智飞生物研究报告代理奠定业绩增长基石-自主产品丰富成长引擎

智飞生物研究报告代理奠定业绩增长基石_自主产品丰富成长引擎1.公司所属行业现状与发展分析1.1.疫苗基本概况疫苗被世界卫生组织（WHO）定义为一种所不含免疫原性物质的异源性药学产品，其促进作用就是诱导机体产生特异性、主动和保护性宿主免疫系统，从而预防传染性疾病。疫苗主要促进作用就是就是转化成免疫系统，使其产生能够持续存的记忆细胞，以便在遭遇第二次病毒感染时，能够立即通过提振人体的免疫系统，产生特异性免疫力，从而有效率的预防病原微生物的病毒感染，充分发挥其保护促进作用。疫苗行业作为生物制药行业的一个细分领域，在掌控传染病方面充分发挥着关键的促进作用。预防和掌控传染病的最为有效率、最简单、最具备成本效益的方法就是进行疫苗接种，因此，全球各国都将疫苗接种视为最优先的公共预防服务项目。1.2.预防接种市场需求不断攀升，市场空间不断扩大随着新冠疫情的侵袭，并使疫苗细分领域的地位赢得了进一步巩固，同时也快速了产业化进程的大力大力推进。自“十三五”以来，我国生物医药产业已步入爆发式增长期，尤其就是在新冠疫情的影响下，生物医药产业备受瞩目，变成全球新一轮科技革命和国家实力竞争的焦点之一。随着我国经济结构转型升级步伐进一步大力大力推进，“十四五”时期将变成生物医药产业高速快速增长的黄金发展期。在新冠疫情的影响下，疫苗产业已变成生物医药与身心健康产业的核心领域，也就是我国战略性产业布局的主要战略方向，同时也推动了疫苗有关利空政策的施行，比如：2022年5月30日国务院发布的《“十四五”国民身心健康规划》中明确提出了加强传染病预防掌控，强化疫苗预防接种及疫苗可以预防传染病监测工作，加强全系列流程管理，确保口服安全，逐步提高人群接种率，并做好流感疫苗供应保证，推动重点人群流感疫苗接种。与此同时，国务院也明确提出根据仍须尽早调整国家免疫系统规划疫苗种类，加强免疫规划冷链系统管理，提升追溯能力等。根据弗若斯特沙利文数据说明，2016年至2020年，全球疫苗市场规模从约275亿美元快速增长至约365亿美元，无机年增长率为7.3%。在全球范围内，随着人们的身心健康意识、传染病化疗和预防市场需求以及消费能力的不断提高，将推动全球人用疫苗市场持续快速增长，预计至2025年，全球人用疫苗市场规模将超过至约809亿美元，至2020年至2025年的无机增长率将超过至17.3%，预计2031年将超过至约1,367亿美元，2025年至2030年期间无机增长率将超过至9.1%。根据世界银行的数据说明，2021年中国疫苗市场的人均开支只有7.1美元，美国疫苗市场的人均开支就是59.5美元，欧盟五个成员国和日本的人均支出分别为17.4美元和28.1美元。我国人均医疗支出与发达国家较之存非常大差距。随着全球免疫系统计划的大力大力推进，疫苗研发的战略重点逐渐向多联和多价态方向搬迁，联合疫苗就是由多种病原微生物的抗原共同共同组成的，可以预防多种病原微生物引发的疾病。多价疫苗囊括同一种病原微生物的相同亚型或血清型，可以对付该病原微生物相同型别引起的疾病。由于多联和多价疫苗具有增加口服频率、精简免疫系统流程、提高接种率以及进一步进一步增强患者口服意愿，将促进疫苗接种的渗透率大幅提高。在近年来的疫苗研发领域中，多联和多价疫苗已变成疫苗研发的关键方向。随着国内疫苗企业不断大力大力推进，未来将存更多国产创新型疫苗产品陆续核准上市，从单苗至联苗、单价至多价疫苗升级，将更好地满足用户疫苗接种升级的市场需求，从而推动疫苗市场需求端的持续加速，唤醒疫苗市场发展的潜力。目前，我国将疫苗划分为两大类，免疫系统规划疫苗和非免疫系统规划疫苗。免疫系统规划就是指根据国家传染病防治规划，使用有效率疫苗对易感人群进行预防接种所制定的规划、计划和策略，按照国家或者省、自治区、直辖市证实的疫苗品种、免疫系统程序或者口服方案。政府规定居民应口服的疫苗，其费用由政府分摊。免疫系统规划疫苗涵盖了：乙肝疫苗、卡介苗、嵴灰灭活疫苗、嵴灰减毒活疫苗、百白破疫苗、白破疫苗、麻腮风疫苗、乙脑减毒活疫苗、乙脑灭活疫苗、A群流脑多糖疫苗、A群C群流脑多糖疫苗、甲肝减毒活疫苗、甲肝灭活疫苗等。非免疫系统规划疫苗未列入国家免疫系统目录的生物制品，居民可以根据自身身心健康市场需求，独立自主同意是否口服，其口服费用由个人自行分摊。非免疫系统规划疫苗：比如HPV疫苗、水痘疫苗、流感疫苗、b型流感嗜血杆菌融合疫苗、肺炎球菌疫苗、轮状病毒疫苗等。新冠疫情并使公众对疫苗的口服存了空前的热情，公众对疫苗心智与接受度不断提升，在疫苗接种越来越受到重视、公共卫生服务体系日趋完善以及人口老龄化等因素的影响下，非免疫系统规划疫苗接种市场需求也在不断攀升，我国非免疫系统规划疫苗市场潜力非常小。根据弗若斯特沙利文数据说明，我国非免疫系统苗市场从2016年的226亿元快速增长至2020年的709亿元，年无机增长率高少于33.09%，预计2025年将超过至1,986亿元，2020年至2025年期间无机增长率少于22.88%，2031年将超过至3,763亿元。，中国疫苗市场渗透率将进一步提高，疫苗市场料持续不断扩大。随着社会老龄化、居民公共卫生市场需求和疫苗自愿口服意识的提升、国家免疫系统计划的推行、医保交费和居民疫苗经济负担能力提升等因素的影响，共同驱动中国疫苗市场稳步增长。根据弗若斯特沙利文数据说明，中国疫苗市场由2016年的271亿元快速增长至2020年的753亿元，无机年增长率为29.10%，2031年将超过至3,835亿元，2020年至2031年期间无机年增长率少于15.95%。中国疫苗市场的增长速度远超过全球疫苗市场规模的增长速度，并且呈现出十分迅速的快速增长态势。基于我国人口非常大的基数，为疫苗接种行业平添了非常小的快速增长空间。2.公司主要经营情况分析2.1.公司主营业务及产品介绍智飞生物是国内疫苗行业龙头企业，公司创建于2002年，从事疫苗、生物制品的研发、生产和销售，主要产品包括预防流脑、癌、肺炎、轮状病毒等传染病的疫苗产品，同时涵盖提供结核感染诊断、预防、治疗有效解决方案的药品。公司坚持自主研发为创新驱动，同时与领先的研发机构、科研院所等展开紧密合作，聚焦前沿技术进行投资孵化，以“自主研发为主、合作研发为辅、投资孵化为补”的创新策略，不断将科研攻关的突破转化为具有创新性的科研成果。自2011年起，公司开展与默沙东战略合作，代理默尔康和纽莫法等疫苗产品，从2017年开始，公司相继取得默沙东明星产品四价人状瘤病毒疫苗（HPV）、口服五价轮状病毒减毒活疫苗、九价HPV疫苗等中国独家代理权，逐步形成如今自主产品+代理产品双轮驱动的战略格局，为公司业绩和疫苗研发的快速发展奠定了基石。目前，公司总计11种产品上市在换购，1种产品列于条件上市，涵盖预防流脑、癌、肺炎、轮状病毒等传染病的疫苗产品，也涵盖提供更多更多结核病毒感染诊断、预防、化疗有效率解决方案的药品，全面全面覆盖人群涵盖婴幼儿、青少年、成人。其中，代理产品5种，均为默沙东（MSD）产品。公司代理的四价HPV疫苗和九价HPV疫苗相继在2017年、2018年国内核准，变成公司的主要总收入来源。除HPV疫苗外，公司还代理了五价轮状病毒疫苗、23价肺炎球菌多糖疫苗和灭活甲肝疫苗。6款已上市独立自主产品，重组新冠疫苗为2021年应急核准上市。代理业务快速回调，并使公司营业收入、归母净利润快速增长。营业收入从2018年的52.28亿元快速增长至2022年的382.64亿元，期间无机增长率高少于64.48%，归母净利润从14.51亿元快速增长至75.39亿元，期间无机增长率少于50.95%。2023年一季度公司同时同时实现营业收入111.73亿元，同比快速增长26.37%，归母净利润20.32亿元，同比快速增长5.68%。公司代理产品营业收入从2018年38.88亿元增长至2022年349.75亿元，期间复合增长率为73.18%。代理产品收入占公司总收入比例也从2018年的74.37%上升至2022年的91.40%，代理业务高速放量，成为公司业绩增长的主要引擎。2022年，四价HPV疫苗批签发1,403万支，同比增长59%；九价HPV疫苗1,548万支，同比增长52%；五价轮状883万支，同比增长21%；23价肺炎102万支，同比下降31%；灭活甲肝61万支，同比下降24%。在代理产品中，营业收入占比最大的HPV疫苗保持快速增长，目前市场上供不应求。默沙东九价将年龄段扩大到9-45岁，瞄准更多人群，同时也为公司带来更大的增长空间。2023年1月底，公司与默沙东续签合作协议，将由智飞生物继续代理默沙东疫苗产品的中国大陆经销及推广。协议涵盖2023H2-2026年期间，双方就每年各种疫苗品种基础采购金额达成协议，总金额超过1,000亿元，比2020年续约协议多出695亿元，代理权的顺利续签使公司未来业绩增长得到有力保障。2022年公司自主产品营业收入32.85亿元，同比下降66.12%，剔除新冠后的自主产品收入为17.60亿元，同比增长36%，自主产品销售增速亮眼。目前，23价肺炎疫苗报产已受理；人二倍体狂犬和四价流感获得Ⅲ期临床试验总结报告；流脑结合及15价肺炎结合等疫苗已进入临床三期，自主产品已逐渐进入收获期并形成了日益完善的自研产品矩阵。2.1.1.HPV疫苗人类瘤病毒（HumanPapillomavirus，HPV）就是一种DNA病毒，在人和动物中原产广为。目前，已推断出200余种HPV亚型，多数HPV病毒感染并并无临床症状，可以通过人体自身免疫系统1至2年内除去；大约存30至40种人瘤病毒（HPV）可以通过传播至和周围皮肤，引发性器疣甚至癌症，其中HPV16/18的致癌物风险最高，70%至80%的癌由HPV16型或18型所致。HPV的传播方式涵盖水平和纵向两种途径，在水平传播中，性传播就是最广为的传播方式，少数通过自体、异体口服或污染物传播。纵向传播途径就是孕妇病毒感染HPV病毒后，在哺乳或产后的亲密无间触碰中，可以将病毒传染给新生儿。据介绍，90%的癌就是由HPV病毒所致，女性任何年龄，均有可能患上癌，在全球范围内，人类瘤病毒（HPV）的感染率约为11.7%，其中25岁以前癌发病率较低，而25岁以后则逐步呈现上升趋势，40-59岁就是发作高峰期，占到至2020年崭新刊发病例的56.76%。在新增病例中，50-54岁年龄段的新增病例最为著重，占到至17.1%的比例，而随着年龄的快速增长，60岁以后的新增病例则呈现逐步下降趋势。HPV就是癌的首要危险因素，且极易传染，2020年11月，世界卫生组织发布了《快速消除癌全球战略》，全球194个国家首次共同许诺，将携手合作共同击溃癌。根据全球癌症数据库数据，2020年，中国癌崭新刊发病例数量为11.0万，而遇难病例数量则高少于5.9万，无论是癌的发病率还是致死率，我国都仅次于印度，变成世界第二大癌疾病经济负担国家。癌治疗主要采取手术和放射治疗，而免疫接种是预防癌的最有效方法。目前，我国已有5款HPV疫苗产品获批上市，其中包含3款进口HPV疫苗和2款国产HPV疫苗。进口疫苗为葛兰素史克二价HPV疫苗、默沙东四价HPV疫苗和默沙东九价HPV疫苗；国产疫苗为万泰生物和沃森生物的二价HPV疫苗。市场上3款二价HPV疫苗，三者在预防范围上一致，可以预防HPV16和HPV18感染。四价HPV疫苗含有抗HPV6、HPV11、HPV16、HPV18四种类型L1蛋白的VLP（病毒样颗粒），不仅可预防HPV16、HPV18感染导致的颈癌、癌、癌、癌及其癌前病变，还可预防HPV6、HPV11导致的疣。二价和四价HPV疫苗，只涵盖了跟癌密切相关且最常见的2个高危型病毒。而九价HPV疫苗则在四价HPV疫苗的基础上，增加了HPV31、HPV33、HPV45、HPV52、HPV58亚型，可将预防范围扩大到90%。根据刊登在《美国临床病理学杂志》上的《NationwidePrevalenceandGenotypeDistributionofHighRiskHumanPapillomavirusInfectioninChina》文章数据显示，从我国29个省份中的250万例高危HPV检测中，发现最多的高危型HPV基因型为HPV52（4.7%）、HPV16（3.4%）、HPV53（2.5%）、HPV58（2.4%）、HPV51（2.0%）、HPV68（1.6%）。从在我国HPV病毒发展趋势来看，HPV疫苗需求向多血清型、保护范围更广发展，因此，九价是未来HPV疫苗发展的趋势。近年来，我国HPV疫苗总批签发量呈现明显上升趋势。2021年，中国HPV疫苗批签发量为2,960.2万支，默沙东的四价HPV疫苗和九价HPV疫苗批签发量分别为880.25万支和1,020.62万支，合计1,900.87万支，占据了市场60%以上份额。2022年默沙东的四价HPV疫苗和九价HPV疫苗批签发量分别为1,402.84万支和1,547.72万支，同比快速增长59.37%和51.65%。尽管中国女性HPV接种率逐年攀升，但仍处于较低水平。美国、英国、意大利和瑞典等一些发达国家，通过将口服计划引入青少年人群，并使青少年、妇女接种率达致70%以上（至少一剂次）。根据弗若斯特沙利文数据说明，中国HPV接种率由2017年的0.15%快速增长至2020年的1.68%，2020年总计接种率达致3.61%。与国外发达国家70%的接种率较之，中国适龄女性的HPV接种率仍处于低水平，国内HPV存量市场非常小，接种率仍存非常大提升空间。HPV持续病毒感染不仅就是引起女性癌的关键因素，还可以引起尖锐湿疣，癌及头颈癌等男女共患疾病。默沙东九价HPV疫苗男性适应症现已在国外核准，美国18岁至26岁HPV疫苗接种成人中存40%以上就是男性。而在中国，尚未存男性HPV疫苗产品核准，未来男性HPV疫苗市场具备宽阔的快速增长空间。目前，默沙东针对九价HPV疫苗中国男性市场，已经展开III期临床研究。默沙东于2021年10月份已经已经开始评估九价HPV疫苗对20-45岁中国男性的保护效力、免疫原性及安全性试验，2022年3月将试验范围不断扩大至9-14岁，并使整体口服范围不断扩大至9-45岁。未来，在旧有女性市场的基础上，增加9-45岁男性潜在市场，并使旧有市场空间增加一倍，从而唤醒代莱快速增长潜力。据弗若斯特沙利文数据，2017年至2020年，中国HPV疫苗市场规模从9.4亿元快速增长至135.6亿元，年无机增长率高少于143.43%，归因于新产品核准和HPV口服市场需求的双重提升。预计中国HPV疫苗市场规模将持续不断扩大，预计至2025年，该市场将超过至229.7亿元，2020年至2025年无机增长率为11.1%。随着HPV疫苗适应症范围不断扩大至男性和目标人群，口服意识不断提高，预计至2031年，该市场将超过至625.4亿元，而自2025年至2031年无机增长率仅约18.2%。2.1.2.五价轮状病毒疫苗轮状病毒就是导致全球5岁以下儿童患上轻微胃肠炎，甚至遇难的主要病因之一，其主要袭扰小肠上皮细胞，引发细胞损毁并导致咳嗽。在5岁之前，几乎每名儿童都曾经历过至少一次轮状病毒病毒感染。每年，全球约存2,500万名患上轮状病毒病毒感染的儿童仍须拒绝接受门诊化疗，其中200万名仍须住院治疗，而约存45万名患儿因轮状病毒咳嗽而遇难。由于缺乏对轮状病毒有关科学知识和身心健康教育的普及，大部分家长未认识到轮状病毒的危害。我国每年存多于300万名年龄严重不足5岁的婴幼儿因患上轮状病毒引起的咳嗽确诊。针对轮状病毒胃肠炎，目前未特效药物可供使用，卫生条件的提高也无法有效地掌控其传播，因此口服疫苗就是最为有效率的预防措施。轮状病毒疫苗在我国南蒂阿县免疫系统规划疫苗，目前，仅有两款轮状病毒疫苗在国内上市，分别就是国产单价轮状疫苗和进口五价的口服减毒活疫苗。单价轮状病毒疫苗用做预防婴幼儿A群轮状病毒引起的咳嗽，适用于于于2月龄至3周岁的婴幼儿。五价轮状病毒疫苗用做预防血清型G1、G2、G3、G4、G9导致的婴幼儿轮状病毒胃肠炎，适用于于于6周至32周的婴幼儿。相对于单价的轮状病毒疫苗而言，五价轮状病毒疫苗具有更佳的防治效果，也适用于于于更年幼的婴幼儿，有助于及早预防。据中检院数据说明，2017年至2020轮状病毒疫苗在中国每年的批签发量不断增加，批签发量从88.26万支快速增长至1,080.26万支，无机增长率高少于101.83%。默沙东五价自2018年步入中国以来快速回调，2022年默沙东批签发量882.63万支，同比快速增长20.77%。2.1.3.结核病产品结核病就是一种高度传染性的呼吸道疾病，其病原体通过患者的咳嗽、胸痛和打喷嚏等方式向周围环境传播，而健康人排泄具备结核菌的飞沫后，就有可能被病毒感染。极容易美感人群涵盖艾滋病病毒感染者、免疫系统低下者、糖尿病患者、患上尘肺病的人以及年老体弱者等。患者抵抗力下降或对抗结核药物敏感性增加，极容易引起肺部并发症，导致遇难。若肺结核患者拒绝接受不规范的化疗，则较难出现耐药性肺结核的情况。目前国内外未理想的抗结核药物。一旦患者出现耐药性，其治愈率将显著增加，同时化疗费用也将大幅增加。根据《2022年全球结核病报告》的数据，2021年世界范围内结核病患者大约为1,060万人，与2020年较之快速增长4.5%，结核病并致160万人遇难。2021年耐药性结核病患者的数量呈现出3%的快速增长趋势。我国就是全球结核病流行最轻微的国家之一。在全球30个高结核病经济负担国家中，中国的结核病患病率名列第三，仅次于印度和印度尼西亚，占据了全球总数的7.4%。为了全面大力大力推进结核病的防治工作，我国施行了多项政策措施，提高公众对于肺结核等关键性传染性疾病的重新认识程度，从而进一步进一步增强全社会的结核病防治意识。比如：2019年卫健委面世的《普通高等学校传染病预防掌控指南》、《遏制结核病行动计划（2019-2022年）》及2020年发布《中国学校结核病防控指南》，政策建议加强对重点人群的筛查，进一步加强学校和流动人口的结核病防治工作，同时也建议各地区必须建立完善的学校结核病防控体系。公司独立自主研发的微卡+宜卡，同时同时实现了对结核躲感染者的精准检测和预防性化疗。宜卡（EC）适用于于于结核杆菌病毒感染诊断，皮试结果不受卡介苗口服的影响，也可以用做辅助结核病的临床诊断。目前，检测结核分枝杆菌躲病毒感染的常用方法涵盖结核菌素试验（TST）、-干扰素转化成试验（IGRA）以及结核菌如上所述抗原皮肤试验（EC）。TST操作方式方式便捷，但结果易受卡介苗口服的影响；IGRA虽整体整体表现出高度的特异性和敏感性，但由于其操作方式方式技术的复杂性，难以适用于于于大规模人群的筛查。宜卡（EC）皮试结果不受卡介苗（BCG）口服的影响，且宜卡使用方式为皮内口服，无须进行任何出血操作方式方式，使用方便，其成功解决了卡介苗口服和结核病毒感染的难题，同时为积极开展大规模人群主动筛查提供更多更多了全新的有力工具，未来料变成TST的替代品，其优势同样满足用户政策建议的建立完善学校结核病防控体系中的关键一环。微卡就是全球首个专门针对LTBI的预防性生物制品，可以有效率预防结核病躲病毒感染人群发生结核病，具有安全性不好，依从性高，保护效果均衡、疗程短等特点。微卡不仅具有化疗促进作用，而且可以用做预防结核杆菌躲病毒感染人群发生肺结核疾病。另外，微卡和宜卡可以在结核病防治中产生协同作用，用做结核病化疗的辅助化疗，弥补了国际上有关领域用药空白。目前，宜卡和微卡两款产品已在我国多于90%的省级单位中标福兰县。世界卫生组织（WHO）发布的最新结核病综合指南及结核病毒感染诊断检测操作手册中，公司的独立自主产品——宜卡，已被所所推荐用做结核病毒感染的诊断，并变成国内唯一入选评估范围的结核特异性抗原结核病毒感染筛查试剂。2023年1月，宜卡成功列为国家医保目录，有助于进一步不断扩大宜卡的受益群体，并充分发挥公司结核产品矩阵的协同效应。微卡作为公司结核病系列产品的核心，其预防用适应症已于2021年6月获得核准，标志着该系列产品在结核病领域的领先地位。宜卡，作为一种结核检测试剂，与微卡相辅相成。目前，国内未有多家疾往上机构使用微卡进行筛查和诊断，且部分地区已经已经已经开始了应用领域试点。然而，由于疫情的影响，疾控中心在过去三年中并未将结核病的预防和化疗放到首要边线，这也导致了微卡和宜卡的推广受到制约。我国结核躲病毒感染人群数量非常大，且发病率高，随着疾病掌控的力量逐渐从疫情中解放出来，结核病的预防和化疗将再次著眼，从而推动微卡+宜卡的广泛应用。因此我们表示未来几年将就是我国结核市场快速加速时期，市场需求空间非常小。此外，公司用做预防躲病毒感染人群发作的成人卡介苗、冻干重组结核疫苗以及PPD等产品也正在进行临床试验中，公司防治结核的产品矩阵已经初步形成，逐步构筑了肺结核诊断、预防、化疗体系。2.2.公司核心竞争力1、以技术创新为驱动，深耕研发能力生物制药企业的可持续发展离不开科技创新和技术突破，公司在布局产品管线时，秉持着“以独立自主研发居多、以合作研发配以、以投资受精卵为补”的技术创新策略，秉承“国际化项目来源、精准化项目选择、管道化项目研发、本土化项目生产”的发展思路，巩固独立自主研发能力，拓展技术合作，持续提升内生和外延创新能力，推动技术创新效益转型，全面提高产品研发技术，强化公司核心竞争力。独立自主研发方面：公司已经建立了9个技术研发平台，分别为多糖和多糖蛋白融合疫苗技术平台、基因重组技术平台、灭活疫苗技术平台、多联多价技术平台、mRNA疫苗技术平台、新型佐剂技术平台、人二倍体细胞株技术平台、腺病毒载体疫苗技术平台、外膜囊泡（OMV）技术平台。目前，公司在研管线的28个项目中，未有16个步入登记注册程序，形成了八大产品矩阵。2022年底，公司获得专利42项。2、精耕细作，优化市场推广市场团队充分发挥网络优势、规模优势与专业优势，在全国范围内持续积极开展广为而深入细致的宣传推广，并使企业的产品获得了更多的确。目前，公司市场团队规模已少于3,359人，较去年同期快速增长19.24%。公司采用分级纵向管理方式，以省级为单位，覆盖全国31个省市、2,600多个区县、多于3万个基层卫生服务点。目前，宜卡和微卡两款产品已在我国多于90%的省级单位中标福兰县。世界卫生组织（WHO）发布的最新结核病（TB）综合指南和结核病毒感染诊断检测操作手册中，公司的独立自主产品——宜卡，已被所所推荐用做结核病毒感染的诊断，并变成国内唯一入选评估范围的结核特异性抗原结核病毒感染筛查试剂。2023年1月，宜卡成功列为国家医保目录，有助于进一步不断扩大宜卡的受益群体，并充分发挥公司结核产品矩阵的协同效应。微卡作为公司结核病系列产品的核心，其预防用适应症已于2021年6月获得核准，就是全球首个专门针对LTBI的预防性生物制品。两者协同效应标志着公司结核矩阵细分领域的领先地位。同时，规模大、能力强的销售团队在短短几年时间里，将代理的HPV疫苗重实效了全国第一，助推了公司业绩的快速增长。2.3.公司与基数排序公司及行业中值比较分析HYPERLINK"/SZ30