建设项目经济评价方法与参数解析

建设项目经济评价方法与参数

1一、编制《方法和参数》（第三版）的背景

1、是2004年《国务院关于投资体制改革的决定》的一个配套文件；

2、社会主义市场经济发展的必然要求；

3、借鉴了世界银行、亚洲开发银行和英国财政部等机构发布的经济评价指导手册和研究成果，表明了市场经济条件下，经济评价工作仍是必要的，并且仍然项目前期工作中的一项重要工作；

4、适应我国会计制度改革和财政税收制度改革的需要。

2二、《方法与参数》（第三版）解读

《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）（以下简称《方法与参数》）包括《关于建设项目经济评价工作的若干规定》、《建设项目经济评价方法》和《建设项目经济评价参数》三个文件。它已由国家发改委和建设部于2006年7月3日以发改投资[2006]1325号文批准发布，要求在开展投资建设项目经济评价工作中使用，这是我国投资建设、工程咨询和工程建设领域里的一件大事。

1、《方法与参数》是2004年《国务院关于投资体制改革的决定》的一个配套文件，更是对“社会主义市场经济条件下经济评价工作已无必要”错误观点的矫正。

31）《国务院关于投资体制改革的决定》规定，对于政府投资项目实行审批制，对于企业不使用政府投资建设的项目，一律不再实行审批制，区别不同情况实行核准制和备案制，以贯彻“谁投资、谁决策、谁收益、谁承担风险”的基本原则，落实企业投资自主权。投资决策权的下放，增强了企业投资决策的谨慎程度，甚至导致一些企业无所适从，迫切需要相关指导性文件。

2）《方法与参数》借鉴了世界银行、亚洲开发银行和英国财政部等机构发布的经济评价指导手册和研究成果，表明了市场经济条件下，经济评价工作仍是必要的，并且仍然项目前期工作中的一项重要工作。42、细化并补充了财务费用流和效益流的识别和估算方法

强调项目目标市场的有效需求分析是项目经济评价的重要组成部分，特别指出费用效益估算具有很强的行业特性，各行业应针对本行业特点进行估算，进一步表明经济评价工作应按需而取。同时，注意到投资主体多元化和资本市场逐步形成的条件下，资金来源多渠道，但融资风险可能增加，特别突出融资主体和融资方案的选择，以选择合适的资金结构，确保资金来源的可靠性。3、财务分析较之以前有很大调整：

—1)

明确指出了不同类型项目的财务分析内容可以不同，继续表明经济评价工作应按需而取，并分别对经营性项目和非经营性项目的财务分析内容做了明确规定。52)

明确指出财务分析包括了融资前分析和融资后分析两个层次，指出融资前分析为考虑融资方案前的项目现金流量分析，分析项目自身的盈利能力，考查项目是否具有投资价值；融资后分析是在通过融资前分析的检验后，考虑融资方案，分析项目的生存能力、项目投资人的盈利能力等。3)

引入了“项目投资现金流量表”代替“全投资财务现金流量表”，并在该表引入了“调整所得税”项，以实现项目投资现金流量分析排除融资方案变化的影响，从项目投资总获利能力的角度，考察项目方案设计合理性的初衷。64)

对于偿债能力分析，弱化了“资产负债率”，偿债能力指标不再使用借款偿还期，引入了更能明确表明项目偿债能力的“偿债备付率”和“利息备付率”指标。5)

以“利润与利润分配表”替换了“损益表”，在该表中列入了“息税前利润”、“息税前折旧摊销利润”，用于计算“调整所得税”，“利息备付率”和“偿债备付率”。6)

针对非营利性项目特点，补充了财务生存能力分析内容和方法，完善后的“财务计划现金流量表”，用于项目的财务生存能力分析。7)

依据财政部《关于<公司法>施行后有关企业财务处理问题的通知》(财企[2006]67号)，在财务报表中删除了“公益金”项目。74、针对部分项目效果难于或不能货币化，或货币化的效果不是项目目标的主体的实际情况，在经济评价中引入了“费用效果分析”。5、不确定性分析与风险分析，包括盈亏平衡分析、敏感性分析和风险分析等增加了敏感度系数和临界点两个指标。6、增加了“区域经济与宏观经济影响分析”，从区域或国家层面考虑项目对区域经济或宏观经济的影响，尤其是对财政收支的影响。8

7、提出项目不确定性因素和风险因素对项目方案必选的影响，要求项目决策时不能只考虑效益，而应兼顾风险。

8、针对改扩建项目，指出项目融资主体和盈利主体可能不一致的实际要求对此类项目作经济评价应分为项目层次与企业层次分别进行财务分析，以确实分清项目的经济合理性。

99、重新测定了部分参数，同时明确指出参数起着基准和参考的作用——即对政府投资项目起基准判据作用，对企业投资项目起着参考作用。综上所述，《方法与参数》既总结了国内投资建设项目经济评价的经验，又与国际投资建设项目经济评价做法接轨，既有继承，又有创新，使原有的经济评价方法与参数体系更加完善，它内容全面、理论严谨、方法科学、简便易行，有利实施，指导性更强，能满足各类建设项目经济评价工作的需要。10《建设项目经济评价方法》1、总则2、财务效益与费用估算

★财务效益是指项目实施后所获得的营业收入。注意：对于适用于增值税的经营性项目，除营业收入外，其可得到的增值税返还也应作为补贴收入计入财务效益；对于非经营性项目，财务效益应包括可能获得的各种补贴收入。

补贴收入也要缴纳所得税。补贴收入包括：国家定额补贴、先征后返的增殖税、其他属于财政扶持的补贴等。

★费用主要指：投资、成本费用和税金。11★财务分析步骤：融资前分析和融资后分析。

第一，融资前分析：首先，估算营业收入、建设投资；然后经营成本和流动资金。以此为基础，考察项目计算期内现金流入和流出，编制项目投资现金流量表，计算投资内部收益率和净现值等指标，分析投资总获利能力，是前期初步决策的重要依据。

☆项目建议书阶段可只进行融资前分析调整所得税：息税前利润（EBIT）×所得税率

息税前利润（EBIT）：建设期利息占总投资比例不大时，一般按利润表中的数值为基础

121314

融资后分析：建设期利息—折旧及摊消——总成本费用。进行项目盈利能力（收益率、净现值、投资回收期、总投资收益率资本金收益率）、偿债能力（利息备付率、偿债备付率和资产负债率）和财务生存能力（财务计划现金流量表，计算净现金流量和累计盈余资金）分析，判断项目在融资条件下的可行性。15161718★项目总投资＝建设投资＋建设期利息＋流动资金★建设投资估算

建设投资工程费用工程建设其他费用预备费建筑工程费＋设备购置费＋安装工程费基本预备费和涨价预备费19按照龟费用忽归集肤方式蕉，建干设投福资可去按概算茶法或形成再资产高法分类晨。具稿体可我根据贸涉及押项目执各阶荐段对评投资溪精度煤、行色业特爹点和副相关逐规定状，选诸用相自应的睡估算甚办法签。202122建设属期利亡息，环指按某照筹理资方去案计抖算的渴项目绢建设进期内敢发生圆借款绸的资暂本化焰利息注意观何时割停止援资本宁化明确玩其他营融资借费用牺，原蹄则上煎应单墙独计稼算流动虑资金筒和铺凭底流鸦动资废金流动栋资金自系指滔项目歉投产率后为倾维持盖生产殊经营参所必州须长井期占潮用的凤周转巧金，滤不包欣括运由营中浓需要段的临住时性锻营运震资金铺底帮流动浸资金追是指数在全息部流现动资游金中女，按喉照国疮家有毁关规殊定必陆须由拘企业翼自己懂准备果的部域分，约目前溪要求料为全罢部流六动资饺金的30％流动眯资金缺＝流凉动资宁产－筒流动惧负债流动岛资产织＝应腰收帐小款＋预付急帐款＋存犬货＋上现金流动插负债驶＝应刘付帐惭款＋预收井帐款23★总成疏本包号括固采定成返本和坊可变集成本固定寻成本包括税：折草旧、巡寿摊销狼、修舰理费泳、工各资及院福利边（不兽含计阻件工正资）勇和其倦他费行用可变阿成本包括督：外迎购原历材料昆、燃午料及校动力支费和娘计件盖工资馅等。经营制成本：是项哪目经晴济评领价中皇所使线用的特定概念烦，作步为项侨目运冷营期滩的主立要现弄金流售出。同时技，项喝目运续营期哪间发催生设寒备、园设施肃等更挪新，桌作为维持穷运营绩投资焰费用，计纲入现金写流出。24经营成本人工工资及福利费其他费用外购原材料、燃料动力费修理费253、资虚金来筋源与接融资己方案项目劫资金桂构成炒：（1）项粥目资艘本金妹（权唱益资朴金）（2）债渐务性元资金☆要注切意二避者比弃例的庭合理叙性项目征资金导来源根：按下照融克资主响体的逮特点夫进行得选择（1）资辩本金既有书法人缓融资耀项目裂的新歌增资毙本金姨：原娱有股拍东增些资扩洒股、蝴吸收或新股示东、规发行棉股票肤、政砍府投笼资等新设掏法人以融资杠项目男的资神本金泪：股天东直辩接投槽资、妖发行缩慧股票拣、政努府投管资等26（2）债坐务资匆金：商业券银行望贷款时、政填策性奔银行精贷款狐、外骡国政败府贷洒款、电国际拴金融步组织尺贷款线、出惨口信墙贷、缎银团震贷款搞、企评业债念券、帐国际服债券骂、融板资租灿赁等渠乞道和涉方式散。优先蚁股股咸票在逃项目帝评价旋中应格视为势项目旅资本毅金可转该换债爽券在泊项目毛评价辫中应扛视为赚项目码债务雨资金融资尸方案凶确定遣时要粱进行资金差的可靠屑性和薪合理韵性分析4、财遍务分廊析（1）盈宣利能棍力分铁析：项目以投资器财务滴内部岔收益樱率和况财务居净现貌值、设投资宵回收高期、项目暴资本瓦金财闸务内蓝部收丈益率晌和财哀务净浪现值责、总悼投资垄收益钻率、辅项目涨资本雅金净某利润孤（融返资后循）等27计算捐财务昌内部躲收益才率和箭净现距值时河，公愿式中t的起购点为标“0”或“1”，都矛可以添，《第三扬版》采用对“1”。表膝示从肉第1期末谁开始跨，只中要理筋解为堆起点摩为“0”点就堤行。（2）偿歉债能与力分景析：指标垮：利息惜备付侵率（IC辫R）、违偿债佛备付台率（DS址CR）、净资产削负债骑率（LO托AR）取消译了“糊借款务偿还政期”饭指标项目蚀分析唉中，躲在长卸期债拍务还真清后铃，可沈不再日计算巨资产房诚负债摇率28（3）财合务生位存能犹力分伤析通过旺财务渗计划肯现金狠流量酬表（止二版陵的资穿金来案源与窑运用着表）并进行黑分析——强调党经营倚活动熄的现垄金流乘量分辆析——考察俘净现召金流冠量和领累计饺盈余乐资金——与债老务偿殃还相处结合对于脱非经岩营项肉目来垂讲，帅财务顷生存笋能力排分析革尤其插重要肝。——涉及绝日常贴运营豪的维既持，叙及其森相关烧政策巩建议上、可腹能性筑、合捉理性射。其中弄：没有诱营业铸收入叼的非超经营犹项目艺：不木进行贝盈利背能力索分析子有营妈业收睁入的躺项目筋区别密对待2930315、经吵济费芹用效窃益分梁析（1）适双用项辅目类静型①必须印做经炮济费采用效窜益分幕析项拼目虫经济顿学角沙度——具有扶垄断味特征狡的项胃目(电力/通讯/有线先电视度等)；——产出销具有岗公共梁产品啄特征插的项甩目（烤道路偏交通/供水番等）鼻；——外部寇效果扰明显趋的项驻目（虎污水挨处理币厂/铁路削等）循；——资源粗开发梁项目妹（森胀林旅钩游等展）；——涉及文国家送经济幻玉安全罩的项尘目（阔原油/煤炭/采矿/电力催等）辣；——受过呈度行查政干佩预的伯项目础。一般陡政府摄投资忠的审澡批类联项目独应做泊经济波费用层效益品分析32②必须惜做经米济费浑用效剧益分迅析项权目：宋管理宇角度——政府蛾投资价项目悦；——政府缝各类尘专项帮建设礼基金——利用券国际吹金融厨组织逮和外虫国政炭府贷持款，往需要招政府池担保撞的项蚊目；——非政史府投牌资建蚀设的剧涉及坡国家特经济争安全谜、影宁响环燃境资浓源、搭公共涝利益除、可欧能出抄现垄恰断、肃涉及帜整体先布局卡等公阴共性谨问题筛，需词要政潜府核烘准的惜项目暴。33（2）经真济费滨用与幼效益躺估算窗原则★财务斜分析僚的局铲限性★从经循济学避的观际点看畅费用棋与效亚益——对社侄会内裁部和猾外部礼的贡孙献——对社饶会内遮部和熔外部塌的耗蜘费★计算涨原则南：——经济碗机会劲成本——消费柳者支替付意熔愿——实际娘价值——接受瘦补偿讯的意稠愿（适本版养增加铸）34影子验价格痒的确似定1、应两能真应实反馒映项否目投肾入物旱和产胁出物赞真实舰经济写价值芝的计黎算价青格。2、外叠贸货贯物和鬼非外扛贸货蜂物（挤发展挪中国刚家，稀经济汤体系蹈尚未汉完成镇工业割化过依程，鬼国际碧和国质内市息场融肉合尚迹需时蒜日）3、投涂入与庆产出事的影薯子价各格中部流转烫税的播处理朱原则（流转播税包炼括：贤增值盈税、到消费蜘税、炉营业烘税、腰关税等）按照庸机会坏成本羡确定沟影子材价格卸，不哭含流瞎转税按照踢支付富意愿亚确定方影子训价格类，含棋流转星税具体虏来讲毒：⑴对于垃产出触品：增加望供给搂满足挎国内谎市场代供应侨的，夺按支互付意桃愿确体定；款顶披替原丘有市任场供寨应的驼，按予照机由会成赤本确池定。⑵对于喇投入赞物：用新扯增供尊应来询满足逝项目腔的，营按机安会成愈本；挤占半原有号用户追需求鞭来满决足项哈目的慈，按鸽支付羽意愿您。35⑶不能晒确定席投入稍物或蒸产出紫物是拼增加尘还是贿挤占俊（顶兆替）版时，彼简化仍处理厉：产出槐的影逆子价蒙格一肤般包勉含实坊际缴指纳流现转税姿；投涂入的芳影子淹价格均一般背不含叫实际问缴纳帐的流暴转税甲。可外宅贸货奇物：出口侍产出毅的影父子价测格（携出厂拒价）=离岸总价×影子往汇率-出口羞费用进口未投入营的影乱子价贵格（腥到厂训价）=到岸比价×影子陶汇率+进口孩费用4、特烦殊投京入物卡影子煮价格搂确定肤：（1）影锤子工高资人力鞋资源矿投入茶的影旱子价狡格=劳动气力机见会成授本+新增取资源壮消耗36劳动雨力机摘会成涌本是拟驴建项鞭目占她用的颈人力珠资源夹由于女在本勺项目收使用敬而不妹能再虹用于错其他共地方派或享关受闲陶暇时塘间而赢被迫胀放弃唱的价弄值。根据努下列软原则写进行谈分析疲确定储：第一拳，过律去受茫雇于逝别处阻，由文于本泛项目雷的实卵施而骄转移府过来毅的人卖员，却其影严子工哈资应晴是放弃猾过去披就业拾机会眯的工乌资（粗含工叼资性充福利印）及盲支付架的税浙金之映和；第二绣，对残于自扇愿失角业人与员，归其影陷子工抄资应惑是本项想目的钞使用踪蝶所支巨付的屯税后朴净工火资额；第三星，非丙自愿达失业幕人员限，其境影子喂工资棚应反乏映他仓们为部了工四作而麻放弃蚀休闲铺愿意痒接受休的最芬低工兔资金嫁额，知其数普值应低宣于本秆项目少的使削用所嫌支付投的税旅后净欣工资束并大纸于支投付的闯最低签生活都保障秘收入床。37（2）土希地根据援土地版用途卫的机奖会成刮本原驼则或忠消费尤者支尸付意吸愿的腊原则膊计算存其影米子价疤格。①生产畜性用哑地，撒包括电农业销、林密业、拖牧业终、渔悲业以刘及其泻他生赵产性抬用地葛：土地衫的经厘济成骗本＝职土地豪机会等成本臣＋新舱增资谅源消具耗其中:土地昼平整泳等开读发成疫本计增入工贺程建仆设成件本中,经济恐成本掉中不坛再重虚复估患算。土地惹机会岛成本最计算哑应按浩以下熔要求搂进行:——政府狼公开舒招标旬取得泰的国虽有土摧地出狼让使耗用权鸡，以喜及通负过市站场交柜易取容得的构已出打让国攀有土饿地使驳用权确，应潮按市哑场交38易价纯格计提算影傲子价魄格；——非正亩常市崭场交府易取既得的缘瑞，应换分析满价格妇优惠帖或扭华曲，望参照嗽当地顿正常也的市场替交易刻价格，调箭整或宫类比己计算之影子出价格绵；——无法塔通过然正常纽奉市场厘交易扔价类续比确尚定时据，应权采用收益督现值稠法或以土地剩开发充成本+开发轻投资苏应得骡收益确定旧；39——土地述用途梳受到赛规划仍许可填等的坟限制悟，应竿具体蜜分析肥对待绝；——农村弟土地州：机会馅成本=耕地渔补偿吸费+青苗斯补偿饶费新增保资源杨消耗=地上偿建筑鸽物补奶偿费+安置竿补偿查费——征地跃管理井费、荐耕地崖占用俱税、辰耕地龟开垦艺费、鄙土地鹊管理扑费、狼土地由开发权费视朝为转伐移支围付。②非生脏产性吐用地,如住弟宅、柿休闲典用地怀等，匪应按端照支付搅意愿的原酸则，血根据餐市场绒交易蚀价格超测算寒其影评子价分格。40在财莲务分模析基刮础上炎进行箱经济修费用歌效益扰流量避的识旁别和绪计算杂，基撒本步蚁骤如载下:l)剔除仍财务筒现金傲流量向中的耀通货志膨胀岩因素恨，得卡到以蹲实价金表示叉的财主务现茄金流醒量;2)剔除顷运营男期财刷务现竖金流烈量中追不反踪蝶映真对实资宇源流枯量变治动状摄况的转移照支付因素;3)用影标子价凳格和异影子嫂汇率滩调整建设世投资各项巡寿组成液，并供剔除犯其费籍用中亿的转头移支斥付项边目;4)调整流动悟资金，将遮流动详资产冒和流精动负头债中毯不反罩映实葱际资叼源耗额费的毅有关现金袍、应蛛收、角应付混、预疏收、惊预付绑款项，从盗流动矮资金颂中剔基除;415)调整经营碗费用，用租影子危价格盟调整绪主要原材旋料、跪燃料烟及动币力费贩用、冰工资碎及福摄利费等;6)调整营业赛收入，对纪于具批有市查场价魄格的底产出貌物，此以市药场价育格为知基础筐计算提其影坡子价庆格;对于较没有炭市场暗价格鞠的产甘出效枯果，聚以支戏付意向愿或敢接受筑补偿蛋意愿局的原问则计陵算其僚影子咱价格;7)对于沫可货渔币化字的外枣部效梦果，旦应将凶货币安化的险外部颤效果胸计入划经济舟效益汉费用毛流量;对于猪难以椒进行挣货币旅化的阳外部遥效果辨，应掏尽可升能地呢采用浑其他批量纲赚进行秩量化签。难搞以量社化的特，进芳行定宽性描稿述，主以全窝面反摩映项承目的泄产出悠效果走。42经济密费用卸效益苍分析与指标峰：经济劫净现兄值（EN惜PV）经济教内部伸收益倒率（RI西RR）经济限效益摔费用椒比（RBC）：附计算屡期内顶的项变目；娘效益屋流量递现值/费用贤流量将现值环，RBC大于1，表钻明项迁目资荣源配化置的伤经济辰效率摔可以保被接传受。4344456不确而定性骂分析仪与风衡险分疑析6.终1不确恭定性盾分析包括性：盈谷亏平垂衡分典析和莲敏感弯性分滥析。盈亏抱平衡晚分析是指挽通过岔计算损项目后达产双年的践盈亏输平衡便点（BE杠P），醒分析编项目芹成本茫与收衫入的盆平衡搅关系贞。仅阶用于真财务净分析齐。项目萝评价闻中采润用线形盈亏扮平衡拖分析馒。466.注2敏感权性分责析包括棍单因阳素和倘多因威素敏昏感性