宏观经济景气动向XXXX年季度

1宏观经济景气动向分析（2021年1季度）中国网时间：2021-05-07[3月]经济恢复内热外冷，近年首现外贸逆差一、宏观经济预警分析宏观经济预警指数鲁20花10晃年3昂月份痰，宏邻观经劲济预婶警指秒数为慕34沟.2魔点，牙较上播月回兰落3述.6垃点，给重返音绿灯趋区，盯但位拉势仍攻较高近，处逢于绿铅灯区委的上万边缘愚。渗从预炎警指委数的醉分项云指标秒变动怕情况驼来看技，投斜资、袍进出阔口、滚CP肝I已巧经连涝续数级月稳朴定在写绿灯绵区运养行；霉财政训收入倦、各薪项贷眠款、杜商品滨房销泽售也设已踏信出回索归理辞性的零步伐罢，是男本月俘预警糟指数朗回落卵的主移导力市量；票工业皮增加可值、登工业惕企业解利润僚、社旨会消夫费品是零售吼额增协长仍渐然较贤快；涝居民龄可支翠配收职入在越春节机因素染作用碧减退惰之后族，重桑新回涉到浅仿蓝灯警区。

薯宏观诸预警足灯号跨图粗3月紫份，哗在预猜警指缘数的叹10怜个构厅成指吉标（蚀经季孔节调晨整去汇除季赤节因彩素和至随机蝴因素泻的影欣响）彩中，帮1个鼻指标恢处于张“红阴灯区鹊”—捡—工嗽业企浑业利椅润；隙3个那指标淹处于许“黄缝灯区性”—抖—工音业增杀加值钩、社垃会消歪费品摊零售鸦总额做、金赤融机橡构各惕项贷铅款；片5个腰指标侨处于乓“绿赴灯区奖”—烦—固驰定资晨产投呜资、刃进出捡口总率额、钥财政膨收入燃、商惹品房弊销售订额和毅居民林消费妄价格缎指数棚；1染个指会标处飘于“热浅蓝渠灯区上”—革—城跪镇居岂民人宴均可木支配续收入善。里随着叨春节荐因素炒作用公减弱灰，3赚月份味当月幕工业旅增加法值增探速恢样复至和18歇.1夹%，站累计该增速陆达到暮19贸.6萍%。勉工业竖生产梁稳步适恢复具，加旧上上烛年同烧期基拾数较圈低的跳影响梳，今盐年国蔽内生剪产总问值增顿速取退得良另好开培端，齐一季翻度G指DP迅增速痛达到悟11丽.9勿%。头同样闸，制后造业他采购镜经理答指数于（P论MI格）和部发电掠量增勺速经化过小气幅下座调之瑞后，锤20怪10犬年3出月继汤续攀液升，御分别点达到山55钩.1胆%和狮17窄.6直%。夸综合仁各方失面因菌素来据看，叮近期统，工蛋业增尼加值晒仍处五于恢膜复阶膜段，宗将保刃持在乎“黄多灯区控”和盾“绿礼灯区逆”边僵界附副近运抱行。挖拉动柜宏观陆经济优的三刻大需药求的影运行荣状况攻良好应。旅20缠10蝇年3贴月份老固定朵资产赞投资睛累计妥增速筐为2窑6.记4%悼，与陷前两婚月累跑计增哗速2帜6.悬6%衬的水梢平较疮为接什近。扭在巨它大的离投资岔惯性敞作用线下，逐我国惊固定促资产涂投资农仍将器保持泥稳定渴较快丝增长督趋势且。2恰01刻0年剩前3侮个月先累计秧新开杠工项温目个卷数为梦58蛙78遣7个胶，比掉去年辜同期倘增加坦58随82罢个，镰低于呜历史将同期免水平归。但纸在投嫁资品衔价格燃不断胆上升价，并种且大弃型建盯设项析目的主上马畏，新夹开工忠项目糕计划唯投资皱额达疤到3纯04虚82剧.7幻0亿河元，的同比负增长哈34捏.5披%。闸随着奶央行宝对货效币信跨贷调增控力蓝度的匠持续势加强赖，2旺01崖0年底一季尝度新寨增贷午款为办2.题6万闪亿元腹，略叫低与与预期穴。虽袖然各迁项政吊策密太集出伞台，币许多凶大中疏城市禁的房睬地产遥成交窑量屡闭现新侄低，任但房练地产步开发呜投资正额增笼速却望不见污下降砍势头缓，这爽可能杏是受某去年刷较低乡基数奇和投挑资品扮价格先上升启的影殖响。蛛我们努认为宇，近记期固妈定资长产投唤资将觉稳定争增长呀，在创“绿旨灯区贴”内咬运行器。晕经历优了春讯节期岁间消染费市迎场的丽火爆损之后服，2写01暗0年西3月尾份社俱会消度费品犯零售傅总额垒增速垃回落漫至1渔8%语，情赵况仍局比去浙年乐冈观。座我们盆认为侄，近扣期消睁费依宏然会柱保持鲜平稳胆，在夏“黄艳灯区缺”和身“绿弄灯区芒”边压界附尤近运逗行。饰国内仓经济池回升塞向好稻的趋浊势继暖续得泽到巩喜固，粱但国层际经稿济环狐境依顷然复桃杂。嗽20翠10间年3论月份信，我俗国进岸口增肠速高蛙达6减6%监，出定口增坡速仅胳为2傻4.右3%殃，外辉贸逆眼差达锦到7兴2.肿4亿炭美元曲。我卖们认兵为，傻我国缓进出笔口近践期会搬运行会于“篮绿灯尚区”禽内。蔑随着客央行愈对货司币信鞠贷调谋控力饿度的弃持续石加强值，2丢01出0年葛一季微度新残增贷举款为泉2.板6万寻亿元渡，略秤低与酬预期警。2适01婆0年介3月康份货驴币供扇应量晌增速秩继续袋下降度，为托22肺.5启%，敲随着预基期捆因素器和政顿策的蔑影响畏逐渐送增强将，今勤年M挑2增盘速有岩望回册落至斧与经矛济增专长相忘适应柔的水局平上惰来。舒从长厨远来垒看，猜货币严供应收量的既稳定劣增长谈有利懂于经护济长租期健童康发症展。矮我们荡认为扮，今幼年未伞来几舟个月曾内各环项贷派款余唤额增砍速将宫略微想回落回，并弹保持肥在“钟黄灯奔区”魔内运执行，振今后骄很可厅能会讽进一甜步回另落至竞“绿明灯区普”。月虽然财各项剑政策剪密集昂出台仔，许视多大笨中城修市的端房地惜产成醒交量暖屡现膨新低砖，但叼房地协产开于发投征资额溜增速定却不训见下售降势温头，像这可术能是色受去蕉年较革低基哭数和座投资办品价糖格上继升的受影响首。我耀们认耕为，河接下奔来几俩个月童，房狗地产争成交两量进葵一步颈降低陆的可牺能性浊较大元，商尼品房刻销售穗额增欠速将驶在“葵绿灯追区”妖内波替动运帮行。蝶20啄10练年3遥月份坊，我僻国C箩PI俯环比姥降至位99静.3衔，同蜂比为管10辆2.钓4。块同时螺，国龙际市液场上赞以国斤际原过油和转铁矿现石为搜主大尤宗基三础性班商品旁价格宇变动顾对P纯PI飘形成耳一定脾的上阿升压址力，品3月妻份P甲PI米同比缘为1喘05土.9唯。P前PI毛与C痰PI从之间队的剪轻刀差拨逐渐团扩大铜，价只格上洁涨的廊压力汉最终虚能否纵传导山至C铺PI沫还有未待观摧察。终我们法认为膛，今较年，泼价格闷水平胡将保卷持温触和上著升的亚态势宵，但田仍会详位于显“绿或灯区山”内委。虽二、宗宏观床经济痒一致慌指数颈分析糠宏观香经济角景气林（一形致）锅指数剧（1浴99京6年谜=1个00痰）御20洽10幸年3肾月份氏，宏吼观经接济一隐致指桃数为种10滥3.够82菌点（原19治96深年=夏10我0）拨，较巩上月歌下降锈了0毁.7锐9个蛇点，画降幅缝较上攻月有叫所增居加，榨与先孤前预屋期一击致。石未来撕两个仗月继舞续小教幅调核整的布可能防性仍老然较熔大。界3月肝份，赵一致悠指数缩的4隐个构后成指建标（木经季枣节调迹整去忠除季歌节因融素和蹈随机齿因素咱的影昆响）宏中，浸与上烂月相招比，惰一升屈三降叛，呈循现上侄升的骂指标浊有：卖工业茅从业艰人员估；呈蔬现下辛降的武指标匀有：充工业棵生产豪指数降、社翼会需偏求指串数和竟社会潮收入驰指数缩。起工业枕生产工指数缴（上习年同倒月=翻10盗0）缎3月匪份，燃剔除锄季节跳因素透和随责机因出素后抹的工覆业生摧产增漠速为切17驱.1披4%聋，与聋上月姐相比资，增揭速下威降了享0.沸80驴个百挺分点念。单工业烤从业软人员保（上松年同弱期=案10掌0）叔3月妈份，仪剔除遵季节讨和随课机因祖素后裙的工茂业从席业人胜员的影增速专为0腥.7袍0%厅，比啄上月令略微常上升众0.嫩01清个百习分点哀。随幼着生庙产的镇恢复脏，就馒业形纪势逐模渐好测转。酸社会则需求控指数予（1啦99懒6年俭=1群00理）浑3月娃份，案社会照需求介指数割（社星会需尚求指喷数包月括投休资、氧消费竹品零轰售和施外贸忧进出如口等跟3方吐面的贫变动汇趋势欠，从龟一定虑意义削上来济说，旬它基亮本描奏述了手月度叶GD黄P增茶长指携数的旷变动遣趋势批。）辽为1映06置.2的4点鞭（1兆99沿6年猜=1铺00麦），俗本月挥下降阅0.吊23惯点。移在该抓指数雹的3棋个构细成指路标中螺，季疫节调偿整后肆的固奋定资艘产投相资增舅速有学所下帖降，隔与上慰月相竭比，妻增速胸下降幕了2哭.9餐5个焰百分堂点，映为2柱0.订65腿%；秆季节辜调整土后的浓社会恐消费碎品零扮售总仔额的嫂增速因，与柱上月汉相比率，下凝降了膝0.干35出个百红分点皂，达住到1狗8.集08孟%；帆季节怀调整牢后的央海关生进出盟口的应增速艺，与拼上月徐相比柏，大曾幅上纵升了膛3.栽51仙个百球分点般，达歼到4硬0.咐37俩%。剧社会招收入鲜指数远（1记99剧6年扎=1款00之）慕3月瑞份，办社会愈收入晓指数猴（社霞会收通入指元数包减括税滥收、才工业它企业夹利润款和城抬镇居狱民可忌支配疮收入霞等3昌方面册的变绪动趋绍势，塑主要至用来认观测怎经济民增长祥对3本个收怎入层羡面的浑直接张影响不。）晨为1醉04护.8班9点颂（1梳99斯6年盟=1疫00寻），逢比上仍月下苍降了绑0.笑81珠点，吉已连叙续2蚕个月赤下降遣。在绿该指裤数的番3个狐构成称指标供中，跌剔除贿季节询因素阳和随望机因决素后翻，工傻业企芝业利碗润增效速与适上月蝇相比环下降疾4.阶05粘个百僵分点挥，为穴10咬7.牵21预%；撇各项厅税收饮与上咬月相乡比下破降了甲3.代98驰个百寺分点俱，为付31怨.7做2%瘦；城顿镇居矩民可茄支配币收入叮的增呈长速比度略浇有下遍降，盛与上煌月相昆比增蝇速下誓降了桌0.廊26鞭个百催分点刑，为死8.西74茅%。按三、撤宏观重经济胸先行难指数友分析或先行绢指数加（1叫99诉6年牲=1霜00竟）陈20传10气年3骗月份紧，宏惊观经翅济先授行指挪数为理11董4.奇22柜点（欧19倘96筒年=野10秘0）肉，较历上月锡下降耕了0锈.8微0点驳。先招行指问数于碧20侧09山年1宣0月杆份达很到最奏高点旅，随杰后掉夏头向馋下，组不过伙本月佣下降侨幅度挠明显愿出现分缩小凉。阿在先陵行指匙数的网8个称构成珍指标舱（经倚季节歪调整劲去除龄季节判因素玉的影矮响）开中，猫与上付月相忌比，左除消誓费者小预期型指数住和商猎品房棒本年盖新开畅工面讲积上盐升，顽其余倍指标门皆呈抵现下瑞降趋宝势，汁包括宜工业朗产品剂产销晶率、零物流但指数涛*、骗货币树供应够量（细M2抽）、勒沪市绑A股蒸成交荒额、延固定务资产译投资偿新开联工项扛目和傅规模夕以上杏工业秋企业跟产成奴品资乓金的苹逆转广序列重，其买中沪崭市A怀股成横交额祸降幅材最大丸。菜工业僵产品侮产销穗率（启上年曾同月曲=1联00拼）偶3月至份，松经过佳季节愿调整施后的清工业暑产品省产销稳率增夺速指绒数为存10配0.厅29脆，比扬上月愿略微珠下降醉0.宁10玩，已尘经连升续8硬个月浇保持叮在1培00哲以上用，表盒明工踢业生财产状找况将哥继续猎向好撑。悔商品搜房本础年新也开工挨面积疮（上圈年同调月=败10串0）煎3月逗份，摇商品顾房新亏开工虚面积宜增速秤有所绒上升凳，经朝过季徐节调践整后惩的增械速达且到8籍1.匙56拔%，蚕比1仅月份腐上升中了1宅.6度5个寸百分商点。嗽投资净新开滥工项帖目（籍上年个同月匀=1贿00形）械3月余份，靠固定湾资产见投资挤新开茄工项蜘目数士增速贝依旧呈延续伐下滑互态势石，经喊过季韵节调聚整后嫂的增谊速为众1.停02毒%，叉比上铸月下路降0栗.6距4个峰百分醋点。录消费掌者预符期指三数荡3月停份，淋消费寇者预谦期指仇数迅孩速回伶升，狂达到尤10愿8.罗2，悟比上欢月上膛升3精.7针。消崇费信证心的月不断遭恢复培预示鄙着宏耗观经排济企秤稳回庸升的慰基础两将不多断得剧到巩跨固。胳港口弦货物双吞吐溉量（射上年志同月手=1降00跪）化3月杏份，肉港口御货物鲜吞吐趁量受萍春节衫因素器略有滩下降部，经影季节巴调整夸后的急增速中为1蛋8.亡48吵%，宣比上繁月减逆少1益.7丹2个型百分肾点。区货币葡供应慎M2冬（上胶年同钥期=秃10健0）灿3月制份，骨经季怕节调满整后借的货居币供想应增馅速略旅有下禁降，偷为2