2021-2022年山西省运城市注册会计财务成本管理专项练习(含答案)

2021-2022年山西省运城市注册会计财务成本管理专项练习(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(40题)1.某企业2008年年末的所有者权益为2400万元，可持续增长率为10%。该企业2009年的销售增长率等于2008年的可持续增长率，其经营效率和财务政策(包括不增发新的股票)与上年相同。若2009年的净利润为600万元，则其股利支付率是（）。

A.30%B.40%C.50%D.60%

2.甲公司向银行借款900万元，年利率为8％，期限1年，到期还本付息，银行要求按借款金额的15％保持补偿性余额(银行按2％付息)。该借款的有效年利率为（??）。

A.7．70％B.9．06％C.9．41％D.10．10％

3.下列关于营运资本的说法中，正确的是（）。

A.营运资本越多的企业，流动比率越大

B.营运资本越多，长期资本用于流动资产的金额越大

C.营运资本增加，说明企业短期偿债能力提高

D.营运资本越多的企业，短期偿债能力越强

4.A企业投资10万元购入一台设备，无其他投资，初始期为0，预计使用年限为10年，无残值。设备投产后预计每年可获得净利4万元，则该投资的静态投资回收期为()年。

A.2B.4C.5D.10

5.看跌期权的买方对标的资产的权利是（）。

A.买入B.卖出C.持有D.增值

6.1.某企业的资产利润率为20％，若产权比率为l，则权益净利率为（）。

A.15％B.20％C.30％D.40％

7.某公司生产单一产品，实行标准成本管理。每件产品的标准工时为3小时，固定制造费用的标准成本为6元，企业生产能力为每月生产产品400件。7月份公司实际生产产品350件，发生固定制造成本2250元，实际工时为1100小时。根据上述数据计算，7月份公司固定制造费用效率差异为()元。

A.100B.150C.200D.300

8.甲公司2018年的营业收入为5000万元，税前经营利润为500万元，利息费用为100万元，股东权益为1200万元，税后利息率为5%，平均所得税税率为20%，本年的股利支付率为40%，则下列计算中，不正确的是（）

A.甲公司的税后经营净利率为8%

B.甲公司的净负债为1600万元

C.甲公司的净经营资产周转次数为2次

D.甲公司的可持续增长率为19.05%

9.在存货经济批量模式中,若平均每次订货的成本降低,且预期存货需要总量也降低,则经济批量()。

A.降低B.升高C.不变D.无法确定

10.

第

10

题

S公司为首次发行股票而增资，A企业以一项账面价值为82.5万元的商标使用权对S公司投资，投资各方确认价值为100万元。已知该商标使用权应摊销7年，已摊2年。S公司于2006年1月作为无形资产入账，预计使用年限为5年。则2006年S公司对该项无形资产的摊销额为（）万元。

A.15B.18C.11.85D.16.5

11.

第

16

题

下列各筹资方式中，不必考虑筹资费用的筹资方式是（）。

12.下列关于可控成本与不可控成本的表述中，错误的是()。

A.高层责任中心的不可控成本，对于较低层次的责任中心来说，一定是不可控的

B.低层次责任中心的不可控成本，对二于二较高层次责任中心来说，一定是可控的

C.某一责任中心的不可控成本，对另一一个责任中心来说可能是可控的

D.某些从短期看属不可控的成本，从较长的期间看，可能成为可控成本

13.在作业成本库设计中，不依赖于产品的数量、批次和种类是（）

A.批次级作业成本库B.单位级作业成本库C.维持级作业成本库D.产品级作业成本库

14.预计明年通货膨胀率为8%，公司销量增长10%，则销售额的名义增长率为（）。

A.8%B.10%C.18%D.18．8%

15.下列事项中，能够影响企业非系统风险的是（）。

A.诉讼失败B.通货膨胀C.汇率波动D.货币政策变化

16.

第

15

题

某公司2006年相关资料为：实收资本年初数6000万元，年末数8000万元；资本公积（股本溢价）年初数800万元，年末数1000万元；盈余公积年初数1000万元，年末数1200万元。本年实现净利润3950元，则该公司2006年的资本收益率为（）。

A.44%B.55%C.48%D.50%

17.长期计划的起点是()。

A.战略计划B.财务预测C.销售预测D.财务计划

18.由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售收入之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为75%，经营负债销售百分比为l5%，计划下年销售净利率为10%，股利支付率为20%，若预计下一年单价会下降为2%，则据此可以预计下年销量增长率为（）。

A.23．53%B.26．05%C.17．73%D.15．38%

19.ABC公司本年息税前利润为150000元，每股收益为6元，不存在优先股，下年财务杠杆系数为1．67，息税前利润200000元，则下年每股收益为()元。

A.9．24B.9．34C.9．5D.8．82

20.下列关于项目投资决策的表述中，正确的是（）。

A.两个互斥项目的初始投资额不一样，在权衡时选择内含报酬率高的项目

B.使用净现值法评估项目的可行性与使用内含报酬率法的结果是一致的

C.使用获利指数法进行投资决策可能会计算出多个获利指数

D.投资回收期主要测定投资方案的流动性而非盈利性

21.甲公司本月发生固定制造费用35800元，实际产量2000件，实际工时2400小时。企业生产能量3000小时，每件产品标准工时1小时，固定制造费用标准分配率10元／小时，固定制造费用耗费差异是()。

A.不利差异5800元B.不利差异4000元C.不利差异6000元D.不利差异10000元

22.下列对金融市场分类表述错误的是（）

A.金融市场按照交易的金融工具期限是否超过1年，分为货币市场和资本市场

B.金融市场证券的不同属性，分为债务市场和股权市场

C.金融市场按照所交易证券是否是初次发行，分为一级市场和二级市场

D.金融市场按照交易的地点不同，分为场内交易市场和场外交易市场

23.下列关于股利理论的表述中，不正确的是（）。

A.股利无关论认为，在完美资本市场的条件下，投资者并不关心公司股利的分配，股利的支付比率也不影响公司的价值

B.“一鸟在手”理论认为，为了实现股东价值最大化目标，企业应该实施低股利分配率的股利政策

C.代理理论认为，实施高股利支付率的股利政策有利于降低因经理人员与股东之间的代理冲突而引发的自由现金流的代理成本

D.信号理论认为，股利分配政策可以向市场传递企业的信息，一般而言随着股利支付率增加，企业股票价格应该是上升的，随着股利支付率下降，企业股票价格应该是下降的

24.下列情形中，会使企业提高股利支付水平的是（）。

A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱

B.企业财务状况不好，无力偿还负债

C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会

D.企业的举债能力不强

25.企业向银行借入长期借款，若预测市场利率将上升，企业应与银行签订（）。

A.浮动利率合同B.固定利率合同C.有补偿余额合同D.周转信贷协定

26.1某企业为一盈利企业，目前的销售净利率为10%，股利支付率为50%，则下列会使企业外部融资额上升的因素是（）A.净经营资产周转次数上升B.销售增长率超过内含增长率C.销售净利率上升D.股利支付率下降

27.固定制造费用在三因素分析法下的能量差异，可以进-步分为。

A.闲置能量差异和耗费差异

B.闲置能量差异和效率差异

C.耗费差异和效率差异

D.耗费差异和能量差异

28.某股票的现行价格为20元，以该股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为24．96元，都在6个月后到期。年无风险利率为8％，如果看涨期权的价格为l0元，看跌期权的价格为（）元。

A.6．89B.13．1lC.14D.6

29.已知某企业2012年总资产净利率为l2%，销售净利率为l0%，如果一年按照360天计算，则该企业2012年总资产周转天数为（）天。

A.360B.120C.300D.310

30.有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，不包括（）。

A.相同的标准差和较低的期望报酬率

B.相同的期望报酬率和较高的标准差

C.较低的报酬率和较高的标准差

D.较低的标准差较高报酬率

31.某公司根据鲍曼模型确定的最佳现金持有量为100000元，有价证券的年利率为10%。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为()。A.A.5000B.10000C.15000D.20000

32.关于利润中心业绩报告，下列说法不正确的是（）

A.利润中心的考核指标通常为该利润中心的边际贡献、分部经理边际贡献和该利润中心部门边际贡献

B.利润中心的业绩报告需要将实际与预算进行对比，分别计算差异

C.利润中心列示的内容只包括分部经理可控的成本

D.利润中心的业绩报告是自下而上逐级汇编的

33.

第

6

题

在财务管理中，由那些影响所有公司的因素而引起的，不能通过投资组合分散的风险被称为（）。

A.财务风险B.经营风险C.系统风险D.公司特有风险

34.通常情况下，下列企业中，财务困境成本最高的是（）。

A.汽车制造企业B.软件开发企业C.石油开采企业D.日用品生产企业

35.

第

23

题

乙工业企业为增值税一般纳税企业。本月购进原材料200公斤，货款为6000元，增值税为1020元；发生的保险费为350元，入库前的挑选整理费用为130元；验收入库时发现数量短缺10%，经查属于运输途中合理损耗。乙工业企业该批原材料实际单位成本为每公斤（）元。

A.32.4B.33.33C.35.28D.36

36.下列各项中，（）是确定投资者是否有权领取本期股利的日期。

A.宣告日B.股权登记日C.除息日D.股利发放日

37.某人现在从银行取得借款20000元，贷款利率为6％，要想在5年内还清，每年应该等额归还（）元。

A.3547．92B.3835．68C.4747．89D.14946

38.以下考核指标中，不能用于内部业绩评价的指标是（）。

A.剩余收益B.市场增加值C.投资报酬率D.基本经济增加值

39.企业采取保守型营运资本投资政策，产生的结果是（）。

A.收益性较高，资金流动性较低B.收益性较低，风险较低C.资金流动性较高，风险较高D.收益性较高，资金流动性较高

40.以下关于资本成本的说法中，错误的是（）。

A.公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率

B.项目资本成本是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率

C.最优资本结构是使股票价格最大化的资本结构

D.在企业价值评估中，公司资本成本通常作为现金流的折现率

二、多选题(30题)41.公司实施剩余股利政策，意味着（）

A.公司接受了股利无关理论

B.公司可以保持理想的资本结构

C.公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题

D.兼顾了各类股东、债权入的利益

42.公司在下面哪些方面没有显著改变时可以用历史的β值估计权益成本（）。A.经营杠杆B.财务杠杆C.收益的周期性D.无风险利率

43.采用()的方法对生产成本在完工产品与在产品之间进行分配时，某种产品本月发生的生产费用就是本月完工产品的成本。

A.不计算在产品成本B.在产品成本按年初数固定计算C.在产品成本按其所耗用的原材料费用计算D.定额比例法

44.可转换债券筹资的优点包括（）A.与普通债券相比，可转换债券使得公司能够以较低的利率取得资金

B.筹资成本高于纯债券

C.当现行股价过低时，能避免直接发行新股的损失

D.有利于稳定股票价格

45.下列各项中，与企业储备存货有关的成本有()。

A.取得成本B.管理成本C.储存成本D.缺货成本

46.

第

11

题

进行企业价值评估时，下列说法正确的是（）。

A.债权投资收益列入经营收益

B.经营营运资本＝经营流动资产－经营流动负债

C.净经营资产总计＝经营营运资本+净经营长期资产

D.经营营运资本+净经营长期资产＝经营资产－经营负债

47.下列有关资本结构和财务结构的表述中，正确的有()。

A.资本结构是指企业各种长期资本来源的构成和比例关系

B.在通常情况下．资本结构指的是长期债务资本和权益资本各占多大比例

C.财务结构考虑的是所有资金的来源、组成及相互关系

D.资本结构考虑的是所有资金的来源、组成及相互关系

48.某公司的甲部门本月的收入为15000元，变动成本为10000元，可控固定成本为800元，不可控固定成本为1200元，则下列说法正确的有。

A.边际贡献为5000元

B.部门可控边际贡献为4200元

C.部门税前经营利润为3000元

D.部门税前经营利润为4200元

49.与采用激进型营运资本筹资策略相比，企业采用保守型营运资本筹资策略时（）。

A.资金成本较高B.易变现率较高C.举债和还债的频率较高D.蒙受短期利率变动损失的风险较高

50.下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中，正确的有()。

A.发放股票股利会导致股价下降，因此股票股利会使股票总市场价值下降

B.如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加

C.发放股票股利和进行股票分割对企业的所有者权益各项目的影响是相同的

D.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同

51.下列说法中，正确的有（）。

A.在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明销售额增长(减少)所引起的息前税前利润增长(减少)的程度

B.当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大

C.财务杠杆表明债务对投资者收益的影响

D.财务杠杆系数表明息前税前盈余增长所引起的每股盈余的增长幅度

52.第

13

题

下列关于净负债的说法正确的有（）。

A.净负债是债权人实际上已投入生产经营的债务资本

B.净负债=净经营资产-股东权益

C.净负债=经营资产-经营负债-股东权益

D.净负债=金融负债-金融资产

53.下列关于最优资本结构理论表述正确的有（）。

A.无税的MM理论是针对完美资本市场的资本结构建立的理论

B.优序融资理论认为考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益融资，然后是债务融资，而仅将发行新股作为最后的选择

C.权衡理论认为应该综合考虑财务杠杆的利息抵税收益与财务困境成本，以确定企业为最大化企业价值而应该筹集的债务额

D.代理理论认为债务的存在可能会激励管理者和股东从事减少企业价值的行为

54.作业成本管理步骤中的“作业分析”包括（）A.辨别不必要或非增值的作业B.对非增值作业进行重点分析C.将作业与先进水平比较D.分析作业之间的联系

55.贝塔系数和标准差都能衡量投资组合的风险。下列关于投资组合的贝塔系数和标准差的表述中，正确的有（）。

A.标准差度量的是投资组合的非系统风险

B.投资组合的贝塔系数等于被组合各证券贝塔系数的算术加权平均值

C.投资组合的标准差等于被组合各证券标准差的算术加权平均值

D.贝塔系数度量的是投资组合的系统风险

56.假设ABC公司股票目前的市场价格为50元，而在一年后的价格可能是60元和40元两种情况。再假定存在一份100股该种股票的看涨期权，期限是一年，执行价格为50元。投资者可以按l0%的无风险利率借款。购进上述股票且按无风险利率10%借入资金，同时售出一份100股该股票的看涨期权。则按照复制原理，下列说法正确的有（）。

A．购买股票的数量为50股

B．借款的金额是1818元

C．期权的价值为682元

D．期权的价值为844元

57.

第

33

题

下列属于影响资本结构的因素的是（）。

A.企业财务状况B.企业产品销售情况C.贷款人和信用评级机构的影响D.所得税税率的高低

58.使用企业当前的资本成本作为项目资本成本应具备的条件有（）

A.公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资

B.新项目的现金流量是可以准确预测的

C.资本市场是完善的

D.项目的风险与企业当前资产的平均风险相同

59.管理会计报告按照责任中心可以分为（）A.业务层管理会计报告B.成本中心报告C.利润中心报告D.投资中心报告

60.下列有关成本责任中心的说法中，正确的有（）。

A.成本责任中心不对生产能力的利用程度负责

B.成本责任中心不进行设备购置决策

C.成本责任中心不对固定成本负责

D.成本责任中心应严格执行产量计划，不应超产或减产

61.适中型营运资本筹资政策的特点有（）。

A.长期投资由长期资金支持

B.短期投资由短期资金支持

C.有利于降低利率风险和偿债风险

D.长期资产+稳定性流动资产=所有者权益+长期债务

62.确定建立保险储备量时的再订货点，需要考虑的因素有（）

A.平均交货时间B.平均日需求量C.保险储备量D.平均库存量

63.以下关于股权再融资的说法中，正确的有()。

A.采用股权再融资，会降低资产负债率

B.在企业运营及盈利状况不变的情况下，可以提高净资产收益率

C.可以改善企业资本结构

D.配股筹资方式下，不会改变控股股东的控制权

64.企业进行固定制造费用差异分析时可以使用三因素分析法。下列关于三因素分析法的说法中，正确的有（）

A.固定制造费用耗费差异＝固定制造费用实际数－固定制造费用预算数

B.固定制造费用闲置能量差异＝（生产能量－实际工时）×固定制造费用标准分配率

C.固定制造费用效率差异＝（实际工时－标准产量标准工时）×固定制造费用标准分配率

D.三因素分析法中的闲置能量差异与二因素分析法中的能量差异相同

65.相对于普通股筹资而言，属于债务筹资特点的有（）

A.不会形成企业的固定负担B.筹集的资金具有使用上的时间性C.需固定支付债务利息D.资本成本比普通股筹资成本低

66.

第

35

题

以下关于固定成本的表述，正确的有（）。

A.随着产量的增加而增加；

B.约束性固定成本不受管理当局决策的影响；

C.总额不随产量的增减而变化；

D.单位固定成本随产量增加而减少。

67.财务报表分析的局限性主要表现在（）

A.财务指标的准确性问题B.财务报表本身的局限性C.比较基础问题D.财务报表的可靠性问题

68.在内含增长的情况下，下列说法不正确的有()。

A.不增加外部借款B.不增加负债C.不增加外部股权融资D.不增加股东权益

69.

第

14

题

下列关于标准成本中心的说法正确的是（）。

A.一般说来，其着重考核所发生的收入和成本

B.不需要作出价格决策、产量决策或产品结构决策

C.设备和技术决策，通常由成本中心的管理人员自己决定

D.必须按规定的质量、时间标准和计划产量来进行生产

70.

第

17

题

在“内含增长率”条件下，正确的说法是（）。

A.假设不增发新股

B.假设不增加借款

C.资产负债率会下降

D.财务风险降低

E.保持财务比率不变

三、计算分析题(10题)71.甲公司是一个制造公司，其每股收益为0．5元，每股股票价格为25元。甲公司预期增长率为10％，假设制造业上市公司中，增长率、股利支付率和风险与甲公司类似的有6家，它们的市盈率如下表所示。

要求：

(1)确定修正的平均市盈率，并确定甲公司的每股股票价值；

(2)用股价平均法确定甲公司的每股股票价值：

(3)请问甲公司的股价被市场高估了还是低估了?

(4)分析利用市盈率模型估算企业价值的优缺点及适用范围。

72.某公司有三个业务类似的投资中心，是用同样的预算进行控制。本年有关数据如下所示：

假设公司全部资金来源中有银行借款和普通权益两部分，两部分的比例是4：6。其中银行借款有两笔，一笔借款600万，期限两年，利率6．02%，另一笔借款1000万，期限5年，利率7．36%，两笔借款都是每年付息一次，到期还本，公司管理层利用历史数据估计的净资产的系数为1．2，公司适用的所得税率为33%，政府短期债券收益率是4%，股票市场平均收益率是12%，假设公司要求的最低利润率水平不低于公司的加权平均资金成本。

要求：评价三个投资中心的业绩?

73.某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：

(1)从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元；

(2)从第5年开始，每年年末支付25万元，连续支付10次，共250万元；

假设该公司的资本成本(即最低报酬率)为10%，你认为该公司应选择哪个方案?

74.E公司只生产一种产品，采用变动成本法计算产品成本，5月份有关资料如下：

（1）月初在产品数量20万件，成本700万元；本月投产200万件，月末完工180万件。

（2）月初产成品40万件，成本2800万元，本期销售140万件，单价92元。产成品发出时按先进先出法计价。

（3）本月实际发生费用：直接材料7600万元，直接人工4750万元，变动制造费用950万元，固定制造费用2000万元，变动销售费用和管理费用570万元，固定销售费用和管理费用300万元。

（4）原材料在生产过程中陆续投入，采用约当产量法在完工产品和在产品之间分配生产费用，月末在产品平均完工程度为50%。

（5）为满足对外财务报告的要求，设置“固定制造费用”科目，其中“固定制造费用—在产品”月初余额140万元，“固定制造费用—产成品”月初余额560万元。每月按照完全成本法对外报送财务报表。

要求：

（1）计算E公司在变动成本法下5月份的产品销售成本、产品边际贡献和税前利润。

（2）计算E公司在完全成本法下5月份的产品销售成本和税前利润。

75.甲公司目前的资本结构(账面价值)为：长期债券680万元，普通股800万元(100万股)，留存收益320万元。目前正在编制明年的财务计划，需要融资700万元，有以下资料：

(1)本年派发现金股利每股0．5元，预计明年每股收益增长10%，股利支付率(每股股利/每股收益)保持20%不变。

(2)需要的融资额中，有一部分通过留存收益解决；其余的资金通过增发5年期长期债券解决，每张债券面值100元，发行价格为115元，发行费为每张2元，票面利率为8%，每年付息一次，到期一次还本。

(3)目前的资本结构中的长期债券是2年前发行的，发行价格为1100元，发行费率为2%，期限为5年，复利计息，到期一次还本付息，票面利率为4%，债券面值为1000元，目前的市价为1050元。

(4)目前10年期的政府债券利率为4%，市场组合平均收益率为10%，甲公司股票收益率与市场组合收益率的协方差为12%，市场组合收益率的标准差为20%。

(5)公司适用的所得税税率为25%。要求：

(1)计算增发的长期债券的税后资本成本。

(2)计算目前的资本结构中的长期债券的税后资本成本。

(3)计算明年的净利润。

(4)计算明年的股利。

(5)计算明年留存收益账面余额。

(6)计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数。

(7)确定该公司股票的β系数并根据资本资产定价模型计算普通股资本成本。

(8)按照账面价值权数计算加权平均资本成本。

76.第

33

题

有一面值为1000元的债券，票面利率为4%，单利计息到期一次还本付息，期限为3年，2006年5月1日发行，假设投资人要求的必要报酬率为8%（复利，按年计息）。

要求：

（1）计算该债券在发行时的价值；

（2）计算该债券在2006年11月1日的价值；

（3）假设2006年11月1日以900元的价格购入，计算到期收益率（复利，按年计息）（提示：介于9%和10%之间）。

77.某企业在生产经营的淡季，需占用450万元的流动资产和750万元的固定资产；在生产经营的高峰期，会额外增加250万元的季节性存货需求。

要求：

(1)若无论经营淡季或旺季企业的股东权益、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为1200万元，其余靠短期借款调节余缺，请判断该企业采取的是哪种营运资本筹资政策，并计算其在营业高峰期和营业低谷时的易变现率。

(2)若无论经营淡季和旺季企业的股东权益、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为1100万元，请判断该企业采取的是哪种营运资本筹资政策，并计算其在营业高峰期和营业低谷时的易变现率。

(3)若无论经营淡季和旺季企业的股东权益、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为1300万元，要求判断该企业采取的是哪种营运资本筹资政策，并计算其在营业高峰期和营业低谷时的易变现率。

78.某企业2013年有关预算资料如下：

(1)预计该企业3~7月份的销售收入分别为40000元、50000元、60000元、70000元、80000元。每月销售收入中，当月收到现金

一∞％，下月收到现金70％。

’(2)各月直接材料采购成本按下一个月销售收入的60％计算。所购材料款于当月支付现金50％，下月支付现金50％。

(3)预计该企业4～6月份的制造费用分别为4000元、4500元、4200元，每月制造费用中包括折旧费l000元。

(4)预计该企业4月份购置固定资产，需要现金15000元。

(5)企业在3月末有长期借款20000元，利息率为15％。

(6)预计该企业在现金不足时，向银行申请短期借款(为1000元的倍数)；现金有多余时归还银行借款(为1000元的倍数)。借款在期初，还款在期末，借款年利率12％。

(7)预计该企业期末现金余额的额定范围是6000元～7000元，长期借款利息每季度末支付一次，短期借款利息还本时支付，其他资料见现金预算。

要求：根据以上资料，完成该企业4～6月份现金预算的编制工作。

现金预算

79.A公司是一个高增长的公司，目前股价15元／股，每股股利为1．43元，假设预期增长率5％。现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债券的市场利率为7％，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，投资银行建议发行可转换债券筹资，债券面值为每份1000元，期限10年，票面利率设定为4％，转换价格为20元，不可赎回期为9年，第9年年末可转换债券的赎回价格为1060元。要求：

确定发行日纯债券的价值和可转换债券的转换权的价格。

80.甲公司是一家汽车挡风玻璃批发商，为5家汽车制造商提供挡风玻璃，该公司总经理为了降低与存货有关的总成本，请你帮助他确定最佳的采购批量，有关资料如下：

(1)单位进货成本l200元；

(2)全年需求预计为10800块玻璃；

(3)每次订货发生时处理订单成本33元；

(4)每次订货需要支付运费70．8元；

(5)每次收货后需要验货，验货时外聘一名工程师，验货过程需要6小时，每小时支付工资11．5元；

(6)为存储挡风玻璃需要租用公共仓库。仓库租金为每年2500元，另外按平均存量加收每块挡风玻璃8元／年；

(7)挡风玻璃为易碎品，损毁成本为年平均存货价值的l％；

(8)公司的年资金成本为5％；

(9)从订货至挡风玻璃到货，需要6个工作日，每年按300个工作日计算。

要求：

(1)计算每次订货的变动成本；

(2)计算每块玻璃的变动储存成本；

(3)计算经济订货量；

(4)计算与经济订货量有关的存货总成本；

(5)计算再订货点。(2012年回忆版)

参考答案

1.D2008年净利润=600/(1+10%)=545．45(万元)，设利润留存率为X，

解得：X=40%

所以，股利支付率=1-40%=60%。

或：根据题意可知，本题2009年实现了可持续增长，所有者权益增长率=可持续增长率=10%，所有者权益增加=2400×10%=240(万元)=2009年利润留存，所以，2009年的利润留存率=240/600×100%=40%，股利支付率=1-40%=60%。

2.B利息=900×8％-900×15％×2％=72-2．7=69．3(万元)，实际借款额=900×(1-15％)=765(万元)，所以有效年利率=69．3／765=9．06％。

3.B营运资本＝流动资产－流动负债＝长期资本－长期资产。营运资本为正数，说明长期资本的数额大于长期资产，营运资本数额越大，财务状况越稳定。所以选项B正确。流动比率＝流动资产/流动负债，营运资本越多，只能说明流动资产和流动负债的差额越大，不能说明二者的比值越大，所以选项A的说法不正确。营运资本相同的企业，短期偿债能力不一定相同，所以，选项C和D的说法不正确。

4.AA【解析】年折旧=10/10=1（万元），经营期内年净现金流量=4+1=5（万元），静态投资回收期=10/5=2（年）。

5.B看跌期权，是指期权赋予持有人在到期日或到期日前，以固定价格出售标的资产的权利。其授予权利的特征是“出售”，因此，也可以称为“择售期权”、“卖出期权”或“卖权”。看跌期权的到期日价值减去期权费后的剩余，称为期权购买人的“损益”。

6.D

7.A【正确答案】A

【答案解析】本题考核固定制造费用差异的计算。固定制造费用效率差异＝（实际工时－实际产量标准工时）×固定制造费用标准分配率＝（1100－350×3）×6/3＝100（元）。（参见教材第270页）。

【该题针对“成本差异的计算及分析”知识点进行考核】

8.C选项A计算正确，税后经营净利润＝税前经营利润×（1－所得税税率）＝500×（1－20%）＝400（万元），税后经营净利率＝税后经营净利润/营业收入＝400÷5000＝8%；

选项B计算正确，税后利息费用＝利息费用×（1－所得税税率）＝100×（1－20%）＝80（万元），因为税后利息率为5%，净负债＝税后利息费用/税后利息率＝80÷5%＝1600（万元）；

选项C计算错误，净经营资产＝净负债＋股东权益＝1600＋1200＝2800（万元），净经营资产周转次数＝营业收入/净经营资产＝5000÷2800＝1.79（次）；

选项D计算正确，营业净利率＝净利润/营业收入＝（税后经营净利润－税后利息费用）/营业收入＝（400－80）/5000＝6.4%

期末净经营资产周转次数＝营业收入/净经营资产＝5000/2800＝1.79（次）

期末净经营资产权益乘数＝净经营资产/股东权益＝2800/1200＝2.33

本期利润留存率＝1－股利支付率＝1－40%＝60%

可持续增长率＝6.4%×1.79×2.33×60%/（1－6.4%×1.79×2.33×60%）＝19.07%

综上，本题应选C。

本题要选的是“不正确”的是哪项，另外注意计算管理用报表下的可持续增长率时，第一项是营业净利率而非税后经营净利率，这一点很多同学都会搞错。

选项D的结果可能会有人计算为19.05%，这个允许有误差。

根据期初股东权益计算：

可持续增长率＝营业净利率×期末净经营资产周转次数×期末净经营资产期初权益乘数×本期利润留存率

根据期末股东权益计算：

可持续增长率＝营业净利率×期末净经营资产周转次数×期末净经营资产权益乘数×本期利润留存率/（1－营业净利率×期末净经营资产周转次数×期末净经营资产权益乘数×本期利润留存率）

另外，要注意题目不提示，就默认是按期末股东权益计算。

9.A

10.D为首次发行股票而投入的无形资产，按无形资产在原投资方的账面价值入账。所以S公司接受的无形资产其入账价值应该为82.5万元。预计尚可使用5年，2006年S公司摊销额为82.5÷5＝16.5（万元）。摊销开始时间为取得月份当月。

11.D留存收益属于企业内部的留用资金，无需筹资费用。

12.B成本的可控与不可控，随着条件的变化可能发生相互转化。低层次责任中心的不可控成本，对于较高层次责任中心来说，可能是可控的，但不是绝对的。所以选项B的说法不正确。

13.C作业成本库包括四类：

单位级作业成本库：单位级作业成本与产量成比例变动；

批次级作业成本库：批次级作业成本与产品批次成比例变动；

品种级作业成本库：随产品品种而变化；

生产维持级作业成本库：为了维护生产能力而进行的作业，不依赖于产品的数量、批次和种类。（选项C）

综上，本题应选C。

14.D【答案】D

【解析】销售额的名义增长率=(1+8%)×(1+10%)-1=18．8%。

15.A非系统风险，是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。例如，一家公司的工人罢工、新产品开发失败、失去重要的销售合同、诉讼失败，或者宣告发现新矿藏、取得一个重要合同等。这类事件是非预期的、随机发生的，它只影响一个或少数公司，不会对整个市场产生太大影响。选项B、C、D属于影响企业的系统风险因素。

16.D资本收益率＝净利润/平均资本×100%，平均资本＝[(实收资本年初数+资本公积年初数)十(实收资本年末数+资本公积年末数)]/2＝[(6000+800)+(8000+1000)]/2=7900(万元)，所以资本收益率=3950/7900×100%＝50%。

17.A长期计划是指一年以上的计划，一般以战略计划为起点。

18.C【答案】C

19.B【正确答案】：B

【答案解析】：下年息税前利润增长率＝（200000－150000）÷150000×100%＝33.33%，财务杠杆系数1.67表明息税前利润增长1倍，每股收益增长1.67倍，所以，变动后的每股收益＝6×（1＋33.33%×1.67）＝9.34（元）。

【该题针对“杠杆原理”知识点进行考核】

20.D【正确答案】：D

【答案解析】：互斥方案中，如果初始投资额不同，衡量时用绝对数指标判断对企业是否有利，可以最大限度地增加企业价值，所以在权衡时选择净现值大的方案，选项A的说法不正确。内含报酬率具有“多值性”，计算内含报酬率的时候，可能出现多个值，所以，选项B的说法不正确。获利指数即现值指数，是未来现金流入现值与现金流出现值的比率，具有唯一性，所以C的说法不正确。

【该题针对“投资项目评价的基本方法、现金流量的估计”知识点进行考核】

21.A固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数～固定制造费用预算数=35800-3000X1X10=5800(元)(U)。

22.D金融市场按照交易程序，分为场内交易市场和场外交易市场：

（1）场内交易市场是指各种证券的交易所，有固定的场所，固定的交易时间和规范的交易规则；

（2）场外交易市场没有固定场所，由持有证券的交易商分别进行。

综上，本题应选D。

23.B“一鸟在手”理论认为，为了实现股东价值最大化目标，企业应该实施高股利分配率的股利政策，所以选项B的说法不正确。

24.C经济增长速度减慢，企业缺乏良好投资机会时，会出现资金剩余，所以应增加股利的发放。

25.B若预测市场利率将上升，企业应与银行签订固定利率合同，这样对企业有利。

26.B答案：B解析：根据外部融资额=增量收入×经营资产销售百分比-增量收入×经营负债销售百分比-可动用金融资产-预计销售收入×计划销售净利率×(1-股利支付率)，净经营资产周转次数=销售收入/净经营资产，因此净经营资产周转次数上升，说明净经营资产占收入的比下降，因此外部融资额应下降，选项A错误；销售增长率超过内含增长率，说明企业需要从外部融资，选项B正确；由于目前股利支付率小于l，所以销售净利率上升会使外部融资额下降，选项c错误；由于销售净利率大于0，所以股利支付率上升会使外部融资额增加，选项D错误

27.B固定制造费用的三因素分析法，是将固定制造费用成本差异分解为耗费差异、效率差异和闲置能量差异三部分。其中耗费差异的计算与二因素分析法相同。不同的是要将二因素分析法中的“能量差异”进-步分解为两部分：-部分是实际工时未达到标准能量而形成的闲置能量差异；另-部分是实际工时脱离标准工时而形成的效率差异。

28.C根据看涨期权-看跌期权平价定理得：20+看跌期权价格=10+24．96／(1+4％)，所以看跌期权价格=10+24．96÷1．04-20=14(元)。

29.C【答案】C

【解析】总资产净利率=销售净利率×总资产周转次数12%=10%×总资产周转次数总资产周转次数=1．2

总资产周转天数=360／1．2=300(天)。

30.D【解析】有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，有三种情况：①相同的标准差和较低的期望报酬率；②相同的期望报酬率和较高的标准差；③较低的报酬率和较高的标准差。以上组合都是无效的。如果投资组合是无效的，可以通过改变投资比例转换到有效边界上的某个组合，以达到提高期望报酬率而不增加风险，或者降低风险而不降低期望报酬率的组合。

31.B解析：现金持有量的存货模式又称鲍曼模型，在鲍曼模型(即存货模式)下，现金的使用总成本=交易成本+机会成本，达到最佳现金持有量时，机会成本=交易成本，即与现金持有量相关的现金使用总成本=2×机会成本，所以，本题与现金持有量相关的现金使用总成本=2×(100000/2)×10%=10000(元)。

32.C选项A不符合题意，利润中心的考核指标通常为该利润中心的边际贡献、分部经理边际贡献和该利润中心部门边际贡献；

选项B不符合题意，利润中心业绩报告通过实际与预算的对比，分别计算差异，据此进行差异的调查、分析产生差异的原因；

选项C符合题意，利润中心的业绩报告分别列出其可控的销售收入、变动成本、边际贡献、经理人员可控的可追溯固定成本、分部经理边际贡献、分部经理不可控但高层管理部门可控的可追溯的固定成本、部门边际贡献的预算数和实际数；

选项D不符合题意，利润中心的业绩报告是自下而上逐级汇编的，直至整个企业的息税前利润。

综上，本题应选C。

33.C在财务管理中，由那些影响所有公司的因素而引起的，不能通过投资组合分散的风险被称为系统风险，即市场风险。

34.B财务困境成本的大小因行业而异。比如，如果高科技企业陷入财务困境，由于潜在客户和核心员工的流失以及缺乏容易清算的有形资产，致使财务困境成本可能会很高。相反，不动产密集性高的企业的财务困境成本可能会较低，因为企业价值大多来自于相对容易出售和变现的资产。所以选项B是答案。

35.D购入原材料的实际总成本＝6000+350+130＝6480（元）

实际入库数量＝200×（1-10%）＝180（公斤）

所以，乙工业企业该批原材料实际单位成本＝6480/180＝36（元/公斤）。

36.B股权登记日即有权领取本期股利的股东其资格登记截止日期。只有在股权登记日这一天登记在册的股东(即在此日及之前持有或买入股票的股东)才有资格领取本期股利。

37.CC【解析】本题是已知现值求年金，即计算年资本回收额，A=20000/(P/A，6%，5)=20000/4.2124=4747.89(元)。

38.B【答案】B

【解析】从理论上看，市场增加值就是一个公司增加或减少股东财富的累计总量，是从外部评价公司管理业绩的最好方法，但是上市公司只能计算它的整体市场增加值，对于下属部门和单位无法计算其市场增加值，因此市场增加值不能用于内部业绩评价。

39.B营运资本持有量越多，会导致持有成本加大，从而降低收益性，但营运资本越多，风险也会降低。

40.B【正确答案】：B

【答案解析】：公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率，或者说是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率，所以选项A的说法正确；项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的报酬率，所以选项B的说法不正确；筹资决策的核心问题是决定资本结构，最优资本结构是使股票价格最大化的资本结构，所以选项C的说法正确；评估企业价值时，主要采用折现现金流量法，需要使用公司资本成本作为公司现金流量折现率，所以选项D的说法正确。

【该题针对“资本成本的概述”知识点进行考核】

41.ABC剩余股利政策是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配，所以选项C正确，采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使综合资金成本最低，所以选项B正确。公司采用剩余股利政策意味着它认为股利分配对公司的市场价值(或股票价格)不会产生影响，而这正是股利无关论的观点，所以选项A正确。

42.ABCβ值的驱动因素很多，但关键的因素只有三个：经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性。如果公司在这三方面没有显著改变，则可以用历史的B值估计权益成本。

43.AB解析：月初在产品成本、本月发生的生产费用、月末在产品成本和本月完工产品的成本之间的关系是：月初在产品成本+本月发生的生产费用=月末在产品成本+本月完工产品的成本，由此可知：如果月初在产品成本=月末在产品成本，则本月发生的生产费用：本月完工产品的成本。在选项A、B中，月初在产品成本：月末在产品成本，在选项C、D中“月初在产品成本：月末在产品成本”这个等式不成立。所以，该题答案为A、B。

44.ACD可转换债券筹资的优点：

（1）与普通股相比，可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性。当现行股价过低时，能避免直接发行新股的损失。有利于稳定股票价格。（选项C、D）

（2）与普通债券相比，可转换债券使得公司能够以较低的利率取得资金。（选项A）

选项B是可转换债券筹资的缺点。

综上，本题应选ACD。

45.ACD这是一个很常规的题目，在旧制度的考试中经常涉及，考生应该比较熟悉。

46.CD根据教材272－273页内容可知，CD的说法正确，AB的说法不正确。经营营运资本＝经营现金＋经营流动资产－经营流动负债。债权投资收益不列入经营收益，而是属于金融活动产生的收益。

【该题针对“现金流量模型参数的估计”知识点进行考核】

47.ABC资本结构是指企业各种长期资本来源的构成和比例关系。在通常情况下，企业的资本由长期债务资本和权益资本构成，资本结构指的是长期债务资本和权益资本各占多大比例。资本结构和财务结构是两个不同的概念，资本结构一般只考虑长期资本的来源、组成及相互关系，而财务结构考虑的是所有资金的来源、组成及相互关系。

48.ABC边际贡献=15000—10000=5000(元），部门可控边际贝献=5000—800=4200(元），部门税前经营利润=4200—1200=3000(元）。

49.AB与激进型筹资策略相比，保守型筹资策略下短期金融负债占企业全部资金来源的比例较小，所以举债和还债频率较低，蒙受短期利率变动损失的风险也较低，选项C、D错误。

50.BD【正确答案】：BD

【答案解析】：由于发放股票股利可以导致普通股股数增加，股票总市场价值不变，所以，选项A的说法不正确；发放股票股利后的原股东所持股票的市场价值＝发放股票股利后原股东的持股比例×发放股票股利后的盈利总额×发放股票股利后的市盈率，由于发放股票股利不影响股东的持股比例以及盈利总额（指上年的），所以，选项B的说法正确；发放股票股利会影响未分配利润而进行股票分割并不影响未分配利润，所以选项C的说法不正确；对股东来讲，股票回购后股东得到的资本利得需交纳资本利得税，发放现金股利后股东则需交纳股息税，所以，选项D的说法正确。

【该题针对“股票股利、股票分割和股票回购”知识点进行考核】

51.ABCD

52.ABCD净金融负债又称为净负债，净经营资产=净金融负债+股东权益=经营资产-经营负债，净金融负债=金融负债一金融资产，净负债=经营资产-经营负债-股东权益。

53.ABCD本题考点是资本结构理论的观点。

54.ACD作业分析又包括辨别不必要或非增值的作业；对重点增值作业进行分析；将作业与先进水平比较；分析作业之间的联系等。

综上，本题应选ACD。

作业成本管理：

55.BD标准差度量的是投资组合的整体风险．包括系统和非系统风险，选项A错误；只有当相关系数等于1时，投资组合的标准差等于被组合各证券标准差的算术加权平均值，选项C错误。

56.ABC购进H股上述股票且按无风险利率10%借入资金，借款数额设定为Y，期权的价值为C。若股价上升到60元时，售出1份该股票的看涨期权的清偿结果：-100×(60-50)=-1000元，同时出售H股股票，偿还借入的Y元资金的清偿结果：H×60-Y×(1+10%)=60H-1．1Y；若股价下降到40元时，售出1份该股票的看涨期权的清偿结果为0，同时出售H股股票，偿还借入的Y元资金的清偿结果：H×40-Y×(1+10%)=40H-1．1Y。任何一种价格情形，其现金净流量为零。

则：60H-1．1Y-000=0(1)

40H-1．1Y-0=0(2)

解得：H=50(股)，Y=1818(元)

目前购进H股上述股票且按无风险利率10%借入资金，借款数额设定为Y，期权的价值为C0，其现金净流量=50H-C0-Y=0，则C0=50H-Y=50×50-1818=682(元)。

57.ABCD影响资本结构的因素包括：（1）企业财务状况；（2）企业资产结构；（3）企业产品销售情况；（4）投资者和管理人员的态度；（5）贷款人和信用评级机构的影响；（6）行业因素；（7）所得税税率的高低；（8）利率水平的变动趋势。

58.AD使用企业当前的资本成本作为项目的资本成本，应具备两个条件：

①项目的经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同；（选项D）

②公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资。（选项A）

综上，本题应选AD。

59.BCD管理会计报告按照责任中心可以分为成本中心报告、利润中心报告和投资中心报告。

综上，本题应选BCD。

管理会计报告的类型

60.ABD成本中心只对可控成本负责，固定成本也可能是可控成本。

61.ABC配合政策的公式表示为：“长期资产+稳定性流动资产=股东权益+长期债务+自发性流动负债”；“波动性流动资产=短期金融负债”。

62.ABC建立保险储备时的再订货点公式为：再订货点=平均交货时间×平均日需求+保险储备量。所以答案应该是A、B、C。

63.AC解析：在企业运营及盈利状况不变的情况下，利用股权再融资，会降低净资产收益率，所以选项B不正确；就配股而言，由于全体股东具有相同的认购权利，控股股东只要不放弃认购权利，其控制权就不会改变，选项D缺少前提，所以也不正确。

64.AB选项A、B正确；

选项C错误，固定制造费用效率差异＝（实际工时–实际产量标准工时）×固定制造费用标准分配率；

选项D错误，三因素法是将二因素法中的“能量差异”进一步分为闲置能量差异和效率差异。

综上，本题应选AB。

65.BCD债务筹资是与普通股筹资性质不同的筹资方式。与后者相比，债务筹资的特点表现为：筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还（选项B）；不论企业经营好坏，需固定支付债务利息，从而形成企业固定的负担（选项C）；其资本成本一般比普通股筹资成本低，且不会分散投资者对企业的控制权（选项D）。

综上，本题应选BCD。

66.BCD固定成本在一定时期和一定业务量范围内总额保存不变；单位固定成本＝固定成本/产量，因此，产量增加，单位固定成本减少。固定成本分为约束性固定成本与酌量性固定成本，前者不受管理当局决策的影响。

67.BCD财务报表分析的局限性有以下三个方面：财务报表本身的局限性（选项B）、财务报表信息的可靠性问题（选项D）和财务报表信息的比较基础问题（选项C）。

综上，本题应选BCD。

68.BD在内含增长的情况下，外部融资额为0，只靠内部积累支持销售增长，因此，选项A、C的说法正确；在内含增长的情况下，经营负债可以增加，因此，选项B的说法不正确；在内含增长的情况下，可以用增加的留存收益满足资金需求，留存收益增加会增加股东权益，因此，选项D的说法不正确。

69.BD成本中心不考核收入，而着重考核其所发生的成本和费用，所以A的说法不正确。标准成本中心不需要作出价格决策、产量决策或产品结构决策，所以B的说法正确。标准成本中心的设备和技术决策，通常由职能管理部门作出，而不是由成本中心的管理人员自己决定。所以，C的说法不正确。标准成本中心必须按规定的质量、时间标准和计划产量来进行生产，所以D的说法正确。

【该题针对“成本中心”知识点进行考核】

70.AB在“内含增长率”条件下，由于不从外部融资，所以，A、B正确。但由于自然性负债和留存收益的增长幅度可能相同，也可能不相同，所以，资产负债率可能提高、降低或不变；即无法保持财务比率不变。

71.(1)修正市盈率=实际市盈率／(预期增长率×100、

平均市盈率=(40+44．8+37．9+28+45+25)／6=36．78

预期平均增长率=(10％+8％+12％+15％+6％+15％)／6：11％修正平均市盈率=36．78／(11％×l00)=3．34

目标企业每股股票价值=修正平均市盈率×目标企业增长率×l00×目标企业每股收益：3．34×10％×100×0．5=16．7(元)(3)实际股票价格是25元，高于每股股票价值，所以甲公司的股价被市场高估了。

(4)市盈率模型的优点：首先，计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单；其次，市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系；最后，市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。

市盈率模型的局限性：如果收益是负值，市盈率就失去了意义。再有，市盈率除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整个经济景气程

度的影响。在整个经济繁荣时市盈率上升，整个经济衰退时市盈率下降。如果目标企业的B值为l，则评估价值正确反映了对未来的预期。如果企业的p值显著大于1，经济繁荣时评估价值被夸大，经济衰退时评估价值被缩小。如果β值明显小于1，经济繁荣时评估价值偏低，经济衰退时评估价值偏高。如果是一个周期性的企业，则企业价值可能被歪曲。

因此，市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业。

72.(1)首先计算综合资金成本，以便得到最低投资利润率指标。

计算权益资金的成本：

R1=4%+1．2(12%-4%)=13．6%计算第一笔借款的成本

R2=6．02%(1-33%)=4．03%计算第二笔借款的成本：

R3=7．36%(1-33%)=-4．93%计算加权平均资本成本

权益资本所占的比重=60%

第一笔借款所占的比重=40%(600／1600)=15%

第二笔借款所占的比重=40%(1000／1600)=25%

综合资金成本=13．6%×0．6+4．03%×0．15+4．93%×0．25=10%

(2)计算各投资中心的投资利润率指标和剩余收益指标

①计算投资利润率指标：

甲投资中心=甲投资中心息税前利润／甲投资中心总资产占用额

=190／900=21．11%

乙投资中心=200／1000=20%

丙投资中心=180／1000=18%

②计算剩余收益指标：

甲投资中心=甲投资中心息税前利润-甲投资中心总资产占用额最低利润率指标=190-90010%=100

乙投资中心=200-1000×10%=100

丙投资中心=180-1000×10%=80

结