三精制药财务报告

三精制药财务分析报告孙莹葛敏蕙姚文斌三精制药公司背景企业战略财务状况企业前景报告结构公司背景2004年进行资产重组，实现“借壳上市”2005年完成了后序重组，置出水泥资产，换入药业股权，实现了母子公司合并2005年9月正式更名为哈药集团三精制药股份有限公司三精制药是一家多品种、多剂型的大型综合性制药企业特色产品有三精葡萄糖酸锌、葡萄糖酸钙口服液、双黄连口服液

企锻业冒战脖略强士化霸品显牌广跪拓似渠裤道推父进“州蓝插瓶滥”战雕略验，磁提伏升户品锣牌宏价据值延介伸条产插品湖线高，站丰惨富滔品勿牌广内叉涵投宋身慢公另益么，牺强疫化塌品网牌岂形享象搭链建清特体色厘营卸销象平抱台喘，奸强脏化接营炕销巾网既络拳商佳业撇化乐战彩略完劣善识渠桐道惭管虾理兼，冬强然化乖终容端陡促惨销财敲务柿状眼况垦分晃析给目侮录利润表分析

比率分析财务状况

资产负债表分析杜邦分析杜唯邦军分怜析资产净利率0.130.120.13

权益乘数1.851.731.67╳销售净利率

0.390.170.19资产周转率

0.330.710.701÷（1–45.81%）1÷（1–42.44%）1÷（1–40.27%）╳净资产收益率

0.240.210.23

净朴资嗓产匆收哀益苹率恳基倚本扬稳串定负泄债窜比宿例予降桨低姑导以致絮权记益粥乘断子送减吐少资间产复周薯转注速游度姿明爸显煌提付高销敌售妨利贷润条率移经蹲历戴了0怪5年茄的市高批水蜜平牢后调，0戚6、0价7年抱增被幅性放原缓裁，伸趋怒于蛙稳丛定资京产嚼负坏债昂表项目05年06年06年增长率07年07年增长率货币资金967725041158.77%4098563.67%应收账款134621602719.05%6837-57.34%应收票据494718759279.20%2447130.45%其他应收款2715914460-46.76%2083344.07%存货9769101784.19%1653962.50%流动资产合计689628843328.23%11185326.48%长期投资287353221812.12%20647-35.91%固定资产423775652233.38%－－－－－－减：累计折旧847789365.41%－－－－－－固定资产净值339004758640.37%503585.83%在建工程140202077-85.19%1365-34.28%固定资产合计47920496633.64%517234.15%无形资产36423546-2.64%439423.91%资产总计14925817386116.48%19237410.65%资泛产芽项兵目发分歉析总哨资溉产舒增盾长促趋衡势王逐轿步统放溪缓流凡动过资盒产卸保圆持议高故速斩增执长固奸定酷资长产熟高盟速倦增瓦长姥后搁，护对息其动投缓入任趋您于华稳艺定资粉产眠项师目项分插析灯（胡续葛）项目05年增加额05年增长率06年增加额06年增长率07年增加额07年增长率流动资产43590171.80%1947128.23%2342026.48%长期投资-33197-53.60%348312.12%-11571-35.91%固定资产净值334417285.62%1368640.37%27725.83%无形资产34111476.62%-96-2.64%84823.91%资产总计5907265.50%2460316.48%1851310.65%总资产规模维持10%以上扩张速度长期投资出现负增长态势固定资产进入温和扩张期，07年仅小幅上涨流动资产增速最高，三年均高于20%流钱动渡资砌产的项笋目需分今析应收账款存货货币资金货币资金剧增原因何在？1应收账款小幅波动2存货增加，库存囤积？3货胆币检资裂金货币资金与销售收入是否匹配项目06年增长率07年增长率货币资金158.77%63.67%销售收入147.31%9.48%销详售常增追长兵充片盈绳了绣货末币乒资伴金0数7年之两顶者面增时长除不算匹擦配货孩币遇资寸金除（声续星）0恳7年剑公斩司印投品资污收钟益稳和推收该回圈投抵资恐收么到提的呈货搭币万资既金彩分锁别夏是5坑0细0酷4万达元想、5泼0假0钓1万姥元在昼扣独除投这雁两芒项匆现魔金敲流苹入距后剩，剧三摄精0愧7年虑货龟币胁资与金厅增男幅迹明乐显洽缩从水货币资金增长率63.67%扣除投资收益后增长率46.30%再扣除收回投资后增长率26.74%应倦收屡账薄款加团强括收蜻款踩力化度运千用恭票均据破结浅算优俯化掌供辱应直链增算加编回疤款垒保竿证产衫业串链馋延奔伸０延６暂年亚增锅长裳率翻１君０封７佛．画７惠３曲％０烘７鉴年救增隙长饮率段１乱５洁６福．善５使３想％０捕６护年满增姓长航率祝８怪９丧．栗５滚３澡％０雀７触年似增述长氧率哄３型．养１喊３川％存口货项目2005年2006年06年增长率2007年07年增长率三精制药2.0882384.983592138.65%3.374206-32.29%江中制药4.21014.791513.81%3.9145-18.30%存夫货剪（这续番）项目2005年2006年增长率2007年增长率存货9769101784.19%1653962.50%销售成本2040050723148.64%5580610.02%三垫精宋存孩货庭周饭转鸣率大变沟动肝分原析２鲜０恭０刚５２奋０若０盖６２夸０贪０始７销疗售奔规朝模填扩禽张销中售唇成份本芝上挤升存昨货来流写转殿速忘度惯加琴快存夕货讽增势幅6驼2辟.管5推%库渴存稀商浓品产增膏幅4均8算.罚6使%销答售趟增秤幅偶仅9笨.淘5肢%商酸品胳积胆压购情拣况备加业重负愧债运和决所变有邮者鸽权辽益项目05年06年06年增长率07年07年增长率应付票据0815---0-100.00%应付账款96391115515.73%9071-18.68%应计项目379904867728.13%508974.56%一年内到期长期负71%1113289.16%流动负债合计525106477123.35%7547516.53%长期负债158599024-43.10%1991-77.94%普通股46542482303.63%41425-14.11%留存收益343475183650.92%7348241.76%所有者权益总额8088910006623.71%11490714.83%权益总额14925817386116.48%19237410.65%负厅债些总亡规晋模填下军降流形动甲负漏债2屠0裙%左敏右高增搏幅对，盾长膊期棵负州债踪蝶急晋剧办下滥降所抓有弊者捎权芽益猾总暖额泉保寒持1紧0衬%以唯上喷增畜速权钓益阿结胁构绿向夺减虑少秒负岩债贸方底向倾倾剑斜负糕债蔽和偷所楚有鹊者钳权晕益引（冈续乎）资验产秒负低债逗率聪稳蝴中确有燃升流款动肃负已债兴增孙加续主销要理源转于妄一台年枣内览到叫期夸长顷期还负伞债蚊激翼增长明期恶负精债贞减莲少设明呼显即，碰筹江资谅活找动壳的雨现烧金铁净图流涛量驾为源负权垒益荣与跪筹料资屡活杀动苗现虾金教流赏量项目2004年2005年2006年2007年借款所收到的现金2243716702000偿还债务所支付的现金1534877239004050分配股利利润或偿付利息所支付的现金66649119622624筹资活动产生的现金净流量43-1880-4685-4101自2国0袖0湖5年吐起弃筹炊资如活磨动喷的阻净登现敞金挨流乘量涂为挤负用膛于射分份配娃股冲利茧、勒偿棚付促利淋息门的周现码金篇流项出粘金齿额播较牛大漠，足且剥呈僵上号升陪态消势以辰前厨年常度漫债仰务衬使廉得倾企皱业受承厦担吩了轧较景大页的绒偿邻债赠压弹力编，戏现贷金蜜流罗出缩慧额另较放高利帅润叉表记水捞平钥分汉析项目2004年2005年05年增长率2006年06年增长率2007年07年增长率销售收入390574981827.55%123204147.31%1348789.48%销售成本2994220400-31.87%50723148.64%5580610.02%销售毛利911529418222.74%72481146.38%790729.09%管理与营业费用640813447109.85%45227236.34%5371718.77%税息前收益270715971489.99%2725470.65%25355-6.97%利息费用808296-63.37%45553.72%66145.27%税前收益189915675725.43%2679970.97%24694-7.85%所得67%287476.64%2830-1.53%净利润293019441563.52%213559.85%2593321.44%重旬组肠后第续板工饱作躬完伯成武后谋，0举6年灭企楼业脱生杏产振步挽入舰正悔轨更杯换聋主齐营喷业臂务辜方觉向彩后暗，闪毛桶利联率捎由2们3桐.刮6两5跨%跃榨至6孙0束%左护右销显售凉收半入串、稀净岁利米润攀保葵持德连感续响增魄长利部润泪表种垂抓直姻分而析项目2004年2005年2006年2007销售收入39057100%49818100%123204100%134878100%销售成本2994276.66%2040040.95%5072341.17%5580641.38%销售毛利911523.34%2941859.05%7248158.83%7907258.62%管理与营业费用640816.41%1344726.99%4522736.71%5371739.83%税息前收益27076.93%1597132.06%2725422.12%2535518.80%利息费用8082.07%2960.59%4550.37%6610.49%税前收益1899156752679924694所得税15162728742830净利润29307.50%1944139.02%2135517.33%2593319.23%更链换术主拔营坛业馆务纤方睬向贿后哈，敞毛轨利冲率缝由2谣3的.少3雁4拳%跃共至6鲁0元%左眼右三鉴精傅制逝药绪销容售次成俘本礼稳奋定悉在惠四味成循左浮右管拒理河与台营毕业庙费厚用倚逐歌年乔大马幅症攀吩升净耕利贿润各率弄虽怕保已持辣增害长霞，泥但咽增蔽幅木逐受渐言放母缓利铜润怖表催（恨续罩）主付营秋业北务棍增逐长疑率0滤5年2双7骆.爱5尺5旺%，0筹6年宅达卸到1糊4裳7之.浓3链1培%，0叔7年壶态幻玉势动平镰稳雕，坦主棋营泻业推务完收她入渡较掌上颗年栏仅速增垫长蒸了1庙1浩6夜7躬4万魂元恨，短增屿长步率翁为9街.饼4纤8萄%相吵应驾的样销驰售骗毛舟利征增普长肢率偶为0掀5年2煌2旱2为.廉7葛4玻%，0兆6年1脾4姜6杠.船3菠8合%，0布7年9径.违0洪9枣%。三悼精耳制浸药初净荡利字润我增缩慧长赔趋呆势吩相扣比宣销染售玻收疑入猜和访销挠售扫毛缝利羞明弹显兆较晨缓惨。0看5唇~袭0惕6年闪间阅销毒售鸟收午入祸增薪长谷率1矿4竿6心.础3役%，绕但融是呜净蒜利夸润闪仅团为9隐.则8命5胜%。在滔企抬业违具龟有翼如夫此扔高住毛严利挂的余产裤品街的挡情产况轻下蚁，挪为参什兰么欣其如优葱势陶没仰有虾在娱利竟润易指廉标饮中狭充雅分绞的吩体为现尾出追来建？利槐润腹表—毛温利非率三滋精圈、们江聪中屑毛这利妖率精水丛平蛙显跨著币高赴于宿行常业疮均亭值三恰精脸中给药店、毙西擦药该、冶保宋健津品蝇毛指利笨率0寨6年拌分怠别答是5召0废.碍6救5密%、4基1颠.陪0内4麦%、7姿9黄.浙5懒7碧%；0坊7年讽为4需7蠢.拥3菌8场%、5淋3乏.秆4哪2拔%、8茶1罩.浅0孕5叠%针暗对脑儿愤童货市阻场脏推迈出皇的泄一形系乖列微保碑健扔品菊优涉势躬明穗显浊，为市楚场站占利有哲率戚高利束润质表—销乎售剧利熟润桐率毛毒利宣率坦高传达6池0旷%，年相韵应转的饼利烦润味率原却屯不村到2跪0塑%，凭巨醋大昏落届差锋原辣因理何丝式在懂？管印理台与船营省业状费牢用默逐获年商攀扶升骨，0堪7年校占寸到男收斜入技四避成利内润阀表—成潜本段与蔬费伶用江牛中册制闹药残进表入炭医狡药眉行咽业养多颤年禽，盲成旦本赏与咐费届用泡水遍平芬稳德定三扯精丽新验转阵换言主艇营泼方嚼向属，震扩霸大焦业加务隶需态投厕入薄大慎量色人咏力输、惜物胞力赞、辣财条力三往精艘制距药陶与蹦江互中胃制洒药鼻销觉售断规巾模迫上搜的拔差旗距芝也脚导鸽致新两惯者届成漂本葡、端费绢用纪的搅巨始大据差兰异三鸟精骆的脖管尊理话与竖营祖业攀费减用率是胀否伙过虑高斜？饰长苏此溪以生往芝是帮否厨会狱削利弱统企亦业慰的察盈旺利她能蔑力挺？利和润碗表—成肾本榜和脚费移用没（喂续勉）销带售搜费衔用管冰理饮费甘用营味业何成动本其陪他横动向缠比滤较剖：纲两地家冬企陈业装两仗年文来邮成社本摸、年费黄用灶比结重诱基涝本单持金平纵睛向骗比商较豪：室成茶本头、掩费逝用霉占相收仅入走比扫重迅接银近医腊药横行注业持特滩点谦企听业提管破理莫、捷营退业惧费攻用液高净查利捉润趴与祝经隶营撕活纸动庸现物金须流封量项目2004年2005年2006年2007年净利润2930194412135525933固定资产折旧3742102328295068应付账款增加-107594553-2191-2084应收账款减少6564-1939-14789190存货减少1366-590-275-6361经营活动产生的现金净流量37601649722692164342茫0逗0嚷7年舌净金利没润奥远近高秆于逃经华营词活忆动墓现侨金歉流遇量垦，扶主葛要县由收于烛该坐年独度许净鹊利吗润委中裹包利含撤较毙为白可交观河的忘投劫资虚收姥益资敲产驳、延收俱入题与虑利屋润抹综展合退分框析项目2004年2005年05年增长率2006年06年增长率2007年07年增长率资产9018614925865.50%17386116.48%19237410.65%销售收入390574981827.55%123204147.31%1348789.48%净利润293019441563.52%213559.85%2593321.44%随吧着陷资泄产校规深模虚扩仿大盖，校销库售留收估入穴与宝净垂利君润讯相翼应柜增剃加06年销售收入增幅巨大净利润增长不明显07年销售收入涨幅较小净利润增长可观资撤产词、坏收枯入锋与具利已润丑综曲合垄分堪析飘（铺续为）项目2004年2005年2006年2007年收回投资所收到的现金17370340901545001购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金508867624531036投资所支付的现金27312384326555558投资活动产生的现金净流量-13361-5016-244336110剩6年汪管桃理圾与倒营古业摇费伐用末较0财5年现大右幅逝攀参升管荷理借与折营翼业惩费柳用0勺5年1与3科4秘4罩7万足元0寇6年4树5框2忽2溪7万伏元增奏幅3绍6替.牲7帜1利%0蔽6年详销依售掘收浓入蚕增战幅穗巨苏大净紫利慎润允增朝幅棵不候明资显0逢7年路销糖售犯收赤入搁涨耗幅鼻较革小净骑利惊润姓增否长战可赚观0犯7年往收醒回躁投劫资独收痕到么现程金5号0榜0贝1万兼元钓取冈得信投眨资碧收世益5罪0毯0拾4万闯元增豆幅彻高乳达1洁2豪5谣7纪.枣6章5垫%剔陪除皆投纸资泄收热益衣影站响祥后胳，参净叉利未润柿增表长尼率久由2炼1肚.不4爽3术%变彼为-旦0贞.团1增2君%获完利剩能雀力追比款率市好场偏价欧值僚比讽率负发债菊管贪理君比负率流竭动蝴性敢比箭率资扩产底管堤理丧比亦率比类率柜分盟析流汁动挂比臣率速肯动己比拾率每踩股日收拨益毛刺利腰率销乞售恶利够润洲率总还资弃产带收回益弊率股悲权昂收梨益论率存贪货言周叹转敞率应新收束账阁款白周驴转覆率总院资寄产研周屿转互率资吵产馅负条债虫率已幻玉获察利冶息宽倍筹数比辛率氧分齿析流扩动临比裂率项目06年增长率07年增长率三精制药3.96%8.55%江中制药28.34%30.92%行业均值-13.87%8.05%项目2005年2006年06年增长率2007年07年增长率流动资产689628843328.23%11185326.48%流动负债525106477123.35%7547516.53%三半精蚁制绍药誉流样动哀资孩产守增未长督率崭高调于西流具动既负仆债流览动盼资厅产泼的遗增宵长龟得税益饿于劲公废司贸销娇售符规圈模励的下扩扬大登，席货联币鼠资最金跃、杏应谅收荐款吗项黄及标存丑货瞧相鞭应狐大汪幅榨度扮增王加流浇动搂负低债溉增晨加里主漠要慨是编一榆年钥内愉到钩期铜长易期革负辛债洞增聋加恩所鸭致念，挠但眯其族增鸣长富幅货度蔑不福及脚流览动户资纱产速屿动咬比查率项目06年增长率07年增长率三精制药7.18%4.53%江中制药43.50%23.03%行业均值-18.92%11.67%项目2005年2006年2007年存货97691017816539流动资产合计6896288433111853存货占流动资产比率14.17%11.51%14.79%三黎精搂制弯药辱在手扣载除陆了晨流严动念资网产毙中坑的转存搜货音项许目娇后朽计概算途出覆的岂速销动懒比筛率尺与幅流兔动杰比偷率描的康差艇距缴并凯不很大孙，吐只妹是诞增贱长悉幅录度耀放毁缓三愧精受制齿药脂的挨存悦货触占虾流杯动雀资意产塑的贸比旅例买基药本起稳朽定弓在1玩4窝%左清右吓，邀这厦一贝低球存注货肌比伞例让对鞋于凯三狂精蜘来秘说拴是誉很岛大隆的枯优漫势总持资晚产吊周堤转偿率项目2005年2006年06年增长率2007年07年增长率三精制药0.3337710.708635112.31%0.701124-1.06%江中制药0.84580.972815.02%0.9206-5.37%行业均值0.6820.7185.28%0.7-2.5%三覆精诵制检药0闪6年愧总效资国产花周醉转狮率池大普幅观上意升全，倦与产行楼业予差便距悟缩复小主朽要清得枕益仇于滋固猫定俘资著产劳周宗转肃率荷上忽涨1被5挨.服9角5讨%0吐7年原跌虎幅姥低晨于唇行佳业歇和惰江晓中海制啦药涝，寄总下资下产盈周才转筑情疫况智改坛善总径资封产锋收堂益进率项目2005年2006年增长率2007年增长率净利润19441213559.85%2593321.44%总资产14925817386116.48%19237410.65%江食中魔制飞药膝的愤总晕资花产旧周烈转话率蚂要所高离于步三让精认，绣但载是算在耐扣权除杰相文关葡成宰本榨与及费欠用辣后价计塞算偷得棕到薄的捕总缩慧资殖产冲收袄益稠率竹却帖明折显汽低脸于颤三份精三饮精忙在跨成证本均和牛费员用氏的问控忙制衰上自更毫为耕出悟色消，蝇为层企乔业累带角来伙更甜多脏收闹益已皮获哑利困息腿倍省数两渗家脂企心业惕该蠢项酸指欧标软表变现熔出宇色企纪业军利羽息爸偿坊付透能贷力椒强充苍分闷保乌障燥企床业笼债失权姜人侨利壁益股屿权弓收那益宰率三晋精尿的乌股旗权剥收托益韵率然三悠年青均恒达慨到2粱0槐%以冒上耍，陶处菊于艰市雪场润较番高与水攻平宫，抹高甩出嗓江磁中帝制拦药昆近苹一贸倍结毕合网三急精禁制咐药津的刺资系产呆负谱债称比岗率送，部三寻精陈的赛负户债深比抗率告要绢高么于柔江幻玉中脆，亲其眠财冒务胆杠穗杆口产轻生畜的仍效家用闸也盗就溜越短大者，饲股晕权佳收灯益刃率忠应涂当雨高怜于澡江晚中每侦股肢收侮益2005年2006年06年增长率2007年07年增长率三精制药0.37540.581454.87%0.523-10.04%江中制药0.370.27-27.03%0.3322.22%行业均值0.0680.149119.12%——2扇0另0是6年找三苍精喊每程股敞收等益巷激孩增5浴4粒.碧8帆7山%，椒主骡要扇源枕自冈净许利砌润撒的疏增吹长2愤0完0遮7年讽净晴利末润煌虽捐呈麦现锈上茶升定态纯势界，抵但堆每债股棕收粮益