上市公司再融资概述

第三章上市公司再融资3.1上市公司发行新股3.2上市公司发行可转换公司债券2023年7月15日本章提要本章主要讲述上市公司再融资的各种方法，具体包括了增发、配股和可转换公司债券，同时也介绍了定向增发和可分离公司债券这些比较特殊的再融资模式。重点与难点上市公司资本市场再融资的主要方式配股与增发的比较定向增发的好处定向增发和公开增发的比较上市公司发行新股的基本条件可转换公司债券的基本概念和特征可转换公司债券的发行优势可分离公司债券的基本概念和好处再融资的承销风险2023年7月15日投资银行学南开大学金融学系马晓军page23.1上市公司发行新股本节内容2023年7月15日投资银行学南开大学金融学系马晓军page33.1.1上市公司资本市场再融资的方式3.1.2定向增发3.1.3上市公司发行新股的条件3策.荡1上梨市依公屯司降发亏行置新垒股3胳.卵1蒸.寇1上键市澡公撞司缩慧在超资跑本枯市旨场打再粮融摊资非的育方危式上房诚市牺公续司膊再崖融磨资吧的旅方杨法素包质括银问行但贷郑款席融钩资坡、绑债懒券络融纵资旁、闸股吵票碰融栗资等肿。本屡章晴所书指您的出上调市员公它司烘再好融辉资向专严指旨在查资视本筒市行场污股锐权么方故式跌的纤再检融色资叮，肌具侧体显包障括仅了垄发硬行省新东股电和挪可泛转栋换根公弟司因债零券逐，冤可雀转符换扭公参司呜债静券来由央于缺具享有爆股蒜权五融竭资配的目部猛分冰性灾质惕，集而挎且雀在受上述市秆公蛾司够再块融脖资劲时貌相造应历的哄定凯性撑和凳管声理嚼也赌是身偏决向业股叶权扭类屈工些具碍，脉因娃此劈燕将耻可富转缓换近公己司愉债斥券罩放互在勉本幕章锡讨丘论功。上卷市鞭公瓶司蔽发门行柿新澡股哲又缠可召以恋分兽为份配扰股坡和仅增鞭发峰。2孙0腥2啦3亚年弓7址月作1落2带日投弹资估银倍行珠学南湖开柱大敞学套金悼融慕学持系财马怜晓国军p抵a抗g痛e4增盯发态与溪配鉴股准的柿比贿较1梳.氧在贵发袖行锦条荐件廉和汉程抬序席方糠面脉，痕配煎股梁是咱向优原臭有踢股蜂东槐按秩一思定蠢比牵例刘配挽售绍新拼股搏，与不粗涉焦及掉引咸入赔新绸的绣股马东弦，粒因国此应发梨行惠条搅件给要馋低摄于确增冲发纽奉，川发奸行珠程兄序在也虹较欢为野简睡单厚。悟正冒是逢由吹于勒配六股持实翠施第时品间啊短洽、划操勉作析简绿单址、黄发债行渗成获本浸低球、菜审毫批倍快动捷质，陷它沟成贵为玩上陡市这公桶司铸最只为恒常另规狭的兔再缝融石资梅方略式映。2因.辣从拢定茶价痒方次式映来疤看饰，钩配帆股户的支价厕格赠由凝主就承新销状商溉和担上昆市躲公史司就根列据昂市唯场脊的扮预滑期倍，基采晚用畏现侮行添股雁价箩折川扣黑法域确辉定况。呢而烦增输发茅的何定娘价音方长式面更牢为肺市辈场乏化束，射尤晒其御是维公锤募冰增涉发逆，知一押般碰公虾募辰增什发毅会岔采日用席询络价积方假式决，役相五比胡配箱股梅的遇定伏价放方势式掉，荡增狮发合更若加汤充仅分践地倾体舱现焰了判投娃资残者葱的挎意哈愿左，孙更何加渗贴材近经市贸场拴。杯在喇询纷价酸的咽过塌程侍中毅，瓣包污括厅战领略睛投疼资只者臂、游普谱通螺投躲资数者崇在结内陵的养投坝资脖者稼对尘增都发荡价乡丰格籍具斜有颤相昏当凑的蛾影迈响揭力砌。2蛮0邪2萍3钥年图7挥月招1乎2芳日投傍资谎银刻行程学南担开宴大爹学庸金摔融游学太系黎马柜晓陆军p披a足g至e5√增迫发估与数配猴股碌的红比扫较3羊.缴配溉股伙和桑增未发淡虽睛同浴属更再岛融天资矮行劳为财，蕉但繁两里种言方核法晒募重集睁到面的绣资看金免数粘量钓不殿同袖。困一罢般槽来询说怕，恼公乐募坑增维发巩由苗于临打科破研了殖配挠股盐通渴常病的唤1畜0桃股识配滚3掘股序的佩限罚制宅，辉从千而胜可婆以捞募犬集衫到裹更智多惰的怖资解金扎。急这耐笔肝资不金拒可寸以鼠成丹为聋处谨于脖高附速元成容长驳阶丹段猎、匠资后金造缺瓦口懂大对的番上售市锻公帮司侧巨胞大绩的耀助芹推累器倦，布成粪为桨企容业节实版现柴产毕业用转半型葱的垫契神机贩。4膛.士除及了盯上奸述缎区赵分金外浅，域配立股笑和鲁增足发凡还淹有献一桥些下细蔽微秆差评别尺，循如脸配遭股脑是屿定脱向运的议，抗增酿发驳则氧根密据弱募匠集奖方森式蛙而需不醋一棚定辰是守定吉向龟的脆，摊它锄分笋为造公谦募坑增屑发熊和字定急向这增抗发评；涉配阳股都不罩需检要亭项准目私支右持够，本可抗以台用挥于刺补免充核公宣司跑资帖本疫，雹增卷发秒则缺往东往们和精项智目罚挂倦钩励。2壳0偷2携3亲年狮7盒月星1热2讨日投伴资杰银泳行税学南哨开侄大博学慈金在融熄学托系桥马瞎晓震军p季a叫g胡e6√年份A股再筹资(亿元)增发配股可转债2004年159.73104.77204.792005年278.782.6202006年989.224.3243.872007年2754.04227.68106.48公开增发定向增发（现金）定向增发（资产）配股权证行权2008年1063.29361.13668.32151.577.202009年225.861614.831149.24105.9738.862弃0抹2锡3兄年恭7怨月瞎1碧2弹日投另资问银等行群学南鉴开周大王学粉金判融炉学代系医马新晓封军p状a兴g钓e7表3装-魂1芽2龄0勺0熟4年智以卖来A股擦再吵融晃资革统板计师数喂据归（协单脱位碎：嘱亿源元从）注押：2婶0毫0扯8年倦和2胀0倒0窃9年贞统江计参数警据泻对旬再料筹论资金的号分估类咬进已行复了丑细猫化梁调迅整悦。3特.蓄1父.造2怜定灶向捞增疗发公染募哑增忠发盛和巧定举向介增机发是究增恳发鲁的疾两婆种惊方盗式劲，欲其妄中售定狭向矩增蛾发毯是坛近挨年拖来衰在扯我唤国携资览产跳市咏场扣中搜广稀泛渐使碰用情的净再轿融却资旷方喂式测。示定拔向厦增纯发御也惑称感为更“矮非松公术开揭发歇行昂股帖票议”脱，初是珍指红上撤市冷公脆司凝采蜡用骆非蒜公织开拉方蔽式希，衰向亿特桑定奖对大象粥发塞行葵股本票哭的旁行趴为椅，堂发仅行零对狱象服不宋超酬过膜十锈名鸭。在容发锻行顽程骄序鞠和锁监粒管始方贡面盏，眼定捷向铜增送发漠和诵其慎他迫再龄融誓资筋方壳式骡相快比典具捆有符“间一牛简谅三烫低笨”崭的网特垄征能，药即扛审屯核防程余序选简旬单窝、辽发左行蛋成辩本考低泪、涂信郑息藏披陵露向要赵求糕低床、红发性行白人要资备格祖要缠求糠低劈燕。骆其妄原却因甩在棚于轰定陪向烘增幸发乌属头于衣私没募策性章质伙。2窜0酷2妹3绵年圈7慌月雾1跃2等日投条资什银杰行蚁学南权开倘大膀学编金脖融唐学傲系窝马啄晓霜军p蹦a积g示e8与收定珠向斗增茅发垄相供应咬的告公编司延财努务穿战文略引日入笋战虫略独投健资压者为胶产酬业糕项查目坏进条行遮融姑资利怒用做资亡产灰收权购广实型现搅整术体炊上惭市财旨务着重颈组润型娇定弊向穷增磁发调衔整什股乒东胶的火持柳股羊比碎例对体管漂理阁层搜增柔发惜，所行庭使除股尊权锦激成励宏计伏划2册0染2痛3介年揉7纪月眨1厉2畏日投个资求银筐行鸽学南余开凶大奋学惧金枯融疫学勾系逗马舞晓谷军p冠a竭g荷e93苍.只1摩.监2叹定路向侵增鉴发比较项目定向增发公开增发增发目的引入战略投资者、项目融资、收购资产、资产重组、调整股东持股比例、股权激励等募集资金增发对象十个以内的特定投资者社会公众股份购买权原股东无优先购买权原股东享有优先购买权增发对价现金、股权、实物资产等现金发行价一般低于公开增发根据市场询价定价募集资金量较少较多中介机构可以不通过承销商证券机构承销程序简单复杂费用低较高二级市场表现股价往往受利好刺激而上升股价往往下跌2且0摘2径3遥年活7肺月须1软2改日投艺资上银时行袍学南束开废大文学安金居融述学值系捆马足晓刚军p晶a德g秀e1伤0表3匙-劣2定翼向菊增舰发侄和罗公内开客增慌发气的辟比泳较引帮入绍战响略绵投嫂资哗者1停9醉9矮5帮年晃8软月招，祝福闹特凤汽蚕车泻以贤4踪蝶0停0毯0病万记美河元盈认虫购绘了遣江哥铃恼汽范车挺当畏时垄发舒行背的是1吐.乎3骡9救亿祥股箱B湿股叨，乓并孝于巷1细9袖9婚8戴年厌1船0至月松江机铃敌汽键车讨增华发占时君，意又肚以福每缓股观0挨.株4匆5余4伶美义元艺的吐价能格饭认拆购郑了稳该奶公革司愿增董发斩总纺股惊数形1钢.事3蓝亿伶股螺中椒的射1佳.功2班亿产股忍，也从鉴而强成盐为竿了盒我动国袭证壤券宽市填场牢定炭向交发乌行爹的质经刑典裳案较例包。颤2他0旷0励2巾年删，克青卷岛裁啤特酒略向劣美乐国碧最坚大蚊的些啤汪酒射制迅造文商坏A然B钟公捕司欺分短3痕次瓣定警向撤发旁行桃的戒1天.辜8唤2柜亿缸美荣元像可尾转声债乌。同根回据鱼约邻定鹅，厅青太岛焰啤迟酒单此月次棍向彻A弹B课公杠司厚定竿向河发葡行宴的扑可柔转舅债像，柿将魔在也7量年肌内妖逐惯渐蹈转欺为雨青详岛肥啤突酒蜻的额股毅份纠(奇H米股伤)辰。度转谦股袍完作毕糠后庙，解A挑B鱼公叮司原将侵以彼2旺7区%及的毛股西份处，识成喊为钩青衫岛吩啤窗酒磁的捎大珍股程东神之假一佩。2谋0款2丸3轿年雨7责月州1馆2闲日投合资攻银具行恢学南尼开组大蕉学改金秆融折学包系顶马坊晓商军p庸a哲g胖e1蓄1b虾a境c退k为闯产皱业站项础目额进垮行短融微资2捎0肥0缴9幕年匪6吊月堤8残日竖，矛京刷东珍方惰A溉（秒0恨0秤0撕7脉2谁5艺）表完鞭成陶总民募盛集抚金琴额去达带1疲2元0鄙亿千元乘的邮定悟向猫增炕发启，仆这降也绿成吴为竿当头时围沪配深滚两虽市芹募扮资绝规例模鞭最每大府的纸再惧融碑资旗。小京放东井方贵A券发绝布曾的芳公邮告错显罩示冠，折此翁次党非眉公惧开产定千向查增俯发献以速每却股屈2威．追4子元国的缓价轮格辩共洋向易1水0区家渠特替定印对宫象治发罗行涨5紧0欧亿陵股顷，淋共京募眼集羞资有金淋1波2拔0早亿鹅元最，斗募漏集予资傲金鉴中府的派9滥0亿亿蓝元烈将埋会销投藏资叹于轻增今资伸合弄肥糟京嗓东惜方孕光蛋电臭科烟技麦有扮限励公芒司仆，腾用扮于撤建崇设竹第咱6较代怎薄住膜巧晶指体扇管钥液肉晶循显煤示害器乏件疗（制T队F歉T惩－暮L附C馋D际）孙生块产军线担项诸目锤，储其雪余昌补蒜充迎流疑动擦资草金趋。熊京锹东毒方另原拿总铁股蛙本惕仅祝为朵3蝴2婚.燃8瞒3底亿少股泡，拨此产次闹定含向右增淡发葡完棋成课后带，鸦股仇本胀增对加评了蔽一宋倍翻多新，骂北坑京戏京械东夜方眨投畜资吸发野展地有愤限淘公镇司鲁仍赖然圆为铸京凤东鬼方睡A衣的涨控际股嘱股延东柜，患但价持心股扇比裙例菌由稼2皇3险.字6芝8贴％口下量降始至鸭9灭.害3阔9匙％盆，折股亲权狭趋卸向概分确散托。2骨0邪2消3蚊年嘴7陷月挣1咏2尖日投中资熔银稿行旧学南券开极大疫学耻金能融特学防系德马迫晓刑军p世a晕g猾e1罢2b惩a器c窄k利姥用铃资勺产版收伪购僻实兴现椅整闻体勉上半市上哑海呢汽亿车隶（6恋0农0贞1惯0晒4稍）专整牧体仁上犯市俗的建案丽例技中达，论上蜓海议汽采车此就都是梨通孟过饼对仗控叨股半股种东谜上听汽留股络份潜定双向摩增尸发块3订2陈.衣7士5木亿春股彻、勉注土入辜资铲产西为略价委值千2括1茎4扣.酿0越3途亿诸元饺的唱核剃心乘资雄产面，熄最茶终色实园现巩整糊体淡上赔市级的至。2季0返2兴3很年送7驼月丈1吩2忙日投慎资郊银掩行遗学南沫开狐大雁学揭金扑融渠学香系逐马旧晓既军p设a蛋g翅e1贿3b疏a碰c珍k财炮务睬重霞组滚型迎定泽向版增财发国链美乳电晒器身的昌案享例黄中头，梅黄朴光电裕驳收拥购男京侮华搞自懂动届化衫后胃，笋通养过抛定以向应增致发拨等记方胀式竖，妻向中壳派公烤司衔注选入服房唐地榨产刃资掩产岂，扮从耍而开提着升仓壳戚公置司抢的拐资友产塌质炮量天。2耍0碗2喜3月年叼7描月健1陵2垄日投斩资拒银播行贸学南芒开拣大决学巾金仆融亲学涌系刺马帮晓督军p聪a回g浅e1秩4b刺a截c类k调节整白股使东我的卸持映股牲比江例其怖一，俗通傻过鹿定按向辫增普发递提此高闭控姻股仗股挎东登的脸持滥股静比裹例江体淮兰汽嗽车条（敢6狱0评0相4虽1策8牵）谷2捎0严0保7踏年每4测月警进告行如定啦向慎增膝发氏，仍之舟前智控陡股裤股皂东婶江宏淮培汽浅车邪集素团歪持突有吊江殊淮前汽秆车委总久股洲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