工程经济学第7章-工程项目的财务分析课件

第7章建设项目财务评价本章内容一、概述二、主要的几种财务报表的格式及财务分析三、投资与成本估算四、比率分析法练习题本章要求了解收入成本利润的估算、税掌握项目的盈利能力分析、偿债能力分析、资金筹措与分析、资金来源分析一、概述1、工程项目的财务评价的基本思路：

工程项目的财务分析也称企业财务分析或项目的企业经济评价,也有人称为项目的蠃利分析。是对建设项目作微观经济分析，是从企业的角度或项目本身的角度出发根据国家先行的财务制度和市场价格，分析、计算项目的所发生的财务效益和支出，考察项目的蠃利能力、清偿能力以及财务善等，据以判断项目在财务方面的可行性。

基本思路：从基本财务报表中取得数据，计算出财务评价的指标，通过与基准参数或给定的指标作比较，决定项目的取舍。2、工程项目财务计算内容1）财务费用①建设项目的总投资a)固定资产投资●建筑安装工程费★直接工程费（人工费、材料费、施工机械使用费及其他直接费）★间接费（企业管理费、财务费及其他费用）★计划利润★税金（营业税、教育费附加、城乡基础设施维护建设税）●设备工、器具购置费★设备购置费（含设备的原价及运杂费）★工、器具及生产家具购置费②经营成本●外购原材料、燃料、动力费●工资和福利费●修理费●其他费用产品的收支示图销售收入销售税金及附加总成本费用利税总额增值税、消费税、营业税、资源税、城乡建设税及附加销售费用生产费用管理费用财务费用所得税税后利润折旧费与摊销费利息支出外购原材料、燃料、动力工资、福利等修理费其他费用经营成本2）工程项目的财务收益销售收入回收的固定资产残值回收的流动资金固定资产折旧费二、主要的几种财务报表的格式及财务分析1）全投资现金流量表：2）自有资金投资现金流量表：主要差异在投资上，固定资产投资包括自有资金和负债资金。本表中投资支出只考虑自有资金的支出。2、损益表：反映项目再计算期内各年的利润总额、所得税及税后利润的分配情况3、资金来源与运用表：反映项目计算期内各年的资金盈余与短缺情况。序号年份项建设期生产期123456781资金来源1.1利润总额1.2折旧费1.3摊销费1.4长期借款1.5流动资金借款1.6其他短期借款1.7自有资金1.8回收固定资产1.9回收流动资金2资金运用2.1固定资产投资2.2建设期利息2.3流动资金投资2.4所得税2.5应付利润2.6长期借款本金偿还2.7流动资金本金偿还3盈余资金(1-2)4累计盈余资金4、资产负债表：综合反映项目计算期内各年的资产、负债和所有权益的增减变化及对应关系，用以考察项目资产、负债和所有权益的结构是否合理，进行清偿能力分析。序号年份项建设期生产期12345671资产1.1流动资产1.1.1应收帐款1.1.2存货1.1.3现金1.1.4累计盈余资金1.2在建工程1.3固定资产净值1.4无形及递延资产净值2负债及所有者权益2.1流动负债总额2.1.1应付帐款2.1.2流动资金借款2.2长期借款2.3所有者权益2.3.1资本金2.3.2资本公积金2.3.3累计盈余公积金2.3.4累计未分配利润三、投资与成本估算投资构成总投资=固定资产投资+流动资金投资+建设期利息支出固定资产投资=工程费用+工程建设其它费+预备费工程费用=建筑工程费+安装工程费+设备及工位器具购置费1、固定资产投资估算（1）生产能力指数法根据已建成的，性质类似的建设项目的投资额和生产能力来估算拟建项目的投资额。K2,K1——分别是拟建项目和已建项目的投资额Q2,Q1——分别是拟建项目和已建项目的生产能力f——调整系数；m——生产能力指数，0<m<1例1：已知生产流程相似的年生产能力为10万吨的化工装置，两年前建成的固定资产投资为2500万元。拟建装置生产能力设计为15万吨，一年后建成。根据过去大量这种装置的数据得出投资生产能力指数m=0.72。这几年设备与物资的价格上涨率平均为7%左右，试估算拟建装置的投资额。解：（2）比例估算法1）以拟建项目的全部设备费为基数进行估算K——拟建项目的投资额，I——拟建项目的其他费用C——根据拟建项目当时当地价格计算的设备费用的总和P1,P2,P3……..——已建项目中建筑、安装及其他工程费用等占设备费用的百分比。f1,f2,f3……..——拟建项目建筑、安装及其他工程费用等的综合调整系数。2）以拟建项目的最主要工艺设备费为基数进行估算P’1,P’2,P’3……….——已建项目中各专业工程费用占工艺设备费用的百分比。(3)系数估算法以设备费为基础，乘以适当系数来推算项目的建设费用。K——总建设费用，C——主要设备费用；Ii——管线、仪表、建筑物等项费用的估算系数Ic——管理费、合同费、应急费等间接费在内的总估算系数。（4）指标估算法投资估算指标：综合指标，即以建设项目的综合生产能力或功能单位投资表示的指标。单项工程指标：以单项工程生产能力单位投资表示。单位工程指标：能独立设计、施工的工程项目的费用指标。（5）分类估算法即按建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费、工程建设其他费、预备费、建设期利息支出等项来估算。①建筑工程费的估算按单位建筑工程投资来估算按单位实物工程量来估算按概算指标来估算②设备及工器具购置费的估算1）国产标准设备费用估算设备原价（出厂价或订货合同价格）+运杂费2）国产非标准设备费用估算设备制造价格+运杂费设备制造价格包括材料费、加工费、辅助材料费、专用工具费、废品损失费、外购配套件费、包装费、加工利润、税金、设计费等。3）进口设备购置费估算进口设备购置费=进口设备货价+进口从属费+国内运杂费进口从属费=国际运费+运输保险费+进口关税+增值税+外贸手续费+银行财务费+海关监管手续费③工具、器具及生产家具购置费的估算工具、器具及生产家具购置费=设备购置费×定额费率④安装工程费的估算安装工程费=设备原价×安装费率安装工程费=设备吨位×每吨安装费安装工程费=安装工程实物量×安装费用指标⑤工程建设其他费的估算与土地使用有关的费用：土地补偿费、安置补助费、地上附着物和青苗补偿费。土地使用权出让金：土地使用费与工程建设有关的其他费用：建设单位管理费、勘察设计费、研究试验费、监理费、技术引进费等与未来企业生产经营有关的费用：联合试运转费、生产准备费、办公及生活家具购置费。⑥基本预备费预留用于设计变更或施工中可能增加的项目。基本预备费=（建筑工程费+安装工程费+设备工器具购置费+工程建设其他费）×基本预备费率基本预备费率根据项目的复杂程度确定。一般5%以下。⑦涨价预备费是对工期较长的项目预留的费用。Pc——涨价预备费；m——建设工期；It——第t年的工程费，工程费=建筑工程费+安装工程费+设备工器具购置费f——建设期价格上涨指数。注意：涨价预备费必须分年计算，然后求和。⑧建设期利息支出当年贷款计一半的利息，往年贷款全部计算利息。Qt——建设期第t年应计利息；Pt-1——建设期第t-1年末借款本息累计和；At——建设期第t年的借款额；i——借款年利率。但要记住，第1年借款利息为：2、流动资金的估算

项目的流动资金可以有定额流动资金和非定额流动资金之分。定额流动资金主要表现为储备资金、生产资金和成品资金，是项目生产所必须的最低限度的流动资金；非定额流动资金主要表现为商品占用奖金、货币资金和结算资金，这是无需最低限度的流动资金。流动资金指定额流动资金1）扩大指标估算法：按销售收入、经营成本或固定资产投资的比例估算。即将也销售收入、经营成本或固定资产投资额乘以相应的流动资金比率。2）按年周次数来估算流动资金的需要量=年成本费用/周转次数其中周转次数=360/最少的周转天数3）分项估算法①储备资金的估算储备资金需要量=[（储备物的价格*年消耗量）/360]*储备天数其中：储备天数=在途天数+平均供应间隔天数*间隔系数+验收天数+整理天数+保险天数间隔系数一般取50%-60%②生产资金估算生产资金需要量=在产品每天平均生产费用*生产周期天数*在产品系数③成品资金的估算成品资金的需要量=产品平均日销售量*单位产品成本*定额天数3、折旧、摊销费及税的估算1）折旧费的估算a)年平均折旧法（直线折旧法）年折旧率=[（1-预计净残值率）]/折旧年限*100%年度折旧额=固定资产原值*折旧率

每年的折旧额是相同的例：某型号的混凝土搅拌机购置价（原值）为12000元，折旧年限为10年，第十年末残值2000元；若在其寿命期里可搅拌混凝土100000立方米，试用年均折旧法计算第六年的折旧额。年折旧率=[（1-预计净残值率）]/折旧年限*100%=83.3%年度折旧额=固定资产原值*折旧率=12000*83.3%=1000第六年折旧额==固定资产原值*折旧率=12000*83.3%=1000b)双倍余数递减法年折旧率=(2/折旧年限)*100%年度折旧额=固定资产净值*折旧率

每年的折旧额是不同的。例：某型号的混凝土搅拌机购置价（原值）为12000元，折旧年限为10年，第十年末残值2000元；若在其寿命期里可搅拌混凝土100000立方米，试用年均折旧法计算第六年的折旧额。年折旧率==(2/折旧年限)*100%=2/10)*100%=20%第一年折旧额=固定资产净值*折旧率=12000*20%=2400第二年折旧额=（12000-2400）*20%=12000（1-20%）*20%=1920第三年折旧额=12000（1-20%）2*20%=1536第六年折旧额=12000（1-20%）5*20%=786c)年数总和折旧法年折旧率={[（折旧年限-已使用年数）/[折旧年限（1+折旧年限）/2]]*100%年度折旧额=（固定资产原值-预计净残值）*年折旧率

每年的折旧率和折旧额都是不同的例：某型号的混凝土搅拌机购置价（原值）为12000元，折旧年限为10年，第十年末残值2000元；若在其寿命期里可搅拌混凝土100000立方米，试用年均折旧法计算第六年的折旧额。第六年折旧率={[（折旧年限-已使用年数）/[折旧年限（1+折旧年限）/2]]*100%=={[（10-5）/[10（1+10）/2]]*100%=9.09%第六年度折旧额=（固定资产原值-预计净残值）*年折旧率=(12000-2000)*9.09%=9092)摊销费的估算摊销费是指无形资产和递延资产等一资性投入费用的分摊。无形资产在有效使用期内平均分摊，即法律或合同有规定的遵从其中较短者，否则按不短10年分摊；递延资产不短于5年。3）税1、增值税：以法定增值额为征税对象。棉纱——棉布，从营业利润中扣除。小规模纳税人销售额标准为：

·从事货物生产或提供应税劳务的纳税人，以及以从事货物生产或提供应税劳务为主，并兼营货物批发或零售的纳税人，年应征增值税销售额（以下称应税销售额）在100万元以下的；

·从事货物批发或零售的纳税人，年应税销售额在180万元以下的。2、营业税：对在我国提供应税劳务、转让无形资产或销售不动产的单位和个人，就其营业额征收的一种税。按1994年4月1日正式实施的《中华人民共和国营业税暂行条例》的规定，营业税的税目共有9个，其中建筑业、交通运输业、邮电通讯业、文化体育业的税率为3%；金融保险业为8%；娱乐业为5%~20%；服务业（包括代理业、广告业等）、转让无形资产（如土地使用权等）和销售不动产（销售建筑物及其他土地附着物）的税率为5%。营业税额＝营业额×营业税率3、企业所得税：对我国企业生产、经营所得和其他所得征收的一种税。应交所得税=应纳税所得额*所得税税率33%应纳税所得额=利润总额（收入总额—成本、费用）+税收调整项目金额（又收回）4、消费税消费税是对特定的消费品和消费行为征收的一种价内流转税。其特征是：只对一部分消费品和消费行为征税；只在消费品生产、流通或消费的某一环节征税；根据不同消费品的种类、档次、结构、功能等情况，制定不同的税率；税负最终要转嫁到消费者身上，由消费者负担。消费税的税目有烟（30%~45%）、酒及酒精（5%~25%）、化妆品（30%）、护肤护发品（17%）、贵重首饰及珠宝玉石、鞭炮焰火、、汽油、柴油、汽车轮胎、摩托车、小汽车等十一类。消费税一般实行从价定率或从量定额的办法计算应纳税额：应纳税额＝销售额×税率（或销售数量×单位税额）5、城市维护建设税及教育费附加城市维护建设税是为城乡建设和维护筹集资金，而向有经营收入的单位和个人征收的一种税。这是一种行为税。其税率为1%、5%和7%的比例税率。教育费附加作为专项基金，用于改善教学设施和办学条件，其计征依据是缴纳人实际缴纳的消费税、增值税、营业税的税额，征收率为3%，计算公式为：应纳教育费附加额=实际缴纳的（消费税+增值税+营业税）税额×3%6、城镇土地使用税城镇土地使用税是一种级差资源税，旨在保护土地资源、调节土地级差收入、促进土地的合理开发和利用。计税依据为纳税人实际占用的土地面积，大城市为1.5元~30元；中等城市为1.2元~24元；小城市为0.9元~18元；县城、建制镇和工矿区0.6元~12元。7、土地增值税土地增值税是以纳税人转让房地产所取得的土地增值额为计税依据，土地增值额为纳税人转让房地产所取得的收入减去规定的扣除项目金额后的余额。土地增值税的扣除项目包括：1）转让土地使用权的，取得土地使用权时所支付的金额，对土地进行开发的成本、费用，转让时所支付的有关税金。2）建造商品房出售的，取得土地使用权时所支付的金额，新建房及配套设施的成本、费用，转让房地产时所支付的有关税金。3）转让旧房及建筑物的，取得土地使用权时所支付的金额，房屋及建筑物的评估价格，销售税金等。土地增值税实行四级超额累进税率，即：土地增值额未超过扣除项目金额50%的部分，税率为30%；土地增值额超过扣除项目金额50%、未超过100%的部分，税率为40%；土地增值额超过扣除项目金额100%、未超过200%的部分，税率为50%。土地增值额超过扣除项目金额200%以上的部分，税率为60%。纳税人建设普通标准住房（经主管税务机关确认）出售，增值额未超过扣除项目金额20%的，免征土地增值税。8、房产税房产税是以城市的房产为课征对象，向产权所有人征收的一种税。房产税的计税依据是依照房屋原值，一次减除10%~30%后的余值，按1.2%的比例税缴纳，即：应纳税额=房产原值×（1－一次性减除率）×1.2%。房屋出租的，以房屋租金收入为计税依据，按12%的比例税缴纳，即：应纳税额=房产全年租金收入×12%。9、企业所得税1）纳税人按应纳税所得额（收入总额减去准予扣除项目）的33%缴纳所得税2）纳税人发生年度亏损的，可以用下一纳税年度的所得弥补；下一纳税年度所得不足以弥补的，可以逐年延续弥补，但是延续弥补期最长不得超过5年。3）扣除项目：（1）向金融机构借款的利息支出；（2）支付的职工工资；（3）工会经费、职工福利费及职工教育经费，分别按工资总额的1.2%、14%和1.5%扣除。（4）用于公益、救助性捐助，在年度应纳税所得额3%以内的部分，可以扣除。（5）其他规定扣除项目。4）不能扣除项目（略）5）税后利润分配顺序（1）提取盈余公积金：一是法定盈余公积金，二是公益金，分别按可供分配利润的10%和5%提取；（2）应付利润，即向股东等分配利润；（3）未分配利润

10、其他如资源税、车船使用税、印花税、交易管理费等等。1、流动性比率分析：即对流动资产和流动负债的相关数据分析，反映项目的变现能力。1）流动比率一般，流动比率大于2较好。2）速动比率速动资产=流动资产-存货一般，速动比率大于1较好。四、比率分析法评价内容基本报表静态指标动态指标盈利能力分析全部投资现金流量表全部投资回收期财务内部收益率财务净现值自有资金现金流量表财务内部收益率财务净现值损益表投资利润率投资利税率资本金利润率清偿能力分析资金来源与运用表借款偿还期资产负债表资产负债率流动比率速动比率外汇平衡能力分析财务外汇平衡表评价内容基本报表静态指标动态指标其他价值指标或实际指标财务评价指标与基本报表关系2、负债权益比率揭示项目的资产结构，预示项目主权资本的收益情况和信用活力。1）负债权益比率负债权益比率=负债权益总额/权益资本