说法正确；利润中心没有权力决定该中心资产的投资水平，不能控制占用的资产，故C选项说法不正确；制定内部转移价格的一个目的是防止成本转移带来的部门间责任转嫁，故D选项说法正确。因而本题选C选项。

11.B股利支付率＝0.2/1×100%＝20%，增长率为6%，股票的贝他系数＝0.8×11%/8%＝1.1，股权资本成本＝3%+1.1×5%＝8.5%，内在市盈率＝20%/（8.5%-6%）＝8。

【该题针对“相对价值法”知识点进行考核】

12.D因为存在诸多纳税调整项目，“所得税”项目不能根据“利润”和所得税率估算。

13.A增长潜力、股权成本和股利支付率是三种模型共同的驱动因素。

选项A不属于，权益净利率是市净率的驱动因素。

综上，本题应选A。

（1）市盈率的驱动因素有增长率、股利支付率、风险（股权成本）；

（2）市净率的驱动因素有权益净利率、股利支付率、增长率、风险（股权成本）；

（3）市销率的驱动因素有销售净利率、股利支付率、增长率、风险（股权成本）。

14.D按插入函数法所求的净现值并不是所求的第零年净现值，而是第零年前一年的净现值。方案本身的净现值一按插入法求得的净现值×(1+10%)＝150×(1+10%)＝165(万元)，方案本身的净现值率＝165/1000＝0.165，获利指数＝1+0.165＝1.165。

15.C时间溢价＝期权价格－内在价值。对于看涨期权来说，当现行价格小于或等于看涨期权的执行价格时，其内在价值为0，则时间溢价＝期权价格＝11元。

16.B利息=500×8%+300×8%×5/12=50(万元)

承诺费=300×0．4%×7/12+200×0．4%=1．5(万元)

利息和承诺费=50+1．5=51．5(万元)

17.C可持续增长率的假设条件如下：①公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息；②公司资产周转率将维持当前水平；③公司目前的资本结构是目标结构，并且打算继续维持下去；④公司目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去；⑤不愿意或者不打算增发新股(包括回购股票)。

18.D解析：对于构成固定资产的各组成部分，如果各自具有不同的使用寿命或者以不同的方式为企业提供经济利益，从而适应不同的折旧率或者折旧方法，同时各组成部分实际上足以独立的方式为企业提供经济利益的，企业应将其各组成部分单独确认为单项固定资产。

19.C

20.B客户效应理论认为，对于高收入阶层，由于其税负高，他们希望公司少发放现金股利，并希望通过获得资本利得适当避税，因此，公司应实施低现金分红比例，甚至不分红的股利政策，选项B错误。

21.B根据外部融资额=增量收入×经营资产销售百分比-增量收入×经营负债销售百分比-可动用金融资产-预计销售收入×计划销售净利率×(1-股利支付率)，净经营资产周转次数=销售收入/净经营资产，因此净经营资产周转次数上升，说明净经营资产占收入的比下降，因此外部融资额应下降，选项A错误；销售增长率超过内含增长率，说明企业需要从外部融资，选项B正确；由于目前股利支付率小于l，所以销售净利率上升会使外部融资额下降，选项c错误；由于销售净利率大于0，所以股利支付率上升会使外部融资额增加，选项D错误。

22.C在财务决策中净收益通常用现金流量计量，一个方案的净收益是指该方案现金流入减去现金流出的差额。

23.C固定预算法，又称静态预算法，是指在编制预算时，只根据预算期内正常、可实现的某一固定的业务量(如生产量、销售量等)水平作为唯一基础来编制预算的方法。

24.C年实际利率=[(1＋8%/2)2－1]×100%=8.16%；年实际利率高出名义利率的幅度为8.16%－8%=0.16%。

25.B解析：离心多元化，是指企业进入与当前产业不相关的产业的战略。如果企业当前产业缺乏吸引力，而企业也不具备较强的能力和技能转向相关产品或服务，较为现实的选择是采用离心多元化战略。

26.B若维持收购后A公司的股票市盈率和股价均不变，则收购后A公司的每股收益应不变。因此，2400/1600=（2400+450）/（1600+400R），解得，R=0.75.所以，股票交换率为0.75。

27.B股票价格波动率越大，期权的价格越高，选项A错误。执行价格对期权价格的影响与股票价格相反。看涨期权的执行价格越高，其价格越小。看跌期权的执行价格越高，其价格越大，选项B正确。到期时间越长，发生不可预知事件的可能性越大，股价的变动范围越大，美式期权的价格越高，无论看涨期权还是看跌期权都如此，选项C错误。无风险利率越高，执行价格的现值越小，看涨期权的价格越高，而看跌期权的价格越低，选项D错误。

28.D该笔贷款的利息=5000×8％=400(万元)，未使用借款部分的承诺费=(8000-5000)×0．5％=15(万元)，该笔贷款的实际成本=(400+15)／(5000-8000×0．5％)=8．37％。

29.B流动负债=3200/2=1600，则现金流量比率为2000/1600=1.25

30.B基本标准成本是指一经制定，只要生产的基本条件无重大变化，就不予变动的一种标准成本，所谓生产的基本条件重大变化包括：

①产品的物理结构变化；

②重要原材料和劳动力价格的重要变化；

③生产技术和工艺的根本变化等（选项B）；

只有这些条件发生变化，基本标准成本才需要修订。

综上，本题应选B。

不需要改变基本标准成本的情况包括：由于市场供求变化导致的售价变化和生产经营能力利用程度的变化，由于工作方法改变而引起的效率变化等。

31.D本题的主要考查点是债券发行价格的确定。债券发行价格=100×(P／F，10％，5)+100×12％×(P／A，10％，5)=107．58(元)，应选择选项D。

32.C典型的融资租赁是长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁，融资租赁最主要的财务特征是不可撤销，所以本题答案是选项C。由于合同不可撤销，使较长的租赁期得到保障；由于租赁期长且不可撤销，出租人的租赁资产成本可以得到完全补偿；由于不可撤销，承租人会关心影响资产经济寿命的维修和保养，因此大多采用净租赁。

33.B分配股利的现金问题，是营运资金管理问题，如果现金存量不足，可以通过短期借款解决，与股利分配政策无直接关系。

34.C附带认股权证债券的税前债务资本成本(即投资者要求的报酬率)必须处在等风险普通债券的市场利率和普通股税前资本成本之间，才能被发行公司和投资者同时接受，即发行附带认股权证债券的筹资方案才是可行的，选项A正确；发行附带认股权证债券是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息，选项B正确；降低认股权证的执行价格会提高公司发行附带认股权证债券的筹资成本，选项C错误；公司在其价值被市场低估时，相对于直接增发股票，更倾向于发行附带认股权证债券，因为这样会降低对每股收益的稀释程度，选项D正确。

35.A留存收益是直接从企业的净利润中留存的，不需要支付筹资费用，所以计算资本成本的时候不考虑筹资费用。

36.C根据条件分析，收现期40天，则2006年8月收到6月销售额的1/3和7月销售额的2/3，即150×1/3+120×2/3=130（万元）

37.A【答案】A

【解析】所谓的道德风险指的是经营者为了自己的目标，不是尽最大努力去实现企业财务管理的目标。逆向选择是指经营者为了自己的目标而背离股东的目标。选项A属于道德风险，选项B、C、D均属于逆向选择。

38.B通过题干要求可以得出修理费用＝固定修理费用＋单位变动修理费用×修理工时＝3500＋2.5×修理工时

当预算期的修理工时为4000小时时，预算期的修理费用＝3500＋2.5×4000＝13500（元）。

综上，本题应选B。

本题考查的是使用公式法对成本费用进行预算。公式法是运用成本性态模型，测算预算期的成本费用数额，并编制成本费用预算的方法。

Y＝a＋bX，其中Y表示某项成本预算总额，a表示该项成本中的固定成本预算总额，b表示该项成本中的单位变动成本预算额，X表示预计预算量。

39.D

在不考虑企业所得税的情况下，MM理论得出了两个命题：命题Ⅰ，在没有企业所得税的情况下，负债企业的价值与无负债企业的价值相等，即无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关；命题Ⅱ，有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加。

40.C由于1年后该股票的价格高于执行价格，看跌期权购买者会放弃行权，因此，看跌期权出售者的净损益就是他所收取的期权费5元。或者：空头看跌期权到期日价值=-Ma×(执行价格-股票市价，0)=0，空头看跌期权净损益=空头看跌期权到期日价值+期权价格=O+5=5(元)。

41.AD选项A、D符合题意，其是股价平均法下的计算公式，股价平均法是先修正再平均；

选项B不符合题意，修正平均法下，目标企业每股价值＝可比企业平均市盈率/（可比企业平均预期增长率×100）×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益＝可比企业平均市盈率/可比企业平均预期增长率×目标企业预期增长率×目标企业每股收益；

选项C不符合题意，目标企业每股价值＝可比企业平均市销率/（可比企业平均预期销售净利率×100）×目标企业预期销售净利率×100×目标企业每股收入＝可比企业平均市销率/可比企业平均预期销售净利率×目标企业预期销售净利率×目标企业每股收入。

综上，本题应选AD。

42.ABC配合政策的公式表示为：“长期资产+稳定性流动资产=股东权益+长期债务+自发性流动负债”；“波动性流动资产=短期金融负债”。

43.ABCD利润分配的基本原则有依法分配原则、资本保全原则、充分保护债权人利益原则和多方及长短期利益兼顾原则。

44.AD分批法下，产品成本的计算与生产周期相关联，因此产品成本计算是不定期的，所以选项A正确；在计算产品成本时，一般不存在完工产品与在产品之间费用的分配问题。但在某些特殊情况下，如在批内产品跨月陆续完工的时候，月末计算成本时，一部分产品已完工，另一部分尚未完工，这时就要在完工产品与在产品之间分配费用，以便计算完工产品成本和月末在产品成本，故并非分批法下，月末都无须进行在产品与完工产品之间的费用分配，如上述的特殊情况，即需进行在产品与完工产品的费用分配，故选项B错误；由于冶金、纺织、造纸并不是单件小批生产，故选项C与题意不符，不可选取；产品成本计算的品种法，是按照产品品种计算产品成本的一种方法，是产品成本计算中最一般、最起码的要求，品种法是最基本的成本计算方法，其他成本计算方法都是以品种法为基础的，故选项D正确。

45.ABC传统杜邦分析体系的局限性表现在：(1)计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配；(2)没有区分经营活动损益和金融活动损益；(3)没有区分金融负债与经营负债。所以选项A、B、C的说法正确。权益净利率一净利润／股东权益×100％，由于净利润是专属于股东的．所以，权益净利率的分子分母匹配，选项D的说法不正确。

46.ABCD

47.BC平行结转分步法中的各步骤在产品是指各步骤尚未加工完成的在产品和各步骤已完工但尚未最终完成的产品。第二车间尚未完工的在产品属于第二车间尚未加工完成的在产品，第二车间已完工但第三车间尚未完工的在产品也属于第二车间尚未完工的在产品，因此，选项B和C都属于第二车间的在产品。

48.CD选项A、B是公司制企业的特点。

49.CD采用定期预算法编制预算，保证预算期间与会计期间在时期上配比，便于依据会计报告的数据与预算的比较，考核和评价预算的执行结果。但不利于前后各个期间的预算衔接，不能适应连续不断的业务活动过程预算管理。

50.BC答案解析：月末在产品数量＝30＋60－50＝40（件），本月完成的约当产量＝50＋40×50%－30×50%＝55（件），本月变动成本的预算金额为10×55＝550（元），本月总成本的预算金额为450＋550＝1000（元），其中固定制造费用比重为450/1000＝0.45，变动制造费用比重为1－0.45＝0.55，所以，记入“固定制造费用”账户1100×0.45＝495（元），记入“变动制造费用”账户1100×0.55＝605（元）。

51.CD在转换期内逐期降低转换比率，说明越往后转换的股数越少，促使投资人尽快进行债券转换。转换价格高，有利于增加公司的股权筹资规模。

52.AD确定基期数据的方法有两种：一种是以上年实际数据作为基期数据；另一种是以修正后的上年数据作为基期数据，所以选项A的说法不正确；实务中的详细预测期通常为5?7年，如果有疑问还应当延长，但很少超过10年，所以选项D的说法不正确。

53.BD选项A错误，尽管可转换债券的票面利率比纯债券低，但是加入转股成本之后的总筹资成本比纯债券要高；

选项B正确，在股价太低而想要发行新股时，企业可以先发行可转换债券，然后通过转换实现较高价格的股权筹资，这样做不至于因为直接发行新股而进一步降低公司股票市价。而且因为转换期较长，即使在将来转换股票时，对公司股价的影响也是较温和的，从而有利于稳定公司股价；

选项C说法错误，可转换债券行权时会增加流通在外的股数，发行时不会增加；

选项D说法正确，与普通股相比，可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性。

综上，本题应选BD。

54.BCD市场增加值是总市值和总资本之间的差额，总市值包括债权价值和股权价值，总资本是资本供应者投入的全部资本，所以选项A错误；市场增加值计算的是现金流入和现金流出之间的差额，即投资者投入一个公司的资本和他们按当前价格卖掉股票所获现金之间的差额。因此，市场增加值就是一个公司增加或减少股东财富的累计总量，是从外部评价公司管理业绩的最好方法，选项B正确；公司的市值既包含了投资者对风险的判断，也包含了他们对公司业绩的评价。因此，市场增加值不仅可以用来直接比较不同行业的公司，甚至可以直接比较不同国家公司的业绩，所以选项C正确；即使是上市公司也只能计算它的整体经济增加值，对于下属部门和内部单位无法计算其市场增加值，也就不能用于内部业绩评价，选项D正确。

55.CD营业现金毛流量=250+55=305(万元)，所以选项A不正确；债务现金流量=65—50=15(万元)，所以选项B不正确：实体现金流量=50+15=65(万元)，所以选项C正确；资本支出=305-80-65=160(万元)，所以选项D正确。

56.ACDE解析：本题的考点是相对价值模型之间的比较。市盈率的驱动因素是企业的增长潜力、股利支付率和风险(股权资本成本),这三个因素类似的企业,才会具有类似的市盈率；市净率的驱动因素有权益报酬率、股利支付率、增长率和风险,这四个比率类似的企业,会有类似的市净率；收入乘数的驱动因素是销售净利率、股利支付率、增长率和股权成本,这四个比率相同的企业,会有类似的收入乘数。

57.ABCD场外交易市场没有固定场所，由持有证券的交易商分别进行。其交易对象包括股票、债券、可转让存单和银行承兑汇票等。

综上，本题应选ABCD。

58.CD

敏感性分析的特点。

59.AB【答案】AB

【解析】因债务筹资的利息在税前列支，可以抵税，其个别资本成本中的资金使用费用为税后的年利息，而权益资金的股利是税后支付的，不能抵税，所以选项A、B正确。

60.ACD关键绩效指标法的主要优点包括：

①使企业业绩评价与企业战略目标密切相关，有利于企业战略目标的实现；（选项A）

②通过识别价值创造模式把握关键价值驱动因素，能够更有效地实现企业价值增值目标；（选项C）

③评价指标数量相对较少，易于理解和使用，实施成本相对较低，有利于推广实施。（选项D）

综上，本题应选ACD。

关键绩效指标法的主要缺点包括：

①关键绩效指标的选取需要透彻理解企业价值创造模式和战略目标，有效识别企业核心业务流程和关键价值驱动因素（指标选取要求高）；

②指标体系设计不当将导致错误的价值导向和管理缺失。

61.AC净经营资产净投资＝经营营运资本增加额＋资本支出－折旧与摊销＝30＋150－20＝160（万元）

股权现金流量＝净利润－股东权益增加＝净利润－净经营资产净投资×（1－负债率）＝200－160×（1－40%）＝104（万元）

综上，本题应选AC。

62.BCD每股盈余无差别点分析法，是通过将预计销售额与无差别点销售额进行比较，当预计销售额高于每股盈余无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利。当预计销售额低于每股盈余无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利。当预计销售额等于每股盈余无差别点，二种筹资方式的报酬率相同。

63.BCDE本题的主要考核点是盈利能力分析的范畴。企业在进行盈利能力分析时，盈利能力仅涉及正常的经营状况，不包括非正常的经营状况。买卖证券的损益．会计准则和会计制度变更造成的累计损益．重大事故造成的损益．已经或将要停止的营业项目的损益均属非正常经营状况产生的损益。

64.BCD因为票面利率小于市场利率，此时，属于折价发行，甲、乙债券的价值均小于面值。在连续付息的情况下，市场利率高于票面利率时，随时间向到期日靠近，债券价值逐渐上升，最终等于债券面值，乙债券更接近到期时点，即更接近债券面值，所以，乙债券的价值较甲债券的价值高。

综上，本题应选BCD。

可以根据债券价值与到期时间的关系图进行分析判断，更加直观：?????

通过图形可以直观的判断出，当票面利率小于市场利率时，随着到期时间的临近，债券价值逐渐上升，则期限较近的乙债券的价值较甲债券的价值高。??

债券估值的影响因素

65.BD

66.BCD损益平衡租金指的是净现值为零的税前租金，所以，选项A不正确，选项B正确；对于承租人来说，损益平衡租金是可接受的最高租金额，对于出租人来说，损益平衡租金是可接受的最低租金额，所以，选项C、D正确。

67.AB复利现值系数与复利终值系数互成倒数，所以选项C、D是正确的。偿债基金系数和普通年金终值系数互为倒数，资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数，所以选项A、B不正确。

68.AB选项A错误，相关系数为－1时，机会集曲线向左弯曲的程度最大，形成一条折线；

选项B错误，机会曲线上风险最小的点是最小方差组合（而不是报酬率最低的点），当存在无效集时，最小方差组合点与报酬率最低点不一致；

选项C正确，机会集曲线向左弯曲的程度取决于相关系数的大小，相关系数越小，风险分散效应越明显，机会集曲线越向左弯曲；

选项D正确，相关系数为1时，机会集曲线不再向左弯曲，是一条直线。

综上，本题应选AB。

假设有甲、乙两项资产组成的投资组合，下面就“甲、乙相关性对投资组合风险分散效果的影响”进行定量分析：

其中，协方差可以用如下公式计算：

69.ABC根据“净经营资产周转率保持与2009年一致”可知2010年净经营资产增长率=销售收入增长率=8%，即2010年净经营资产增加2500×8%=200(万元)，由此可知，2010年净投资为200万元；由于税后经营利润率=税后经营利润／销售收入，所以，2010年税后经营利润=5000×(1+80A)×10%=540(万元)；实体现金流量=税后经营利润一净投资=540-200=340(万元)；2008年净利润=540一(2500—2200)×4%=528(万元)，多余的现金=净利润一净投资=528—200=328(万元)，但是此处需要注意有一个陷阱：题中给出的条件是2010年初的净负债为300万元，并不是全部借款为300万元，因为净负债和全部借款含义并不同，因此，不能认为归还借款300万元，剩余的现金为328-300=28(万元)用于发放股利，留存收益为528-28=500(万元)。也就是说，选项D不是答案。

70.ABD市场风险溢价，通常被定义为在一个相当长的历史时期里，权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异，所以选项A的说法不正确。一般情况下，几何平均法得出的预期风险溢价比算术平均法要低一些，所以选项B的说法不正确。在计算市场风险溢价的时候，由于股票收益率非常复杂多变，影响因素很多，因此较短的期间所提供的风险溢价比较极端，无法反映平均水平，因此应选择较长的时间跨度，所以选项C的说法正确。权益市场平均收益率的计算可以选择算术平均数或几何平均数，两种方法算出的风险溢价有很大的差异，所以选项D的说法不正确。

71.(1)根据：

可知：58100＝6×a＋266×b2587900＝266×a＋11854×b

解得：固定成本a＝913．04(万元)

或直接代入公式：

固定成本a＝(11854×58100－266×2587900)/(6×11854－266×266)＝913．04(万元)

(2)加权平均边际贡献率＝∑各产品边际贡献/∑各产品销售收入×100%＝(20×30＋30×40)/(30×70＋40×100)×100%＝29．51%

盈亏临界界点的销售额＝913．04/29．51%＝3094(万元)

(3)预计今年的利润＝(20×30＋30×40)－913．04＝886．96(万元)

(4)今年安全边际＝(30×70＋40×100)－3094＝3006(万元)

今年安全边际率＝3006/(30×70＋40×100)×100%＝49．28%

72.

(1)因为销售净利率不变，所以：净利润增长率=销售增长率一10％今年净利润=200×(1+10％)=220(万元)因为资产负债率和资产周转率不变，所以：股东权益增长率=资产增长率一销售增长率=10％今年股东权益增长额=1200×10％=120(万元)因为不增发新股和回购股票，所以：今年股东权益增长额=今年收益留存今年收益留存率=120／220×100％=54．55％(2)上年资产周转率=2000／3000=0．67根据资产周转率不变可知：资产增加=销售增加／资产周转率=2000×15％／(2000／3000)=450(万元)根据资本结构不变可知权益乘数不变：股东权益增加=资产增加／权益乘数=450／(3000／1200)=180(万元)因为销售净利率不变，所以：净利润增长率=销售增长率=15％今年收益留存提供权益资金=200×(1+15％)×(80／200)=92(万元)今年外部筹集权益资金=180—92=88(万元)

73.【正确答案】：（1）配股前总股数＝5000/1＝5000（万股）

配股除权价格＝（5000×56＋25×5000×4/10）/（5000＋5000×4/10）＝47.14（元）

或：配股除权价格＝（56＋25×4/10）/（1＋4/10）＝47.14（元）

由于不考虑新投资的净现值引起的企业价值变化，所以，配股后每股价格＝配股除权价格＝47.14（元）

配股权价值＝（47.14－25）/（10/4）＝8.86（元）

（2）如果李某参与配股，则配股后每股价格为47.14元，配股后的拥有的股票总市值＝（100＋100×4/10）×47.14＝6600（万元），李某股东财富增加＝6600－100×56－100×4/10×25＝0

如果李某不参与配股，则配股后每股价格

＝[5000×56＋25×（5000－100）×4/10]/[5000＋（5000－100）×4/10]＝47.27（元）

李某股东财富增加＝47.27×100－56×100＝－873（万元）

结论：李某应该参与配股。

（3）由于不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，所以，普通股市场价值增加＝增发新股的融资额，增发后每股价格＝（增发前股票市值＋增发新股的融资额）/增发后的总股数。

增发后每股价格＝（5000×56＋2000×25）/（5000＋2000）＝47.1429（元）

老股东财富增加＝47.1429×（5000＋1500）－5000×56－1500×25＝－11071（万元）

新股东财富增加＝500×47.1429－500×25＝11071（万元）

74.0平均收现期=70％×10+30％×50％×20+30％×50％×40=16(天)应收账款应计利息：72％×(1200／360)×16×12％=4．6080(万元)

75.(1)投资所需自有资金=800×60%=480(万元)

向投资者分配股利=850—480=370(万元)

需要从外部增加的借款=800×40%=320(万元)；不需要从外部筹集股权资金。

(2)股利=850×60%=510(万元)

留存收益增加=850—510=340(万元)

需要从外部增加的借款=800×40%=320(万元)

需要筹集的股权资金=800×60%=480(万元)

需要从外部筹集股权资金=480—340=140(万元)

(3)分配股利所需要的净利润=0．5×1000=500(万元)

满足投资所需权益资金所需要的净利润=480(万元)

满足相关计划所需要的总净利润=500+480=980(万元)

所以目前预测税后净利850万元，不能满足计划所需。

76.【答案】(1)

预计管理用资产负债表

【解析】2012年投资资本=净经营资产总计=1100(万元)

短期借款占投资资本的比重：110/1100=10%

长期借款占投资资本的比重=220/1100=20%

2013年投资资本=净经营资产总计=1191万元

有息负债利息率=33/(110+220)=10%

2013年短期借款=1191×10%=119．1(万元)

2013年长期借款=1191×20%=238．2(万元)

2013年有息负债借款利息=(119．1+238．2)×10%=35．73(万元)

2013年增加的投资资本=1191-1100=91(万元)

按剩余股利政策要求：

投资所需要的权益资金=91×70%=63．7(万元)

2013年应分配股利=净利润一投资所需要的权益资金=171．95-63．7=108．25(万元)

(2)2013年税后经营净利润=198．75万元净经营资产净投资=2013年净经营资产-2012年净经营资产=1191-1100=91(万元)所以：2013年企业实体现金流量=税后经营净利润一净经营资产净投资=198．75-91=107．75(万元)

2013年股权现金流量=股利一股权资本