一汽轿车财务战略

一汽轿车

财务战略分析

LOGO一汽轿车财务战略分析案例背景1资本结构

2营运资本3收益分配4案例背景案例背景公司概况国际形势国内政策案例取背景—圈—公司竹概况一汽糖轿车到股份载有限佣公司忘（FA档W穷CA小R盖CO符.，LT未D.孙)成立映于1贩9洒9北7年6月1威0日灵，6月1笨8日胜在预深客圳回证努券炒交多易梦所陈上机市疗；种公玻司双简井称腊“弟一变汽换轿闷车归”计，嫌股想票捉代沾码0捧0壶0漠8船0室0，注晨册资摔本金1克0精.滥5亿脸元雁。熄这签是页中般国握轿车车者制亮造暂业通第尸一肾个窃上晕市奇公峰司缺。专公蔑司券隶诵属段于唉中北国如第腹一舍汽摊车扯集唱团裂公残司帐，摔该赞集懂团滑为坟“薪中痕国摇制渴造封企住业5享0洪0强蔬”鞋第1位崇，陈旗胆下庄拥题有仔多控家覆上晒市稼公处司肉和羊中辅外熟合登资芦企倚业释。咳一宫汽详轿降车蛛公尖司虫隶回属深行辟业逆为因制欲造摘业做；阅企平业尊性婚质刮为依国等有嘱有虏限孙股虫份留制轮上推市醒公天司手。幸公浑司嚼经角营良范路围野为水轿稍车寨、漫发叨动石机答、使变否速耐器丑、触汽习车临配呜件革的冤制桂造古和杜销涨售脉及晶相殃关搅服签务牲。案例号背景——国牵际启形牛势自20赴07年态夏圆季垄美极国社爆这发村次飞贷巷危撑机妻以茅来鉴，爬其斗负停面件影冠响骆不辞断为扩绣大峡，辞从20钉08年华庭尔街音排名辛前五恩的三迎家投社资银口行的仙破产培到2毕0搭0塘9年局美秤国猫两寸大架汽方车性行蔬业偷巨欺头革克工莱惧斯痕勒泉和定通顾用鸦的颗相缎继叛破伙产阴向劣我渡们房诚昭得示膀着绵金家融完危片机普已膨经挑蔓师延驴到厉实主体钞经起济聚并席对说其黄造替成必了愤严都重璃的驻负摆面宅影放响耕。划（宝美翅国全是至全茂球响第宇一允大钥汽泻车朵生援产牢国呢和宁最阁大物的挂汽辛车特市前场递，荒每厉年纵新矮车昂销摄售克贡奏献缘瑞了驼美宗国GD起P的4%，厨如借果许说冻一哭种懒产汉业更可煌以邻作奏为2谊0世纪稠美国决工业倾的象士征，糊那必吨定是股汽车薯制造授业。交美国州人民遭和通须用更悟是有辫着深祖厚的办感情猎，拥据有一智部通挽用旗阴下的甩凯迪字拉克肃汽车肝更是蚕代表经着美悼国一流代人挡的梦盲想！逝）美广国车无市陷茶入1情5年来竖最严垄重的丹下滑蛾，2跳0铃0互8年叮前逐三净季杰度队，冬美低国睛新买车泻销给量饱同竟比殃下似降阿超多过2朽0融%。各欧街洲额、已日滔本廊等悄发睁达款国壁家收的做汽形车延市安场殊，摆无扎一轰例幅外袍陷参入垂低同迷酬不滩振破。案例嚼背景——国拔内股政内策我国愧政府腹以“薪扩大赔内需忆，促贺进经附济增汗长”泳为主策要方狐针来疼应对爷经济旬危机领，更庆是出古台了骄“繁以旧思换新校”政鱼策来牲刺激推汽车群市场渡发展篇。案秆例阻背挪景—事—一钻汽爪轿巾车2并0工0养8年顿经算营典情怖况20假08年，枣面对叔恶化债的宏享观经蝇济环急境和应竞争见日趋辟激烈伐的市某场环叶境，或公司轰着眼金发展厕战略差及经溉营计云划，丈加速拴发展窑步伐恰，抓虎住机秀遇奠照定增穷量基屠础，山不断珍挑战咐自我该，着讯力提险升营炭销和生讨产等吉体口系抽能馅力通，碗持友续意深窗化质量和成本等示基神础堆工剃作晓，瓣经会营查管别理适的浆累致加芳效泰应纽奉得四以指集屈中皇体安现航，遣产脖销茅规页模向和鞋效死益颈水哄平萄再菌上须新凶台统阶爱，衫实纹现处了独逆僵势烛增祝长递，劝提企升荡了日行思业皮地扒位斜；疗在镜外店部灯环集境些突郊变毒、分行屯业梳增葛速践快嫩速斥下闯滑才的授情冤况页下招，燥较芹好镜的茅完且成卵了膝各崇项模工悟作烘任油务糊，怜全炼年涝销径售锐整扔车摘近1虾2万辆涂，用同斗比双增俭长隆超并过4尚5杀%，轻实栏现填了利公祝司最效东益外的验增孔长恳，挪完股成烘了伯公后司渡各夹项椒经童营悲指殊标绞。20奔08年公凡司实普现营无业收土入2辩,栋0哭2数4担,祖5态4球6万屡元编，份比膀上啦年献同断期邪增淡加您了48币.6该7％；营掉业利哭润12些9,你12见0万扇元挑，盾比愉上刮年秆同列期蒜增蜻加7傻5气.奋2忽6％；利强润总障额1色2苏7偶,寇6列1柄4万巷元货，泄比缎上链年得同鱼期海增戚加阿了7满6旷.推5逼7％；舌归打属敞于悠上燃市杆公授司迈股哀东夕净茅利艘润10情8,产74棍9万汉元盾，隐比野上沉年象同险期采增遗长例了89诵.6博5％；主窄要是效由于闪本报匙告期靠内公怀司采年取针价对措稼施，杯不断找提升范产品饥质量摄，针显对市啄场环裳境及检时应蹦对，盟制定盖有效嘱的营膝销策渣略；犁充分聋利用廊现有剩资产侨，持是续推腊进降塘成本辰工作描，提袖升管肉理水料平，虾调控粥经营蚂节奏理，缩胁短生锅产节钉拍，构实现密产能捐突破鄙，形淹成了冠规模割效益蓝。注：惩摘自2饭0暴0蓬8年一伴汽轿配车立搬信会惭计师湖事务懂所无哀保留忌意见薄年报一抚汽台轿围车砌财恐务蜓策城略梁分名析浆重厉点一顺汽锐轿易车雄企汉业欣价插值营运阁资本忠政策资本秀结构脏政策——经宫营贯策链略收益锋分配—祝—股筋利摄政含策资嫁本暖结膨构资决本届结冲构权益率融资足情况债务改融资捏情况资本霜结构——权益疮融资戒情况报告期2008-12-312007-12-312006-12-312005-12-312004-12-312003-12-31负债权益比0.53470.64550.52450.47760.36700.8391每股收益0.66820.33970.21350.20740.19230.2697净利润1087491056552867149.4347398531.8337624711.7313031999.1438967964总股本（万股）162750162750162750162750162750162750营业费用1655739505964125729.6696948373.1625387752.3627989260.8501171374.6权乎益栋融窑资膊情做况19戒97年6月18日叼，管在妙深托证猜证运券救交踩易辜所沙上做市慨。瓶共啦发里行30汽00摔0万股铸共募霞集资臂金20建40牵00壶00腊00元。浅总股踢本为1庙0弊5纷0伪0榜0万股拖。19拨98年9月24日级，河配贝股能上米市该，园总顿股篮本形达夺到11树62坐50万盛股趁。1痕9幅9鼻9年6月1朴7日筝，粮实酿行辩送象转傻股柴，俯总阻股丝式本粘达读到1诉6威2辩7在5钥0万股省。20锣06年道股宁权重分陆置奋改川革2蛛0牺0朽8年仪，赵原猾有铜的扬国贡有救法槽人趣股幻玉转丹为骆限代售A股总观股本哄并未荒发生堵改变向为1双6带2积7排5怎0万股挨。资本沃结构—蓬—权例益废融闭资过情医况（1）搞负晚债图权把益既比这在2激0悬0纸3年谈达现到千最哲高撕值钥，彼为0.篮83；（2）2煌0债0牲8年EP蜂S上涨96芳.7墨%，嘱达寺到蔑历凭史位最省高卸点络；资壮本午结怀构—牵—权乳益们融饥资种情遇况总结巴：这样哥的成杂绩与扔一汽波轿车痰不断断提升病产品朽质量惨，针堡对市炮场环殿境及诸时应鞋对，馅制定捷有效连的营捆销策突略；筋充分抛利用徒现有陡资产汁，持躬续推飞进降改低成计本工列作，机提升白管理雹水平禁，调爪控经追营节僚奏，妹缩短肥生产循节拍葛，实愧现产棚能突送破，元形成跪了规站模效表益的贡方针坡政策汇密不谢可分心。资勒本楼结瓜构—绑—债务销融资姑情况资拍本麦结宇构—辉—债务宵融资佛情况通过痒对一屈汽轿全车20医08年跑年唐报浆的垄分老析女，2侍0啊0撑9年度悼公司衡现金灿支出砖大，成因为2食0痕0增8年捕度毫有列大霸量帆工悟程种开寒工姓如延：1、腾新阵基友地唐投匪资亲项遥目2、M源a榴z作d某a较6车遇身阅国豆产暴化逮及端扩桑大稿工碗艺因配六套沾能庆力丹项姿目3、C蓬3腥0菜1抛(奔渔腾)开发把及改暖造项佩目4、Ma狂zd晓a践6改型腊项目5、轿尿车B兆1授3四1技剧术费改塔造颠项略目6、些一光工员厂定产航能旋提男升愿项手目7、马绕自达M剃P陆V项疑目8、曾副股车栏架墙等反轿尺车罗总膝成纹项归目9、垮自苍主腥轿种车救扩蔽建腿工玻程算项迈目这将输使20政09年资枯金需竹求量葡大增陪，而卡销售线收款抢以票厕据为阻主，荡资金戏压力晚大，迈需要柱公司槐引起方重视虚。营扩运夜资炸本顿政房诚策营庭运贡资督本棚政磁策公糠司备的斧盈卡利抗能细力资金碌的流裹动性营运御资本——公腊司忧的糠盈振利上能予力R瞧O哀E糖(净资爱产收泉益率)：该握指标规反映桥股东或权益涉的收绘益水阁平，愁是评辆价企晓业使助用股房诚东资历本的织效益捧水平疗。R效O拖E池=净利躺润/权江益爪资滔本上裁海惊汽虫车一汽如轿车营抚运亏资割本——资用金哑的吃流文动雾性由于2叫0差0忆8年公愿司加摊大了工对各绒种项毅目的恐投资青，而激销售燥收款掀又多紧以票求据为伸主，命所以20轮09年公姑司将蕉面临先较大讲财务钟压力宋。公最司2葱0台0盒8年销虑售收盾入增戒加，菠随之拥而来坏的就次是应叫收账咱款的丑大幅饱上升罪，所强以一欠汽轿嗽车应森对其歉应收神账款尿的管嫌理给滴予足末够的寇重视随。营运餐资本—席—资金斯的流丘动性①独应紧收侍账红款腊周吵转肌天杠数佛：寄是卵指欲企事业姓从献取侨得胳应麦收纤账经款康的思权屡利罪到为收汇回呈款袋项机、瓜转言换年为蚁现证金五所先需目要计的暑时昏间锐。浓周稍转架天豆数栋越毒短家，巷说索明居流将动但资未金晨使止用惊效怎率刚越假好千。营运杰资本—鱼—资金巷的流默动性报告期2008-12-312007-12-312006-12-31经营活动产生的现金流量净额1168764521-35378340.9374056623.2投资活动产生的现金流量净额-1241303365-210724519-345825356筹资活动产生的现金流量净额-531915392.7-368441600-75137597.9汇率变动对现金的影响-24815610.98-1086786943161380.52现金及现金等价物净增加额-629269148.4-625412329-3744950.6现金流量净额-1258539697-1250824657-7489901.2营庄运鉴资至本——资金串的流纹动性②现董金流塘量虽仔然腾企毁业填的烦应尸收转账趴款包回诸收烘期催较挂短喉，码但沈现萍金奏流讲量步呈骗现养负结数砌说君明让仍疮然架存未在末大臭量蓝的革应浑收央款絮项荣、享经窄营刚支驼付脂费姨用烦、匹购色买码物计资中、修交通纳炸税过金电等舱发匪生枝大孤量勇现客金俩流暂出性。收抵益协分懒配——四种侍股利碗政策涨及其羊优缺容点比故较1.剩哗余泛股筹利提政允策责：绵公辉司衰的桥收烤益义首欲先雷应霸当隶用丹于处盈束利漫性霜投奶资搁项餐目里资昂本错的偶需四要参，杜在今满搭足授了薄盈裤利能性生投鼓资雁项滴目规的绳资给本是需棋要者之翅后粱，赖若腿有宫剩彼余胃，蹦则委公饶司嘉可前将雀剩驼余父部距分进作味为恩股男利仍发数放乓给混股僵东里。剩托余稠股突利馒政恶策魄评盲价颗：

服在盈巧利水饮平不纪变的尘情况凝下，铲股利赏将与拿投资璃机会唉的多输少呈珍反方谱向变嫌动，耍投资堂机会厕越多童，股红利越因少。黎反之田，投羊资机愁会越括少股召利发具放越竟多。

乏在绘投不资导机锹会坏不丘变阶的器情溜况嗓下庭，叉股革利鸦的挨多缝少叙随晶着少每障年狭收陡益皇的或多保少鸡而游变冲动泥。收益遇分配——四消种忌股疯利律政若策拍及害其露优退缺么点嚼比裳较2.固定固股利却或稳述定增蜘长股逝利政膀策：帜将每蚕年发秤放的棕每股阳股利五定在六某一刮特定熊的水羽平上嫁，然牲后在筋一段宰时期锡内维聚持不漠变，腥只有栋当公茅司认坝为未当来收第益的粥增加留足以竖使它月能够铺将股接利维阔持到配一个害更高爹水平火时，呜公司艘才会芝提高笑股利织的发艺放额熊。固睁定公股戚利引政柱策尝的袄评厅价撤：

排优点持：有特利于览股票孔价格虽的稳驾定，念投资遗者风姓险较番小

句缺金点滨：涛股文利痕支粱付也不倘能隙很才好钥地误与帝盈房诚利前情严况孝配杠合涝，似盈惩利恢降风低欢时菜也伪固讯定拼不絮变团地纺支慎付播股茅利丈，数可欺能揪会无出咬现陶资蛛金近短血缺专，负财没务俱状崖况罗恶听化箩的俊后物果饮；窝在塌投巷资咏需捉要量大捎量揭资匙金萌的档时晒候宅还怕会胸影荒响拼到运投创资牲所开需饭的愁现决金姿流歇。这一解政策酸的重五要原米则是啦，绝铲对不部要降加低年责度股幸利的悄发放急额，扒否则砖会给巾投资宁者传执递不助良的靠信息吵，造响成用备脚投锁票的取后果优。收盾益发分梳配——四升种戏股酸利斜政析策岂及伪其止优冲缺古点飞比渗较3.固定苗股利舒支付嘴率政格策：铲公司具从其横收益朗中提编取固絮定的例百分农比，录以作财为股肝利发北放给棍股东尺。在铃这种标情况白下，辩公司旧每年肝所发师放的田股利乞会随陈着公浪司收兴益的锯变动秋而变颜动，昨从而亮使公营司的输股利舰支付越极不艇稳定趋，由颤此导戒致股言票市辛价上变下波港动，遥很难础使公忌司的级价值过达到蔑最大拨。固定救股利肺支付杜率政竭策的海评价捧：

记优杜点选：哥公耻司岩的稻盈梳余但与慢股蔑利挖的亏支窑付辱能下够甚很咬好惧的邮配汗合枝。

舰缺点原：不俭利于炕股票巧价格采的稳握定，物有时狐候还拜不能覆满足摸投资凭的需驱求收铁益斑分轻配—权—四种村股利浸政策挽及其章优缺帅点比迎较4.低正两常股扣利加皂额外哪股利桑政策:公谁司秀每用年竟只炭支夜付至数妈额西较狐低歪的袄正圣常罗股居利相，星只殊有桌在滤公吉司乞繁承荣甩时磨期渴向丽股站东请发廉放搏额窃外舅股枣利观。低维正尺常遗股稍利伯加纤额核外笼股筐利促政隆策趣评呢价肆：

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摧缺松点唐：鱼但属如呢果炊公忆司织经泊常芦连仅续侨支朝付嚼额损外托股奋利剥，遇那冬么熟它黑就平失邻去替了良原裂有丘的让目早的灯，义额胡外明股蝇利茫就过变歉成誉了蔑一探种督期械望呜回胞报踏。收益麦分配——一录汽淹轿帖车卵股排利欧政秤策婶探捆究报告期2008-12-312007-12-312006-12-312005-12-312004-12-312003-12-31每股股利0.20.10.200.10.2每股收益0.66820.33970.21350.20740.19230.2697股利支付率0.2993115830.2943773920.9367681500.5200208010.741564702收益忘分配—愿—一株汽迁轿镇车司股棉利摊政英策兄探半究①一总汽轿碰车在2鸟0枣0熟1年项的月股使利柏支丢付哭率址达绘到6.丸7，但厦其每济股股榴利并愧没有锡发生尊大的刺变化骂仍维修持在汪平均裁水平肾，只欠是其2舰0予0障1的淹每婚股任收厅益搁大烦幅筛低翅于农历挖史阅的当平托均带每筑股区收魄益0.稳25达到逼历史势的最碧低水怀平为0留.嘴0奔1组4忘9。可张知公汇司为俩保持伸投资爷者对佩公司果及其贤股票骆的信输心，诸及股境利支疾付的县稳定惹性用帐历年别积存售的盈朱余公慰积金飘进行肠股利僻的支徐付。②一裹汽轿欣车基切本采迈用相鉴对固番定的妈