中级会计职称之中级会计财务管理复习资料整理

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单选题（共100题）1、A企业是一家2021年成立的新能源企业，由于其产品的特殊性，2021年净利润为负，2021年年末需筹集资金为下一年的生产做准备，根据优序融资理论，下列各项中最优筹资方式是（）。A.留存收益B.银行借款C.发行债券D.发行股票【答案】B2、（2021年真题）下列各项中，既不影响现金比率，又不影响速动比率的是（）。A.存货B.交易性金融资产C.应收票据D.短期借款【答案】A3、（2013年真题）下列混合成本的分解方法中，比较粗糙且带有主观判断特征的是（）。A.高低点法B.回归分析法C.技术测定法D.账户分析法【答案】D4、某项目的生产经营期为5年，设备原值为200000元，预计净残值收入5000元，税法规定的折旧年限为4年，税法预计的净残值为8000元，直线法计提折旧，所得税税率为25%，则设备使用5年后设备报废相关的税后现金净流量为（）元。A.5750B.8000C.5000D.6100【答案】A5、从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是（）。A.筹资速度快B.筹资风险小C.筹资成本小D.筹资弹性大【答案】B6、下列关于分离交易可转换公司债券的说法中，错误的是（）。A.所附认股权证的行权价格应不低于公告募集说明书日前20个交易日公司股票均价和前一个交易日的均价B.认股权证的存续期间不超过公司债券的期限，自发行结束之日起不少于6个月C.认股权证自发行结束至少已满6个月起方可行权D.认股权证自发行结束至少已满12个月起方可行权【答案】D7、下列标准成本差异中，通常由劳动人事部门承担主要责任的是（）。A.直接材料价格差异B.直接人工工资率差异C.直接人工效率差异D.变动制造费用效率差异【答案】B8、某公司今年的营业收入为1000万元，营业成本为600万元，期初存货为55万元，期末存货为45万元。则该公司今年的存货周转次数为（）次。A.12B.13.33C.20D.22.22【答案】A9、同时售出甲股票的1股看涨期权和1股看跌期权，执行价格均为50元，到期日相同，看涨期权的价格为5元，看跌期权的价格为4元。如果到期日的股票价格为48元，该投资组合的净损益是（）元。A.5B.7C.9D.11【答案】B10、甲公司20×2－20×6年的销售量分别为1800、1780、1820、1850、1790吨，假设20×6年预测销售量为1800吨，样本期为4期，则采用修正的移动平均法预测的20×7年销售量是（）吨。A.1820B.1800C.1810D.1790【答案】A11、（2016年真题）丙公司预计2016年各季度的销售量分别为100件、120件、180件、200件。预计每季度末产成品存货为下一季度销售量的20%，丙公司第二季度预计生产量为（）件。A.156B.132C.136D.120【答案】B12、甲公司2020年8月1日从证券公司购入A股票1000股，每股10元。2020年9月19日，取得税后股息为0．25元／股。2020年11月1日以12元／股将A股票全部出售。A.90％B.67.5％C.22.5％D.55％【答案】A13、（2017年真题）下列关于存货保险储备的表述中，正确的是（）。A.较低的保险储备可降低存货缺货成本B.保险储备的多少取决于经济订货量的大小C.最佳保险储备能使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低D.较高的保险储备可降低存货储存成本【答案】C14、根据集权与分权相结合型财务管理体制的实践，下列说法错误的是（）。A.集中制度制定权B.集中财务机构设置权C.集中费用开支审批权D.集中收益分配权【答案】C15、某公司2021年预计营业收入为50000万元，预计销售净利率为10%，股利支付率为60%。据此可以测算出该公司2021年内部资金来源的金额为（）万元。A.2000B.3000C.5000D.8000【答案】A16、（2017年真题）下列各项指标中，能直接体现企业经营风险程度的是（）。A.安全边际率B.边际贡献率C.净资产收益率D.变动成本率【答案】A17、甲公司采用随机模型确定最佳现金持有量，最优现金回归线水平为9000元，现金存量下限为3500元，公司财务人员的下列做法中，正确的是（）。A.当持有的现金余额为1800元时，转让7200元的有价证券B.当持有的现金余额为6000元时，转让2500元的有价证券C.当持有的现金余额为17000元时，购买3000元的有价证券D.当持有的现金余额为23000元时，购买3000元的有价证券【答案】A18、甲公司2019年年初流通在外普通股8000万股，优先股500万股；2019年6月30日增发普通股4000万股。2019年年末股东权益合计35000万元，优先股每股股东权益10元，无拖欠的累积优先股股息。2019年年末甲公司普通股每股市价12元，市净率是（）倍。A.2.8B.4.8C.4D.5【答案】B19、M公司生产和销售甲、乙两种产品，边际贡献率分别为45％和20％，全年的固定成本总额为4500万元。M公司希望每年的销售额达到15000万元时可以实现盈亏平衡．则甲产品的销售比重应达到（）。A.40％B.75％C.60％D.25％【答案】A20、（2020年真题）某公司发行优先股，面值总额为8000万元，年股息率为8%，股息不可税前抵扣。发行价格为10000万元，发行费用占发行价格的2%，则该优先股的资本成本率为（）。P146A.6.53%B.6.4%C.8%D.8.16%【答案】A21、预算最主要的特征是（）。A.灵活性B.协调性C.计划性D.数量化和可执行性【答案】D22、关于证券资产价格风险，下列表述正确的是（）。A.由于市场利率上升，而使证券资产价格普遍下跌的可能性B.由于市场利率下降而造成的无法通过再投资而实现预期收益的可能性C.由于通货膨胀而使货币购买力下降的可能性D.证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性【答案】A23、（2015年）当某上市公司的β系数大于0时，下列关于该公司风险与收益表述中，正确的是（）。A.系统风险高于市场组合风险B.资产收益率与市场平均收益率呈同向变化C.资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度D.资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度【答案】B24、相比举借银行借款购买资产而言，融资租赁筹资的特点是（）。A.限制条件多B.资本成本负担较高C.存在融资额度的限制D.财务风险大【答案】B25、（2012年真题）下列各项中，不属于存货储存成本的是（）A.存货仓储费用B.存货破损和变质损失C.存货储备不足而造成的损失D.存货占用资金的应计利息【答案】C26、相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过租赁方式取得设备的主要缺点是（）。A.限制条款多B.筹资速度慢C.资本成本高D.财务风险大【答案】C27、（2017年真题）下列各项中，不计入租赁租金的是（）。A.租赁手续费B.承租公司的财产保险费C.租赁公司垫付资金的利息D.设备的买价【答案】B28、已知在正常范围内，企业生产设备所消耗的年固定成本为10万元，单位变动成本为0.8元，假设企业预计下一年的生产能力为220万件，则预计下一年的总成本为（）万元。A.210B.186C.230D.228【答案】B29、关于吸收直接投资的出资方式，下列表述中错误的是（）。A.以货币资产出资是吸收直接投资中最重要的出资方式B.股东或者发起人可以以特许经营权进行出资C.燃料可以作为实物资产进行出资D.未退还职工的集资款可转为个人投资【答案】B30、企业同时生产甲、乙、丙三种产品，销售单价分别为30元、50元、80元，预计销售量分别为6000件、4000件、2000件，各产品的单位变动成本分别为10元、30元、60元，预计固定成本总额为300000元，若企业采用联合单位法，下列表述中正确的是（）。A.联合保本量为2700件B.甲产品保本销售量7500件C.乙产品保本销售量5400件D.丙产品保本销售量2700件【答案】B31、已知某优先股的市价为21元，筹资费用为1元/股，股息年增长率长期固定为6%，预计第一期的优先股息为2元，则该优先股的资本成本率为（）。A.16%B.18%C.20%D.22%【答案】A32、企业增加流动资产，一般会（）。A.降低企业的机会成本B.提高企业的机会成本C.增加企业的财务风险D.提高流动资产的收益率【答案】B33、企业采用宽松的流动资产投资策略时，流动资产的（）。A.持有成本较高B.短缺成本较高C.管理成本较低D.机会成本较低【答案】A34、（2021年真题）为了预防通货膨胀而提前购买了一批存货，该活动属于（）。A.收入管理B.筹资管理C.长期投资管理D.营运资金管理【答案】D35、在不考虑增值税等相关因素的情况下，当流动比率小于1时，赊购原材料若干，将会（）。A.增大流动比率B.降低流动比率C.降低营运资金D.增大营运资金【答案】A36、DL公司20×9年结合自身实际进行适度负债经营所确立的资本结构的是（）。A.最佳资本结构B.历史资本结构C.目标资本结构D.标准资本结构【答案】C37、（2019年真题）某公司采用随机模型计算得出目标现金余额为200万元，最低限额为120万元，则根据该模型计算的现金上限为（）万元。A.280B.360C.240D.320【答案】B38、租赁一台设备，价值200万元，租期为十年，租赁后期满的残值为10万元，归租赁公司所有，租赁的年利率为7%，手续费率为2%，年初支付租金，每年的租金表达式为（）。A.[200－10×（P/F，9%，10）]/[（P/A，9%，10）（1＋9%）]B.[200－10×（P/F，9%，10）]/（P/A，9%，10）C.[200－10×（P/F，7%，10）]/[（P/A，9%，10）（1＋7%）]D.[200－10×（P/F，7%，10）]/（P/A，7%，10）【答案】A39、甲公司2019年年初未分配利润-80万元，2019年实现净利润1140万元。公司计划2020年追加投资需要资金1500万元，目标资本结构(债务：权益)为4：6。A.54B.126C.160D.240【答案】D40、（2017年真题）企业将资金投放于应收账款而放弃其他投资项目，就会丧失这些投资项目可能带来的收益，则该收益是（）。A.应收账款的短缺成本B.应收账款的机会成本C.应收账款的坏账成本D.应收账款的管理成本【答案】B41、下列各项中，属于营运资金特点的是（）。A.营运资金的来源单一B.营运资金的周转具有长期性C.营运资金的实物形态具有变动性和易变现性D.营运资金的数量具有稳定性【答案】C42、某投资项目的项目期限为5年，投资期为1年，投产后每年的现金净流量均为1500万元，原始投资额现值为2500万元，资本成本为10%，（P/A，10%，4）＝3.1699，（P/A，10%，5）＝3.7908，（P/F，10%，1）=0.9091，则该项目年金净流量为（）万元。A.574.97B.840.51C.594.82D.480.80【答案】D43、企业生产某一种产品，其2017年度销售收入为100000元，边际贡献率为40%，固定成本总额为10000元。如果企业要求2018年度的利润总额较上年增长20%，在其他条件不变的情况下，下列措施中可以实现该目标利润的是（）。A.销售收入增加10%B.固定成本下降10%C.固定成本下降15%D.销售收入增加15%【答案】D44、有一5年期国库券，面值1000元，票面利率12%，单利计息，到期时一次还本付息。假设年折现率为10%（复利、按年计息），其价值为（）元。A.1000B.620.92C.993.48D.1066.67【答案】C45、某项永久性扶贫基金拟在每年年初发放80万元扶贫款，年利率为4%，则该基金需要在第一年年初投入的资金数额（取整数）为（）万元。A.1923B.2003C.2080D.2000【答案】C46、根据优序融资理论，企业筹资的优序模式为（）。A.借款、发行债券、内部筹资、发行股票B.发行股票、内部筹资、借款、发行债券C.借款、发行债券、发行股票、内部筹资D.内部筹资、借款、发行债券、发行股票【答案】D47、下列不属于定期预算法优点的是（）。A.具有长远打算B.便于将实际数与预算数进行对比C.能够使预算期间与会计期间相对应D.有利于对预算执行情况进行分析和评价【答案】A48、下列各项中，属于企业筹集短期资金方式的是（）。A.应收账款保理B.融资租赁C.吸收直接投资D.留存收益【答案】A49、（2020年真题）承租人既是资产出售者又是资产使用者的融资租赁方式是（）A.杠杆租赁B.直接租赁C.售后回租D.经营租赁【答案】C50、下列关于财务管理目标的表述中，正确的是（）。A.利润最大化不会导致企业短期行为倾向B.对于所有企业而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩C.企业价值最大化过于理论化，不易操作D.相关者利益最大化强调代理人的首要地位【答案】C51、在不考虑增值税等相关因素的情况下，当流动比率小于1时，赊购原材料若干，将会（）。A.增大流动比率B.降低流动比率C.降低营运资金D.增大营运资金【答案】A52、一台旧设备账面价值为15000元，当前变现价值为16000元。企业打算继续使用该设备，但由于物价上涨，估计需增加流动资产2500元，增加流动负债1000元。假定所得税税率为25%，则继续使用该设备初始的现金流出量为（）元。A.16100B.15750C.17250D.17900【答案】C53、某企业内部某车间为成本中心，生产甲产品，预算产量为2000件，单位成本300元，实际产量2450件，实际单位成本270元，则该成本中心的预算成本节约率为（）。A.10%B.20%C.9.8%D.10.2%【答案】A54、（2015年）下列各项中，与留存收益筹资相比，属于吸收直接投资特点的是（）。A.资本成本较低B.筹资速度较快C.筹资规模有限D.形成生产能力较快【答案】D55、下列各项中，不属于存货“缺货成本”的是（）。A.材料供应中断造成的停工损失B.产成品缺货造成的拖欠发货损失C.丧失销售机会的损失D.存货资金的应计利息【答案】D56、某企业编制“直接材料预算”，预计第四季度期初存量400千克，预计生产需用量2000千克，预计期末存量350千克，材料单价为10元，若材料采购货款有80％在本季度内付清，另外20％在下季度付清，则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目为（）元。A.7800B.3900C.11700D.10000【答案】B57、海华上市公司2019年度归属于普通股股东的净利润为3500万元，发行在外的普通股加权平均股数为4500万股。2019年7月1日，该公司对外发行1500万份认股权证，该普通股平均市场价格为6.2元，行权日为2020年7月1日，每份认股权证可以在行权日以5元的价格认购本公司1股新增发的普通股。那么，海华上市公司2019年度稀释每股收益为（）元。A.0.75B.0.68C.0.59D.0.78【答案】A58、根据企业财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动作出较为具体的预计和测算的过程指的是（）。A.财务预测B.财务计划C.财务预算D.财务决策【答案】A59、（2010年真题）约束性固定成本不受管理当局短期经营决策行动的影响。下列各项中，不属于企业约束性固定成本的是（）。A.厂房折旧B.厂房租金支出C.高管人员基本工资D.新产品研究开发费用【答案】D60、有助于增加预算编制透明度，并能够克服增量预算法缺点的预算方法是（)。A.弹性预算法B.固定预算法C.零基预算法D.滚动预算法【答案】C61、（2019年真题）某投资项目只有第一年年初产生现金净流出，随后各年均产生现金净流入，且其动态回收期短于项目的寿命期，则该项目的净现值（）。A.无法判断B.小于0C.大于0D.等于0【答案】C62、（2015年）下列各项中，受企业股票分割影响的是（）。A.每股股票价值B.股东权益总额C.企业资本结构D.股东持股比例【答案】A63、证券资产是企业进行金融投资所形成的资产，下列各项属于证券资产的特点的是（）。A.不可分割性B.价值虚拟性C.流动性弱D.风险低【答案】B64、采用销售百分比法预测对外筹资需要量时，下列影响因素的变动会使对外筹资需要量增加的是（）。A.提高收益留存率B.增加非敏感性资产C.提高敏感性负债销售百分比D.提高销售净利率【答案】B65、（2015年真题）在责任绩效评价中，用于评价利润中心管理者业绩的理想指标是（）。A.部门税前利润B.边际贡献C.可控边际贡献D.部门边际贡献【答案】C66、某企业集团选择集权与分权相结合的财务管理体制，下列各项中，通常应当分权的是（）。A.收益分配权B.财务机构设置权C.对外担保权D.业务定价权【答案】D67、下列各项中，不属于经营性负债的是（）。A.应付账款B.预收账款C.应付债券D.应付职工薪酬【答案】C68、（2015年真题）下列关于本量利分析基本假设的表述中，不正确的是（）。A.产销平衡B.产品产销结构稳定C.销售收入与业务量呈完全线性关系D.总成本由营业成本和期间费用两部分组成【答案】D69、一项1000万元的借款，期限为3年，年利率为4%，如果每季度付息一次，那么实际利率将比名义利率（）。A.高0.02%B.低0.02%C.高0.06%D.低0.06%【答案】C70、某企业拥有流动资产150万元，其中永久性流动资产50万元，长期融资290万元，短期融资85万元，则以下说法正确的是（）。A.该企业采取的是激进融资策略B.该企业采取的是保守融资策略C.该企业的风险和收益居中D.该企业的风险和收益较高【答案】B71、（2018年真题）某公司基期息税前利润1000万元，基期利息费用为400万元，假设与财务杠杆相关的其他因素保持不变，则该公司计划期的财务杠杆系数为（）。A.2.5B.1.67C.1.25D.1.88【答案】B72、边际资本成本的权数采用（）权数。A.目标价值B.市场价值C.账面价值D.历史价值【答案】A73、（2020年真题）某公司存货年需求量为36000千克，经济订货批量为600千克，一年按360天计算，则最佳订货周期为（）天。A.6B.1.67C.100D.60【答案】A74、某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元（账面价值），平均债务税后利息率为7%，所得税税率为25%，权益资金2000万元，普通股的成本为15%，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（）万元。A.2268B.2407C.3200D.2740【答案】B75、（2011年真题）下列各项财务指标中，能够揭示公司每股股利与每股收益之间关系的是（）。A.市净率B.股利发放率C.每股市价D.每股净资产【答案】B76、在进行产品组合盈亏平衡分析的方法中，（）需要将全部固定成本按一定标准在各种产品之间进行合理分配，确定每种产品应补偿的固定成本数额。A.加权平均法B.联合单位法C.分算法D.主要产品法【答案】C77、不属于作为战略投资者应满足的基本要求的是（）。A.要与公司的经营业务联系紧密B.要出于长期投资目的而较长时期地持有股票C.要具有相当的资金实力，且持股数量较多D.欲长期持有发行公司股票的法人或非法人机构【答案】D78、（2020年真题）相对于增量预算，下列关于零基预算的表述中错误的是（）。A.预算编制成本相对较高B.预算编制工作量相对较少C.以零为起点编制预算D.不受历史期不合理因素的影响【答案】B79、企业上一年的销售收入为1500万元，经营性资产和经营性负债占到销售收入的比率分别是30％和20％，销售净利率为10％，发放股利60万元，企业本年销售收入将达到2000万元，并且维持上年的销售净利率和股利支付率，则企业在本年需要新增的筹资额为（）万元。A.－70B.50C.0D.500【答案】B80、某公司给生产工人的工资确定为，当每月产量为1000件以内时，月工资为5000元，当超过1000件时，则在此基础上按每件10元付额外工资费，根据成本性态分析，该项工资费用属于（）。A.半变动成本B.半固定成本C.延期变动成本D.曲线变动成本【答案】C81、（2020年真题）采用静态回收期法进行项目评价时，下列表述错误的是（）。A.若每年现金净流量相等，则静态回收期等于原始投资额除以每年现金净流量B.静态回收期法没有考虑资金时间价值C.若每年现金净流量不相等，则无法计算静态回收期D.静态回收期法没有考虑回收期后的现金流量【答案】C82、已知某投资项目按10%折现率计算的净现值大于零，按12%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内含收益率肯定（）。A.大于10%，小于12%B.小于10%C.等于11%D.大于12%【答案】A83、（2021年真题）对于寿命期不同的互斥投资方案，最适用的投资决策指标是（）。A.内含收益率B.动态回收期C.年金净流量D.净现值【答案】C84、下列关于股利支付形式的说法中，不正确的是（）。A.财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代B.股票股利会引起所有者权益内部结构发生变化C.以公司所拥有的其他公司的债券支付股利，属于支付负债股利D.发放股票股利可能导致资本公积增加【答案】C85、在应收账款的日常管理中，首先应调查客户的信用，下列各项中，属于直接调查的是（）。A.当面采访B.提取被调查单位的银行信息C.获得被调查单位的财务报表D.通过信用评估机构【答案】A86、实施股票分割与发放股票股利产生的效果相似，它们都会（）。A.改变股东权益内部结构B.增加股东权益总额C.降低股票每股价格D.降低股票每股面值【答案】C87、下列关于发行公司债券筹资的说法中，不正确的是（）。A.利用发行公司债券筹资，能够筹集大额的资金，满足公司大规模筹资的需要B.对公司的社会声誉没有影响C.募集资金的使用限制条件少D.资本成本负担较高【答案】B88、下列关于流动资产融资策略的表述中，正确的是（）。A.在匹配融资策略中，长期来源=非流动资产，短期来源=流动资产B.在三种融资策略中，保守型融资策略的短期来源比重最小，风险和收益最低C.在激进型融资策略中，短期来源大于流动资产D.长期来源指的是长期负债和权益资本，短期来源主要指的是流动负债【答案】B89、电信运营商推出“手机30元保号，可免费接听电话和接收短信，主叫国内通话每分钟0.15元”的套餐业务，选用该套餐的消费者每月手机费属于（）。A.固定成本B.半固定成本C.延期变动成本D.半变动成本【答案】D90、（2010年）约束性固定成本不受管理当局短期经营决策行动的影响。下列各项中，不属于企业约束性固定成本的是（）。A.厂房折旧B.厂房租金支出C.高管人员基本工资D.新产品研究开发费用【答案】D91、（2014年真题）下列各项中，不属于普通股股东拥有的权利是（）。A.优先认股权B.优先分配收益权C.股份转让权D.剩余财产要求权【答案】B92、下列投资项目可行性评价指标中，最适用于寿命期相等的互斥项目决策的是（）。A.净现值法B.现值指数法C.内含收益率法D.动态回收期法【答案】A93、某公司目前的普通股股价为25元/股，筹资费率为6%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率2%，则该企业留存收益的资本成本为（）。A.10.16%B.10%C.8%D.8.16%【答案】A94、下列有关现金周转期表述正确的是（）A.现金周转期=存货周转期+应收账款周转期+应付账款周转期B.现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期C.现金周转期=存贷周转期-应收账款周转期-应付账款周转期D.现金周转期=存货周转期+应收账款周转期+应付账款周转期【答案】B95、下列股利政策中，比较适用于处于稳定发展阶段且财务状况也较稳定的企业的是（）。A.低正常股利加额外股利政策B.固定股利支付率政策C.固定或稳定增长的股利政策D.剩余股利政策【答案】B96、（2021年真题）对于寿命期不同的互斥投资方案，最适用的投资决策指标是（）。A.内含收益率B.动态回收期C.年金净流量D.净现值【答案】C97、有观点认为，投资者一般是风险厌恶型的，偏好确定的股利收益，不愿将收益留在公司而承担未来的投资风险。因此，支付较高股利有助于提高股价和公司价值。这种观点被称为（）。A.“手中鸟”理论B.所得税差异理论C.代理理论D.信号传递理论【答案】A98、（2015年）下列各种筹资方式中，筹资限制条件相对最少的是（）A.融资租赁B.发行股票C.发行债券D.发行短期融资券【答案】A99、企业全面风险管理的商业使命在于损失最小化管理、不确定性管理和绩效最优化管理，这体现了风险管理的（）。A.战略性原则B.专业性原则C.系统性原则D.二重性原则【答案】D100、企业向购买方提供的信用期限为20天，但是由于最近市场上竞争加剧，因此企业不得不将信用期限改为30天，从而需要筹集足够10天的运转资金来维持企业的运转，这表明企业持有现金的动机是（）。A.交易性需求B.预防性需求C.投机性需求D.弥补性需求【答案】A多选题（共40题）1、（2018年真题）企业持有现金，主要出于交易性、预防性和投机性三大需求，下列各项中体现了交易性需求的有（）。A.为满足季节性库存的需求而持有现金B.为避免因客户违约导致的资金链意外断裂而持有现金C.为提供更长的商业信用期而持有现金D.为在证券价格下跌时买入证券而持有现金【答案】AC2、下列各项中，属于经营预算内容的有（）。A.生产预算B.产品成本预算C.销售及管理费用预算D.资本支出预算【答案】ABC3、（2017年真题）下列关于杠杆租赁的表述中，正确的有（）。A.出租人既是债权人又是债务人B.涉及出租人、承租人和资金出借人三方当事人C.租赁的设备通常是出租方已有的设备D.出租人只投入设备购买款的部分资金【答案】ABD4、（2019年真题）在我国，下列关于短期融资券的说法，正确的有（）。A.相对银行借款，信用要求等级高B.相对企业债券，筹资成本较高C.相对商业信用，偿还方式灵活D.相对于银行借款，一次性筹资金额较大【答案】AD5、在其他条件不变的情况下，不影响总资产周转率指标的有（）。A.用现金投资购买其他企业债券B.投资购买子公司股票C.用银行存款购入一台设备D.用银行存款支付应付股利【答案】ABC6、（2020年）下列各项中，影响经营杠杆的因素有（）。A.债务利息B.销售量C.所得税D.固定性经营成本【答案】BD7、下列关于必要收益率的说法中，正确的有（）。A.通常使用短期国债的利率近似地代替无风险收益率B.投资者对风险偏好不会影响必要收益率C.必要收益率表示投资者对某资产合理要求的最低收益率D.一般风险较高的项目对应的必要收益率也较高【答案】ACD8、企业风险，是指对企业的战略与经营目标实现产生影响的不确定性。下列各项中，属于企业风险管理的原则有（）。A.融合性原则B.全面性原则C.重要性原则D.平衡性原则【答案】ABCD9、（2018年真题）下列各项中，属于债务筹资方式的有（）。A.商业信用B.吸收直接投资C.融资租赁D.留存收益【答案】AC10、下列各项中，属于并购目标企业选择中的纳税筹划途径的有（）。A.并购有税收优惠政策的企业B.并购利润高的企业C.并购亏损的企业D.并购上下游企业或关联企业【答案】ACD11、（2014年真题）在其他因素不变的情况下，下列财务评价指标中，指标数值越大表明项目可行性越强的有（）。A.净现值B.现值指数C.内含收益率D.动态回收期【答案】ABC12、发行可转换债券的公司，按照国家相关规定，必须满足的基本条件包括（）。A.最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6％。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据B.本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期期末净资产额的40％C.最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息D.最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券2年的利息【答案】ABC13、下列关于非平价发行的债券价值的敏感性的说法中，正确的有（）。A.债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小B.债券期限越长，债券价值越偏离债券面值C.长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券D.市场利率低于票面利率时，债券价值对市场利率的变化较为敏感【答案】ABCD14、下列应对通货膨胀风险的各项策略中，正确的有（）。A.进行长期投资B.签订长期购货合同C.取得长期借款D.签订长期销货合同【答案】ABC15、（2019年）在我国，下列关于短期融资券的说法，正确的有（）。A.相对银行借款，信用要求等级高B.相对企业债券，筹资成本较高C.相对商业信用，偿还方式灵活D.相对于银行借款，一次性筹资金额较大【答案】AD16、下列各项中，将导致系统性风险的有()。A.发生通货膨胀B.市场利率上升C.国民经济衰退D.企业新产品研发失败【答案】ABC17、下列属于影响企业财务管理体制集权与分权选择的因素有（）。A.企业生命周期B.企业战略C.企业管理层素质D.信息网络系统【答案】ABCD18、下列关于财务分析方法的局限性的说法中，正确的有（）。A.无论何种分析法均是对过去经济事项的反映，得出的分析结论是非常全面的B.因素分析法的一些假定往往与事实不符C.在某些情况下，使用比率分析法无法得出令人满意的结论D.比较分析法要求比较的双方必须具有可比性【答案】BCD19、下列各项中，影响总杠杆系数的有（）。A.固定经营成本B.优先股股利C.所得税税率D.利息费用【答案】ABCD20、某公司经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，如果产销量增加1%，则下列说法不正确的有（）。A.息税前利润将增加2%B.息税前利润将增加3%C.每股收益将增加3%D.每股收益将增加【答案】BC21、下列关于证券投资基金特点的说法中，正确的有（）。A.集合理财实现专业化管理B.通过组合投资实现分散风险的目的C.投资者利益共享且风险共担D.权力隔离的运作机制【答案】ABCD22、下列各项中，属于滚动预算法的缺点的有（）。A.编制工作量大B.会增加管理层的不稳定感，导致预算执行者无所适从C.使管理层缺乏长远打算，导致短期行为出现D.导致无效费用开支无法得到有效控制【答案】AB23、关于唇淋巴的叙述中，错误的是A.下唇中部的淋巴管，不交叉至对侧B.上、下唇的淋巴管均可注入下颌下淋巴结C.上唇的淋巴管有时可注入耳前或颈深上淋巴结D.下唇外1/3的淋巴管可通过颏孔进入下颌骨E.下唇中部的淋巴管主要注入颏下淋巴结【答案】A24、下列关于资本资产定价模型中β系数的表述，正确的有（）。A.β系数可以为负数B.β系数是影响证券收益的唯一因素C.投资组合的β系数一定会比组合中任一单只证券的β系数低D.β系数反映的是证券的系统风险【答案】AD25、在我国，下列关于短期融资券的说法，正确的有（）。A.相对银行借款，信用要求等级高B.相对企业债券，筹资成本较高C.相对商业信用，偿还方式灵活D.相对于银行借款，一次性筹资金额较大【答案】AD26、现金的周转过程主要包括（）。A.应付账款周转期B.应收账款周转期C.固定资产周转期D.存货周转期【答案】ABD27、下列各项中属于系统风险的有（）。A.企业会计准则改革引起的风险B.原材料供应地政治经济情况变动带来的风险C.世界能源状况引起的风险D.宏观经济形势变动引起的风险【答案】ACD28、（2017年真题）下列各项中，属于变动成本的有（）。A.新产品的研究开发费用B.按产量法计提的固定资产折旧C.按销售收入一定百分比支付的技术转让费D.随产品销售的包装物成本【答案】BCD29、下列各项中，属于预计利润表编制基础的有（）。A.销售预算B.产品成本预算C.预计资产负债表D.资金预算【答案】ABD30、（2016年）作业成本管理的一个重要内容是寻找非增值，将非增值成本降至最低。下列各项中，属于非增值作业的有（）。A.零部件加工作业B.零部件组装作业C.产成品质量检验作业D.从仓库到车间的材料运输作业【答案】CD31、留存收益是企业内源性股权筹资的主要方式，下列各项中，属于该种筹资方式特点的有（）。A.筹资数额有限B.不存在资本成本C.不发生筹资费用D.改变控制权结构【答案】AC32、下列各项中，属于成本管理主要内容的有（）。A.成本计划B.成本核算C.成本分析D.成本考核【答案】ABCD33、下列各项投资中，属于发展性投资的有（）。A.更新替换旧设备的投资B.大幅度扩大生产规模的投资C.企业间兼并的投资D.开发新产品的投资【答案】BCD34、下列各项可以视为保本状态的有（）。A.销售收入总额与变动成本总额相等B.销售收入线与总成本线相交的交点C.边际贡献与固定成本相等D.变动成本与边际贡献相等【答案】BC35、（2021年真题）下列各项中，属于公司股票上市目的的有（）。A.促进股权流通和转让B.巩固公司的控制权C.拓宽筹资渠道D.降低信息披露成本【答案】AC36、企业降低经营风险的途径一般有（）。A.增加销售量B.增加自有资本C.降低变动成本D.增加固定成本比例【答案】AC37、（2015年真题）下列各项预算中，与编制利润表预算直接相关的是（）A.销售预算B.生产预算C.产品成本预算D.销售及管理费用预算【答案】ACD38、（2017年真题）如果采用加权平均法计算综合盈亏平衡点，下列各项中，将会影响综合盈亏平衡点大小的有（）。A.固定成本总额B.销售结构C.单价D.单位变动成本【答案】ABCD39、下列各项中，属于风险管理原则的有（）。A.战略性原则B.全员性原则C.专业性原则D.二重性原则【答案】ABCD40、确定财务计划指标的方法一般有（）。A.平衡法B.因素法C.比例法D.定额法【答案】ABCD大题（共20题）一、已知：现行国库券的利率为5%，证券市场组合平均收益率为15%，市场上A、B、C、D四种股票的β系数分别为0.91、1.17、1.8和0.52；B、C、D股票的必要收益率分别为16.7%、23%和10.2%。（1）采用资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。（2）计算B股票价值，为拟投资该股票的投资者做出是否投资的决策，并说明理由。假定B股票当前每股市价为15元，最近一期发放的每股股利为2.2元，预计年股利增长率为4%。（3）计算A、B、C投资组合的β系数和必要收益率。假定投资者购买A、B、C三种股票的比例为1∶3∶6。（4）已知按3∶5∶2的比例购买A、B、D三种股票，所形成的A、B、D投资组合的β系数为0.96，该组合的必要收益率为14.6%；如果不考虑风险大小，请在A、B、C和A、B、D两种投资组合中做出投资决策，并说明理由。假设资本资产定价模型成立。【答案】（1）A股票必要收益率＝5%＋0.91×（15%－5%）＝14.1%（1分）（2）B股票价值＝2.2×（1＋4%）/（16.7%－4%）＝18.02（元）（0.5分）因为股票的价值18.02元高于股票的市价15元，所以可以投资B股票。（0.5分）（3）投资组合中A股票的投资比例＝1/（1＋3＋6）＝10%投资组合中B股票的投资比例＝3/（1＋3＋6）＝30%投资组合中C股票的投资比例＝6/（1＋3＋6）＝60%投资组合的β系数＝0.91×10%＋1.17×30%＋1.8×60%＝1.52（1.5分）投资组合的必要收益率＝5%＋1.52×（15%－5%）＝20.20%（0.5分）（4）本题中资本资产定价模型成立，所以预期收益率等于按照资本资产定价模型计算的必要收益率，即A、B、C投资组合的预期收益率20.20%大于A、B、D投资组合的预期收益率14.6%，所以如果不考虑风险大小，应选择A、B、C投资组合。（1分）二、丙公司是一家汽车配件制造企业，近期的销售量迅速增加。为满足生产和销售的需求，丙公司需要筹集资金495000元用于增加存货，占用期限为30天。现有三个可满足资金需求的筹资方案：方案1：利用供应商提供的商业信用，选择放弃现金折扣，信用条件为“2/10，N/40”。方案2：向银行贷款，借款期限为30天，年利率为8%。银行要求的补偿性金额为借款额的20%。方案3：以贴现法向银行借款，借款期限为30天，月利率为1%。要求：（1）如果丙公司选择方案1，计算其放弃现金折扣的机会成本。（2）如果丙公司选择方案2，为获得495000元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率。（3）如果丙公司选择方案3，为获得495000元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率。（4）根据以上各方案的计算结果，为丙公司选择最优筹资方案。【答案】（1）放弃现金折扣的机会成本＝[2%/（1－2%）]×[360/（40－10）]＝24.49%（2）借款总额＝495000/（1－20%）＝618750（元）借款的实际年利率＝8%/（1－20%）＝10%（3）借款总额＝495000/（1－1%）＝500000（元）借款的实际年利率＝12%/（1－12%）＝13.64%（4）方案2的实际年利率最低，所以丙公司应选择的是方案2。三、（2018年）资料四：公司在2018年有计划地进行外部融资，其部分资金的融资方案如下：溢价发行5年期公司债券，面值总额为900万元，票面利率为9%，发行总价为1000万元，发行费用率为2%；另向银行借款4200万元，年利率为6%。公司适用的企业所得税税率为25%。要求：（1）-（3）略（4）根据资料四，不考虑货币时间价值，计算下列指标：①债券的资本成本率；②银行借款的资本成本率。【答案】（4）①债券的资本成本率=900×9%×（1-25%）/[1000×（1-2%）]=6.20%②银行借款的资本成本率=6%×（1-25%）=4.5%。四、某公司不存在优先股，2015年销售额为1000万元，销售净利率为12%。其他有关资料如下：（1）2016年财务杠杆系数为1.5；（2）2015年固定性经营成本为240万元；（3）所得税税率为25%；（4）2015年普通股股利为150万元。要求：（1）计算2015年的税前利润；（2）计算2015年的息税前利润；（3）计算2015年的利息；（4）计算2015年的边际贡献；（5）计算2016年的经营杠杆系数；（6）计算2016年的总杠杆系数；（7）若2016年销售额预期增长20%，计算2016年每股收益增长率。【答案】（1）2015年的税前利润＝1000×12%/（1－25%）＝160（万元）（2）由财务杠杆系数公式可知：1.5＝2015年息税前利润/2015年的税前利润2015年息税前利润＝1.5×160＝240（万元）（3）由于：税前利润＝息税前利润－利息所以，2015年的利息＝息税前利润－税前利润＝240－160＝80（万元）（4）由于：息税前利润＝边际贡献－固定性经营成本所以，2015年的边际贡献＝息税前利润＋固定性经营成本＝240＋240＝480（万元）（5）2016年的经营杠杆系数＝2015年边际贡献/2015年息税前利润＝480/240＝2（6）2016年的总杠杆系数＝经营杠杆系数×财务杠杆系数＝2×1.5＝3或：总杠杆系数＝2015年边际贡献/2015年税前利润＝480/160＝3（7）2016年每股收益增长率五、（2018年）丙公司只生产L产品，计划投产一种新产品，现有M、N两个品种可供选择，相关资料如下：资料一：L产品单位售价为600元，单位变动成本为450元，预计年产销量为2万件。资料二：M产品的预计单价1000元，边际贡献率为30%，年产销量为2.2万件，开发M产品需增加一台设备将导致固定成本增加100万元。资料三：N产品的年边际贡献总额为630万元，生产N产品需要占用原有L产品的生产设备，将导致L产品的年产销量减少10%。丙公司采用本量利分析法进行生产产品的决策，不考虑增值税及其他因素的影响。要求：（1）根据资料二，计算M产品边际贡献总额；（2）根据（1）的计算结果和资料二，计算开发M产品对丙公司息税前利润的增加额；（3）根据资料一和资料三，计算开发N产品导致原有L产品的边际贡献减少额；（4）根据（3）的计算结果和资料三，计算开发N产品对丙公司息税前利润的增加额。（5）投产M产品或N产品之间做出选择并说明理由。【答案】（1）M产品边际贡献总额=1000×2.2×30%=660（万元）（2）息税前利润的增加额=660-100=560（万元）（3）边际贡献减少额=（600-450）×2×10%=30（万元）（4）息税前利润的增加额=630-30=600（万元）（5）生产M产品对丙公司息税前利润的增加额560万元小于开发N产品对丙公司息税前利润的增加额600万元，因此，应该投产N产品。六、某家长计划10年后一次性取出50万元，作为孩子的出国费用。假设银行存款年利率为5%，复利计息，该家长计划1年后开始存款，每年存一次，每次存款数额相同，共计存款10次。要求：计算每年存款的数额。【答案】A×（F/A，5%，10）=50A×12.578=50A=3.98（万元）。七、公司生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“2/15，n/30”，占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有80%可以在信用期内收回，另外20%在信用期满后10天（平均数）收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为4万件，单价100元，单位变动成本60元，平均每件存货的变动成本为50元；乙产品销售量为2万件，单价300元，单位变动成本240元，平均每件存货的变动成本为200元。固定成本总额为120万元，平均库存量为销售量的20%，平均应付账款为存货平均占用资金的30%。如果明年将信用政策改为“5/10，n/20”，预计不会影响坏账损失、产品的单价、单位变动成本、每件存货的平均变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到1200万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的70%；不享受折扣的应收账款中，有50%可以在信用期内收回，另外50%可以在信用期满后20天（平均数）收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。固定成本总额为130万元，平均库存量为销售量的25%，平均应付账款为存货平均占用资金的40%。该公司应收账款的资金成本为12%。要求：（1）假设公司继续保持目前的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息，以及存货占用资金的应计利息和平均应付账款的应计利息（一年按360天计算，计算结果以万元为单位）；（2）假设公司采用新的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息，以及存货占用资金的应计利息和平均应付账款的应计利息；（3）计算改变信用政策引起的损益变动净额，并据此说明公司应否改变信用政策。【答案】（1）不改变信用政策的平均收现期和应收账款应计利息：平均收现期＝60%×15＋40%×80%×30＋40%×20%×40＝21.8（天）应收账款应计利息＝4×100/360×21.8×60/100×12%＋2×300/360×21.8×240/300×12%＝5.23（万元）存货占用资金的应计利息＝（4×20%×50＋2×20%×200）×12%＝14.4（万元）平均应付账款应计利息＝（4×20%×50＋2×20%×200）×30%×12%＝4.32（万元）（2）改变信用政策后的平均收现期和应收账款应计利息：平均收现期＝70%×10＋30%×50%×20＋30%×50%×40＝16（天）甲产品销售额占总销售额的比重＝4×100/（4×100＋2×300）＝40%乙产品销售额占总销售额的比重＝2×300/（4×100＋2×300）＝60%应收账款应计利息＝1200×40%/360×16×60/100×12%＋1200×60%/360×16×240/300×12%＝4.61（万元）存货占用资金的应计利息＝（1200×40%/100×25%×50＋1200×60%/300×25%×200）×12%＝21.6（万元）平均应付账款应计利息八、甲企业只生产和销售A产品，2020年度A产品实际销售量为600万件，销售单价为30元，单位变动成本为16元，固定成本总额为2400万元。假设2021年成本性态保持不变。预计2021年A产品的销售量仍为600万件，目标息税前利润比2020年增长15%。适用的所得税税率为25%，假设不考虑其他税费。要求：（1）计算2020年的边际贡献总额。（2）计算2021年A产品的目标销售单价。（3）计算A产品的单价对利润的敏感系数【答案】（1）边际贡献总额=600×（30-16）=8400（万元）（2）2020年税前利润=8400-2400=6000（万元）2021年目标税前利润=6000×（1+15%）=6900（万元）设2021年A产品的目标销售单价为P，则：600×（P-16）-2400=6900解得：P=（6900+2400）/600+16=31.5（元）（3）单价变动百分比=（31.5-30）/30×100%=5%A产品的单价对利润的敏感系数=15%/5%=3。九、德利公司2019年计划筹集一批资金，该公司适用的企业所得税税率为25％。有关资料如下：(1)向银行取得3年期长期借款2500万元，借款年利率6．8％，每年付息一次，到期还本，手续费率为1％。(2)按溢价发行公司债券，债券总面值3900万元，发行总价格为4000万元，票面利率8％。期限为4年，每年支付一次利息，到期还本，筹资费率为2％。(3)发行普通股筹集11500万元，每股发行价格12元，筹资费率为3％。预计第一年每股股利0．6元，以后每年按8％递增。(4)平价发行优先股筹集2000万元，每股面值100元，年固定股息率10％，筹资费用率为2．5％。要求：(1)计算上述各筹资方式的个别资本成本(银行借款和债券资本成本按照一般模式计算)；(2)计算该公司平均资本成本(按市场价值权数)。【答案】(1)银行借款资本成本率=6．8％×(1-25％)÷(1-1％)=5．15％债券资本成本率=[3900×8％×(1-25％)]／[4000×(1-2％)]=5．97％普通股资本成本率=0．6／[12×(1-3％)]+8％=13．15％优先股资本成本率=10％／(1-2．5％)=10．26％(2)公司平均资本成本=5．15％×[2500／(2500+4000+11500+2000)]+5．97％×[4000／(2500+4000+11500+2000)]+13．15％×[11500／(2500+4000+11500+2000)]+10．26％×[2000／(2500+4000+11500+2000)]=10．43％。一十、（2018年）某公司投资2000万元证券，其中A公司股票1200万元，B公司债券800万元。（1）无风险收益率6%，市场平均收益率16%，A公司股票的β系数为1.2。（2）A公司股票市场价格为12元，未来每年股利为2.7元/股。（3）投资者对B公司债券要求的最低收益率为7%。要求：（1）利用资本资产定价模型计算A公司股票的必要收益率。（2）A公司股票价值是多少？是否值得购买？（3）计算该组证券的组合必要收益率。【答案】（1）A公司股票的必要收益率＝6%＋1.2×（16%－6%）＝18%（2）A公司股票价值＝2.7/18%＝15（元），由于股票价值15元高于股票市场价格12元，所以该股票值得购买。（3）该组合的必要收益率＝18%×1200/2000＋7%×800/2000＝13.6%一十一、富华集团公司为扩大产品销售，谋求市场竞争优势，打算在甲地设销售代表处。根据公司财务预测：由于甲地竞争对手众多，2020年将暂时亏损460万元，2021年甲地将盈利650万元，假设2020年和2021年集团总部盈利分别为800万元和890万元。集团公司高层正在考虑是设立分公司形式还是子公司形式对集团发展更有利，假设不考虑应纳税所得额的调整因素，适用的企业所得税税率为25%。要求：（1）假设采取分公司形式设立销售代表处，计算富华集团公司2020年和2021年累计应缴纳的企业所得税额；（2）假设采取子公司形式设立销售代表处，计算富华集团公司2020年和2021年累计应缴纳的企业所得税额；（3）根据上述计算结果，从纳税筹划角度分析确定分支机构的最佳设置方案。【答案】（1）假设采取分公司形式设立销售代表处，则其不具备独立纳税人条件，企业所得税额需要汇总到集团公司总部集中纳税。2020年集团公司应缴纳企业所得税=（800-460）×25%=85（万元）2021年集团公司应缴纳企业所得税=（890+650）×25%=385（万元）两年共计缴纳企业所得税470万元。（2）假设采取子公司形式设立销售代表处，子公司具备独立纳税人条件，应自行申报缴纳企业所得税。则2020年集团公司应缴纳企业所得税=800×25%=200（万元），子公司应缴纳企业所得税为零2021年集团公司应缴纳企业所得税=890×25%=222.5（万元），子公司应缴纳企业所得税=（650-460）×25%=47.5（万元）两年共计缴纳企业所得税=200+222.5+47.5=470（万元）。（3）虽然无论采取何种分支机构设置方式，两年缴纳的企业所得税总额均为470万元，但是采取分公司形式时，第一年纳税85万元，第二年纳税385万元，与采取子公司形式下第一年纳税200万元，第二年纳税270万元相比，从考虑货币时间价值的角度来看，采取设立分公司形式对富华集团公司更有利。一十二、某企业甲产品单位标准工时为2小时／件，标准变动制造费用分配率为5元／小时，标准固定制造费用分配率为8元／小时。本月预算产量为10000件，实际产量为12000件，实际工时为21600小时，实际变动制造费用与固定制造费用分别为110160元和250000元。要求计算下列指标：(1)单位产品的变动制造费用标准成本。(2)单位产品的固定制造费用标准成本。(3)变动制造费用效率差异。(4)变动制造费用耗费差异。(5)两差异分析法下的固定制造费用耗费差异。(6)两差异分析法下的固定制造费用能量差异。【答案】(1)单位产品的变动制造费用标准成本=2×5=10(元／件)(2)单位产品的固定制造费用标准成本=2×8=16(元／件)(3)变动制造费用效率差异=(21600-12000×2)×5=-12000(元)(节约)(4)变动制造费用耗费差异=(110160／21600-5)×21600=2160(元)(超支)(5)固定制造费用耗费差异=250000-10000×2×8=90000(元)(超支)(6)固定制造费用能量差异=(10000×2-12000×2)×8=-32000(元)(节约)。一十三、（2020年）甲公司2019年A产品产销量为3万件，单价为90元/件，单位变动成本为40元/件，固定成本总额为100万元。预计2020年A产品的市场需求持续增加，甲公司面临以下两种可能的情形，并从中作出决策。情形1：A产品单价保持不变，产销量将增加10%。情形2：A产品单价提高10%，产销量将保持不变。要求：（1）根据情形1，计算：①利润增长百分比；②利润对销售量的敏感系数。（2）根据情形2，计算：①利润增长百分比；②利润对单价的敏感系数。（3）判断甲公司是否应当选择提高A产品单价。【答案】1.①2019年利润＝3×（90－40）－100＝50（万元）产销量增加后利润增长额＝[3×（1＋10%）×（90－40）－100]－50＝15（万元）利润增长百分比＝15/50×100%＝30%②利润对销售量的敏感系数＝30%/10%＝32.①利润增长额＝{[90×（1＋10%）－40]×3－100}－50＝27（万元）利润增长百分比＝27/50×100%＝54%②利润对单价的敏感系数＝54%/10%＝5.43.应该提高。理由：因为单价提高，引起的利润变动率更高，利润更高，所以应当选择提高A产品单价。一十四、ABC公司拟投资一个项目，为此有甲、乙两个方案可供选择。甲方案：投资期1年，第一年年初投入建设资金270万元，在投资期末垫支营运资金125万元。项目投产后，估计每年可获税后营业利润60万元。固定资产使用年限为7年(与税法折旧年限相同)，使用后第5年预计进行一次改良，估计改良支出80万元，分两年平均摊销。资产使用期满后，估计有残值净收入11万元(与税法相同)，采用直线法计提折旧。项目期满时，垫支营运资金全额收回。乙方案：需要投资200万元，垫支营运资金50万元，当年完工并投产。固定资产使用年限为5年(与税法折旧年限相同)，采用直线法计提折旧，资产使用期满后，最终报废残值20万元，税法残值为15万元。项目投产后，预计年销售收入为150万元，年付现成本为60万元。项目期满时，垫支营运资金全额收回。ABC公司所得税税率为20％，行业基准折现率为10％，不考虑除所得税之外的其他税费。要求：(1)根据甲方案的资料计算：①年折旧；【答案】(1)根据甲方案的资料计算：①年折旧=(270-11)／7=37(万元)②年改良支出摊销=80／2=40(万元)③NCF0=-270(万元)NCF1=-125(万元)NCF2—5=60+37=97(万元)NCF6=60+37-80=17(万元)NCF7=60+37+40=137(万元)NCF8=60+37+40+11+125=273(万元)④不包括投资期的静态回收期=4+[(270+125)-97×4]／17=4．41(年)⑤净现值=-270-125×(P／F，10％，1)+97×(P／A，10％，4)×(P／F，10％，1)+17×(P／F，10％，6)+137×(P／F，10％，7)+273×(P／F，10％，8)=103．15(万元)(2)根据乙方案的资料计算：一十五、乙公司2017年采用“N/30”的信用条件，全年销售额（全部为赊销）10000万元，平均收现期为40天。2018年初，乙公司为了尽早收回货款，提出了“2/10，N/30”的信用条件。新的折扣条件对销售额没有影响，但坏账损失和收账费用共减少200万元，预计占销售额一半的客户将享受现金折扣优惠，享受现金折扣的客户均在第10天付款，不享受现金折扣的客户，平均付款期为40天。该公司的资本成本为15%，变动成本率为60%。假设一年按360天计算，不考虑增值税及其他因素的影响。要求：（1）计算信用条件改变引起的现金折扣成本的增加额；（2）计算信用条件改变后的平均收账期；（3）计算信用条件改变引起的应收账款机会成本增加额；（4）计算信用政策改变后税前利润的增加额。【答案】（1）现金折扣成本的增加额=10000×50%×2%-0=100（万元）（2）应收账款的平均收账期=10×50%+40×50%=25（天）（3）信用条件改变引起的应收账款占用资金的机会成本增加额=10000/360×（25-40）×60%×15%=-37.5（万元）（4）信用政策改变后税前利润的增加额=-100+200+37.5=137.5（万元）。一十六、甲公司适用企业所得税税率为25%，计划追加筹资20000万元。具体方案如下：方案一，向银行取得长期借款3000万元，借款年利率为4.8%，每年付息一次。方案二，发行面值为5600万元，发行价格为6000万元的公司债券，票面利率为6%，每年付息一次。方案三，增发普通股11000万元，假定资本市场有效，当前无风险收益率为4%，市场平均收益率为10%，甲公司普通股的β系数为1.5，不考虑其他因素。要求：（1）计算长期借款的资本成本率。（2）计算发行债券的资本成本率。（3）利用资本资产定价模型，计算普通股的资本成本率。（4）计算甲公司的平均资本成本率。【答案】（1）长期借款的资本成本率＝年利率×（1－所得税税率）＝4.8%×（1－25%）＝3.6%（2）发行公司债券的资本成本率＝年利息×（1－所得税税率）/债券筹资总额＝5600×6%/6000×（1－25%）＝4.2%（3）普通股的资本成本率＝无风险收益率＋β系数×（市场平均收益率－无风险收益率）＝4%＋1.5×（10%－4%）＝13%（4）平均资本成本率＝3.6%×3000/20000＋4.2%×6000/20000＋13%×11000/20000＝8.95%一十七、（2010年）B公司是一家上市公司，2009年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润为4亿元，公司计划投资一条新生产线，总投资额为8亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：方案一：发行可转换公司债券8亿元，每张面值100元，规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2.5%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日（2010年1月25日）起满1年后的第一个交易日（2011年1月25日）。方案二：发行一般公司债券8亿元，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为5.5%。要求：（1）计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，B公司发行可转换公司债券节约的利息。（2）预计在转换期公司市盈率将维持在20倍的水平（以2010年的每股收益计算）。如果B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么B公司20