拓尔思(300229)动态报告：MaaS赋能政务传媒行业NLP龙头再起航-东北证券吴源恒-20230626

请务必阅读正文后的声明及说明3.80 ,449.340/0证券分析师：吴源恒3.80 ,449.340/0证券分析师：吴源uyh1@9)计算机证券研究报告/公司动态报告MaaS赋能政务传媒行业，NLP龙头再起航 ---拓尔思动态报告IGC府媒体客户基础。(1)拥有千亿级规模、高质量、高可靠、实时更新经、摘要、语义关联以及知识图谱等几个阶段，形成行业知识。(4)公司底座、金融、政务行业大模型进展顺利，已落地诸多标杆客户。 超强数据能力预计在大模型创作型写作、知识型搜索上提升准确度与写域效股票数据2023/06/216个月目标价(元)收盘价(元)12个月股价区间(元)总市值(百万元)总股本(百万股)A股(百万股)B股/H股(百万股)日均成交量(百万股)历历史收益率曲线拓尔思沪深300%%2022/62022/92022/122023/3益相关报告相关报告《拓尔思(300229)：2023Q1业绩高增，享受AIGC+数据要素双赛道成长红利》0418《短期扰动不改长期趋势，抓住落地快空间大良机》0625《落地和监管并重，模型与数据齐飞》财务摘要(百万元)021A022A023A024A025A036-)%1.44%.09%.12%.34%6887-)%3.00%8.04%.59%1.77%每股收益(元)0.17824.96912(%)90%股息收益率(%)%%%%%/22 N展，空间大、落地快 11亿元 11打开广阔想象空间 13复用 15效率 16 9 图4：拓尔思订阅制SaaS服务业务视图 5图5：拓尔思AIGC实践案例 5图6：2020-2022年拓尔思各业务营业收入、增速(亿元) 5 图8：2017-2023年Q1拓尔思营收、增速(亿元) 7图9：2017-2023年Q1归母净利润、增速(亿元) 7 10 保审查模块 12保预警模块 12 图24：拓尔思媒体用户(部分) 16 图28：拓尔思党政用户(部分) 18表1：2020-2022年拓尔思各行业收入、增速、占比(亿元) 6表2：拓尔思出版行业提供服务 13表3：拓尔思融媒体内容生产服务平台提供服务 153/3/221.语义智能领军企业，疫后盈利水平有望重回高位语义智能领军企业，深度拓展政务、融媒体、金融、安全四大垂直领域优势显著。“TRS全文信息管理系统”检索技术拓展到搜索引擎技术和互联网内容管理技术全面事息工程学院中文信息处理研究中心从事科研工信息处理研究中心从事科研工作。李渝勤女士和施水才先生均在1993年作为创始员工之一加入易宝北信(拓尔思前身)。此外，公司第二大股东为/22及服务、人工智能软件产品及服务、系统集成和其他业网安全三大产品线和解决方案，同时公司还拥有人工智能和大数据技术领域的通用产品，包括海蜘大数据采集平台、海聚海贝大数据管理系统、天骄数据中台、智拓人工智能技术平台、多云集约化智能门户平台、海融智能媒套数的模式进行销售。23.37%40%20%41.82% 1386%21全产品人工智能软件产品及服务I云服务平台，形成了三大数据资产平台(媒体资讯、舆情、向党单位的秘书工作者提供全网政务资讯订阅云服务，帮助用户及时政小程讯。trsGPTAIGC虚拟人开放云服务平台等6项工作，动报告生成等应用场景相继打造出一批实践案例。2022年公司在AIGC领域的用//22图4：拓尔思订阅制SaaS服务业务视图公司公告，东北证券公司公告，东北证券修复之路展。增长创新高。(1)银行客户加大了在金融风控方面的资金投入。同时，各地政府、展产业大脑建设，对产业、企业、政策、舆情、资讯等数受内外部环境形势影响，客户的宣传工作需求大量增加，媒体用户加大度，8,402万元，同比增长64.80%，业绩稳步增长。图6：2020-2022年拓尔思各业务营业收入、增速(亿元)6250%5200%4150%3100%251.95%50%10-6.47%.44%0%-50%20202021安全产品人工智能软件及服务安全产品增速 人工智能增速2大数据软件及服务系统集成和其他业务大数据增速系统集成增速2279.33%73.72%73.66%73.75%75.085%70.81%67.39%1%61%012安全产品 人工智能软件 S版块业务收入达3.47亿元，同比增长0.88%。政府和公共安全行业客户因受各地加大，项目工程款无法正常支付，导致应收账款出现逾期情况或场因素导致公司项目人员与用户现场见面沟通、上门实表1：2020-2022年拓尔思各行业收入、增速、占比(亿元)202020212022占比金融、制造、能源等企业客户2.403.443.4738.25%金融、制造、能源增速43.38%0.88%公共安全1.843.772.5728.33%公共安全增速104.84%-31.84%政府行业3.212.281.9721.67%增速9%网和传媒1.660.801.0711.74%速5%%2022年疫情、财政紧张收入利润短期下滑，2023年有望开启疫后业绩修复之路。由于公司营业收入不再包含成都子公司2020年的配套商业房产项目收入和项目延期，政府&公共安全板块收入下降，2022年公司营有望//22864286420%9%9%4%4%3210%%0%5%0%43.8%归母净利润 ，9.44%9.44%58.07%12%24.68%21.27%16.70%13.61%201720182019202020212022净利率(%)毛利率(%)率.53%9.45.53%6.26%201720182019202020212022销售费用率(%)管理费用率(%) 研发费用率(%)模型trsGPT研发，今年上半年有望推出面向政务、金融、媒体的专投研自动报告生成、智能投研问答、新闻资讯知识型搜索、以文生图配稿等服务。sGPT模型层方面，trsGPT支持接入各类主流大模型，具有较强的基础模型联调能力。大模型负责向trsGPT模型输出模型能力，trsGPT模型更精确地处理自己“擅长”的这一层提供了不同的模型数据和功能，通过接口层为应用层提供专业模型的22M(媒体专业模型)三大行业模型(可通过接口)集成到自研云服务或面向用户的应用程序，运行自有模型或通过第三方接口运行模型，帮助用户使用trsGPT带来报告生成、智能投研问答、新闻资讯知识型搜索、以文生图配稿等。公司公告，东北证券2个核心优势+1个拓天大模型+N个行业拓展。“2+1+N”即以大数据底座和人工智公司公告，东北证券//22亿级规模、高质量、实时更新数据。司通过互联网采集信息，通过对网站的组织特征、源可靠。公司数据采集的官网、各类数据公开网站、维基百科、电子报刊、新闻客户端等主流媒体的互联网渠道。数据中心监测的采集站点包括80万余家新闻网站、3000余个资讯采集、每日新增数据量高达1亿多条、实时数据更新。拓尔思数盖面、数据存储量及日均增量都明显高于业内水平。公司公告，东北证券(2)拓尔思大模型优势2：时间积累+技术优势，实现从资源性到经营性的数据资变现沉淀了大量高质量的行业知识图谱。所有的数据采集后经过系统自动分类、分词、的各行业知识图谱，对海量多源异构数据进行融合、关联、标注行业、不同落地场景对数据进行知识模型的加工。公迭司更多的行业产品数智赋能，以期更好地服务全社会。公司公告，东北证券台公司公告，东北证券公司公告，东北证券公司全网资讯大数据自动生成体育、气象和财经等领域的(3)拓尔思大模型优势3：优质客户积累深厚，老客户有望复用大模型据底座中非结构化信息处理和全文检索的服务商。业头能有望进一步提升客户合作深度和广度。源：公司公告，东北证券数据来源：公司公告，东北证券公司大模型商业化落地进度有望超预期。5“消费者权益保护审查系统”和“消保智能管控平台”(消费者保护行业垂直模型)，以海农商银行消保审查工作需求。查意见督办落实情况、覆盖率、采纳率统计等新要求，结合从非结构化投诉数据挖掘相关知识并分析应用。累、典型案例、政策规定，形成可拓展的知识图谱。(4)业智能消保管控中台解决方案-消保审查模块公司官网，东北证券查数据和外部舆情、政策等数据，面向行内产品、投诉、客户等的公共事件。(4)溯源定责，结合服务类和业务类投诉原因分类与产品/业务信息，网，东北证券主要提供智能风控、智能消保、普惠助贷、绿色金融等产品及业金融机构主要提供智能风控、智能消保、普惠助贷、数据服务。智能风控云服务主要面向银行、投研机构提面监控海量金融实体多维风险，实现高频异构数据自动化分析、风险知识化分知识延展和异动风险监测。普惠助贷与绿色金融主要面向银行基于特色业价值分析模型，快速挖掘绿色产业、高新技术产业细分领域下的潜消累深厚，共同赋能下游客户、打开广阔想AIGC数智出版项目”，重点在数智化知识服务产品等方面妥善用好在出版领域拓尔思对出版数据再加工，帮助构建知识图谱、开拓知识服务新模式。，拓尔思主要为用户提供资源管理、知识加工、知识服务及产品运营服内容本身和读者兴趣行为的深入挖掘分析，开拓知识服务新模式。表1：拓尔思出版行业提供服务服务名称服务内容提供内容智能审校服务，对易错内容关，包括政党、机构、法规、民族、宗教、历史、国旗国徽地化、智能关联件、音视频等提供内容管理、媒资管权管理等服务，涵盖资源数字化、知识加工、资源知识加工系统：精准化知识体系构建品服务定位、资源状况等构建分类体系、词表体系和本体体内容按照知识体系重新组能化检索、知识的精准推知识服务系统：一站或知识服务平台，包括工具书在线服务(专业百科、语义查询、内容比对等)、年鉴数据库、专业图库、读者提供专业知识检索、全文内容获取、相营分析服务协助出版社产品团队精准掌握数字产品的全网运营状况(网页、品运营水平。同时为用户提供更精准匹配的内容，实现对用户特征(偏好、习惯等)的精准分析，增加用户粘性，提升用户活跃 公司官网，东北证券利多样性基因库建设、国家十大战略行业知识产权数据库、能源和金融等领域市场，DIInspiroTM全球103个国家和地别、无障碍的智能扩展检索和及时统计分析，使用户能够轻松获取全球专利信息，多行业的审计机关、审计从业人员、审计服务对象提供了更加专业化的审计服务。济出版社自身审计文本数据，共同打造审计行业垂向中国时代经济出版社下游客户推广，与出版社共同分成。版客户相对较为专业化、在各垂直领域专业数据积累深厚。随着大模型产品间。万公司官网，东北证券3.3.媒体：与人民日报合作共创媒体大模型，有望在其他媒体复用务等工作。拓尔思服务媒体二十余载，公司充分利用在人工智能和大数据等领域代数据型媒体业务平台，该平台由数据资源聚合、融合生产创作、选题策划分析、、屏每一个环节。拓尔思利用在媒体领域的丰加速了媒体智能化转型创新，在全国有数百家媒体使用拓尔思的产品和服务。表3：拓尔思融媒体内容生产服务平台提供服务服务名称服务内容数据资源融合合是将报社历史资源、报社各渠道新生产资源、互联网大大数据的统一存储管理平台，是报社业务人员进行新闻素辑、运营等业务工作的共享资源池，用户可通过全文检分析数据智能分析实现线索发现、热点挖掘和选题研判等不同人员可基于热点线索进行新闻选题的策道任务，提供基于LBS挥调度和及时音视频通讯服务，实现前后端全方位统筹进行人员、设备资源的指挥和调度和统筹组织新闻采访和生作平台，支持图文、图集、视频、直播、专题等同内容的在线编辑制作，实现报、网、端、微、视等在同一架构平上的全渠道、全流程、一体化智能生产与发布。同时结合先进的自语言处理技术及图像识别技术，对新闻稿件提供智能化生产辅助和校服务，提高新闻生产质量、发布效率和使用效率。借助移动端新采编客户端，使记者、编辑可突破物理时空限制，随时随地可进行播效果分析行全局统计分析，采集稿件在各个发布终端的访问量情和转载量情况，包括阅读量、转载量、转载路径等，调用传播分析型，实现新闻资源的传播指数量化计算，综合计算稿件的传播力指，并形成稿件的传播影响力榜单、以及传播影响力具体构成的数据据，支撑以用户画像体系为核心的用户大调度的信息展示与接平台所汇聚整合的海量数据资源、分析结果资源、平资源，在大屏端对资源进行汇集与可视化展示，实现数 公司官网，东北证券属大模型落地应用。人民日报社与拓尔思合作历史悠久，。此后的33技术奖一等奖的公共稿库二期项目，以及国传技术支撑体系-“融媒体业务支撑系统高亿级官媒数据、千亿级互联网资讯数和报道文集的引用、权威数据集的智能素材搜索上显著提升记者编辑写稿效率。助提升知识标引规范、共同打造价值观对齐等核心竞争优势。作为、壮大主流思想舆论的重要值观对齐等核心竞争优势。域客户积累深厚，媒体客户涵盖72%的中央媒体，61%的省级媒体，40%媒体大模型市场空间广阔。图24：拓尔思媒体用户(部分)公司官网，东北证券3.4.政务：推出知识型搜索、政策大脑等功能，提升公文写作效率、语义智能等技术按层级、部门、区域、主题等多维度打标分类，构建全国政策文件库，为政策研究、政策治理、政策服务提供有效工具。、语义智能等技术按层级、部门、区域、主题等多维度打标策大脑产品应用场景主要为政策研究、政策治理、政策服务。政策研究即面及多样的政策分析工公司官网，东北证券签引擎和全产业链知识引擎为核心底座，实现政策、空间、供应链、金融、科技、公司官网，东北证券宏观指标的分析拆解，给出长期趋势和近期趋势的结果，帮助公司官网，东北证券产业大脑还提供企业洞察，企业机构库覆盖市场8000w+企业的工商经营、产业链生命周期数据资产，涵盖企业工商、经营、司法、知识产权、风人物、查空壳、查业务、查关系等核心功能，全方位把握企业定位、价值与风险。政府客户资源+知识图谱积累，为各级政府提供公文辅助写作功能，政务大模型收、和企业知识图谱等资源，公司推出政务拓天大模型后