2022年广东省东莞市注册会计财务成本管理知识点汇总（含答案）

2022年广东省东莞市注册会计财务成本管理知识点汇总（含答案）学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(40题)1.在没有企业所得税的情况下，下列关于MM理论的表述中，不正确的是（）。

A.无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关

B.无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变

C.有负债企业的价值等于全部预期收益（永续）按照与企业风险等级相同的必要报酬率所计算的现值

D.有负债企业的权益成本保持不变

2.下列关于时机选择期权的说法，错误的是（）。A.A.从时间选择来看，任何投资项目都具有期权的性质

B.如果一个项目在时间上不能延迟，只能立即投资或者永远放弃，那么它就是马上到期的看涨期权

C.如果一个项目在时间上可以延迟，那么它就是未到期的看涨期权

D.项目具有正的净现值，就应当立即开始(执行)

3.第

1

题

现金流量分析的核心问题是（）。

A.资本成本的分析B.预测期的估计C.当前的现金流量分析D.增长率分析

4.

第

2

题

下列说法正确的是（）。

A.通常使用标准成本评价费用中心的成本控制业绩

B.责任成本的计算范围是特定责任中心的全部成本

C.不管使用目标成本还是标准成本作为控制依据，事后的评价都要求核算责任成本

D.如果某管理人员不直接决定某项成本，即使对该项成本的支出施加了重要影响，也无需对该成本承担责任

5.长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是()。A.利息能节税B.筹资弹性大C.筹资费用大D.债务利息高

6.对一项房地产进行估价时，如果系统的估价方法成本过高。可以观察近期类似房地产买卖双方的交易价格，将其作为估价的基础，这是根据()。A.财务管理的双方交易原则B.财务管理的引导原则C.财务管理的市场估价原则D.财务管理的风险一报酬权衡原则

7.乙企业需要编制直接材料预算，预计第四季度生产产品800件，材料定额单耗5千克，已知材料期初存量5000千克，预计期末存量为8500千克，材料单价为25元，假定材料采购货款有50%在本季度内付清，另外30%在明年2月初付清，20%在明年二季度末付清，已知第三季度末无应付账款，则乙企业预计资产负债表年末应付账款应为（）万元

A.93750B.187500C.56250D.37500

8.某公司今年与上年相比，净利润增长8％，总资产增加7％，负债增加9％。可以判断，该公司权益净利率比上年（）。

A.提高了B.下降了C.无法判断D.没有变化

9.某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为30元，期权均为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是20元，期权费(期权价格)为2元。如果在到期日该股票的价格是15元，则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期净损益为()元。

A.13B.6C.一5D.一2

10.

11.第

7

题

某公司目前临时性流动资产为300万元，永久性流动资产为400万元，固定资产为600万元。如果公司只在生产经营旺季借人短期借款200万元，而长期负债、自发性负债和权益资本已达到1000万元，则该公司所采取的营运资金筹集政策为（）。

A.配合型筹资政策B.激进型筹资政策C.稳健型筹资政策D.无法确定

12.对于风险调整折现率法，下列说法不正确的是()。

A.它把时间价值和风险价值区别开来，据此对现金流量进行贴现

B.它用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整

C.它是用调整净现值公式分母的办法来考虑风险的

D.它意味着风险随时间的推移而加大

13.

第

20

题

“应收账款占用资金”正确的计算公式是（）。

A.应收账款占用资金=日销售额×平均收现期×变动成本率

B.应收账款占用资金=销量增加×边际贡献率

C.应收账款占用资金=应收账款平均余额×资金成本

D.应收账款占用资金=应收账款占用资金×资本成本

14.下列关于业绩的财务计量的说法中不正确的是（）。

A.投资报酬率是财务管理中最重要、最综合的财务比率

B.权益净利率是财务管理中最重要的核心指标

C.剩余收益和会计利润的主要区别是，其扣除了机会成本

D.处于成长阶段的公司经济增加值较大，处于衰退阶段的公司经济增加值较低

15.运用随机模式和成本分析模式计算最佳现金持有量，均会涉及到现金的（）。

A.机会成本B.管理成本C.短缺成本D.交易成本

16.业绩评价有内部业绩评价与企业业绩评价之分，在下列各项考核指标中，不能用于内部业绩评价的指标是（）

A.经济增加值B.市场增加值C.投资报酬率D.剩余收益

17.某公司生产单一产品，实行标准成本管理。每件产品的标准工时为2小时，变动制造费用的标准成本为4元，企业生产能力为每月生产产品300件。10月份实际生产产品320件，实际发生变动制造费用1500元，实际工时为800小时。根据上述数据计算，10月份公司变动制造费用效率差异为（）元。

A.－100B.100C.220D.320

18.

第

10

题

某只股票要求的收益率为15%，收益率的标准差为25%，与市场投资组合收益率的相关系数是0.2，市场投资组合要求的收益率是14%，市场组合的标准差是4%，假设处于市场均衡状态，则市场风险价格和该股票的贝他系数分别为（）。

A.4%，1.25B.5%，1.75C.1.25%，1.45D.5.25%，1.55

19.能够反映企业利息偿付安全性的最佳指标是（）。

A.利息保障倍数B.流动比率C.税后利息率D.现金流量利息保障倍数

20.下列关于联产品的说法中，错误的是（）。

A.在售价法下，联合成本是以分离点上每种产品的销售价格为比例分配的

B.采用售价法，要求每种产品在分离点时的销售价格能够可靠地估计

C.如果这些产品尚需要进一步加工后才可供销售，则需要对分离点上的销售价格进行估计

D.实物数量法通常适用于所生产的产品的价格很稳定或可以直接确定的情况

21.下列各项中，不属于企业为尽量争取按期收回款项采取的措施是()。

A.对应收账款回收情况的监督

B.对坏账损失的事先准备

C.对收账人员的培训

D.制定适当的收账政策

22.甲公司是一家中央企业上市公司，依据国资委经济增加值进行业绩考核：2021年公司净利润10亿元，利息支出3亿元、研发支出2亿元，全部计入损益；调整后资本100亿元，平均资本成本率6％，企业所得税税率25％。公司2021年经济增加值是（）亿元。

A.7B.7．75C.9D.9．5

23.以下关于成本动因的表述中，不正确的是（）A.产量是直接材料成本的成本动因

B.资源成本动因是引起作业成本增加的驱动因素，用来衡量一项作业的资源消耗量

C.资源成本可以直接归属于成本对象，作业成本一般需分配计入成本对象

D.依据作业成本动因可以将作业成本分配给有关产品或服务

24.在股东投资资本不变的前提下，最能够反映上市公司财务管理目标实现程度的是（）。

A.扣除非经常性损益后的每股收益B.每股净资产C.每股市价D.每股股利

25.根据《行政处罚法》的规定，下列各项中，不属于行政处罚种类的是（）。A.记过B.罚款C.行政拘留D.没收违法所得

26.对股票期权价值影响最主要的因素是（）。

A.股票价格B.执行价格C.股票价格的波动性D.无风险利率

27.已知目前无风险资产收益率为5%，市场组合的平均收益率为10%，市场组合平均收益率的标准差为12%。如果甲公司股票收益率与市场组合平均收益率之间的协方差为2．88%，则下列说法中正确的是（）。

A.甲公司股票的β系数为2

B.甲公司股票的要求收益率为16%

C.如果该股票为零增长股票，股利固定为2，则股票价值为30

D.如果市场是完全有效的，则甲公司股票的预期收益率为10%

28.我国股利分配决策权属于()。

A.董事会B.股东大会C.监事会D.董事长

29.某公司股票价格近三年的情况如下：2009年30元/股；2008年40元/股；2007年25元/股。则按几何平均法和算术平均法确定的平均收益率分别为（）。

A.17.5％，109.54％

B.42.5％，9.54％

C.17.5％，9.54％

D.42.5％，109.54％

30.

第

11

题

下列关于安全边际表述错误的是（）。

31.假设某方案的第2年的实际现金流量为60万元，年名义利率为8%，年通货膨胀率为3%，则该方案第2年的名义现金流量和实际利率为()。

A.69.98万元和4.85%

B.63.65万元和4.85%

C.63.65万元和11.24%

D.69.98万元和11.24%

32.某公司2011年经营资产为1000万元，经营负债为400万元，销售收入为1200万元；预计2012年销售增长率为20％，销售净利率为10％，股利支付率为30％，经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，不存在可动用的金融资产，则使用销售百分比法预测的2012年外部融资额为()万元。

A.120B.100．8C.19．2D.76．8

33.A公司采用配股的方式进行融资。以公司2012年12月31日总股本5000万股为基数，拟每10股配2股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值的15元/股的80％，则配股除权价格为（）元/股。

A.12B.13．5C.14．5D.15

34.

第

18

题

下列有关β系数的表述不正确的是（）

35.某企业A产品的生产能力为1000件，目前的正常订货量为800件，销售单价为20元，单位变动成本为14元，现有客户要追加订货400件，每件单价为18元，剩余生产能力可以对外出租，可获租金1000元，另需增加专属成本500元，则该订单会增加利润（）元。

A.1100B.900C.-1100D.-900

36.M公司发行了甲股票，刚刚支付的股利为1元，预计以后各年将以固定股利支付率发放股利，保持税后利润的增长率6%不变，假设目前的无风险报酬率为4%，市场平均报酬率为14%，甲股票的P系数为1.2，那么甲股票目前的价值是()元。

A.16B.14C.12.12D.10.6

37.第

1

题

下列说法不正确的是（）。

A.在可持续增长的情况下，可以从外部融资

B.在内含增长的情况下，资产负债率一定降低

C.实际增长率可能会高于可持续增长率

D.如果五个条件同时满足，则本期的可持续增长率等于上期的可持续增长率

38.下列关于普通股的表述中，错误的是（）。

A.面值股票是在票面上标有一定金额的股票

B.普通股按照有无记名分为记名股票和不记名股票

C.始发股和增发股股东的权利和义务是不同的

D.A股是供我国内地个人或法人买卖的，以人民币标明票面金额并以人民币认购和交易的股票

39.下列关于现值指数指标的表述中，不正确的是（）。

A.现值指数表示1元初始投资取得的现值毛收益

B.现值指数可以用于寿命期不同项目之间的比较

C.现值指数适用于投资额不同项目盈利性的比较

D.现值指数不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率

40.某股票的现行价格为20元，以该股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为24．96元，都在6个月后到期。年无风险利率为8％，如果看涨期权的价格为l0元，看跌期权的价格为（）元。

A.6．89B.13．1lC.14D.6

二、多选题(30题)41.为了正确计算产品成本，必须正确划分的企业各项正常生产经营成本的界限包括()。

A.产品成本与期间成本的界限B.各会计期间成本的界限C.不同产品成本的界限D.完工产品与在产品成本的界限

42.传统杜邦财务分析体系的局限性表现在()。

A.计算总资产净利率的分子和分母不匹配

B.没有区分经营活动损益和金融活动损益

C.没有区分金融负债与经营负债

D.权益净利率的分子和分母不匹配

43.

第

18

题

以下关于变动成本法应用的表述中，正确的有（）。

A.各成本费用科目要按变动费用和固定费用分别设置

B.“生产成本”科目只记录存货的变动成本

C.“固定制造费用”科目有期初期末余额

D.“产成品”科目中不包括固定成本

44.下列各项预算中，在编制利润预算时需要考虑的有（）

A.产品成本预算B.销售收入预算C.销售费用预算D.现金预算

45.与长期负债相比，短期负债的筹资特点有（）。

A.资本成本较低B.筹资风险较高C.资金的使用限制严D.筹资速度陕

46.以下关于股权再融资的说法中，正确的有()。

A.采用股权再融资，会降低资产负债率

B.在企业运营及盈利状况不变的情况下，可以提高净资产收益率

C.可以改善企业资本结构

D.配股筹资方式下，不会改变控股股东的控制权

47.某公司2015年1—4月份预计的销售收入分别为220万元、350万元、380万元和460万元，当月销售当月收现70%，下月收现20%，再下月收现10%。则2015年3月31日资产负债表“应收账款”项目金额和2015年3月的销售现金流人分别为（）万元。

A.149B.358C.162D.390

48.下列关于可持续增长的说法中，正确的有()。A.在可持续增长的情况下，负债与销售收入同比例变动

B.根据不改变经营效率可知，资产净利率不变

C.可持续增长率一期末留存收益／(期末股东权益一期末留存收益)

D.如果五个条件同时满足，则本期的可持续增长率=上期的可持续增长率=本期的实际增长率

49.某企业拟向银行贷款订购设备，现有两家银行可供选择：甲银行年利率为12%，计息期1年；乙银行年利率12%，计息期半年。则建设单位的结论有（）。

A.甲银行的贷款有效年利率较高B.乙银行的贷款有效年利率较高C.应选择向甲银行贷款D.应选择向乙银行贷款

50.下列关于期权价值的表述中，错误的有()。

A.处于虚值状态的期权，虽然内在价值不为正，但是依然可以以正的价格出售

B.只要期权未到期并且不打算提前执行，那么该期权的时间溢价就不为零

C.期权的时间价值从本质上来说，是延续的价值，因为时间越长，该期权的时间溢价就越大

D.期权标的资产价格的变化，必然会引起该期权内在价值的变化

51.如果两项资产收益率之间的相关系数为0，那么下列说法中正确的有（）。

A.投资组合的风险最小

B.投资组合可分散的风险效果比正相关的效果大

C.两项资产收益率之间没有相关性

D.投资组合可分散的风险效果比负相关的效果小

52.下列各项中，属于MM理论的假设条件的有（）

A.经营风险可以用息税前利润的方差来衡量

B.投资者等市场参与者对公司未来的收益和风险的预期是相同的

C.在股票与债券进行交易的市场中没有交易成本，且个人与机构投资者的借款利率与公司相同

D.全部现金流是永续的

53.下列关于财务管廳则的说法中，不正确的有()。

A.有价值的创意原则主要应用于间接投资项目

B.比较优势原则的一个应用是“人尽其才、物尽其用”

C.有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值

D.沉没成本的概念是比较优势原则的一个应用

54.下列关于可持续增长率的说法中，错误的有（）

A.可持续增长率是指企业仅依靠内部筹资时，可实现的最大销售增长率

B.可持续增长率是指不改变经营效率和财务政策时，可实现的最大销售增长率

C.在经营效率和财务政策不变时，可持续增长率等于实际增长率

D.在可持续增长状态下，企业的资产、负债和权益保持同比例增长

55.下列关于互斥项目排序的表述中，正确的有（）。

A．共同年限法也被称为重置价值链法

B．如果两个互斥项目的寿命和投资额都不同，此时可以使用共同年限法或等额年金法来决策

C．如果两个互斥项目的寿命相同，但是投资额不同，评估时优先使用净现值法

D．共同年限法与等额年金法相比，比较直观但是不易于理解

56.

第

14

题

除了销售百分比法以外，财务预测的方法还有（）。

A.回归分析技术B.交互式财务规划模型C.综合数据财务计划系统D.编制现金预算

57.

第

14

题

下列关于标准成本中心的说法正确的是（）。

A.一般说来，其着重考核所发生的收入和成本

B.不需要作出价格决策、产量决策或产品结构决策

C.设备和技术决策，通常由成本中心的管理人员自己决定

D.必须按规定的质量、时间标准和计划产量来进行生产

58.下列有关表述中错误的有（）。

A.每股收益越高，股东不一定能从公司分得越高的股利

B.从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案

C.发放股票股利或进行股票分割，会降低股票市盈率，相应减少投资者的投资风险，从而可以吸引更多的投资者

D.所谓剩余股利政策，就是在公司有着良好的投资机会时，公司的盈余首先应满足投资方案的需要。在满足投资方案需要后，如果还有剩余，再进行股利分配

59.存货模式和随机模式是确定最佳现金持有量的两种方法。对这两种方法的以下表述中，正确的有（）。

A.两种方法都考虑了现金的交易成本和机会成本

B.存货模式简单、直观，比随机模式有更广泛的适用性

C.随机模式可以在企业现金未来需要总量和收支不可预测的情况下使用

D.随机模式确定的现金持有量，更易受到管理人员主观判断的影响

60.下列关于发放股票股利和

股票分割的说法中，正确的有（）。

A.都不会对公司股东权益总额产生影响B.都会导致股数增加C.都会导致每股面额降低D.都可以达到降低股价的目的

61.某公司2010年末的流动负债为300万元，流动资产为700万元，2009年末的流动资产为610万元，流动负债为220万元，则下列说法正确的有()。

A.2009年的营运资本配置比率为64%

B.2010年流动负债“穿透”流动资产的“缓冲垫”增厚了

C.2010年流动负债“穿透”流动资产的能力增强了

D.2010年末长期资产比长期资本多400万元

62.下列各项中，影响经营杠杆系数的有（）

A.单价B.所得税C.销量D.固定成本

63.我国的两个上市公司甲公司（承租方）和乙公司签订了一份租赁协议。租赁资产的购置成本为2500万元，税法折旧年限为10年。该项租赁条件是：租金现值为2200万元；租期8年，租赁期内不得退租；租赁期满时设备所有权不转让。关于该租赁的性质，下列说法正确的有（）

A.该租赁的租赁费可以抵税B.该租赁的租赁费不可以抵税C.该租赁属于经营租赁D.该租赁属于融资租赁

64.投资项目的现金流出量包括()。

A.购买固定资产的价款B.流动资金垫支C.固定资产折旧D.递延资产摊销

65.对于每半年付息一次的债券来说，若票面利率为10%，下列说法中正确的有（）。

A.有效年利率为10．25%B.报价利率为10%C.计息期利率为5%D.计息期利率为5．125%

66.在成本差异分析中，固定制造费用三因素分析法下的“差异”有（）A.耗费差异B.能量差异C.效率差异D.闲置能量差异

67.

第

33

题

企业价值最大化目标的缺点在于（）。

A.没有考虑资金时间价值和投资的风险价值

B.不能反映对企业资产保值增值的要求

C.很难确定企业价值

D.股价最大化并不是使所有股东均感兴趣

68.

第

27

题

下列各项中，属于企业资金营运活动的有（）。

A.采购原材料B.销售商品C.购买国库券D.支付利息

69.

第

16

题

下列有关资本成本的说法正确的有（）。

A.留存收益成本一税后债务成本+风险溢价

B.税后债务资本成本一税前债务资本成本×（1一所得税率）

C.当市场利率达到历史高点时，风险溢价通常较低

D.按市场价值权数计算的加权平均资本成本更适用于企业筹措新资金

70.采用交互分配法分配辅助生产费用时，两次交互分配分别指（）

A.各辅助生产车间进行分配

B.辅助生产车间以外的受益单位进行分配

C.各受益的基本生产车间进行分配

D.各受益的企业管理部门进行分配

三、计算分析题(10题)71.资料四：A股票的收益率与市场组合收益率的相关系数为0.75，A股票收益率的标准差为14%，市场组合收益率的方差为12.25%；B股票收益率与市场组合收益率的协方差为7.35%。

要求：

（1）计算A股票和B股票的β系数；

（2）分别计算A、B股票价值，并判断是否值得投资；

（3）回答如果乙企业投资A、B股票，组合的β系数为0.42，组合中A股票为10000股，则组合中B股票的数量为多少?

（4）如果当日A股票的收盘价为12.2元，开盘价为11.8元，平均价为12元，计算A股票的本期收益率。

72.假设丁公司目前已达到稳定状态，经营效率和财务政策保持不变，且不增发新股和回购股票，可以按照之前的利率水平在需要的时候取得借款，不变的营业净利率可以涵盖新增债务增加的利息，已知丁公司2018年至2020年的部分财务数据如下：.要求：(1)计算丁公司2018年至2020年的可持续增长率以及2019年和2020年的实际增长率；(2)分析2020年丁公司的经营效率和财务政策有何变化；(3)假定在公司目前管理效率下，经营效率是符合实际的，公司一贯坚持固定股利支付率政策，贷款银行要求资产负债率不能超过65％，2021年若要超过2020年的增长速度，是否还有潜力?假设2021年不打算增发股票，2021年销售增长率最高能达到多少?

73.

第

49

题

A公司在2005年销售甲产品100000件，单价100元/件，单位变动成本55元/件，固定经营成本2000000元。该公司平均负债总额4000000元，年利息率8%。2006年该公司计划销售比上年提高20%，其他条件均保持上年不变。该公司使用的所得税税率为33%。

（1）计算该公司2005年的边际贡献、息税前利润和净利润。

（2）计算该公司2006年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。

（3）计算该公司2006年的息税前利润变动率和每股收益变动率。

（4）计算该公司2006年的边际贡献、息税前利润和净利润率。

74.要求：

(1)计算最佳现金持有量；

(2)计算最低全年现金管理相关总成本以及其中的转换成本和持有机会成本；

(3)计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。

75.B公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策。为了扩大销售，公司拟改变现有的信用政策，有两个可供选择的方案，有关数据如下：当前方案1方案2信用期N/30N/602/10,1/20,N/30年销售量（件）720008640079200销售单价（元）555边际贡献率0.20.20.2可能发生的收账费用（元）300050002850可能发生的坏账损失（元）6000100005400平均存货水平（件）100001500011000如果采用方案二，估计会有20%的顾客（按销售量计算，下同）在10天内付款、30%的顾客在20天内付款，其余的顾客在30天内付款。

假设该项投资的资本成本为10%；一年按360天计算。

要求：

（1）采用差额分析法评价方案一。需要单独列示“应收账款应计利息差额”、“存货应计利息差额”和“净损益差额”；

（2）采用差额分析法评价方案二。需要单独列示“应收账款应计利息差额”、“存货应计利息差额”和“净损益差额”；

（3）哪一个方案更好些？

76.（1）预计的2008年11月30日资产负债表如下（单位：万元）：

（2）销售收入预计：2008年11月200万元，12月220万元；2009年1月230万元。

（3）销售收现预计：销售当月收回60%，次月收回38%，其余2%无法收回（坏账）。

（4）采购付现预计：销售商品的80%在前一个月购入，销售商品的20%在当月购入；所购商品的进货款项，在购买的次月支付。

（5）预计12月份购置固定资产需支付60万元；全年折旧费216万元；除折旧外的其它管理费用均须用现金支付，预计12月份为26.5万元；12月末归还一年前借入的到期借款120万元。

（6）预计销售成本率75%.

（7）预计银行借款年利率10%，还款时支付利息。

（8）企业最低现金余额5万元；预计现金余额不足5万元时，在每月月初从银行借入，借款金额是1万元的整数倍。

（9）假设公司按月计提应计利息和坏账准备。要求：计算下列各项的12月份预算金额：

（1）销售收回的现金、进货支付的现金、本月新借入的银行借款；

（2）现金、应收账款、应付账款、存货的期末余额；

（3）税前利润。

77.A公司是一个制造企业，为增加产品产量决定添置一台设备，预计该设备将使用2年，设备投产后企业销售收入会增加l500万元，付现成本增加200万元(不含设备营运成本)。公司正在研究应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下：

(1)如果自行购置该设备，预计购置成本2500万元。该项固定资产的税法折旧年限为10年，残值率为购置成本的5%。2年后该设备的变现价值预计为1000万元。

(2)设备营运成本(包括维修费、保险费和资产管理成本等)每年100万元。

(3)已知A公司的所得税税率为25%，投资项目的资本成本为10%。

要求：若A公司采用经营租赁的方式取得设备的使用权，假设租赁是可撤销的短期租赁，计算A公司的期初损益平衡租金。

78.某期权交易所2013年3月1日对A公司的期权报价如下：

股票当前市价为52元，预测一年后股票市价变动情况如下表所示：

要求：

(1)若甲投资人购入1股A公司的股票，购人时价格52元；同时购入该股票的1份看跌期权，判断该甲投资人采取的是哪种投资策略，并确定该投资人的预期投资组合收益为多少？

(2)若乙投资人购入1股A公司的股票，购入时价格52元；同时出售该股票的1份看涨期权，判断该乙投资人采取的是哪种投资策略，并确定该投资人的预期投资组合收益为多少？

(3)若丙投资人同时购入1份A公司的股票的看涨期权和1份看跌期权，判断该投资人采取的是哪种投资策略，并确定该投资人的预期投资组合收益为多少？

(4)若丁投资人同时出售1份A公司的股票的看涨期权和1份看跌期权，判断该投资人采取的是哪种投资策略，并确定该投资人的预期投资组合收益为多少？

79.A公司是一家商业企业。由于目前的信用政策过于严厉，不利于扩大销售，该公司正在研究修改现行的政策。现有一个放宽信用政策的备选方案，有关数据如下：

已知A公司的销售毛利率为20%，存货周转天数始终保持60天不变(按销售成本确定的)，若投资要求的最低报酬率为l5%。坏账损失率是指预计年度坏账损失和赊销额的百分比。假设不考虑所得税的影响，一年按360天计算。要求：

(1)计算与原方案相比新方案增加的税前收益：

(2)应否改变现行的收账政策?

80.某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下：

股本——普通股(每股面值2元，200万股)400万元

资本公积160万元

未分配利润840万元

所有者权益合计1400万元

公司股票的每股现行市价为35元。

要求：计算回答下述3个互不关联的问题：

(1)计划按每10股送1股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。

(2)如若按1股换2股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。

(3)假设利润分配不改变市净率，公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股30元，计算每股现金股利应是多少。

参考答案

1.DD【解析】在没有企业所得税的情况下，MM理论认为，有负债企业的权益成本随着财务杠杆的提高而增加。

2.D选项D，项目具有正的净现值，并不意味着立即开始(执行)总是最佳的，也许等一等更好。对于前景不明朗的项目，大多应该观望，看一看未来是更好，还是更差，此时可以进行时机选择期权的分析。

3.D企业价值的最终决定因素不是当前现金流量而是未来的现金流量，而未来的现金流量取决于增长率。

4.C通常使用费用预算来评价费用中心的成本控制业绩，因此选项A错误；责任成本计算范围是特定责任中心的全部可控成本，因此选项B错误；某管理人员虽然不直接决定某项成本，但是上级要求他参加有关事项，从而对该项成本的支出施加了影响，则对该成本也要承担责任，因此选项D错误。

5.B借款时企业与银行直接交涉，有关条件可谈判确定，用款期间发生变动，也可与银行再协商。而债券筹资面对的是社会广大投资者，协商改善融资条件的可能性很小。

6.BB；对一项房地产进行估价时，如果系统的估价方法成本过高，可以观察近期类似房地产买卖双方的交易价格，将其作为估价的基础这属于财务管理的“引导原则”的应用。

7.A预计第四季度材料采购量＝生产需用量＋期末存量－期初存量＝800×5＋8500－5000＝7500（千克）；

乙企业在采购当季支付50%，剩余的在明年支付，所以乙企业未支付的款项即为年末资产负债表的应付账款＝7500×25×50%＝93750（万元）。

综上，本题应选A。

8.AA【解析】权益净利率=总资产净利率×权益乘数一总资产净利率／（1一资产负债率）一（净利润／总资产）／（1一资产负债率），今年与上年相比，净利润增长8%，总资产增加7%，表明总资产净利率提高；总资产增加7%，负债增加9%，表明总资产负债率提高。由此可以判断，该公司权益净利率比上年提高了。

9.B购进股票的到期日净损益15-20=5(元)，购进看跌期权到期日净损益一(30—15)一2—13(元)，购进看涨期权到期日净损益=一2(元)，购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期净损益=一5+13—2=6(元)。

10.D存货需要量与企业生产及销售的规模成正比，与存货周转次数成反比，与存货周转一次所需天数成正比。

11.C该公司的临时性负债只有200万元，只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产200万元和永久性资产900万元，则由长期负债、自发性负债和权益资本的1000万元作为资金来源。符合稳健型筹资政策的特点。

12.A解析：风险调整折现率法将贴现率调整为包含风险因素的贴现率，用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整。

13.A“应收账款占用资金”按“应收账款平均余额乘以变动成本率”计算。应收账款平均余额=日销售额×平均收现期。

14.DD

【答案解析】：处于成长阶段的公司，投资资本较多，税后经营利润较少，所以，经济增加值较小；处于衰退阶段的公司，投资资本较少，所以，经济增加值可能较高。

15.A解析：在成本分析模式下，企业持有的现金有三种成本：机会成本、管理成本和短缺成本；在随机模式下，最优现金返回线的计算式中涉及有价证券的日利息率(即考虑了持有现金的机会成本)，由此可知，该模式中也涉及现金的机会成本。所以，本题选择A。

16.B选项A不符合题意，经济增加值指从税后净营业利润扣除全部投入资本的成本后的剩余收益。经济增加值及其改善值是全面评价经营者有效使用资本和为企业创造价值的重要指标；

选项B符合题意，市场增加值＝总市值－总资本，企业的内部单位无法确定总市值，所以不能计算市场增加值，也就不能用于内部业绩评价；

选项C、D不符合题意，投资报酬率、剩余收益都是最常见的考核投资中心业绩的指标。

综上，本题应选B。

17.D变动制造费用效率差异＝(实际工时－实际产量标准工时)×变动制造费用

标准分配率＝(800－320×2)×4/2＝320(元)。

18.A本题的主要考核点是风险价格和贝他系数的计算。

β＝0.2×25%÷4%，

由：RF+1.25×(14%－RF)＝15%

得：RF＝10%

风险价格＝14%－10%＝4%。

19.D【答案】D

【解析】现金基础的利息保障倍数比收益基础的利息保障倍数更可靠，因为实际用以支付利息的是现金，而不是收益。

20.D实物数量法通常适用于所生产的产品的价格很不稳定或无法直接确定的情况。

21.C应收账款发生后，企业应采取各种措施，尽量争取按期收回款项，否则会因拖欠时间过长而发生坏账，使企业蒙受损失。这些措施包括对应收账款回收情况的监督、对坏账损失的事先准备和制定适当的收账政策。

22.B本题考查简化的经济增加值的计算。税后净营业利润=净利润+(利息支出+研究开发费用调整项)×(1-25％)=10+(3+2)×(1-25％)=13．75(亿元)，经济增加值=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率=13．75-100×6％=7．75(亿元)。故选项B正确。调整后资本=平均所有者权益+平均带息负债-平均在建工程平均资本成本率=债权资本成本率×平均带息负债/（平均带息负债+平均所有者权益）×(1-25％)+股权资本成本率×平均所有者权益/（平均带息负债+平均所有者权益）

23.C选项A表述正确，成本动因是指作业成本或产品成本的驱动因素，当产量增加时，直接材料成本就增加，产量是直接材料成本的驱动因素，即直接材料的成本动因；

选项B表述正确，资源动因是引起作业成本增加的驱动因素，用来衡量一项作业的资源消耗量，依据资源成本动因可以将资源成本分配给各有关作业；

选项C表述错误，资源成本动因有的可以直接归属于成本对象，有的资源成本需要分配计入成本对象；

选型D表述正确，作业成本动因是衡量一个成本对象（产品、服务或顾客）需要的作业量，是产品成本增加的驱动因素，被用来作为作业成本的分配基础。

综上，本题应选C。

成本动因是指作业成本和产品成本的驱动因素（度量指标）

资源成本动因VS作业成本动因

24.C在股东投资资本不变的前提下，股价最大化和增加股东财富具有同等意义，这时财务管理目标可以被表述为股价最大化。

25.A本题考核行政处罚的种类。选项A是属于行政处分，应该选；选项BCD均属于行政处罚。

26.C在期权估值过程中，价格的变动性是最重要的因素，而股票价格的波动率代表了价格的变动性，如果一种股票的价格变动性很小，其期权也值不了多少钱。

27.A选项A，甲公司股票的β系数＝2．88%/(12%×12%)＝2；选项B，甲公司股票的要求收益率＝5%＋2×(10%－5%)＝15%；选项C，如果该股票为零增长股票，股利固定为2，则股票价值＝2/15%＝13．33(元)；选项D，如果市场完全有效，则甲公司股票的预期收益率等于要求的收益率15%。

28.B公司股利政策决策首先要由公司董事会根据公司的盈利水平和股利政策，制定股利分派方案；提交股东大会审议，通过后方能生效。所以我国股利分配决策权属于股东大会。

29.C

30.C本题考点：安全边际。安全边际是正常销售额超过盈亏临界点销售额的差额，它表明销售额下降多少企业仍不至于亏损。安全边际部分的销售额减去其自身的变动成本后才是企业的利润。

31.B名义现金流量=60×(1+3%)2=63.65(万元），实际利率=(1+8%)/(1+3%)一1=4.85%0

32.C2012年外部融资额＝(1000－400)×20%－1200×(1＋20%)×10%×(1－30%)＝19．2(万元)。

33.C配股除权价格===14．5(元／股)

34.A市场组合的β系数等于1，在运用资本资产定价模型时，某资产的β值小于1，说明该资产的系统风险小于市场风险，所以A是错误表述。

35.C企业没有足够的生产能力，且生产能力可以转移，接受该订单增加机会成本与专属成本，该订单提供的边际贡献=400×(18-14)=1600(元)，该订单会减少正常销售量=800+400-1000=200(件)，则机会成本=200×(20-14)=1200(元)，租金为另一项机会成本，即该订单的相关成本，即该订单的相关成本=1200+1000+500=2700(元)，增加利润=1600-2700=-1100(元)。

36.D甲股票的股权资本成本=4%+1.2×(14°/o-4°/o)=16%,以固定股利支付率发放股利，那么股利增长率等于税后利润的增长率6%，增长率保持不变，所以是固定增长股票的模型，股票价值=1×(1+6%)/(16%—6%)=10.6(元）。

37.B在可持续增长的情况下，可以增加外部负债，因此，选项A的说法正确；在内含增长的情况下，经营负债增加，因此，资产负债率不一定降低，选项B的说法不正确；实际增长率可能低于可持续增长率也可能高于可持续增长率，所以，选项C的说法正确；如果五个条件同时满足，则企业处于可持续增长状态，本年可持续增长率一上年可持续增长率，因此，选项D的说法正确。

38.C始发股和增发股的发行条件、发行目的、发行价格都不尽相同，但是股东的权利和义务却是一样的，所以选项C的说法不正确。

39.B选项B，现值指数消除了投资额的差异，但是没有消除项目期限的差异，所以不能用于寿命期不同的项目进行比较。

40.C根据看涨期权-看跌期权平价定理得：20+看跌期权价格=10+24．96／(1+4％)，所以看跌期权价格=10+24．96÷1．04-20=14(元)。

41.ABCD【正确答案】：ABCD

【答案解析】：为了正确计算产品成本，要分清以下费用界限：（1）正确划分应记入产品成本和不应计入产品成本的费用界限，其中，生产经营活动的成本分为正常的成本和非正常的成本，而正常的生产经营活动成本分为产品成本和期间成本，由此可知，选项A是答案；（2）正确划分各会计期间成本的界限，由此可知，选项B是答案；（3）正确划分不同成本对象的费用界限，由此可知，选项C是答案；（4）正确划分完工产品和在产品成本的界限，由此可知，选项D是答案。

【该题针对“成本的一般概念”知识点进行考核】

42.ABC传统杜邦分析体系的局限性表现在：(1)计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配；(2)没有区分经营活动损益和金融活动损益；(3)没有区分金融负债与经营负债。所以选项A、B、C的说法正确。权益净利率一净利润／股东权益×100％，由于净利润是专属于股东的．所以，权益净利率的分子分母匹配，选项D的说法不正确。

43.ABD采用变动成本法时，各成本费用科目要按变动费用和固定费用分别设置，即分别设置“变动制造费用”、“固定制造费用‘’、”变动销售费用“、”固定销售费用“、”变动管理费用“、”固定管理费用“等。与此同时，”生产成本“和”产成品“科目也要相应变化，即它们只记录存货的变动成本，而不包括固定成本。变动成本法下，固定制造费用作为期间费用处理，在发生的当期转为费用，列入利润，因此”固定制造费用“科目没有期初期末余额。

44.ABCD选项A符合题意，产品成本预算属于销货成本，应在利润表预算中“销售成本”项目中列示；

选项B符合题意，销售收入预算在利润表预算中的“销售收入”项目中列示；

选项C符合题意，销售费用预算属于费用类预算，在利润表预算中的“销售及管理费用”项目中列示；

选项D符合题意，“借款利息”项目的数据，取自现金预算。

综上，本题应选ABCD。

利润表预算与会计的利润表的内容、格式相同，只不过数据是面向预算期的。结合会计的利润表中的项目内容进行分析即可。

45.ABD长期借款的利息率通常高于短期借款，

A选项说法正确。对公司而言，短期负债期限短，还本付息压力大，因此风险较高，B选项说法正确。对投资者而言，长期负债的风险比较大，投资者一般也会对企业有很多限制条款，比如不能过度举债等，而短期负债的使用限制则相对宽松，C选项说法错误。短期负债相比长期负债而言，跟容易取得因此筹资速度更快，D选项说法正确。

46.AC解析：在企业运营及盈利状况不变的情况下，利用股权再融资，会降低净资产收益率，所以选项B不正确；就配股而言，由于全体股东具有相同的认购权利，控股股东只要不放弃认购权利，其控制权就不会改变，选项D缺少前提，所以也不正确。

47.AB【解析】本题的主要考核点是资产负债表“应收账款”项目金额和销售现金流入的确定。

2015年3月31日资产负债表“应收账款”项目金额=350×10%+380×30%=149(万元)。2015年3月的销售现金流入=220×10%+350×20%+380×70%=358(万元)。

48.ABD在可持续增长的情况下，资产负债率不变，资产周转率不变，所以，负债增长率一销售增长率，选项A的说法正确；“不改变经营效率”意味着不改变资产周转率和销售净利率，所以，资产净利率不变，选项B的说法正确；收益留存率×(净利／销售收入)X(期末资产／期末股东权益)X(销售收入／期末资产)=收益留存率×净利／期末股东权益=收益留存／期末股东权益，由此可知，可持续增长率=(本期收益留存／期末股东权益)／(1一本期收益留存／期末股东权益)=本期收益留存／(期末股东权益一本期收益留存)，所以，选项C的说法不正确；如果五个条件同时满足，则企业处于可持续增长状态，本年可持续增长率=上年可持续增长率=本期的实际增长率，因此，选项D的说法正确。

49.BC甲银行的计息期为一年，因此有效年利率与报价利率(年利率)相等，为

12%；乙银行的计息期为半年，因此，该企业应选择贷款有效年利率较低的甲银行贷款。

50.CD期权价值=内在价值+时间溢价，由此可知，处于虚值状态的期权，虽然内在价值等于0，但是只要时间溢价大于0,期权价值就大于0，所以，选项A的说法正确。期权的时间溢价是一种等待的价值，是寄希望于标的股票价格的变化可以增加期权的价值，因此，选项B的说法是正确的。期权的时间价值是一种“波动的价值”，时间越长，出现波动的可能性就越大，时间溢价也就越大，所以选项C的说法是错误的。不管期权标的资产价格如何变化，只要期权处于虚值状态时，内在价值就为零，所以选项D的说法也是不正确的。

51.BCD此题暂无解析

52.ABCDMM理论的假设前提包括：

（1）经营风险可以用息税前利润的方差来衡量，具有相同经营风险的公司称为风险同类（选项A）；

（2）投资者等市场参与者对公司未来的收益和风险的预期是相同的（选项B）；

（3）完善资本市场，即在股票与债券进行交易的市场中没有交易成本，且个人与机构投资者的借款利率与公司相同（选项C）；

（4）借债无风险，即公司或个人投资者的所有债务利率均为无风险利率，与债务数量无关；

（5）全部现金流是永续的，即所有公司预计是零增长率，因此具有“预期不变”的息税前利润，所有债券也是永续的（选项D）。

综上，本题应选ABCD。

53.AD有价值的创意原则主要应用于直接投资项目，沉没成本的概念是净增效益原则的一个应用，所以选项A、D的说法错误。

54.ABC选项A、B、C的说法错误，可持续增长率是指不发行新股（或回购股票），不改变经营效率（不改变营业净利率和总资产周转率）和财务政策（不改变权益乘数和利润留存率）时，其销售所能达到的增长率。可持续增长率必须同时满足不发行新股（或回购股票），不改变经营效率和财务政策；

选项D说法正确，在可持续增长状态下，企业的资产、负债和权益保持同比例增长。

综上，本题应选ABC。

55.ABC共同年限法比较直观，易于理解，但是预计现金流的工作很困难，而等额年金法应用简单，但不便于理解，所以，选项D的说法错误。

56.ABCD财务预测是指估计企业未来的融资需求，财务预测的方法包括销售百分比法、使用回归分析技术、通过编制现金预算预测财务需求、使用计算机进行财务预测，其中使用计算机进行财务预测又包括使用“电子表软件”、使用交互式财务规划模型和使用综合数据财务计划系统，由此可知，选项A、B、C、D都是答案。

57.BD成本中心不考核收入，而着重考核其所发生的成本和费用，所以A的说法不正确。标准成本中心不需要作出价格决策、产量决策或产品结构决策，所以B的说法正确。标准成本中心的设备和技术决策，通常由职能管理部门作出，而不是由成本中心的管理人员自己决定。所以，C的说法不正确。标准成本中心必须按规定的质量、时间标准和计划产量来进行生产，所以D的说法正确。

【该题针对“成本中心”知识点进行考核】

58.BCD每股收益高并不意味着股东分红多，股东所得股利的多少除取决于每股收益外，更主要的还要看公司的股利分配政策，选项A正确；股利分配政策的影响因素，其中其他因素中有一个是债务合同约束。债权人可以通过在债务合同中预先加入限制性条款来干预企业的资金投向和股利分配方案，所以选项B错误；发放股票股利或进行股票分割一般会使每股市价降低，每股收益降低，但不一定会降低股票市盈率，选项C错误；选项D的错误在于没有强调出满足目标结构下的权益资金需要。

59.ACD解析：根据计算公式可知，确定最佳现金持有量的存货模式考虑了机会成本和转换成本，随机模式考虑了每次有价证券的固定转换成本(由此可知，考虑了交易成本)以及有价证券的日利启、率(由此可知，考虑了机会成本)，所以A的说法正确；现金持有量的存货模式是一种简单、直观的确定最佳现金持有量的方法，但是，由于其假设现金的流出量稳定不变，而实际上这是很少的，因此其普遍应用性较差，所以B的说法错误；随机模式建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，所以，C的说法正确；随机模式下，现金存量下限的确定要受到企业每日的最低现金

60.ABD股票股利是公司以发放的股票作为股利的支付方式。发放股票股利可以导致股数增加，但是不会导致每股面额降低，也不会对公司股东权益总额产生影响(仅仅是引起股东权益各项目的结构发生变化)，发放股票股利后，如果盈利总额不变，市盈率不变，会由于普通股股数增加而引起每股收益和每股市价的下降。股票分割是指将面额较高的股票交换成面额较低的股票的行为。股票分割时，发行在外的股数增加，使得每股面额降低，每股盈余下降；但公司价值不变，股东权益总额、股东权益各项目的金额及其相互间的比例也不会改变。对于公司来讲，实行股票分割的主要目的在于通过增加股票股数降低每股市价，从而吸引更多的投资者。

因此。ABD选项说法正确。

61.ABC2009年的营运资本配置比率=(610—220)/610×100%=64%,所以选项A的说法正确；由于2010年营运资本增加了，因此，流动负债“穿透”流动资产的“缓冲垫”增厚了，所以选项B的说法正确；由于流动负债的增长速度高于流动资产，所以，流动负债“穿透”流动资产的能力增强了，所以选项C的说法正确；长期资本一长期资产=700—300=400(万元），即2010年末长期资本比长期资产多400万元，所以选项D的说法不正确。

62.ACD经营杠杆系数＝[（单价－单位变动成本）×销量]/[（单价－单位变动成本）×销量－固定成本]，所以所得税并没有影响。

综上，本题应选ACD。

63.BD选项C不符合题意，选项D符合题意，租赁期与资产税法使用年限比率＝8/10＝80%，大于规定的75%，因此该租赁属于融资租赁；

选项A不符合题意，选项B符合题意，我们判断出属于融资租赁。根据税法规定：以融资租赁方式租入固定资产发生的租赁费支出，按照规定构成融资租入固定资产价值的部分应当提取折旧费用，分期扣除。这就是说，融资租赁的租赁费只能作为成本构成租入固定资产的计税基础。

综上，本题应选BD。

按照我国的会计准则，满足以下一项或数项标准的租赁属于融资租赁：

（1）在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人；

（2）承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价格预计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权；

（3）租赁期占租赁资产可使用年限的大部分（通常解释为等于或大于75%）；

（4）租赁开始日最低租赁付款额的现值几乎相当于（通常解释为等于或大于90%）租赁开始日租赁资产的公允价值；

（5）租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。

64.AB答案:AB

解析:项目投资的现金流出量包括：购买生产线的价款，垫支流动资金。固定资产折旧和递延资产摊销属于现金流入量。

65.ABC选项A、B，对于1年内付息多次的债券来说，给出的票面利率指的是报价利率，所以，该债券的报价利率为10%，有效年利率＝(1＋10%÷2)2－1＝10．25%；选项C、D，计息期利率＝报价利率÷一年内付息的次数＝10%÷2＝5%。

66.ACD固定制造费用三因素分析法将固定制造费用的成本差异分为耗费差异、效率差异和闲置能量差异三部分。

两因素分析法与三因素分析法：

67.CD本题的考点是财务管理目标相关表述的优缺点。企业价值最大化考虑了资金时间价值和投资的风险价值；反映了对企业资产保值增值的要求；克服了短期行为；有利于社会资源的合理配置。但其计量较困难，且法人股东对股价最大化并不感兴趣。

68.AB[解析]：C属于投资活动，D属于筹资活动。

[该题针对“经营活动产生的现金流量辨析”知识点进行考核]

69.AC留存收益成本一税后债务成本+风险溢价，所以选项A正确；只有在特殊情况下，税后债务资本成本一税前债务资本成本×（1-所得税率）i9个等式才成立，因此选项B不正确；当市场利率达到历史高点时，风险溢价通常较低，因此选项C正确；按目标价值权数计算的加权平均资本成本更适用于企业筹措新资金，因此选项D不正确。

70.AB交互分配法对各辅助生产车间的成本费用进行两次分配：

第一次分配（对内分配）：根据各辅助生产车间相互提供的产品或劳务的数量和交互分配前的单位成本（费用分配率），在各辅助生产车间之间进行交互分配；（选项A）

第二次分配（对外分配）：将各辅助生产车间交互分配后的实际费用再按对外提供产品或劳务的数量和交互分配后的单位成本（费用分配率），在辅助生产车间以外的各受益单位进行一次对外分配。（选项B）

综上，本题应选AB。

交互分配法下个辅助生产车间的成本费用对外分配时，待分配的成本费用为各辅助生产车间交互分配后的实际费用：

对外分配的费用＝交互分配前的成本费用＋交互分配转入的成本费用－交互分配转出的成本费用

71.(1)根据β系数的计算公式可知：

B股票的β系数＝B股票收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合收益率的方差＝7.35%/12.25%＝0.6

A股票的β系数＝A股票的收益率与市场组合收益率的相关系数×A股票收益率的标准差市场组合收益率的标准差

(2)A公司股票的股利增长率固定，并且长期持有，根据股利固定增长估价模型可知；

A公司股票价值＝0.18×(1+6%)/(7.2%一6%)＝15.9(元)

B公司股票的股利固定不变，根据股利固定不变的估价模型可知：

B公司股票价值＝0.84/8.4%＝10(元)

由于A公司股票和B公司股票的现行市价均低于其价值，所以，均值得投资。

(3)假设组合中A的投资比例为a，则B的投资比例为(1－a)，根据资产组合β系数的计算公式有：a×0.3+(1－a)×0.6＝0.42

解得：组合中A的投资比例＝O.6

B的投资比例＝0.4

因此，购买B股票的数量＝(0.4×10000×12/0.6)/8＝10000(股)。

(4)A股票的本期收益率＝上年每股股利/收盘价×100%＝0.18/12.2×100%＝1.48%72.(1)(2)2020年经营效率不变，股利支付政策不变，只有资本结构改变了，2020年的权益乘数提高，使2020年实际增长率超过了上年的可持续增长率。(3)①因为2020年资产负债率=850／1500=56．67％，由于目前资产负债率还没达到65％，2021年企业还有潜力提高增长率。②设2021年能够实现的最高销售收入为S，则2021年年末所有者权益=650+S×10％×50％，2021年年末资产=销售收入／总资产周转次数=S／2，若2021年资产负债率提高到65％，则权益乘数=1／(1—65％)=2.857，所以(S／2)／(650+S×10％×50％)=2.857，所以S=5200(万元)，最大销售增长率=(5200—3000)／3000=73．33％。

73.(1)该公司2005年的边际贡献、息税前利润和净利润：

边际贡献=(100－55)×100000=4500000(元)

息税前利润＝4500000－2000000＝2500000(元)

利息费用=4000000×8%=320000(元)

净利润=(2500000－320000)×(1－33%)=1460600(元)

(2)该公司2006年的经营杠杆系数、财务杠杆

系数和复合杠杆系数：

经营杠杆系数=4500000÷2500000=1.8

财务杠杆系数=2500000÷(2500000－320000)=1.15

复合杠杆系数=1.8×1.15=2.07

(3)该公司2006年的息税前利润变动率和每股

收益变动率：

由于：经营杠杆系数=息税前利润变动率÷销售量变动率

所以：息税前利润变动率=经营杠杆系数×销售量变动率=1.8×20%=36%

又由于：复合杠杆系数=每股收益变动率÷销售量变动率

所以：每股收益变动率=复合杠杆系数×销售量变动率=2.07×20%=41.4%

(4)该公司2006年的边际贡献、息税前利润和净利润：

息税前利润=2500000(1+36%)=3400000(元)

由