MBA教材公司融资结构与治理

公司融资结构与治理代理问题所有权与控制权的分离，或者更一般地，资本与管理的分离导致代理问题股东与经理人之间，和/或债权人与代表股东利益的经理人之间代理问题的来源：代理人与委托人之间的利益冲突信息的不对称：代理人对其行为和/或其它与收益相关的因素具有私人信息不完全合约和剩余控制权可能的解决方案： 公司治理机制是用于保证经理人的决策是为了公司一部分）利益关联人的利益最大化的经济和法律制度代理问题公柏司熄治叙理御无宋效宋的掉后掏果经咏理职人南偷则窃（转华移嗽价增格片）享扣受庭额肯外冬的呜津文贴投地资动于肝对务经洪理芬人占而者不球是藏对袭股围东烈有置利淡的斯项絮目低穷效饮的散管盐理功和薯糟英糕怕的宅公纱司卧业泪绩抵肝制糕被朋取李代公袍司样治校理到的服目派标英疑美帖公轻司俩治酿理拨机醋制争的源目介标沃：葛经网理观人残应鞠该桨使眼股顿东鹅财热富液最旧大毛化其捎他可国污家沙（艰如男德墙国擦、占日闯本昼）茶公边司膜治毙理违机波制允的周目嘱标松通衣常炒认伯为样要段更呢广漠泛誉，渴其商中搜包彼含娱了库更骨广锐泛博的修利亏益滑关系联勇人镰的熔利片益练，镇例蚀如杜股留东阵、农关私联伪企饲业课（锻的爽利遮益筹关么联电人盯）、债遍权拒人缝（葬尤翼其波是台银结行应）歌、械员胸工妇和确政这府料。僵很叉显扒然室，加不拢同刷利饿益炮关曾联医人残之刻间垫很损可暑能饱存竞在统着然利翻益该上踪蝶的奖冲酒突K惰i揪n牛g升f敏i肌s跑h枣e寸rK速i茅n加g放f棉i许s定h竭e依r公苹司壮承冷诺栗向开股博东黑提侦供拦稳辈定桌和筛超餐常初的久回隐报宴，优为舱此库公呈司员将葬致接力揭于院成不为鼠欧坚洲累盈奋利贤能翻力御最棒强报的盆批蚊量庙零全售盐商鼠。筹为印了坛实禁现秒这颂一战目艰标粉，蛇我霸们拣的犹战史略废是套塑集造点在渠大模众匠市透场革上吨处御于丢领急导棚地钉位允的绳强树力啄品旺牌帜、推培虹育障积书极盲进录取鹅的击员浆工旺和预与费供袭应馋商摘建森立算良居好涂的密关犹系V阵o蛮l湾k丸s闹w淋a拳g野e蹦nV涌o骂l油k态s挽w虽a橡g顺e弦n公潜司瓦已惯经夹成舞为涌最摸广章为伏人块知告的尼对臂“眨股震东范价担值索”血的猎质测疑额者笛之锻一咱，挽我圆们饰公烟开趋宣霸称犁“侮员股工持价玩值(w强o得r妖k筋h区o本l猾d挎e躁r嚼v培a能l惑u永e)”贸至穿少葛同较样羞重狡要管容理跑的锋目古标一作项缠对她一族万装多孝名货经梯理林、芒董泼事屿和铺金展融示分肚析攻师登的清调额查首，盼要纷求毁他鬼们楚根绑据写下铸列粮指鲁标榜排凡出龟位授居变前债十枯位温的桂美奏国使大割公占司臂：－促管鸟理茅水渴平－衫产薄品额与嗽服效务掠质酸量－严吸树引放、合开窄发滥与脾保伸留数人粥才消的攻能浅力－答长但期理投魄资群的乡丰价黑值－词资围产励的屡使锡用－滋财影务鸽的稍稳闻定碎性－咬创灰新辜能烈力－磁社搭会驰责称任即与地环烤境恢责舞任管升理衫的但目袄标调私查去结况果蚊显浑示－孝1喉9这8让5胖－呈1合9阴9仆5耽年您间嘉，休得办分塘最低高虫的转1摘0车家泊公游司气的股股滚票摇年瞧收召益趴率端为肠2阅2鸽%适，拍而阳同召期S影＆柏P食5父0掌0指必数贝的帆收匠益甜率率为隐1痕5剪%泊，洗1仍0想家筛得裹分柜最朝低惕的抵公吵司孙的深股夕票算年妻收潜益蛙率柜为凶－跌3杏%－始根乖据太产骡品表质茧量矩与丹服显务缴质凭量袜（翁2适）事，学雇婚员凉（险3切）握和工社付会锤责众任绣（贺8触）裁三中项惩指砖标悟的亿分乌析用显酱示枣：裤在苏这注三脉个箱得的分递最架高价的乱公晒司夕年貌平际均徒收捆益遮率姑为辛1吐9散%脊，廉而桌得亩分挎最自低嘉的川公俯司挡的困年亲平该均遇收垃益息率谷为仁－圈5杨%公划司留治睛理古机宜制法框律守机魄制经垮济戴机重制市齐场陕竞尿争撕，座包岂括贵公按司演控朴制割权摸市怜场馅：辈敌如意沸收末购滑的抹威袄胁金灾融隐市盖场菌和似经血理柱人焦市化场慨上症的硬长太期税关棉系部和性声傲誉经闸理懂人诸激亲励提计核划集愧中铜的骂所壁有乒权解和稻监都督由叼董酬事码会详监陕督捕，鞭包疤括爸外拳部昨董威事贩（监迈督艳人猛是招否潮有计动爸力登进评行享监折督荷？否谁泛来涝监院督能监酷督都者且？斯）大就股房诚东大转债艘权蛋人孙（烟尤世其启是病银葵行比）同恐时慈是井股饶东排的荷债绞权亭人审诵计机师保执均行渠高蜻质芬量浑的跟会漆计旁标秩准炊。平审肌计迎师芒的主动茶力联来夸源畜于迎审香计豪师拳市城场韵的哥声嫂誉爸和缝竞示争法迁律稠机收制市趟场谜的役高亚效榴运迹转么依愉赖各于产介权的舒明午确梯界宁定惑和暑施能行具纽奉有吓公疤司糠治拳理探功董能愈的护法必规保碗护挤(误小终)愿股想东糖的士权与利投朗票别权诉亡讼局权禁饥止况经劈燕理毁人罪的鞋“激自亏我依交过易扒”底（沃例盈如苗经侦理锤人闭给赏自粒己售或颜他纹们钩的夺亲究属渔发迎放色过斯高挖的乓薪捕水察或水向住他兰们联自侍己齐发贞行伶公悄司班证欲券室，领这淹些挪会零减齿少疗公食司俊现绒有百权膛益炭所寇有翅人纪的蛇财猴富晓）规撕范置公羊司董董革事晚会问的袭结婶构舟和沃组电成卡的意法楼规经策济镰机筛制完睡美健市纠场知中竿的忽竞箩争产核品摘市转场圣上鸟的腹竞姨争公辱司文要嘴么姥使霞利伙润栏最比大激化病，狼要忠么迷破胜产金犯融姜市公场榜上亏的可竞异争朝为龙了降阴低猜负臣债滨和盲权总益练的壁成薪本盈，漏公返司质应停该左建马立匹相隐应沟的灾治停理招机捕制馒，推以胡保随证醋公盟司捉向飞资突本把的易提丛供纯者敞支瓶付暮均冶衡询的倡资德本亦成燃本职赛业贸经班理症人桂市淋场肤上假的纸竞泄争经脂理踏人龄的复业疑绩唇压最力公累司欣控虎制它权业市岂场妻上烘的良竞餐争敌丘意猾收朋购怠威戚胁旱的疗约摄束量效垄果经攀理罗人显的精激裙励哄计拐划相自冲炭突址的丽目末标利眯益跟一铺致(A啦l庭i驰g占n表m辜e朽n沸t姥)杠药杆保传留费优脖秀废管冠理肃人仪员(R鉴e侍t愤e悼n充t岂i繁o棉n春)股炕东液成喷本经叛理名人桂持事股经忽理诊人房诚员纺持妇股矮比幕例木的换增郊加珍会丈减贫少离代葵理昏问孕题激吸励构得勉到浮提竹高耻，疏但乏多祥元妄化匆程烟度产降竖低奖刺励遗计课划可介以竖与馆短狠期堂和匆长运期内的勒会患计黎利畅润蹈以彻及匠股判票创价添格老相扣挂召钩“饥奖绩金透银辽行混”学：摊奖帜金海不造是腿全窜额击支有付塔，地而喉是蝴储捧备宫起皮来末，由并吓根删据矿日穷后敬的目经侨营惹业咸绩芽的嘱高楼低堵而译增欺减管殊理远层兆股华票流期颈权高铅杠等杆毁有拖效遵的施所片有损权可生能士以仙奖肯金世的眼形使式吵支切付经加理回人细的尘激吐励疤计镰划高萍层践经评理穷人存薪耳酬梁的裁近吃期肆趋梯势2墓0且0丈1年陪薪颜酬榜最或高庆的C谨E鸦O2闯0乐0槐1年付薪尝酬钢最携高误的抢5位位C扎E汉O为：O国r黑a师c呢l传e丈:7下.删0游6亿棒美亮元D斥e奔l慌l书:字2年.洞1亿未美英元J苗D针S寄U衬n怜i钱p痛h疯a泻s残e页:公1搞.另5敬1亿蔬美期元F堪o踢r叙e饲s揭t陪L唱a荡b魔s劣:讨1长.状4池8亿掀美跳元C唇a取p挡i住t范a昼l明O蛋n够e歉F洞i展n鹅a令n智c搜i克a造l跳:葬1龟.套4驳2亿矿美弹元O双r剪a嘉c直l口e公父司狂的婚高樱薪扎酬符令染许少多砍观益察们家亮感客到桃吃盘惊净，泉因蜓为参它蛾几维乎算要府占皆到宽该帐公抖司硬2致0看0捆1岸-递0劈燕2柜财未务绑年疮度池净智利迷润唱的巷3授2蔑％屠，馆而掩与善2琴0鸡0树0抚-牲0坊1幼财歇务证年良度搜相贷比淘，挂该嘴公东司象的碍净捆利吧润宽在愧下激降高烟层乘经灯理枕人闸薪副酬肾的捕近剖期沙趋班势在获1边9拐8荒0惨年痛至2早0树0肠1年撕期吧间局，烦美哭国C吊E旅O的歪平揭均拾薪样酬吊的捕增适幅伍达苗到颗了骑令寒人利难凉以犬置漏信眨的1渗9执9盼6坟%撑，而享同陡期例工叶厂皇工拦人砖的殊平改均双薪概水拨只目增想加胡了6症6歪%《央时斗代辫》友杂昼志寒新惕近授报拉导山:摧美齿国C臂E础O的怒平专均鸡薪就酬笔与祖美唯国烤蓝葛领室工您人话的泼平貌均遇薪僚酬造之伍比疗为活4伪7痒6必:疯11厦9坦6间0年朴，仪中蹦等遥规属模勿公厦司凳的C澡E紫O的级平霉均确薪宽酬染是稀当橡时少美垂国圆总略统K谢e缸n傅n撑e室d慈y的足两题倍；泡1洲9险7福0年煎，C控E以O的虽平烦均担薪扭酬虽是怎当换时延总吃统N正i起x货o非n的李三玻倍基；沿到持2匠0桃0泊1焰年拌，C做E汽O的农平毯均周薪涛酬泪要垂比勾总滑统B辨u椅s格h的淋年磁薪扒(仗为阿4食0升万唐美辉元)高疮出骗3造1鸽倍所征有丢权签与乞监产督股执东虏的圾监赛督在原所标有缺权去高阁度针分烛散浙的俭情理况画下负，别因孟为西单兴个茅股钱东梯只甜能奖取秋得邻监时督匀收嘱益案的健一诸小姜部舍分刊，豪所勉以唱他去是帆没倒有瞎动哭力怖去隔积躬极展行植使博监累督鉴职航能际的巨，天也录即瓦，松小包的兴、秆分飞散耗的配股尤东瞧倾嘴向局于床互步相断搭梨便未车仁。槐股目东折对具管还理朵层练的雾监导督闸达户不舍到万最羽优皮(s充u酬b泰-振o文p最t只i娇m锦a耽l忆l匆e辩v歇e左l)大袄股线东坦则叶有别动链力录去垄行潮使蚁监依督夸职筛能短，搬因衣为者他活们类可说以围保匪留咽由牙此谱获菌得辽的肯大详部昆分水收赴益大阿股狼东秃的乌弊码处药与曲控权制剧的嘉私剖人它收菜益如竹果择大记股钱东慰在付监箩督钻过湖程翼中终获木得件了灿私狡人惊信炎息寨，芦他物们来可典能窄更俩倾斯向惑去论利屿用烤这筐些桂信摘息道（月利拜用惹股桥票赚价幸格内不妨合脖理经的龟机纱会律）培，落而饰不嫩是来依倍据霜这显些爱信喷息读去租督粪促米管煎理敬层墨采夫取泳最庭优设的加行暑为毫。大愉股说东济追以求涛的侵是急个毅人怪利戏益虽，锤它锦们升可莫能质与洁小章股鄙东侧利岩益断不区一晒致贺。所换有汤权述的嗽集液中毙度复（晃由估管膊理总层对和范/慌或早大傲股徐东阔拥丝式有嘉）姿与碍企邀业讽的击经认营锋业柿绩番：堆倒U形董惕事螺会埋主剥要妄是坛通项过令聘顶用渗和惊解渴聘双管板理婚人饥员孕以后及苏决借定诉他民们姥的蒜薪著酬日水凶平纽奉来栗控阔制怎管阅理递层酬的但概是告：管萍理查层问可旧能短会跃“错俘皆虏肠”追他肺们带的妈监来督叉者狗，胜包亲括旦董昆事碍会董已事谋会游成冶员崖可非能协没另有西足运够冶的杆动愧力乡丰费谈心火费躬力王地羡去棕有蹈效黑地监距督管棵理逮层淹谁皇来洽监欧督址监畏督体者听？董屑事御会泳的灶监柱督董殿事对会叠的叮结储构英粘国头、殿美置国宣：涂公隙司德只杀有链一距个除董留事堪会酷，割由巨股熟东杀选悬举鱼产句生德锦国热的悉公性司水有带两拳个棍董包事耳会管兼理坚董旺事从会(M司a秆n仅a水g渔e参m块e镜n策t勿B做o犯a劝r落d烟)，和监未督值董贷事舍会(S粉u灶p底e瓜r伍v用i蜜s这o斯r敏y和B歌o堆a盖r耻d源)：德么国忘共还决福法焰案(C宜o柜-里d温e译t躺e晕r截m渡i羡n烟a至t麦i样o供n贱L蚂a饭w怒)规举定作监唱督贤董援事酱会日5观0疾%坝的猛成虾员枝必身须难是刚企李业唤员脚工款和荡工插会踩代彩表董样事科会趋的张结缴构除猪了秆法壮律姿规卫定淡之浙外肚，些还骂有从自躺律离规这章叼以禽及沉最录佳泉行宰为旁准琴则(c姻o膝d罗e关o武f利b毅e扫s扰t滨p洁r且a纸c洒t轿i们c淘e织)例稀如尸在弯英牢国蒸，T倘h庄e厌C烤a捧d尼b鸟u故r尖y据C幸o壳d镜e盟o柏f编B毁e壮s膊t蔽P泄r道a新c论t贯i歌c洒e建绪议耽公钟司吧：任鹊命来足羽够裙数栏量灾的海外承部坚独叶立浴董俗事此，早以第及C现E偏O和曾董惧事竿会效主丧席资不碗应威由腊同伴一纲人妖担耳任经腥验少表称明剂，绘绝呀大问多虫数闸的利董抛事而会畅是节消晒极许被情动具的缺，庭只矛有沿在河非市常达情零况馆下郑才辣会中干功预畏管脊理斜层视的条决狡策公盐司奇控气制隐权得市色场“集协倾议陪”垮兼本并(A专g钢r设e埋e瓶d炼M苹e做r域g掉e塘r冬)：由钟标茄的姑企汇业辉的室现泰任招管留理编层童所颠建左议假的扒企私业攻收丝式购敌调意稀收或购(H衔o且s丈t恼i欢l品e饶T栽a桌k毯e肺o看v臣e跳r)滨：受尾到揭标末的琴企卷业表的裁现盖任漠管魂理进层扎抵设抗团的北企验业爹收魔购美矩国睬和吗英础国汇敌看意衣收就购衡的末共掀同由形谱式漂：结向欢小佛的叮、救分回散诵的疤股劣东宁发闹出菊收捞购捧报筹价“忘资圾源快配舰置腰型衣”菌收落购(A裂l死l征o刃c各a良t缸i枯o稿n损a斯l兰T顺a盆k攻e戒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