电力行业分析报告

电力(SC01)行业分析汇报一、总体评述(一)

行业总体财务绩效水平

依照证券交易所公开公布数据，利用BBA禾银系统和BBA分析方法对其进行综合分析，我们认为电力行业本期财务情况在社会中处于良好水平，与去年同期相比基本持平。(二)

行业分项绩效水平项目行业评价行业在社会中水平本期上期本期上期盈利能力分析71.0572.38优异极优成长能力分析61.2157.20中等中等经营效率分析29.4624.70极优极优获取现金能力分析79.0982.33中等良好债务风险分析55.6862.08优异优异营运风险分析75.0677.79中等中等财务弹性分析57.4566.03中等良好综合分数61.2963.22良好良好二、行业规模分析(一)

行业总收入

本期电力行业样本企业总计实现总收入549.22亿元，与去年同期相比增加138.70亿元，较上年同期增加33.79%，说明电力行业整体业务规模处于高速发展阶段，行业需求旺盛，带动行业整体市场规模快速扩张。

(二)

行业总利润

本期电力行业样本企业共计实现总利润134.04亿元，与去年同期相比增加102.74亿元，较上年同期增加30.46%，说明电力行业整体盈利规模处于高速发展阶段，行业整体需求旺盛，行业利润规模增加势头强劲。

(三)

行业总资产

本期电力行业样本企业资产总计3,064.76亿元，与去年同期相比增加746.70亿元，较上年同期增加32.21%，说明电力行业整体资产规模处于高速增加阶段，行业投资旺盛，带动行业整体资产规模快速扩张。三、行业盈利能力分析(一)

分析比率项目上期本期社会平均增幅行业增幅偏离率社会平均行业社会平均行业毛利率（%）21.6931.1621.2929.83-0.41-1.33-0.93净利润率（%）5.4117.136.1016.390.69-0.74-1.43总资产酬劳率（%）3.305.034.065.190.760.16-0.60净资产收益率（%）3.975.645.316.051.330.42-0.92综合分数53.7772.3855.8671.053.89-1.84-5.73(二)

行业综合毛利率

本期电力行业平均毛利率较上年同期基本持平，电力行业总体毛利贡献能力基本未变，行业未来利润改变不大。本期行业平均毛利率较社会平均水平高了8.54%，说明电力行业毛利贡献能力较强，行业总体毛利贡献能力略高于社会平均水平。

(三)

行业综合净利率

本期电力行业平均净利率较上年同期基本持平，电力行业总体净利贡献能力基本未变，未来行业利润实现有可能继续保持现在规模。本期电力行业平均净利率较社会平均水平提升了10.29%，说明电力行业净利贡献能力较强，行业总体净利贡献能力略高于社会平均水平。

(四)

行业总资产酬劳率

本期电力行业总资产酬劳率较上年同期基本持平，电力行业总体资产盈利能力基本未变，未来行业整体资产创造利润有可能维持在现在水平。本期电力行业总资产酬劳率较社会平均水平高了1.13%，说明电力行业总体资产盈利能力通常，行业总体资产盈利能力与社会平均水平基本持平。

(五)

行业净资产收益率

本期电力行业净资产酬劳率较上年同期基本持平，电力行业净资产盈利能力基本未变，未来行业整体净资产创造利润有可能维持在现在水平。本期电力行业净资产收益率较社会平均水平高了0.75%，说明电力行业净资产盈利能力通常，行业净资产盈利能力与社会平均水平基本持平。

(六)

行业盈利能力分析小结：

本期电力行业盈利能力综合分数为71.05，较上年同期降低1.84%，说明电力行业总体盈利能力基本未变，本期电力行业在产品结构调整和新产品开发方面，以及提升行业整体经营管理水平方面都改变不大，未来行业总体盈利能力还有待深入提升。本期电力行业盈利能力综合分数高于社会平均水平15.19%，说明电力行业总体盈利能力较强，市场供不应求，属于卖方市场，利润丰厚。市场行业内部与外部竞争均不充分，未来来自行业内部与外部竞争压力都将有所加大。四、行业成长能力分析(一)

分析比率项目上期本期社会平均增幅行业增幅偏离率社会平均行业社会平均行业主营收入增加率（%）34.7429.2035.1333.790.394.594.20利润总额增加率（%）38.0029.3050.5130.4612.511.16-11.35固定资产增加率（%）17.1632.9218.8332.881.67-0.05-1.72流动资产增加率（%）12.558.6821.8834.099.3325.4116.08综合分数57.9857.2061.1661.215.497.011.52(二)

行业主营收入增加率

本期电力行业主营收入较上年同期基本持平，电力行业总体市场扩张能力基本未变，行业是否能够连续发展还有待观察。本期电力行业主营收入增加率较社会平均水平降低了1.35%，说明电力行业属于市场扩张能力通常行业，行业总体市场扩张能力与社会平均水平基本持平。

(三)

行业利润总额增加率

本期电力行业利润总额较上年同期基本持平，电力行业总体利润增加能力基本未变，行业是否能够连续发展尚难定论。本期电力行业利润总额增加率较社会平均水平降低了20.05%，说明电力行业属于利润增加能力较差行业，行业总体利润增加能力远低于社会平均水平。

(四)

行业固定资产增加率

本期电力行业固定资产较上年同期大幅增加，电力行业总体固定资产增加能力快速提升，为行业未来连续发展打下雄厚物质基础。本期电力行业固定资产增加率较社会平均水平提升了14.04%，说明电力行业固定资产增加能力较强，行业总体固定资产增加能力略高于社会平均水平。

(五)

行业流动资产增加率

本期电力行业流动资产较上年同期小幅增加，电力行业总体流动资产增加能力稳步提升，行业未来将连续发展充满活力。本期电力行业流动资产增加率较社会平均水平提升了12.20%，说明电力行业流动资产增加能力较强，行业总体流动资产增加能力略高于社会平均水平。

(六)

行业成长能力分析小结：

本期电力行业成长能力综合分数为61.21，较上年同期提升7.01%，说明电力行业总体成长能力处于迟缓发展阶段，本期电力行业在扩大市场需求方面，以及提升行业整体经营管理水平方面都取得了一些成绩，行业总体成长能力在本期取得稳定提升，为未来连续快速发展创造了条件，提请分析者给予关注。本期电力行业成长能力综合分数高于社会平均水平0.05%，说明电力行业总体成长能力与社会平均水平基本持平，市场供需平衡，行业处于成熟阶段。五、行业经营效率分析

(一)

分析比率项目上期本期社会平均增幅行业增幅偏离率社会平均行业社会平均行业应收帐款周转率4.853.195.593.4315.357.77-7.58应收帐款周转天数74.28113.0264.39104.87-13.31-7.216.10存货周转率2.086.102.237.537.2523.5716.32存货周转天数173.3159.05161.5947.79-6.76-19.08-12.31营业周期247.59172.07225.98152.66-8.73-11.28-2.55总资产周转率0.340.180.400.1915.424.23-11.19综合分数13.2424.7017.7929.4634.3819.26-15.12(二)

行业应收帐款周转率

本期电力行业样本企业应收帐款周转天数较上年同期降低8.15天，应收帐款周转率较上年同期基本持平，电力行业总体应收帐款回收效率基本未变，行业未来应收帐款回收还有待加强管理。本期电力行业应收帐款周转天数较社会平均水平增加40.48天，应收帐款周转率较社会平均水平低了2.16%，说明电力行业应收帐款回收效率通常，行业总体应收帐款回收效率与社会平均水平基本持平。

(三)

行业存货周转率

本期电力行业样本企业存货周转天数较上年同期降低11.26天，存货周转率较上年同期小幅提升，电力行业总体存货周转效率稳步提升，有效地确保行业整体未来能够实现愈加好经济效益，提升市场适应能力。本期电力行业存货周转天数较社会平均水平降低113.80天，存货周转率较社会平均水平高了5.31%，说明电力行业存货周转效率通常，行业总体存货周转效率与社会平均水平基本持平。

(四)

行业营业周期

本期电力行业营业周期为152.66天，较上年同期降低19.41天，电力行业总体资产经营效率较上年同期小幅提升，电力行业总体市场适应能力稳步提升，有效地确保了行业未来实现愈加好地经济效益。本期电力行业整体营业周期较社会平均水平降低73.32天，电力行业总体资产周转率较社会平均水平降低了0.21%，说明电力行业属于经营效率超强行业，行业总体资产经营效率远高于社会平均水平。

(五)

行业总资产周转率

本期电力行业总资产周转率较上年同期基本持平，电力行业总体资产周转效率基本未变，行业未来资产效用还有待加强管理。本期电力行业总资产周转率较社会平均水平降低了0.21%，说明电力行业资产周转效率通常，行业总体资产周转效率与社会平均水平基本持平。

(六)

行业经营效率分析小结：

本期电力行业经营效率综合分数为29.46，较上年同期提升19.26%，说明电力行业总体经营效率处于稳步提升阶段，本期电力行业在扩大市场与提升行业整体管理水平方面都取得了较大进步，行业总体经营效率在本期取得稳定提升。提请分析者给予高度关注，电力行业总体经营效率稳定提升为未来行业整体降低成本，创造愈加好经济效益，降低经营风险奠定了基础。本期电力行业经营效率综合分数高于社会平均水平11.67%，说明电力行业总体经营效率高于社会平均水平，在市场中处于优异水平。六、行业获取现金能力分析(一)

分析比率项目上期本期社会平均增幅行业增幅偏离率社会平均行业社会平均行业销售现金比率（%）115.45111.66116.24112.960.791.290.51每股经营活动现金流量0.170.330.180.213.93-36.60-40.53综合分数78.0982.3378.2779.090.23-3.93-4.16(二)

行业销售现金比率

本期电力行业销售现金比率较上年同期基本持平，说明电力行业总表现金销售百分比基本未变，行业整体收益实现程度还有待深入提升。本期电力行业销售现金比率较社会平均水平降低了3.28%，说明电力行业收益实现程度通常，行业总表现金销售百分比与社会平均水平基本持平。

(三)

行业每股营业现金净流量

本期电力行业每股营业现金净流量较上年同期大幅降低，说明电力行业总体资产现金百分比快速降低，行业每股资产含金量亟须深入提升，以降低行业较高投资风险。本期电力行业每股营业现金净流量较社会平均水平提升了0.03%，说明电力行业收益实现程度通常，行业每股资产含金量与社会平均水平基本持平。

(四)

行业获取现金能力分析小结：

本期电力行业获取现金能力综合分数为79.09，较上年同期降低3.93%，说明电力行业总体获取现金能力处于下降阶段，本期电力行业在外部市场情况与内部提升管理水平方面都出现很多困难。提请分析者给予警觉，行业总表现金情况较上期有恶化趋势，将会造成行业整体投资风险逐步加大。本期电力行业整体获取现金能力综合分数高于社会平均水平0.82%，说明电力行业总体获取现金能力通常，行业总表现金情况在市场中处于普通水平。七、行业风险分析(一)

行业债务风险分析

1．分析比率项目上期本期社会平均增幅行业增幅偏离率社会平均行业社会平均行业流动比率1.191.101.151.05-3.43-4.53-1.10速动比率0.750.960.690.91-7.61-5.102.50资产负债率（%）49.1639.4951.7645.152.615.653.05现金流入负债比0.060.140.060.10-5.82-30.24-24.42综合分数50.9762.0848.0455.68-5.75-10.32-4.57

2．行业流动比率

本期电力行业流动比率较上年同期基本持平，电力行业总体短期偿债能力基本未变，流动债务风险与上期相比基本相同，流动负债债权人权益保障程度改变不大，未来行业整体流动资产与流动负债管理需要深入加强。本期电力行业流动比率较社会平均水平降低了0.10%，说明电力行业整体流动债务风险相对通常，流动负债债权人权益保障程度与社会平均水平基本持平。

3．行业速动比率

本期电力行业速动比率较上年同期小幅降低，剔除存货流动资产使电力行业总体流动债务风险有所加大，流动负债债权人权益保障程度小幅下降，不利于行业整体健康成长。本期电力行业流动比率较社会平均水平提升了0.22%，剔除存货流动资产更有说服力，说明电力行业总体属于流动债务风险相对通常行业，流动负债债权人权益保障程度与社会平均水平基本持平。

4．行业资产负债率

本期电力行业资产负债率较上年同期小幅提升，电力行业总体债务风险逐步提升，债权人权益资产保障程度小幅下降，全部者权益财务风险有所提升。本期电力行业资产负债率较社会平均水平降低了6.61%，说明电力行业总体属于债务风险相对通常行业，债权人权益资产保障程度与全部者权益财务风险与社会平均水平基本持平。

5．行业现金流入负债比

本期电力行业现金流入负债比率较上年同期大幅降低，电力行业总表现金支付能力快速下降，债权人权益现金保障程度大幅降低，非常不利于行业整体连续发展。本期电力行业现金流入负债比率较社会平均水平提升了0.04%，说明电力行业总体属于现金支付能力通常行业，债权人权益现金保障程度与社会平均水平基本持平。

6．行业债务风险分析小结：

本期电力行业债务风险综合分数为55.68，较上年同期降低10.32%，说明电力行业总体债务风险较上年同期有所加大，本期电力行业在流动资产与流动负债以及资本结构管理水平方面都困难较多，为未来行业整体连续健康发展，创造愈加好经济效益，降低行业投资风险带来一定压力。本期电力行业总体债务风险综合分数高于社会平均水平7.64%，说明电力行业总体偿债能力略强，处于相对略低债务风险阶段，债权人权益与全部者权益负担风险都不大，行业未来发展前景通常。(二)

行业营运风险分析

1．分析比率项目上期本期社会平均增幅行业增幅偏离率社会平均行业社会平均行业净收益营运指数0.920.930.980.926.57-1.19-7.76现金营运指数0.880.970.670.82-23.51-14.978.54综合分数76.2077.7974.6175.06-2.08-3.50-1.42

2．行业净收益营运指数

净收益营运指数是反应企业收益质量，衡量风险指标。本期电力行业净收益营运指数较上年同期基本持平，说明电力行业总体收益质量改变不大，只有经营性收益才是可靠，可连续，所以未来行业整体应尽可能提升经营性收益在总收益中比重。本期电力行业净收益营运指数较社会平均水平降低了0.07%，说明电力行业总体收益质量与社会平均水平相当，行业整体营运风险与社会平均水平基本持平。

3．行业现金营运指数

现金营运指数是反应企业现金回收质量，衡量风险指标。理想现金营运指数应为1，小于1现金营运指数反应了部分收益没有取得现金，而是停留在实物或债权形态，而实物或债权资产风险远大于现金。本期电力行业现金营运指数较上年同期小幅降低，说明电力行业总表现金回收质量略有下降，停留在实物或债权形态收益比重小幅上升，增加了行业整体营运风险。本期电力行业现金营运指数较社会平均水平提升了0.15%，说明电力行业总表现金回收质量与社会平均水平相当，行业整体营运风险与社会平均水平基本持平。

4．行业营运风险分析小结：

本期电力行业营运风险综合分数为75.06，较上年同期降低3.50%，说明电力行业总体营运风险较上年同期小幅增加，本期电力行业在增加经营性收益比重与收回应得现金等方面都出现了许多困难，加大了行业整体营运风险，提请分析者给予警觉，因为营运风险增加为未来行业整体连续健康发展，创造愈加好经济效益带来一定压力。本期电力行业总体营运风险综合分数高于社会平均水平0.45%，说明电力行业总体营运风险与社会平均水平基本持平，行业总体收益质量与实现程度水平通常。(三)

行业财务弹性分析

1．分析比率项目上期本期社会平均增幅行业增幅偏离率社会平均行业社会平均行业现金满足投资比率0.3