财务管理管理更新

1财务管理概述财务管理的内容特点财务管理的内容投资管理。投资管理主要研究和解决公司应该投资于什么样的资产，投资规模多大，并在对风险与收益进行权衡的基础上做出选择。筹资管理。筹资管理主要解决的问题是如何取得公司所需资金，包括向谁筹资，在何时筹集、戳记多少资本，以及确定各种长期资本来源所占的币种，即确定最佳资本结构。搜营运疑资本国管理或。德营运纷资本绘管理数分为骑营运窝资本颠投资拦管理群和营叶运资务本筹猛资管易理两理部分蚕股利弟分配披管理娃。沟财务奇管理灯的特稍点皱1）状综合抄性强麦庄香2）菠涉及课面广戚推雹3）捆对公异司的拼经营耐管理脊状况众反应谷迅速婶企业榴价值逢最大炊化优场缺点优点齿考虑流了不蜜确定队性和庆时间沉价值节，强寺调风依险与尝收益倚的权酱衡，阳并将旧风险薪现值刻在企过业可柳以接透收的砖范围给内，代有利狗于企降业统渔筹安扁排长搁短期垮规划小，合旱理选喜择投帽资方斤案。宵将企寸业长壤期、多稳定容的发寄展和粉持续四的获主利能余力放嗽在首朱位，墙能够艰克服顽企业题追求预利润窄的短烈期行泳为。秆反映签了对赖企业君资产州的保岁值增骆值的愧要求率有利竟于资炭源的培优化垂配置哪。缺点动尽管肌山市循公司饱股票累价格矮的变复动在斩一定凯程度棋上可两以揭棕示企降业价允值的域变化仗，但征是估趴价是挺受多嫂种因贸素综攀合影漂响的刊结果土，特拿别是拢在资哑本市沉场弱季式有齿效的薯情况爪下，会股票室价格港很难争反映棒公司醉的真零实价岂值。吴对于氧非上歌市公绍司，雕只有寨对公上司进捕行专康门评体估才断能确品定其刚价值叫；而炊在评趴估企陕业价际值时劫，由清于收祝到评臭估标贩准和摊评估凤方式泼的影换响，魄很难渴做到齐客观度和准恳确。身市场苦利率窗的构歇成要越素村纯利相率。农PR老（通健常无束通货秩膨胀详情况捕下，川用国岔库券急利率巷表示剖）拾通货但膨胀膊补偿疼率。乡IN庸FL糠R倚违约终风险高收益嗽率D近R贪流动碗性风葱险收彼益率祸。L漏R锣期限捏性风醉险收渴益率份。M颠R街市场术利率截=豆深PR盆+俱教IN赞FL惑R集+D贪R+茎吉LR慌+杂尝MR狐时间滋价值遣与风逆险收迫益标时间杨价值扇的概胸念馒时间抵价值肃是一随定量全的资夹本在仿不同见时点净上的初价值投量的旋差额密。届时间岸价值炮联运侧与资惧本进宅入社以会在糠生产挣过程俩后的烧价值舌增值去，是铅资本奔在使框用中汽产生域的，素是资目本所胳有者蛾让渡舅资本危使用突权而叶参与父社会营财富承分配相的一雨种形滚式。盼时间狼价值互有相睡对数夺和绝我对数资两种料表达集方式恒。胜其中南，相美对数竞在理杀论上苦等于搬没风饿险、贯没有夕通货屡膨胀岗条件拢下的耕社会刷平均逆资本院利润遵率。靠实际叶工作旋中，叠可以六用通帮货膨员胀率走很低四时的瓜政府点债券秤利率赛来表震示时拣间价役值托。温而绝赞对数河是指暂资本讯在使拆用过电程中饰带来以的增刻加额漏，一燃般情将况下暗，时劈间价态值通脱常用困相对策数。宇复利迹终值伞：F谊（F裁/P壶，r及，n兴）供（1惊+r店）丢n谎复利刮现值毁：P务（P协/F厨，r代，n述）贴1/齿（1够+r琴）显—疗n降年金影终值黑：F斩（F愁/A讽，r氏，n愿）显[（系1+染r）絮n纲-1钥]/我r练年金拘终值祝：P牌（P宾/A堪，r感，n甜）桶[1赔-（咏1+废r）灿-n棵]/溉r训复利打的力增量柔P5霸2树终值密：李P=县A*牌（1搁+r美）愤n时终值历系数返：皮（F津/P钟,r垒,n欧）帆（1减+r航）摆n吼弓现值茄：灰P=翅A*轨（1尖+r售）罚-n凡现值编系数廊：柔（P语/阁F,暑r,琴n）陆（1涨+r俊）久-n宫复利锐终值昼系数诱的芬倒数征=复竹利叼现值仗系数虎（1指+r详）误n丙=（庸1+窃r）止-n紧年金嘉的终钱值与分现值屠（计辰算渡P5冰5膊）绣普通脏年金黑：写从第蓬一期困起，办在一驾定时潮期内齿每期旱期末杠等额齐的收浇付的架系列翻款项躺，又琴称真后付犯年金涂。棒普通速年金顿终值秒：悔P=炉A*玩（凡F眨/确A呜,猫r，轿n）烧年金磨终值鄙系数巡：求（1怪+r狐）俊n覆-1驳脂刃翼r紫例：钟普通剖年金搭现值论：睬P=仗A*冈（纸P/旷A,桃r，危n）争年金怨终值魂系数俊：捉1-握（1抢+r袄）疤-n糟虾中r朝例：点即付渐年金扔:愈从第惰一期韵起，性在一奥定时此期内阀每期尊期初夫等额孔收付漫的系判列款肉项，载又称啊先付估年金菜。遣即付酒年金钩终值联：汇方法潜一：围先将欧其看决成普误通年诊金，揭套用伍普通窃年金荒终值夏的计斥算公恭式，下计算包终值唐，得迈出来伐的是题在最占后一夫个A著位置朱上的荣数值摘，即孝第n售-1疯期期练末的方数值院，再对将其姐向前诞调整禁一期联，得银出要弹求的商第n携期期蛛末的垫终值犁，即来：率F=肝A(计F/和A，沾i，窗n)蓄(1匙+i银)毫方法好二：躬分两绍步进呆行。萌第一渗步先据把即劳付年址金转忙换成瑞普通顷年金崖。转责换的永方法冬是：摩假设恨最后厉一期藏期末浮有一特个等述额款滑项的合收付雀，这厅样，堂就转浓换为翼普通廊年金易的终糖值问洁题，璃按照趣普通愉年金坦终值床公式烦计算固终值须。要陈注意亦这样现计算口的终紧值，逢其期候数为页n+苗1.婚第二刘步，征进行伴调整尼。即振把多删算的耕在终懂值点剂位置分上的康这个庭等额钓收付全的A旺减掉纳。当撤对计猫算公李式进君行整即理后吧，即岭把A酷提出售来后叠，就训得到凑即付展年金刷的终悼值计犹算公勉式。主即付美年金枝的终寒值系勤数和难普通厉年金值相比壶，期滥数加盘1，刷而系艺数减另1.屈即：愧F=数A[贼(F榨/A虑，i卧，n艺+1循)-郊1]腾即橡付年杂金终玩值系爬数与姿普通转年金和终值胖系数答相比唱期数讽加1泉，系般数减饼1，吼所以哥10颗年，泻10笨%的闸即付蜘年金夕终值况系数弓=1劲8.散53祝1-食1=皱17街.5顾31游。粘（1肾1年率期普换通年侄金终骗值的营系数割减1骂）虾即付环年金斑现值境：（贼有两厨种办械法）抱1）惠在n貌期普闷通年扫金现甲值的蔽基础愁上乘披以（滨1+忧r）耕，秃P=阴A*列（P扩/A与,r稠，n旁）*还（1脖+r块）扭2）沉先计轿算给鲜付年斧金现快值系技数，劝（在见普通漆年金禽的系川数的赔基础魄上，啦期数比—队1，讨系数辅+1鼻，）叠P=偏A*光[(标P/血A,脱r，絮n-逆1)带+1丽]坊递延她年金岸：（鸡有两应种计庄算方唐法）体是指旬若干贵期以马后发器生絮的系炮列等灭额收侵付款肾项。不（凡扇不是池从第胀一期篇开始磁的年虽金都孙是递侧延年键金。猾）任1）仗先求缓递延密期末屠的现颈值问，统主一田折现棍到第吹一期碰期初苹；觉Pm要=珠洁A*敢（P不/A慕,r崇，n宁）线P=拿P落m*储（P郊/F泼,r圾，m弓）=秋篇A*区（P愁/A没,r附，n其）*民（渣P/孝F暂,r姓，m俭）警2）番先求牧（m雅+n景）的钳年金趣现值位，撞扣除遮递延集期（额m）刺的年伴金现庆值嘉。跟P=前P吹(m速+永n)湿—棕Pn圈=固A*笔（P雅/A梯,r乘，m收+n劝）艘—牵A*茧（P练/A丙,r坐，m榆）庙永续灾年金槐:兼无限堂期向等额详系列滴收付艺款项明。僻（优舒先股李具有塞固定英的股师利收吉入，典但没当有到羽期日找，所垫以可磨将优异先股略的股陡利看活做永衫续难局进）炎P霞=殃捎落A描董r棚利息填率、质计算框期或叠现值消（终框值）射系数杜：插港值法赚P5育8椒例：垒公司冻年初废获得捷一笔晴金额吗10敞0万解的贷声款，况银行升要求掌在取宗得贷倡款的问5年酬内，蕉每年药年底萝偿还袖26骑万，恨计算液该笔纷自己肾年利倒率。美因为脾：1纷00拆=2拒6*起（P默/A白,r决，5变）秤所以烛：（孔P/荐A,劣r，坟5）寨=灿3.折84牲62峡查年易金现胳值系秩数表雁，可寿得：狂（P衡/A糕,9点%，境5）恳=3腔.8席89办7逼（P饺/A额,1宁0%诊，5慰）=启3嘴.7岭90狭8爱用插枕值法杜计算浙该笔貌贷款摄的年铁利率巾：劲豆夫r-敌9%网骨接=网另3.倚84威62盏-3峰.8恐89趟7跪10叔%-裤9%鸟储立武3.球79斑08畏-3敬.8患89调7损所以项r=旬9.啄44形%滨名义翠利率被和实闹际利中率的窗关系斑EI粱R=牌（1倾+r造/m集）戒m国-1换每年恭复利帅次数孙超过工一次咬时，晨这时献年利架率叫动做名路义利趁率，亏而每辟年只妈福利产一次手的利银率才奉是实磨际利慧率，远如果希名义倒路率背是2惠4%星，每狸月复撤利计都息，逮则1睡元投抢资的并年某迟价值揪为：闷1*映（1锡+2舞4%炒/1酱2）露12堆=1迟.2卸68专2载标准株离差赖与标汁准离阻差率狸（计鄙算）霸P6付2城标准丛离差中：很以绝麻对数拉衡量牛风险尘的高协低，症只适占用于伤期望鲁值相阳同的缸决策氏方案缝风险切程度唐的比支较。抽在期甘望值辜相同贼的情源况下帐，标贞准离活差越症大，屋说明拌各种渐可能右情况旦与匠期望消值的左偏差巷越大出，风给险越池高；与反之筹，标伤准离膀差越同小，说说明樱各种猎可能碗情况夫越接她近于党期望眯值，寺意味艺着风针险越杂低。曾标准仇离差拍率:感是一教个相傲对指所标，拘它以邮相对评数反鹅应方异案的克风险是程度歇。塌在期狸望值片不同遥的情晌况下包，标斗准离健差率绿越大缘，风死险越呀高；胃反之吊，标义准利冻差率围越小婶，风充险越毁低。颤风险带与收闭益的京关系椒单个覆证券鼻风险叨与收飞益关准系幅单个愈证券解的风腰险与耕收益应关系疯：堆可以俗用陈资产缓定价虑模型孔表示樱R怜j踏=R忙f著+疗β齐j交（R叙m属-R胶f质）塔R澡j奏收益耕率擦R荒f参无风句险利腊率略R运m矩平均枣收益呆率贸证券猎投资杀自合木的风秀险与捉收益否关系三：毛投资车组合广的风看险与弊收益留的关据系（举计算免）抬风险滴按照帆可分抵散特苹性的壮不同法，分座为系她统风集险和卷非系请统风织险。锐风险分具体辉到财意务管万理活凯动中拔，指才由各乌种难坊以或呀无法裹预料裹、控台制的片因素刘产生省作用社，使具投资沉者的百合计票收益乏和预盟期收宿益发搅生背究离的御可能故性。诚系统祖风险彼：（肠又称卧市场习风险境）鼻由市追场收草益率状整体敏变化誉所引忽起的刻市场队上所败有资柏产的猎收益帝率的公变动凭性，即由影筛响整排个市证场因狂数引响起的这。义非系肝统风坟险：愈（又于称公叮司特勤有风提险）玻由某爹一特怨定原惜因对排某一茅特定向资产咳收益规率造翠成影晨响的辰可能恼性。飘它是悦特定甚公司游或行息业所留特有仪的风木险。践财务沃分析烈财务穷分析寺的意糕义猴财务舅分析鲜的含见义字是以脂公司编财务代报表无和其乏他有拘关资品料为心依据避和起晚点，荒采用旦一系带列专验门方今法，慢对公筹司一筑定时摇期的犯财务威状况贼、经券营成伍果及双现金怖流量搜情况诉进行馋分析石，借牢以评贞价公橡司财制务活郑动业淋绩、欢控制册财务腐活动映运行锄、预燃测财分务发妖展趋手势、窝提高妄财务个管理科水平苗和竞满技效刘益的左财务辫管理贺活动车。罪意义葱主要提有下否面三阳方面须：舞财务允分析龟正确篮评价眉公司去财务气状况图、考挥核其傅经营博业绩代的依桃据；著（睡为公蔑司进盘行下救一步位的财扰务预扛测和倘财务累决策疫提供城依据塞）幅财务捉分析尿进行排财务挎预测登与决经策的队基础箩；鹿财务改分析旱是挖自掘内岛部亲殿历、网是财装务公稍司财管务管睁理目揪标的浑手段突。登财务童决策网时财访务管菠理的烘关键吵，砌财务虏预测程是粗财务炒决策雄的前所提盗；苍营运封能力淋分析父主要村是分误析公植司资矛产的埋周转极情况闲。戚偿债势能力舱直接授关系数到公躁司持术续经放营能盯力。饱盈利醉能力载分析贸是分德析公分司利枝润的俊实现兴情况疮。

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库资紫=往累计洁现金售净流贱量首无次出米现正阿值的菌年份要-1盘+（配上年纽累计奶现金泥净流大量绝膊对值糕/当恶年现糠金净做流量暑）晴二、密会计踢平均令收益卸率（绝AR柏R）盏会计飘平均枪收益彻率军=扒年平逢均收焰益/峡项目短平均纪投资皇额椒折现薄现金快流量医指标寺一、灰净现亏值崖占例土：P卡18摔9铜二、灾现值种指数津现值佩指数外=未字来现袖金净潮流量皱的总抢现值躬/投嫂资额神现值汤三、厚内含禾报酬涂率渡初始蝴投资钢额=葡每年贴现金箩净流带入量姿*年幸金现阿值系迷数剖年金矿现值亲系数磁=恢初始鞭投资外额/朴每年促现金袋净流富入量唇项目樱投资俩决策垄方法擦的应茄用式名称坦公式紧备注油固定暖资产包更新起决策贪一、搂新旧畏设备躲使用巷寿命互相同咱的情厚况撤初始朴投资喊=新作设备夸购置世成本以-旧惠设备裕变现融价格米年折稠旧额谣=新嫩设备合年折圣旧额神-旧亩设备额折旧菌额趴二、扎新旧委设备秤使用装寿命罪不等嗽的情山况果1.无直接善使用鱼净现赌值法存检例：习P1甜95蓝2.逃年均卵成本咸法钓年均榜成本臣=成誉本现泡值/射年金览现值帝系数础3.反最小胆倍寿楼命法箭新建丹项目的投资逗决策成营运栗资本访决策晴营运哨资本首决策滑概述墨名称挥公式票备注调营运式资本望决策攀的意椒义和尼原则罚广义拌营运质资本赶：骂总营中运资诞本或首毛营耗运资秘本司狭义礼的营坚运资略本：衬净营每运资荒本组营运棉资本锦投资演决策塔一名流动痒资产遵投资板策略趟宽松周型流班动资怀产投粘资策盾略（馅保持逆较多灭流动庙资产换投资亡）斗是中陶性流寸动资相产投盖资策室略（眯流入监的现腹金恰住好满批足支冒付的支需要羡）条紧缩留型流历动资季产投垫资策盾略（扮现金驳、交摇易性永金融伙资产袋、应娘收账视款、绢存货密等流偏动资踪产水呜平降澡到最蹲低，背可以蓬降低培资本绒占用芹成本嫂，增医加收茅益。搞）丝二楼流动槽资产跪日常腐管理夕（包杠括虽现金柔、交懂易性作金融粪资产杰管理挠、存俊货管众理、暗应收哄账款券管理饰）勉营运灿资植筹资拖决策守流动棋性分奔流动叉资产专和长三期资缩产株用途粥分波哪动性缓流动配资产跨和永迅久性花流动涌资产歇波动炼性流腾动资礼产：柜受季醉节性堤、周业期性种影响狱的流适动资霞产，粪如季译节性至存货滩、销催售旺板季的衡应收各账款郊永久挣性流卖动资勒产：知为持巨续经革营而份必须站持有啊的最罗低限兽额的哭现金凉、存贺款以句及应哪收账虫款愈公司特营运旦资本唯筹资厘决策双就是苦对波奔动性劫流动竭资产净、永尾久性吨流动落资产锡和长黄期资封产的薯来源瞎进行蝶管理咱。一举般分呈为柏配合莫型、梅稳健肚型和摄激进切型三访种筹雀资策赔略钱。秋配合纤型筹延资策示略：吉波动判性流天动资撒产所沙需要呆的资茧本用飘临时危性短悉期负灿债筹唱集；狼稳健征型筹雹资策村略：进公司帝用临掘时性毅短期趁负债浅筹资努来支岂持部袖分流歪动性霸流动貌资产孔；赵激进作性筹伴资策洪略：朋不仅性用临卸时性殿短期年负债银筹集旧资来衔支持绸波动鞠性流浅动资抽产，雕还用绑临时扭性短因期负目债筹棋资来炕支持捞部分场永久米性流华动资策产，皮甚至亩临时迟性短秋期负准债筹还资来贴支持跌长期克资产陵筹资援策略递。现金绪名称猾公式杂备注震现金宋持有历洞估骗计瞧公司与持有钳一定未数量稠的现型金，幸为了作满足产交易茧性需历求蕉（满蛇足公乌司日拥常现坦金开丧支需劣求）阻、预轿防性喊需求惜（预垃防意进外事地项的索发生宗而保聚存一星部分信现金饲需求墙）械和投批机性限需求咳（有君利可失图的阔潜在离投资庙机会俊）铸。贤现金溉预算各管理嘉现金弟持有察量决碎策敢一田成本誉分析住模型任机会凝成本渗=现掏金持杯有量喂*有野价证订券利脆息率地比较禽准确撒地从确定挣机会补成本泼、管少理成废本和言短缺樱成本随的大躬小，维则使押这三晌项成办本之常和最衡小的索现金抄持有拐量就蜜是最锤佳现渐金持很有量侨。姥二闪存货姜模型削来源他经济谅批量乘模型谦（又颂称鲍表曼模防型）非现金泡持有贪总成爪本=田机会灾成本纱+转哗换成谢本=绒C/董2*势K+节T/倍C*舞F宴最小导现金丝持有精量戚=巴√目2F惜T/撕K裂C现袋金持骂有量尝；K曾有价蚀证券砍利息羽率；毁T为亭公司失在一僻定时惹期内肯现金虽需求扇量，霉F现岂金与星有价融证券淋单位律转换跨成本双。熟三牺米勒洪—印奥尔排模型捆又称引随机塞模型征；一朴种基尘于现温金流胞入与包现金忆流出粱不稳低定情泡况下孤的现锄金管染理模饲型。杂计算绞：P宴21燃2俩四岭现金唉周转是模型姻现金些周转冠期=慧存货免周转码期+俱应收彼账款完周转惹期-犁应付休账款获周转字期兰现金卖周转著次数捧=计瞎算期立天数道/现称金周然转期孝最佳劝现金观持有玉量=塑预计挂现金遵年总绍需求辅量/饱现金馆周转策次数描五拥因素卧分析混模型撕最佳翅现金贪持有懒量=厕（上虾年现隙金平娱均占赚用额哀/不享合理事占用聪额）湾*（降1坑±饶预计墨销售让收入棚变化阀的百胡分比扮）凭现金福日常浙管理矩建立雾现金吐收支析的内忧部控刺制制锤度勇遵守后现金却收支族结算葡纪律岛遵守杂现金抓收支摆结算爆纪律祝加速鬼应收册账款叉的收晒回胀控制况付款偏应收扣账款侍名称观公式郑备注睛应收脉账款颂的功滴能与易成本罪一馒应收危账款业的功凑能笑增加骗销售旦、减