中国股票市场投资实务

中国股票市场投资实务FOR：北京大学窦玉明2007.10.10关于A股市场的前生和今世机构投资者的股票分析过程机构投资者的组合管理流程基金管理行业简述讨论内容市场回顾中国A股市场呈现高波动性台栏湾戚持灵续保高漫波窃动市黑场刑回染顾有限趣窄的线对欠比袜，村中阻国俊会年重屯复决台燥湾陆二纲十香年戒前赢的狗故暂事蚀吗浆？市猜场番回统顾香猜港H股广市王场焦-兄狂蹲热火-腰冷猎静喝-技癫王狂市高场筝回涉顾美跪国姿市唉场查稳炭定永性吧高市每场摘回岂顾A股透历胀史占市放盈壶率市权场脸回福顾市越场溪展猪望台茧湾涨股奥市捐历杀史抛市歪盈请率市宝场意展起望H股来的掏历咱史翅市堪盈鹿率市乖场跪展县望H股糕对A股横的睁股倦价凡贴棋水高奖波虚动正性孕的煮第驱一轰推肚动僚力垃-这-除-谊多弹变体的俭政樱策市碍场贼回玻顾9馒2成.嗽5全喂面裙开笔放9培3令.达2上酷证地创1过5宰5减8高部点9瓶4做.亚8三誓大额政鲜策断救姥市9当6晨.左1虏2汪《人庙民违日淘报》特什约柄评形论瓶员惊文塌章尘发碎表9赏9译.接7证行券筛法志实黑施9款9宅.大5糊“轮5计.谅1染9政”行右情摩爆厕发2灿2透4搜5旅.独4题3历碌史曾最词高0庆1脉.热60免2驻.申6国店有夕股粱减狡持繁停堵止0细3饱.批7竹Q酒F和I绞I第贼一富单0粉5朽.志4股剖权卖分粉置垃改将革都正大式黎启途动0坟7恼.翠5提蜡高役证孙券胃交丝式易玻印耍花判税0含6中.始5棍《上评市虑公作司乓证旁券越发志行共管巾理宣办洪法》出表台I膝P湾O重虏启0症6知.选9沪喜深3异0竞0指拖数随期钳货功合袋约润浮救出钻水幅面0讯7仙.患3央李行昏上哄调堆人字民矛币盗存圆贷是款鞋基揭准动利毕率0潜.坊2锤7个钳百俗分述点0稀7垄.燥9央渗行喝年塑内每第忍五白次皇上膏调申人吧民静币送存高贷毯款伙基巾准型利凝率0袭.家2仿7个危百嫌分宿点高树波境动还性砍的拉第予一拿跟馒随执者途-得-喝-窜散蜓户市执场欢回员顾高隙波擦动工性恢的杂第渣一蝇跟桂随占者康-驳-款-柴散板户市膨场拴回眠顾高建波饥动昌性吴的东幕农后签黑盛手—实美际辩控赠制缝人市暴场蛇回完顾

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脱月可状书态南为伤1六，嫂则班计梅算絮历焦史枪上齿属环于扎状似态哥1曲的佩月苏份薄，锈未兽来吨3塞个萝月施行促业别超采额以收污益妨率滚的怪均漠值按，坛以滤此阳值地作荷为蚁未隶来胖3蒜个朽月岗超取额慨收撑益些的搭预递测掠值酿；择若筝计既算临结洁果肾当现前青月殖的恋状切态挪为满2扬，做同往理旷。次由礼此饲可苗计抵算章出仓在珠各狂宏肌观泼因春素略下询，浮各孝行重业捆未脏来宵3驼个袖月搜的余预似测狸值愚；（修4初）亡模慰型轻2券：突统壮计门历贸史框上秆各塞行罗业才在旨不狸同制宏退观开状凑态约下堵超煮额化收供益开超乘过本5鲜%核和证低总于竞-屠5做%识的森比春例典，漫当归超抵额知收鼻益桶超临过肤5肚%漠的站情焦况顿明陕显歉多评于秘低盯于膊-匆5金%膀的礼情田况锻时快，割可身以罢认灿为跨在隙该膀状农态号下流未锣来现三裤个奔月溜该席行矿业创表宋现塔较救好汉，眼反耐之穴亦户然摄。（孝5眉）骡综票合框上头述卸两脾个判模所型鸦结似果烟，欧得忙到吨未乔来土三惭个尖月哀看眉多细和长看节空魂的坛行倒业鞋；注眼：诱本练模练型她基陵本须原闹理垒参阻考M遭o口r骆g漆a摩n毅S际t候a奏n市l巷e含y行苦业全轮忍换跌模需型投擦资东流知程研—氧决安策突与允测醋试模攻型规1诉：乡丰1冠9躲9樱8党年客1险2系月辆－选2续0走0崭3烂年惠9礼月旺各开行穗业接在档各节宏丘观惨状仅态删下压的被平崭均富超钱额网收吊益青情肌况上陪图：延5蝇表度示晌超抗额窃收少益仔高鼓的篮分优组串，武1嚷表皆示尸超睛额门收洒益腾低城的缺分胸组上混图：害5血表穷示载超尖额洒收抵益倍高盏的待分角组敬，面1占表鉴示汽超辫额交收舱益勺低俭的房诚分星组续经上蜘表在枪不治同滔宏跪观妙状乐态服下拼超熔额廉收范益浴差孔异旬比患较皱显栏著庙的司行装业注软：依上宿表换所卷列棍行初业迈在钢状候态阳1货和梨状讲态恰2窗间忘平研均从超钱额徐收恋益帅至订少番相调差往3候个岔等惑级咱。五括队号霜中刺的狗数俗字洒表桥示司在攀该振状派态罗下需未急来吼三腰个否月魔行隐业壶表石现版优壶异甜。模晃型屑2丽：坟各胶行拍业把在心不语同薪宏不观豆状证态易下希超秒额贪收对益数大挣于社5笔%叉和纪低傲于舞-毁5门%胖的更比松例恒：说宁明律：－剃比聚例咸的假差诸值宜在凤3亿0托％附－日7边0脉％踢之协间蓄，代唯表误超而过佣5翁％刮的则概村率同较毙大误，代故表层低狼于渴-栋5竞％债的以概幻玉率旺较室大搁。－芝比忍例宫差育值额为桶7裹0饺％颈以他上电，代枣表填超粒过即5射％脂的向概竭率月较露大佩，代窜表国低帝于驶-伶5秆％归的原概宽率王较紫大柿。续连上故表嘉台实咽组养合某风逗险零管件理左与哲绩芳效搬评伏估荡系塘统研轿究拔员防的今定喊性均分之析研永究愤员偷定篮量森分军析分屠析歼上悦市焦公树司之基述本础面预学测鼓上死市文公唯司竞业权绩股贪票朋估浊值添、迷股洒票茄投倚资兴建亿议宏辉观晚政暮策威及缩慧策坚略胳建排议设丹计骡股摸票秤定碌量泛筛戚选滥策药略各吩基威金犹经境理串小佳组构膀建葵备麻买坦股祥票丈库各峰基年金紧经侄理茫小洒组进安行候资侄产壮配恶置柏、行柿业桶配虽置股毁票桨库造的结建染立一场级胳长板期维买巾入二续级恶短洒期绸推则荐三下级锐持足有四错级笼卖播出嫂类无戴法抬判唯断黑跳名燥单在禁县止惧买掀入欧类组鞭合愧测溜试风章险伤评每估V娃a猎R市主场勇风戒险临管堤理压照力腔测逢试多负因其子拳风娃险诱分窄析流氧动赚性丽风肿险遗控卫制投喘资哭组遥合躲构歌建开道放色式停基弹金悄产滥品对址其失中孙1毕0迎0屈只萌核理心拾股锦票飞，研蚂究骨员柳每倦年呜至桂少段实腔地镜调天研赏一绑次惊，比每目月折至叉少国电港话弦交深流剂一卡次浇。一锻级黄+乓二夸级港>烂6眨0兵%一施二恢三沾级嘴合醒计顿>演9基0饰%其晌它涨投赔资是限锈制动幕态遮再浊平捞衡自趟上延而馆下土资柏产婆配黑置股蒸票啊债稿券册现正金寒比狠例自撑下法而骡上窝证菌券智选闸择确祥定华股撕票俗债疼券肯品耍种自龟下泛而扇上星投就资资组统合流的胀构棍建鹊流闸程投锅资笨流联程才—接决刑策勤与旧测械试研局究搂员最的调定厨性耳分梢析研景究岂员撑定助量兔分定析各腰基荐金左经槽理霸小劳组构尝建解备旺买测股沾票我库各住基帮金篮经冷理跌小愿组进节行敬资场产检配骨置阵、行剃业胁配另置股台票学库枯的监建签立一聪级辅长航期焰买即入二槐级贪短档期沉推样荐三帆级掩持姜有四秘级并卖啦出忽类无理法经判发断黑策名荷单但禁椅止腹买烫入边类组岸合适测盏试风雁险滩评请估投昏资闯组揉合赴构主建组仓合景测导试风榴险块评区估决乡丰策怎及测逃试研天究执规行风旦险回分禁析快及业行绩巡寿评酱价投泥资誓流双程它—