股利分配政策

序、二、几种不同的股利分配形式、1.现金股利2.股票股利3.负债股利4.混合股利1.股利宣告日2.股权登记日3.除息日4.股利发放日股利分配是将公司利润分配给公司股东的行为，同时也是利润分配的重要组成部分。1.弥补以前年度亏损2.提取法定公积金3.提取任意公积金4.向股东分配利润，即股利分配其中，法定公积金和任意公积金统称为公积金，它们是企业在弥补以前年度亏损后从税后利润中提取的用于防范和抵御风险、弥补公司资金的重要资本来源。现金股利(红利、最常见的股利分配形式)是指完全用现金支付股利，将公司的现金财产发给股东作为其投资的报酬。操作容易、易于股东接受，也不会改变企业原有的股权结构。1.一旦宣布现金股利发放，即形成公司偿付义务，从而潜在增加公司财务风险。2.发放现金股利，股东需要缴纳个人所得税，从而减少了股东净收益。股票股利(红股)是指用公司股票作为股利支付给股东，它将公司的股权份额发给股东以增加其在公司股东权益的份额，并以此作为股东的投资报酬。股票股利的发放并不增加公司股东财富，也不增加公司的价值。因为股票股利的宣布及发放，既不构成公司的负债，又没有现金流出，而只是将股东权益中留存收益的一部分转入股本及资本公积账户，它只会导致股东权益内部结构的变化，而不影响公司价值。分配股票股利后，股东所持的股份虽然有所增加，但由于股票股利是按股东的持股比例来分配的，故股东在公司中所占权益的比重没有发生改变，股东财富并没有增加。此时，分派股票股利导致公司的股票数量增加，而股票价格却会有相应幅度的下降。假设A公司发行在外的股数为100,000股，每股面值1元，每股市价为6元，股权结构见表。现该公司决定发放20%的股票股利，每持有5股股票，就能收到1股增发的股票，即增加20000股的普通股，那么，随着股票股利的发放，留存收益中有20000元转入股本，100000元转入资本公积，但该公司的股东权益总额并未发生变化。A公司发放股票股利前后的股权结构发放股票股利前发放股票股利后股本(100000股；每股1元)100000资本公积600000留存收益800000股本(120000股；每股1元)120000资本公积600000假设发放股票股利前公司股票价格为P,公司现在每股股票发放X股的股票股利，发放股票股利后公司股票价格=P/(1+x)股票价格的下跌额=P-P/(1+x)=P[1-1/(1+x)]持有股票的总价值仍为600元(120*5)发行股票股利虽然不能增加股东财富，也不会增加公司价值，但它仍会给股东和公司带来好处。主要有以下几点：1.能达到节约现金支出的目的。2.有助于公司把股票市价维持在希望的范围内。3.与现金股利配合使用，以增加股东财富。4.有时公司发行股票股利后，股价并不成同比例下降，这样便增加了股东的财富。在未来期间，股东作为债权持有者可以向公司索取债权及获得相应的利息收益，以作为其投资的报酬。负债股利形式：债权股利、票据股利等。混合股利是指上述三种股利分配形式的结合，最常见的就是“部分现金部分股票”的股利形式。公司支付现金股利必须遵循法定程序：董事会股东东宣布股利分配方案公司支付现金股利必须遵循法定程序：董事会股东东宣布股利分配方案股权登记日除息日股利发放日股利支付股利宣告曰：董事会公布具体股利政策的日期。在公告中，公司将宣布每股支付的股利、股权登记期限、除去股息的日期及股利支付日期等。在股权登记日，公司将停止股权转让的登记，并编制到该日为止的股东一览表，据以发放股利。在股权登记日，公司股东名册上的股东将获得最近一期的股利，而股权登记日后获得股票的股东则无权获取此次股利。在除息日当天或以后购买股票的股东无权获取最近一期的股利。这主要是由于股权登记日前几天的股票交易在办理过户手续时，往往需要数天时间，而公司无法在股权登记日前及时取得股权转移的有关资料，因此，除息日及以后的股票交易中，获取股利的权利不随股票的转让而转移。自除息日(含除息日)起，公司的