金融衍生产品与次贷危机

金融衍生品与次贷危机次贷危机全是金融衍生品惹的祸？次贷危机钱是金融衍生品惹的祸？绅士、美女与次贷危机的故事有一天，一位其貌不扬的绅士，带着一位十分艳丽的美女，来到一家LV店。他为美女选了一款价值6.5万元的LV手袋。付款时，绅士掏出支票本，十分潇洒地签了一张支票。店员有些为难，因为这对男女是第一次来店购物。绅士看穿了店员的心思，十分冷静地对店员说：“我感觉到，您担心这是一张空头支票，对吗？今天是周六，银行关门。我建议您把支票和手袋都留下。等到星期一支票兑现之后，再请你们把手袋送到这位小姐的府上。您看这样行不行？”店员放下心来，欣然接受了这个建议，并且大方地承诺，递送手袋的费用由该店承担，他本人将会亲自把这件事情给办妥。星期一，店员拿着支票去银行入账，结果真是张空头支票！愤怒的店员打电话给那位顾客，客户对他说：“这没有什么要紧啊！你和我都没有损失。上星期六的晚上那个漂亮的女孩已经投入了我的怀抱！哦，多谢您的合作。”次贷危机钱是金融衍生品惹的祸？这个故事揭示了次贷危机的本质*人们在对未来收益充满良好预期的时候，对于可能加大的风险却缺乏防范意识。*美女认为周一6万多的LV就到家了，自然也就放松了警惕，认为自己的投资是值得的，对于投入产出的预期是建立在一个具有巨大不确定风险的情况下的，而对未来收益预期的包装则是投资机构最擅长的事情。而媒体和分析家们，往往在其中扮演了LV店员的配合角色。次贷危机钱是金融衍生品惹的祸？什么是次贷危机？次贷危机又称次级房贷危机（subprimelendingcrisis），是指一场源于美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡并致使全球主要金融市场出现流动性不足的危机。次贷危机钱是金融衍生品惹的祸？美国按揭贷款市场的三个层次

1.优质贷款市场（PrimeMarket）：收入稳定可靠，债务负担合理的客户。客户主要选用30年或15年的固定利率按揭贷款，浮动利率贷款所占份额在20%以下。2.ALT－A贷款市场（AlternativeAMarket）：介于优质贷款市场和次级贷款市场之间。贷款利率通常比优质贷款高1～2个百分点，浮动利率贷款所占份额60%左右。3.次级贷款市场（SubprimeMarket）：收入证明缺失，负债较重的客户，贷款利率一般比优质贷款高2～3个百分点，浮动利率贷款所占份额在85%左右。次贷危机钱是金融衍生品惹的祸？次级抵押贷款SB——MBS——CDO——CDS

放贷机构（次级抵押贷款公司）把次级抵押贷款以住房抵押贷款支持债券（MortgageBasedSecurities，MBS）形式打包出售。投资银行把MBS包装成CDO。为满足不同风险收益者的投资偏好，基于同一个抵押贷款资产池，引入了分级的模式，通常有优先级、中间级和股权级。然后以MBS为基础资产进一步发行资产支持的证券，也就是担保债务凭证（CollateralDebtObligation，CDO）。CDO再出售给投资者。包括保险公司、对冲基金等金融机构和其他的一些投资者。CDS（Creditdefaultswap）ClicktoedittitleCDS（Creditdefaultswap）

次贷危机钱是金融衍生品惹的祸？CDS：信用违约互换*信用违约掉期（Creditdefaultswap，CDS）：CDS是一种对银行间债券业务的保险，购买CDS类似买保险，买方（被保险方）同意在一段期间内支付费用给卖方，而卖方（保险方）仅在特定事件发生时（如违约）才支付一笔金额给买方。但签订合约的两方都可以把CDS转售给其他人。*CDS是一种类似损失保险的金融合约，这类合约的卖方多为银行和保险公司等实力金融机构。债权人通过购买这类合约（类似支付保险费）的方式，将债务违约风险转移。如果债券发行方破产不能还债，债券购买方将可以从银行或保险公司等CDS卖方获得相应赔偿。次贷智危机性并不坑是金狂融衍鹊生品击惹的依祸金融睡创新炒工具钻≠金闭融衍里生品次贷弃危机攻钱是坦金融辫衍生刑品惹完的祸赏？次贷逢危机糊的深撞层次恶原因轮：价朗值链哨断裂20税01年,受互讲联网尽泡沫芬破裂宅和91桃1冲击,美联拍储连并续大寸幅降同息刺旬激经巡寿济增馆长。稳低利连率和捎充足键的流骡动性侨引致铃大量鉴购房顾需求,房地煎产市姜场一稠片繁澡荣,潜在至的利齿益大宫大刺脸激了臣投机服性需专求和纺金融舟机构未的放截贷心叨理。房地悔产市详场和破消费肢市场伞的繁府荣也保不断嘱地拉失动了昆美国缝经济诊增长疫。在肿这个汗过程逼中,美国敲贷款论机构俘为了置分散股风险林和拓放展业况务,实现啄利益跨最大纲化,把住倡房按寸揭贷甘款打馆包成MB拖S进行糊出售鸽回笼释资金潜。投哥资银糊行购执买MB醋S后,把基产础资包产的曲现金促流进留行重予组,设计毁出风橡险和员收益疼不同赖档次并的新设债券,也就伍是担斗保债颂务凭扰证CD警O,然后瞒再推苍出能刺够对骂冲低免质量岩档次CD燃O风险野的信剥用违角约互拨换CD吗S,以及度二者铅的结绕构化份产品——合成CD芹O。这每些结掩构化棋的组钱合产彩品形处成了奶我们辽所谓筛的次谜贷价宪值链SB林-M冻BS靠-C弟DO昨-C叫DS乔-合成CD哈O。20朝04年上肆半年壳开始,由于誓原油扁和大址宗商炉品价墓格上宏涨,为抑袍制通篇货膨浮胀,美联种储连瞒续17次提蚕高利汉率,美元遵加息毯周期,大幅湾提高税了抵查押贷焦款成扶本,次贷创的债葵务人龟无力慰偿付迹本息,被抵浮押的挤房产六由贷纽奉款公谁司大它量作启价变纯现,美国奥房地标产市殃场由锻盛转掏衰,引起量连锁奖反应,贷款弟公司惰背负窝巨额拥不良沈资产,M俗BS和CD用O的回过报失种去保知障,信用认评级芽被降序低,基金模、其朴他金婚融机婚构资页产严巧重缩踩水,发放把杠杆革贷款谎的银父行损杯失惨猪重,最终坛酿成获危机鹅。次贷境危机起全是枝金融缘瑞衍生白品惹蛛的祸坛？利率厉风险烦与信奴用风郊险危机露的起佛因是利率哨调高所引冒起的房地旦产价竹格下君跌,及其凭由此车导致次级祝按揭陶贷款范债务秆人的违约。归根框结底,次贷探危机射源于信用祖风险和利率劲风险,风险伯起于慰价值赛链的瞧源头壤而非殖中间功环节偷。如果枕美国辱宏观腹经济添运转华良好,房地保产价虾格稳洒定,资金色贷给篮有信骗用的晌人,就不寸会发幕生这队种连姻锁反馅应。剪而且星这些极中间俗环节五在很陪大程边度上风是作混为风林险分木散工孝具存著在的次贷拌危机墨全是愧金融醒衍生兄品惹饭的祸玻？只有CD听S属于父金融颤衍生欣品且尾属于攻场外菌交易只有CD鞭S属于甲金融掀衍生截品,尽管裤次级痛债MB包S和CD每O经过鲜了复栏杂的鸣资产分结构打化和程重组,但作键为一温种债渐券仍甩属于婚原生哥品。在经骂济良勒好时,C沿DS的风慰险很方低,能够勾为贷罢款和效债券锅避险,是一贡种良许好的扇投资沈手段佣。但子在危糟机发默生后,它却耽因保泛证金倍杠杆罩交易惕放大羡了CD俗O的虚伏拟需寻求。当前,C云DS市场渐已达62万亿耳美元,