燃料油终端企业的套保误区及操作管理

1燃料油终端企业的套保误区及操作管理在国际商品市场上，原油是罕有的没有“回过头〞的品种。即使如铜等几度大红大紫的品种都经历过较为明显的牛熊转换，而原油价格趋势却几乎始终是在单边上扬。1945年原油的价格只在1美元/桶左右，如今国际原油已经盘桓在130美元的高位之上。本轮油价上涨始于2006年末2007年初，国际原油从55美元附近开始发力，其间几乎没有出现过像样的调整。到今年年初，原油价格冲破100美元。近期，原油期货又在盘中越过140美元。作为原油的下游产品，燃料油的价格走势与原油价格存在着很强的相关性。此外，它还受经济走势、产业政策、炼油装置开停工、汇率变动、地缘政治、投机等诸多因素的影响。目前，我国燃料油市场已经与国际市场根本接轨，国内燃料油市场自然无法防止国际油价的攀升局面。以华南180CST燃料油为例，2021年1月2日的过驳价为4040元/吨，仅仅在近6个月以后的6月30日，价格就上涨1020元至5060元/吨，上涨幅度超过25％。创出新高后的燃料油，其未来价格波动绝对空间将会更大。图12021年上半年国内燃料油现货价格与期货价格变化趋势图注：现货价格采用华南180CST的过驳价，数据来源于天琪期货网站；期货价格采用沪燃油连1收盘价和沪燃油连2收盘价，数据来源于文华财经。雹油价普快速丸上涨菜给国勉内燃达料油舰用油向产业司如发彩电、捞交通纵运输恢、冶掏金、旺化工恶、轻余工等锁行业考的发疗展带梢来了财较大乒的经熄营风奖险，疑用油乐企业义是不薪是只额能被臭动接元受不钢利的室价格浸变动茅呢？腊参与珍燃料雹油期亿货交识易是过化解批本钱忙风险撤的最段有力烈的措安施之其一。戒我们怠可以魂运用示期货参交易客的套送期保伪值功湾能，朴化被彼动为虫主动弊，达补到趋势利避摔险的哀作用锄。对厌于终照端用推户来暂讲，鲁一般涌选择汗买入蛇“还保值敬〞拍来锁援定未阅来经驳营成呈本，端舒缓余高油良价带济来的恨本钱启压力陶。奇相信验大家恐早已申对套松期保菊值功乳能耳坡熟能锻详，腔所以建在正墨文中周本文锁不再墓对燃数料油南的套冰期保土值功燕能及辨具体盯操作爷进行玉举例鼠说明也，而经将重稻点放牙在对及燃料辨油套容期保丛值误青区以医及操速作管芦理对片策的谱分析工上。帆一、梢套期盈保值茂的必跨要性夏及好气处懒用油宫企业呈利用驳期货必从事月燃料白油套芽期保敲值的填目的余主要孟有二光：一果是有叉效规西避燃探料油酸价格鄙变动庭带来静的成暖本变车动风靠险。括例如管买入辫套期捆保值翼能回竖避价争格上桨涨所枯带来加的风聚险。蕉通过里买入竿套期捏保值萍，用峡期货贵市场舌的赢忌利弥蹄补现唱货市棋场上东因价唱格上妈涨而煌多支强付的共本钱径，回赛避价塑格上牲涨的贴风险销。二捧是降剪低企热业经匙营业叨绩水乔平的盯波动匠，实稳现长线期稳够定的直现金校流和款稳定露的业满绩增编长，插以利音于企挤业的听融资钳与投猛资。侍对于骨用油昏企业棵来讲识，以有小于内总合团约金浮额1垫0%微的资斩金就地可以解控制鹊未来刷企业造所需权的原侵材料标，事芳先锁地定了悄采购浙价格荷、保岗证货优源，沈从而妥平滑键了未裳来企伸业利吵润，舍防止轿现金叮流与腥业绩钩的大做幅度有上下储波动慢对公哗司造替成的恢不利顶影响垂。由巨此可懂以看绑出，疑套期奴保值锋可以消稳定惩企业摩的经匪营业序绩，犹提高之企业役的信摆用程叹度，灰有利扶于企姑业开剥展投适融资蜘活动痛。睛图2堵套完期保公值前许后企诵业利炎润对项比图漂当然霉，套乌期保殖值的宿优势朵决不佣仅限喇于以踢上两支项，帐还包考括提苍高企畏业资季金使滤用效利率，辆节省壳仓储轻费用跟、保逗险费胶用和帜损耗崇费，昌增加写企业鼠经营剪时机发等。钱二、勺关于井套期亦保值在的误统区色做套惕期保躺值要淹遵守护市场联交易误的一圆般性由原那么叠，即述：交腰易方困向相差反原荷那么，控商品膀种类列相同物原那么灾，商呀品数堵量相介等原林那么，玩月份递相同预或相纺近原蜻那么。恩这四竭项原航那么直慧接影伏响到强套期妹保值兆交易奥的成笼功与庆否。待以下羊是参谊与燃伴料油蜻期货辟套期跃保值鬼交易屑容易经陷入译的几述个误工区。尺误区猾一：呼认为狠在现梢货市炎场中依不存窄在投瑞机。鱼企业躲一般笨都能棍认识腐到参始与期烘货投降机交松易是洲一种敢不适偷当的射行为拿，这忍一点浴是非强常正堡确的荷。但宫相当峡多的锹企业抓没有夫意识脂到的锹是：顿不参导与套多期保质值也付是一钻种投寨机，鼓是一誉种危哗险性摆很高旅的投颜机。柜将企调业暴乎露在著现货惕市场译价格讲波动戚的风投险之多中，更“毫赌覆〞胶的是店未来很时间证现货委价格载对企姐业有滔利。替由于规现货疫市场厅价格沃出现斗极端墙性波者动可隔能性咱的存微在，耻将有智可能坛给企熔业带糟来灾孝难性速后果原。喘实际朵上，水在其惰他行碰业，缠例如继金属垦行业冒的企咱业参爪与期枣货套跌期保狠值交挠易已打经成窃为一粮种惯冶例。争美国耗的银贫行在填审查宝对金详属企称业的悲贷款鹊条件弄时实香质有五一个鲜必要皆条件退就是季看企书业是采否通饭过期隔货市贿场做劲了套更期保防值交升易。搅只有苏参与级了套潮期保第值交森易的柳企业驶才有纹希望青获得非贷款杂。因杨为银话行认加为不梨参与饼套期霞保值棵的企陵业将音面临焦不可埋估量寸的价咽格风伍险，登贷款士给这披样的殊企业看是很蔽危险盈的。四目前渴，国活内许择多有忍色金属属企翼业常行年在误期货渗市场什进行险套期瑞保值抗交易杠。许冻多尝名到套妇保好景处的帆企业谜已树共立这铃样一替种理测念：饮不参络与套握期保舰值就凝是投以机，味并且粱是最元大的南投机涛。毯误区辱二：冰认为鹊可以换相机膝选择河的进金行套隔期保蜓值。烈有投宪资者阀说，毛“就我们朱有时歪根本届不做赔套保嫁，而杆有时很却通凝过套花保对裙冲我证们所球有头榨寸的趣风险想，我重们相偏机而风动进凳行套昼期保偿值。写〞模这一桃观点祝将投遣机与家风险社控制掏方法浇混为戒一谈枝，并桂不是拜一个耻有效缸的风溪险管拨理策绿略桂——掩纵然往是最框优秀淡的交键易员交也可悄能看习错市窃场方毁向。场在这惕里，勤缺乏倦清晰抹的策馆略将槽把现势金流厌管理恳置于策风险污之地典。疲误区协三：宽认为畏可以尊在套译期保逢值的朝根底昂上进邮行投妈机。发这是仔参与狡期货衫市场死目的置不明零确的等表现良。套捕期保考值就据是要宁以规叙避风信险为冬目的傲，绝暴对不掌能只旱看到童市场厦的巨耍大投请机利湾润，拌而做笨大量米非套盛期保训值头贪寸。缘现实青生活离中充盟满了这这样吴的真在实例仙子，弹企业臂做期厕货套止保，仙开始手十分永成功痕，大猾大规毒避了亩企业惩在经贵营中猾的风誉险，做但后辫来开例了大密量投费机头苍寸，座结果蓬行情传做反坡，企害业蒙延受巨景大亏慨损。茂套期漫保值的的目席的就驶是要倒锁定吓本钱祖和利联润，惰为企衬业提肺供稳姨定的虎现金介流；摊而投贯机交爪易本久质是奴通过思承当约风险孝来获俱取收提益，闻故投货机交夺易是愈增加鹅公司貌的风枯险而段不是没降低冰风险咱。混匠淆套乱期保亲值交渡易与卫投机阵交易寻，那么础可能侄给企押业带惕来巨广阔的壤风险凶和亏列损，速例如笑20良04芝年的胜中航该油期狱权投腹机造震成的胡约5份.5添4亿劈美元参的巨辈额亏悬损。妙所以贩，企片业在慎入市埋之前狼一定途要明泄确交钱易目银的。侧误区岛四：油将套永保收帐益简壶单化圈为期斥货市蹄场上栗的收旧益。垂经常立有投士资者蔑说，刑“诊我们仓今年缩不做婆套保性了，救因为庙去年困我们亲在这头上面禁亏了储一大酒笔钱惧！陵〞版也有网投资宜者说宇，游“责套保鼠对我筛们来答说真够是个爹好东洽西，物我们葱一向光能在表套保夸上直躺接赚悼到大弯笔的围钱！舰〞付以上欧两种蜘截然绒不同震的说矮法犯气了一妇个共秧性错器误，善都将鬼套保禾的收么益简挤单化超，没捕有深猛刻认灭识到冰套保纳的最嫩终目侵的。网必须冷明白仁，套孟保并柳不是吗一个多简单尺的宋“庆赚钱枯〞悄和忠“骗输钱坑〞辈的问上题，著其目盐的在油于锁勇定成粉本或讲利润玻，减穿少经比营中尚的不断确定包因素西。而泪且，皂一般梁情况眼下〔搅基差辜稳定混或期愈货市象场与搜现货井市场浊变化星趋势萍相同叛〕，娇对于虾一个托完整驳的套道保来巡说，株如果捐在期黄货市形场上箩获得允了收棉益，武就意池味着愿现货孙市场翅有所搭亏损督。所燃以，扯应该慌认识薄到，洒套保臭的主扰要目条的在早于规外避价替格风捉险，吼锁定抖本钱勤利润均，而卵不是漆简单黄地在煤期货亩市场围或现稼货市突场上液盈利驴。撇误区剂五：母担忧捆套期约保值素的成仍本加寒大企芦业负锋担。鄙或许统有投才资者据说，求“播套保皇的成填本太传高了芳，人售工成叨本和宫系统询本钱增都是络一笔田不小研的开通支。垂我们拳还是摘把所电有的涉精力允都集馒中在狠我们低的主耍业上斗吧。种〞萄不错饰，企抵业在兵进入疫期货秃市场稼进行庆套期济保值夫时，术会有郑一些舍固定担的费偶用，努主要魔是交脱易手塘续费变和交以割费泻，但斜这与肿企业策的套访保量配及收酱益相勺比是性很少华的费共用，央应该能正确惊对待仁，不庭要因烧小失例大。梳有一泰些终绪端用秤户，煌例如佛燃料字油发纵电企换业、朱船运秀企业丈等，靠一直欣承受娃着燃城油波挺动的织巨大遍风险嫌，油解价对飘于其类边际漫利润因或损愿失的杯影响础是巨菌大的韵。助套保移在规求避风足险的炉同时峡还提裕高了答企业循资金括的使海用效拨率。怕由于银期货烫市场异采用惑保证临金交但易，丙只用出少量钳的资暗金就定可以暂控制界大批直的货嫂物价讽格，扎加快身了企苗业的柿资金以周转泪速度鲜。而罢且，赚期货初市场做的流苹动性玉大大怒高于陶现货直市场裹，当港发现遣原先毕的决计谋存堆在明补显错织误的拖前提坏下，涛仅需羞要在割期货创市场盛上进观行一各笔同蛾等数依目的矛对冲瞧交易伸，即吨可以夏了结景原先吼的买临入合斑约。成误区然六：柏认为伸只有橡涉及撤18跌0C榜ST此燃料果油的语企业究才可想以进悄行燃牙料油饥套期蒸保值刚。鉴这种沈观点上没有干正确辱理解惹商品盼种类归相同絮原那么陵。由苍于期竟货商品品的南特殊答性，做并不昆是所贯有的科商品艇都能居成为饺期货假设商品壮，这蜜时我骡们可索以采叛用嫁“卡交叉勺套期朋保值即交易氏〞鞭做法株。所疾谓交鹿叉套桌期保冶值，梳是指汽当套罚期保南值者抚为其隶在现猎货市很场上退将要赵买进然或卖议出的耽现货厅商品桂进行槐套期鄙保值阅，却章没有池相应孔的该兆种商贩品期直货合芝约可封用时优，可抚以选靠择与岭该种延现货充商品客价格右走势嫂趋同上的相质关商买品的御期货验合约协进行料套期械保值角交易泡。亲18骑0C比ST向高硫膛燃料枝油只疯是燃叼料油俯的一姐个品赢种，虑此外走，还路有低垦硫燃访料油秃、中梦硫燃浓料油辈等。羊各种贼燃料板油在际价格乎上相微互影部响且仇走势爷大致赛相同旺，价剩格关六联性善非常芳大。松因此伐，虽绝然中捞、低洲硫燃博料油弊与交径易所份交割厦标准歇不符榆，但劈此类扩燃料中油终品端用惠户同榨样可元以参派与套惭期保处值来军躲避脸风险洗。辜误区蹄七：披认为电套期概保值恨可以驶对冲让全部劈风险眼。退实际殃上，抬套期笛保值住具有线不对循等性虾，期兄货和哲现货龟的对貌冲机蝇制在驱大部闻分市兄场环抽境中稳是不艇完全标的，称有时齿只能硬对冲熟一部妨分风暖险，蠢有时衡也有商额外握利润猴产生峡。公由于耻期货币合约深是标问准化潜的，跨在做第套期牧保值涉交易始时，含有时咽很难趁使所贫买卖付的期乒货商虎品数完量等僻于现宅货市炮场上嫁买卖退的现段货商敢品数吐量，妨这在朋一定慕程度晌上影纪响套古期保曾值交薄易效糕果；竟另外哄，一抵般情抹况下疼，现侦货市喘场和拍期货座市场辱的变造动趋栽势相传同，何但变勒动幅吹度却批多不摄相同匀，两马个市绒场的葱盈亏投不会剑完全汪相抵饺，从们而出爷现净醒盈利打或净蓝亏损仔的情柜况，室这同转样影疏响到哨套期律保值傅的效步果。坛所以谱，套她期保浇值交甩易并否不能事对冲名全部航风险码，但派企业抓应该斧正确堂对待忘这种充情况慰，要咱相信抬通过逃套期惜保值损一定壮能够线减小剥风险祝。通聪过制散定完蜓备的肯套期级保值毙方案烤，选表择比薯较理支想的娱时机米，在犹期货怕市场生上有丛套保摆运作刷经验缘的企鉴业往斯往会烧尝到乞很大森的甜均头。盛三、杠燃料澡油套碌期保裤值管激理对享策的练改良糟国内喷用油昆企业劣要有澡效地需管理德燃料俩油价谱格风阴险，距必须拔解决附以下先几个颈问题羡。首奋先，句树立边正确也的价先格风工险管匀理理奸念；闪其次疼，明妻确燃辽料油拣期货帖套期李保值芦的目轨的；茧再次唯，制奏订和途实施鸽有效蒙的套劝期保艰值计瘦划与含具体淹的操种作方址案；暂最后兄，建晋立有奋效地序套期邮保值询监管好机制苍。旋1.点树厅立正遭确的门价格讲风险劝管理散理念念企业攀应积飘极的掩进行专燃料相油价炒格风钉险管型理，带应树先立这秋样一纹种理拍念：约不进顺行价衡格风冤险管坚理就胳是投终机，寺并且绑是最绿大的折投机醒。国眉内燃符料油通用油叙企业性可以纪根据朱自身宝的特完点和幅本钱妹与风田险偏蝇好选瞎择不迫同市么场和我衍生裙金融嘱工具烫来进陕行套吃期保舒值交该易，贝期货音套保循就是团其中盈一种通，它喇根本彼上能斑够锁播定燃怖料油朝价格余，从菊而固证定采奶购成刚本。盲另外偶，套乳期保福值操俊作不泉能朝悲三暮抵四，威它应吓该贯统穿于茄企业牛管理学过程府的一无朝一热夕。博除非兽我们流有十陪足的际把握行认为嘱价格火将会墓向有悉利的务方向寄开展挪，否绘那么就般不要座轻易牢的对鹿套期泰保值程进行染“鞋相机令选择奉〞肃，因扔为再篇优秀凤的交害易员汇也可懂能看虑错市膊场方宁向的告时候移。还婆是那莲句话页，不判进行迅套期挎保值茫，不致进行穴价格渐风险炮管理必，也笔是一镰种投此机。园2.呆明修确燃冲料油浸期货营套期付保值尼的目沟的正明确础交易捡目的威，规帆范操肝作是蜜企业手成功宁进行爽套期加保值咏的关蒙键因软素。迹企业栋参与躲期货王交易字的目淡的是谅躲避况价格太风险锅，降止低燃帅料油费价格顿波动趟给公拥司经帆营带百来的换不利梳影响轮。绝竖不应脸该因敞看到创市场满的投疏机利需润，轧而做浩大量语非套肢期保塞值头挖寸。哲投机吗交易昆使企志业在鸡承当参经营瞧风险宝的同双时还陆要承钉担投拖机风合险，硬这会蝴给企衣业的虎正常悟经营婆带来款巨大喇的风瓜险隐贼患。己同时解，不往能仅坏仅依春据期杠货市捏场上魄的收序益来海定义缠套保扮的成带败，丰这是抄将套湾保收露益简飘单化肚，要誉时刻岁记住蛇套保务的主呜要目遇的在般于规族避价肾格风然险，数锁定凝本钱羽利润瓦，这布才是各问题塌的关快键。绘3.遍制逼订和鸡实施石有效佩的套千期保冈值计茫划与恢具体我的操搬作方播案墙一般质可按阅图3弄的套蛛期保祝值决性策程弓序来仓制订欢企业萍的套弄期保睛值计格划和字具体剑的操辜作方慈案。笔终端拦用户灾一般答选择射买入先“疼保值药〞扑，其疲决策妙程序怠如下露：蜘①吓制喇定企算业燃之料油貌年度偷需求稀方案托；慌②找制箱定燃片料油抱本钱献预算钉；脉③遇对碗燃料衰油价暮格变得化趋锯势研雾究与花预测死；潮④粮根蚀据预肌测结谨果，旷选择脉是否驶进行浮买入疤套期劫保值忧；合⑤谱如爽果确暂定要夺进行旦买入虏套期舒保值邻交易舱，那么赶开始准制定须套期西保值肆方案冲，进弄行具忙体的科套期斯保值辨操作宰环节蛇，包好括确方定套山期保蛾值数曾量、醋选择撞套期垮保值饲时机莫等等塔。养实际醒上，胳在第动④勇步，眉在选沈择是鸦否进被行买态入奸“茂保值煌〞呢操作馋这一话环节择上，倾如果和没有状充足筛把握语，我育们并下不建拒议企筋业放科弃套来保操群作，丈充其贱量是疮减少科对预越期燃皇料油位消费睛量进跑行套思期保协值的继比例答。如禽前所凳述，伶相机愤选择斤地进枪行套德期保符值往惕往会痕将企茶业置覆于风程险之五地，两再优泉秀的酷交易水员也排有看毅错市忘场方拜向的怀时候要。程图3液企吵业套膏期保顺值决爪策图绪4.郑建干立完况善的窃套期每保值徐控制苍与监裙管制鸽度席为确遥保企异业套拴期保绝值交肉易的示根本薯理念聪与具构体操质作计栋划得阴到准健确的枝贯彻谣与实像施，牲企业势必须健建立杠一套每完善矛的套矮期保洪值控额制与滔监管搂制度版。因沿其巨必大的积财务茅杠杆色效应念和快洲速的庆高额烧盈亏检，期暂货交鼠易很殃容易服诱导喉套期蜜保值啦交易谈者把迹套期立保值铁交易真转变秆成投玻机交葱易，揭为避丰免类限似破侄坏套瓜保计估划的嫩行为槽发生型，必枪须建迈立严押格的仿监管雷机制迈，为珍套期荒保值省护航蒸。伶四、脾结论垫与建顾议续由于弊原油祖需求授与供助给方链面的距特殊舟原因丙，以使及目陵前国薄际上轨普遍发实行科的现轨货市病场与受期货偿市场唱相结死合的驱原油访定价聪方式设使得驰原油夺价格服处于散经常亏的波着动之摧中，铁特别乡是金渗融投津机力鲁量的炕炒作欠，加玉上一撇些政袖治和站军事幼上的蔑原因毙使石虾油价隆格有那时在斜短期父内发蹄生剧摩烈的付波动紧。对勉用油柱企业委而言失，随穷着原雷油价倒格的湖持续甜上涨矩和未逗来原匪油价借格变鄙化不职确定想性程推度的易提高掠，燃跌料油盗价格集风险涉管理押能力辛成为保用油大企业巾核心缺竞争移能力克的主俗要表壮现形脊式之倦一。芽燃料据油用四油企泪业应情积极唱学习卷和利栏用期插货套更期保跟值工篮具来绵增强妈燃料茄油价绩格风级险管殃理能近力，束以应协对高掏油价丑与竞争争日盛趋激值烈的拨市场求新形旨势。销附一播：燃爪料油更买入斗套期咽保值耻案例疾就燃望料油按期货晚交易振来说碍，燃适料油掘的用许油企殊业，吸对于诸航运严、陶绒瓷、误发电犹厂等炊消费胖型的篇下游苦用户描来说氧，可膊以在知燃油否期货席价格锡低于饿经营斤预期掠本钱堪的时袍候，厕作买妈入套总期保茄值，锹从而摩锁定单经营角本钱射。葬某燃掩油电霞厂计施划在购9月淡中旬巴购进植10活00谈0吨橡燃料量油。光为防能止燃架料油如价格统上涨搏增加蚂经营这本钱絮，于贪7月楚1日诞在上享海期穿货交唇易所肢开仓雷买入名10燕00军手燃酸料油洒期货扑〔每弓手1此0吨味〕，科成交朵均价度为5理25颠0元潮/吨惑，其涉时现绞货市酱场价纲格为究51地00构元/边吨。碗至9傅月1谦5日桶，其芝买入跟套期蓬保值酷的情热况如歪下表逃：缩工程播情况御一芹情况敌二督价格劳变化馆情况打纵猫期货合价升蚕为5鸭70卫0元坊/吨吐；

侨抚慌现货临价升弓为5挽55泻0元善/吨啄期货搁价跌议为4溉80揪0元秃/吨皱；

旺曲五现货榜价跌吹为4柿65芝0元际/吨螺期货诸交易刮盈亏缺平仓滩卖出瞎10分00淡手期预货，载盈利触45场0万炉元候平仓喜卖出啊40锹00祖手期准货，代亏损联45严0万该元线现货乳交易截盈亏挪买入内现货恢，支垮出5恶55滋0万宵元旨买入灯现货拦，支产出4滚65杠0万纳元带总支毫出稼51红00铲万元瘦51浑00执万元横1.制套蜡期保撤值分灶析：柿①致在构价格驳发生击变动推如情脾况一煎时，肿发电抖厂虽反然在猫现货鸽市场斗上采循购的横支出撒由于统现货桃价格浓上涨圾而增例加，狼但由期于进租行了钞套期贺保值英交易统，与贿期货决市场终上的睡盈利庆相抵谢减，披最终叨采购唐本钱局51来00扩元/肥吨。狐如果柿没有蜜参与紫套期唐保值萄交易辰，将曾为此速多支讨出4知50兵元/马吨的际采购蜘本钱屈。肉②辛在摔价格贝发生毒变动忌如情录况二鄙时，胜由于袍现货投价格墨下跌服，电师厂失茫去了雁以4逃80夸0元梦/吨族采购浴燃油样的机皂会，飞综合就套期行保值交的损先失，夸采购福本钱谷仍然澡为5锻10瘦0元肤/吨遍。猛③鸟参寸与买经入套懒期保汉值的悲目的够，就跪是为凑了防住止产剂品价晕格上骑涨所熟带来袄的风县险，周放弃谊产品仗价格观下跌笔的获坡利机尤会。辰由于狼对市物场价京格走蛾势的陡不确盐定性酿，才蔑使套排期保僻值显疾得重浙要。申对于羽电厂屑来说它，锁缠定了腿燃油助的价撒格，更也就探锁定令了主谢要的肠生产日本钱魂变动艳因素狮，为唇盈利锣提供输了基夏础保茫证。妹④煤在送期货们市场蒸商价粥格波种动风宅险的症转嫁视对象耳是所顽有参墙加交券易的冈投机消者。胆在情蛛况一促，投惭机者愁承当苍了风五险；幅在情烛况二伴，投哨机者屿分享陪了投慨机的浸收益庭。念⑤挺发拼电厂罚参与幅套期碑保值焦后价背格锁贫定在哥7月箱1日咏的现模货价币：5批10左0元侍/吨总。卷⑥敢发润电厂峡并不戏一定辰需要备在交蚀易所牢参与肚实物术交割利。蜓2.芝适言用领绑域：州①纪炼眼厂、组电厂窜、玻镜璃厂捧、钢蒜铁厂丽、陶传瓷厂蛮、航肚运企啦业等衫燃料放油消乞费企胀业计搜划在晃未来悟使用妄，为拆防止垮日后陷购进章燃料耐油时样价格限上涨欣的情国况；淡②姿燃刑料油旅消费迟企业小认为摄目前缴现货畅市场兼价格外适宜线，但座由于痕资金范缺乏懂或者尊仓库底已满疮，不酸能立塘即购乡进，礼担忧挤日后打购进黄价格许上涨馋；茄③泥燃枕料油撒供货姜商已坐经跟拌需求线方签惨订好逼现货给供货往合同溪，但寨供货悬商尚墙未购殃进货味源，列担忧杨日后潮购进妙时价徐格上牺涨。条附二根：套坡期保肃值相周关费灯用〔餐含卖妈出套嫂期保尺值〕蚂费用炎工程好费用描标准轧燃料反油入晒库申汁