上海财经大学投资学第三章

第3章证券是如何交易的1、公司如何发行证券

2、证券如何交易

3、美国的证券市场4、买空与卖空5、证券市场监管3.1公司如何发行证券3.1.1投资银行业务（一级市场）1）初级市场（一级市场）企业通过承销商向公众发行新证券投资者取得新证券;公司得到资金二级市场投资者交易已发行证券2）私募发行者发行新证券时，不通过市场公开推销，而直接售予几个经过选择的机构投资者。这种做法可降低发行成本，但缺乏流动性，投资者一般被禁止在购买后的两年内卖出证券。3）公募公开向公众发行证券的过程。要有投资银行充当中介机构帮助推销证券。牵头的投资银行要组织起一个承销集团和销售集团来包销这家公司发行的全部证券。3-3公司如何发行证券股票首次公开发行再次发行债券公开募集私募3受-4投棉资偿银扑行承宏销置商:投称资喘银鞠行桶帮哑助搜公牲司营发铃行洁和厌销演售肯新鲜证谁券死。募犁股洋说窗明贤书:说纷明隔发戏行猪事叮宜桶和圈公穴司逼前炕景红耕鲱忠鱼3真-5图3嫁.节1证卧券袜发窜行变公宏司进、挂承掘销栏商任以贯及胆公涝众葡之邀间偶的说关起系3涌-6投随资尿银悄行包台销投骄资厚银售行注从中发撑行铃公鱼司喝那捉里抬购鸽买棚证唐券帆，皮然姓后价将笑这芽些祸证叠券击销遵售戚给耍公袄众拢。暂品搁场注窃册美稿国哗证妄券摧交没易哑委适员断会姑通糖过4浆1杂5法勒案:该办法等案乒允桐许食公鲜司粗在台证牵券深首尽次睛注吼册涉后阿的俱两艇年底内撒逐牌期斧向相公放众遣销筝售驳证氏券链。3腐-7投裕资辜银烤行私我募公半司芬使虎用汇承追销别商巧直姨接捷向辛少啄数仇机类构泛投感资唱者镇或扫富涛裕帮投轻资谜者由销迁售裙证倦券用。比罩公伏开渴发茧行继节堡省雄资促金私袄募艺方窝式愉发无行团的嚷证烟券输不杯能况在妻二乐级搜市略场禁上学交堡易抬。3删-8首侍次骄公源开淋发粉行过零程路设演搂宣饭传想即回将孔发闲行僻的拳新晓证竹券建小立肺投辛资霉者冒购循股芬意秆愿芝档削案投愧资私者道对合新娱发炒行归证签券盈的况兴荷趣知度羞为堵定母价着提弄供摩了废宝苏贵芬信扫息3猎-9图3医.懂3首篇次睡公戒开贪发宇行铸股踪蝶票抬的示长睁期话相缝对技业射绩初盲次白公裤开群发腰行勇（I花P诱O）兴中蕉的舅价弄格绢低摧估无蹄论胞包蜜销厅的伤收足益汤大躬小侵，词很舟多根初孩次佳发快行响的神股果票城价胖格养都抄被筒低订估昼了耀。拳说赛明赤此王现润象湾的打指疫标扯是拾非凳正充常庭收祥益旗率旧，纹是辰指叠在靠相绢同浇风跟险腰股范票棵之炉上婆的灵收绪益萄率傻。一形般稍购野买句初骂次宵发响行睁的蜂股董票卡均戴可蚕所年获陪得粒非切正潜常衔收裳益喝率贞。供经烈实病证武研集究狡发档现贸，桃初水次鲁发堆行极的湖股祥票歉在暖上妨市背第稳一君天石所椅获再得刘的廊非肌正淋常岂收矛益左率隔最乐高功。赴在边第柏一兆天窝收薯盘圾以乖后异购片买任的锤股酷票寒，轧前甩两乐个话月枯的歇非遍正尾常短收狭益成率叼为枣正惰，岭以览后僻的邀月配份全则变有姻正哗有啄负砌。贷第黑一貌天跳收淹盘额后社的3年锡内岩平嗽均挥非雨正晕常拘收某益窗率悟为非－3绪7％成。须经腰比兆较毯，（1）复小砖公给司丹发旺行饥的3年装期物非辫正毫常税收享益签率姑比狠大立公访司屠低拔；（2）笋初甚始芦非舍正芽常拖收魄益考率冠最龟高场的浊公皇司侨，昨在张以年后3年确中由的赔表互现任最触差缠；（3）墙新寇公哭司仙初睁次刻发侮行烘的罩初购始容非扒正津常贷收闲益沸率竖比组老遇公烫司联高念，鞋但迹随苦后3年海的格非交正共常搅收极益缎率汽比释老樱公体司管低害。已古发朝行身证辫券做的趣发炊售已剧发痰行省证腐券粥发柄售绒的逢公壮告拉似轻乎恳会袖引绣起妹公安司吸股废价合下座跌2激%桥-公4勉%，续这毒可燃能皆是密由汇于旺管抚理色层犬倾驰向敞于夏在改市澡场饿高虾估狗股苍价救的粘时论候馋发始行桐股闹票卖的鼠缘摔故茶，图这私导径致轧投叨资凝者除下萄调绘对共股础票爆价锈值柔的窜估移计鼠，驶从兰而蛇引捕起锯股翼价贺下椒跌捏。3破.严2证介券灵如侨何菊交捞易3急.某2租.围1证朱券点交壤易腰程膝序1）斗开悦户罚（勤证躁券闯帐抖户内、证资魔金块帐殿户乱、贯现扒金宿帐奋户宵、易保柳证兰金盾帐稻户慈）2）祖委谊托尊（诊递薄单勒委柴托婚、稼电宿话暴委受托探、舰电忆脑弄委毯托并）拴。寻内茄容字（葵证素券孔代鹊码更或没名铁称弄、却买愚卖鼻数房诚量鲜、董出蜡价悲方丧式冈及斩委揉托画价付格拳、钢交昏易野方修式科、期委州托周有摄效无期昂、傻交希割来方发式相、驳其先它逮）3）节竞膜价世成梅交竞浪价时的痰方滋式栗：补集您中岁竞妈价洒（盯集以合糠竞协价宋）宗、横连列续润竞厦价成座交抵规弹则灾：束价捞格带优鸭先忘、路时顷间补优裕先4）煌交性收棉清独算投扮资鸭者畜与偶证狡券圣公挎司轮之翁间拘的冒交团收谨清淘算候及乐证沉券塑公精司刃之农间灿的答交远收乎清崭算5）幅登居记宝过壤户3脖.田2没.蒙2经竞纪独人1）争含户义酬：代骆理链投编资税者湾买堂卖也证休券甜，依并申向线投该资乔者桃收刺取神手全续鉴费胸的雪机轰构努。堵经匆纪半人博存蚂在辜的组目兽的悲是泻使剃证汁券臭交济易津简欲单盆化剖，上投仙资明者乐只航要挪向掌经松纪悠人壤提痕供属具惰体鹊的折交鬼易杂指第令痕即豪可恢。营锦业功员（岁或挖注银册皆代袋表胖）箩：经挽纪测人冒在跌证屡券控公遵司外直胆接坡负销责贫与激个盒人航投似资沫打撇交愚道凑的唯人连。2）翁分述类低：地便区陪性把经甘纪昏商：从慢事悠地没区在性者证镜券想交牵易柔经狂纪暴业打务沸。贴晨现惕经功纪估商：一聚般满不牵提底供馒详肉细践咨抖询粥服喂务蛙，淹仅望简崭单填地丹执帐行环投态资确者辆指芝令透、旧收间费什标俊准润也陪比怜较用低加的吧经蔽纪慌公赔司敢。3）病注危意欠营引业沿员匀的姿误秆导异行锻为3岭.级2黎.作3市衬场番的烂类蜡型1）直觉接尽搜败寻驴市从场：严买鸽卖坟双股方幻玉必涛须弯直推接杜相糟互暑搜芬索里。2）刺经盘纪皱人洋市不场狡：页经拘纪呜人备搜段索言买叠卖四双渐方比并蚂有骗利扎可柄图绑。帝如百房岸地远产宇市际场侦、邻证誓券沙一解级姨市摆场胳以他及隶大粥宗桌交玩易疲市谢场革。3）雄交召易弹商圆市挪场制（寒做树市史商揪市滑场笔）祝：缎交淡易垃商扛买快入可某级类泉资蚁产然，墙然中后剃再续将瓶其乔卖研出边，贷赚钻取熄买嗽卖靠价狡差屋。套如炉柜后台蛛交竿易旋。4）申拍井卖市专场蒙（继竞茂价防市初场适）中：交碍易丙商约集出中勺在测同列一粥场赔所妨进笔行额交齿易棚。如狠纽乒约暂证畏券抗交字易续所明等忙。3从.适2鹊.钱4交铅易指跟令1）紫含峡义敏：指券投绳者器向斩经朵纪镜人赚发现出谊的恐买躺卖馋证陆券陆的仁命挤令敌。僵内述容啄有猾：凝证艘券肝名赔称遥、返买机入似或跨卖吃出奇、究买途卖硬数巴量兴、并指坐令逼的形有矩效河时榆间童、烫指定令耕的快类驾型垒等到。2）指皱令予的耳规刺模吃：指区买盗卖涉数洪量盏，军有吸整抬批日买乳卖亲、泰零贡星足买并卖世或带整赚零夹兼蛛有回。躁整育批滩买哥卖饱指刺一演百婶股泛的踢整稠倍车数水，刮零古星昂买参卖隔指汽股钟数凑为1到9燥9股颤的器买险卖袖数耳量韵，1举5贫8股缠为沉整鹅零垫兼压有魔。3）学指困令优的朴时牙间套限叹制夏：即种经绿纪漏人坡应既执德行艳指旦令中的昼时改间者范榨围愚。艳分没当大日潜指古令精、迟一姜周乎指睛令递、嫂一暴月免有陕效栏指著令刻等任。（1）烤开存口锐交恰易献指誓令弓：糟指醉未毯获岁撤芒消辜命倒令严以墓前樱一讯直拒有央效怎的畅指引令G女T退C（g愧o搬o献d体t扒i子l蔽l民c志a端n溪c易e棚l息e站d留o块r宫d座e蝇r洒s）资。（2）东自望主枣交散易指柔令坚：允侨许影经亩纪丈人纹有牺完往全吐的界或绍有删限芹的责自递主较权急决市定随交汁易辫指招令巧的坐内记容瓶或具条颤款斗。注拦：靠我糖国裁没壳有眠这忠样汽的扰指广令绞！3产-1在6买皱入绒价散和兽卖重出棍价买杜入迹价买押入舱价蛮就却是汇购江买爱的所价渔格久。在夹交如易五商千市缩慧场皆，厨买用入徐价必就舰是奏交凳易烦商畜愿匆意搂购冤买缺的婶价芒格访。投认资模者法出纤售焰给超出凳价设方视。买斗卖合差脆价黎是急在隐这生一容证钱券恶市责场臭的借利徒润旬。卖午出纪价卖拨出赏价映代枯表申销防售添时依的贡报渣价是。在嫁交极易汤商础市区场宪，事卖后出瞒价矛就甜是农交块易最商西愿棕意残卖失出哲的潜价去格致。投总资摊者餐必副须杀支鲜付环卖衔出奋价卡才泪能暖买流入朱证峡券辅。3贱-1升7交欣易嚼指纹令墨的博类席型限袍价雹指你令:交倦易奖商恩指另定葡买笨卖衡证尼券耳的肆价驶格一桂个领大肺的谜指班令泼可姓以逮包祥括约多庙个划交蔬易腿价朱格裳。4）交酿易辩指芽令膊的将种具类（1）户市撒价拖交挠易杨指仿令代：立笨即堪执川行掠、渔交染易闪者徒接钩受盖当法前增的唇市裕场值价盖格（维只缺有锯数沃量谈，胸没疤有葛价易格难！艰）（2）肤限嫩价斗交址易旱指撕令投拆资亦者廉对苗买虏卖宗价坊格踪蝶具京有鸦限钩制介性含规搂定腰的岁指驱令歪。挺经箭纪描人悉在说买赵入旱证睬券雄时甚必犁须袖等宫于轿低德于行限续制丑性都价效格中，炮在湖卖利出屡证咽券销时福必没须欣等刑于钻高洁于符限竭制胶性纷价毙格胳。药发他出蚁限徐制搜性旷指脖令锹的触投甲资头者门不渣能捡确课定姓其誓指再令姑能蜂否世被浆执枝行根。优鸟缺帐点看：仰执庙行幻玉慢担，盏但晒成撇本亩或剂收突益乔确取定（3）扫止析损承交定易拒指袭令投茶资赞者饶对搁证溪券欲买樱卖硬价止格辜规扭定够一专个争止僵损钉价铺格泡。渴在轧卖矛出塞指颗令怖中恐，揪指然令屿发崇出朱时溜的工止听损孟价珍格汉必悄须简低护于缺市眨场拿价产格歌；琴在奸买雪入答指斥令捡中均指声令鱼发选出展时祝的订止闪损阶价压格满必赌须帅高罪于蛾市壳场咱价党格旋。优赶缺本点蠢：它保鉴护瓦投艇资酷者造的尚帐割面遮利翻润估。芦缺肃点谱是术指滴令料被震实围际京执失行叔的休价他格醉与颗止棋损纸价贺格华之摆间状可落能程存敲在典一巧定梦差子距其。（4）洪止猛损伶限喇价约指鼓令投伯资层者经同定时阴使比用奔止蛇损曾价丙格惨和亚限酸制衬性沃价耳格葵发踏出烦的蹈指您令制。优猾缺晴点狂：截具桨有隐止酱损泳和泥限嫁价李指怎令柴的婚优村点浸和讲缺愿点3幸-1贞9图3机.漠5限陕价饶指觉令3予.衡2两.猜5交派易机笔制1）分交其易炕商岁市代场经铜纪姜人伪在粘证蓬券饿交语易侦委柏员那会就注单册菊成有为景证勒券斗交逢易轧商汇。眠交香易尼商地报钻出仗希导望缸的所证弹券砌买抄卖辟价熟格勒，徐经舞纪映人殿联霜系术最旁具刻有年吸巩引糖力蚀的队交燃易计商衬，悠以津执牛行绳交护易定。2）膝电跳子坚通础讯宫网井络参旷与残者糕通卖过春计载算禁机返网羞络富张学贴监市炊价嫌指壁令鬼和麻限酿价客指知令沸，椒所絮有衰参搏与辰者患均谎可芒看胶到坝限尤价泄指浴令灵。怒出幸现火交头叉锹指疗令阁，愚可鹊以倡自殿动到处拍理稠。3）斧专离家屋做爱市英商宣市纺场临（还专墙营蹦商足市袜场每）专紧门豪在眨交碑易瞧所匪场栏内磨为歉自摩己阁进剩行汁证划券耐买达卖俗的零会退员纯商艺人逼，释他炕们煎具跟有饿稳盛定夺股哪价衣的屋责他任拍，飘在缴市中场米上插“赤低搅进纲高淋出挪”霜，弟从余中痰赚瓜取尚利殖润挺。3塌.搭3美绩国文证美券转市瓦场3沫.丹3协.1纳禾斯感达单克包侄括3吩2纯0物0家袍上鸦市鲁公吨司最岭初臂，诞纳强斯钟达糊克施主证要购是扬一未个昼具跌有弊报铲价雹系霞统聪功烤能予的抹交士易举商沉市权场症。现厌在悠，絮纳投斯须达恼克耽市抢场猜中东心民推扣行眉了屠一究个葬更搅复孟杂哄的票电阶子送交驼易杀平啦台申，搅用误以淡自扔动匙处抬理政交崭易懒。大左型香指稍令铺仍棋需萍经院纪监人图与损交昌易挂上欺直查接往谈黄判资。3馆-2滨2图3芳.恢1纳丘斯卵达役克攻市绿场怪首器次苦上何市眉的弃部豆分求条矿件3狸-2特33阳.澡3计.2纽棕约锦证狗券迹交哨易迷所席润位爆成罢为方有疫价奔资禾产交茶易智所饲的谈公箩司轨化2附0颂0配6年团它赚与A田r寺c蝇h那i愉p久e鹿l夜a胃g圣o交年易弱所陕合精并收成源立记了利上市市树公江司常：底纽费约项债势券鸟交涉易舍集巡寿团筛。争交贱易院所顿向咸上乏市收公游司纳转撑型羞是鸭一印种掘普构遍纺的柳趋序势坝。包轻括2矛8冠0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