基金市场投资者结构分析

一、开放式基金投资者账户结构及持有基金份额、规模分析(一)开放式基金投资者账户结构截至底，开放式基金投资者账户总数(投资者账户总数指在TA开立基金账户数目)为18640.66万户，较底增加了10.65%，有效账户总数(有效账户总数指投资者在TA开立基金账户中保有基金份额账户数)为8092.47万户，较底降低了4.34%。账户总数增加表明不停有新投资者加入，上六个月，股票市场表现良好，新增账户比较踊跃；伴随8月5日指数达成整年最高点以后，有效账户总数降低，表明部分投资者对开放式基金做了清仓处理。在基金行业快速发展时期，大部分投资者在这一年进入基金市场，这段时期上证综指处于2715.72点至5261.56点之间，这表明大部分基金投资者平均购入成本在此区间之中。第三季度以后，上证综指处于3000点左右振荡，一部分投资者在这段时间清仓赎回，原因可能是这部分投资者回到成本区，且对未来股票市场走势持不确定判断，进而选择赎回离场结果。从账户结构看，开放式基金投资者账户总数中个人投资者占比达99.88%，有效账户总数中个人投资者占比达99.94%。最近三年，个人投资者在账户总数及有效账户总数中所占百分比均在99%以上，占绝正确多数(见表1)。表1：开放式基金投资者账户结构时点Q1Q2Q3Q4个人投资者账户数占比99.25%99.89%99.88%99.89%99.88%99.84%99.84%机构投资者账户数占比0.75%0.11%0.12%0.11%0.12%0.16%0.16%个人投资者有效账户数占比99.62%99.95%99.94%99.95%99.95%99.90%99.90%机构投资者有效账户数占比0.38%0.05%0.06%0.05%0.05%0.10%0.10%(二)开放式基金投资者持有基金份额及净值1、基金总份额下降显著，基金总净值大幅上升，产品结构出现分化截至底，开放式基金总份额为23141.36亿份，较底降低了6.88%，总净值为24489.32亿元，较底增加了31.35%。开放式基金总份额降低，是由基金整体净赎回造成，基金市场整体仍展现资金净流出状态。总净值增加是因为指数上涨造成基金净值增加。截至底，不一样类型开放式基金产品结构出现分化，偏股型基金总份额增幅显著，固定收益类基金总份额大幅下降，其中，债券型基金份额下降尤为显著。基金产品结构出现分化现象表明，伴随指数上涨，投资者总体上更偏好高风险等级基金，基金投资者偏股型基金净申购可能与指数存在一定正相关性。2、个人投资者一直是基金投资主力底，开放式基金个人投资者持有份额占比为82.44%，持有净值占比为81.77%。最近四年个人投资者持有份额占比均在80%以上，个人投资者一直是开放式基金投资主力(见表2)。表2：开放式基金投资者持有基金资产结构时点-12-31-12-31-12-31-3-31-6-30-9-30-12-31个人投资者持有基金份额占比81.72%89.39%85.59%87.73%87.21%87.93%82.44%机构投资者持有基金份额占比18.28%10.61%14.41%12.27%12.79%12.07%17.56%个人投资者持有基金净值占比76.03%89.17%81.48%85.41%85.61%86.26%81.77%机构投资者持有基金净值占比23.97%10.83%18.52%14.59%14.39%13.74%18.23%但从趋势上看，机构投资者持有基金份额占比有所增加，比增加了3.15个百分点，持有基金净值基本没有改变。二、开放式基金投资者认、申购及赎回情况分析(一)开放式基金投资者认、申购总体情况1、基金投资者认购金额大幅增加，个人投资者认购金额占比上升显著投资者认购金额为3771.00亿元，较增加了96.67%。新发基金118只，较94只有较大增加，平均每只基金募集规模32亿元，较20亿元增幅显著。新基金发行情况能够看出，基金投资者尤其是个人投资者对新发基金认购热情不减。个人投资者认购金额占比为81.10%，较67.69%显著上升。第一至第四季度个人投资者认购金额占比分别为74.61%、75.37%、84.57%及85.82%，展现连续增加态势，新发基金募集愈加依赖于个人投资者。2、基金投资者每笔认购金额大幅提升开放式基金投资者每笔认购金额为7.50万元，较6.70万元有所提升。第一至四季度每笔认购金额分别为7.2万元、10.54万元、6.56万元及7.01万元。个人投资者每笔认购金额展现先升后降态势，而机构投资者每笔认购金额却展现先降后升态势，说明个人投资者和机构投资者在基金认购偏好上存在一定差异。3、基金投资者申购金额降低，同时基金个人投资者申购金额占比下降开放式基金投资者申购金额为16476.15亿元，较降低了14.34%，说明个人投资者申购基金热情有所下降。个人投资者申购金额占比为57.70%，较63.44%显著下降。第一至第四季度个人投资者申购金额占比有一定波动起伏，分别为67.25%、58.56%、62.36%及45.22%。4、基金投资者每笔申购金额呈下降趋势开放式基金投资者每笔申购金额为1.97万元，较2.60万元有所下降。第一至第四季度基金投资者每笔申购金额分别为2.46万元、1.88万元、1.52万元及2.24万元，前三季度逐步下降，第四季度略有上升，展现波动态势(见图6)。投资者每笔认购金额显著高于每笔申购金额，其中，个人投资者每笔认购金额是每笔申购金额5.42倍，机构投资者每笔认购金额也显著高于每笔申购金额，这表明个人投资者较机构投资者更认可新发基金。5、基金投资者以申购为主，个人投资者较机构投资者愈加偏好认购新发基金开放式基金个人投资者认购金额与申购金额比为0.32：1，机构投资者认购金额与申购金额比为0.10：1，个人与机构投资者基本以申购为主。、个人投资者比机构投资者更偏好于新发基金，二者偏好趋于一致，而个人比机构又更偏好于新发基金。(二)开放式基金投资者赎回情况分析1、基金投资者赎回金额增加，基金个人投资者赎回金额占比稳定，在市场回暖情况下赎回有所增加开放式基金投资者赎回金额为21818.92亿元，较增加了21.82%。个人投资者赎回金额占比为66.28%，较67.47%有所下降。第一至第四季度个人投资者赎回金额占比分别为65.03%、65.32%、65.59%及69.88%，个人赎回金额占比稳定。2、投资者每笔赎回金额略有下降开放式基金投资者每笔赎回金额为6.21万元，低于6.62万元。第一至第四季度每笔赎回金额分别为12.33万元、5.9万元、5.24万元及4.36万元，第一季度每笔赎回金额较高。个人投资者与机构投资者每笔赎回改变趋势与总体相同。个人投资者每笔赎回金额显著高于每笔申购金额，机构投资者此项数据未表现出显著特征。这说明，个人投资者在基金投资策略上，多数人采取是“数次申购，一次赎回”方式。3、机构投资者赎回行为较个人投资者更频繁，个人投资者平均每户赎回笔数为0.43笔，较0.32笔有所上升。机构投资者平均每户赎回笔数为2.67笔，较3.34有所下降。最近三年，机构投资者平均每户赎回笔数均高于个人投资者，说明机构投资者赎回行为较个人投资者更为频繁。机构投资者平均每户赎回笔数显著高于个人投资者原因可能是机构投资者资金量大，操作频率较高；相反，个人投资者资金量小，较少分批操作。三、开放式基金销售渠道情况，开放式基金总销售金额为4.22亿元，其中直销渠道占比为30.48%，券商渠道占比为8.69%，银行渠道占比为60.84%。以来，券商渠道基金销售百分比呈下降趋势，3年下降了7%，而银行渠道和直销渠道基金销售百分比却此起彼消，火爆行情使得银行因网络广客户多占有愈加好销售优势，使其销售占比达成76%，直销比率猛降到13%。、各渠道销售金额百分比逐步回归，但总体上银行一直是开放式基金主要销售渠道，且销售金额百分比呈上升趋势。商业银行与证券企业均为基金代销机构，商业银行在基金销售领域占有主导优势，主要原因是：商业银行拥有巨大客户资源；商业银行占有支付渠道和网点优势，新增基金投资者从商业银行购置基金具备快捷和便利性；商业银行和证券企业在基金销售服务上不存在显著区分，客户从商业银行转到证券企业购置基金不存在内在动力。基金管理企业直销渠道是机构投资者和个人投资者中大客户投资基金主要渠道。四、个人基金投资者持有开放式基金情况(一)持有10万元以下基金净值个人投资者占比最大依照基金个人投资者账户持有基金净值大小分为5个档次：10万元以下、10-50万元、50-100万元、100-500万元及500万元以上。底，持有开放式基金资产净值在10万元以下基金投资者约占96.47%，较97.50%有小幅下降。说明基金市场存在越来越多小额投资者(见表3)。表3：个人投资者开放式基金资产净值分布情况Q1Q2Q3Q40-10万元户占比89.93%94.65%97.50%97.39%96.85%97.05%96.47%10-50万元户占比8.50%4.76%2.23%2.35%2.86%2.68%3.18%50-100万元户占比0.62%0.37%0.17%0.18%0.20%0.18%0.23%100-500万元户占比0.32%0.22%0.09%0.07%0.08%0.08%0.11%500万元以上户占比0.63%0.01%0.01%0.01%0.01%0.01%0.01%(二)40-50岁投资者账户数占比最大底开放式基金个人投资者账户数占比最大为40-50岁投资者，占个人投资者总账户31.25%。至，30-40岁投资者账户数在全部个人投资者账户数中一直占比最大，40-50岁投资者账户数在全部个人投资者账户数中占比最大。(三)各年纪段账户数占比展现出不一样改变-，40岁以下开放式基金投资者账户数占比呈先增后降态势，40-60岁开放式基金投资者账户数占比逐年上升。(四)40-50岁投资者持有基金净值最多底，持有开放式基金净值最多个人投资者年纪为40-50岁，占个人持有开放式基金总净值34.08%。最近四年，40-50岁投资者持有开放式基金净值占比一直最大，且该百分比呈逐年上升状态。(五)各年纪段持有基金净值占比展现出不一样改变-，40岁以下开放式基金投资者持有基金净值占比下降，40岁以上开放式基金投资者持有基金净值占比一直呈上升状态，60岁以上开放式基金投资者持有基金净值占比增加率相对于其余年纪段较大。(六)60岁以上投资者每户平均持有基金净值最高，各年纪段每户平均持有基金净值有一定程度增加每户平均持有开放式基金净值最高个人投资者为60岁以上投资人群，其每户平均净值为3.03万元。最近三年每户平均净值最高投资者均为60岁以上投资人群。各年纪段每户平均净值较有一定程度增加。一、个人基金投资者基本属性1、年纪组成和性别百分比投资者中30-40岁年纪段人数最多，占比40%，30岁以下年纪段人数位居其次(见图表1)。可见，中青年组成了基金投资者主体。但40岁以上年纪段投资者百分比较有所增加。在参加问卷调查投资者中，61%为男性，39%为女性。2、受教育程度：本科及以上学历投资者占比60%统计结果表明，具备本科学历投资者占到总人数50%，是最大基金投资群体。具备大专学历投资者百分比位居其次，达成28%。硕士及以上学历百分比为10%，该百分比与上年持平。3、职业结构：工薪阶层占近八成在基金投资者职业结构中，各类职业所占百分比与上年相比改变不大，公务员和事业单位人员仍为最大投资群体，占到投资者总数28%。排在前三位均为工薪阶层，共计百分比达成58.2%(见表格1)。表格1个人基金投资者职业类别职业类别人数所占百分比公务员和事业单位人员（包含教师、医生、军警等）1284628.1%国有/国家控股企业通常人员776617.0%私人企业/外企通常职员601213.1%私人企业/外企管理人员553412.1%国有/国家控股企业管理人员39998.7%自由职业者29326.4%下岗/离退休人員26155.7%私营业主12382.7%在校学生9112.0%其余19184.2%4、收入水平：绝大多数为中低收入者，抗风险能力较弱统计结果表明，与上年相比，基金投资者收入水平有所提升，但绝大多数仍为中低收入者。个人月收入在2千元以下和2-5千元投资者占比分别为20%和50%，共计占到投资者总数七成。因为经济能力有限，他们金融投资规模有限，抵抗经济波动风险能力也较弱。个人月收入在5千元-1万元投资者百分比较上年有所上升，占到22%。5、小结经过个人基金投资者基本属性分析，我们得出一些基本结论。现在，个人基金投资者以中青年为主，30-40年纪段人数居多，他们已经具备一定财富积累，而且有较强改进经济情况意愿。从职业类别来看，工薪阶层是基金投资主力。同时，大多数投资者处于中低收入水平，他们也有较强改进经济情况愿望，希望经过基金投资取得财富增值，但因为经济能力有限，抵抗经济波动风险能力可能较弱。二、基金投资基本情况1、金融资产投资总规模在全部被调查者中，金融资产投资总规模在5万元以下投资者百分比最大，为27.7%。投资规模在5-10万元和10-30万元投资者占比紧随其后，分别为25.5%和25%。2、金融资产结构有34%被调查者所持基金占金融资产比重为10-30%，约45%被调查者所持基金在金融资产中比重超出30%，基本与上年持平。很多被调查者在持有基金同时会投资股票，但投资百分比小于基金，如股票在金融资产中所占百分比在30%以上被调查者占24%，远小于基金。而对于债券、黄金、期货等金融资产，被调查者中绝大多数没有包括。深入分析表明，年纪和受教育程度对基金投资偏好有所影响，年纪越大、受教育程度越高，基金在金融资产中比重有上升趋势。以基金投资占金融资产30%以上投资者百分比作为衡量指标，在30岁以下年纪段投资者中，这一百分比为45%，而在60岁以上年纪段投资者，这一百分比上升到56%；同时，能够发觉中专及以下学历为43%，而硕士学历这一指标上升到53%。3、投资资金起源：绝大多数为个人闲散资金80%投资者用于投资金融资产资金为变现时间在1年以上闲散资金，其中有21%投资者投资资金完全为闲散资金，资金变现期限小于3个月仅占7%(见图表7)。可见，绝大多数投资者不急于变现投资基金资金，能够支撑长久投资，而且有一定风险承受能力。4、投资基金时间：绝大多数为2年以上相比问卷调查结果中投资时间1-2年占比最高，今年统计结果则显示投资时间在2年以上投资者占了绝大多数，百分比为58%。而投资时间为1-2年百分比由44%下降为18%。可见绝大多数基金投资者是从、证券市场投资热潮中开始基金投资。统计表明，基金投资时间与投资者收入水平有一定关系，伴随收入水平上升，基金投资时间也在增加，由图表9能够看出，投资时间在2年以上投资者百分比不停增加。可能原因是当经济能力不足时，极少关注投资，收入水平较低投资者开始基金投资时间较晚。5、投资基金总净值：半数投资者基金总净值在10万元以下统计结果表明，现在我国基金投资者所投资基金总净值在10万元以下占50%，总净值在10-50万基金投资者百分比为33%。还有6%投资者选择了小额定时定投理财方式。6、投资基金总收益：盈亏各半统计结果表明，48%基金投资者取得了盈利，其中盈利10-50%投资者占比21%，盈利在10%以内投资者为19%。有42%投资者投资基金亏损，其中亏损10-30%投资者占了19%(见图表11)。可见，虽有、证券投资热潮，但经过金融危机打击，投资者盈亏各半。深入分析发觉，投资者受教育程度对基金投资收益有一定影响。从图表12能够看出，受教育程度越高，基金投资盈利百分比也越高。在中专及以下学历投资者中，投资盈利投资者占比41%，而在硕士以上学历投资者中，这一百分比为52%。可能原因是受教育程度高投资者了解关于基金投资知识较多，更轻易做出正确投资决议。所以，进行投资者教育、普及投资知识，对投资者进行理性投资、提升投资收益是有帮助。7、投资基金收益，有55%投资者经过投资基金取得了盈利，其中30%投资者赚了10%以内，21%投资者赚了10-30%。即使经济回暖，股市有所反弹，仍有30%投资者投资基金发生亏损，约15%投资者不赢不亏。8、小结在本部分，我们对投资者金融投资情况尤其是基金投资情况做了基本调查。金融资产投资总规模在5万元以下、5-10万元、10-30万元投资者各占了四分之一左右。其中，因为专业管理、分散风险特点，基金投资在投资者金融资产结构中占有主要地位。有近半数被调查者持有基金在金融资产中比重超出30%。很多投资者在持有基金同时会投资股票，但投资百分比小于基金。而对于债券、黄金、期货等金融资产，绝大多数投资者没有包括。在投资资金起源方面，大多数投资者用于投资金融资产资金为变现时间在1年以上闲散资金，并不急于变现，能够支撑长久投资。大多数基金投资者从、证券市场热潮中开始进入基金市场，投资基金时间已经有两年多，投资基金规模在10万元以下投资者占了50%。收益方面，经历了证券市场繁荣、萧条及复苏，基金投资者盈亏各半。，投资收益较有所改进，投资者亏损百分比减小，但仍占到30%。三、投资者对基金管理企业及基金认识1、投资者与基金管理企业关系：59%投资者认为是契约关系调查结果显示，59%被调查者认为投资者与基金管理企业之间是契约关系，由基金管理企业按基金协议运作投资者资产，投资者自己负担对应投资风险。16%被调查者认为投资者与基金管理企业之间是经纪关系，基金管理企业为投资者提供投资通道，代理投资者进行投资。9%被调查者认为投资者与基金管理企业之间是确保关系，基金管理企业应该确保投资保值和增值。仅3%被调查者认为投资者与基金管理企业之间是储蓄关系，基金管理企业应确保投资者本金和利息。还有13%投资者并不清楚自己与基金管理企业之间关系。可见，大多数投资者能够正确认识自己同基金管理企业关系。2、投资者看重基金管理企业原因：投资专业性、管理团体稳定性、企业治理和运行合规在投资者看重基金管理企业原因中，投资研究团体专业性、经营管理团体稳定性、企业治理和运行合规情况列在前三位。另外，优异客户服务也是投资者比较看重方面。可见，投资者能够愈加理性地选择和判断基金管理企业。3、投资者关注基金经理信息：长久投资业绩、研究和投资经历、遵法合规情况调查显示，在关于基金经理各项信息中，投资者最为关注前三项信息分别为，基金经理长久投资业绩、研究和投资经历、个人遵法合规情况。投资者对这三项信息关注度远超出对学历背景、媒体曝光率等信息关注。4、对中外合资基金管理企业看法：投资者缺乏了解统计结果表明，投资者对中外合资基金管理企业看法差异很大。50%投资者认为其跟中资基金完全一样，22%投资者认为比中资基金好，11%认为比中资基金差，更有17%投资者不知道还有中外合资基金管理企业。如此不一致看法表明投资者对中外合资基金管理企业并不了解，中外合资基金管理企业还没有受到大众普遍关注。5、对定时定投看法投资者对基金定投看法调查结果与去年基本相同。绝大多数投资者认为定时定投能够降低平均成本、分散风险，是一个省心省力投资方式，这么想法投资者百分比高达69%。18%投资者认为定时定投与通常基金没什么区分，都是伴随大市涨跌。还有一部分投资者对定时定投这种投资方式不太了解。6、最希望得到基金服务项目：定时取得基本基金投资信息对投资者最希望取得理财服务，选择“定时账户信息和交易信息”投资者百分比最高，占到37%。其余基金理财服务依次为：所投资基金定时分红、不定时地和基金经理面对面交流、市场信息咨询、提供理财服务、