财务报表套路深一文揭秘报表中的各种“猫腻”

财务报表套路深，一文揭秘报表中的各种“猫腻”

财报总是表面上看来很美妙，但实际深究起来却并非如此。由于年报中涉及大量经济、财务、证券、管理学问及许多专业术语，许多投资者在阅读上市公司年报时，会觉得不少内容晦涩难懂，难以把握。

这里面究竟隐蔽着怎样的隐秘？投资者又该如何识别其中的门道，以免被上市公司表面的数据忽悠？接下来本文将为您逐一解读财务报表中的各种“猫腻”。

一、造假动机：

第一，保壳、避开退市或被ST。公司在“被迫无奈”的状况下往往会通过造假的方式来使得自己“盈利”。

其次，再融资圈钱，增发、配股。上市公司的其次个财务报表“造假动机”。

第三，骗取银行贷款。你情愿把钱借给一个存在还不上贷款的企业么？当然不会！

第四，大股东或全都行动人、高管、战略投资者减持。“卖个好价钱”！

第五，炒股票，公司协作主力通过操纵股价来获得收益，而近年来技巧越来越多样化和隐藏。高送转之类协作主力的吸货或者出货屡见不鲜。

二、财务报告看哪些?

1、看“非标”

财务报表中假如存在着过多解释性说明的公司，其管理层就可能藏着不行告人的隐秘。假如上市公司被出具“非标”审计意见（除了“标准无保留意见”外），其他审计意见都表明白审计机构对财务报表存在异议或疑义，简称“非标”意见，那么投资者就要谨慎关注了。

2、看收入

一个健康稳定增长的企业，其收入应主要来自“主营业务收入”，并且连续三年主营业务收入稳定增长。假如收入很大一部分来自临时的一次性的收入，比如有些公司总是通过出售资产、下属企业来增加收入，那么公司的可持续性经营力量就值得怀疑。

此外，还有一种状况也较常见，那就是靠利息收入支撑整个公司的盈利局面，当然，利息也是公司营业收入和利润的重要组成部分，但却不能很好地反映一家公司的成长性。

3、看现金流

现金流从某种意义上比收入和利润更重要，也更真实。账面收入和利润的人为操纵较简单，但实打实的现金流大大增加了扭曲业绩的难度，并打算着企业的生死。从这一点上，“现金为王”的说法一点也不为过。

投资者在关注利润表的同时，也应关注现金流量表，假如公司期末的现金流量为负，那么这家公司就往往处于现金短缺的状态。

4、看利润

该指标直接反映了公司的盈利力量。对于该指标需要深化分析，辩证看待，需要关注公司利润的主要来源是否来自“主营业务利润”；临时的一次性利润来源（比如投资收益、营业外收支净额及财政补贴等）比重太高，只会增加企业的不稳定性，加大企业风险。

同时，看利润时需要考虑以下因素：

①同比和环比。

②行业平均。

③季节因素。

5、看资产负债

三大财务报表中，上面分别分析了利润和现金流量中的一些重要指标，那么在资产负债表中，哪些指标也具有肯定的哄骗性呢?答案就是存货量。一家公司的存货包括产品库存、生产原料库存等方面，公司库存商品过多会影响到公司下一报告期的生产和运营。

产品库存较多的可能性：

①公司产品销售遇到了困难，企业去库存化的压力较重。

②高库存面临的产品跌价风险也高，将直接影响到公司业绩。

③一些公司虽然处于高库存状态，但却并未计提或少计提跌价预备，有财务粉饰的嫌疑。

三、警惕年报中的陷阱

投资者在看年报时，除了不要被年报的表面所迷惑，要分析观看和认真讨论年报的重点内容外，还要警惕常见的一些陷阱。

1、销售利润率陷阱

假如报告内的销售利润率变动较大，则表明公司有可能少计或多计费用，从而导致账面利润增加或削减。特殊是对于销售产品较为固定的公司，往往都有较为稳定的销售渠道，那么销售费用也是一个相对稳定的值，所以消失利润率的大幅度变动，就很有可能是公司有意通过调整费用来掌握利润的增加或者削减，再结合股价所处的位置以及将来公司的政策，不难推断出公司的意愿。

2、应收账款项目陷阱

每一家企业都会有大量的“应收账款”和“其他应收款”，这是做假账最便利快捷的途径。为了抬高当年利润，上市公司可以与关联企业或关系企业进行赊账交易。因此，当我们看到上市公司的资产负债表上消失大量“应收账款”，损益表上消失巨额利润增加，但现金流量表却没有消失大量现金净流入时，就应当开头警觉：这家公司是不是在利用赊账交易操纵利润？

赊账交易的生命周期不会很长，一般工业企业回收货款的周期都在一年以下，时间太长的账款会被列入坏账行列，影响公司利润，因此上市公司一般都会在下一个年度把赊账交易解决掉。解决的方法很简洁——让关联企业或关系企业把货物退回来，填写一个退货单据，这笔交易就相当于没有发生，上一年度的资产负债表和损益表都要重新修正，但是这对于投资者来说已经太晚了。

3、坏账预备陷阱

通俗的说，坏账预备金就是假设应收账款中有肯定比例无法收回，对方有可能赖帐，必需提前把这部分赖帐金额扣掉。理论上讲，上市公司的坏账预备金比例应当依据账龄而变化，账龄越长的账款，遭受赖账的可能性越大，坏账预备金比例也应当越高。

利用坏账预备金做假账有两种手段——第一种是多计，其次种是少计。少计坏账预备金很简单理解，这样可以增加利润，提升估值，便于操纵股价；多计坏账预备金则一般发生在经营状况恶劣的年份和更换领导。

4、折旧陷阱

在建工程完工后不转成固定资产，公司也就免提折旧，有的不按重置后的固定资产提取折旧，有的甚至降低折旧率，这些都会虚增公司的利润。

5、“其他业务利润”陷阱

从财务会计的角度来看，操纵“其他业务利润”比操纵“主营业务利润”更便利，更不简单被察觉。作为一般投资者，我们不行能深化调查某家公司的“其他业务利润”是不是伪造的，但是我们至少可以分析出肯定的可能性——假如一家公司的“主营业务利润”与“其他业务利润”严峻不成比例，甚至是“其他业务利润”高于“主营业务利润”，我们就有理由怀疑它做了假账。

6、债务偿还力量陷阱

衡量一家公司的债务偿还力量，主要有两个标准：一是流淌比例，即用该公司的流淌资产比上流淌负债；二是速动比例，即用该公司的速动资产（主要是现金和有价证券、应收账款、其他应收款等很简单变现的资产）比上流淌负债。一般认为工业企业的流淌比例应当大于2，速动比例应当大于1，否则资金周转就可能消失问题。但是不同行业的标准也不一样，不行以一概而论。

很多上市公司正是通过操纵应收账款和其他应收款，一方面抬高利润，一方面维持债务偿还力量的假象，从银行手中源源不断的骗得新的贷款。作为一般投资者，应当时刻记住：只有冰冷的现金才是最真实的，假如现金的状况不好，其他的状况再好也难以相信。

假如一家企业的流淌比例和速动比例良好，现金又很充裕，我们是否就能完全相信它？答案是否定的。现金当然是真实的，但也要看看现金的来历——是经营活动产生的现金，投资活动产生的现金，还是筹资活动产生的现金。