汽车行业投资价值

1★汽车行业07年中期投资策略★我国汽车行业被很多人认为是幼稚产业，一直受到高的关税保护，但是从参加WTO后我国汽车行业并没有被挤垮，而且每年销售增长超过100万辆，而且2006年我国汽车以及零部件出口实现22亿美元的顺差，我国已经成为世界第三大汽车生产国和第二大新车销售市场，既是汽车生产大国，也是汽车消费大国。从我国汽车行业运行数据看我国汽车产销旺盛，预计“十一五〞期间中国汽车产销仍将保持快速增长态势。对于汽车行业股票还有整体上市的预期，如上海汽车整体上市已经明确，而长安汽车、东风汽车整体上市也在预期之中。我们认为在汽车产销保持高速增长和整体上市预期情况下对于行业估值偏低的品种重点关注，而对于汽车生产带动的汽车零部件的子行业龙头快速增长可期，也是关注的重点。一、我国汽车行业产销两旺2006年我国汽车行业运行良好，2006年我国汽车市场是近几年来最好的一年，2006年我国汽车销售总量为721.60万辆，增长率高达25.13％，中国汽车的消费量也上升至全球总消费量的11％。在2006年我国汽车销售收入增长大于销量增长，利润增长大于销售收入增长，2006年1～11月全行业销售利润率达4.99％，利润总额增长率达44.44％。而我国汽车进口也实现同步高增长。2006年1～11月汽车(含底盘)进出口分别为20.17万辆和31.16万辆，增长率分别为40.42％和100.26％，进口车主要集中在四类车型：高档豪华轿车、高档豪华越野车、个性化汽车(如各类跑车以及各种特殊用途的车)、最新推出的各种款式新颖的中低档车。从2007年一季度汽车行业运行情况看，我国汽车行业继续保持产销两旺的势头。中国汽车工业协会最新统计数据显示，一季度我国汽车工业累计产销双双超过210万辆，其中3月份，汽车产销不仅与上月比呈较快增长而且双双超过80万辆，再创历史新高。值得注意的是，3月份商用车增长明显高于乘用车。

据统计，1-3月，汽车产销分别为219.28万辆、212.37万辆，同比增长分别为22.57%、22.17%。其中，根本型乘用车(轿车)产销117.27万辆和112.16万辆，同比增长30.45%和30.14%。行业的景气直接影响到上市公司业绩，截止到2007年4月18日汽车行业中有上海汽车、东风科技以及金龙汽车一季度业绩预增。二、汽车行业整体上市预期汽车行业中上海汽车已经明确整体上市，上海汽车公司去年底以每股5.82元的发行价格向上汽集团定向增发32.75亿股，注入价值214.03亿元的核心资产，包括上汽集团所拥有的所有整车企业股权，如上海通用30％的股权、上海群众50％的股权、上汽汽车60％的股权、上汽通用五菱50.098％的股权、韩国双龙汽车48.91％的股权等11家整车企业股权，同时剥离价值为23.42亿元资产的15家非关键零部件企业资产给上汽股份。上海汽车一季度业绩预增，业绩增长在300％，业绩预增的原因主要是2006年11月公司向上海汽车集团股份发行股份购置资产交易完成后，公司股本扩大了近一倍；2007年一季度公司抓住市场机遇，实现了市场销售和经济效益的增长。当前汽车行业还有整体上市预期的上市公司有一汽轿车、长安汽车、东风汽车、江淮汽车等，其中一汽轿车和长安汽车整体上市的可能性最大。一汽集团整体上市难以绕道一汽轿车而另行，在目前产业政策导向和资本市场环境下，一汽集团整体上市是必须的，在估值水平上升的A股市场上市更是理性选择，更是一汽集团现有管理层基于诸多方面考量下的理性选择。当前一汽集团旗下具有有效控制权的上市公司包括作为中高级轿车和自主品牌基地的一汽轿车、作为经济型轿车基地的一汽夏利和定位为汽车车轮和内饰业务的一汽四环。而对于长安汽车，公布的收购报告书显示，中国南方工业集团公司将作为发起人，以其全资子公司长安汽车〔集团〕持有的重庆长安汽车的逾8.5亿股国有法人股〔占重庆长安汽车股份总额的52.47%〕作为局部出资，发起设立中国南方工业汽车股份〔以下简称南方工业汽车〕。长安汽车的控股股东因此易主，长安汽车集团将不再持有公司股份，南方工业汽车将成为公司控股股东，但公司实际控制人仍为南方工业集团。三、汽车行业06年报业绩分析扣从已净经披柴露年忆报的锻汽车荣行业年股票跪来看积，汽免车行蹈业2辣00傲6年在上市缝公司俱整体满业绩泊不错元，主膊要的免具有渴市场渐影响裙力的坦汽车睛上市填公司绒业绩春增长粘比拟保快，奋如长牲安汽凝车2杀00蛇6年倦业绩福增长墨在3周00谊％以劈上、墙东风祸科技古业绩棕增长苏在1趴00令％以怖上，扭而上锈海汽舅车和馅江铃透汽车怀也保礼持较扮高速稻的业辞绩增裙长。腊这与隔20阀06不年整心个汽您车行分业景铅气有土关，互20托06坝年墙我国家汽车舅行业扩销量摄、收予入与应利润逮指标梳趋向采同步闲变化位，叛改变卷了前技期销支量增惹长、崇效益涂下滑太的不多利局层面茂。摊统计日数据钻显示协20击06霞年1旬-1贵1月检，钞国内直汽车沉行业嫩规模凉以上正企业奥累计睛实现穗主营孔业务尖收入丢13睁70怠7.桨80兴亿元棚，瓦同比棒增长虽28象.7缺0%垦；实奸现利恩润总逆额6安83展.4遮9亿坐元答，慨同比浑增长蹈44循.4延4%唇。躁汽车队行业垒20论07斧年的座业绩斜依旧侮看好辣，当贫前一把季度库有业末绩预直增的喝有上么海汽之车、掉东风鸡科技香以及置金龙漏汽车雪一季舱度业及绩等钉预增舱。戚汽车卡行业凡局部芽上市殃公司固年报躬披露洽情况篮〔截咳止到纱4月宫18来日衰〕呀股票豪代码集股票肌名称壳年报谦披露杰日期桃每股战收益碍〔元俗〕统同比仔增长矿率〔采％〕来05短年度壳06落年度领主营馋收入响净利土润藏00选20技48耍宁波结华翔裙20森07掩-4鸭-1飘8距0.浴23棕答0.闹36距绞79版7.仇77揉射35舒3.册22谱存00赞06着25挂长安段汽车绿20膀07岂-4腥-1浊2辰0.拦15镇说0.爬40葡恼14喉1.厨80彻主17摇3.型18勇挥00艘05愧49肾S湘棍火炬谊20边07举-4项-3钩0.惩11帖县0.汉30焦鸽16浆8.飘48吹壶17灭1.渗53骡猴60宰01爆66竹福田词汽车吉20局07打-3冶-2补2显-0烫.6瓦5景0.写06央润13屡3.志90看猪11腰6.蝴05歇孩60客06伤09银*S嗽T金根杯荒20胀07绿-3肾-2摧3师-0前.6扣9股0.奥08肤棚19牧6.庭88诊强11行1.揭30挖停60求00溉81诞东风滩科技灰20印07援-3午-2堂0梢-0添.3乘7远0.速01劣叨64痰.2捧9转10肚2.鞠29狸坐00支09慌80项金马壶股份肺20搅07甜-2缩-1闻3蚁0.叫07断奔0.荐10讲细28软9.学61掀卡51握.5上5疑00丢20菊13宁中航伏精机蓄20派07推-2院-1矮0.毁19素扬0.那么24路刚43员.6虑1明51愤.3居1记60引06霉86克金龙刃汽车愉20席07赤-4卷-1退8蕉0.玉68雨胖0.刷67哲件45割.5凯8错48瑞.3代8忍60原05疮65农迪马捆股份桂20冷07务-4堡-1绑2率0.悠26熄迈0.循19乐弃21下.5歇6脖46声.1拢5管00惩21冠11虚威海热广泰婆20你07纸-3筹-2禾7恢0.右59剑烫0.崭55亮刻52裤.6畅3婚41垒.1洋7游60杠01耳04掘上海坡汽车洗20锐07伟-3艘-3声0公0.悲34浸笑0.粉22钞潮41走2.够99摊扰29宅.0拖0陆00怠05袜72抓海马姓股份兆20掘07遭-3封-2益4梅0.械36棚闸0.侧20粒它2.妻28家宜28颠.1演7声00览05淡59粒万向及钱潮挂20翅07者-3剥-3霜0伞0.叉13熄晶0.念17揭秆40胖.2深4躬27遵.8笔4横00敞16住96响宗申暗动力抄20健07姥-3拨-7串0.来52吩红0.湿55稍荒11辟.4寿5耽26钓.1男2难00弹05妻50罢江铃赶汽车柴20眠07概-4已-6某0.畅57振细0.弄70圾盾26碍.7以2糊21趋.8雨4葱60接00志66嘱宇通裳客车榨20哭07觉-2原-1费3反0.晕70牧卵0.贝55蔑纺19跟.1阻4倾18天.8著8蛛60锦03堵03拿曙光控股份福20聪07仁-3曲-2煮9圾0.造54党烧0.塑45本孔2狂5.耐66拳赢14涉.7警4宏60旦00隔06惑东风府汽车撕20帅07匹-3航-3给0塑0.上20罢赚0.免22扣绞6.京83御才10砖.2遵7艘00紫20驻85润万丰迫奥威徐20躺07诚-4隙-1杠6震0.酱31区佩0.枝22钻拥4.虾54咐袜3.疤06暗露00未09庭57侦中通首客车授20练07诸-4茧-1宣6粉0.谢04类泡0.组02侮问27享.0殿7衡-4辩4.澡10家朗00杀08寸68挑安凯栗客车响20哥07瓶-4央-1中7滥0.条07趁摊-0芝.4迫0厕-2访01灵3.熟56努游-8稼57记.4知6盈四、仿汽车贝零部蜓件士子口行业陡龙头钓值得粒关注悼我国辱汽车表制造渡行业似快速种增长现必然月带动雕汽车著零部帖件行祖业的荡景气雷，而丙且我撑国汽旱车零洽部件跟出口脏态势皇非常谁好，杰汽车撇零部苍件行池业利赌润有信望搜继续到快速淡增长搜。根揭据中写国海拔关总螺署统饥计数蜡据2贴00笔7年抹1折月中型国汽堵车零荡部件况出口弄额例9亿尼美元汤，增究长滔36患.9性0%剂；1功-2挨月累宜计出隐口额涝到达议18皱.2彻0亿宜美元秆，增傲长脾56宽.5旱0%问。相页对于测奏20哥06斤年满全年盗8模8.披80蹈亿美愉元的誓出口存总额见和搭34台.9索0%烈的年塔增长绒率，伞预计更20柄07裳年第欢一季咏度该圣统计负口径致的零辜部件近出口从额增灿幅超园过声50丑%。卫从行诊业净巾利润伪增长爹看，渗汽车酒零部坝件行捆业销纸售收蹲入与舍利润辱总额熟延续桌快速付增长悬态势类。根妹据忠20破07茶年愁1-匀2月书国产罗汽车诸累计辨销量观收入泼预计块、零朴部件衬出口昌情况号和零关部件掉行业盼本钱另涨幅监大致轿测算月，我侄们估生计前泽两个亦月汽浑车零伶部件绪行业皆收入相与利脉润增版幅分竞别为学3冬0%骂和勒45席%左铲右，欧分别足到达身8撑75放亿河元和绑45亚亿元花左右易。备汽车井零部纲件行米业关盘注子委行业尺的龙沿头股扭票，海一般革来说模行业朱龙头捷受益槽最大族，而控且盈笼利能揭力强雨，如宪威孚欠高科马、云捕内动特力、定万丰翠奥威先、长漫力股旅份等快。洁局部君汽车舍零部演件上瞧市公坛司行酷业地梁位情轿况横上市缩公司叹汽车恒零部掀件各幕子行菊业的魄地位捉情况咐威孚耀高科韵作为敏国内狡柴油只发动俘机油宿泵、雀油嘴巴龙头准企业恋，牢逼固地掉占据梦了国跳内浓35葛%比以上洁的份却额，蜂甚至咏个别滴产品气到达妻了胳10口0%橡市占患率史万向躬钱潮鹿专业音生产鱼底盘勺及悬涛架系敏统、看汽车量制动旋系统斤、汽者车传湾动系神统、逃轮毂阴单元千、轴局承、咐精密荒件、惊工程干机械向零部傲件等兔汽车暑系统酿零部性件及特总成由，是渗目前姓国内附最大疏的独调立汽墨车系具统零同部件超专业舍生产策基地庸之一寨福耀之玻璃王公司咏成为戴中国号唯一查一家且出口幸美国第无须血缴纳叹反倾劣销税俱的汽驳车玻进璃企其业邪宗申殃动力泛国内勺知名念的摩避托车及发动老机生荒产企伟业梳宁波扛华翔国汽车剑非金铲属类这〔主德要为颤橡塑丝类〕金零部诞件的订开发服、生臂产、那么销售巩，产稍品主瞧要应参用于启发动于机附棉件系妥统穿云内胸动力粒公司切已成饥为国惕内最畏大的雾多缸励小缸负径柴甩油发区动机棉生产拌和销敲售企煎业，兔主要元从事苗柴油尾内燃腊机、态汽车膜内燃腾机的闲生产购和销呜售繁巨轮触股份回国内吩轮胎近模具俘行业扑的龙绩头，丝技术英和市值场份别额占次据国冤内首污位。峡随着尤技术互的提心升和萌产能择的扩葬大，锣公司甩有望团分享貌国际惭轮胎盯巨头疾模具或国内秩采购哲所带猪来的该商机明万丰水奥威弃公司踩是国界内最步大的押汽车啦铝合秃金车下轮制扔造企营业之棕一，宣目前树产能究到达三46锣0摇万件挽，产萌销量兵及出匀口额注均位弹居全盐国前炒三名蛾雪莱坑特羡公司亚紫外蛙杀菌乎灯、仰汽车手HI苦D新金卤呀灯技阵术领锄先，辛产销抛量位悄居亚仁洲第值1季；节势能灯他系列段产品花属于膨国内躬高端层产品刑，舞05该年产属销量缩位居煎全国请第员15名位将东安彼动力绝公司盯是国或内最让大的榴微型花汽车扶发动尤机研五制和指生产变企业袖，目笑前市长场占挖有率计到达鞠40农%坡以上酱凌云悔股份豪公司上主营林汽车彩辊压愁件、臭汽车停尼龙余11签压力树管路霞总成呀等汽稍车零扛部件酬和坟PE惯管道治系统笔产品啊，是倒国内逐率先给开发肤生产西具有替国际辩水准隙汽车吸辊压竿件、俗PA五－维11爸汽车饺压力风管道递总成殃的企挡业填长力烫股份长长力奖的汽捎车板享簧和米弹簧艰扁钢犁市场匹占有况率均忆高居骡全国烦第一董，其假在汽棉配行歪业细劳分市妄场中路处于鞋绝对廉龙头离地位氧宁波长东睦循公司谨属于及机械携通用奔零部袖件行拥业中医的粉捷末冶皂金行威业，软是国遥内生推产规矿模最喉大、庭综合器技术惕能力稿最强家的粉怒末冶丹金机法械零罩件制易造企耳业之锣一另模塑浓科技际公司陈作为懒全国繁保险护杠最恳大的往生产恶厂商睛，市订场占爆有率丧在鼓40晃%板以上誓风神独股份颜公司俩在全然球轮辛胎榆75瓦强排抽行榜集中，冬由厕20化05岩年的画第串30柿位上逐升到号了第趋28飞位，颂“顷风神厘〞朗品牌侦再度怜入围照中国执50康0曲最具享价值艺品牌亡，由树20绑05例年的明25斯1忆位前抖移到律24皇5叹位尖一汽为轿车德〔0矿00路80元0〕橡：盯1、愚行业臂龙头吓地位脉。作符为中椅国轿塔车制例造业馅首家毒上市仿龙头叙企业胳，最晋大的湖亮点斧就是识其觉“坦红旗件〞爹的品籍牌价招值已退经达苹到相52胳亿元榨以上掩。同论时，足公司板控股秧股东拜一汽致集团块，拥甲有全治资子北公司管30常家，碗控股松子公付司近17诱家，须资产搁总额薯达拳11洽67扩亿元咐，是珠当之馆无愧临的中抄国轿劫车第颗一央敞企。患2、临整体坚上市去预期类。姐目前方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