某著名家电企业战略及财务报告

1TCL集团财务分析（2005.6）一、公司篇（一）公司概况TCL集团股份（以下简称TCL或TCL集团）创办于1981年，总部位于中国南部的广东省惠州市，在深圳和香港上市(深圳：TCL集团000100；香港：TCL多媒体1070，TCL通讯2618)。20多年来，TCL集团发展的步伐迅速而稳健，特别是进入20世纪90年代以来，连续12年以年均42.65%的速度增长，是中国增长最快的工业制造企业之一。目前TCL集团主要从事彩电、、机、个人电脑、空调、冰箱、洗衣机、开关、插座、照明灯具等产品的研、产、销和服务业务，其中彩电、、机等产品在国内市场具有领先优势。表1TCL集团概况盒公司饭全称辽TC刃L集兽团股拒份有芽限公忍司洒招股彼日期刻20套04战-0夺1-涉07奴上市练日期刻20列04株-0至1-牧30化总股排本茂25锦8巾63于3.夺11仗44挖万止流通蔽Ａ倘股签99猪4绵39棕.5奋94嚷4万测注册屑资本墨1犯59鸟1呀93耍5渠20卧0元麻法人山代表碧李东至生堂发行绑价格彻4.化26照元贿发行执市盈葱率贷15宁.9女7止行她业坊电子轿主营奏业务霸多媒化体电手子、燥通讯她终端挽、家漂用电孔器、啊信息截技术我、电病工照非明和羞部品为等库前十钱名股避东持疤股情陆况（老20若04味-1累2-字31屿）姓股东浴名称窃持股裙比例细性质采惠州岩市投谨资控追股请有限云公司益25浴.2侵2%傅国有冬股凡TC转L集穴团股默份有捞限公厌司工耻会工著作委汇员会汉9.碑10抱%盼其他地李东惕生默5.屯59钓%争自然每人股染南太幸电子冲（深早圳）享有限坝公司塔3.座69列%略境内斗法人据股先PI巨LI绒PS休E礼LE浊CT竿RO抵NI继CS崖冒CH沫IN尊A如B妖.杠V.省2.卫46辰%蜘外资周法人继股岔LU抵CK恶Y背CO愉NC瓦EP销T卷LI语MI蛇TE晃D行1.鄙85伍%稿外资证法人陡股避RE很GA趁L刃TR午IN楚IT偷Y摄LI耽MI近TE勇D赤1.惭85刻%鸡外资担法人货股沙株式矩会社眼东芝绣1.谁23才%聚外资摆法人割股慌袁信违成楼0.培96露%熊自然哨人股摔郑传订烈可0.稍91性%疏自然错人股资料来源：/company/default.aspx?stockid=000100。（二）公司竞争优势泻1芳．婶品牌普优势育经过租二十锄多年酸的发描展，阳TC略L已纵是中并国最宫具价洽值的农品牌探之一裂，缺TC吊L品撕牌早石已为羡居国掏内行润业佼秒佼者辟的地兽位。撞TC良L品香牌价则值在屿20炎04疤年达唯到3侍05绵.6晒9亿逝元，势成为永全国罪最有月价值睬品牌佛之一回。坊2陕．仅市场陶优势刚与国源内其屈它电亮子信痰息类魂企业炕相比站，T激CL斥一直证在销旗售渠区道、积市场社网络括、以愧及服坟务等膨方面色占有齐优势轧，2智00熟2冰－血20锁05孝年，汤TC铅L的涌主要盾业务贴板块税一直洋保持腰着较州高的胳成长乌率。吹表概2监唇20粉03胳年T谎CL盟集团雕三个姿主要虚业务送单元手相关月统计所数据受彩电胆业务逆气业务去电脑搬业务慨销售痰收入讨（亿焰元）以13威7.珠8蝴94千.5躲19奸市场消增长销率嚷(率%索)申45习%舍57唐%械40柄%畜国内腔市场丽份额胆(箭%陆)俱20董%帆11胸%半国内号最大惠竞争戴对手凳康佳件波导吉联想祖资料途来源艳：根运据T费CL椒集团蜡20轿03剪年年辈报整道理助。横特别揭是近衬两年册来，沿TC邮L通凤过兼巩并与庭收购符外资棵企业原打入稳国际多市场晒以后切，其梁市场嘴份额陶将在丈国际爸市场绩上保僚持领匆先。违通过喊并购竿欧洲偶企业造，T麦CL幼已轻竖松绕权开了败欧美盐的反奇倾销幼壁垒悼。2垃00保4年邮，T争CL蹲的彩剃电和雷屿借力忌汤姆悄逊邮（码RC制A验）、塞阿尔蹦卡特蚁，已音顺利边进入济了欧隙美市麻场；渔TT即E全君年彩怨电销邮量达消1剪苍67渣2万粥台，货成为边全球消销量壶最大躁的彩献电企冶业；化T&逢A和心TC洁L移坚动的习碧总销售量更贩是超巩过了龄1套炉00讲0万科部。楼在T邀CL东的其里他产见业，言其市埋场也皇在不巡断延渣伸。漠20役04帐年T四CL斤与东太芝宣槐布成丙立两稳个冰妙箱、匹洗衣崇机合崖资公艇司；窃TC杯L今殖年又奥将与丢意大撤利的劝德龙减共同辽斥资脂1亿妈元打梳造全罢球最蓬大的腐移动形空调妻和抽窄湿机提基地呈；在书上游骆部件园领域勉，T米CL状先后储与美浴国I列nf际oc巩us打公司陶、韩描国B头hf劈le哪x公酸司和仿日本器住友轧在显稼示器童等项修目上桌展开苍合资附合作捷……彩TC幻L就铁像一年棵大葬树，念它希侵望每兼根树妖枝都条与外望“枝抹”嫁蜡接，达从而械获得寨国外芒先进跌的技赚术和璃海外宪主流害市场肠的销暴售网筋络。绕3驼．想技术边优势专TC范L是甩国内引企业隶3C短融合茂的领灿导者召：目么前，涉TC详L是丸中国可电子尾信息栗产业怕企业来中贞3C妥产品鹅布局休最完球整、辽综合胁实力困最突课出的钢企业基。在郑彩电培、手浑机、封电脑庙等架淘构叼3C士融合叔产业猾的三吴大支辉柱产李业上恩，T煮CL慢均居很于国仿内较首强的减地位优。伏（三婆）公拦司发通展战姨略册TC技L的计战略式目我标是选“创筝建具套国际利竞争存力的垄世界子级企茂业”猴，从蓝其近乒几年炎来的沟整体陷上市愁、多飞元化乳扩张陪、以棉及国怖际并熄购等格大运市作来差看，刷其公指司战斥略大痛致可对以概慕括为蓬以下呆两点览：蒸1谁．酸多元腔化战附略巧表龄3布挠按行涌业划伞分的到公司说三年排主营扣业务溉收入距构成锄变化端20宪04炒年馋20扎03册年灭20布02左年败多媒驱体电访子冒57鼠.7踪%幅48成.8秤%择46苹.9馒%毒通信但产业述（含芦固定定座）技20谋%乱34屋.6斜%励39稻.4鹊%音数码愧电子库8.桌9%春7.灰3%惭7.仰5%巷电气我2.竖8%你1.剧9%各1.狭8%缩家电广7.尾9%紫6.善2%耳3.堪6%替部品隆及其悬他拢2.服7%齿1.禁2%文0.旅8%逃合计烛10嚼0%仙10席0%差10觉0%汪资料馒来源杀：T纸CL淡集团程公司棉20付04干年年生报。旱通过诊上述娘统计嘉可以壤看出由，T前CL撤的多胃元化逝大致饥表现编为一商种产阀品的吧相关担多元所化，缩通过辞对鼠电子奥信息肥、白垮色家淋电类录产品照的投菠资和畅开发危，使亡得公疫司不千同的扶业务潜单元六可以贪共享衫集团凭公司端在资叼金、棵研发践、市茅场和运品牌辫方面岂的优非势，突形成俱协同谎效应以，有银利于汽实现砖公司够做大启作强掩的目瓜标。乏2设．库国际别化战绩略鸟19攀96臂年她，塑TC磨L兼趣并香揭港陆旷氏集猜团的映全部缓彩电住项目真；炮19崭99自年，捡TC榜L在万越南锤设立胳了彩潮电生洁产厂铺，目搬前T吉CL住品牌陶已在辫越南竟享有茄较高惊知名峰度，浆拥有巴众多同的经尘销商去和用狮户，置彩电特市场羡份额声达1洋5.慧6%嫌，在呼当地杆排名炮第三在；宵20来02毙年1你0月需25跑日，爱TC冲L全孝资收顿购的来德国终施耐明德公独司在吵慕尼侍黑开腾业；馆20庆03继年5滚月，祥TC绍L通怒过资爬本运番作方追式收李购了添美国炸Go春vi膨de香o公殊司，暖通过脱运用奸Go乱vi万de划o这凤一品来牌尝遵试进搞入美当国市帖场；话20态03招年1甜1月振3日针，T殿CL腐与法向国T差ho新ms接on趴S该.A杨.订格立了溉一份破具有糠法律直约束填力的磁备忘斧录，只就可足能在颜境外联成立啄一家吃由T送ho风ms需on归S亭.A懒.及退TC福L国驻际控迫股有允限公具司持侮股的余合资野公司施并将卖TC挥L集姓团届及T森ho菌ms炕on沃集团秧（指古Th卷om韵so材n同S.撑A.环及其伯附属终公司细）的劳电视房及D友VD锹业登务及涌资产物投入总该合瓣资公冻司（趣“蜡合资顶项目状”表）的变下一聚步工们作做遵出安荷排。蝶20应04构年7必月2赴9日曾，T弄CL条与法稼国汤例姆逊枪合资迟组建录的全逗球最壁大彩愉电企章业T岸TE疮C狐OR帜PO烛RA推TI舰ON偏(简狡称T极TE闪)在叙深圳议隆重押开业酒，它给标志携着彩乡电行找业世秃界版堪图已沙经被牧改写月；否20躬04跌年4迟月，俘TC水L与弹法国测阿尔郊卡特施公司喂签署址谅解咏备忘送录，五共同备组建片一家骆从事青抽及相致关产棕品和本服务开的研粉发、妻生产拘和销挂售的印合资咽公司酒，目笼前合衰资公似司已尚正式制投入派运营除。粥然而沃机遇域与威骆胁并史存，权对公蔽司未建来发黑展中就可能事遇到师的挑狱战或摊风险巨，公口司现纠行战椒略的闯可行稠性，泛本研焦究用好SW柄OT夏分析爆方法提进行庭归纳蕉如下展：振表喝4介掌TC晶L公和司发锻展战诱略S按WO壳T分态析意机会最：废加入尾WT丝O后婆，国饶内电愧子信筝息业铜的无盼序将杀重新友整合吴，通员过国敬际牛化的呆并购多能索进入只更广婚大的膛国际催舞台后。衬威胁锄：冰国羡内市贵场将毯日趋京国际捏化，鲁国外石产业扯巨头庆将在陪很多趟领域件与T遣CL途进行腐全方扮位的散竞争炕，市史场饱暖和，积利润陪降低渗。迎优势蝇：霉品牌季优势络、市摘场优柜势、刺技术优优势缸，以酬及多惹元化乏的产勺业格虚局。眨劣势佩：绪核心伟的创伞新技塔术与辆国外短巨头横相比帮还存属在较龟大差铁距，泽领导馋者个昨人地父位过洗高，析依靠自资本雾运作孩来扩顾张，宫速度印过快艺。秩资料枕来源榜：箩作者突整理拦。胖从闷SW秘OT专表的独分析逃可以扒看出奋，T扔CL肚在利取用其泡优势泪、抓母住机抹遇进挖行大浴手笔悄的扩蜘张与膀国际枕化并部购的偷同时弃，也恼将面油临巨扣大的很威胁旷，公槽司的棋劣势侮也将湖逐渐等的显朱现出晋来，墙目前遥的T纱CL不面临球着严旅峻的恩考验查：2繁00描4年鉴TC蔑L集谢团利则润比同上年考下滑厅了5靠7%肯，容而2酬00美5年摔第一街季度测的财液务报辫表上展，更象是出拣现了代亏损床。瓦20任05晒年5喝月1朝7号蔬，T愈CL黄通讯妙发布桃公告锄，正荡式宣芬布T浮CL吧将以李换股臭的形狭式，堡收购蜻阿尔白卡特江持有剪的T脉&A菌45付%的篮股份捕。至茎此，缠阿尔仍卡特量正式存退出冬T&赶A的用经营肺与管博理。狼TC谣L集锦团用挡TC缎L通钱讯4日.7罢6静%狮的股青权或拆10莫00揪万欧召元换扭得了质TA唤MP乱10擦0起%泽的股晴权和援管理在权，舌同时论将亏窝损严丑重的达法国向SA蚕S公贺司的观员工辛留给馒了阿团尔卡临特集雄团。嚼行业科权威低咨询泉公司搜Ga事rt殃ne玉r求Da准ta农qu豆es鹿t上宴海分谱析师薄Sa摘nd斯y历Sh誓en疲认为唉，炼T&碎A泥公司冶的解浸体意雁味着旁并购万的失惧败“TCL&阿尔卡特：掌上悬“TCL&阿尔卡特：掌上悬‘机’”，《财经》，2005年第11期。调当然隔，渴TC后L也简并非阁全无慈所得炮，虽潜然整棒合期吊前景津比较缓模糊程，但诱是除谈了唾绩手可痕得的严短期凡收益总外，梳TC供L集浑团战辛略发苏展的桐长期竞前景迫依然光可期业，主洗要表虫现在矩TC毛L集鸟团出冤色的家经营宗能力将带来脱的长见远预坛期。刑相对幕于四斯川长磨虹、祝深圳乔康佳研、青铜岛海汪尔等蜻大名惹鼎鼎苗的综啄合性趟电子俊、家馋电制张造集升团而舱言，素偏居次于惠溪州的口TC纽L集童团的易迅速匙崛起厌令许哄多人马不解刚。清硬晰的蓄产权炊界定拣、国什际化训的管浊理团躬队、谷灵活凳的策抵略调膨整是觉TC柳L集担团胜府出的幅三大喝法宝存，从春“祥将机大塑王秘”毒、滤到键“狡彩电众王牌刷”法、内再到皂“厘束大王递”汁，惜TC阻L集稻团的旋三级啦跳此已经厚充分晴证实述了其障管理导层的或眼光前和能亚力。津

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