中级微观信息不对称课件

中级微观经济学

IntermediateMicroeconomicsLecture20信息不对称AsymmetricInformation二手车市场模型发送信号模型委托代理模型激励合约InformationMotivation在前面的讨论中，我们都假设所有当事人对所交换商品以及与市场相关的一些因素都是已知的。在一般的产品市场或者说在市场高度发达的经济中，这样的假设或许没有什么太大的问题。但对于一些特殊的市场、特殊的经济中，这样的假设就太强了。Motivation一些特殊的市场，如医疗服务业、保险业，或二手车市场中，信息不完整或信息不对称是这些市场的一个基本特点。在一些经济中，如发展中国家或转型经济国家，由于市场不完善而引起的道德风险、逆向选择问题等也非常普遍。Motivation这一部分简单介绍由于信息不对称而引起的一些经济问题，以及解决这些问题的方法。需要指出的是，这方面的很多研究还在不断发展之中，是一个充满诱惑和挑战的领域。市场中的信息不对称信息不完整与信息不对称：信息不完整指市场的一方或另一方没有掌握到应该掌握的信息。信息不对称指市场中的一方比另一方掌握更多的信息。这是比较而言的。通常情况下，两个概念混合使用。市场中的信息不对称在现实生活中，经常会碰到信息不对称问题：一个医生对其医疗服务质量的了解比患者要多；买保险的人对自己健康风险的认识比保险公司要准确得多；二手车的车主对汽车的质量比潜在的卖主更清楚；市场中的信息不对称逆向选择（adverseselection），也叫隐瞒信息（hiddeninformation）：指知情者在与不知情者进行交易或者签订合同时，利用对方无法观察到的特征而获得好处的机会主义行为。道德风险（moralhazard），也叫隐瞒行动（hiddenaction）也叫隐瞒行动，指知情者通过无法观察到的行为从不知情者那里获得好处的机会主义行为。二手车市场模型这方面著名的例子是美国的二手车市场（usedcarmarket）。在二手车市场上有两种类型的车：柠檬（lemons）车和桃子（peaches）车，或劣质车和优质车。二手车的好坏取决于原车主的保养情况、有没有出过车祸等。如果对劣质车的卖主来说，其可接受的价格是1000美元，买主最多愿意付1200美元；对优质车的卖主来说，这两种价格分别是2000和2400美元。二手车市场模型如果买主能够区分劣质车和优质车，那么“柠檬”车的价格在1000至1200美元之间，“桃子”车的价格在2000至2400美元之间。当买主掌握的信息充分时，以优质车的价格买优质车，以劣质车的价格买劣质车，交换带来的好处是显而易见的、有保障的。二手车市场模型►问题：如果买主不能够区分柠檬和桃子，那么买主买车时将愿意花多少钱来买一辆二手车呢？假设一辆汽车是俏货或次货的可能性相同，那么代表性消费者就愿意支付这辆汽车的期望值：即：按1800美元的价格，只有次货可供出售，俏货退出市场，因此，不存在二手车都卖出的均衡．二手车市场模型设二手车市场中有比例q的车是桃子，1-q的车是柠檬。任何一辆车的预期价值是：如果EV>2000美元，则交易将会在2000美元和预期值之间进行；如果EV<2000美元，拥有桃子的卖主将会退出市场。二手车市场模型►问题：一个市场中能够容忍多少柠檬而不至于将桃子挤出市场呢？一个优质车和劣质车都有交易并且买方不能区分这两种车的市场叫做聚合均衡（poolingequilibrium）。一个只交易一种类型的车或者两种类型的车都有交易但买方可以区分优劣的市场叫做区隔均衡（separatingequilibrium）。发送信号模型逆向选择是信息不足的一个结果。如果买方能够区分不同产品质量之优劣，这个问题就解决了。其中解决这个问题的一种方法是，信息优势方的卖主可以通过发布特定市场信号来显示他们的产品是优质品。这里的关键是市场信号的可信度，“王婆卖瓜”式的吆喝很难取得顾客的信任。发送信号模型通常情况下，可信的市场信号（marketsignaling）是由信息较充分的一方（同时也是拥有优质产品的一方）通过采取昂贵的具体行动来传递的，并且这样的行动别人不易被模仿。可信的市场信号包括：质量担保、专业证书、熟客推荐等。发送信号模型举一个劳动力市场的例子。假定劳动力市场上有两类人：能干者和不能干者。企业如果雇佣到一个能干者，其边际产出是aH；如果雇佣到一个不能干者，其边际产出是aL。显然,aH>aL。发送信号模型假设在劳动力市场中，高能力者所占比例为，低能力者所占比例是1-。企业按员工创造的边际产出（价值）支付工资。如果企业能够知道每个员工的能力（信息对称），那么付给高能力者的工资为wH=aH,低能力者的工资是wL=aL。发送信号模型但如果雇主无法分辨雇员能力（信息不对称），其结果就是聚合均衡，所有工人得到的则是聚合工资（poolingwagerate),即将不同的人被视为相同或行为相似来加以对待的一种均衡．雇主向所有雇员支付平均工资：

wP=aH+(1-)aL高能干者得到的工资偏低，低能力者得到的工资偏高．高能力者希望进行信号传递，显示其能力。发送信号模型一种可能的市场信号是求学。求学是一个昂贵的行动，需要付学费，还要花时间，还要经受考试的折磨等。同时，也正因为求学是一个昂贵的行动，低能力者不太容易模仿，所以学历就变成了一个人是否有能力的证明。发送信号模型区隔均衡在分离均衡状态下，高能力者获得学位的成本为c，工资为wH；低能力者没有获得学位，工资为wL．高能力者如选择不上学，没获学位，雇用后被视作低能力者，获wL；如选择上学，净收益是wH-c.发送信号模型高能力者选择上学获取学位的条件是：

wH－c＞wL即：wH－wL＞c获得学位的收益（额外的工资）高于上学的成本。在此条件下，没有人想改变自己的想法，区隔均衡出现。发送信号模型区隔均衡示例：假设c=15000,高能力者的生产率是其他人的两倍，wH=40000,

wL=20000高能力者从教育中获得的净收益是20000；净收益高于上学成本，故高能力者会选择上学．发送信号模型聚合均衡在聚合均衡状态下，所有员工得到平均工资。低能力者不能拿到学位，无法选择；高能力者必须对是否上学作出选择。高能力者选择上学的条件是：wH-wp>c如果wH-wp＜c成立，高能力者也会选择不上学．出现聚合均衡。发送信号模型聚合均衡示例：如果wH=40000,wL=20000,=1/2Wp=1/240000+1/220000=30000如果上学的成本是c=15000,高能力者拿到学位的净收益是wH－Wp＝10000高能力者不会选择上学，出现了聚合均衡．问题：的值为多少时，聚合均衡在一般情况下都会成立？聚合均衡与区隔均衡20,000q

Shareofhigh-abilityworkers101–41–215,0005,000区隔均衡聚合或区隔均衡聚合均衡xzyC=WH-WL委托代理模型若一个人（甲）雇佣或托付另一个人（乙),让乙代表甲的行动，则甲为委托人，乙为代理人。雇主和雇员、债权人和债务人、股东与经理之间都是委托代理关系。代理人在代表其委托人的行动时，由于他不是委托人本人，因此代理人的行为方式可能与委托人所设想的行为方式或目标不一致。由于信息的不完全性，委托人往往不知道代理人要采取什么行动或者即使知道采取某种行动，也不能观察和测度代理人从事这一行动时的努力程度，同时两者之间存在的利益分割关系，会使得代理人不完全按照委托人的意图行事，这就是经济学中的委托代理问题。委托代理模型比如，一个经理(委托人,principal）雇一个工人(代理人,agent）去完成一项工作，只有工人自己知道他工作的努力程度，经理不知道；假设经理不能直接监督工人，或者即使能监督，但监督的成本很高；工人的努力程度会直接影响到经理的报酬。经理面临的问题：设计一个激励合约使得工人尽最大的努力来实现经理报酬的最大化。委托代理模型

委托代理模型的设计设e为代理人的努力程度，委托人的报酬是代理人努力程度的一个函数，即y=f(e)。一个激励合约可以用函数形式s(y)来表示，这个函数式说明当委托人的报酬是y时，代理人应得的酬劳。如果委托人的报酬用利润来表示，即委托代理模型设u为代理人不工作时的保留效用，为了让代理人接受这份工作，工作合约至少应该为代理人带来同样水平的效用，u。努力是有成本的，用c(e)来表示代理人的努力程度为e时的成本。委托人的问题是：委托代理模型式中的限制条件叫做参与约束（participationconstraint），即只有这个条件得到满足，代理人才会接受这个合约，参与到工作中来。为了实现委托人利润的最大化，委托人会将代理人的效用水平控制在最低点，因此，参与约束取等式，即：委托代理模型将参与约束代入委托人的利润函数中，委托人的利润函数可以改写为：求最优解得：委托代理模型这种合约的目的是确保代理人的努力程度达到最佳（e*），即代理人努力的边际成本等于委托人由于代理人的努力带来的边际收益。问题：如何才能做到e=e*呢？委托代理模型要做到这一点，e=e*也必须是代理人的最佳选择，只有这样e=e*才是代理人的自觉行动。因此，诱使代理人选择最佳努力程度的合约s(y)必须满足激励相容约束（incentive-compatibilityconstraint）,即委托代理模型激励相容的合约：它所提供的激励足以让代理人想要完成规定的任务而不去实施机会主义行为。激励不相容的合约：代理人努力实现的是个人利益最大化而不是共同利益最大化。激励相容合约必须满足两个条件：参与约束与激励相容约束；激励合约设计不知情的委托人与掌握充分信息的代理人之间的签约方式决定着道德风险是否会发生以及风险分摊的方式。激励合约设计合约的类型固定费用合约：对代理人的支付金额与代理人的行为、自然状态或结果无关；或者委托人可以得到固定数额但代理人获取剩余利润；聘用合约：对代理人支付的金额有赖于委托人所观察到的代理人的行为；条件合约：各方利益是总利润的一部分；激励合约设计委托人小王拥有某项财产（比如一家名为“买只鸭子”(Buy-a-Duck)的商店）。小王聘请了一位代理人李斌，负责经营该店．小王和李斌的共同利润是：R(a)是销售a只鸭子的收入，12a是木雕的成本；李斌购进并销售每只木雕鸭子的成本是12元,包括支付给当地木雕师的费用和他自己的时间的机会成本。122472240122401224MCMReDemandπ,

共同利润a)代理人的问题b)利润-48

代理人的利润ＥＥ*木雕鸭子销量a木雕鸭子销量a合约一：固定费用租赁合约李斌通过合约，以固定费用48从小王那里租下商店．李斌的利润:（a)-F需求函数：p=24-1/2a边际收益MR=24-aMR=24-a=MC=12a=12时利润达到最大激励合约设计合约二：聘用合约小王与李斌签约，根据李斌销售的每只木雕鸭子向其支付报酬．如果每售出1只，小王支付12元，李斌每次销售只能做到收支相抵，他不在意是否接受合约；如果每售出1只，小王就支付14元，销量由小王掌握，则小王得到的利润：

＝R(a)-14a=(24a-1/2a2)-14a=10a-1/2a2

’=010-a=0a=10小王利润最大化时销售是10只鸭子，共同利润仅为70．故聘用合约不会实现共同利润最大化．12182464722480122401281624MCMRee*π,JointprofitAgent’sprofit木雕鸭子销量a木雕鸭子销量aa)代理人的问题b)利润合约三：收益分成合约假设小王得到收益的1／4，李斌得到3／4．李斌每多销售1只鸭子得到的边际收益是：MR=3/4RMR*=MC¾(24-a)=12a=8李斌得到最大利润24，小王得到剩余利