2022年吉林省辽源市注册会计财务成本管理专项练习(含答案)

2022年吉林省辽源市注册会计财务成本管理专项练习(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(40题)1.一般情况下，可以降低经营风险但又不改变盈亏临界点的措施是。

A.增加销售量B.提高产品售价C.降低单位变动成本D.降低固定成本

2.A公司经营资产销售百分比为60%，经营负债销售百分比为30%。假设A公司不存在可动用的金融资产，外部融资销售增长比为5．2%；如果预计A公司的销售净利率为8%，股利支付率为40%，则A公司销售增长率为（）。

A.20%B.22%C.24%D.26%

3.下列关于产品成本计算的分批法的说法中，正确的是（）

A.分批法下，需要定期计算产品成本

B.分批法下，成本计算期与核算报告期基本一致，而与生产周期不一致

C.分批法又称为订单法

D.分批法主要适用于单件小批类型的生产，但不可用于一般企业中的新产品试制或试验的生产、在建工程以及设备修理作业等

4.某公司本年的每股收益为2元，将净利润的30%作为股利支付，预计净利润和股利长期保持6%的增长率，该公司的β值为0．8。若同期无风险报酬率为5%，平均市场收益率为10%，采用市价/净利比率模型计算的公司股票价值为（）。

A.20．0元B.20．7元C.21．2元D.22．7元

5.甲公司的安全边际率为25%，正常销售额为30万元，则盈亏临界点销售额为（）万元

A.40B.120C.7.5D.22.5

6.下列关于债券付息的表述中，不正确的是（）

A.付息频率越高，对投资人吸引力越大

B.债券的利息率一经确定，不得改变

C.如果债券贴现发行，则不发生实际的付息行为

D.付息方式多随付息频率而定

7.所谓“5C”系统，是评估顾客信用品质的五个方面，即“品质”、“能力”、“资本”、“抵押”和“条件”。其中，“能力”是指（）。

A.顾客的财务实力和财务状况，表明顾客可能偿还债务的背景

B.顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产

C.影响顾客付款能力的经济环境

D.企业流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例

8.某公司采用剩余股利政策分配股利，董事会正在制订2009年度的股利分配方案。在计算股利分配额时，不需要考虑的因素是（）。

A.公司的目标资本结构B.2009年末的货币资金C.2009年实现的净利润D.2010年需要的投资资本

9.

第

20

题

在联产品是否深加工决策中必须考虑的、由于对已经分离的联产品进行深加工而追加发生的变动成本是（）。

10.下列有关可持续增长的表述，不正确的是（）。

A.可持续增长率是指不发股票，且保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率

B.可持续增长率是企业当前经营效率和财务政策决定的内在增长能力

C.可持续增长的假设条件之一是公司销售净利率将按一定比例增长

D.如果某一年不发股票，且经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率等于上年的可持续增长率

11.下列说法中不正确的是()。

A.按收付实现制计算的现金流量比按权责发生制计算的净收益更加可靠

B.净现值法不能揭示投资方案可能达到的实际报酬率

C.利用不同的评价指标进行项目评价时，评价结果可能不一致

D.投资回收期和会计收益率法都没有考虑回收期满后的现金流量

12.下列各项中，不属于财务预测方法的是（）。

A.回归分析技术B.交互式财务规划模型C.综合数据库财务计划系统D.可持续增长率模型

13.甲股票预计第一年的股价为8元，第一年的股利为0．8元，第二年的股价为10元，第二年的股利为1元，则按照连续复利计算的第二年的股票收益率为（）。(用内插法计算)

A．37．5%

B．31．85%

C．10．44%

D．30%

14.区别产品成本计算方法的最主要标志是（）。

A.产品成本计算对象B.产品成本计算期C.完工产品与在产品之间的费用分配D.要素费用的归集与分配

15.甲公司2009年3月5日向乙公司购买了一处位于郊区的厂房，随后出租给丙公司。甲公司以自有资金向乙公司支付总价款的30％，同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的70％价款。这种租赁方式是（）。

A.经营租赁B.售后租回租赁C.杠杆租赁D.直接租赁

16.

第

4

题

某商城采用售价金额核算法。某大类期初库存商品成本为457万元，售价总额为540万元。当期购入商品的实际成本为1200万元，售价总额为1500万元。当期委托加工收回库存商品实际成本为20万元，售价总额为30万元；销售退回商品实际成本为8万元，售价总额为10万元；受托代销商品实际成本为685.50万元，售价总额为730万元。当期销售收入为2100万元。该商城期末库存商品成本为（）万元。

A.525B.603.50C.595.13D.596.45

17.

第

5

题

出于稳健性原则考虑，已获利息倍数应与企业历年资料中的（）的数据进行比较。

A.最大值B.最小值C.平均数D.根据需要选择

18.甲公司设立于行业初期，现在企业发展成熟。根据优序融资理论的基本观点，甲公司在确定今年的筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是（）

A.内部筹资B.发行可转换债券C.增发股票D.发行普通债券

19.在资本有限量的情况下最佳投资方案必然是（）。

A.净现值合计最高的投资组合B.现值指数最大的投资组合C.净利润合计最高的投资组合D.净现值之和大于零的投资组合

20.

第

7

题

已知某种证券收益率的标准差为20%，当前市场组合收益率的标准差为40%，该证券收益率与市场组合收益率之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是（）。

A.4%B.16%C.25%D.20%

21.某企业2012年年末经营资产总额为4000万元，经营负债总额为2000万元。该企业预计2013年度的销售额比2012年度增加10%(即增加100万元)，经营资产和经营负债与销售收入存在稳定的百分比，预计2013年度利润留存率为50%，销售净利率10%，假设没有可供动用的金融资产，则该企业2013年度应追加外部融资额为（）万元。

A.0B.2000C.1950D.145

22.

第

7

题

将投资区分为直接投资和间接投资所依据的分类标志是（）。

A.投资行为的介入程度B.投资的对象C.投资的方向D.投资的领域

23.根据预算期内正常的、可实现的某一固定的业务量水平为唯一基础来编制预算的方法称为（）。

A.零基预算法B.定期预算法C.静态预算法D.滚动预算法

24.已知某企业总成本是销售额x的函数，二者的函数关系为：y＝2000＋0.7x，则该企业的边际贡献率为（）

A.70%B.30%C.50%D.无法确定

25.企业信用政策的内容不包括（）。

A.确定信用期间B.确定信用标准C.确定现金折扣政策D.确定收账方法

26.

第

6

题

在财务管理中，由那些影响所有公司的因素而引起的，不能通过投资组合分散的风险被称为（）。

A.财务风险B.经营风险C.系统风险D.公司特有风险

27.如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则下列表述不正确的是（）。A.使企业融资具有较大弹性

B.使企业融资受债券持有人的约束很大

C..则当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券

D.当企业资金有结余时，可提前赎回债券

28.某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为30元，期权均为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是20元，期权费（期权价格）为2元。如果在到期日该股票的价格是15元，则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期净损益为（）元。

A.13B.6C.-5D.-2

29.第

9

题

大华公司在资产负债表日后发生了对外投资、财产发生重大损失、企业合并、债务重组等事项。这些事项中下列哪种事项属于非调整事项（）。

A.董事会宣告分配股票股利B.已经证实有一笔应收账款成为坏账C.已经确认有一笔销售商品退回D.提取盈余公积

30.某投资方案，当折现率为5%时，其净现值20万元，当折现率为6%时，其净现值为－10万元。该方案的内含报酬率为（）

A.5%B.6%C.5.45%D.5.67%

31.某企业2009年第一季度产品生产量预算为1500件，单位产品材料用量5千克/件，季初材料库存量1000千克，第一季度还要根据第二季度生产耗用材料的10%安排季末存量，预算第二季度生产耗用7800千克材料。材料采购价格预计12元/千克，则该企业第一季度材料采购的金额为()元。

A.78000B.87360C.9264.0D.99360

32.下列情况中，需要对基本标准成本进行修订的是（）A.重要的原材料价格发生重大变化

B.工作方法改变引起的效率变化

C.市场供求变化导致生产经营能力利用程度的变化

D.市场供求变化导致的售价变化

33.公司持有有价证券的年利率为6%，公司的现金最低持有量为2500元，现金余额的最优返回线为9000元，如果公司现有现金25700元，则根据随机模型应将其中的（）元投资于证券。

A.12200

B.0

C.8000

D.16700

34.

第

12

题

已知某投资项目的全部投资均干建设起点一次性投入，建设期为0，投产后每年的净流量相等，按内部收益率确定的年金现值系数是8，则该项目的静态投资回收期是（）年。

A.2.5B.3.2C.8D.无法计算

35.某公司今年与上年相比，销售收入增长10%，净利润增长8%，资产总额增加12%，负债总额增加9%。可以判断，该公司权益净利率比上年（）。

A.提高B.降低C.不变D.不确定

36.某一项年金前4年没有流入，后7年每年年初流入4000元，则该项年金的递延期是（）年。

A.4B.3C.2D.5

37.

第

16

题

出售部分的长期股权投资账面价值是（）万元。

A.1690B.3800C.1620D.1053

38.现有两只股票，A股票的市价为15元，B股票的市价为7元，某投资人经过测算得出A股票的价值为12元，B股票的价值为8元，则下列表达正确的是（）。

A.股票A比股票B值得投资B.股票B和股票A均不值得投资C.应投资A股票D.应投资B股票

39.下列关于股票回购意义的说法不正确的是（）

A.现金股利的代替B.减少了公司自由现金流，降低了管理层的代理成本C.降低了每股收益D.向市场传递股价被低估的信号

40.

第

14

题

下列各项中，不会引起无形资产账面价值发生增减变动的是（）。

A.对无形资产计提减值准备B.租出无形资产的摊销C.企业内部研究开发项目研究阶段的支出D.转让无形资产所有权

二、多选题(30题)41.采用交互分配法分配辅助生产费用时，两次交互分配分别指（）

A.各辅助生产车间进行分配

B.辅助生产车间以外的受益单位进行分配

C.各受益的基本生产车间进行分配

D.各受益的企业管理部门进行分配

42.第

15

题

G公司采用变动成本计算制度。该公司某车间本月实际发生的电费为1100元，应将其分别计入“固定制造费用”和“变动制造费用”账户。已知电力成本（y）与生产量（x）的弹性预算方程为：y＝450＋10x；月初在产品30件，本月投产60件，本月完工50件；在产品平均完工程度为50%.下列有关电力成本的各项中，正确的有（）。

A.本月变动成本的预算金额为500元

B.本月总成本的预算金额为1000元

C.记入“固定制造费用”账户495元

D.记入“变动制造费用”账户550元

43.

第

18

题

下列说法中不正确的有（）。

A.流动性越高，其获利能力越高

B.流动性越高，其获利能力越低

C.流动性越低，其获利能力越低

D.金融性资产的获利能力与流动性成正比

44.在计算速动资产时需要在流动资产中减掉（）。

A.存货B.应付账款C.待摊费用D.待处理流动资产损失

45.某公司2010年末经营长期资产净值1000万元，经营长期负债100万元，2011年年末经营长期资产净值1100万元，经营长期负债120万元，2011年计提折旧与摊销70万元，经营营运资本增加50万元。下列计算的该企业2011年有关指标正确的有（）。

A.净经营资产总投资200万元B.净经营资产净投资130万元C.资本支出150万元D.净经营长期资产增加80万元

46.

第

29

题

资料来源的局限性包括（）。

A.数据缺乏可比性B.数据缺乏可靠性C.数据缺乏稳定性D.数据存在滞后性

47.甲公司（承租方）与乙公司（出租方）签订了一份租赁协议。协议规定，租赁资产是一台使用年限为10年的设备，租赁期为6年，租赁期满时，该设备所有权转让给甲公司。按照我国税法规定，该租赁属于。

A.经营租赁B.融资租赁C.租金可直接扣除租赁D.租金不可直接扣除租赁

48.短期预算可采用定期预算法编制，该方法（）

A.使预算期间与会计期间在时期上配比

B.有利于前面各个期间的预算衔接

C.可以适应连续不断的业务活动过程的预算管理

D.有利于按财务报告数据考核和评价预算的执行结果

49.下列关于投资组合的说法中，正确的有（）。

A.如果能以无风险利率自由借贷，则投资组合的有效边界会发生变化，变为资本市场线

B.多种证券组合的有效集是一个平面

C.如果两种证券组合的有效集与机会集重合，则说明相关系数较大

D.资本市场线的斜率代表风险的市场价格

50.以市场为基础的协商价格作为企业内部各组织单位之间相互提供产品的转移价格，需要具备的条件包括（）。

A.要有某种形式的外部市场

B.各组织单位之间共享所有的信息资源

C.准确的中间产品的单位变动成本资料

D.完整的组织单位之间的成本转移流程

51.下列关于可持续增长的说法中，正确的有()。

A.在可持续增长的情况下，负债与销售收入同比例变动

B.根据不改变经营效率可知，资产净利率不变

C.可持续增长率一本期收益留存／(期末股东权益一本期收益留存)

D.如果可持续增长的五个假设条件同时满足，则本期的可持续增长率一上期的可持续增长率一本期的实际增长率

52.下列关于企业债务筹资的说法中，正确的有（）。

A.因为债务筹资有合同约束，所以投资人期望的报酬率和实际获得的报酬率是相同的

B.债权人所得报酬存在上限

C.理性的债权人应该投资于债务组合，或将钱借给不同的单位

D.理论上，公司把债务的承诺收益率作为债务成本是比较完善的

53.

第

30

题

在计算个别资金成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（）。

A.银行借款B.长期债券C.留存收益D.普通股

54.某企业拟向银行贷款订购设备，现有两家银行可供选择：甲银行年利率为12%，计息期1年；乙银行年利率12%，计息期半年。则建设单位的结论有（）。

A.甲银行的贷款有效年利率较高B.乙银行的贷款有效年利率较高C.应选择向甲银行贷款D.应选择向乙银行贷款

55.

第

35

题

股票上市的有利影响包括（）。

A.改善财务状况B.利用股票收购其他公司C.利用股票市场客观评价企业D.提高公司知名度

56.下列关于放弃期权的表述中，正确的有()。

A.是一项看涨期权B.其标的资产价值是项目的继续经营价值C.其执行价格为项目的清算价值D.是一项看跌期权

57.

第

25

题

某企业在生产经营的淡季，需占用800万元的流动资产和1500万元的固定资产；在生产经营的高峰期，会额外增加400万元的季节性存货需求，若无论经营淡季或旺季企业的权益资本、长期负债和自发性负债的筹资总额始终保持为2300万元，其余靠短期借款调节资金余缺，则下列表述正确的有（）。

58.下列关于延长信用期影响的表述中，正确的有（）

A.增加坏账损失B.增加收账费用C.减少收账费用D.增加应收账款

59.下列关于可持续增长率的说法中，错误的有（）

A.可持续增长率是指企业仅依靠内部筹资时，可实现的最大销售增长率

B.可持续增长率是指不改变经营效率和财务政策时，可实现的最大销售增长率

C.在经营效率和财务政策不变时，可持续增长率等于实际增长率

D.在可持续增长状态下，企业的资产、负债和权益保持同比例增长

60.下列情况中，会导致经营性资产或负债不与销售收入同比率增长的有（）。

A.预测错误导致的过量资产

B.整批购置资产

C.规模经济效应

D.可持续增长

61.E公司2007年销售收入为5000万元，2007年底净负债及股东权益总计为2500万元(其中股东权益2200万元)，预计2008年销售增长率为8%，税后经营利润率为10%，净经营资产周转率保持与2007年一致，净负债的税后利息率为4%，净负债利息按上年末净负债余额和预计利息率计算。企业的融资政策为：多余现金优先用于归还借款，归还全部借款后剩余的现金全部发放股利。下列有关2008年的各项预计结果中，正确的有()。

A.净投资为200万元B.税后经营利润为540万元C.实体现金流量为340万元D.收益留存为500万元

62.为了合理地选择分配基础，正确分配间接成本，需要遵循的原则有（）。

A.因果原则B.受益原则C.公平原则D.承受能力原则

63.下列关于可转换债券的说法中，正确的有()。

A.赎回价格一般高于可转换债券的账面价值，两者差额随到期日的临近而减少

B.制定回售条款的目的是保护债权人利益，吸引投资者

C.设置强制性转换条款，在于保证可转换债券顺利地转换成股票

D.赎回期结束之后，即进人不可赎回期

64.下列关于产品成本计算方法的表述中，正确的有（）。

A.品种法下一般定期计算产品成本

B.分批法下成本计算期与产品生产周期基本一致，而与核算报告期不一致

C.逐步结转分步法下，在产品的费用在最后完成以前，不随实物转移而结转，不能为各生产步骤在产品的实物管理及资金管理提供资料

D.平行结转分步法下，成本结转工作量较大

65.某公司正在开会讨论投产一种新产品，对以下收支发生争论：你认为不应列入该项目评价的现金流量有（）。

A.新产品投产需要增加净营运资本80万元

B.新产品项目利用公司现有未充分利用的厂房，如将该厂房出租可获收益200万元，但公司规定不得将厂房出租

C.新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元；如果本公司不经营此产品，竞争对手也会推出新产品

D.新产品项目需要购置设备的运输、安装、调试等支出15万元

66.计算缺货成本时需要计算一次订货缺货量，下列各项与一次订货缺货量有关的有()。

A.再订货点B.年订货次数C.交货期的存货需要量D.交货期内需要量的概率分布

67.在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业总风险的有（）。

A.增加产品销量B.提高产品单价C.提高资产负债率D.节约固定成本支出

68.下列各项中，不属于短期预算的有。

A.资本支出预算B.直接材料预算C.现金预算D.财务预算

69.下列关于二叉树模型期权定价方法的表述中，正确的有（）

A.假设未来股票的价格将是两种可能值中的一个

B.假设不允许完全使用卖空所得款项

C.期数的划分不影响期权估价的结果

D.划分的期数越多，期权估价的结果与BS模型越接近

70.下列有关增加股东财富的表述中。不正确的有()。

A.收入是增加股东财富的因素，成本费用是减少股东财富的因素

B.股东财富的增加可以用股东权益的市场价值来衡量

C.多余现金用于再投资有利于增加股东财富

D.提高股利支付率，有助于增加股东财富

三、计算分析题(10题)71.甲公司2012年年末的净经营资产为12000万元，其中净负债为2000万元。2012年的销售收入为48000万元，销售净利率为20％，股利支付率为80％。2013年的计划销售增长率为30％。要求：(1)计算2012年的可持续增长率；(2)计算在不增发和回购股票，销售净利率、净经营资产周转次数和利润留存率比率不变的情况下，2013年的净财务杠杆(计算结果四舍五入保留四位小数)以及权益净利率；(时点指标按照年末数计算，下同)(3)计算在不增发和回购股票，净经营资产周转次数、净经营资产权益乘数、利润留存率比率不变的情况下，2013年的销售净利率应该达到多少；(4)计算在不增发和回购股票，销售净利率、净经营资产周转次数、净经营资产权益乘数不变的情况下，2013年的利润留存率应该达到多少；(5)计算在不增发和回购股票，销售净利率、利润留存率、净经营资产权益乘数不变的情况下，2013年的净经营资产周转次数应该达到多少；(6)计算在销售净利率、净经营资产周转次数、净经营资产权益乘数、利润留存率比率不变的情况下，2013年应该增发多少金额的新股?

72.股票A和股票B的部分年度资料如下(单位为%)

年度A股票收益率B股票收益率126%13%211%21%315%27%427%41%521%22%632%32%

73.计算2015年实体现金流量。

74.要求：

(1)计算表中用英文字母表示的项目的数值；

(2)计算或确定下列指标：

①静态投资回收期

②净现值

③原始投资以及原始投资现值

④净现值率

⑤获利指数；

(3)评价该项目的财务可行性。

75.

A公司是一家生产企业，其财务分析采用改进的管理用财务报表分析体系，该公司2010年、2011年改进的管理用财务报表相关历史数据如下：要求：(1)假设A公司上述资产负债表的年末金额可以代表全年平均水平，请分别计算A公司2010年、2011年的净经营资产净利率、经营差异率、杠杆贡献率和权益净利率。(2)利用因素分析法，按照净经营资产净利率差异、税后利息率差异和净财务杠杆差异的顺序，定量分析2011年权益净利率各驱动因素相比上年权益净利率变动的影响程度(以百分数表示)。(3)A公司2012年的目标权益净利率为30％。假设该公司2012年保持2011年的资本结构和税后利息率不变，净经营资产周转次数可以提高到2．5次，税后经营净利率至少应达到多少才能实现权益净利率目标?

76.

77.某上市公司本年度的净收益为20000万元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期，净收益第1年增长14%，第2年增长14%，第3年增长8%。第4年及以后将保持其净收益水平。该公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。

要求：

(1)假设投资人要求的报酬率为10%，计算股票的价值；

(2)如果股票的价格为24.89元，计算股票的预期报酬率（精确到1%）。

78.某投资者购买了1000份执行价格35元/股的某公司股票看跌期权合约，期权费为3元/股。

要求：计算股票市价分别为30元和40元时该投资者的净损益。

79.

第

35

题

A公司是一个高新技术公司，2007年每股销售收入20元，每股净利润2元，每股资本支出1元，每股折旧费0.5元，每股经营营运资本6元（比上年每股增加0.545元），负债率为20%，销售增长时维持此资本结构不变。预计2008年的销售收入增长率维持在10%的水平，到2009年增长率下滑到5%，以后保持不变。该公司的资本支出、折旧与摊销、净利润、经营营运资本与销售收入同比例增长，股数保持不变。2008年该公司股票的贝它值为1.5，2009年及以后的贝它值为1.2。国库券的利率为2%，市场组合的预期报酬率为6%。

要求：计算目前的股票价值。

80.G公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2012年的财务报表数据如下：

公司目前发行在外的股数为55万股，每股市价为20元。

要求：

(1)编制2013年预计管理用利润表和预计管理用资产负债表。

有关预计报表编制的数据条件如下：①2013年的销售增长率为10%。

②利润表各项目：营业成本、销售和管理费用、折旧与销售收入的比保持与2012年一致，长期资产的年摊销保持与2012年一致；金融负债利息率保持与2012年一致；营业外支出、营业外收入、投资收益项目金额为零；所得税税率预计不变(25%)；企业采取剩余股利政策。

③资产负债表项目：流动资产各项目与销售收入的增长率相同；固定资产净值占销售收入的比保持与2012年一致；其他长期资产项目除摊销外没有其他业务；流动负债各项目(短期

借款除外)与销售收入的增长率相同；短期借款及长期借款占净投资资本的比重与2012年保持一致。假设公司不保留额外金融资产，请将答题结果填入给定的预计管理用利润表和预计管理用资产负债表中。

④当前资本结构即为目标资本结构，财务费用全部为利息费用。

(2)计算该企业2013年的预计实体现金流量、股权现金流量和债务现金流量。

参考答案

1.A一般情况下增加销量、提高产品售价、降低单位变动成本、降低固定成本都可以达到降低经营杠杆系数的目的，但盈亏临界点=固定成本／(单价一单位变动成本)，可以看出只有销量对盈亏临界点没有影响，所以应选择选项A。

2.C【答案】C

【解析】5．2%=60%-30%-[(1+g)／g]×8%×(1-40%)解得：g=24%

3.C选项A表述错误，分批法下，产品成本的计算是与生产任务通知单的签发和生产任务的完成紧密配合的，因此产品成本计算是不定期的；

选项B表述错误，分批法下，成本计算期与生产周期基本一致，而与核算报告期不一致；

选项C表述正确，分批法的成本计算对象是产品批别，由于产品批别大多是根据销货订单确定的，因此，这种方法又称为订单法；

选项D表述错误，分批法主要适用于单件小批类型的生产，也可用于一般企业中的新产品试制或试验的生产、在建工程以及设备修理作业等。

综上，本题应选C。

4.C股权成本＝5%＋0．8×(10%－5%)＝9%，本期市盈率＝股利支付率×(1＋增长率)/(股权成本－增长率)＝30%×(1＋6%)/(9%－6%)＝10．6，公司股票价值＝本期市盈率×本期每股收益＝10．6×2＝21．2(元)。

或者，预期市盈率＝股利支付率/(股权成本－增长率)＝30%/(9%－6%)＝10，下期每股收益＝2×(1＋6%)＝2．12(元)，公司股票价值＝预期市盈率×下期每股收益＝10×2．12＝21．2(元)。

5.D方法一：

盈亏临界点作业率＝盈亏临界点销售额/实际或预计销售额，则盈亏临界点销售额＝实际或预计销售额×盈亏临界点作业率。

而安全边际率＋盈亏临界点作业率＝1，

所以，盈亏临界点作业率＝1－安全边际率＝1－25%＝75%；

盈亏临界点销售额＝实际或预计销售额×盈亏临界点作业率＝30×75%＝22.5（万元）

方法二：

安全边际率＝安全边际额/实际或预计销售额＝（实际或预计销售额－盈亏临界点销售额）/实际或预计销售额

将安全边际率25%，销售额30万元代入即可得：

25%＝（30－盈亏临界点销售额）/30，解得，盈亏临界点销售额＝22.5（万元）。

综上，本题应选D。

6.B选项A表述正确，付息频率越高，资金流发生的次数越多，对投资人的吸引力越大；

选项B表述错误，债券利息率的确定有固定利率和浮动利率两种形式。浮动利率一般指由发行人选择一个基准利息率，按基准利息率水平在一定的时间间隔中对债务的利率进行调整；

选项C、D表述正确，付息方式多随付息频率而定，在一次付息的情况下，或用现金或用支票；如果是贴现发行，发行人以现金折扣的形式出售债券，并不发生实际的付息行为；在分次付息的情况下，记名债券的利息以支票或汇款的形式支付，不计名债券则按息票付息。

综上，本题应选B。

7.DD

【答案解析】：选项A是指“资本”，选项B是指“抵押”，选项C是指“条件”，选项D是指“能力”。

8.B分配股利的现金问题，是营运资金管理问题，如果现金存量不足，可以通过短期借款解决，与股利分配政策无直接关系。

9.D联合成本是与可分成本相对立的成本。

10.C可持续增长率的假设条件如下：①公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息；②公司资产周转率将维持当前水平；③公司目前的资本结构是目标结构，并且打算继续维持下去；④公司目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去；⑤不愿意或者不打算增发新股(包括回购股票)。

11.D答案:D

解析:回收期法的缺点是没有考虑回收期以后的收益;但会计收益率法则考虑了项目计算期内的全部净收益，即现金流量。

12.D财务预测是指估计企业未来的融资需求，财务预测的方法包括销售百分比法、使用回归分析技术、使用计算机进行财务预测，其中使用计算机进行财务预测又包括使用“电子表软件”、使用交互式财务规划模型和使用综合数据库财务计划系统，由此可知，选项A、B、C不是答案；而利用可持续增长率模型预测的是销售增长率，不是融资需求，所以，选项D是答案。

13.B第二年的年复利股票收益率=(10-8+1)／8=37．5%。按照连续复利计算的第二年的股票收益率=In[(10+1)／8]=1n1．375，查袁可知，1n1．37=0．3148，1n1．38=0．3221，所以，1n1．375=(0．3148+0．3221)／2=0．31845—31．85%。

14.A各种产品成本计算方法的区别，主要在于成本计算对象的不同。按照产品品种计算产品成本的方法叫品种法；按照产品批别计算产品成本的方法叫分批法；按照产品的生产步骤计算产品成本的方法叫分步法。

15.C在杠杆租赁形式下，出租人引入资产时只支付引入所需款项(如购买资产的货款)的一部分(通常为资产价值的20％～40％)，其余款项则以引入的资产或出租权等为抵押，向另外的贷款者借入；资产租出后．出租人以收取的租金向债权人还贷。

16.B（1）进销差价率=[（540－475）+（1500－1200）+（30—20）+（10－8）+（730－685.5）]/（540+1500+30+10+730）=15%；（2）“库存商品”账户余额=540+1500+30+10+730－2100=710（万元）；（3）库存商品的实际成本=710×（1－15%）=603.50（万元）

17.B为了评价企业长期偿债能力，可以将已获利息倍数与本公司历史最低年份的资料进行比较。

18.A根据优序融资理论的基本观点，企业筹资时首选留存收益筹资，然后是债务筹资（先普通债券后可转换债券），而将发行新股作为最后的选择。本题甲公司建立于行业初期且现在发展已经成熟，所以有能力创造利润存在留存收益，可以进行内部筹资。

综上，本题应选A。

有时候题干中的公司会设定成新创公司，此时因为经营尚未展开，所以没有利润可供内部筹资，此时优先股筹资方式是债务筹资。所以，一定要看清楚公司处在哪个时期。

19.A【答案】A

【解析】在资本总量受到限制时，有限资源的。净现值最大化成为具有一般意义的原则，因此选项A正确。

20.A协方差＝相关系数×一项资产的标准差×另一项资产的标准差＝0.5×20%×40%=4%

21.D【答案】D

22.A本题的主要考核点是投资的分类。按照投资行为介入程度，投资可以分为直接投资和间接投资；按照投资的方向不同，投资可以分为对内投资和对外投资；按照投入的领域不同，投资可以分为生产性投资和非生产性投资。

23.C固定预算法，又称静态预算法，是指在编制预算时，只根据预算期内正常、可实现的某一固定的业务量(如生产量、销售量等)水平作为唯一基础来编制预算的方法。

24.B根据题干给出的成本模型公式可知，该企业的固定成本为2000元，变动成本率为70%，而变动成本率＋边际贡献率＝1，则边际贡献率＝1－70%＝30%。

综上，本题应选B。

注意本题中x是销售额而不是销售量。

25.D企业应收账款的管理效果好坏，依赖于企业的信用政策。信用政策包括：信用期间、信用标准和现金折扣政策。

26.C在财务管理中，由那些影响所有公司的因素而引起的，不能通过投资组合分散的风险被称为系统风险，即市场风险。

27.B答案：B解析：具有提前偿还条款的债券可使企业融资有较大的弹性。当企业资金有结余时，可提前赎回债券；当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券

28.BB【解析】购进股票的到期日净损益=15－20=-5（元），购进看跌期权到期日净损益=(30-15)-2=13（元），购进看涨期权到期日净损益=-2（元），购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期净损益=-5+13-2=6（元）。

29.A

30.D内含报酬率是使投资项目净现值为零的折现率。根据题干数据采用内插法计算即可。

（内含报酬率－5%）/（6%－5%）＝（0－20）/（﹣10－20），解得，内含报酬率＝5.67%。

综上，本题应选D。

31.B【正确答案】：B

【答案解析】：（1500×5＋7800×10%－1000）×12＝87360（元）。

（1500×5＋7800×10%－1000）×12＝87360（元）。

【该题针对“营业预算的编制”知识点进行考核】

32.A基本标准成本是指一经制定，只要生产的基本条件无重大变化，就不予变动的一种标准成本。所谓生产的基本条件的重大变化是指产品的物理结构变化、重要原材料和劳动力价格的重要变化（选项A）、生产技术和工艺的根本变化等。

综上，本题应选A。

关于基本标准成本变动的情形辨别是历年的高频考点，考生可以通过下图理解记忆：

33.D

34.C在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为O，投产后每年净现金流量相等的条件下，投资回收期=原始投资额/每年相等的净现金流量＝I/NCF，净现值为0时：NCF×(P/A，IRR，N)一I=0，所以年金现值系数(P/A，IRR，N)=I/NCF=静态投资回收期，因此，答案为C。

35.B【解析】根据杜邦财务分析体系：权益净利率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数=(净利润÷销售收入)×(销售收入÷资产总额)×[1÷(1-资产负债率)]，今年与上年相比，销售净利率的分母(销售收入)增长10%，分子(净利润)增长8%，表明销售净利率在下降；总资产周转率的分母(资产总额)增加12%，分子(销售收入)增长10%，表明总资产周转率在下降；资产负债率的分母(资产总额)增加12%，分子负债总额增加9%，表明资产负债率在下降，即权益乘数在下降。今年和上年相比，销售净利率下降了，总资产周转率下降了，权益乘数下降了，由此可以判断，该公司权益净利率比上年下降了。

36.B前4年没有流入，后7年是从第5年开始的，即第1次流入发生在第5年初，因为第5年年初相当于第4年年末，这项年金相当于是从第4年末开始流入，所以，递延期＝4－1＝3(年)。

37.C2009年1月3日出售对昌明公司35%的股权，持股比例变为35%。处置部分的长期股权投资账面价值=（3800-420-140）×35%/70%=1620（万元）。

38.DA股票价值低于股票市价，不值得投资。B股票价值高于股票市价，值得投资。

39.C股票回购是指公司在有多余现金时，向股东回购自己的股票，以此来代替现金股利。

选项C说法错误，股票回购使普通股的股数减少，每股股利增加，从而会使股价上升，所以一般每股收益会提高；

选项A说法正确，股东因此获得资本利得，这相当于公司支付给股东现金股利，所以可以将股票回购看作是一种现金股利的替代方式；

选项B说法正确，股票回购减少了公司自由现金流，起到了降低管理层代理成本的作用；

选项D说法正确，股票发行被认为是公司股票被高估的信号，如果管理层认为公司目前的股价被低估，通过回购股票，向市场传递积极信息。

综上，本题应选C。

40.C对无形资产计提减值准备和摊销、转让无形资产所有权，均会减少无形资产的账面价值。企业内部研究开发项目研究阶段的支出应计人当期损益，不影响无形资产账面价值。

41.AB交互分配法对各辅助生产车间的成本费用进行两次分配：

第一次分配（对内分配）：根据各辅助生产车间相互提供的产品或劳务的数量和交互分配前的单位成本（费用分配率），在各辅助生产车间之间进行交互分配；（选项A）

第二次分配（对外分配）：将各辅助生产车间交互分配后的实际费用再按对外提供产品或劳务的数量和交互分配后的单位成本（费用分配率），在辅助生产车间以外的各受益单位进行一次对外分配。（选项B）

综上，本题应选AB。

交互分配法下个辅助生产车间的成本费用对外分配时，待分配的成本费用为各辅助生产车间交互分配后的实际费用：

对外分配的费用＝交互分配前的成本费用＋交互分配转入的成本费用－交互分配转出的成本费用

42.BC答案解析：月末在产品数量＝30＋60－50＝40（件），本月完成的约当产量＝50＋40×50%－30×50%＝55（件），本月变动成本的预算金额为10×55＝550（元），本月总成本的预算金额为450＋550＝1000（元），其中固定制造费用比重为450/1000＝0.45，变动制造费用比重为1－0.45＝0.55，所以，记入“固定制造费用”账户1100×0.45＝495（元），记入“变动制造费用”账户1100×0.55＝605（元）。

43.ACD此题是考核金融性资产的特点。金融性资产的流动性与收益性成反比，收益性与风险性成正比

44.ACD在计算速动资产时需要在流动资产中减掉存货、预付账款、待摊费用、待处理流动资产损失。应付账款是流动负债，并不需要扣除。

45.ABCDABCD【解析】经营长期资产净值增加=1100-1000=100（万元），经营长期负债增加=120-100=20（万元），净经营长期资产增加=100-20=80（万元），资本支出=净经营长期资产增加十折旧与摊销=80+70=150（万元），资本支出=净经营资产总投资=经营营运资本增加十净经营长期资产总投资=50+150=200（万元），净经营资产净投资=资本支出一折旧与摊销=200-70=130（万元）。

46.ABD财务分析的局限性主要表现为资料来源的局限性、分析方法的局限性和分析指标的局限性。其中，资料来源的局限性包括数据缺乏可比性、缺乏可靠性和存在滞后性等。

47.BD该租赁业务的租赁资产在租赁期满时归承租人所有，根据我国税法的规定，应当属于融资租赁，因为融资租赁的租金不能直接在税前扣除，所以也称为“租金不可直接扣除租赁”。

48.AD选项A正确，选项B错误，定期预算法是以固定不变的会计期间作为预算期间编制预算的方法，保证预算期间与会计期间在时期上配比。但不利于前后各个期间的预算衔接；

选项C错误，定期预算法预算的编制时期是固定不变的会计期间，不能适应连续不断的业务活动过程；

选项D正确，定期预算法的预算期间是固定不变的会计期间，有利于按财务报告数据考核和评价预算的执行结果。

综上，本题应选AD。

49.ACD从无风险资产的收益率开始，做风险资产投资组合有效边界的切线，就得到资本市场线，资本市场线与风险资产投资组合有效边界相比，风险小而报酬率与之相同，或者报酬高而风险与之相同，或者报酬高且风险小。由此可知，资本市场线上的投资组合比风险资产投资组合有效边界的投资组合更有效，所以，如果能以无风险利率自由借贷，则投资组合的有效边界会发生变化，变为资本市场线。因此，选项A的说法正确。多种证券组合的机会集是一个平面，但是其有效集仍然是一条曲线，也称为有效边界。所以，选项B的说法不正确。只有在相关系数很小的情况下，才会产生无效组合，即才会出现两种证券组合的有效集与机会集不重合的现象，所以，如果两种证券组合的有效集与机会集重合，则说明相关系数较大，所以，选项C的说法正确。资本市场线的纵轴是期望报酬率，横轴是标准差，资本市场线的斜率=(风险组合的期望报酬率一无风险利率)／风险组合的标准差，由此可知，资本市场线的斜率代表风险的市场价格，它告诉我们当标准差增长某一幅度时相应的报酬率的增长幅度。所以，选项D的说法正确。

50.ABAB【解析】成功的协商转移价格需依赖的条件有：具有某种形式的外部市场，两个部门的经理可以自由地选择接受或拒绝某一价格；在谈判者之间共享所有的信息资源；最高管理阶层的必要干预。

51.ABCD在可持续增长的情况下，资产负债率不变，资产周转率不变，所以，负债增长率=销售增长率，选项A的说法正确；“不改变经营效率”意味着不改变资产周转率和销售净利率，所以，资产净利率不变，选项B的说法正确；收益留存率×(净利润／销售额)×(期末资产／期末股东权益)×(销售额／期末资产)=收益留存率×净利润／期末股东权益=本期利润留存／期末股东权益，由此可知，可持续增长率=(本期利润留存／期末股东权益)／(1一本期利润留存／期末股东权益)=本期利润留存／(期末股东权益一本期利润留存)，所以，选项C的说法正确；如果可持续增长的五个假设条件同时满足，则企业处于可持续增长状态，本期可持续增长率一上期可持续增长率一本期的实际增长率，因此，选项D的说法正确。

52.BC选项A，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益。投资人把承诺收益视为期望收益是不对的，因为违约的可能性是存在的；选项D，在实务中，往往把债务的承诺收益率作为债务成本。从理论上看是不对的，因为并没有考虑到筹资人的违约风险。

53.AB选项A、B的利息支出可在税前扣除起到减税作用；选项c、D的股利支出由税后利润支付，起不到抵税作用。

54.BC甲银行的计息期为一年，因此有效年利率与报价利率(年利率)相等，为

12%；乙银行的计息期为半年，因此，该企业应选择贷款有效年利率较低的甲银行贷款。

55.ABCD股票上市的有利影响主要有：(1)有助于改善财务状况；(2)利用股票收购其他公司；(3)利用股票市场客观评价企业；(4)利用股票可激励职员；(5)提高公司知名度，吸引更多顾客。

56.BCD放弃期权是一种看跌期权，放弃期权的标的资产价值是项目的继续经营价值，而执行价格是项目的清算价值，如果标的资产价值低于执行价格，则项目终止，即投资人行使期权权利。

57.AD

58.ABD信用期指的是企业给予顾客的付款期间，延长信用期会使销售额增加，与此同时，应收账款、收账费用和坏账损失也增加。

59.ABC选项A、B、C的说法错误，可持续增长率是指不发行新股（或回购股票），不改变经营效率（不改变营业净利率和总资产周转率）和财务政策（不改变权益乘数和利润留存率）时，其销售所能达到的增长率。可持续增长率必须同时满足不发行新股（或回购股票），不改变经营效率和财务政策；

选项D说法正确，在可持续增长状态下，企业的资产、负债和权益保持同比例增长。

综上，本题应选ABC。

60.ABC根据教材内容可知，规模经济效应、整批购置资产和预测错误导致的过量资产三种情况中任意-种出现，经营资产或负债与销售收入的比率都将不稳定。

61.ABC答案解析：根据“净经营资产周转率保持与2007年一致”可知2008年净经营资产增长率＝销售收入增长率＝8％，即2008年净经营资产增加2500×8％＝200（万元），由此可知，2008年净投资为200万元；由于税后经营利润率＝税后经营利润/销售收入，所以，2008年税后经营利润＝5000×（1＋8％）×10％＝540（万元）；实体现金流量＝税后经营利润－净投资＝540－200＝340（万元）；2008年净利润＝540－（2500－2200）×4％＝528（万元），多余的现金＝净利润－净投资＝528－200＝328（万元），但是此处需要注意有一个陷阱：题中给出的条件是2008年初的净负债为300万元，并不是全部借款为300万元，因为净负债和全部借款含义并不同，因此，不能认为归还借款300万元，剩余的现金为328－300＝28（万元）用于发放股利，留存收益为528－28＝500（万元）。也就是说，选项D不是答案。

62.ABCD为了合理地选择分配基础，正确分配间接成本，需要遵循以下原则：①因果原则；②受益原则；③公平原则；④承受能力原则。

63.BC选项A的正确说法应该是：赎回价格一般高于可转换债券的面值，两者差额随到期日的临近而减少。注意：债券的“账面价值”和债券的“面值”不是同一个概念，债券的“面值”指的是债券票面上标明的价值，债券的“账面价值”指的是账面上记载的债券价值，不仅仅包括债券的面值，还包括未摊销的债券溢折价等等。赎回期安排在不可赎回期结束之后，不可赎回期结束之后，即进人可转换债券的赎回期，所以选项D的说法不正确。

64.ABAB【解析】逐步结转分步法下，成本结转工作量较大，各生产步骤的半成品成本如果采用逐步综合结转方法，还需要进行成本还原，增加核算的工作量。平行结转分步法下，在产品的费用在最后完成以前，不随实物转移而结转，不能为各生产步骤在产品的实物管理及资金管理提供资料。

65.BC【解析】本题的主要考核点是现金流量的确定。这是一个面向实际问题的题目，提出4个有争议的现金流量问题，从中选择不应列入投资项目现金流量的事项，目的是测试对项目现金流量和机会成本的分析能力。选项A，净营运资本的增加应列入该项目评价的现金流出量。选项B、C，由于是否投产新产品不改变企业总的现金流量，不应列入项目现金流量；选项D，额外的资本性支出(运输、安装、调试等支出)应列入该项目评价的现金流出量。

66.ACD解析：一次订货缺货量：各种可能的缺货量的加权平均数，计算可能的缺货量时用到交货期的存货需要量及相应的概率和再订货点，由此可知，选项A、C、D都与一次订货缺货量的计算有关。由于计算的是“一次”订货缺货量，因此，与年订货次数无关，所以选项B不正确。

67.ABD衡量企业总风险的指标是总杠杆系数，总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，在边际贡献大于固定成本的情况下，选项A、B、D均可以导致经营杠杆系数降低，总杠杆系数降低，从而降低企业总风险；选项C会导致财务杠杆系数增加，总杠杆系数变大，从而提高企业总风险。

68.AD短期预算是指年度预算，或者时间更短的季度或月度预算，如直接材料预算、现金预算等。财务预算是关于资金筹措和使用的预算，包括短期的现金收支预算和信贷预算，以及长期的资本支出预算和长期资金筹措预算。所以选项A、D是答案。

69.AD选项A正确，选项B错误，二叉树模型假设允许完全使用卖空所得款项，未来股票的价格将是两种可能值中的一个；

选项C错误，选项D正确，在二叉树模型下，不同的期数划分，可以得到不同的结果，并且期数越多，期权价值越接近实际。如果每个期间无限小，股价就成了连续分布，布莱克-斯科尔斯模型就诞生了。

综上，本题应选AD。

二叉树模型的假设：

①市场投资没有交易成本；②投资者都是价格的接受者；③允许完全使用卖空所得款项；④允许以无风险利率借入或贷出款项；⑤未来股票的价格将是两种可能值中的一个。

70.BCD股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，利润可以推动股价上升，所以，收入是增加股东财富的因素，成本费用是减少股东财富的因素，即选项A的说法正确；股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，所以，选项B的说法不正确；如果企业有投资资本回报率超过资本成本的投资机会，多余现金用于再投资有利于增加股东财富，否则多余现金用于再投资并不利于增加股东财富，因此，选项C的说法不正确；值得注意的是，企业与股东之间的交易也会影响股价(例如分派股利时股价下跌，回购股票时股价上升等)，但不影响股东财富。所以，提高股利支付率不会影响股东财富，选项D的说法不正确。71.

(1)销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率=20％×(48000／12000)×12000／(12000—2000)X(1—80％)=0．1922012年的可持续增长率=0．192／(1—0．192)×100％=23．76％或者：2012年利润留存=48000×20％×(1—80％)=1920(万元)2012年年末的股东权益=12000—2000=10000(万元)2012年的可持续增长率=1920／(10000—1920)×100％=23．76％(2)根据净经营资产周转次数不变，可知：净经营资产增长率=销售收入增长率=30％所以，2013年年末的净经营资产=12000×(1+30％)=15600(万元)根据销售净利率不变，可知：2013年的净利润=48000×(1+30％)×20％=12480(万元)根据利润留存率比率不变，可知2013年的利润留存=12480X(1—80％)=2496(万元)由于不增发和回购股票，所以，2013年末的股东权益=12000--2000+2496=12496(万元)即2013年的净财务杠杆=(15600一12496)／12496=0．2484权益净利率=销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数=20％×(48000／12000)X15600／12496=99．87％(3)根据净经营资产周转次数和净经营资产权益乘数不变，可知：股东权益增长率占销售收入增长率=30％2013年的股东权益增加=(12000—2000)×30％=3000(万元)由于不增发和回购股票，所以，2013年的利润留存=3000(万元)由于利润留存率不变，所以，2013年的净利润=3000／(1—80％)=15000(万元)即2013年的销售净利率=15000／E48000×(1+30％)]×100％=24．04％(4)根据净经营资产周转次数和净经营资产权益乘数不变，可知：股东权益增长率丰销售收入增长率=30％2013年的股东权益增加=(12000—2000)×30％=3000(万元)由于不增发和回购股票，所以，2013年的利润留存=3000(万元)根据销售净利率不变，可知：2013年的净利润=48000X(1+30％)×20％=12480(万元)故2013年的利润留存率=3000／12480×100％=24．04％(5)根据销售净利率和利润留存率不变，可知：可知2013年的利润留存=48000X(1+30％)×20％×(1-80％)=2496(万元)由于不增发和回购股票，所以，2013年末的股东权益=12000-2000+2496=12496(万元)由于净经营资产权益乘数不变所以，2013年末的净经营资产=12496×12000／(12000—2000)=14995．2(万元)2013年的净经营资产周转次数=48000×(1+30％)／14995．2=4．16(次)(6)根据净经营资产周转次数和净经营资产权益乘数不变，可知：股东权益增长率=销售收入增长率=30％2013年的股东权益增加=(12000—2000)×30％=3000(万元)根据销售净利率和利润留存率不变，可知：可知2013年的利润留存=48000×(1+30％)×20％X(1-80％)=2496(万元)所以，2013年应该增发新股的金额=3000—2496=504(万元)

72.(1)

年度A收益率xB收益率Y(X-X)2(Y-Y)2(X-X)(Y～Y)1

2

3

4

5

6

∑26%

11%

15%

27%

21%

32%

132%13%

21%

27%

41%

22%

32%

156%0.16%

1.21%

0.49%

0.25%

0.01%

1.00%

3.12%1.69%

0.25%

0.O1%

2.25%

0.16%

0.36%

4.72%0.52%

0.55%

-0.07%

0.75%

0.04%

0.60%

1.35%

73.实体现金流量=540-200=340(万元)实体现金流量=540-200=340(万元)

74.(1)计算表中用英文字母表示的项目的数值：

A＝－1400+1000＝－400

B＝100－(400)＝500

假设折现率为r，则根据表中的数据可知：

1000/(1+r)＝900

即(1+r)－1＝0.9

(1+r)一2＝0．81

所以：C＝100×0.81＝81。

(2)计算或确定下列指标：

①包括建设期的投资回收期＝3+400/500＝3.8(年)

不包括建设期的投资回收期＝3.8－1＝2.8(年)

②净现值＝－500－900+81+729+328.05+

590.49+531.44＝859.98(万元)

③原始投资包括固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资和流动资金投资，本题是单纯的固定资产投资项目，所以，原始投资一固定资产投资＝500+1000＝1500(万元)，原始投资现值＝500+900＝1400(万元)。

④净现值率＝859.98/1400＝0.61

⑤获利指数＝1+0.61＝1．61

或：获利指数＝(81+729+328.05+590.49+531.44)/1400＝1.61

(3)评价该项目的财务可行性：根据上述计算结果可知，主要指标处于可行区间，而次要指标处于不可行区间，所以，该项目基本上具有财务可行性。75.

(1)2010年：净经营资产净利率=294／2100×100％=14％税后利息率=36／600×100％=6％经营差异率=14％一6％=8％杠杆贡献率=8％×(600／1500)=3．2％权益净利率=14％+3．2％=17．2％2011年：净经营资产净利率=495／3300×100％=15％税后利息率=45／900×100％=5％经营差异率=15％一5％=10％杠杆贡献率=10％X(900／2400)=3．75％权益净利率=15％+3．75％=18．75％(2)替换净经营资产净利率：15％+(15％一6％)×(600／1500)=18．6％替换税后利息率：15％+(15％一5％)×(600／1500)=19％替换净财务杠杆：15％+(15％一5％)×(900／2400)=18．75％净经营资产净利率提高对权益净利率的影响=18．6％一17．2％=1．4％税后利息率下降对权益净利率的影响=19％一18．6％=0．4％净财务杠杆下降对权益净利率的影响=18．75％-19％=-0．25％2011年权益净利率一2010年权益净利率=18．75％一17．2％=1．55％综上可知：净经营资产净利率提高使得权益净利率提高1．4％，税后利息率下降使得权益净利率提高0．4％，净财务杠杆下降使得权益净利率下降0．25％。三者共同影响使得2011年权益净利率比2010年权益净利率提高1．55％。(3)30％=净经营资产净利率+(净经营资产净利率一5％)×(900／2400)解得2012年净经营资产净利率=23．18％2012年税后经营净利率=3．18％／2．5=9．27％2012年税后经营净利率至少达到9．27％才能实现权益净利率为30％目标。Eng1ishanswers：(1)2010年：Year2010Netoperatingassetprofitmargin=294／2100×100％=14％Interestrateaftertax=36／600×100％=6％Operatingdifferentialrate=14％一6％=8％Leveragecontributingrati0=8％×(600／1500)=3．2％Rateofreturnonequity=14％+3．2％=17．2％2011年：Year2011Netoperatingassetprofitmargin=495／3300×100％=15％Int