《财务管理（第二版）》课后参考答案 王波

财务管理教材习题答案第一章一、BBBBCCD二、1.ABCD2.ABCD3.ABC4.ABC5.BD6.ABCD三、FFFFT第二章一、ABAADAD二、1.AC2.BD3.CD4.CD5.BC6.AD7.ABCD8.AB9、ABD三、TFFFFTTFTF五、1、1587602、9331203、74688.6＜100000，不应购置该设备4、942.195、4392.3A=974.756、租用现值：18619.2＜20000,应租用设备。7、A=331.688、9、风险报酬额为：3000*3.36%=100.8万元10、11、(1)(2)(3)不应该投资（4）12、13、三种情况下的资金利润率为50/500=10%,30/500=6%,20/500=4%期望资金利润率=负债资本比率市场情况概率息税前利润税后净利率税后净利率*概率期望自有资金利润率0/100繁荣0.510%6%3%4.56%一般0.36%3.60%1.08%较差0.24%2.40%0.48%60/40繁荣0.510%6%3%2%一般0.36%00较差0.24%-5%-1%14、15、16、＜50000，A节省的保养费用大于购入超出价，因此选择B设备。第三章一、DACCBDC二、1.ABCD2.AB3.BCD4.BCD5.AB6.ABD7.ACD8.BC9.ABD10.BCD11.ABCD12.ABC三、TFFTFFFF四、1销售净利率=2、3、年末租金68.88万元，年初租金62.62万元。4、（1）（2）（3）i=8%第三种方式筹资成本最低。5、（1）（2）（3）6、第四章一、DAABCDBCBAD二、1.AB2.AC3.ACD4.BCD5.AD6.AB7.AB8.ABD9.ABD10.AD三、FFFFFFTFF五、1、 2、3、4、个别资本成本：其筹资占比分别为：200/500=40%,100/500=20%,150/500=30%,50/500=10%加权平均资本成本为：6.21%*40%+10.31%*20%+13.33%*30%+13%*10%=9.85%5、(1)(2)(3)下期销售增长20%，则息税前利润增长20%*2.5=50%，即为40*（1+50%）=60万，每股盈余增长50%*1.25=62.5%，即为0.96*（1+62.5%）=1.566、甲方案的筹资百分比分别为：10,30,10,50，乙为20,20,16,44甲方案的资本成本为乙方案的资本成本为乙方案资本成本低，选择乙方案。7、75ebit-1500=105ebit-45*140,所以EBIT=160.8、借款、债券、股通股比例分别为：20%，20%，60%其筹资突破点分别为：50/20%=250;80/20%=400；50/60%=83.3万、100/60%=166.67筹资范围：0-83.33万，83.33-166.67万筹资总额范围资金种类资本结构资金成本加权资本成本加权平均0-83.33长期借款20%4%0.80%8.20%债券20%7%1.40%普通股60%10%6.00%83.33-166.67长期借款20%4%0.80%9.40%债券20%7%1.40%普通股60%12%7.20%166.67-250长期借款20%4%0.80%10.60%债券20%7%1.40%普通股60%14%8.40%250-400长期借款20%6%1.20%11%债券20%7%1.40%普通股60%14%8.40%400以上长期借款20%6%1.20%11.40%债券20%9%1.80%普通股60%14%8.40%9、10、(1)(2)(3)11、甲筹资百分比分别为20,30,50；乙为18,20,62甲方案资本成本为乙方案资本成本为甲方案可行。12、(1)(2)(3)(4)(5)13、(1)(2)(3)14、（1）长期债券、优先股、普通股的比例分别为：33.33%，13.33%，53.33%其资本成本分别为：（2）方案一资金结构筹资比例资本成本加权平均长期债券50026.046.0611%优先股20010.428.08普通股72037.518.15新长期债券50026.046.81合计1920第五章一、BCDBABAAABCACBC二、1.ABD2.BCD3.ACD4.CD5.BC6.ABC7ABCD.8.ACD9.ABD10.BD11.AB12.AB三、FFFTFFFFFFTFFFFT五、计算题第六章一、CABCDACBBD AB二、1.BC2.ABCD3.ABCD4.BCD5.ABC6.AB7.ABC8.AD9.ABC三、FFFTTTTTTFF五、1、（1）到期收益率=（2）持有期收益率=（3）实际收益率=2、（1）实际收益率=（2）持有期收益率=（3）到期收益率=3、2011年EPS=2000/2000=1元/股每股股利=2000（1-10%-5%）/2000=0.852012年EPS=(2600-200*1.8)/2000=1.12元/股每股股利=[2600（1-10%-5%）-200*1.8]/2000=0.925每股盈利增长率=（1.12-1）/1=12%4、5、6、（1）当收益率为6%、8%时，应该买入该股票（2）当收益率大于8.94时，不该买入该股票7、第七章一、BADACABBCDAAA二、1.ABC2.ACD3.ABC4.ABC5.ABC6.AB7.CD8.ABC9.AC10.ABCD11.ABCD12.BD13.CD14.ABC15.AB16.ACD三、FTTFFFTFFFFTFTFT五、1、（1）2011年流动资金周转天数为为：（2）2012年为125*（1-5%）=119（3）2、现金流入=3000+10000+12000=25000现金支出=15000+8000+9000=32000现金余缺=25000-32000-4000=-110003、（2）转换成本=持有成本=（3）交易次数=600000/60000=10,交易间隔期=360/10=36天4、项目AB平均收账期6045坏账损失率43应收账款平均余额300/(360/60)=5037.5收账成本3526.25应收账款机会成本75.25坏账损失300*4%=12300*3%=9年收账费用1.53.5收账总成本20.517.755、项目目前AB年赊销额200024002400变动成本140016801680信用成本前收益600720720平均收账期306032应收账款周转率12611.25应收账款平均余额166.67400213.33赊销业务占用资金116.67280149.33应收账款机会成本11.672814.93折扣成本0020.16坏账损失4012048收账费用305020信用成本小计81.67198103.09信用成本后收益518.33522616.906、平均占用资金=次数=8000/316=25.4次 7、（1）保本储存天数=（2）保利储存天数=(3)实际获利额=(4)亏损额=8、（1）保本储存天数=（2）保利储存天数=（3）实际储存天数=9、10、（1）最佳持有量（2）（3）次数=250000/50000=5(4)间隔期=360/5=72天11、应收账款周转率=360/40=9应收账款平均余额=450/9=50应收账款占用资金=50*12%=6万12、平均占用资金=次数=6000/200=30次13、条件不全（平均收账期）无法计算。14、项目AB年赊销额600600应收账款周转率612应收账款平均余额10050赊销业务占用资金6030应收账款机会成本7.23.6坏账损失1812收账费用58收账总成本30.223.615、项目2011AB年赊销额200002400028000变动成本150001800021000固定成本100010001000信用成本前收益400050006000平均收账期302025应收账款周转率121614.4应收账款平均余额1666.715001944.4赊销业务占用资金125011251458.3应收账款机会成本112.5101.3131.2折扣成本19235坏账损失12007201120信用成本小计1312.51013.31286.2信用成本后收益2687.53986.74713.8第八章一、ACADACBCCABBBABBCBDA二、1.2.BD3.ABD4.ABCE5.AB6.AB7.ACE8.ACDE9.BCD10.ACE三、FFFTFFFTTT五、平均年限法：1-5年每年折旧额：年数总和法：第1年：第2年：第3年：第4年：第5年：双倍余额递减法：年折旧率=2/5=40%第1年：500000*40%=200000账面价值：300000第2年：300000*40%=120000账面价值：180000第3年：180000*40%=72000账面价值：108000第4年、第5年：(108000-20000)/2=44000第九章一、CBABACABDAC二、1.ABCD2.ABD3.CD4.AD5.BD6.AB7.CD8.ABC9.ABC 10.ABCD三、TFFFFTFFFTTFFF五、1、（1）（2）2、3、（1）2014年股利支付率=200/800=25%,则2015年发放股利应为1200*25%=300万（2）1000*0.45=450万，可发放股利为1200-450=750万4、E=(p-b)x-a=2×(300-200)-60=140E2=140（1+20%）=168增加销量提高售价5、（1）（2）（3）计划可行6、（1）税前利润=2267/(1-33%)=3383(2)7、(1)保证资本结构不变800万中，权益资金为800*0.4=320万，负债资金为800*0.6=480万320万来自税后利润，需对外筹资480万。（2）可发放股利600-320=280万，股利发放率=280/600=46.7%第十章一、CDCBBCBDDADCB二、1.BCD2.ABCD3.ABC4.ABC5.BCD6.ABD7.BCD8.ABD9CD10.AC11.ACD12.CD13.CD14.ABC三、FFTFFFFFFFTTFTT五、1、应收账款：6800存货：7000应付账款：6700长期负债：10250未分配利润：3250总计：452002、资产金额负债及所有者权益金额现金4流动资产20应收账款20长期负债12存货18股东权益40固定资产净值30总计72总计723、(1)流动比率=流动资产/流动负债=315/150=2.1速动比率=速动资产/流动负债=(45+90)/150=0.9资产负债率=负债/资产=350/700=0.5权益乘数=资产/权益=700/350=2(2)总资产周转率=收入/资产=350/700=0.5销售利润率=63/350=18%权益报酬率=63/350=18%(3)权益乘数=销售利润率×总资产周转率×权益乘数4、11.98261.90%32.8640.67570660.5